央行维护金融稳定的方法

央行维护金融稳定的方法

金融稳定就是一个广义概念,就是指金融机构、金融市场与市场基础设施运行良好,能够与经济社会发展保持协调,并能抵御各种冲击而不会降低运行效率的一种状态。该状态下,金融机构作为资金媒介的功能得以有效发挥,金融业本身能保持稳定、有序、协调的发展,金融发展与经济增长之间关系协调。

维护金融稳定不仅就是金融发展本身,更就是促进经济进步的重要保障,因此,维护金融稳定具有重要意义,维护金融稳定也就是中央银行的重要任务。

中央银行维护金融稳定的主要方法有:

1、央行防范金融风险的职能

中央银行承担维护金融稳定这一天职的原因在于其处于金融体系的核心地位。

首先, 中央银行就是法定支付手段与即时流动性的唯一提供者,其次,中央银行就是一国支付系统平稳运行的维护者,再次,只有通过银行体系,货币政策才能通过超导机制发挥作用,并首先作用于实体经济,最后货币稳定与金融稳定直接相关, 当金融不稳定时,货币不稳定也会随之而来。

中央银行的主要职责之一就就是运用货币政策, 稳定物价,促进经济稳定增长。货币稳定就是金融稳定的重要组成部分,也就是金融稳定的重要前提。相对较低且稳定的通货膨胀可以给市场主体以稳定的预期, 为金融体系的健康发展

创造有利的条件。在货币不稳定的情况下, 市场主体所面临的不确定性增加,金融交易及金融制度运行的成本增加, 从而加大了金融体系的脆弱性。此外,货币政策的操作不当也可能对金融稳定产生不利影响, 例如, 央行采取过于宽松的

货币政策以刺激经济增长, 这可能导致信贷过度扩张, 影响商业银行的贷款质量, 从而危及金融稳定。虽然金融稳定与货币稳定在多数情况下就是互相促进的, 但中央银行可能会面临金融稳定与价格稳定目标相冲突的情况。如果商业银行的生存能力严重依赖于存贷利差, 当中央银行不得不通过提高利率( 主要影响短

期存款利率) 的方式来紧缩银根时,可能会对商业银行的经营状况造成较大的冲击, 增加金融不稳定因素。因此, 中央银行应尽量避免金融稳定与货币稳定的冲突, 保持两者的长期一致性。

1、充分运用货币政策,奠定金融稳定基础。首先,货币政策的制定要充分考虑经济周期因素。其次就是保持物价稳定,物价稳定就是金融稳定的重要表现之一。在长期价格稳定的总体目标约束内,我国中央银行可以采取灵活盯住通胀率的操作策略,将CPI增长控制在2％以内。第三就是创新货币传导机制,提高实施货币政策的及时性与有效性。

2、完善金融服务,促进全国支付清算体系的顺利运行,确保金融稳定。首先,央行有责任维持金融体系基础设施的稳定,并致力于金融基础设施的发展与完善,科学地论证大额实时支付系统的设立范围,加快大额实时支付系统的推广进程,

防止一家银行的问题蔓延到整个支付体系,导致支付瓶颈与广泛的“多米诺效应”;其次应创新支付结算手段,加速资金流通,增加金融系统的流动性,保证货币政策

传导机制的畅通。

3、切实发挥“最后贷款人”的职能,必要时救助高风险金融机构,化解系统性金融风险。在发生危机时,央行对机构进行复查,分析危机产生原因,对缺乏流动性但具有偿付能力的机构进行救助,行使“最后贷款人”的职能。

2、建立金融风险预警机制,加强金融稳定评估

无论就是维护金融稳定职能时的事前防范, 还就是不稳定状态发生时的事后处置,及时与有效的信息收集机制都就是至关重要的。在事前的防范中, 中央银行不仅要从宏观层面上掌握一国各项经济金融指标的运行情况, 避免系统性风险的集中爆发,更要从微观层面上掌握各金融机构的财务状况与金融子市场的交易情况, 以防范金融市场中的多米诺骨牌效应。在救助与处置过程中, 中央银行更要了解被救助对象的全面信息, 确定其需要何种方式的救助,决定其需要何种规模的流动性支持, 判定什么类型的机构需要被救助, 只有掌握了全面的信息, 才能提高中央银行政策工具的效率, 节约救助与处置的成本。

1、建立一个科学、有效的金融风险预警机制。设计一套科学高效的金融风险预警指标体系,涵盖全国性、区域性指标,主要包括货币供应量增长与经济增长与物价上涨的关系、有价证券交易涨跌幅、国内总储蓄率与居民储蓄率、同业拆借市场利率、不良贷款比例、金融机构资本充足率、不良资产比例与经营效益状况等指标,密切监测金融业的风险;充分发挥银行信贷登记咨询系统的查询作用,加强贷款风险监测与预警。

2、建立金融稳定协调机制。金融稳定的协调工作,涉及面宽,范围广,仅仅依靠中央某一部委或某一金融监管部门的力量就是难以做到的。因此,建议建立由人民银行牵头,会同财政部、各金融监管部门成立一个金融监管协调管理机构,协调全国金融稳定工作。另外,人民银行与各金融监管部门应建立信息共享机制与工作沟通制度。根据工作需要,相互间及时了解、掌握相关金融机构监管情况;商定具体工作合作事宜;分析金融数据信息与地区金融机构经营风险状况,研究维护金融稳定的各项措施,制定防范金融危机的应急处置预案。

3、相对于货币与财政政策, 金融稳定评估的分析框架仍处于起始阶段。目前, 金融部门评估项目( 简称FSAP) 就是国际社会广泛接受的金融稳定评估框架。FSA P 通过三个层次评估金融体系就是否稳健。一就是宏观层次, 衡量宏观审慎监督的效果。主要就是通过编制与分析金融稳健指标( FinancialSoundness Indicators, FSI) 判断金融体系的脆弱性与承受损失的能力,通过压力测试评估冲击对银行体系的影响。二就是微观层次,判断金融基础设施就是否完善。通过对照国际标准与准则, 检验一国支付体系、会计准则、公司治理等就是否完备。三就是监管层次,评估金融部门监管就是否有效。重点评估对银行、证券、保险、支付体系的监管就是否符合国际标准。

3、加强支付体系监督

中央银行就是一国金融机构的资金清算中心,商业银行通过其在央行设立结算账户实现银行间的资金清算。维护重要支付系统的顺利运行就是中央银行的重要职能。而支付系统就是一国金融体系的中枢,就是十分重要的金融基础设施。

同时,支付系统也就是传播国际国内金融体系与金融市场冲击的主要渠道。如果支付系统不完善, 可能会加剧系统性危机,致使危机在金融体系中蔓延。因此,

健全的支付系统就是维护金融稳定的必要条件。中央银行应该加强支付体系的监督,建立与维护安全、高效的支付体系, 利用清算系统强化对整体金融体系的监管与控制, 从而实现维护金融稳定的目的。具体而言,央行可以采取以下措施: 对大额支付系统进行管理, 对大额支付系统透支进行限制,对银行结算支付活动进行监督,加强支付清算领域的法规建设,加强支付系统现代化建设与改造,发展实时全额清算支付系统,使其符合支付系统的相关国际准则等。

4、加强金融市场监管

金融市场的业务活动对资金供求关系、货币资金存量、利率以及国际收支都有很大影响, 因此, 金融市场也就是中央银行能够迅速传播政策意图、施加政策影响的一个重要阵地, 各国中央银行都非常重视加强对金融市场的监管。通过公开市场的业务操作, 央行得以实现货币政策的目标, 维持本国汇率的稳定。通过对同业拆借市场与银行间债券市场的监管, 央行可及时发现金融机构流动性水

平的不足与个别金融机构的支付危机, 从而采取应对措施。随着金融自由化、全球化的发展, 金融市场之间的联系越来越密切。金融机构可同时参与多个金融市场( 如债券市场、股票市场、外汇市场与衍生品市场等) 的活动。金融创新产品的开发与金融资源的整合, 提高了金融服务质量与资源的有效配置, 同时也更

容易引发金融体系内的跨市场风险。因此, 中央银行在监督单个金融市场的同时, 必须密切关注跨市场风险, 防止金融风险从一个市场蔓延到另一个市场。

1、加强金融市场法律制度建设。针对我国目前金融市场法律制度存在的缺陷,法律制度建设主要应从两个方面着手:一就是增加法律制度的确定性。一个相对稳定的法律、政策环境,有利于投资者作出长期预期与投资决策,减弱市场中投机性趋向,加大市场稳定性。二就是明确法律责任。用刚性条款明确金融市场各类违法者的法律责任、惩治制度,使受损者得到合理的风险补偿,违法者得到应有的惩罚、威慑,有效控制道德风险与逆向选择所产生的金融风险。

2、实行公开信息披露制度。为了加强金融风险的监管,必须实行公开信息披露制度,而且要通过会计制度、统计制度的改革,提高信息质量,使得公开披露的信息有助于金融机构决策者与全体员工提高风险意识,及时发现问题、采取措施,避免风险发生。建立高效的信贷管理信息系统,加强对借款人资信情况进行分析与信息披露,有利于防止贷前的逆向选择与贷后的道德风险。

3、加强社会信用基础与市场诚信制度的建设。激励诚信行为,促使各经济主体在日常信用活动中养成守信习惯,彼此间建立起互信、互助、互利的信用关系;确立失信成本递增的违约制裁机制,严惩欺骗与违约行为,在全社会范围内营造

起诚实守信的氛围与环境,促进金融稳定。

5、推动金融改革

从根本上说, 要想真正防范金融的系统性风险,就必须积极推动金融改革, 以改革来维护金融稳定,以改革来化解历史存量风险, 以改革来促进金融发展, 以改革来增强金融机构的核心竞争力与抗风险能力。

1、加快发展多元化金融机构体系,大力推动国有商业银行、农村信用社的改革。一方面要加快国有商业银行、农村信用社的改革步伐,加快股份制改造进程,尽快解决目前在治理结构方面的制度性缺陷,切实建立起产权关系明晰、自主经营、自负盈亏的法人治理结构,提高经济效益,促进金融稳定;另一方面要着力发展证券业、保险业、信托业、租赁业等非银行金融结构,满足市场经济中的多样化金融需要。

2、大力发展银行信用以外的多种信用形式,特别就是企业信用与个人信用等基础信用形式,通过重建社会信用基础,增加金融业的稳定性。同时加快货币市场尤其就是企业债券市场的发展,增加商业票据、国库券、企业债券等投机性较小的基础性金融工具的发行量与流通量,增强金融市场的稳定性。

3、稳步推进利率市场化与外汇管理体制改革。推进利率市场化改革,就是为了适应加入世贸组织竞争的需要,就是为了防范贷款风险的需要,就是为了放开外汇管制与实现资本项目可兑换的需要。但国际经验表明,过早地放开利率管制,会加大商业银行的经营风险。根据我国目前商业银行利率管理现状,利率市场化改革过早、过急,很可能引发抬高利率的无序竞争,加大银行风险。为了稳妥推进利率市场化改革,应首先实现经常项目的可兑换,再实现利率的市场化,最后实现资本项目的可兑换。

6、各国中央银行开展合作

在金融全球化程度逐渐加深的情况下,一个主要经济体金融市场的波动可以在极短时间内通过资金流动与信心等渠道传导其她国家, 这也使得各国金融市场由于开放性增强而在外部冲击面前脆弱性有所增加。这就需要一个中央银行等部门在维护金融稳定的过程中必须考虑到与其她主要经济体国家的政策协调。美国次贷危机引发的国际金融危机也证明了这一点, 世界主要国家在利率、流动性支持等方面表现出较强的一致性, 并通过货币互换安排减少了危机对外汇市场的冲击。