2018年汽车内饰件行业分析报告

2018年汽车内饰件行业分析报告

2018年11月

目录

一、汽车内外饰简介 (6)

1、汽车内饰件 (7)

（1）汽车内饰简介 (7)

（2）汽车内饰工艺 (8)

①搪塑成型 (8)

②PU（聚氨酯）喷涂 (9)

③模内转印（IMD） (10)

④模内嵌膜（INS） (11)

⑤水辅注塑 (11)

⑥低压注塑 (12)

（3）汽车内饰原材料 (13)

2、汽车外饰件 (15)

（1）汽车外饰简介 (15)

（2）汽车外饰工艺 (16)

①外饰件成型工艺 (16)

A.注塑成型 (16)

B.吸塑成型 (17)

C.吹塑成型 (17)

D.挤出成型 (17)

②外饰件表面工艺 (18)

A.喷涂 (18)

B.电镀 (18)

C.热烫印 (19)

（3）汽车外饰原材料 (19)

二、汽车内外饰市场空间 (20)

1、汽车内饰件市场空间 (20)

（1）内饰件的单车配套价值约为4000元 (20)

（2）国内内饰件市场空间超1000亿 (20)

（3）全球内饰件市场空间约4000亿 (21)

2、汽车外饰件市场空间 (22)

（1）外饰件的单车配套价值约为2500元 (22)

（2）国内外饰件市场空间超700亿 (22)

（3）全球外饰件市场空间约2500亿 (23)

三、汽车内外饰行业格局 (23)

1、行业格局散乱，集中度较低 (23)

（1）产品差异化 (24)

（2）技术要求多样 (24)

（3）模具开发费用大 (25)

（4）单件价值量低 (25)

2、行业整合进行时，集中度正在提升 (28)

3、全球内外饰巨头梳理 (29)

（1）安道拓：全球汽车座椅龙头 (29)

（2）麦格纳：全球最大的汽车零部件供应商之一 (30)

（3）李尔：全球最大的内饰系统供应商之一 (32)

（4）佛吉亚：背靠PSA的全球大型零部件供应商 (33)

（5）安通林：全球最大的内外饰件供应商之一 (34)

四、内外饰行业国际对比 (35)

1、中国内外饰行业市场格局 (35)

（1）国内内外饰行业呈现一超多强格局 (35)

（2）内外饰件行业进入壁垒较低，同类产品竞争激烈 (36)

（3）做精单一产品的细分龙头亦有望脱颖而出 (37)

2、内外饰行业国内外对比 (38)

（1）规模对比 (38)

（2）盈利能力对比 (39)

（3）研发投入对比 (42)

市场空间：内外饰市场空间近2000亿，受益消费升级打开天花板。内外饰是车身系统的重要组件，兼具功能性、安全性与装饰性属性。由于内外饰品种繁多，功能独立，因此涉及注塑、吸塑、吹塑、搪塑等诸多制造工艺。与其他集成度较高的零部件相比，内外饰产品单件价值量较低，但单车配套数量较多，因此单车配套价值量较高。据我们估算，内/外饰件的单车配套价值量分别约为4000元（不含座椅）/2500元，对应2020年国内市场空间分别为1300亿元/800亿元，对应2020年全球市场空间分别为4000亿元/2600亿元。伴随着汽车消费升级趋势，内外饰逐渐成为定义汽车品牌形象与影响消费者购车选择的关键变量，单车配套价值量与市场空间有望持续提升。

行业格局：内外饰行业格局散乱，集中度有望进一步提升。内外饰的产品属性、价值量及技术要求等多方因素导致其行业整合难度较大，集中度难以提升，目前内外饰市场格局仍较为散乱。内饰件市场全球CR3为24%，其中延锋占比11%，佛吉亚占比8%，安通林占比5%，集中度远不及车灯（全球CR3为56%）、汽车玻璃（全球CR3为60%）等零部件。散乱格局下，内外饰行业利润较薄，佛吉亚、李尔、安道拓等国际巨头毛利率基本位于10%左右，净利率位于5%左右。由此导致部分国际巨头纷纷剥离内外饰件业务，为优质内外饰企业整合市场提供良好契机。我们认为，随着行业巨头拉开整合大幕，内外饰行业集中度有望进一步提升。

国际对比：自主内外饰企业规模较小，盈利能力较强。1）规模：自主内外饰“一超多强”，华域对标国际巨头，2017年营收1405亿元跻