2016 证券投资基金从业资格基础知识考点

(一)债券型基金在投资组合中的作用

追求稳定收入分散投资风险

(二)债券型基金与债券的不同

1、债券型基金收益的稳定性不如债券。

2、债券型基金没有确定的到期日。

3、投资风险不同。

(三)债券型基金的类型

债券型基金是一种以债券为主要投资对象的证券投资基金，它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资。债券型基金具有低风险且收益较为稳定的特点，利息收入是债券型基金的主要收益来源。债券型基金适合于追求稳定收益的投资者。根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产的80%以上投资于债券的为债券型基金。通常来讲，债券型基金大致可以分为三类，其中，基金契约中规定全部投资于债券市场（可转债及可分离交易可转债除外），该类基金是纯债基金；有至多20%的基金资产可以在一级市场申购新股的非纯债基金叫“一级债基”；而有至多20%的基金资产可以投资股票二级市场的债券基金，叫“二级债基”。

依据持有债券发行者的不同、持有债券到期日的长短及持有债券质量的高低对债券型基金进行分类

是否可以在二级市场买卖股票--纯债券型基金{不直接在二级市场买卖股票}、偏债券型基金{量不能超过资产净值的20%}

(四)债券型基金的投资风险

1、利率风险。债券型基金持有债券的平均到期期限越长，债券型基金的利率风险就越高。

2、信用风险。

3、提前赎回风险。债券发行人有可能在债券到期日之前回购债券的风险

4、通货膨胀风险。通货膨胀风险会吞噬固定收益所形成的购买力

5、证券市场相关风险。

(五)债券型基金的分析指标

持有债券平均久期、持有债券信用等级

久期：债券的每次息票或者本金支付时间的加权平均期限。债券型基金的久期越长，净值对于利率变动的波动幅度越大，所承担的利率风险越高。

(一)混合型基金在投资组合中的作用

风险收益水平介于债券型基金和股票型基金之间，仓位上下限的限制一般都比较灵活，投资操作的空间更大一些，对投资管理人资产配置能力的要求更高

(二)混合型基金与股票型基金的不同

主要体现在股票投资比例上{60%}

(三)混合型基金的类型{资产配置的不同}

配置型基金：股票部分投资比例通常介于40%～60%之间

灵活组合型基金：通常突破配置型基金的界限

其他基金：股票投资比例不满足灵活组合型基金和配置型基金条件的混合型基金

(四)混合型基金的投资风险

主要取决于股票与债券配置的比例大小

(五)混合型基金的分析指标

与股票型基金的分析方法基本相同

2016年基金从业资格考试重要知识点整理：货币市场基金

(一)货币市场基金在投资组合中的作用

风险低、安全性高和流动性好一般作为流动性资产品种配置

(二)货币市场基金与货币市场工具

货币市场工具通常到期日不足1年的短期金融工具。"现金投资工具"

货币市场区别于股票市场：投资门槛高;属于场外交易市场。

(三)货币市场基金的主要投资对象

现金，1年以内(含1年)的银行定期存款、大额存单，剩余期限在397天以内(包括397天)的债券，期限在1年以内(含1年)的债券回购，期限在1年以内(含1年)的央行票据等，剩余期限在397天以内(含397天)的资产支持证券。

不得投资的金融工具：股票、可转换债券、剩余期限超过397天的债券、信用等级在AAA 级以下的企业债券、国内信用评级机构评定的A-1级或相当于A-1级的短期信用级别及其该标准以下的短期融资券、流通受限的证券。

(四)货币市场基金的投资风险

利率风险、购买力风险、信用风险、流动性风险

投资组合的平均剩余期限不得超过180天

(五)货币市场基金的分析指标

1、收益分析。{短期指标}

日每万份基金净收益、最近7日年化收益率

从日每万份基金净收益指标来看，按日结转份额的基金在及时增加基金份额的同时也将摊薄基金的日每万份基金净收益;同时，份额的及时结转也加大了管理费计提的基础，使日每万份基金净收益又可能进一步降低。

从7日年化收益率指标来看，按日结转7日年化收益率相当于按复利计息，在总收益不变的情况下，其数值要高于按月结转份额所计算的收益率。

2、风险分析

?组合平均剩余期限。货币市场基金投资组合中的平均剩余期限在每个交易日不得超过180天，有的基金规定90天。

一般来说，剩余期限越短，利率敏感性越低，收益率也可能较低。

?融资比例。

按照规定，除非发生巨额赎回，货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过20%。

?浮动利率债券投资情况。

货币市场基金可投资于剩余期限小于397天但剩余存续期限超过397天的浮动利率债券。

2016年基金从业资格考试重要知识点整理：保本型基金

(一)保本型基金的特点

最大特点：招募说明书明确规定了保障条款，即在满足一定的持有期限后，为投资者提供本金或收益的保障。

投资目标：锁定风险的同时，力争有机会获得潜在的高回报。

从本质上讲是一种混合型基金。锁定了投资亏损的风险，产品风险较低，也并不放弃追求超额收益的空间，因此，适合不能忍受投资亏损、比较稳健保守的投资者。

(二)保本型基金的保本策略

对冲保险策略：主要依赖金融衍生产品，如股票期权、股指期货等，实现投资组合价值的保本与增值。国际成熟市场较多采用

固定比例投资组合保险策略：通过比较净值与价值底线，动态调整投资组合中风险资产与保本资产的比例，以兼顾保本与增值目标的保本策略。价值底线、安全垫国内主要选择固定比例投资组合保险策略(CPPI)

(三)保本型基金的投资风险

一般保本型基金的保本期限在3～5年，期间不能赎回，而认购结束后申购的基金份额一般不适用保本条款。

(四)保本型基金的类型

基金提供的保证有本金保证、收益保证和红利保证，具体比例由基金管理公司自行规定。

(五)保本型基金的分析指标：保本期、保本比例、赎回费、安全垫、担保人

保本期：保本期越长、投资者承担的机会成本也越高

保本比例：常见的保本比例介于80%～100%之间

赎回费：对提前赎回基金的投资者收取较高的赎回费，将加大投资者退出投资的难度

安全垫：保本型基金设定的风险投资最大可承受的损失金额，一般来说，安全垫较高的基金操作更为灵活。

2016年基金从业考试重要知识点整理：交易型开放式指数基金(ETF) (一)ETF的特点

1、被动操作的指数型基金。不但具有传统指数基金的全部特色，还较传统指数基金具有成本低、跟踪效果出色等方面的特征。

2、独特的实物申购、赎回机制。一般ETF的"最小申购、赎回份额"为50万基金份额或其整数倍。

3、实行一级市场与二级市场并存的交易制度。与传统的指数基金相比，ETF的复制效果更好、成本更低、买卖更为方便，并可以进行套利交易。

(二)ETF的类型

ETF跟踪指数：股票型ETF、债券型ETF

标的指数：股票型ETF可分为全球指数ETF、行业指数ETF、风格指数ETF

复制方法：完全复制型、抽样复制型。我国首只ETF--上证50ETF 完全复制

在标的指数成分股较多、个别成分股流动性不足的情况下，抽样复制的效果可能更好。

(三)ETF的投资风险

承担所跟踪指数的系统性风险;另外，ETF的收益率与所跟踪指数的收益率之间往往存在一定的跟踪误差。

(四)ETF的分析

需对ETF所跟踪的标的指数、成分股以及标的指数的构建方法进行相应了解。

分析收益指标：二级市场价格收益率、基金净值增长率。

用于分析基金运作效率的指标：折(溢)价率、周转率、跟踪偏离率、跟踪误差、信息比率等。

折(溢)价率={(二级市场价格-基金份额净值)/基金份额净值}×100%

基金收益与标的指数收益之间的偏离程度成为判断ETF运作效果的重要指标。偏离度越小，说明ETF的指数跟踪效果越好。{跟踪误差、跟踪偏离度}

日跟踪误差：ETF日净值增长率与标的指数日收益率之差

信息比率：能较好的衡量ETF的综合绩效

2016年基金从业资格考试重要知识点整理：QDII基金

(一)QDII基金的介绍

2007.7.5《合格境内机构投资者境外证券投资者管理试行办法》

(二)QDII基金在投资组合中的作用

分散单一国家市场特有的风险

(三)QDII基金的投资风险

除系统性风险、非系统性风险、操作风险等外

1、汇率风险

2、QDII基金管理者海外市场管理经验相对不足所带来的风险。

3、国际市场将会面临国别风险、新兴市场风险等特别投资风险。

4、QDII基金的流动性风险也需要注意。

2016年基金从业资格辅导：ETF、LOF的募集与交易

一、ETF的募集与交易

(一)ETF份额的募集

场内认购、场外认购;现金认购、证券认购

我国一般采用场内现金认购、场外现金认购和网上组合证券认购、网下组合证券认购四种方式。

(二)ETF份额的上市交易

1、上市首日的开盘参考价为前一工作日的基金份额净值;

2、实行价格涨跌幅限制，设置为10%，从上市首日开始实行;

3、买入申报数量为100份及其整数倍，不足100份的部分可以卖出;

4、基金申报价格最小变动价位为0.001元。

(三)ETF份额的申购、赎回

开放时间为上午9：30～11：30，下午13：00～15：00

申购、赎回的基金份额需为最小申购、赎回单位的整数倍。一般最小申购、赎回单位为50万份或100万份，基金管理人有权对其进行更改，并在更改前至少3个工作日在至少一种中国证监会指定的信息披露媒体公告。

原则——

1、场内申购、赎回ETF采用份额申购、份额赎回的方式;

2、场外申购、赎回ETF的申购对价、赎回对价包括组合证券、现金替代、现金差额及其他对价。场外时，申购对价、赎回对价为现金。

3、申购、赎回申请提交后不得撤销。

ETF的实物申购与赎回一般以实物交付，但为了在相关成分股停牌等情况下便利投资者的申购，提高基金的运作效率，也会采用现金替代的方式。

二、LOF的募集与交易

(一)LOF的募集

我国只有深交所开办LOF业务。场外募集的基金份额注册登记在中国结算公司的开放式经济注册系统登记系统;场内募集的基金份额登记在中国结算公司的证券登记结算系统。

(二)LOF的上市交易

LOF在交易所的交易规则：

1、买入LOF申报数量应为100份或其整数倍，申报价格最小变动单位0.001元人民币;

2、深交所对LOF交易实行价格跌涨幅限制，涨跌幅比例为10%，自上市首日起执行;

3、投资者T日卖出基金份额后的资金T+1日即可到账，而赎回资金至少T+2日到账。

(三)LOF的申购和赎回

注册登记在中国结算公司的开放式基金注册登记系统内的基金份额，可通过基金管理人及其代销机构在场外办理;登记在中国结算公司的证券登记结算系统内基金份额，也可通过具有基金代销业务资格且符合风控要求的证交所会员单位在场内办理。

采用“金额申购、份额赎回”原则，申购申报单位为1元，赎回申报单位为1份基金份额。

T日申购，T+1日开始可在深交所卖出或赎回;

T日买入的基金份额，T+1日可在深交所卖出或赎回。

2016年基金从业资格辅导：基金份额的登记

一、开放式基金份额登记的概念

开放式基金份额登记：投资者认购基金份额后，由登记机构为投资者建立基金账户，在投资者的基金账户中进行登记，表明投资者所持有的基金份额。

二、我国开放式基金登记机构及其职责

我国《证券投资基金法》规定，开放式基金的登记业务可以由基金管理人办理，也可以委托中国证监会认定的其他机构办理。

代办登记业务机构可接受基金管理人的委托，开办下列业务：建立并管理投资者基金份额账户，负责基金份额登记，确认基金交易，代理发放红利，建立并保管基金投资者名册，基金合同或者登记代理协议规定的其他职责。

登记体系模式：基金管理人自建登记系统的“内置”模式、委托中国结算公司作为登记机构的“外置”模式，以上两种情况兼有的“混合模式”

三、基金登记流程

T日，投资者的申购(认购)、赎回申请信息通过代销机构网点传送至代销机构总部。由代销机构总部将本代销机构的申购(认购)、赎回申请信息汇总后统一传送至登记机构。

登记机构于T+1日根据T日各代销机构的申购(认购)、赎回申请数据及T日的基金份额净值统一进行确认处理，并将确认的基金份额登记至投资者的账户，然后将确认后的申购(认购)、赎回数据信息下发至各代销机构。各代销机构再下发至各所属网点。

同时，登记机构也将登记数据发送至基金托管人。

四、申购(认购)、赎回资金清算流程

投资者代销机构代销机构登记机构基金

资金网点资金资金清算资金清算托管银行

账户清算总账账户账户

资金的汇划要落后于投资者的申购(认购)、赎回申请。

有关法规明确规定，基金管理人应当自收到投资者的申购(认购)、赎回申请之日起3个工作日内，对该申购(认购)、赎回的有效性进行确认。申购(认购)款应于5日内到达基金在银行的存款账户，赎回款在7日内到达投资者资金账户。

我国各基金申购(认购)、赎回的资金和申购(认购)款一般在T+2日到达基金银行存款账户，赎回款于T+3日内从基金银行存款账户划出。

货币市场基金：一般T+1日从基金银行存款账户划出，最快可在划出当天到达投资者资金账户。

2016年基金从业资格辅导：Credit Portfolio View模型

Credit Portfolio View模型

麦肯锡公司提出的Credit Portfolio View模型直接将将转移概率与宏观因素的关系模型化，然后通过不断加入宏观因素冲击来模拟转移概率的变化，得出模型中的一系列参数值。Credit Portfolio View模型可以看做是CreditMetrics模型的一个补充，因为该模型虽然在违约计量上不使用历史数据，而是根据现实宏观经济因素通过蒙特卡洛模拟计算出来，但对于那些非违约的转移概率则还需要历史数据来计算，只不过将这些基于历史数据的转移概率进行了调整而已。该模型本身并不能计量出完整的等级转移矩阵。

【单选】多重信用风险组合模型被广泛应用于国际银行业中，其中( )直接将转移概率与宏观因素的关系模型化，然后通过不断加入宏观因素冲击来模拟转移概率的变化，得出模型的一系列参数值。

A.CreditMetric模型

B.Credit Portfolio模型

C.Credit Risk + 模型

D.KMV模型

答案：B

(3)Credit Risk+模型

Credit Risk+模型是根据针对火灾险的财险精算原理，对贷款组合违约率进行分析的，并假设在组合中，每笔贷款只有违约和不违约两种状态。Credit Risk+模型认为，贷款组合中不同类型的贷款同时违约的概率是很小的且相互独立，因此，贷款组合的违约率服从泊松分布。

3. 组合损失的压力测试

根据巴塞尔委员会2005年的定义，压力测试是一种风险管理技术，用于评估特定事件或特定金融变量的变化对金融机构财务状况的潜在影响。

作为商业银行日常风险管理手段的有效补充，压力测试早期主要用于市场风险管理，但随着时间的推移，业界也逐渐开始利用压力测试来补充信用风险模型的不足。

压力测试主要采用敏感性分析的情景分析方法。敏感性分析用来测试单个风险因素或一小组密切相关的风险因素的假定运动(如收益曲线的平移)对组合价值的影响;情景分析模拟一组风险因素(如股权价格、汇率和利率)的多种情景对组合价值的影响。敏感度测试着重分析特定风险因素对组合或业务单元的影响，而情景分析评估所有风险因素变化的整体效应，更频繁地用于机构范围内的压力测试。

尽管压力测试并不困难，但过多的压力测试并不意味着抓住了风险管理的实质和要害，也不意味着高水平的风险管理。而且，由于每次压力测试只能说明时间的影响程度，却并不能说明事件发生的可能性，使得管理者对众多的压力测试结果难以分清主次，因而对决策的帮助并不大。此外，压力测试只是对组合短期风险状况的一种衡量，因此属于一种战术性的风险管理方法。

2016年基金从业资格辅导：国家风险主权评级

国家风险主权评级

国际风险是指经济主体在与非本国居民进行国际经贸与金融往来时，由于别国经济、政治和社会等方面的变化而遭受损失的风险。国家风险不仅包括一个国家政府未能履行其债务所导致的风险(主权风险)，也包括主权国家以直接或间接方式影响债务人履行偿债义务的能力和意愿。对国家风险的计量可以通过主权评级来实现。

主权评级指各国直接或间接影响债务人履行其对外偿付义务的能力和意愿的测试与排名。目前，比较通用的主权评级模型是由经济学家坎托和帕克(Cantor & Packer，1996)提出的，CP 模型回归了标准普尔和穆迪赋予的主权风险评级，利用49个国家的横截面数据，测量出主权风险评级中作为决定因素的8个变量：

①人均收入：人均GNP(千美元)。

②GDP增长：年均实际GDP增长(%)。

③通货膨胀：年均消费价格通胀率(%)。

④财政平衡：相对于GDP的中央财政年均盈余(%)。

⑤外部平衡：相对于GDP的资本项目年均顺差(%)。

⑥外债：相对于出口的外币债务(%)。

⑦经济发展指标：IMF的工业化国家分类(1=工业化;0=非工业化)。

⑧违约史指标：1970年以来的外币债务违约(1=违约;0=未违约)。

朱特勒和麦卡锡(Juttner& McCarthy，2000)对上述CP模型适用亚洲金融危机之后的新兴市场国家主权评级的情况进行了分析，增加了下述5个变量，并运用回归分析对CP模型进行了扩展：

⑨利差变量：某国和美国相同期限的政府债务之间的利率差。

⑩金融部门潜在问题资产占GDP的百分比。

?金融系统因政府而产生的或有负债与GDP之比。

?私人部门信贷增长的变化率(用对GDP的百分率表示)。

?实际汇率变量(用购买力平价作为均衡基点)。

与其他信用风险评级/评分相比，主权风险评级需要的经验判断，与其说它是一门精确的科学，不如说它是一门蕴含着不可预见性的艺术

2016年基金从业资格辅导：信用风险组合模型

根据原理上的差异，信用风险组合模型可以分为两类

l 解析模型。通过一些简化假设，对信贷资产组合给出一个“准确”的解。解析模型能够快速得到结果，但缺点是需要建立在对违约风险因素诸多苛刻的假定基础上。

l 仿真模型。用大量仿真试验(情景模拟)所产生的经验分布来近似代替真实分布。仿真模型具有很大的灵活性，但是对信息系统的计算能力要求很高。

(1)CreditMetrics模型

CreditMetrics模型本质上是一个VaR模型，目的是为了计算出在一定的置信水平下，一个信用资产组合在持有期限内可能发生的最大损失。CreditMetrics模型的创新之处正是在于解决了计算非交易性资产组合VaR这一难题。

①信用风险取决于债务人的信用状况，尔债务人的信用状况则用信用等级表示。

②信用工具(包括贷款、私募债券等)的市场价值取决于借款人的信用等级，即不同信用等级的信用工具有不同的市场价值，因此，信用等级的变化会带来信用工具价值的相应变化。

③CreditMetrics模型的一个基本特点就是从资产组合而并不是单一资产的角度来看待信用风险。

④由于CreditMetrics模型将单一的信用工具放入资产组合中衡量其对整个组合风险状况的作用，而不是孤立地衡量某一信用工具自身的风险，因而，该模型使用了信用工具边际风险贡献(Marginal Risk Contribution)这样的概念来反映单一信用工具对整个组合风险状况的作用。边际风险贡献是指因增加某一信用工具在组合中的持有量而增加的整个组合的风险。

【单选】CreditMetrics模型使用了( )这一概念来反映单一信用工具对真个组合风险状况的作用。

A.秩相关系数

B.连接函数

C.信用工具边际风险贡献

D.违约概率答案：C

一、证券投资基金基础知识考点：财务报表分析概述

财务报表分析概述

财务报表分析是指通过对企业财务报表相关财务数据进行解析，挖掘企业经营和发展的相关信息，从而为评估企业的经营业绩和财务状况提供帮助。财务报表分析是基金投资经理或研究员进行证券分析的重要内容，通过财务报表分析，可以挖掘相关财务信息进而发现企业存在的问题或潜在的投资机会。

以微软公司(Microsoft)和玩具反斗城公司(Toys—R-US)的现金流量作对比分析(如图6—1所示)，可以看出微软公司在1999--2000年投资活动产生的现金流量(CFI)和同期经营活动产生的现金流量(CFO)同样充沛，这说明该公司的财务运行状况整体健康。从2000年玩具反斗城公司现金流量结构分析看，该公司投资活动产生的现金流量(CFI)、经营活动产生的现金流量(CFO)和筹资活动产生的现金流量(CFF)同时出现了极度萎缩，导致净现金流(NCF)为负。从现金流量结构分析，2000年玩具反斗城公司现金流量状况已经发出了财务预警信号。同时，结合企业经营分析，由于2000年玩具反斗城公司存在店面改造和销售重新规划，导致企业现金流遇到了困难。

企业的利润好并不一定有充足的现金流。许多企业从表面上看有盈利，但它们却破产了，其主要原因就是缺少现金。

本案例说明了两个问题，第一个问题是净现金流(NCF)为正或为负并非判断企业财务现金流量健康的唯一指标，关键要分析现金流量结构。同样是企业的净现金流为负的情况，若企业有很多盈利性项目，经营活动现金流量不能满足资金需求，要依靠外部融资支持这些项目，这种状况下企业的净现金流为负是企业持续发展的重要前提;相反，企业无法产生充足的经营活动现金流量，不能满足未来增长的投资需求，这可能出现企业财务危机。

本案例说明的第二个问题是，现金流量结构可以反映企业的不同发展阶段。在企业的起步、成长、成熟和衰退等不同周期阶段，企业现金流量模式不同，企业的现金流量也存在较大的差异性。例如，新兴的、快速成长的企业，由于需要不断进行资本投资，其经营活动现金流量可能为负，而筹资活动产生的现金流量可能为正。而随着企业的成长，依赖外部融资的程度会逐渐减低。典型成熟的企业会产生经营活动现金净流量，并将其部分或全部用于再投资，因此在财务特征上表现为经营活动现金净流量为正，投资活动现金流量为负。随着企业不断发展并迈入成熟阶段，则可能会减少外部融资，甚至为减少外部融资成本而更多使用现金偿还债务。

从企业现金流量的结构分析不同发展时期的企业现金流量，可以大致评价该企业经营发展的健康状况，并及时对企业财务现金流状况作出预警判断。

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二、证券投资基金基础知识考点：资产负债表

导读: 基金从业资格考试投资投资基金基础知识考点：资产负债表。资产负债表(balancesheet)称为企业的“第一会计报表”。

当证券投资基金投资上市企业股票、企业债券或相关衍生工具时，需要对企业的财务状况进行分析，这是证券投资的基本前提或基础。投资者分析企业的财务状况，一般应从企业的财务报表入手。财务报表(financial statements)按照财务会计准则定期编制，将企业一定期间内的会计事项作一系列的汇总表示，用以显示企业实际的财务状况和经营业绩优劣。

财务报表主要包括资产负债表、利润表和现金流量表三大报表，另外还包括所有者权益变动表。根据三大财务报表的信息，投资者可以了解企业财务状况、计算财务比率和分析企业的营运状况、价值和风险特征。

资产负债表

资产负债表(balancesheet)称为企业的“第一会计报表”。资产负债表报告了企业在某一时点的资产、负债和所有者权益的状况，报告时点通常为会计季末、半年末或会计年末。资产负债表反映了企业在特定时点的财务状况，是企业经营管理活动结果的集中体现。通过分析企业的资产负债表，能够揭示出企业资产要素的信息、长期或短期偿还债务能力、资本结构是否合理、企业经营稳健与否或经营风险的大小以及股东权益结构状况等。

按照会计等式，资产负债表的基本逻辑关系表述为：

资产=负债+所有者权益(6—1)

资产部分表示企业所拥有的或掌握的，以及被其他企业所欠的各种资源或财产。负债表示企业所应支付的所有债务。所有者权益又称股东权益或净资产，是指企业总资产中扣除负债所余下的部分，表示企业的资产净值，即在清偿各种债务以后，企业股东所拥有的资产价值。所有者权益包括以下四部分：一是股本，即按照面值计算的股本金。二是资本公积，包括股票发行溢价、法定财产重估增值、接受捐赠资产、政府专项拨款转入等。三是盈余公积，又分为法定盈余公积和任意盈余公积。四是未分配利润，指企业留待以后年度分配的利润或待分配利润。

以国内A股上市公司上汽集团2013年度资产负债表为例(见表6—1)，上汽集团的流动资产由货币资金、应收账款、应收票据、存货以及其他流动资产构成，2013年年末流动资产达到2321.8447亿元;该公司的非流动资产由固定资产、无形资产、长期股权投资以及其他非流动资产构成，2013年年末非流动资产达到l414.5627亿元;由流动资产与非流动资产构成了该公司2013年年末的总资产，即3736.4074亿元。2013年年末，公司总负债为2119.0865亿元，其中短期借款、应付账款、应付票据以及其他流动负债构成的公司流动负债为1863.3967亿元，长期借款、应付债券以及其他非流动负债构成的公司非流动负债为255.6898亿元。公司的所有者权益由实收资本(股本)、资本公积、盈余公积、未分配利润等构成，即l617.3209亿元。根据会计恒等式，总负债+所有者权益=总资产，即2119.0865+1617.3209=3736.4074(亿元)。

表6—1上汽集团2013年度资产负债表

资产负债表通常有以下四方面的基本作用：

(1)资产负债表列出了企业占有资源的数量和性质。对于正常运作的企业而言，资产负债表所列示的资源，正是企业获得回报的基础。在市场环境中，企业不占有资源就意味着失去竞争生存的能力和获得利润的机会。

(2)资产负债表上的资源为分析收入来源性质及其稳定性提供了基础。资本成本(投入资金)与企业盈利和收入存在重要关联，远远超过企业资本成本的收入往往不具有持续性。若企业盈利离开了资产价值的支持，盈利预期的可靠性和准确性就值得怀疑。

(3)资产负债表的资产项可以揭示企业资金的占用情况，负债项则说明企业的资金来源和财务状况，有利于投资者分析企业长期债务或短期债务的偿还能力，是否存在财务困难以及违约风险等。

(4)资产负债表可以为收益把关。作为“第一会计报表”的资产负债表与企业的另外两个报表——利润表和现金流量表密切相关。从某种意义上而言，由于资产负债表是某一特定时刻的资产和负债的简要描述，可以大大限制资产和负债的操纵程度，与利润表相比更加规范和准确。

四、证券投资基金基础知识考点：现金流量表

现金流量表

现金流量表(cash flow statement)也叫账务状况变动表，所表达的是在特定会计期间内，企业的现金(包含现金等价物)的增减变动等情形。该表不是以权责发生制为基础编制的，而是根据收付实现制(即实际现金流量和现金流出)为基础编制的。

现金流量表的作用包括反映企业的现金流量，评价企业未来产生现金净流量的能力; 评价企业偿还债务、支付投资利润的能力，谨慎判断企业财务状况;分析净收益与现金流量间的差异，并解释差异产生的原因;通过对现金投资与融资、非现金投资与融资的分析，全面了解企业财务状况。由于现金流量表反映的是企业在某一会计期间内的现金收入和现金支出的情况，分析现金流量表，有助于投资者估计今后企业的偿债能力、获取现金的能力、创造现金流量的能力和支付股利的能力。

现金流量表的基本结构分为三部分，即经营活动产生的现金流量(cash flow from operations，CFO)、投资活动产生的现金流量(cash flow from investment，CFI)和筹资(也称融资)活动产生的现金流量(cash flow from financin9，CFF 0其中，经营活动产生的现金流量是与生产商品、提供劳务、缴纳税金等直接相关的业务所产生的现金流量; 投资活动产生的现金流量包括为正常生产经营活动投资的长期资产以及对外投资所产生的股权与债权;筹资活动产生的现金流量反映的是企业长期资本(股票和债券、贷款等) 筹集资金状况。

三部分现金流加总则得到净现金流(net cash flow，NCF)，其公式为：

NCF=CFO+CFI+CFF (6—2)

表6—3是上汽集团2013年度的现金流量表，该表详细列示了该汽车制造企业的经营活动产生的现金流量和投融资活动产生的现金流量状况。

表6-3 上汽集团2013年度现金流量表