(整理)ST华光ST股财务分析.

2010年ST华光财务报表分析

姓名：***

学号：08334****

专业：财务管理

班级：0833**

指导老师：许** **

2011年4月16日

目录

一摘要： (2)

关键字: (2)

二背景分析 (2)

1 我国电子信息产业特点 (2)

1．信息技术具有技术的一般特征——技术性。 (3)

2．信息技术具有区别于其它技术的特征——信息性。 (3)

2 st华光公司简介 (3)

1 科研实力 (3)

2 生产能力 (3)

3 信息产业同行竞争 (4)

三、st华光财务报表分析： (5)

1 营运能力分析： (5)

2 盈利能力分析： (6)

3 偿债能力分析： (7)

4 发展能力分析： (8)

5 利润表分析： (8)

7 现金流量表分析： (10)

8 资产负债表分析： (12)

四、综合分析： (13)

五、应采取的措施： (15)

一摘要：

本文以st为主体，在行业北京分析的基础上，重点分析了St北大青鸟华光科技股份有限公司的四大能力及财务分析，通过三大报表分析，了解公司盈亏状况并寻求原因，最后将对公司存在的问题提出相应的解决方案并对未来发展状况做出合理的预测。

关键字: 华光、电子信息产业产业、财务报告

二背景分析

1 我国电子信息产业特点

信息技术在全球的广泛使用，不仅深刻地影响着经济结构与经济效率，而且作为先进生产力的代表，对社会文化和精神文明产生着深刻的影响。

信息技术已引起传统教育方式发生着深刻变化。计算机仿真技术、多媒体技术、虚拟现实技术和远程教育技术以及信息载体的多样性，使学习者可以克服时空障碍，更加主动地安排自己的学习时间和速度。特别是借助于互联网的远程教育，将开辟出通达全球的知识传播通道，实现不同地区的学习者、传授者之间的互相对话和交流，不仅可望大大提高教育的效率，而且给学习者提供一个宽松的内容丰富的学习环境。远程教育的发展将在传统的教育领域引发一场革命，并促使人类知识水平的普遍提高。

互联网已经成为科学研究和技术开发不可缺少的工具。互联网拥有的600多个大型图书馆、400多个文献库和100万个信息源，成为科研人员可以随时进入并从中获取最新科技动态的信息宝库，大大节约查阅文献的时间和费用；互联网上信息传递的快捷性和交互性，使身处世界任何地方的研究者都可以成为研究伙伴，在网上进行实时讨论、协同研究，甚至使用网上的主机和软件资源，来完成自己的研究工作。

信息网络为各种思想文化的传播，提供了更加便捷的渠道，大量的信息通过网络渗入到社会各个角落，成为当今文化传播的重要手段。电子出版以光盘、磁盘和网络出版等多种形式，打破了以往信息媒体纸介质一统天下的局面。多媒体技术的应用和交互式界面的采用为文化、艺术、科技的普及开辟了广阔前景。网络等新型信息介质、为各民族优秀文化的继承、传播，为各民族文化的交流、交融提供了崭新的可能性。网络改变着人与人之间的交往方式，改变着人们的工作方式和生活方式，也就必然会对文化的发展产生深远的影响，一种新的适应网络时代和信息经济的先进文化将逐渐形成。

有人将计算机与网络技术的特征——数字化、网络化、多媒体化、智能化信

息技术、虚拟化，当作信息技术的特征。我们认为，信息技术的特征应从如下两方面来理解：

1．信息技术具有技术的一般特征——技术性。

具体表现为：方法的科学性，工具设备的先进性，技能的熟练性，经验的丰富性，作用过程的快捷性，功能的高效性等。

2．信息技术具有区别于其它技术的特征——信息性。

具体表现为：信息技术的服务主体是信息，核心功能是提高信息处理与利用的效率、效益。由信息的秉性决定信息技术还具有普遍性、客观性、相对性、动态性、共享性、可变换性等特性。三st华光基本情况介绍

2 st华光公司简介

公司是由潍坊华光电子信息产业集团公司作为独家发起人采用定向募集方式设立潍坊华光电子信息产业集团公司成立于1993年9月，主要产品有电子出版系统，程控交换机，移动通信设备，光纤传输设备，计算机及应用系统等。在全国三十个省、市、自治区均有销售，并出口至东南亚地区、前苏联地区及美国等世界各地。1994年被国家经贸委确定为国家重大技术装备国产化基地和1000家重点企业，被山东省政府确定为通信产业基地和省级企业技术开发中心。JSN －1型数字程控局用交换机1995年被评为国家级新产品，华光HGY－6A电子印染分色系统1996年被评为国家级新产品。潍坊北大青鸟华光科技股份有限公司（WEIFANG BEIDA JADE BIRD HUAGUANG TECHNOLOGY CO.,LTD.）是北京大学北大青鸟集团下属三大上市公司之一（上证A股，股票代码：600076，简称：青鸟华光），是山东省信息产业厅认定、信息产业部首批公布的享受国家优惠政策的软件企业。公司现有员工1400多名,专业技术人员占60％以上。截至２001年末资产总额15.69亿元,净资产6.58亿元。

1 科研实力

从参与激光照排"748工程"开始，青鸟华光在二十几年的创业和奋斗中，积累了丰富的技术开发经验，拥有一批资深的行业专家，成为开发国家重大科技攻关项目的一支骨干力量。公司技术力量雄厚，先后荣获国际国内科技大奖40余项，并拥有众多自主知识产权，12项软件著作权、32项软件产品通过认定。

2 生产能力

公司防静电防尘生产机房2000余平方米，拥有世界最先进的元器件表面贴装生产线、回流焊及波峰焊生产线、各类系统的调试生产线、各种智能专业测调试设备，能够完全满足目前所有高科技产品的生产需要。

奠基于潍坊市高新技术开发区的青鸟华光标准厂房内建有国内第一条现代化方型铝壳锂离子电池生产线，新的高水品通讯产品、嵌入式产品生产线正在建设之中。

3 信息产业同行竞争

信息产业是属于第四产业范畴，它包括电讯、电话、印刷、出版、新闻、广播、电视等传统的信息部门和新兴的电子计算机、激光、光导纤维、通讯卫星等信息部门。主要以电子计算机为基础,从事信息的生产、传递、储存、加工和处理。

信息产业到底是什么竞争方式？最初人们认为是技术决定一切。后来经过“技工贸”的讨论，找到了市场竞争这个“看不见的手”，你的产品优于你的对手、技术优于你的对手、服务优于你的对手、渠道优于你的对手，你就胜利了。但竞争偏偏走向残酷和全方位，非市场的因素越来越多，新技术推出—大量中小公司跟进—竞争—死亡或垄断—这时新技术又来了，产业结构总是处于不断的再塑造和再成型过程中，企业竞争的界碑经常被搬来搬去。

IT仍然是一个被技术创新所驱动的行业，至今技术创新仍然绵延不绝，机会仍然大量存在，但是随着行业的成熟、产品的成熟、标准的确立，更加复杂化、国际化、多样化、立体化的竞争已经不可避免。

在我选取的154支同类股中，而ST华光在同类股票中排在第148名，无论是在流动资产、、净利润等财务指标上都远远落后中兴通讯，长城电脑，宏图高科，方正科技等龙头。

三、st华光财务报表分析：

1 营运能力分析：

营运能力又称为资产负债管理状况活资产质量状况活资产运营状况，是通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率，表明企业管理当局在企业经营管理活动中运用其所拥有资源的能力。其实质是分析企业管理当局是否实现了资金的流动性、财务的稳定性和增值性的特征要求，营运能力分析在一定意义上看是盈利能力分析的一部分。自2007到2010年各营运能

从表中可以看出，公司总存货周转率变化幅度较小，2007年存货周转率较低即存货周转速度处于较低的水平，存货占用水平高从而会增加存货积压的风险，进而影响企业的变现能力，从2007年至2010年有了稍微的提高，但还没达到理想水平，为此公司应找出存货管理中存在的问题，在扩大销售的同时尽可能降低存货资金占用水平。其次再看到应收账款周转率，自2007到2010年变化较大，2007年只达到0.253的水平,公司应检验销售条件或收账政策市否合理，应迅速采取对策，以求改进。然而从2008年的0.9771增加到2010年的1.917

这表明公司应收账款回收速度越来越快,经营管理效率也有了较大的提高,有效的减少了收账费用和坏账损失。当然总资产周转率也有着举足轻重的地位。从表中可以了解到总资产周转率由2007年的0.0129上升到2009年的0.0478，表明2009年资产的管理水平有了较大的提高，从而增强公司的偿债能力，而2010 年有了下降的趋势，延长了总资产周转一次所需要的天数，公司应引起重视。最后看到公司的流动资产周转率由2008年的0.0512次上升到2009年的0.1665次，高于2007及2010年，且这两年内平均周转天数大幅度的减少，表明公司在2007、2008年公司流动资产会产生相对节约，在某种程度上来说会增强企业的盈利能力。总之，公司应从对营运能力影响因素及财务指标分析中，找出问题并加强管理，努力提高公司的效益。

2 盈利能力分析：

盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力，利润是企业投资者取得投资收益、债权人收取本息、国家财政税收的来源，因此企业盈利能力分析十分重要。华光能力指标数据资料如下表：

从资产经营盈利能力的方面来看，总资产利润率的起伏变化必须引起相关的重视，从2007年达到23.9292到2008年的-13.871，以及2009、2010都持续在低水平，企业的全部资产的获利能力大幅降低,因此公司应进一步分析资产的使用情况，改进增产节约的工作。当然这与销售净利率在2007年时的-1089.7135，只有2009年才处于相对较好的水平，也只有33.8024以及总资产周转率较低都有着密切的关系。总之公司不仅要尽可能的增加销售、降低成本费用，提高销售利润率，同时也要尽可能的提高资产使用率加速资产周转。再来看商品经营盈利能力方面，主营业务利润率呈增长趋势，到2010年时达到57.3439，比2007年增长了21.0263，这表明公司整个经营活动的市场竞争力有了提高，但是营业

利润率却下降，需进一步分析。

我们再看企业这几年的净资产报酬率，2008、2009年有较大的提高，但2010年下降了127.4412，即2009-2010年资本获取收益的能力强，但2010年总资产利润率及营业利润率的降低影响了资产收益率的水平。尤其是2010年的增长幅度较大，说明企业的盈利能力在不断的加强；企业还有很大的发展空间：提高营业利润率，充分利用财务杠杆。销售毛利率快速增长，销售毛利率从2007年的37.9085%上升到2010年的59.5554%，上升了21.6469%，使得销售净利率也有了提高。在成本费用利润率中，应为营业成本减少而营业收入增加，所以也从2007年的-226.7327%上升到2010年的-72.2425%，但期间费用一直在增加会影响成本费用利润率上升幅度不大。总的来说，华光在这三年盈利能力处于不稳定的状态，公司应采取负债经营，充分利用财务杠杆效应，并且从多方面采取措施，获取尽可能多的收益。

3 偿债能力分析：

企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长短期债务的能力。企业偿还致癌物能力的强弱，是判断企业财务状况好坏的主要标准之一。因此，偿债能力，是投资者、债权人以及企业相关利益者都非常关心的问题，对它的分析就显得尤为重

般认为资产负债率的水平为40%—60%是合理的，但是公司在2007年竟达到

84.2306%，表明2007年公司债务负担重，公司资金实力不强，不仅对债权人不利，而且公司面临巨大的风险，但从2008年开始比重有所下降，尤其2010年，下降了28.2306%，表明公司的偿债越来越有保障。产权比率也有所下降，这都告示了华光公司的长期偿债能力在不断的提高。再来看短期偿债能力，流动比率是衡量企业短期偿债能力最通用的比率，华光公司流动比率处较低的水平，只有在2010年时是1.6642而2008年只有0.3274，这表示公司短期偿还债务能力低。从短期债权人角度看，自然是流动比率越高越好，但从企业经营角度看，过高的流动比率通常意味着企业闲置现金的持有量过多，必然造成企业机会成本的增加和活力能力的降低。因此，公司应尽可能将流动比率维持在不使货币资金闲置的水平。衡量公司短期偿债能力的又一标准是速动比率，一般认为速动比率为1较合适，速动比率与流动比率之间存在相应的变化。在进一步分析，速动比率从2008年的0.2892逐年上升到2010的1.6468，三年内上升幅度较大，主要是流动资产增加快于流动负债快而引起的，在2008年处最低水平主要原因可能是2008年公司存货积压增加。总的来说公司短期偿债能力不及长期偿债能力，公司在进行负债经营时充分利用财务杠杆作用的同时也要顾及一定的财务风险。

4 发展能力分析：

发展能力，又称成长能力，是指企业未来一定时期发展的能力，如利润的扩大、销售的增加前景或发展趋势分析，通常是对企业在未来一定时期的动态发展变化趋势的一种财务分析。企业的发展能力是至关重要的，影响着投资者的决心

-93.4717%、-18.0941%、-6.8143%、-22.6095%，都是处于较低的营业水平，而总资产增

长率呈上升趋势这表明公司一定时期内资产经营规模扩大的速度再加快。

5 利润表分析：

利水平密切相关，是企业经济效益的综合体现，对于信息使用者进行各种经济决策是至关重要的。华光公司利润表趋势分析：以2007年为基期。通过算出华光公司利润趋势分析（定比）可知公司不管在营业收入、营业利润、利润总额、净利润都是处于负水平的，其中

（1）营业收入每年都在下降，2008年、2009年、2010年营业收入分别较2003年下降了81.9%、76.32%、59.07%

（2）公司2008年、2009年、2010年营业利润分别较2007年下降了23.47%、89.94%、14.19%，其中2008年下降最快，且高于营业收入的增长，这主要是由于营业成本、销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失的减少和投资收益的增加等因素。

（3）公司2008年、2009年、2010年利润总额分别较2007年下降了21.52%、98.97%、13.1%，各年降幅不均衡，尤其在2009年利润总额大幅减少，这与营业利润大幅下降有着密切的关系。

（4）公司2008年、2010年净利润分别较2007年下降了21.51%、13.32%，

应进一步查明原因。

7 现金流量表分析：

海尔2007年-2010年现金流量情况如下表：（单位：万元）

信息，为此此分析：

从现金流量表中先看现金流入，经营活动流入2008年达到最多水平，而2009年，减少的幅度最大，偏离了正轨；到2010年有所增长，2010年增长更大，这才算是在经营活动中走上正轨。在投资活动现金流量净额中，2007年到2010年在不稳定的变化，大部分应该来自取得投资收益受到的现金。筹资现金活动现金流入在2007年至2008年间大幅上升，之后两年却呈下降趋势，尤其在2010年有较大幅度降低，我们可以从这些流入数据比重结构可以看出，公司在投资方面并没有取得相应的收益；可见公司的筹资活动也也缺乏一定的效度，不稳定的现金流入量的变化以及呈下降的趋势足以说明公司经营水平有待提高。

再看公司的现金流出，经营活动的现金流出在2007年至2009年间都出现下降，之后2010年在上升， 2010年增长幅度很大。然后我们分析流入流出比就可以看出其中哪个活动流入流出不平衡、不合理。经营活动的现金流入流出在各年比较相差都不大，流入流出比在持续增长，表明公司可以积累现金净额。而投资活动和筹资活动则在2007年至2009年相差相当大，流出远大于流入，应该是公司不断加大投资引起的，但公司还应考虑到公司的偿债能力，并注重流入流出比的合理。

8 资产负债表分析：

资产负债表包括资产、负债和所哟者权益三大项目，各个项目体现着不同的经济意义，也反映着企业不痛的财务问题。以下是华光公司的数据资料

196,492,000.00元、154,912,000.00元、177,713,000.00元。2007年和2008年的非流动负债分别为322,415,000.00元、3,329,000.00元。可见流动负债在2007年处最高水平，之后有所下降，说明公司缺乏利用资金经营发展，而且非流动负债在2009年、2010年是为零的表明公司减少发展，投入资金缩小，忽略了财务杠杆作用，合计流动负债结构中的比重，可以明显的看出流动负债占绝大比重，所以公司将面临偿债风险，

再看资产结构上看，按流动性分析2007年到2010年比重波动，流动资产分别为463410000元、64327900元、86814600元和29,756000元，而非流动资产分别为287414000元、21430,000元、160565000元和21450000元，两者都处于下降趋势，因而公司总资产也下降；在流动资产中货币资金与应收账款的下降都比较快,说明公司未充分的利用资金经营生产，流动相也变弱，对公司来说是巨大的压力。

四、综合分析：

通过对华光股份有限公司以上的财务能力指标可以看出华光在盈利能力、营运能力、偿债能力和发展能力上都存在严重的不足，市场竞争力较小；还有从分析三大报表中可以看出华光公司获取利润的能力低，而且仍然有下降的趋势，同时，短期偿债能力较弱，对各种费用的控制也把握欠佳；投资和筹资活动有待完善。

对于亏损的原因,市场萎缩、无新产品投产等是不可忽视的。从主营业务分行业的情况来看,网络及通讯产品营业收入下降18.01%;而其它产品营业收入则下降98.43%,营业成本却增加了2267.61%。受上述诸因素的影响,报告期内,营业利润约为负2547万元。

从报告期内经营成果和利润构成同比发生重大变化原因分析来看,投资收益较上年度减少约3947万元和营业利润减少约2873万元成了此次业绩“雪崩”的重要原因。除却营业利润亏损之外,现金流也再度出现负数,约为负1.86亿元。有业内人士分析,这让本就紧张的资金链显得“雪上加霜”。

值得注意的是,公司报告期内营业外收入约为1541万元,比上年增加约1364万元;营业外支出约为1346万元,比上年增加约1328万元。年报解释,营业外收入增加源自政府收回公司土地使用权得到相应补偿。而营业外支出的增加则是因为房屋建筑物处置损失。

五、应采取的措施：

（1）华光公司存在最大的问题是公司获利能力较低，降低了企业竞争力，为此公司应从多方面着手：第一、在保证产品质量的前提下尽可能的降低采购成本，降低管理费用、销售费用以及相关的成本。第二，改善产品销售结构。改善产品销售结构是在不改变现有产品销售结构和产品采购成本的前提下进行的销售利润改善。努力提高市场份额、防御竞争对手，从而巩固自己的市场地位，此类型产品特点：毛利率低、销量大;利润型产品，我们要改善产品销售结构就是要提高利润型产品在销售业务中的比重，利润型产品才是公司营销的重点。第三，改善客户产品销售结构。最成功的企业不仅是自己的成功，更要帮助其客户成功。企业要想有效改善其产品销售结构，就必须帮助客户改善产品销售结构，让顾客认识到改善产品销售结构对整个价值链的意义。

（2）充分利用负债经营，发挥财务杠杆的作用。

（3）应该更注重技术创新，提高科技质量，以实力说话，赢取消费者的认可。（4）注重企业战略调整，企业战略是一个企业的核心和灵魂。实行战略管理，追求战略创新，实现战略制胜。

（5）优化资本结构，同时树立品牌意识，加强经营管理水平。

（6）努力扩大销售规模，实行多元化销售渠道，以提高主营业务收入。

（7）从股票投资角度来说短期非市场热点，走势滞后指数；从交易情况来看，明日仍有顺势下跌可能。近2日下跌势头有放大迹象；该股近期的主力成本为6.22元，股价在成本区上方运行，可保持部分仓位；股价处于上涨趋势，支撑位

5.81元，中线持股为主；本股票大方向依然乐观.