成人教育 《公司理财》期末考试复习题及参考答案

公司理财练习题A

一、名词解释

1、β系数

1、股利政策

3、资本结构

4、杜邦分析法

二、问答题

1、证券市场线的走势受那些因素的影响？

2、企业项目投资的现金流量分为几个部分？各部分的构成是什么？

3、发行普通股筹资的利弊分别是什么？

4、公司制企业的特点有哪些？

5、企业的主营业务利润由几个部分构成，各个组成部分又包含什么内容？

三、计算题

1、在一项合约中，你可以有两种选择：

1）从现在起的6年后收到25000元；

2）从现在起的12年后收到50000元。

求：在年利率为多少时两种选择对你而言没有区别？（保留到小数点后4位）

2、公司目前的资本结构为长期资本总额600万元，其中债务200万元，普通股股本400万元，每股面值100元，4万股全部发行在外，目前市场价每股300元。债务利息10%，所得税率33%。公司欲追加筹资200万元，有两筹资方案：

甲：全部发行普通股，向现有股东配股，4配1，每股股价200元，配发一万

股；

乙：向银行贷款200万元，因风险增加银行要求的利息率为15%。

根据会计人员的测算，追加筹资后销售额可望达到800万元，变动成本率为

50%，固定成本180万元。求

1）两方案的每股利润无差别点。

2）哪种方案为较优方案。

3同方公司的β为1.55，无风险收益率为10%，市场组合的期望收益率为13%。

目前公司支付的每股股利为2美元，投资者预期未来几年公司的年股利增长率

为8%。求：

1）该股票期望收益率为多少？（保留到小数点后4位）

2）确定的收益率下，该股票每股市价是多少？（保留整数）

4、公司目前的资本结构为长期资本总额600万元，其中债务200万元，普通股股本400万元，每股面值100元，4万股全部发行在外，目前市场价每股300元。债务利息10%，所得税率33%。公司欲追加筹资200万元，有两筹资方案：甲：全部发行普通股，向现有股东配股，4配1，每股股价200元，配发一万股；

乙：向银行贷款200万元，因风险增加银行要求的利息率为15%。

根据会计人员的测算，追加筹资后销售额可望达到800万元，变动成本率为50%，固定成本180万元。求：

1）两方案的每股利润无差别点。

2）哪种方案为较优方案。

公司理财练习题A答案

一、名词解释

1、β系数：是一种系统风险指数，用于衡量个别收益率的变动对于市场组合收益率变动的关联程度，即相对于市场全部资产的平均风险水平来说，一项资产所含的系统风险的大小。

2、股利政策：股利政策是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放

股利等方面的方针和策略。股利政策的一个主要方面就是决定企业利润在支付股利和增加留存收益之间的合理分配比例。

3、资本结构：指企业各种资本的构成及其比例关系，是企业债务资本与权益资

本的比率关系。

5、杜邦分析法：是利用各个主要财务比率指标之间的内在联系来综合分析企业

财务状况的方法。通过绘制杜邦分析图来进行分析。

二、问答题

1、证券市场线的走势受哪些因素的影响

答：证券市场线是说明必要报酬率和不可分散风险系数之间的关系的曲线。它受一下因素的影响：

A、通货膨胀，影响该线的截距。

B、投资者的风险回避程度，影响该线的斜率。当投资者的风险回避增加

时，风险报酬率也增加，该线的斜率也会增加。

C、贝塔系数。

2、企业项目投资的现金流量分为几个部分？各部分的构成是什么？

答：项目投资的现金流量由以下三部分构成：

第一部分：初始现金流量，指开始投资时发生的现金流量。包括：

（1）固定资产上的投资：固定资产的购入或建造成本、运输成本和安装成本。（2）流动资产上的投资

（3）其他投资费用

（4）原有固定资产的变价收入。

第二部分：营业现金流量，指项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营而带来的现金流入与流出的数量。一般按年计算。

现金流出=营业现金支出+交纳的税金

年净现金流量（NCF）=年营业收入-付现成本-所得税

=净利润+折旧

第三部分：终结现金流量，投资项目完结时所发生的现金流量。

（1）固定资产的残值收入或变价收入。

（2）原垫支在各种流动资产上的资金的收回。

（3）停止使用的土地的变价收入。

（4）为结束项目而发生的各种清理费用

3、发行普通股筹资的利弊分别是什么？

答：利：

1)、筹措的资本具有永久性。

2)、没有固定的股利负担。

3)、对于发股公司，筹资风险较小。

4)、可以作为公司的资本金，反映公司的实力和举债能力。

5)、收益较高并可以在一定程度上抵消通货膨胀的影响。

弊：

1)、资本成本较高。首先投资者因承担的风险较大而要求较高的报酬率；其次股利从税后利润中支出；再次发行费用高于其它证券。

2)、会增加新股东，分散公司的控制权。

4、公司制企业的特点有哪些？

答：公司是能独立享有权利和承担责任的法律主体。

1）有限责任和永续存在的特征，使得公司能够历经数代而无需重组。

2）具有重要的筹资能力。

3）所有权可以独立存在。

4）公司所有权可以发生变化，但公司不会发生重组成本，也不会破坏公司控制权结构的稳定性。

5）要缴纳两种所得税，所以成本较高。

6）具有管理问题，如代理问题、集体行为、搭便车问题等。

5、企业的主营业务利润由几个部分构成，各个组成部分又包含什么内容？答：主营业务利润是企业从事基本生产经营活动取得的利润，是营业利润的主要组成部分，对工业企业来说，其主营业务利润即产品销售利润。

主营业务利润=产品销售净收入-产品销售成本-产品销售费用-产品销售税金及附加产品销售净收入=产品销售收入-销售退回-销售折让-销售折扣产品销售成本指已出售产品的实际生产成本。

产品销售费用指企业在销售产品、自制半成品和提供劳务过程中发生的，应由企业负担的各项费用及专设销售机构的经营费用。