第十四章 国际投资环境

（3）行业差异性
二、经济环境因素
经济环境是指一国的经济发展状况（如国民收入水平、年增长 率等）、经济发展前景以及影响进一步投资的各种基础设施状况等。 经济环境一般包括以下内容： （1）一般经济状况——经济体制及市场体系；经济发展水平；经济 稳定性；贸易及国际收支状况。 （2）基础设施——基础设施涉及面很广，按职能可以分为：能源供 应系统；供水和排水系统；交通系统；邮电交通系统；防灾系统；环 境系统；生活服务系统。前五个系统称为生产性基础设施，后两个系 统称为社会性基础设施。 （3）经济政策——外资政策；产业和地区政策；税收政策；外汇政 策；贸易政策等。
二、国际投资环境的分类
按稳定性分类的国际投资环境
A．自然环境因素 自然资源 人力资源 地理条件 自然气候 ……
B．人为自然环境因素 实际增长率 经济结构 市场完备性 劳动生产率 ……
C．人为因素 开放进程 投资刺激 政策连续性 贸易政策 ……
相对稳定
中期可变
短期可变
来自百度文库
三、国际投资环境的特点
- 先在性（客观性）。是指构成国际投资环境的各因素是
二、几种国际投资环境评估方法的介绍
3、多因素和关键因素评估法。 这里的多因素和关键因素评估法，指的是由香港中文大学闵建蜀 教授在斯托伯等级尺度法基础上所提出的两种前后关联但又有一定区 别的评估方法。通常将这两种方法分别称为“闵氏多因素评估法”和 “闵氏关键因素评估法”。 闵氏多因素评估法将影响投资环境的因 素分为11类，每一类因素又由一组因素组成。根据闵氏多因素评估法， 先对各类要素的子因素作出综合评价，再对各因素作出优、良、中、 可、差的判断，然后按下列公式计算投资环境总分：
3、问卷调查评价
（1）调查内容取舍与调查表设计。调查内容既需对各个投资环境因素 的重要性进行评估，又需评估各投资环境因素的现状。调查表的设 计要求重点突出、简单明了、用词准确。问题数量应该适当，并且 因以客观题为主，辅以适量的主观题。 （2）调查对象的选择。一般应包括政府官员和政府工作人员、有代表 的投资者、有关学科的专家学者以及顾客等。 （3）统计分析评价。主要任务是分析调查结果的倾向性和一致性，也 即分析评价者作为整体的主要倾向是什么，以及评价者的意见的集 中程度。评价结果需要倾向性和一致性到一定程度以上才有足够的 意义。 （4）抽样核对。目的是对统计分析结果进行核实，确定误差，以提高 调查结果的准确性。
一、国际投资环境的评价形式
3、问卷调查评价 问卷调查评价，是指把影响投资环境的因 素及其重要程度，按一定的规范和要求制成意 见征询表，发放给调查对象，要求被调查对象
作出回答后返回，在进行归纳统计分析的方式。
运用问卷调查的方式进行投资环境的评价，主 要要把握以下几个问题：
一、国际投资环境的评价形式
二、几种国际投资环境评估方法的介绍
1、冷热比较分析。 冷热比较分析法也叫冷热国法、冷热国对比法、冷热法、冷热国 对比分析法、冷热比较法，是最早的一种投资环境评价方法。由美国 学者伊西· 特利法克和彼德· 班廷于1968年在其论文《国际商业安排的 概念构架》一文中提出的。 冷热比较分析法从投资者和投资国的立场出发，选定多种投资环 境要素建立评估指标体系，据此对目标国家的投资环境进行评价。如 果某个方面有利于吸引外资，那么它就可以称为“热”因素，反之则 为“冷”因素。评价之后再按由“热”到“冷”依次排序，热国表示 投资环境优良，冷国则表示投资环境欠佳。在综合评价时，应选择 “热”因素多的国家作为投资点。 两位美国学者根据自己在20世纪60年代后半期对美国、加拿大、 南非等国家和地区工商界人士进行调查的资料，认为必须从政治稳定 性、市场机会、经济发展与成就、文化一元化程度、法令阻碍、实质 阻碍、地理及文化差距七个方面来评价一国的投资环境。
先于投资行为而客观存在的。 - 综合性。国际投资环境是由多种因素构成的一个有机整 体。而这些因素都以其不同的方式对投资产生影响。 - 差异性。在不同的国家或地区之间，以及对于不同投资 行业而言，投资环境的区别是绝对而显而易见的。 - 动态性。是指投资环境及其本身及其评价观念都在变化 之中。 - 主观性。是指投资者具有按照自己需要评价和选择环境 的权威性。
第一节 国际投资环境概述
国际投资环境的概念 国际投资环境的分类 国际投资环境的特点
一、国际投资环境的概念
一项投资的预期收益会受到许多外部条件与因素的影 响，我们把这些因素的总和称之为投资环境（Investment
Environment），或投资气候（Investment Climate）、 商业环境（Business Environment）。同样，我们可以 将东道国对国际投资产生影响的各方面条件因素的有机整 体定义为国际投资环境。我们可以认为，国际投资环境 （International Investment Environment）是国际投资 者所面临的东道国环境的总称，它受到东道国的政治、经 济、法律、自然和社会等各种因素的共同决定。
第八章 国际投资环境
例二：美国一位食品加工商在墨西哥一条河流的三角 地带建造了一个菠萝罐头厂，由于菠萝种植园在该河 的上游，公司打算用驳船把成熟的菠萝运到罐头厂加 工。然而，令人失望的是，在菠萝的收获季节里，河 水太浅，无法行船。由于没有其他可行的运输方案， 工厂被迫关闭。新设备以极低的价格卖给了墨西哥的 一个社区，他们立即把罐头厂搬走。这使该公司付出 的代价太大。
五、社会文化因素
社会文化环境是企业跨国经营所涉及国家或地区的 居民的语言、文字、教育水平、宗教信仰、消费习惯、 工作态度、价值观念等因素的综合。社会文化环境包括 的内容很多，从国际投资活动角度考虑，主要可从语言 文字、价值观、国民教育水平三方面去剖析。 社会文化环境的评估从两方面入手：一是投资国与 东道国的社会文化差异识别；二是对东道国社会文化特 征的认识，侧重分析其利弊及其对国际投资的影响。一 般应分析一国社会文化的一体化程度（同质性）、社会 文化的复杂性、社会文化的稳定性等。
第二节 国际投资环境的主要内容
自然环境因素 经济环境因素 政治因素 法律因素 社会文化因素
一、自然环境因素
自然环境是指自然或历史上长期形成的与投 资有关的自然、人口及地理等条件。它由地理位 臵、气候、自然资源与人口等子因素组成。 与构成投资环境的其他因素相比，自然环境 因素主要有以下特点: （1）不可控制性 （2）相对稳定性
第八章 国际投资环境
例四：法国一家公司在东非建立木材厂，当一切就绪准 备开工时，法国人才发现，该地区平时没有足够的电 力供应工厂使用。遗憾的是，可能将永远没有足够的 电力，公司被迫拆掉无用的工厂。 课堂讨论： 1、从以上公司投资失败的例子中你得出什么启示？ 2、若要进行投资环境评估，考虑哪些因素？
二、几种国际投资环境评估方法的介绍
2、等级尺度法。 美国经济学家罗伯特· 斯托伯在《如何分析外国投资气候》一文中 提出了等级尺度法。等级尺度法又叫等级评分法或多因素分析法。等 级尺度法着眼于东道国政府对外商投资的限制与鼓励政策，将确定的 投资环境要素由优至劣分为不同等级，然后再根据各要素的重要程度 逐一评分，最后汇总得到投资环境的总评分。罗伯特· 斯托伯从抽回资 本自由度、外商股权比例、对外商的管制程度、货币稳定性、政治稳 定性、给予关税保护的态度、当地资金的可供程度、近五年的通货膨 胀率八个方面进行投资环境的等级评分。 等级评分法具有定量分析和对作用程度不同的因素逐项分析的优 点，深为投资决策者和学术研究者首肯，成为一种运用较普遍的评价 方法。这种方法也存在明显的不足之处：首先，打分的主观倾向性明 显存在。其次，考虑因素不全，特别是忽视了某些投资硬环境。
第八章 国际投资环境
例三：美国汉纳矿业公司（The Hanna Mining Company）在巴西建立了一家生产精矿原料产品的子 公司。其基本策略之一就是随着时间的推移，逐渐增加 精矿原料产品的产量。由于小规模生产无利可图，公司 决定逐年扩大生产，在出口量到达两百万吨时成为一个 获利企业。然而，公司一开始就遇到了问题。由于当地 的铁路部门不能满足合同中最大的运输要求而无法把产 品运往市场。就这样公司的策略失败了。
三、政治因素 政治制度 政局稳定性及政策连续性 政府的行政效率与廉洁程度 政府及公众对外资的态度 东道国对外政治关系
四、法律因素
东道国的国内法律环境
（1）法律的完备性 （2）法律的公正性
（3）法律的稳定性
东道国的涉外法律问题。首先，我们要关注东道国与 投资国之间的法律关系，主要是指两国政府之间是否签订 有双边的经济协定或者条约，尤其是是否有双边投资保障 协定（Bilateral Investment Guarantee Agreement）或 双边投资条约（Bilateral Investment Treaty），并且要 看这些条约的执行情况如何。
一、国际投资环境的评价形式
2、信息咨询机构评价 信息咨询机构评价是指信息咨询机构接受客户的委 托之后，按照客户的要求，对被评价地区和行业投资环 境进行评判的方式。信息咨询机构因其企业性质，故其 评估具有相对独立性、快速高效性、客观公正性三个基 本特点。信息咨询机构评估一般分为三个阶段：（1） 准备阶段。主要是接受客户委托、了解客户要求、签订 合同以及组织评估小组、拟定工作计划等工作。（2） 评估阶段。运用科学方法，按照客户要求进行评估。 （3）总结阶段。完成评估报告并向客户反馈。
第三节 投资环境的评价方法
国际投资环境的评价形式 几种国际投资环境评估方法的介绍
一、国际投资环境的评价形式
1、专家实地论证 专家实地论证是评价者为了了解某国、某地的投
资环境，由专家组成的评估小组前往实地进行考察和 评价的方式。采取这种方式进行投资环境主要需要把 握三个问题：（1）专家的选定；（2）评价内容的取 舍；（3）被调查人员的确定。专家实地论证的优点是 能直接获取许多一手资料；其不足之处在于获取的有 可能是经过加工的、片面的信息，甚至是人为设臵的 圈套和假象，从而影响评价结果的客观与准确。
第八章 国际投资环境
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 国际投资环境概述 国际投资环境的主要内容 投资环境的评价方法 不同类型国家的直接投资环境分析 中国的投资环境
第八章 国际投资环境
例一：著名的生产纤维板的跨国公司塞拉尼斯公司（英 国）(Celanese)在西西里购买了一大片长满桉树的土地， 计划在那里建造木浆加工厂，并使用当地的桉树作为原 材料。直到工厂建成将要开始生产时，公司才发现这些 桉树太小，原料有限，树干不能使用。结果，被迫高价 进口纸浆，损失达五千五百万美元。这一代价昂贵的教 训之所以发生，原因是由于公司在购买土地前为了节约 成本、减少费用，而没有派专家去考察这些桉树。
投资环境总分的取值范围在11—55之间，总分越高说明投资环境越好。 闵氏多因素评估法有三个显著优点：一是考虑要素较全，减少斯托伯等 级尺度法的片面性和局限性；二是充分考虑了各子因素的优劣，有利于 提高评估结果客观性；三是全面考虑了各种投资环境因素在整个投资环 境要素系统中的地位和作用，同时还可根据需要确定各因素权数，为投 资决策提供更加实用可靠依据。
二、国际投资环境的分类
从投资环境中各因素的形成和波及范围的角度来看, 国际投资环境可以分为国内环境与国际环境。前者是指 东道国国内的各种因素，后者则是指与东道国所处国际 环境状况相联系的超国别性因素的总和。 国际投资环境还可以划分为“硬环境”和“软环 境”。硬环境是指能影响投资的各种物质条件；软环境 则是指各种非物质形态的条件。 从各种影响因素的稳定性角度划分，可以把国际投 资环境分为三类：自然因素、人为自然因素以及人为因 素。通常认为，人为自然因素对国际投资的影响最为关 键。
二、几种国际投资环境评估方法的介绍
4、投资障碍分析法。 投资障碍分析法主要对影响投资环境的不利因素进行评价，是依据 潜在的阻碍投资运行因素的多寡与程度来评价投资环境优劣的一种方 法。投资者依据投资环境的内容结构，分别列出阻碍直接投资的主要 因素，并在潜在的东道国之间进行比较，障碍少的国家被认为具有， 良好的投资环境，反之则为投资环境恶劣的地区。 投资环境障碍分析法立足于障碍因素分析，有利于减少投资风险， 增强投资活动安全性。但过于看重不利因素而忽视其有利条件，不符 合风险决策规律，评价时应注意结合有利因素，尤其是一些特别突出 的优势因素往往可以弥补障碍因素之不足，从而改变整个评价结果， 这是在运用此法时应注意的问题。