最新会计学专业财务案例研究试题
会计学专业财务案例
研究试题
会计学专业财务案例研究试题
一、单项案例分析题(每题15分，共45分)
1．根据本教材案例四说明可转换债券筹资与发行普通股或普通债券筹资有何不同?答：从可转换债券自身特性看，发行可转换债券无疑是上市公司再融资的较佳选择。(1)融资灵活。是因为可转换债券一旦转换成股票，上市公司依然可以获得长期稳定的资本供给，除非发生股价远远低于转股价格的情况(深宝安转债就是失败的例子)，因而可转换债券仍然具有债务和股权的双重性质，使公司具有融资的灵活性。(2)融资成本低。即使出现意外情形，可转换债券也是一种低成本的融资工具，根据《可转换公司债券管理办法》，可转换公司债券的利率不超过银行同期存款的利率水平，依照这个水平，可转换债券的融资成本应该是所有债权融资方式中最低的。另外，可转换债券利息可以当做财务费用，相比红利来说，一定程度上也起到避税的作用，这使相同条件下增加了留存收益；(3)缓解对业绩的稀释。可转换债券赋子投资者未来可转可不转的权利，且可转换债券转股有一个过程，可以延缓股本的直接计入，因此发行可转换债券不会像其他股权融资方式那样，造成股本极具扩张，从而可以缓解对业绩的稀释；(4)发行可转换债券可以获得比直接发行股票更高的股票发行价格。根据《可转换公司债券管理办法》和《上市公司可转换公司债券实施办法》规定，上市公司发行可转换债券转股价格的确定是以募集说明书前30个交易日股票的平均收盘价格为基准，并上浮一定幅度，因此一般情况下相比较配股和增发来说，在扩张相同股本的情况下可以募集更多资金 (5)具有转债市场。(6)由于国家对增发新股的要求条件越来越严格，企业因此将发行可换换债券放在了融资计划的首位。
2．分析本教材案例七新华集团采用的激励约束机制，并简要说明其施行的效果如何?答：激励约束机制的重要目的之一就是要让员工在成果实现过程中能够充分发挥其主观；能动性，新华集团为调动预算执行者的积极性，公司制订了一系列政策，如在日常业绩考核的基础上，设立了经营者奖、效益奖、节约奖、改善提案奖等四个方面的奖项。其涵盖了设计者、管理者、执行者等各个方面的人员，使集团全体成员能够上下配合，共同努力、全方位地促进目标利润的实现，来确保新华集团全面预算管理的顺利实施。
通过新华集团预算考评制度中的激励约束机制在实施后能够促使人们由被动的提高劳动效率移转到积极、主动的提高劳动效率上来，其结果是以预算目标为标准，通过实际与预算的比较差异分析，确认其责任归属，并根据奖惩制度的规定，使考评结果与责任人的利益挂钩，达到人人肩上有指标，项项指标连收入，起到了激发、引导执行者完成预算积极性的作用，对于实现预算目标是非常有益的。
3．本教材案例十四中，佳和的市值大约6．3亿元，每年对科新的利润贡献率8．5％，每年的资产回报率5％，而出售佳和按照售价4．5亿元计算，每年的
回报率是多少?，你是否也同意“出售所得要远远高于继续持有的所得”?从财务上加以评价?
答：(1)总资产利润率(总资产回报率)＝净利润÷总资产 5％＝3529万元÷总资产(3529万元按2000年净利润计算) 总资产＝70580万元
(2)按5年计算，每年利润贡献4．5亿元×5＝9000万元每年总资产利润率＝9 000÷70580×1OO％＝12．7％
(3)技10年计算，每年总资产利润率＝6．3％
按上述计算结果表明，出售所得高于持有所得，但前提是利润的增长不低于2000年的金额，资产的扩充与目前相同，否则结果会不同。
对继续持有或出售的评价从财务上主要关注资产回报率、利润贡献率、及对现金流量的、机会成本等影响，如果更精确地计算还应考虑资金时间价值。
2004年1月
一、单项案例分析题(每题15分，共45分)
1．结合教材案例三说明如何确定公司债券发行规模?2．根据案例十二，试阐述在一个大型企业集团，母公司的功能应该如何定位?3．兰岛啤酒集团在并购中是如何锁定经营风险和财务风险的?
一、单项案例分析题(每题15分，共45分)
1.结合教材案例三说明如何确定公司债券发行规模?
答：企业不论采取何种债券筹资形式，首先发行公司应对债券筹资的数量做出科学判断和规划。由于资金的短缺性和资金的成本、风险性，必然要求债券筹资规模既合理又经济。因为，如果债券筹资规模小，筹集资金不足，必然达不到债券筹资目的，影响企业正常经营和项目进展，而债券筹资规模过大，使资金闲置与浪费，不仅增加公司的利息支出，加重债务负担，也必然会影响资金使用效果。然而，确定发行债券的合理数量是个较为复杂的问题。结合案例进行如下分析：第一，要以企业合理的资金占用量的投资项目的资金需要量为前提，为此应该对企业的扩大再生产进行规划，对投资项目进行可行性研究。三峡工程是目前在建的世界上最大的水电工程，具有世界先进水平。三峡工程是经专家们反复论证后由全国人大批准通过，并由国家各级部门全力支持的具有巨大经济、社会、环境效益的工程。2001年三峡侦的发行人中国长江三峡工程开发总公司是三峡工程的项目法人，全面负责三峡工程的建设、资金筹集以及项目建成后的经营管理，公司拥有三峡电厂和葛洲坝电厂两座世界级的特大型水电站。根据案例资料分析三峡工程竣工后将为三峡总公司带来良好的
经济效益。第二，要分析企业财务状况，尤其是获利能力和偿债能力的大小。其一，看该公司所筹集的资金投向是否有国家政策的扶持；其二，该公司来来是否有巨大而稳定的现金流人，到期本息的偿付有足够的保障。第三，从公司现有财务结构的定量比例来考虑。目前常用的资产负债结构指标有两种：第一种为负债比率，第二种为流动比率或营运资金比率，即企业流动资产与流动债券之比。它用于分析企业短期债务到期前的变现偿还能力。一般认为，企业流动资产(包括现金、应收款项、有价证券、产成品、发出商品等)应
是其流动债券的2倍以上，比率越亮，企业的短期偿债能力一般超强。第四，比较各种筹资方式的资金成本和方便程度。筹资方式多种多样，但每一种方式都要付出一定的代价即资金成本，各种资金来源的资金成本不相同，而且取得资金的难易程度也不一样。为此就要选择最经济、最方便的资金来源。
2．根据案例十二，试阐述在一个大型企业集团，母公司的功能应该如何定位?答：在一个大型企业集团，要以集权管理的思想来设计集团总部(母公司)的功
能定位。建立的集权型财务控制体制是否名符其实，墩关键的是要考查①投资决策权。②对外筹资权。③收益分配权。④人事管理权。⑤工资奖金分配权。⑥资产处置权等主要决策权的划分。在集权形式下，公司总部对各予公司、分公司拥有上述六方面强大的控制叔，可以实现财务经营的规模效益，避免整个公司在资金筹措、财务信息研究、资金运营，成本费用控制、长期财务决策等各方面的低效率重复、内耗。同时公司总部可以把各部门、子公司分散的资金集中起来，根据其战略意图调拨给所属的其他部门、子公司，或将暂时闲置资金集中起来进行证券或开发其他投资，实现最大的经济效益。最后总部通常拥有一批优秀的财务专家，把财务管理决策权集中于他们手中，就能更有力地利用他们的智慧和才干，提高公司财务管理水平。从华北汽车集团的案例来看，在确立了集权管理的思想之后，集团公司明确了发展战略规划、技术研究和开发、融投资功能、资本运营、市场营销五大功能。这样就依靠集权管理保证了公司的发展方向、发展基础、发展的重点和程序，并利用资金和资本管理是实现集团总部在整个集团管理体系中的决定性地位。
3．兰岛啤酒集团在并购中是如何锁定经营风险和财务风险的? 兰啤在自己与被收购企业之间搭起了品牌和财务两道防火墙。收购完成后，兰啤基本上会采用当地原有的品牌或者重新起一个品牌，这既是对兰啤品牌的保护，也容易融入当地市场。此外，在财务方面可能的包袱也要预先清理干净。兰啤把收购的企业都变成了事业部下的独立子公司，它们都是一级法人，扩建时都是它们自己申请的贷款，因此成本都是由它们来负担的，如果情况不好时就可以关掉。这两道防火墙是锁定并购的高招。
一、单项案例分析题(每题15分，共45分)
1、本教材案例一中，提出保护中小股东权益措施的必要性是什么?具体有哪些保护措施?
2．结合教材案例三，谈谈与股票融资比较，发行债券对公司的利弊何在?
3．简述本教材案例七新华集团全面预算管理的体系构成内容及它们之间的关系．
一、单项案例分析题(每题15分，共45分)
L本教材案一中，提出保护中小股东权益措施的必要性是什么?具体有哪些保护措施? 答：必要性：尽量避免中小股东遭欺诈或压制的状况发生．
保护措施；(1)制定了一系列的投资者服务计划，(2)认真作好公司的信息披露工作；(3)规范关联交易，避免同业竞争； (4)通过独立董事制度。审计委员会制度、监事会制度、内部监控制度等办法，加强对中小
投资者的保护．
2．结合教材案例三．谈谀与股票融资比较，发行债券对公司的利弊何在?
答； (1)有利之处：①债券的发行费用较低，
②可以锁定成本，①不会削弱公司现有股东的相对平衡权力结构；①可提高股东的收益． (2)存在的弊端：①会增加公司的财务费用和财务风险；
②会影响公司的再筹资能力。
3.简述本教材案例七新华集团全面预算管理的体系构成内容及它们之间的关系．答：预算体系是全面预算管理的载体，目标利润是全面预算管理的起点，为实现日标利润而编制的各项预算构成全面预算管理的预算体系，它主要包括：
(1)目标利润；(2)销售预算；(3)销售费及臂理费预算；(4)生产预算(5)直接材料预算；(6)直接人工预算(?)制造费用预算；(8)存货预算(9)产成品成本预算(10)现金预算；(11)资本预算(12)预计损益表；(13)预计资产负债表．
目标利润是预算编制的起点，编制销售预算是根据目标利润编制预算的首要步骤，然后再根据以销定产原则编制生产预算，同时编制所需要的销售费用和管理费用预算；在编制生产预算时，除了考虑计划钔售量外，还应当考虑现有的存货和年末的存货‘生产预算编制以后，还要根据生产预算来编9，立接材料预算．直接人工预算、制造费用预算；产品成本磺算和现金预算是有关预算的汇总，预汁损益友、资产负愤表是全部预算的综合．
一、单项案例分析题(每题15分，共45分)
1．本教材案例二中，改制后的公司股本规模与结构设计上应考虑的哪些因素?
答：(1)总股本设计时应考虑的因素是：
无论是组建一个新的股份公司，还是把原有企业改组为股份公司，往往都需要初步确定一个目标股本总额，贵州仙的股本规模设计方案就是结合了国有股减持的需求，并考虑：①满足法律对上市股份公司股份总额的下限要求。《公司法》第一百五十二条中明确规定，股份有限公司申请股票上市，其股本总额不少于人民币五千万元。②股本收益率，即每股的税后利润，这直接关系到发行价和二级市场股价走势；既不能过大(影响每股的收益)又不能过小(影响股本扩张能力)。③净资产收益率，法律要求不能低于同期银行存款利率。④社会公众股规模的限制。法律规定发行后总股本低于4亿股的，公众股在总股本中所占的比例不得低于25％；达到或超过4亿股的，不得低于1 5％。贵州仙的发行后总股本低于4亿股，其公众股所占比例为28．6％。
(2)股权结构时应考虑的因素是：
股权结构，就是不同性质的股权在股本总量中所占的比重，以及股权的集中、分散程度·
对于股份有限公司，国家控股分为绝对控股和相对控股。绝对控股是指国家持股比例高于
50％；相对控股是指国家持股比例高于30%低于50％，但因股权分散，国家对股份公司具有控制性影响。不需由国家控股的行业和企业，国家持股比例由国家股持股单位自行决定。计算持股比例一般应以同一持股单位的股份为准，不允许将一个以上国家股持股单位或国有法人股竹股单位的股份加和计总。股友结构的设置必须考虑国家法律规定，尤其是对公司治理结构的影响，防止一般独大”提高上市公司治理效率。同时考虑行业特征及对国计民生的影响。
2．结合教材案例五说明在固定资产投资可行性评价中，测算资本成本有什么作用？
资本成本是指企业为取得和使用资本而支付的各种费用或代价。从价值分析来看，它可
看成足投资者应得的必要报酬，因此资本成本取决于资本市场，并与拟筹资本的投资项目的风险程度相关。由于资本成本是评价长期投资决策项目可行性的标准，凶此，只有当投资项目的预期投资报酬大于其资本成本时，项目才可取；反之，若投资项目的预期投资报酬小于资本成本，则该项目应该被舍弃。所以，资本成本被称为投资项目的极限利率或取舍率。
在本教材案例五中，项目总投资3931．16万元，其中：1572．46万元向商业银行贷款，贷款利率8％；其余2358．7万元发股募集，投资者期望的最低报酬率为22％。这一资本结构也是该企业目标资本结构。所以根据目标资本结构和个别资本成本测算折现率为16％是恰当的，财务上即认为该项目是可行的。
3．分析本教材案例九凌波石化在成本控制方面有何特点?有何可取之处?
答：凌波石化成本控制很有特色，它根据自身特点确定了成本控制的重点是“两耗”(能耗、物耗)、“三率”(综合商品率、轻油收率、加工损失率)、“五费”(管理费用、财务费用、单位加工费、修理费、招待费)上，在重点项目上进行分类分项管理。在管理费用控制上，先将其分为可控与不可控两个部分，对不可控部分要求开支合理，对可控部分按单项核定控制指标，进一步明确费用开支标准，分解落实到各二级单位，适时跟踪检查，这就使成本控制落到实处。1 998全年公司本部管理费用可控部分比上年下降209％。在加工费控制方面，凌波石化进一步优化工艺参数，调整工况，降低能耗、物耗，并制订了相应的降本压费措施。通过计划与生产部门严格把关，加强日常维修的管理与控制，做好修旧利废和物资管理工作，严格把住材料领用关、合同与预决算审核关、财务核算关．有效控制了施工单位虚报冒领，避免了效益流失。l 998年全年可比产品成本比上年降低13．91亿元，降低率为1 4．6％；炼油单位加工费为1 l 3．4元／吨(不含期间费用)，剔除折旧上升因素，比上年下降7．55元／吨；包装尿素平均单位成本为82455元吨，比上年下降36．39元／吨。
一、单项案例分析题(每题15分，共45分)
1．根据教材案例四简要说明可转换债券筹资与发行普通股或普通债券筹资不同之处。
答：从可转换债券自身特性看，发行可转换债券无疑是上市公司再融资的较佳选择。
(1)具有融资的灵活性。
(2)是一种低成本的融资工具。
(3)可以延缓股本的直接计人，从而缓解对业绩的稀释。
(4)发行可转换债券可以获得比直接发行股票更高的股票发行价格，可以募集更多资金。
2．结合本教材案例六谈谈内部审计与财务总监委派制的关系。