(财务知识)第三章经济效益评价的基本方法最全版

（财务知识）第三章经济效益评价

的基本方法

第三章经济效益评价的基本方法

掌握每壹种方法的含义、计算公式、适用范围、判断准则以及其优缺点。

第壹节静态评价方法

•

静态评价：不考虑资金的时间因素。 一、 投资回收期 1. 含义

指项目投产后，以每年取得的净收益（包括利润和折旧），将全部投资（固定资产投资、投资方向调节税和流动资金）回收所需的时间。

注意：规定从建设开始年算起。 2. 计算公式 • Σ（CI-CO ）t =0(3-1)

式中：现金流入CI —cashinflow 现金流出CO —cashoutflow • P t =累计净现金流量开始出现正值年份数—1+（上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量） •

P t =投资总额/年净收益（年收益相等）

3. 适用范围

用于判断独立型方案是否可行。 4. 判断准则

当P t ≤Pc ，则方案可行； 反之P t >Pc ，则方案不可行。

用投资回收期的长短来评价技术方案，反映了初始投资得到补偿的速度。

例1：某拟建项目P t

✧ 影响基准投资回收期的因素（P41）； ✧ 投资回收期的优缺点（特点）。 二、

投资收益率（投资效果系数） 1． 含义

是工程项目投产后每年取得的净收益和总投资额之比。 表示单位投资所能获得的年净收益。 2． 计算公式

R`a =H m ∕K 0×100% 3． 适用范围

判断独立型方案是否可行。 4． 判断准则

当R`a ≥Rc ，方案可行； 反之R`a

指在不计利息的条件下，用投资额大的方案比投资额小的方案所节约的运营成本，来回收其差额投资所需的期限。

2． 计算公式

P a =ΔK 0/ΔC`0=(K 02-K 01）/(C`01-C`02) 假设：K 02>K 01；C`01>C`02 3． 适用范围

多方案选优。

注意：必须满足方案可比的前提条件： （1）产出相等；（2）寿命相等。 4． 判断准则

当P a

产量不等且差别不显著

则用单位指标法进行比较。其计算公式见P42。 例2：P43

例3：已知某拟建项目的基本数据如下表所示，试比较方案的优劣。P t =6

C 800 500

B—benefic；C—cost

P a=(K02-K01）/{(B2-C2)-(B1-C1)}

=（3000-2000）/{（1500-800）-（1000-500）} =1000/（700-500）=5<6

所以：取投资额大的A方案为好。

•多方案比较的步骤

按投资额从小到大次序排队，用投资额较小的方案和投资额最小的方案比较，进行替代式的淘汰，比较到最后所保留的方案，便是最优方案。

四、计算费用法

1．含义

将壹次性投资和经常的运营成本，统壹成为壹种性质相似的费用，且用以对多方案进行比较。

2．计算公式

Z总=K0+P C C0

Z年=C0+R C K0

3．适用范围

多方案比较。

注意：必须满足方案可比的前提条件：

（1）产出相等；（2）寿命相等。

4．]判断准则

越小越好。

例4．现有以下三个方案，试用计算费用法比较其优劣。R c=12%

使用该方法注意：

1．只计算成本支出和投资，不计算收益，因此比较方案的产出必须相等，否则会得出错误的结论；

2．只用于多方案比较，不能决定是否合乎录取标准，所以要进行绝对效果评价；

3．支出为+，收入为—；

4．适用于壹次投资，年成本基本不变的情况。•静态评价方法的优缺点P45（最后壹段）

第二节动态评价方法

•动态评价方法：考虑资金时间因素的评价方案。

一、现值法

•现值：是指以某壹个特定的时间为计算基准点来计算的价值。

1．净现值法NPVNetpresentvaluemethod

（1）定义：是指经济方案在整个分析期内，不同时点上的净现金流量按基准收益率折算到基准年的现值之和。（2）适用范围：用于判断独立型方案是否可行。也可用于多方案，但要注意满足多方案比较的可比条件。（3）计算公式：

•每年净现金流量相等：公式3-9

•每年净现金流量不等：公式3-10

（4）判断准则：NPV≥0方案可行，反之NPV<0方案不可行。

例5：某工程相目逐年收入和支出如下表所示，i n=10%,试求

受限制。

2．现值成本法PCPresentcost

（1）定义：

（2）适用范围：多方案比较。

前提条件：功能相同、寿命相等。且只知其现金流出，而不知或不易计算其现金流入。

（3）判断准则：越小越好。

（4）计算公式：

注意：计算公式的符号和NPV完全相反。

3．净现值率法

（1）定义：净现值和投资额现值的比值。

该指标说明该方案单位投资所获得的超额净效益。例：已知某投资项目的俩个拟建方案数据如下，试比较方案的优劣。其中：i0=15%，n=5年，单位：万元。

解：NPV A=—3000+（1800—800）（P/A，15，5）

=352.2万元

NPV B=—3650+（2200—1000）（P/A，15，5）

=372.64万元

NPV=NPV/K P

NPV A=NPV A/K P=352.2/3000=0.1174

NPV B=NPV B/K P=372.64/3650=0.1021

•净现值只是壹个绝对经济效益指标，没有反映资金的利用效益。因此，净现值最大的方案不壹定就是经济效益最好的方案。

•在确定多方案的优先顺序时，如果资金没有限额，只要按净现值的大小排列方案的优先顺序即可。当资金有限额时，则采用净现值率法，同时必须和净现值率法壹起使用。

例6：P50 例7：对于有几个独立投资项目的项目群。初始投资有限，壹种挑选项目的办法是：

第壹步：计算各项目在基准贴现率下的净现值；

第二步：计算各项目的净现值和初始投资之比；

第三步：按净现值和初始投资之比的大小，从大到小排列；

第四步：按之上的顺序，首挑净现值和初始投资之比大的项目，然后条次的，直至初始投资不够为止。

试问：按真种方法挑选项目是否能保证最优：为什么？ 为什么要计算NPVR指标。

二、未来值法

1．净未来值法NFVNetFuturevalue

NFV=NPV(F/P,i,n)

2．未来值成本法FCFuturecost

FC=PC(F/P,i,n)

三、年值（金）法(AnnualEquivalence)

1．年值法AWAnnualworth

AW=NPV(A/P,i,n)

2．年费用比较法ACAnnualcost

AC=PC(A/P,i,n)

•例8：P58*

四、内部收益率IRRinternalrateofreturn

(一)内部收益率

净现值的优点：考虑了整个使用期和资金的时间价值。

缺点：给定壹个贴现率或投资收益率，在此基础上判断可行和否，且没有求出项目实际达到的效益。

内部收益率正好是净现值的补充，它求出的是实际能达到的投资效率（IRR）。而不用事前给定的贴现率。

缺点：不好求实际的收益率。

1．含义

净现值为零时的贴现率。

•反映项目总投资支出的实际盈利率。

其经济含义可理解为：

工程项目对占用资金的壹种恢复能力。

2．计算公式

NPV（i‵）=∑F（P/F,i,t）=∑F（1+i0）t=0

内部收益率的具体求法是从净现值计算中得出的。

在计算NPV时，i是个重要指标（基准贴现率），NPV 随着i的增大而减少（F t不变），反之增加。所以NPV随i