我对企业财务管理目标的理解

我对企业财务管理目标的理解

一、企业财务管理目标的重要性

企业财务管理目标是财务管理的一个基本理论问题，也是评价企业理财活动是否合理有效的标准。

企业财务管理目标是非常重要的一个目标，是企业经营目标在财务上的集中和概括，制定财务管理目标是现代企业财务管理成功的前提，只有有了明确合理的财务管理目标，财务管理工作才能有明确的方向。

财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。

二、企业财务目标的特点

（1）财务管理目标具有相对稳定性。随着宏观经济体制和企业经营方式的变化，随着人们认识的发展和深化，财务管理目标也可能发生变化。但是，宏观经济体制和企业经营方式的变化是渐进的，只有发展到一定阶段以后才会产生质变；人们的认识在达到一个新的高度以后，也需要有一个达成共识、为人所普遍接受的过程。因此，财务管理目标作为人们对客观规律性的一种概括，总的说来是相对稳定的。

（2）财务管理目标具有可操作性。财务管理目标是实行财务目标管理的前提，它要能够起到组织动员的作用，要能够据以制定经济指标并进行分解，实现职工的自我控制，加强绩效管理，这样，财务管理目标就必须具有可操作性。要求可以计量、可以追溯并可以控制。

（3）财务管理目标具有层次性。财务管理目标是企业财务管理这个系统顺利运行的前提条件，同时它本身也是一个系统。各种各样的理财目标构成了一个网络，这个网络反映着各个目标之间的内在联系。财务管理目标其所以有层次性，是由企业财务管理内容和方法的多样性以及它们相互关系上的层次性决定的。比如，集团公司的财务目标可能是五化万亿，对于各个子公司来说，应该使用分解后的目标，比如产值2个亿、利润八千万等等。只有组织的各个层次均建立起了

财务目标并努力去实现，才能促成集团公司实现财务目标。各个层次之间的财务目标应该是相互联系和相互影响的，不应该是相互独立的。

三、企业财务目标的演变

由于企业财务管理目标的特点，企业财务管理目标不应该是一成不变的，企业应根据自身的实际情况和市场经济体制对企业财务管理的要求，科学合理地选择和确定财务管理目标。

企业管理目标有多种，主要包括产值最大化目标，利润最大化目标，股东财富最大化目标和企业价值最大化等等。

1.产值最大化

产值最大化目标即以产出最大为企业的理财目标。是我国计划经济时代即改革开放初期的企业财务管理目标。该目标的特点是企业不断追求最大的产出，在计划经济时代物资短缺的情况下，追求产出最大化可以提高人民的生活水平，促进物质极大丰富。但是，产出并不是利润。这是两个概念。

在成本很高的情况下得到的极高的产出并不能改善企业的经济状况，另一方面，单纯追求产值最大化导致了企业的粗放经营，不讲究效益，并且对社会资源造成了极大的浪费。

2.利润最大化

为了追求更好的经济状况，在竞争中占有更主动的地位，我国企业逐渐将财务管理目标转为追求利润最大化。并且，企业在本质上就是一个以营利为目的的经营组织，该组织的生存和发展与企业所获得的利润息息相关，利润的多少是衡量企业优劣的重要标志，因此，传统条件下大多数企业以利润最大化为企业的财务管理目标。利润最大化目标即会计利润总额最大化或者权益资本会计利润率最大化。在这个目标的驱使下，企业不再单纯地追求产出的多少，而是更加注重加强管理、改进工艺流程、节能降耗来降低成本，更加合理地配置企业资源，节约资源，提高资源的利用率，从而不断提高经济效益。这种财务目标也存在着弊端。因为利润的界定是非常模糊的概念。

结果导致了很多利润造假的现象。社会风气一片乌烟瘴气。而且，利润的大小是一个绝对指标，不能真正衡量企业经营业绩的优劣，未能考虑利润的获取与所承担风险的关系，从而不利于本企业在同行中竞争优势的确立。而且，由于以利润最大化作为企业的财务管理目标会产生较强的短视行为，企业只注重眼前利益而忽视了对企业的持续发展有积极影响的长期利益，

3. 股东财富最大化

股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东创造最多的财富。

众所周知，在上市公司里，企业的总价值等于股价乘以股数。采用这个目标，可以充分考虑资金的时间价值和利润相对的风险，克服企业的短视行为，使得企业更加重视可持续长期发展，这个目标使得企业的经营更具合理性，而且，将企业的经营通过股价乘以股数的形式加以量化，使得企业对自己的经营状况在相当程度上有一定的了解，可以帮助企业确立自己的优势和地位。

但是，这个目标也存在缺点，主要表现在： 1. 此目标仅适用于上市公司，因此，不具有普遍的代表性。 2. 不符合可控性原则。由于股票价格的高低受到各种因素的影响，如国家的政策倾向、国际经济形式的影响，股民的心理素质等等，因此，股价常常不能说明企业的经营盈利水平 3. 不符合证券市场的发展。证券市场是股东筹资和投资的场所，也是债权人进行投资的重要场所，同时还是经理人市场形成的重要条件。企业目标价值导向转为以股东价值为导向。这种财务管理目标的缺点是：没有考虑资金的时间价值，未考虑风险因素，而且忽略了却以资本成本，没有考虑利润取得与投入资本额的关系，即未说明资金效率。随着经济的进一步发展，企业在不断提高认识的基础上进而选择一种新的企业财务管理目标，即股东财富最大化的目标。

对股东财富最大化的追求，有可能同经营者和债权人等相关利益集团的利益发生抵触，造成股东与经营者和债权人的利益冲突，不利于企业的稳定和发展。股东关注的是长期生存发展、高额利润回报、良好的企业形象、管理者员工的忠诚、经营信息透明度、近几年的研究表明长期生存发展是企业的第一利益要求，高额利润回报是企业的第二利益要求。管理者关注的是高

额薪酬、社会地位、提升自己人力资本、企业目标价值导向转为以股东价值为导向。这种财务管理目标的缺点是：没有考虑资金的时间价值，未考虑风险因素，而且忽略了却以资本成本，没有考虑利润取得与投入资本额的关系，即未说明资金效率。随着经济的进一步发展，企业在不断提高认识的基础上进而选择一种新的企业财务管理目标，即股东财富最大化的目标。

稳定工作、良好的企业形象、组织气氛和人际关系、晋升职位、上级信任、较高社会、地位、企业长期的生存和发展。债权人关注的是及时收回贷款，参与企业管理。供应商关注的是稳定的需求，及时付款和参与企业管理。消费者关注的是合理的产品质量，合理的产品价格，良好的售后服务，良好的企业信誉。员工关心的是工资待遇、福利问题以及工作气氛等等。

现代的企业为了解决管理者与股东的利益冲突，采用所有权与经营权分离的机制，使得管理者与股东之间是一种委托代理的关系，因此，会产生利益冲突。管理者与股东的目标是不一致的。目标的不同就会导致冲突的产生。在现代企业里，通过股票期权、绩效股和奖金与额外津贴等方法正在缓解这方面的冲突。企业通过邀请债权人参与管理企业的方法也正在缓解与债权人之间的矛盾。另一方面，企业的资源是有限的，因此，如果企业无法合理地配置其人、财、物等资源，就无法平衡各利益相关者的利益，从而导致冲突的产生。

股东财富最大化使得企业的经营情况可以在一定程度上量化，但是由于并非所有的公司都是上市公司，因此，这个目标在很多情况下是不可衡量的。而且，对股东财富最大化的追求会导致企业出现短视行为。比如安然公司出现的财务造假现象，最终使得安然大厦倾覆。因此，在人们不断追求企业价值的过程中，在股东之上的管理目标之上，又产生了另外一种更加先进的企业财务管理目标，即企业价值最大化。

4. 企业价值最大化

企业价值最大化的财务管理目标更加注重与企业未来收益的情况。企业价值最大化目标即“企业价值最大化则是指企业通过科学的经营，采用合理

的财务政策，并在充分考虑资金的时间价值和风险报酬关系的基础上，不断增加企业的有形资产和无形资产的市场价值，使企业的总体价值最大化”。目标价值导向不仅仅包括股东，而且包括债权人的利益。企业价值最大化的实质是企业全部资产的市场价值最大，企业全部资产的市场价值即股票价值和债券价值之和。该目标不仅充分考虑了时间和风险因素对资产价值的影响，还强调企业在价值增长中满足各类相关利益者的要求，在为股东追求利润、追求长期发展的同时，协调各种不同利益主体之间的利益冲突，因此，比前三种目标更为合理和科学。此外，企业可以充分考虑社会效益，这对社会的协调与良性发展是非常有促进作用的。在这样的财务目标要求下，衡量企业表现的主要指标表现在以下几个方面：第一，营造企业与股东之间的协调关系，努力培养安定性股东；第二创造和谐的工作环境，关心职工利益，培养职工认同感；第三，加强与债权人的关系，重大财务决策邀请债权人参与，培养可靠的资金供应之二，第四，关心政府政策的偏好并严格执行，努力争取参与政府制定政策的有关互动，此外，还重视客户的利益，以提升市场占有率，讲求信誉，质疑并承担社会责任，以维护和提升企业的形象。

5. 企业的社会责任

随着企业利润最大化的追求，企业的财富增加了，但是人们发现，那些公有的资源，例如土地、大气等遭到了严重的破坏，而且，公众利益也遭到了破坏，典型的有三鹿奶粉和苏丹红事件。因此，近几年，企业的社会责任成为人们关注的焦点。为了寻求企业价值最大化，不少企业争相承担社会责任，因为那些损坏社会利益的企业最终会被人们抛弃。当万科做出规定，其员工捐款不得超出10元时，万科的股票价格暴跌，因为人们关注更多的是企业所承担的社会责任和义务。是社会养育了企业，因此，企业应该考虑给予社会的回报。随着人们对企业的认识的不断增加，企业在社会责任方面做到相关利益者利益均衡也是企业的财务管理目标之一。

四、小结

综上所述，企业的财务管理目标是企业的主要目标之一。不能实现财务目标对企业会有很大的影响。但是，应该看到的是，企业的财务目标不是一成不变的，必须随着时代的变迁而发生相应的改变，不断地向更好的方向发展，越来越能够反应企业的盈利、运营情况。随着时代的变迁，企业的财务管理目标经历了产值最大化、利润最大化、股东财富最大化、和企业价值最大化的重要过程。而最终，企业财富最大化目标的发展将是实现各利益相关者利益的均衡，这其中包括投资者、管理者、被管理者和社会需求等。