水电行业研究报告

中国水电行业研究报告

出于节能减排压力和能源安全自给性要求，政府出台了系列政策，为发展水电创造了良好的环境，成为直接推动水电近年大规模开发的动力。为了真正实现可持续经济发展，国家连续提出节能减排的约束性指标，这从侧面为水电发展创造了良好的政策环境。

就水电开发建设本身，2000年至今，政府也陆续出台了一系列政策鼓励支持水电的开发，尤其是2007年推出水电优先上网政策后，水电建设进入新一轮高峰期。

中国的水电资源技术可开发量大约是 5.4亿千瓦，2009年中国的水电装机容量达到了1.97亿千瓦，居世界第一位。年发电量达6456亿千瓦时，约替代标准煤1.96亿吨，减排二氧化碳4.9亿吨。以三峡项目建设为标志，中国水电技术达到了世界的领先水平。

2018年一季度用电增速为24%，重工业是拉动力。统计报告显示，2018年1-3月份，全国全社会用电量9695 亿千瓦时，同比增长24%。

1-3月份，第一产业用电量190 亿千瓦时，同比增长10%；第二产业用电量7147 亿千瓦时，同比增长28%；第三产业用电量1080 亿千瓦时，同比增长17%；城乡居民生活用电量1278 亿千瓦时，同比增长15%。1-3月份，全国工业用电量为7042 亿千瓦时，同比增长28%；轻、重工业用电量同比分别为增长14%和31%。

从各产业的用电量增速来看，第三产业、第一产业和城乡居民用电量增速相对缺乏弹性。而第二产业的用电量增速是拉动全社会用电量快速上升的主要因素。

目录

第一章行业发展概述

第一节行业发展外部环境因素分析

一、行业政策环境因素分析

二、行业技术环境因素分析

三、行业经济环境因素分析

第二节行业发展基本特征研究

一、行业沿革与生命周期

二、行业发展特征

三、行业企业竞争格局

四、水电站分类

五、行业发展周期及波动性分析

第三节2009-2018年行业发展现状分析

一、现状分析

二、存在问题分析

三、问题解决对策

第二章 2009-2018年行业市场供求分析

第一节2009-2018年行业产品供给分析

一、发电量

二、区域分布

三、发电量影响因素分析

第二节2009-2018年行业产品需求分析

一、产品市场需求量

二、区域市场分布

三、下游需求构成分析

第三节行业供需格局影响因素分析

一、再建及拟建产能情况

二、价格走势及影响因素分析

三、替代品对供需格局影响分析

四、行业分布及转移趋势影响

第三章 2009年水利水电企业热点总结

第一节创业板上市

第二节企业重组

一、中国两大水利水电开发企业重组

二、中国水利水电建设股份有限公司成立

第三节走出国门

第四节融资债券

一、海南水利项目建设投融资平台构筑

二、中国水利水电建设集团公司募集13亿元债券

三、南宁建宁水务集团公司发行8.5亿元企业债券

第五节水利信息化

第六节大禹奖

第四章 2018-2018年行业发展前景预测

第一节2018-2018年行业供需预测

1、水力发电电量预测

2、下游需求预测

3、整体供需格局预测

第二节2018-2018年行业发展影响因素

1、政策因素

2、技术因素

3、企业竞争因素

4、价格因素

第五章行业市场竞争格局及投资现状分析

第一节企业构成及区域分布分析

1、企业数量分析

2、企业所有制形式分析

第二节业内标杆及龙头企业调研分析

一、国投电力

二、国电电力

三、长江电力

第六章本报告主要预测结论及观点

第一节整体发展趋势预测

一、促进水电产业健康发展的宏观环境正在改善

二、水电开发是西部大开发的重头戏

三、东部地区的水电开发呈现新的特点

四、水电产业投资主体增多

五、流域性或区域性的水电公司逐步形成壮大

第二节2018-2018年行业主要指标定量预测

一、装机容量及开发程度

二、用电量

第三节2018-2018年行业发展趋势定性预测

一、可持续发展战略要求水电更加注重移民和生态问题

二、充分发挥水电调峰优势。实现电力资源优化配置

三、平抑电价是水电在市场经济条件下得到发展的重要前提

四、开工建设一批大型水电项目是当前经济形势发展的需要

第四节本报告主要观点汇总

第七章华经纵横独家策略建议

第一节策略建议主要理论及数据支持说明

第二节针对客户需求给出独家策略建议

一、宏观策略角度

二、中观产业角度

三、微观企业角度

第二章 2009-2018年行业市场供求分析

第一节 2009-2018年行业产品供给分析

一、发电量

09年随着经济的回温，发电量增速也逐步回升。进入2018年，水电受西南旱灾的影响，发电量增速低于平均发电量增速。

图表 2009年全国各省市水力发电量产量合计(万千瓦小时>

资料来源：中国产业竞争情报网

二、区域分布

图表中国十三大水电基地分布图资料来源：中国产业竞争情报网

三、发电量影响因素分析

1、装机容量

装机容量是发电厂发电的前提条件。

图表我国水电新增装机容量预测

资料来源：中国产业竞争情报网

2、气候情况

如果气候干旱，水资源枯竭，必然会影响水电发电量。以最近几个月为例，2018年前3个月，全国水电平均利用小时同比下降15.7%，较1–2月份回升4个百分点。水电大省湖北、广西、云南、贵州、四川各省水电平均利用小时降幅分别为–15%、–52%、–36%、–62%和–5.6%。

第二节 2009-2018年行业产品需求分析

一、产品市场需求量

图表 1999 年—2009 年经济发展与电力消费市场分析

资料来源：中国产业竞争情报网

二、区域市场分布

2018年前3个月，宁夏、青海、内蒙、新疆、广西、河南、甘肃等省用电增速仍然高于全国平均水平<24.2%）。而黑龙江、吉林、北京、上海等省用电增速居全国后列。区域用电格局与2月份基本相同。

图表各省用电增速

资料来源：中国产业竞争情报网

三、下游需求构成分析

2018年前3个月累计用电增速：三大产业小幅回落，居民用电平稳增长。

图表 2007-2018年3月三大产业及居民累计用电增速

资料来源：中国产业竞争情报网

第三节行业供需格局影响因素分析

一、再建及拟建产能情况

2020 年前我国水电大规模开发主要以十三大水电基地依托。根据2005 年水力资源复查结果，十三大水电基地可开发容量达到27577 万千瓦，占全国总开发容量的50.9%左右。

1、按开发进度情况

按十三大水电基地开发进度来看，至2018 年、2018 年和2020 年其总体开发程度分别达到25.3%、49.3%和70.3%左右。

“十一五”期间，为我国大规模开发水电的初期阶段。主要开发金沙江中下游、澜沧江、雅砻江、大渡河等流域的龙头水库电站，主要投产容量主要集中在长江上游、黄河上游、大渡河和澜沧江等水电基地。至“十二五”末，其开发程度分别达到78.7%、34.4%、25.6%和23.3%左右，十三大水电基地综合开发程度达到25.3%左右。

“十二五”期间，随着龙头水库电站的投产，主要流域干流梯级开发进入高峰期。投产容量主要集中在金沙江中下游、雅砻江、大渡河及澜沧江等水电基地。至“十二五”末，其开发程度分别达到29.0%、57.3%、68.7%和57.4%左右，

十三大水电基地综合开发程度达到49.3%左右。“十三五”期间，投产容量主要集中在开发程度相对较低的金沙江、澜沧江和怒江流域水电基地。至“十二五”末，其开发程度分别达到54.8%、76.6%和33.6%，十三大水电基地综合开发程度达到70.3%左右“十四五”期间，除继续开发怒江以外，水电建设的重点逐渐转向西藏和新疆地区，将逐步实施“藏电外送”配套项目。

图表十三大水电基地开发情况预测

资料来源：中国产业竞争情报网

2、按区域划分情况

按区域划分，至2018 年，全国东部和中部水电开发程度分别达到90%和78.4%，接近开发殆尽，而西南地区水电综合开发程度为24.9%。“十二五”和“十三五”水电规模增长主要来源西南地区，至2020 年西南水电装机规模将达到22700 万千瓦，开发程度达到51.9%；其中贵州省开发程度达到94.0%。

单位：万千瓦

图表分区域水电发展规划装机容量表

资料来源：中国产业竞争情报网

3、按机组规模情况

按机组规模划分，大中型常规水电“十一五”、“十二五”和“十三五”分别将投产6764 万千瓦、6450万千瓦和4450万千瓦，至2018年、2018年和2020年末，全国大中型常规水电站总规模将分别达到14400万千瓦、20850万千瓦和25300万千瓦；小型水电站<装机容量50MW 以下电站）按每年250 万千瓦左右投产，至2018年、2018年和2020年末，全国小型水电站总规模将分别达到5000万千瓦、6250万千瓦和7500万千瓦。

图表常规水电发展规划装机容量表

资料来源：中国产业竞争情报网

我国主要特大型水电主要集中于“十二五”和“十三五”期间投产。至2020年西藏地区的水电装机容量约为210万千瓦，西藏水电开发程度为1.5%，2030年以后，全国主要水电基地水力资源开发殆尽，届时西藏水电开始接力。

图表主要特大型水电站开发规划

资料来源：中国产业竞争情报网

二、价格走势及影响因素分析

1、水电价格继续上调

2009年11月20日，发改委公布上网电价调整公告显示，水电上网电价上调幅度基本上高于火电标杆电价调整幅度，水电和火电上网电价差距进一步缩小。而作为水电上网电价定价机制——水电标杆电价，目前暂停执行，取而代之是执行临时价格。电价调整意义不仅仅是平衡东西部电厂的盈利情况，更多是梳理电价，为电价改革做铺垫；此次水电电价的调整目的除了弥补水电发电成本的提高外，更多是为实施水火“同网同价”所做的准备。

为促进水电库区和移民安置区经济社会发展，缓解水电企业亏损严重，更新改造资金不足等问题，发改委适当提高部分水电企业的上网电价。另外，因为水电项目开发的政策

环境变化较大，新建水电暂停执行发改委核定的水电标杆电价。

图表部分水电站上网电价调整情况分/千瓦时

资料来源：中国产业竞争情报网

2、水电上网电价依旧偏低

目前水电上网电价由发改委核定，其定价按成本加上合理的利润空间为基础，从而也限制了水电行业盈利空间。尤其在近几年国家加大了对移民和环保问题的补偿力度，提高水电发电的度电成本，而水电电价调整时间和幅度落后于成本的提高，使利润空间缩小。水电作为稀缺性资源，目前难以体现其资源价值。比较三峡水电站的落地电价与当地燃煤机组标杆电价情况，其价差占当地燃煤机组标杆电价的比例达到了23%-31%。

图表三峡水电落地电价与当地燃煤机组标杆电价比较元/千瓦时

资料来源：中国产业竞争情报网

3、水火“同网同价”：体现稀缺资源应有价值

水火同网同价是一个逐步实现的过程，是长期发展趋势。国家能源局局长也表示，水电定价机制需进行改革，实现“同网同价”。因为各省水电平均上网电价都远远低于火电平均上网电价，一旦水火同网同价政策的实施，将大幅提升水电企业的利润。

水电电价低于火电电价是计划经济的遗留问题。长期以来，国家发改委按照成本加合理利润空间为水电核定上网电价，导致水电上网电价较火电低很多。而2009年来，因为移民和环保等因素的制约，水电开发成本大幅上升；另外，部分地方政府对水电企业征收水资源费、库区维护基金、水电资源开发补偿费等费用，从而增加水电企业的经营压力，必然推动水电电价的上涨。

2003 年国务院提出的《电价改革方案》的基本思路为：发电、售电价格由市场竞争形

成；上网电价的改革方向是全面引入竞争机制，价格由供需各方竞争形成。目前水电价格形成机制未能反映电力市场供需关系、资源稀缺性和环境损害成本，随着电力市场改革的推进，市场化的竞争必将使水电和火电等同质电能“同网同价”。

自2002 年以来，水电平均上网电价逐步提高，水火上网电价的价差呈逐步缩小的趋势。2002 年水电和火电平均上网电价分别为0.1500 和0.2943 元/千瓦时，火电高于水电幅度为49.0%；2009 年1-8 月份其上网电价分别为0.2484 和0.3282 元/千瓦时，火电高于水电幅度为24.3%；其价差收窄幅度和趋势较为明显。

注：幅度%=<火电上网电价-水电上网电价）/火电上网电价

图表水电和火电平均上网电价比较

资料来源：中国产业竞争情报网

三、替代品对供需格局影响分析

国内基本的发电方式包括：火力发电、风能发电、水力发电及核能发电这四种。目前，国家政策推行节能减排，大力发展可再生能源，利用风能及水力来发电。水力发电在几种发电方式中占的比重较越来越重。

四、行业分布及转移趋势影响

1、西南地区将成水电主战场

2005年之前，中国水电发展主要集中在东北、黄河流域和长江中下游流域。今后，西南地区将是水电开发黄金十年下半场的主战场。

因为统计口径原因，我国将西南诸河与长江流域合并考虑作为对西南地区水资源的度

量，因为长江流域水资源大部分位于西南地区的上游。

长江流域面积约180万平方公里，涉及青海、西藏、云南、四川、重庆、贵州、甘肃、湖北、湖南、江西、陕西、河南、广西、广东、安徽、江苏、上海、浙江、福建19省<自治区、直辖市），划分为金沙江石鼓以上、金沙江石鼓一下、岷沱江、嘉陵江、乌江=宜宾至宜昌、洞庭湖水系、汉江、鄱阳湖水系、宜昌至湖口、湖口以下干流、太湖水系12个水资源二级区。

西南诸河面积约85万平方公里，设计广西、云南、西藏、青海、新疆5省<自治区），划分为红河、澜沧江、怒江及伊洛瓦底江、雅鲁藏布江、藏南诸河、藏西诸河6个水资源二级区。

西南地区水电资源丰富，而云南、四川、西藏、贵州和重庆五省市特别丰富。

云、贵、川、藏、渝五省市区市水电技术可开发装机容量约 3.6亿千瓦，占全国66.7%，经济可开发容量约为2.4亿千瓦，占全国59%。

图表西南地区水电资源及装机统计

资料来源：中国产业竞争情报网

其中，云南与四川待开发水电资源突出，两省待开发水电经济可开发容量约 1.7亿千瓦，占全国63%，占西南水电待开发量的87%。

图表西南与四川水电资源储量及容量分布

资料来源：中国产业竞争情报网

从区域水电开发程度看，未来装机增长主要来自西南地区，东部和中部地区水电进一步开发潜力已经十分有限。

根据规划，至2018年，全国东部和中部水电开发程度分别达到90%和78.4%，而西南地区水电综合开发程度仅仅为24.9%。

“十二五”和“十三五”水电装机增长将主要来自西南地区，2020年西南地区水电规划装机容量将达到22700万千瓦，开发利用率达51.9%。

图表分区域水电发展规划装机容量表

资料来源：中国产业竞争情报网

按机组规模划分，大中型常规水电在“十一五”、“十二五”和“十三五”期间分别投产6764万千瓦、6450万千瓦、4450万千瓦；其中主要特大型水电站将于“十二五”和“十三五”期间集中投产。

图表主要特大型水电站开发规划

资料来源：中国产业竞争情报网

2、小水电迎来黄金发展期

除了干流的梯级电站外，西南地区同样规划建设了很多中小水电站，这些中小水电主要分布在大型河流的支流上。西南地区发展中小水电有其原因：

2.1原因一

1）西南地区山地多、平地少，大规模电网建设成本大，发展地方中小水电和配套的地方电网，再辅以主电网的连接，可以充分利用当地水资源和季节电能。

2）西南山区中蕴藏着丰富的矿产资源，适合发展高载能矿冶工业；因此因地制宜，打造“小水电+地方电网+高载能矿冶业”的产业链条，成为西南地区地方政府发展经济、提高人民生活水平的现实手段。

2.2原因二

1）2003年国家启动小水电代燃料试点项目建设，通过开发山区丰富的水能资源，为农民提供廉价的电力，从而改变山区农民依靠砍伐树木作为生活用能的传统生活方式；保护了山区植被、巩固了退耕还林、避免了水土流失。

2）西南地区的四川、云南、贵州和广西四省成为首批试点地区。

图表西南四省列入首批小水电代燃料试点

资料来源：中国产业竞争情报网

3）2009-2018年全国小水电待燃料项目规划已通过审核，正式开始实施作为国家首批试点地区的西南省份在小水电代燃料规划中占据了大部分建设发展份额。

图表全国小水电代燃料规划项目分布

资料来源：中国产业竞争情报网

图表西南地区位居小水电代燃料规划首位

资料来源：中国产业竞争情报网

在国家政策的推动下，在地方政府的支持下，加上中小水电资源尚有很多并未确定开发主体的显示，吸引了各方资金前来开发，西南地区的小水电建设才刚刚进入黄金期。

附录电力行业相关报告展示

注：以上是电力行业部分热点报告，更多报告请登陆或致电了解详情。我们还可以根据您的个性需求，提供一对一定制服务。