煤炭行业上市公司：生机无限
煤炭行业上市公司:生机无限
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煤炭行业上市公司:生机无限?——我国煤炭行业及上市公司前景扫描
煤炭行业作为能源基础行业与我国宏观经济形势息息相关,2000年我国的宏观经济形势出现了令人鼓舞的重大转折，2０00年我国经济增长将接近8％,我国经济形势已经实现根本好转为煤炭行业尽早走出低谷奠定了基础。?经济增长率影响能源价格
分析近几十年来国际能源价格的走势,全球经济增长率是影响能源价格的主要因素，从全球经济增长率与国际能源价格的变化情况看,两者呈现出正相关的关系，国际能源的年平均价基本上是随着全球经济增长率的变化波动,如199６年和１９
９７年全球经济增长率均为３.5%,而这两年布伦特国际标准油价分别为20.3美元/桶和1８.7美元／桶,变化不大，但1９9８年由于受亚洲金融危机的影响，全球经济增长率下降到1.9%,而这一年布伦特油价也跌至13．7美元/桶,1999年全球经济增长率上升到２.8%，布伦特油价也达到了１8美元/桶的水平。据国际货币基金组织预测，2０00年全球经济增长率可达到4.7%，为近年来的最高，而２000年布伦特油价平均达到3２美元/桶以上，并创出近年来的高价。当然石油价格波动的影响因素是较为复杂的，但石油等主要能源价格的上涨实际上就意味着能源工业产品开始趋紧，随着世界经济的发展，对能源的需求进一步加大,导致相对落后的能源工业面临紧迫感,能源工业再度成为人们关注的焦点。
石油价格刺激煤炭价格上涨
199９年以来的世界原油价格上涨，目前在3２美元／桶的高位运行。1０月13
日每桶价格突破35美元,达到10年来最高水平。石油价格的上涨刺激着煤炭价格的上涨，国际市场动力煤价格增长强劲,一度以每周20美分的幅度递增，澳大利亚的动力煤现货离岸价从今年３月份20.90美元/吨,上升到１０月5日的27美元/吨。同时国内市场的煤炭市场价格稳中有升,2000年以来，煤炭市场价格相对前年连续下滑的局势得到了扼制,价格走向比较平稳。据14个主要城市的价格行情反映,部分品种的煤炭价格与年初相比出现回升态势，如：天津、秦皇岛、厦门等地的大同优混煤每吨普遍上涨了5元至１５元；宁波、武汉等地的大同块煤每吨上涨了4０元;南京、杭州、宁波等地的阳泉煤、晋城煤每吨上涨了１0元至25元。?煤炭价格的上涨对我国重点煤炭企业产生了积极影响,去年1~８月,34户煤炭国家重点企业
生产保持了一定程度的增长，销售加速增长,产销率有所提高。但是从煤炭企业的整体情况看亏损仍存在,但是亏损额在显著减少。２０0０年1~8月，3４户重点煤炭企业总产值实现17０.8亿元,增长6．7%,销售收入3６8．4亿元，增长8.1亿元，产销率达到98.3％,比上年同期提高2．6个百分点,产成品存货5２.3亿元,较去年同期下降8．１%。３4户企业中的前8户企业生产、销售同步增长，增幅均在１０%以上。到８月份，今年34户重点煤炭企业净亏损4亿元(其中8月份盈利0.7亿元),亏损额较去年同期减少３.8亿元，减幅达49％。亏损企业１5户，比去年同期减少8户,企业的亏损面44.1％，同步下降2３.５％。亏损企业的亏损额9.２亿元，同步减少4.5亿元，下降3２.9%。减亏企业8户,合计减亏3．3亿元，增亏企业7户，合计增亏1.2亿元,扭亏为盈的企业８户,合计由亏损２.5亿元转为盈利１亿元。如果煤炭价格能够维持这种走势,20０1年重点煤炭企业能够实现整体扭亏。?煤炭的基础能源地位短期内不会动摇
我国是一个以煤为主要能源的国家,目前煤炭在能源消费结构中占70％左右，在今后相当长的一段时期内，煤炭仍将是我国能源的支柱产业,这是由我国的国情决定的。
我国煤炭在各种能源中占有储量优势。目前已探明的煤炭资源约８．7万亿吨,
仅次于苏联和美国,居世界第三位。相比较我国的石油天然气后备可供开采的资源严重不足,储量小而且开采成本很高。煤炭是具有竞争力的能源，煤炭在价格上相对于石油和天然气具有很强的竞争力,这也是目前煤炭这种“不洁净能源”在西方发达国家能源消费结构中依然占有一定比例的主要原因。?煤炭消费很有潜力。目前,我国几十万个火电厂、工业锅炉燃用煤炭,多数城市特别是中小城市居民生活，以煤炭为主要能源。我国是一个农业大国，目前农民生活中60％以上的能源仍靠柴草,农村从使用生物能源向矿物能源转变是必然的趋势,这将进一步扩大对煤炭的需求。
煤炭行业发展方向：依靠科技进步
世界进入２1世纪，科学技术发展迅猛，知识经济初现端倪，围绕高新技术的开发和科技成果的转化，世界各国展开了抢占经济制高点的竞争。对于我国煤炭行业这样一个以粗放式经营为主要特征的行业,大力开发和应用高新技术,是改变目前落后现状,转变经济增长方式的必由之路。?我国煤炭企业整体技术水平低下。建国以来,煤炭工业走的是一条粗放发展的路子，煤炭行业的整体技术装备过低,煤炭低技术水平开采量过大，非机械化采煤约占65%,特别是乡镇和个体煤矿大都是非机械化开采，生产的集约化程度很低。现代科学技术为煤炭工业提供了广阔的发展前景。?煤炭液化和气化技术为煤炭成为洁净能源创造了条件。目前,我国煤炭气化技术已比较成熟；煤炭间接液化技术在国外已经商业化,而直接液化，美国已完成第二代技术,第三代技术正在中试。我国目前也正在进行液化煤的性能、工艺条件试验和商业化可行性研究。发电新技术大大提高了煤炭的利用效率。美国开发的先进燃烧发电系统的效率将由目前的33%(平均值)提高到2015年的60%，燃料成本比现有煤粉锅炉低１0％-20%，SO２、TSP排放量也降低到标准的1／10。煤气化燃料电池技术，不仅可以提高煤炭利用效率，而且大幅度减少大气污染。水浆煤技术在西方发达国家已经成熟,目前我国的研究开发也取得了重大进展。另外,煤炭清洁开采技术和洗选新技术成果的推广应用，大大提高了煤的质量,减少了污染,为煤炭开拓了广阔的市场。
我国煤炭企业的核心任务:提高企业竞争力
企业竞争力是指企业综合运用各种资源，在市场上生产比竞争对手更多财富的能力。企业竞争力集中体现在其提供的商品和劳务在市场上所占有的份额上。我国煤炭企业整体竞争力较弱，主要表现在：企业的市场占有率很低。煤炭行业至今没有形成具有强大竞争力的企业集团,1998年，原煤产量超过1０00万吨的大型企业只有1７家，占全国原煤产量的２0.４%，大同矿务局是我国最大的动力煤生产企业，19９9年生产煤炭3０00万吨，销售2914万吨,市场占有率只有2.9%,而美国４家最大产煤公司19９6年的产量为3.49亿吨，占当年全国总产量的36%;行业竞争力不强。以19９8为例,煤炭行业同其他几个主要工业行业相比,在主要几个经济指标上均处劣势。?我国煤炭产业是劳动密集型产业，远远落后于美国、澳大利亚的技术密集型和资本密集型的煤炭工业。我国煤炭生产和利用技术落后,突出表现在劳动生产率和投入产出效益低下,技术进步速度慢。１99５年我国煤炭工业人均年产量仅为美国的2%。国有煤炭企业生产成本和出口成本高昂,在国际上竞争力很弱。当前，扭亏脱困是煤炭企业的中心任务,19９9年,全国经贸系统1４个较大的行业，
已有1１个实现了整体扭亏为盈，只有煤炭、军工等个别行业仍处于比较严重的亏损之中。200０年是国有企业扭亏脱困的最后一年，煤炭行业摆脱困境的任务非常艰巨。为此,国家加大了宏观调控力度，继续关井压产，控制总量,整顿煤炭经营秩序，但是，政策措施只能解决企业的经营环境问题，行政手段也只能一时奏效，在市场经济的环境里，煤炭企业的解困与发展最终只有也只应依靠自己，靠自身素质的提高,靠竞争能力的增强。我国即将加入世界贸易组织，加入WTＯ给我国煤炭企业带来了一定的发展机会,但更多的还是挑战与压力。国外跨国煤炭企业进入我国煤炭市场,凭借其成本和质量上的优势，抢占市场份额,冲击我国煤炭生产和经营。我国煤炭企业要眼睛向内,练好内功,提高企业的市场竞争力，利用加入WTＯ带来的机遇,在积极参与国际竞争中发展壮大。
我国煤炭工业的唯一出路：增强竞争优势
随着我国加入WTＯ这一进程将明显加快及我国经济与世界经济的相互融合，一个明显的趋势是，对于我国的工业经济的发展,资源比较优势的相对重要性下降了，我国的各个地区很难主要依靠资源的开发来实现现代化,在影响企业和产业竞争力的各项因素中,竞争优势将发挥越来越大的作用,比较优势的作用必须通过竞争优势才能够发挥。
我国产业的国际竞争力是由比较优势和竞争优势两方面因素共同决定的，我国的煤炭行业具有明显的比较优势，储量丰富,仅次于俄国和美国，占世界总储量的１1.02%,劳动力资源丰富,开采成本低，自1989年突破10亿吨大关以来，已连续10年保持世界第一产煤大国的地位。但是长时间的计划经济体制使我国的煤炭工业缺乏竞争优势。设备落后，管理落后,生产效率低下,对于市场的反应迟缓(即对于市场需求、市场价格的反应迟缓）,产品结构单一。大小矿和产量结构不合理，小煤矿过多过滥。竞争优势涉及到的是各国同一产业之间的关系，竞争优势强调的是企业的战略行为。增强竞争优势意味着国家对产业的发展将采取优胜劣汰的战略，如果国内的某些产业不能达到国民经济发展的需要,将采取种种替代政策(包括从国外直接进口）。我国已经建立了十分完备的产业结构,改革开放以来，我国的产业结构迅速接近世界发达国家的产业结构，我国在继续重视劳动密集型产业发展的同时,更加重视产业升级的速度。而我国煤炭产业的升级之路困难重重，而且有下滑的倾向,小煤矿的过度发展,正说明了这一点。强调增强煤炭工业的竞争力,提高煤炭企业的经营管理水平,是我国煤炭工业走出困境的唯一道路。
我国煤炭行业未来几年的发展将会呈现“强者逾强”的局面，煤炭企业之间的“贫富差距”会越拉越大，这既是我国的产业政策所决定的,同时也是整个煤炭行业为迎接复关挑战必然要作出的调整。在我国煤炭行业未来的残酷竞争中，制胜的企业必然是：把企业的技术进步作为企业发展的原动力,不断完善与自己的技术优势相匹配的先进管理模式;提高产品的加工深度，为客户提供更宽的产品线;不断向与煤炭行业关联度高的产业拓展（如煤电、煤电铝等等）。?煤炭行业上市公司：生机无限
９9年以来,随着能源工业基本面的决定性好转，在二级市场上能源板块的表现愈发引人注目，而石油和电力行业都有极受市场追捧的上市公司,而且这些上市公司都是依靠发展自己的主业而获得市场认同,唯独煤炭行业缺乏这样受投资者认同的上市公司。?从煤炭行业上市公司的经营情况来看,与投资者对煤炭行业的习惯性思维正相反,目前煤炭行业的上市公司增长空间很大,相应利润潜力很大,其技术装
备相对国外企业的相对水平强于国内其他行业，在沪深两地的上市公司中,煤炭上市公司的管理水平和盈利水平都比较优异（具体情况见表１、表２)。
从煤炭上市公司的管理指标看,煤炭上市公司的管理效能不比任何行业逊色，表１反映出在长短期风险的防范，资产的运作能力，及销售策略方面,煤炭上市公司都有比较好的指标。从表２分析,煤炭上市公司的盈利能力都很强，从反映上市公司的盈利能力的指标主营利润率来看,在沪深二级市场上是很突出的，如西山煤电和兖州煤业分别达到52.０9%和55.95%。这说明，我国的煤炭上市公司经过多年不懈的努力，正在为大型国有企业的发展探索出一条路子。目前我们的煤炭上市公司管理先进、技术装备正不断的更新、而且上市公司的效益愈来愈好。
去年在沪深二级市场上，石油、化工板块都曾大幅上涨,而煤炭类上市公司一直波澜不惊,这与我国煤炭工业在能源工业和国民经济中占有的重要地位不相称。在我国一次能源生产总量和消费总量构成中,煤炭一直以7０%左右的比重占绝对优势。而且在相当长的时间内这种能源构成的格局不会有太大的变化。从行业特点看，煤炭与石油资源一样都是不可再生资源,都是能源工业的重要组成部分（在我国尤其如此),近期能源工业新一轮增长周期是全球经济持续发展的必然要求，因此煤炭行业上市公司业绩趋好的宏观基础已经具备。从煤炭行业的发展历程上看,过去煤炭企业走的是一条粗放发展的路子，煤炭行业的整体技术含量过低，因此投资者对煤炭行业的利润预期不高，在煤炭行业中表现突出的都是进行资产重组或主业向其他方向转移的上市公司（如郑州煤电、兰花科创），而目前煤炭行业的技术发展已经从根本上将煤炭行业的盈利水平大大提高(以兖州煤业为代表),这一行业的上市
公司完全可以成为我国证券市场的篮筹股。※
文/于洋
(国泰君安研究所）《上市公司》（200１年第三期)
上市公司行业分类指引
上市公司行业分类指引 （2012年修订） 为规范上市公司行业分类工作，根据《中华人民共和国统计法》、《证券期货市场统计管理办法》、《国民经济行业分类》等法律法规和相关规定，制定《上市公司行业分类指引》（以下简称《指引》）。 本《指引》自公布之日起施行。2001年中国证监会公布的《上市公司行业分类指引》同时废止。 1．分类对象与适用范围 1.1《指引》以在中国境内证券交易所挂牌交易的上市公司为基本分类对象。 1.2 《指引》适用于证券期货监管系统对上市公司行业分类信息进行统计、评价、分析及其他相关工作。中国证监会另有规定的，适用其规定。 1.3 各证券期货交易所、中国证券登记结算公司、中国证监会派出机构以及其他相关机构，向中国证监会报送统计数据所涉及的上市公司行业分类应符合《指引》的规定。 1.4 市场机构基于投资分析目的所使用的上市公司行业分类可参照《指引》规定的行业类别，但非强制适用。
2．分类原则与方法 2.1 以上市公司营业收入等财务数据为主要分类标准和依据，所采用财务数据为经过会计师事务所审计并已公开披露的合并报表数据。 2.2 当上市公司某类业务的营业收入比重大于或等于50%，则将其划入该业务相对应的行业。 2.3 当上市公司没有一类业务的营业收入比重大于或等于50%，但某类业务的收入和利润均在所有业务中最高，而且均占到公司总收入和总利润的30%以上（包含本数），则该公司归属该业务对应的行业类别。 2.4 不能按照上述分类方法确定行业归属的，由上市公司行业分类专家委员会根据公司实际经营状况判断公司行业归属；归属不明确的，划为综合类。 3. 编码方法 3.1 本《指引》参照《国民经济行业分类》（GB T4754－2011），将上市公司的经济活动分为门类、大类两级。与此对应，门类代码用一位拉丁字母表示，即用字母A、B、C……依次代表不同门类；大类代码用两位阿拉伯数字表示，从01开始按顺序依次编码。 4. 管理机构及其职责 4.1 中国证监会统筹指导上市公司行业分类工作，负责制定、修改和完善《指引》，对《指引》及相关制度进行解释，对
分析上市公司的地理分布特征
分析企业地理位置的选择条件以及分布特征 一个公司如果想要在市场上有一个立足之地，公司地理位置的选择不用说也能明白，是非常重要的，就好像没有一个有利于指挥作战的根据地，信息不能够及时的传递，那还打什么战，直接认输好了，所以说，关于公司地理位置的选择我相信一定有他们的道理。那他们又是以怎么样的理由来选择一个位置来作为自己赖以存在的基地和基础呢？ 首先企业总部是整个企业的管理控制中心,是企业正常营运的中枢神经，是一个企业的大脑和心脏，也是整个企业的标志,所以总部地理位置的选择，也变相的反应了企业今后的发展方向以及战略规划。其次，我们来分析下地理位置这个词，百度说：地理位置一般是用来描述地理事物时间和空间关系。它根据人们不同的需要可以用不同的方法进行对地理事物的定性玫定量定位从而把握地理事物的时空属性和相关特征。人们的需求是地理位置选择的依据，那公司的需求又是什么呢？对于公司来说，需求无非就是利润，地理位置的选择一定要有利于公司的发展和运作，这样才能给他们带来滚滚的利润。 自从中国政府先后实施了西部大开发战略、东北振兴战略和中部崛起战略，其中一个重要内容就是促进东西产业转移，即促进东部沿海企业向中西部和东北地区转移。在国家政策的支持下，近年确有大量的生产企业在向中西部落后地区迁移。但是，从对迁移企业利润总额的调查中不难发现，从东部往西部转移的企业往往是亏损的，相反的，从西部迁移向东部的企业则在不断的刷新自己的利润总额。这说明什么？说明东西部地域经济的发达情况也决定了企业是否盈利，东部发达地区比如北京，上海，浙江等要不就是经济枢纽中心，要不就是沿海城市，贸易频繁的发生地，这些规模比较高级的城市毫无疑问的吸引着企业家向这边迁徙；而相比较于西部，由于在内陆，地理位置局限性限制了他们的经济市场，西部能源丰富，所以关于能源之类的企业较为常见，但也从另一方面反应了西部经济市场的经济贫乏。作为一个领导者，难道不是应该要扑向大片的森林而不是守着一棵树吊死么？这也就导致了近几年西部企业从西部低端城市向东部高端城市驻扎总部的热潮。不过也有企业抓住西迁的热潮，抢占西部市场桥头堡。 比如温州“宇宙”“金泰”两家企业总部在06年迁驻四川南部县，嘉陵江畔南部县的山峰和土地，在市场大潮的回旋中变得越来越有魅力和价值，日渐成为商家看好的热土，其实，这是沿海发达地区产业梯度转移与西部大开发商机迸发的结果，是沿海一些企业寻求生存与欠发达地区寻求发展的结果。南充需要项目，南充需要产业。与发达地区相比，南充在经济实力、自然资源、运输半径等方面有劣势，但是南充有地处成渝经济圈这样的优势，企业家可以通过优化服务来增加对投资者的吸引
上市公司造假的特征
上市公司造假的特征 ２００４年５月至９月，审计署依法组织对１６家具有上市公司审计资格的会计师事务所审计业务质量进行检查，发现１４家会计师事务所的３７名注册会计师出具的１９份审计报告存在失实或疏漏，随即将有关问题移送财政部和证监会处理。 ２６日，审计署发布今年第４号审计结果公告，对部分存在问题的会计师事务所进行了曝光，目前财政部与中国证监会已对中勤万信会计师事务所有限公司等中介机构的违规事项进行全面调查处理。从公告内容看，目前国内上市公司造假行为触目惊心，后果严重，具体存在如下问题特征： 一、上市公司造假行为走向集团化、全面化和普遍化。上市公司近年资本操纵、信息批露违规、财务造假行为屡见不鲜，从银广厦、德隆系到科龙、南京熊猫，众多跳水庄股的股价操纵史，同时也是一部财务中介机构、股评黑嘴、市场研究组织、证券媒体摇旗呐喊、推波助澜的帮凶史。因为上述庄股问题巨大、后果严重、损失惨烈，在有关部门和社会舆论追究责任、反思制度缺陷、声讨操纵恶行时，往往忽略了相关中介在其中所起的作用。从审计署最新审计公告看，在１６家被检查对象里面，竟然有１４家会计师事务所的３７名注册会计师出具的１９份审计报告存在失实或疏漏，仅有２家公司能够独善其身。从其中所揭露的为上市公司审计的会计事务所配合作假帐的问题，我们又一次感受到目前资本市场造假黑幕问题的严峻性和普遍性，更加感受到对于配合违规行为的责任追究及社会监督。 二、上市公司财务造假行为呈现隐蔽性、深入性、技巧性的发展趋势。一些中介机构因为客观业务能力、工作责任心的原因未能发现问题、揭示造假，甚至主观上主动配合上市公司或者作庄机构操纵报表，提供虚假财务信息误导投资人的行为，给广大投资人造成巨大损失。这样的后果，从某种角度与造假行为的新特征有关。近年，随着监管机构加大对违规行为的打击力度，操纵行为更加隐蔽，造假方式手法也更加多种多样，显示出目前证券行业监管任务仍然比较艰巨。在二○○五年九月二十六日公告的《１６家会计师事务所审计业务质量检查结果》中批露的十个主要问题中，有七例属于"其注册会计师未能查出上述问题"。如在《检查结果》中，"湖南某上市公司为掩盖其利用募股资金和银行贷款１．９４亿元，转移账外买卖股票的事实，与其当地的开户银行相互串通，通过伪造银行存款对账单方式，多计存款１．３１亿元，少计贷款７１００万元，造成资产、负债均不实。天职孜信会计师事务所有限公司对该上市公司进行审计，其注册会计师未能查出上述问题。"本案例中银行主动配合造假，给审计机构的工作增加了难度。 三、上市公司财务造假行为不仅没有收敛反而日见猖獗。《检查结果》批露的十个主要问题，包括掩盖违规投资或者担保事项二例、多提成本挤减利润逃避税收一例、掩盖违规投资或者担保损失虚增利润二例、虚报投资项目在建工程进度一例、掩盖大股东站用上市公司资金二例、掩盖资产置换风险一例、逃避税收一例，问题总金额达到９．６亿元，平均每家上市公司问题金额近亿元，在其中有关机构的审计错弊责任让人惊叹。上述数据再次表明，目前上市公司违规行为的根本治理任务非常艰巨，从源头和支流两个角度，同时对上市公司、投资机构、中介机构、媒体等各方面的治理行为，直接关系到中国资本市场的未来。
全国大中型煤炭企业名录加简介
一、华北地区： 1、山西煤炭运销集团 山西煤炭运销集团有限公司是经山西省人民政府批准，由省国资委和11个市国资委出资，在原省煤炭运销总公司的基础上重组改制，组建的以煤炭生产、运销为主业，辅之于煤炭加工转化、煤化工、发电等为一体的现代大型煤炭产业集团，于2007年7月20日正式挂牌成立。新组建的山西煤销集团注册资本101.56亿元人民币，总资产406亿元，集团公司下设11个市分公司，98个县区公司，25个控股企业，有员工4万多名。 经过二十多年的发展，山西煤销集团已建成遍及全省各地的煤炭生产、储运和行销全国26个主要省市的煤炭销售网络，年产运销煤炭近3亿吨。并与交通、光大、民生等银行，国家五大电力集团，中国神华、中煤集团和铁路、港口等国内大型企业建立了长期友好的战略合作关系。截止目前，集团公司已累计销售煤炭31亿吨，实现利税270亿元，上缴煤炭专项基金750亿元，是我国最大的煤炭运销专业企业，在中国企业500强排名中位列第92位，连续4年位居中国煤炭企业100强第3名，山西省100强企业第2名，被中国企业联合会评为“中国优秀诚信企业”，被列入全省“十一五”期间企业优先发展的“第一方阵”，省重点扶持的年产5000万吨大型煤炭生产企业之一。下属煤矿：晋神能源有限公司、山西三元煤业公司、下霍煤业公司 2、山西焦煤 山西焦煤是中国规模最大、品种最全的焦煤企业，是集煤炭开采加工、电力、焦炭化工、商贸服务等产业于一体的多元化大型集团，同时也是是中国最大的优质炼焦煤生产基地，公司下辖西山煤电、汾西矿业、霍州煤电、山西焦化、华晋焦煤等九家子公司，其中有两家为上市公司。山西焦煤总部设在山西太原市，公司地跨省内7个市的26个县（市区）。现有34座煤矿和24座洗煤厂，年产原煤量8821万吨，洗煤厂的年入洗总能力为6825万吨，企业资产总额达825亿元，职工16万人。其中西山煤电是全国最大的炼焦煤生产基地，汾西矿业集团综合经济实力位居山西工业100强第24位，霍州煤电是全国少有的低硫焦煤基地之一，山西焦化集团为国务院确定的520户国家重点企业和山西省重点保护的优势企业之一。山西焦煤集团公司主要开采西山、霍西、河东、沁水、宁武五大煤田的煤炭资源，煤炭保有储量503亿吨，现有焦煤、肥煤、瘦煤、气肥煤、贫煤等多个煤种，以及被誉为“世界瑰宝”的优质强粘煤。古交电厂－全国最大的燃用洗中煤坑口电厂，规划装机容量装机容量3000MW，到2010年煤炭产能达到1.5亿吨以上，销售收入达到1000亿元以上。下属公司：西山煤电（旗下有10对生产矿井和一对年产3000万吨的基建矿井）、汾西矿业、霍州煤电、山西焦化、华晋焦煤。 3、阳泉煤业（集团）有限责任公司 阳泉煤业（集团）有限责任公司的前身为阳泉矿务局，成立于1950年1月。经过60年的发展，阳煤集团已经成长为以煤炭和煤炭化工产业为主导产业，铝电、建筑房地产、机械电气、贸易服务多元化强盛发展的国有大型企业集团，积累了数量超过800亿元的公司资产和丰厚的精神财富，拥有包括国阳新能和山西三维两个上市公司在内的148个子公司、分公司，在册员工13万人，2008年营业总收入达到343亿元，2009年荣列中国企业500强第179位，2009年营业总收入超过450亿元。
煤矿安全相关上市公司
煤矿安全相关上市公司 (2010-11-26 08:55:25) 转载 标签： 杂谈 我国已确定“监测监控、人员定位、通讯联络、紧急避险、压风自救、供水施救”六大安全避险系统建设完善的时间表，最后期限是2013年6月底，否则将吊销营业执照，国内煤矿安全避难系统迎来集中建设时期，中国矿工在灾难面前无处求生的境地或许能从此改写。总体来看，加大煤矿安全考核力度对煤矿安全服务行业具有直接利好，对煤炭装备行业则形成间接利 好。涉及煤矿安全避难系统的上市公司：尤洛卡【300099】创立至今一直以煤矿顶板安全监测系统为主营业务。目前尤洛卡主要涉及八大系统中的监控检测部分，主要客户包括中国神华、兖州煤业等国有大中型煤矿企业。煤矿顶板安全监控设备行业包括两个细分市场。监测系统方面目前公司市场份额高达85%左右，监控设备方面占市场份额约25%，也位居第一。占据新兴行业先机的尤洛卡正享受毛利率盛宴，2009年、2008年分别达到80%、82%。此外，天地科技旗下也有顶板压力监测系统等技术储备及产品，但是品种较少，尚未进行大规模市场化推广，目前并非其主营业 务。 荣信股份【002123】相关产品为大型煤矿瓦斯安全监控与排放自动化成套系统以及智能瓦斯排放器。与尤洛卡类似，荣信股份涉及煤炭安全服务的产品目前收入规模有限，但是占据了极高的市场份额。从荣信股份年报披露的信息来看，智能瓦斯排放装置2009年收入规模为2651万元，毛利率高达64%。随着国内提高对煤矿安全性的关注，该产品的推广和应用前景较为广阔。荣信股份董事长左强向证券时报记者表示：“这一领域原本是冷门，当时国内没有企业做，荣信股份是自主研发，现在市场占有率达到85%以上。”天地科技【600582】公司大股东煤科院为全国煤炭科学技术研究中心。依托大股东雄厚的研发实力，公司成为术领先的成套设备供应商和煤机行业的龙头。公司的主营业务包括：矿山生产过程自动化、机械化、信息化设备开发、制造和系统集成；煤炭洗选设备开发、制造和选煤厂工程总承包；地下特殊施工技术开发和地下特殊工程施工承包；煤炭高效生产的技术服务、技术咨询和煤矿经营。公司有地下特殊工程施工业务，主要客户是地铁、水电、矿山、市政交通等行业中具有特殊施工需求的各类工程企业。矿用救生舱上市公 司： 潞安环能【601699】潞安集团和北京科技大学开发的可移动式救生舱就是其中之一，上市公司下属几大矿井已经作为试点投用。目前这种可移动式救生舱尚未市场化推广，见公子战博客进入量产阶段后，上市公司方面可能会参 与。 中国重工【601989】控股股东中船集团旗下第七一八研究所是空气再生与净
上市公司生存特征分析
上市公司生存特征分析 王慧灵刘娇李俊锋 【摘要】 上市公司是一类较为特殊的社会经济组织，其生存状况如何,自上市后是怎样发展变化的，是现今人们关注与研究的热点。本文利用统计生存分析法，在时间的纬度上，研究上市公司历史数据，把握上市公司生存规律，寻找随时间演变公司所展现出的与公司生存有关联的特征表现。运用生存概率的非参数估计方法——乘积极限法描述上市公司生存特征；选择财务指标，建立Cox比例风险模型，采用Newtｏｎ-Raｐｈsｏn迭代法求解分析公司生存过程中财务指标的特征表现。运用模型定量研究公司生存将极大改观过去定性研究准确性低的问题,不论是从学术研究还是实践应用都具有重大的研究价值和意义。 【关键词】生存分析Cox比例风险模型乘积极限法 一、背景 上市公司是一类较为特殊的社会经济组织。一方面,通过其产品或服务直接或间接地联系千家万户；另一方面，上市公司通过所发行的股票或债券直接影响投资者利益,关系到社会经济的运行和发展。所以，自上市公司产生以来,就吸引了大量的机构和个人关注与研究上市公司的发展和变化。现有的研究主要集中于公司和行业层面的研究,集中于公司管理、财务状况、行业发展、宏观经济环境对上市公司股票价值的影响、以及股票的定价等方面的研究。然而,从生存状况角度研究上市公司则相对较少。 中国的上市公司生存状况如何，上市公司自上市后是怎样发展变化的,或许我们可以从一些简单的统计数据以及相应的背景描述获得些许的说明和认识。然而，现有的分析和资料无法让我们获得更为深刻的认识。是什么因素引起了不同的上市公司具有不同的生命周期特征？当我们选择所要投资的上市公司时,除了考察一般的分析指标以外，我们还可以应用统计生存分析方法以概率的形式描述中国上市公司的生存轨迹特征，探究上市公司之间生存特征差异的识别因素和指标。 生存分析就是这样一种在自然、社会经济中运用较多的统计分析方法。该方法以概率形式描述事物的生存特征,说明事物生命演化过程中的各种可能性及其
行业分类基准简介
全球行业分类标准 GICS 全球行业分类系统(GICS)是由标准普尔(S&P)与摩根斯坦利公司(MSCI)于1999年8月联手推出的行业分类系统。该标准为全球金融业提供了一个全面的、全球统一的经济板块和行业定义。作为一个行业分类模型，GICS已经在世界范围内得到广泛的认可，它的意义在于不仅为创造易复制的、量体裁衣的投资组合提供了坚实基础，更使得对全球范围经济板块和行业的研究更具可比性。 标准普尔全球指数家族包含的所有公司都已根据GICS进行行业分类，每一家公司都会被分到一个子行业内，同时自动的归属于相应的行业、行业组和行业板块。 目前有34,000家交易活跃的公司已被分类，若包括交易不活跃的公司，则总数已超过50,000家。已分类的全球股票市场资产份额超过90%。 GICS为四级分类，包括10个经济部门（Economic Sector），24个行业组（Industry Group），67个行业（Industry）和147个子行业（Sub-Industry）。 行业分类基准 ICB 行业分类基准 (Industry Classification Benchmark，ICB) 由富时集团及道琼斯指数公司于2005年1月合作推出，该体系基于透明管理规则进行管理，所有ICB数据库中的公司及证券按照管理规则进行四级行业分类。行业分类基准为交易及投资决策提供了一个最全面、最有效、最易于使用的行业分类系统。 ICB从投资者的复杂需求出发，为金融行业提供了一个统一而全面的行业分类系统，对全球范围内的4万多家公司及4万5千种股票进行分类管理。该分类体系共分四级，包含10个产业、18个超行业、39个行业及104个从属行业，可以帮助用户在监控宏观行业趋势的同时，也关注小型细分市场，并进行定量和定性分析。ICB独立的管理及全球研究团队的支持确保了ICB系统准确的代表性，持续的增长性以及对市场监控的连续性。 2005年，ICB已成为市场首选的行业分类体系，为全球主要的证券交易所认可和使用，其中包括纳斯达克交易所、纽约交易所、伦敦交易所、Euronext及新加坡交易所，占世界市场65%的资本总额。此外，ICB也深获全球众多金融信息及数据提供商，以及出版机构和媒体的欢迎。 中国证监会行业分类 CSRC 即标准行业分类 2001年中国证监会发布新的上市公司行业分类指引，是在1999年出台的《上市公司分
10大煤炭企业和旗下上市公司
10大煤炭企业和旗下上市公司 2015年我国煤炭产量约37亿吨，前5家产量为9.8亿吨，占26%，前10家煤炭企业产量为14.5亿吨，占39%，行业集中度一般。 神华集团是中国乃至世界最大的煤炭生产企业，2015年产量为4.33亿吨，比第二的同煤集团和第三的山东能源之和还多。前10大煤矿生产企业中，山西占3家，山东占2家、陕西、河北、河南各一家，还有两家央企，且前10大煤矿企业均为国企（央企或省国资委直属企业）（见文章最后图）. 以下是10家大煤炭企业的简要介绍： 1.神华集团有限责任公司（简称：神华集团） 全球最大的煤炭企业，其煤炭资源主要位于陕西的神东煤炭集团、位于内蒙的准格尔能源公司和哈尔素分公司。除煤炭之外，神华集团还参与较多的发电业务，其发电量在我国排名也较为靠前，2015年其煤炭业务占总收入的60%，电力约占40%。此外还有煤化工等业务 旗下上市公司： 中国神华（股票代码：601088），是神华集团核心子公司，其主要煤炭和电力等业务主要通过上市公司运营，2015年中国神华煤炭产量2.8亿吨。 2.大同煤矿集团有限责任公司（简称：同煤集团） 其煤炭资源主要位于山西大同附近。同煤集团虽然收入有2000多亿，但主要来源于其煤炭和金属的贸易业务。 旗下上市公司： （1）大同煤业（股票代码：601001）负责其煤炭业务； （2）漳泽电力（股票代码：000767）负责其电力业务。 3.山东能源集团有限公司（简称：山东能源） 在枣庄、临沂、淄博等山东多地拥有煤矿资源。与同煤一样，其2015年的收入中有53%来自贸易。而贸易中煤炭贸易只占16%，矿石、金属等物资贸易占74%。 旗下上市公司： 新华医疗（股票代码：600587）系山东能源子公司淄博矿业集团下属一家从事医疗器械相关的上市公司。 4.陕西煤业化工集团有限责任公司（简称：陕煤集团） 业务结构包括煤炭还包括钢铁，其粗钢产量在800万吨左右，属于较大的钢铁企业之一。其煤炭资源包括位于神木附近的神南煤矿、咸阳的彬长公司、黄陵矿业和铜川矿务局等。旗下上市公司： 陕西煤业（股票代码：601225）是其煤炭运营主体，2015年完成了原煤产量1.10亿吨。 5.兖矿集团有限公司（简称：兖矿集团）
中国证监会上市公司行业分类指引
中国证监会上市公司行业分类指引 1 分类对象与使用范围 1．1 《上市公司行业分类指引》（以下简称《指引》）以在中国境内证券交易所挂牌交易的上市公司为基本分类单位。 1．2 《指引》规定了上市公司分类的原则、编码方法、框架及其运行与维护制度。 1．3 《指引》为非强制性标准，适用于证券行业内的各有关单位、部门对上市公司分类信息进行统计、分析及其他相关工作。 2 分类原则与方法 2．1 以上市公司营业收入为分类标准，所采用财务数据为经会计师事务所审计的合并报表数据。 2．2 分类方法 2．2．1 当公司某类业务的营业收入比重大于或等于50％，则将其划入该业务相对应的类别。 2．2．2 当公司没有一类业务的营业收入比重大于或等于50％时，如果某类业务营业收入比重比其他业务收入比重均高出30％，则将该公司划入此类业务相对应的行业类别；否则，将其划为综合类。 3 编码方法 3．1 《指引》将上市公司的经济活动分为门类、
大类两级，中类作为支持性分类参考。由于上市公司集中于制造业，《指引》在制造业的门类和大类之间增设辅助性类别（次类）。与此对应，总体编码采用了层次编码法；类别编码采取顺序编码法：门类为单字母升序编码；制造业下次类为单字母加一位数字编码；大类为单字母加两位数字编码；中类为单字母加四位数字编码。 3．2 各类中带有“其他”字样的收容类，以所属大类的相应代码加两位数字“99”表示。 3．3 大类、中类均采取跳跃增码，以适应今后增加或调整类属的需要。 4 管理机构及其职责 4．1 中国证监会主要职责为： A）制定、修改和完善《指引》； B）负责《指引》及相关制度的解释； C）为证券交易所对上市公司所属类别的划分备案。 4．2 证券交易所负责分类指引的具体执行。主要职责为： A）负责上市公司类别变更日常管理工作； B）定期向中国证监会报备对上市公司类别的确认结果。
煤炭行业上市公司：生机无限
煤炭行业上市公司:生机无限
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煤炭行业上市公司:生机无限?——我国煤炭行业及上市公司前景扫描 煤炭行业作为能源基础行业与我国宏观经济形势息息相关,2000年我国的宏观经济形势出现了令人鼓舞的重大转折，2０00年我国经济增长将接近8％,我国经济形势已经实现根本好转为煤炭行业尽早走出低谷奠定了基础。?经济增长率影响能源价格 分析近几十年来国际能源价格的走势,全球经济增长率是影响能源价格的主要因素，从全球经济增长率与国际能源价格的变化情况看,两者呈现出正相关的关系，国际能源的年平均价基本上是随着全球经济增长率的变化波动,如199６年和１９ ９７年全球经济增长率均为３.5%,而这两年布伦特国际标准油价分别为20.3美元/桶和1８.7美元／桶,变化不大，但1９9８年由于受亚洲金融危机的影响，全球经济增长率下降到1.9%,而这一年布伦特油价也跌至13．7美元/桶,1999年全球经济增长率上升到２.8%，布伦特油价也达到了１8美元/桶的水平。据国际货币基金组织预测，2０00年全球经济增长率可达到4.7%，为近年来的最高，而２000年布伦特油价平均达到3２美元/桶以上，并创出近年来的高价。当然石油价格波动的影响因素是较为复杂的，但石油等主要能源价格的上涨实际上就意味着能源工业产品开始趋紧，随着世界经济的发展，对能源的需求进一步加大,导致相对落后的能源工业面临紧迫感,能源工业再度成为人们关注的焦点。 石油价格刺激煤炭价格上涨 199９年以来的世界原油价格上涨，目前在3２美元／桶的高位运行。1０月13 日每桶价格突破35美元,达到10年来最高水平。石油价格的上涨刺激着煤炭价格的上涨，国际市场动力煤价格增长强劲,一度以每周20美分的幅度递增，澳大利亚的动力煤现货离岸价从今年３月份20.90美元/吨,上升到１０月5日的27美元/吨。同时国内市场的煤炭市场价格稳中有升,2000年以来，煤炭市场价格相对前年连续下滑的局势得到了扼制,价格走向比较平稳。据14个主要城市的价格行情反映,部分品种的煤炭价格与年初相比出现回升态势，如：天津、秦皇岛、厦门等地的大同优混煤每吨普遍上涨了5元至１５元；宁波、武汉等地的大同块煤每吨上涨了4０元;南京、杭州、宁波等地的阳泉煤、晋城煤每吨上涨了１0元至25元。?煤炭价格的上涨对我国重点煤炭企业产生了积极影响,去年1~８月,34户煤炭国家重点企业 生产保持了一定程度的增长，销售加速增长,产销率有所提高。但是从煤炭企业的整体情况看亏损仍存在,但是亏损额在显著减少。２０0０年1~8月，3４户重点煤炭企业总产值实现17０.8亿元,增长6．7%,销售收入3６8．4亿元，增长8.1亿元，产销率达到98.3％,比上年同期提高2．6个百分点,产成品存货5２.3亿元,较去年同期下降8．１%。３4户企业中的前8户企业生产、销售同步增长，增幅均在１０%以上。到８月份，今年34户重点煤炭企业净亏损4亿元(其中8月份盈利0.7亿元),亏损额较去年同期减少３.8亿元，减幅达49％。亏损企业１5户，比去年同期减少8户,企业的亏损面44.1％，同步下降2３.５％。亏损企业的亏损额9.２亿元，同步减少4.5亿元，下降3２.9%。减亏企业8户,合计减亏3．3亿元，增亏企业7户，合计增亏1.2亿元,扭亏为盈的企业８户,合计由亏损２.5亿元转为盈利１亿元。如果煤炭价格能够维持这种走势,20０1年重点煤炭企业能够实现整体扭亏。?煤炭的基础能源地位短期内不会动摇
战略性新兴产业A股上市公司发展七大特征
2015年战略性新兴产业A 股上市公司发展报告 截止2015年年末，A 股上市公司中共有1031家战略性新兴产业企业，占上市公司（A 股，下同）总体的36.6%。战略性新兴产业上市公司在主板、创业板、中小板分别有401家、343家以及287家，占比分别达到了26.0%、69.7%以及37.0%。-2015年，在经济趋势性、结构性、周期性因素的叠加影响下，我国经济增速继续放缓，全年GDP 增长6.9%，GDP 增速创25年新低。在总体形势下滑的不利环境下，战略性新兴产业上市公司逆行而上，业绩保持良好增长态势，有效支撑上市公司整体业绩增长。本报告通过对沪深战略性新兴产业上市公司统计和分析，归纳总结了2015年战略性新兴产业上市公司的总体运行情况、特征及发展趋势。 一、总体运行情况 （一）战略性新兴产业上市公司业绩实现逆势上涨 2015年，在我国经济增速换挡、结构调整阵痛、新旧动能转换相互交织的复杂背景下，战略性新兴产业逆流而上，以出色的业绩继续领跑A 股公司。2015年，战略性新兴产业上市公司营收总额达26033.7亿元，同比增长16.4%，较2014年提高1.2个百分点，高于同期上市公司整体15.3个百分点（见图1）。全年战略性新兴产业上市公司实现利润总额2365.9亿元，同比增长12.5%，利润增速高于上市公司总体10.3个百分点。到2015年年末，战略性新兴产业上市公司营收总额占上市公司总营收比重达8.9%，较2014年年末提升了1.8个百分点。 营收增速 利润增速 战略性新兴产业上市公司 上市公司总体 图1 2015年战略性新兴产业上市公司经营状况
（二）重点领域表现优异，助力转型升级 代表经济新动力的战略行新兴产业快速发展直接带动经济转型升级。2015年，战略性新兴产业一些重点领域营收同比增速表现优异，新能源、节能环保以及新一代信息技术领域营收增速位居前三，其中，以核电、风能以及光伏为代表的新能源产业继续位列七大产业之首，产业营收增长25.2%，较2014年提升5.6个百分点（见图2）；节能环保产业保持近几年的良好增长态势，2015年营收增长23.7%，较2014年提升0.7个百分点。新一代信息技术产业营收实现较快增长，增速达22.6%，较2014年提升6.2个百分点；其次，生物领域保持平稳增长态势，2015年营收实现较快增长，高于2014年1.9个百分点。但是，高端装备与新材料领域营收增速出现较为明显下滑，新材料产业一直低位运行，产业营收增速较去年下降1.1个百分点，增速甚至低于上市公司总体；受海洋工程装备与航空装备制造业拖累，高端装备制造领域营收增速低于2014年14.5个百分点（见图3）。 25.2% 新能源高端装备新一代信息技术 节能环保 生物 新材料 战新总体 上市公司总体 2014 2015 -16.5% 图2 2014及2015年战略性新兴产业重点领域上市公司营收增速 图3 高端装备制造上市公司营收增速对比
证监会 上市公司行业分类指引
证监会上市公司行业分类指引 为规范上市公司行业分类工作，根据《中华人民共和国统计法》、《证券期货市场统计管理办法》、《国民经济行业分类》等法律法规和相关规定，制定《上市公司行业分类指引》（以下简称《指引》）。 本《指引》自公布之日起施行。2001年中国证监会公布的《上市公司行业分类指引》同时废止。 1 分类对象与适用范围 1 1《指引》以在中国境内证券交易所挂牌交易的上市公司为基本分类对象。 1 2《指引》适用于证券期货监管系统对上市公司行业分类信息进行统计、评价、分析及其他相关工作。中国证监会另有规定的，适用其规定。 1 3各证券期货交易所、中国证券登记结算公司、中国证监会派出机构以及其他相关机构，向中国证监会报送统计数据所涉及的上市公司行业分类应符合《指引》的规定。 1 4市场机构基于投资分析目的所使用的上市公司行业分类可参照《指引》规定的行业类别，但非强制适用。 2 分类原则与方法 2 1以上市公司营业收入等财务数据为主要分类标准和依据，所采用财务数据为经过会计师事务所审计并已公开披露的合并报表数据。 2 2当上市公司某类业务的营业收入比重大于或等于50%，则将其划入该业务相对应的行业。 2 3当上市公司没有一类业务的营业收入比重大于或等于50%，但某类业务的收入和利润均在所有业务中最高，而且均占到公司总收入和总利润的30%以上（包含本数），则该公司归属该业务对应的行业类别。 2 4不能按照上述分类方法确定行业归属的，由上市公司行业分类专家委员会根据公司实际经营状况判断公司行业归属；归属不明确的，划为综合类。 3 编码方法 3 1本《指引》参照《国民经济行业分类》（GB T4754—2011），将上市公司的经济活动分为门类、大类两级。与此对应，门类代码用一位拉丁字母表示，即用字母A、B、C……依次代表不同门类；大类代码用两位阿拉伯数字表示，从01开始按顺序依次编码。 4 管理机构及其职责 4 1中国证监会统筹指导上市公司行业分类工作，负责制定、修改和完善《指引》，对《指引》及相关制度进行解释，对外发布上市公司行业分类结果。 4 2中国上市公司协会负责按照《指引》组织对上市公司进行行业分类，向中国证监会报送上市公司行业分类结果，并向证券交易所、中证指数公司等相关机构通报上市公司行业分类结果。 4 3中国上市公司协会建立上市公司行业分类专家委员会（以下简称专家委员会），由有关部委、证券期货监管系统和证券经营机构的专家组成。专家委员会负责就上市公司行业分类制度的修订提出意见和建议；依据专业判断，确定上市公司行业分类结果。 5 沟通反馈机制 5 1中国上市公司协会应当建立与上市公司的日常沟通机制，就行业类别划分及变更情况征求上市公司意见；上市公司提出不同意见的，应提请专家委员会讨论作出最终判断。 6 行业分类流程 6 1上市公司行业分类按季度进行。每年3月20日、6月10日、9月20日和12月20日为当季行业分类工作起始日；原则上应于季度末完成当季上市公司行业分类工作。
煤炭企业上市公司股权激励计划浅析
全国优秀科技期刊中 煤炭企业上市公司股权激励计划浅析 目前，国有煤炭企业上市公司股权激励计划实施正处于试点中，如何规范有效地编制和实施股权激励计划，已成为煤炭企业上市公司及业界专家研究的重点问题。本文对此问题谈一些看法。 一、股权激励的含义与功能 我国股权激励计划及管理办法的提出，是基于解决上市公司委托人与代理者双方利益难于趋同的问题。随着我国职业经理人市场的逐步发育，经理人在企业间的流动速度加快，企业难于留住人才以及国企经营者长期激励机制弱化等问题凸显。股权激励主要采用股票期权、限制性股票及其他方式，对上市公司管理人员及其他人员实施的长期激励，采用最多的是股票期权方式。 股权激励是上市公司以本公司股票为标的，采用股票期权、限制性股票等方式，．对公司管理人员及其他员工实施的长期性激励，是上市公司授予激励对象在未来一定期限内，以预先确定的价格和条件购买本公司一定数量股票的权利。激励对象可以以其获授的股票期权在规定的期间内以预先确定的价格和条件购买上市公司一定数量的股票，也可以放弃该权利。即当在股票期权的行权期内，股票的市价超过其执行价格（即股票价格上涨）时，拥有该权利的公司管理人员通过行使这一权利取得股票，从而获得该股票的市价与执行价的差额收益；如果股价下跌，行使公司股票期权不能获得收益，持有者可暂时放弃这一权利以免受损失。因此专家称股票期权实质上是看涨期权。 限制性股票，是指上市公司按照预先确定的条件授予激励对象一定数量的本公司股票，激励对象只有在工作年限或业绩目标符合股权激励计划规定条件的，才可出售限制性股票并从中获益。●郑丽红 股权激励计划是通过公司股票将公司委托人与代理者利益捆绑在一起，尤其对代理者具有长期激励性的一种激励机制模式。主要功能为： １．股权激励计划使公司委托人和代理人的目标达到最大程度的一致，促使公司战略目标的达成。公司要生存发展，实现战略目标，必须提升公司的持续竞争能力及获益能力，力争以最少的资本投入获取最大的经济效益。由于公司绩效的优劣直接决定公司高层管理人员行权获益多少，也就是说高层管理人员利得与股东追求的长期绩效捆绑在一起，从而激励高层管理人员竭尽全力提升公司持续竞争能力、获益能力，追求公司长期效益的最大化，从而使委托人和代理人的利益目标达到最大程度的一致。 ２．股权激励计划能减少甚至避免公司人才流失， 并能为公司吸引更多的优秀人才。知识经济时代，公司的竞争实质上是人才的竞争。人才流失是一个公司最大的竞争资源的流失。股权激励计划作为一种长期报酬形式，将优秀人才的所得与公司的利益紧紧地捆在一起，不但能避免人才流失，而且还能够吸引更多的优秀人才流入。 ３．股权激励计划能减轻公司日常现金支付负担， 减少资金占用，有利于公司财务高效运作。公司可通过授予管理人员本公司的股票期权或限制性股票来代替实际的现金支出，使其在将来通过行权来获取较大数额的报酬。而这一报酬获取是通过资本市场来实现的，并没有占用公司现金。因此，通过股权激励计划的实施，公司可将节约下来的资金投入到生产经营过程中去，从而提高公司资金的营运能力。 二、股权激励计划的基本模型 对于上市公司以股票方式奖励管理人员，无论采取哪种具体形式无非都是想让他们赚取股票的未来增 ｃ。ＡＬＥｃ。Ｎ。Ｍ。ｃ矗。ＥＡＲｃＨ ｌ８３ 万方数据万方数据
上市公司内部审计的特点
上市公司内部审计的特点 为了加强对上市公司的监督，不断完善法人治理结构，规范上市公司经营行为，同时也为了摸索一条上市公司审计的方法、程序和重点。近几年来，受中石化集团公司党组委派，由集团公司兼职审计稽核专员在我公司抽调人员组成审计组，对中石化集团公司所属几家上市公司进行了审计。主要有以下几个特点： 全面审计、突出重点 对几家上市公司的审计是一次全面的审计，涉及到该公司生产、经营、管理、财务等方方面面，且要审计该公司三年情况，时间紧、任务重。我们对该公司不了解、不熟悉，必须认真贯彻“全面审计、突出重点”的方针。在审前调查和熟悉基本情况的基础上，我们将上市公司审计重点确定为该上市公司的组建及历年来股本变动募集资金使用情况和与关联企业的关联交易情况。 我们认为上市公司与非上市公司的内部审计，在审计程序和审计方法上没有大的区别，主要是审计内容上有不同之处，对上市公司的审计应突出其重点。 1.上市公司的组建及股本变动、募集资金使用情况
我们对上市公司自股份公司的组建、设立方式、注册资本、股权设置、批准上市以及历年来经拆股、送股、配股、转增股本的股本变动情况及使用情况进行了审查。我们根据《公司法》《证券法》及有关部门的法律、法规、批准文件逐项进行检查。 检查的主要内容为： （1）有无违反国家有关规定，以某种形式认购股票。有关文件中规定，新扩法人股必须实行定向募集，不得化整为零配售给个人。 在法人股的认购上有无变相转移给个人。由于法人股目前不能上市流通，如有上述情况，在以后的配股中有无出现问题。 （2）根据招股、配股说明书检查历年来股本变动情况及资金使用情况，每年资金使用是否与配股募集资金公告或变更公告资金投向相符。新项目投产后，其产品产量质量、年利润、投资回收期等经济技术指标是否与募集资金公告相符，特别是对失败的项目要重点检查。 2.上市公司与关联企业的关联交易情况 与上市公司有关联交易的企业：
煤炭行业上市公司财务业绩分析
煤炭行业上市公司财务业绩分析 一、煤炭行业发展态势 近年来，全球经济持续增长，石油及天然气价格大幅上涨，导致全球煤炭需求快 速增长，价格逐步攀升。近十年来，2019年，中国煤炭产量、煤炭消费量分别达到25.36 亿吨和25.8亿吨，是1998年的2.02倍和1.99倍。据行业快报统计，2019年一季度，我国煤炭产销量大幅增长。原煤产量完成7.37亿吨，比去年同期增加1.67亿吨，同比增长29.3％；煤炭销量完成7.29亿吨，比去年同期增加1.85亿吨，同比增长34％。 2019年国家继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，扩大内需和改善民生的政策效应将继续显现，电力、钢铁、建材等主要用煤行业将继续呈现平稳发展态势， 煤炭消费需求还将继续保持平稳增长。煤炭行业面临大好发展形势。但也必须看到，由于 外需不足，经济增长仍然主要依靠投资拉动的态势还没有根本改变。煤炭安全生产形势依 然很严峻；在煤炭产能建设速度加快，全国煤炭总量大幅增加、产能过剩的形势下，行业 转型发展仍然面临许多不确定、不稳定因素；从建设资源节约型和环境友好型社会，转变 经济发展方式的战略高度看，成本面临急剧上升压力煤炭行业自身发展也还面临着许多 深层次的矛盾和问题。随着国民经济的发展，煤炭需求总量不断增加，资源、环境和安全 压力进一步加大。 二、我国典型煤炭行业上市公司财务业绩评价 我国现行的财务分析体系是以企业的资产负债表和利润及利润分配表为主要依据，根据表内各指标值之间的相互关系，从分析和评价企业的盈利能力、偿债能力、营运能力 和发展能力等方面设计并计算出各种财务指标，来反映企业的经营情况，正确评价财务业绩，满足不同财务信息使用者的需要。本文选取了10家煤炭上市公司（A）股为研究样本，它们具有优秀的经营管理水平，取得了良好的业绩，并具有很好的发展潜力。 （一）偿债能力分析评价偿债能力的财务指标投资者在对上市公司资产负债表中 负债科目的分析中，重点应关注其偿债能力。 其一，短期偿债能力分析。从表1可以看出煤炭行业的平均流动比率为1.465， 只有中煤能源的流动比率达到了3.23，也就是说中煤能源的财务状况比较稳定可靠，短期偿债能力较强，有能力支付到期债务，综合对比整个行业的流动比率，可以看出整个行业 的财务状况波动比较大，不太稳定，整体而言煤炭行业的短期偿债能力比较差。 从表2可以看出煤炭行业的平均速动比率为1.315，也就是说煤炭行业即使资金 周转困难也不会影响其短期偿债能力，其中中国神华，大同煤业，兖州煤业，西山煤电， 中煤能源的速动比率均大于1，说明煤炭行业这些公司的资金是比较充裕的，一般情况能 够偿还企业的短期借款，而神火股份却只有0.46，说明其短期偿债能力比较差，从总体看来，流动比率与速动比率的走势基本一致。
上市公司与中介机构违规行为特征分析报告
上市公司与中介机构违规行为特征分析 在“新兴+转轨”的中国证券市场中，各种违法违规行为屡禁不止。证监会对证券市场中的各类违法违规行为进行持续打击，使证券市场“在发展中规范，在规范中发展”。促进上市公司规范运作是规范证券市场的主要任务。上市公司是否规范取决于运作和信息披露的规范，也取决于中介机构的公正参与。 一、上市公司及中介机构运作不规范的表现 1.公司治理中的问题和违规行为 证监会有关上市公司治理的规范：依据《公司法》出台了《上市公司章程指引》、《股东大会规范意见》、《独立董事制度指导意见》、《上市公司治理准则》、《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》、《关于上市公司为他人提供担保有关问题的通知》等，但仍有一些公司存在各种各样的违规行为。 （1）治理理念未转变。仍然以旧式的宝塔式集权管理的观念管理公司，忽视公司制企业的分权式特点。在公司治理中，公司制企业没有传统上的最高权力人，而是将其权力分散。股东大会虽为最高权力机构，但对重大事项只有决议权而自身无执行权，且只能在很短的几天会期内行使权力，在闭会时无权。董事会人数有限，可以为股东大会提交议案（享有提案权），可以聘任管理人员和决定具体的管理制度，负责执行股东大会决议。总经理负责日常管理和重大决议事项的执行。总之，上市公司的治理理念必须改变，不能沿用传统的管理理念和管理制度，而应当权力分散，相互制约，专业化管理，坚持法治原则，不能为所欲为。
（2）治理规则不具体。每一公司均应有具体的规定以细化《公司法》的有关规定和框架性原则，公司内部各机构和组成部分从提交议案、通过到贯彻执行应当相互配合，协调一致，运作制度化，还需要制定一些程序性的规则，保证正常行使权力，例如通过议案所需的赞成票数应为全体参会股东所持表决权的1/2以上，关联交易议案的关联股东和董事回避表决、弃权票的处理方法等。 （3）治理机构和人员不作为。监事会的不作为尤其多见。监事会在公司内部地位较低，后台“支撑力”不够，成员的专业知识不足（往往是工会、纪检等出身较多），同时公司法的法律制度安排也比较薄弱：董事会有实权，但监事会只有向股东大会报告的权力。 （4）辅助人员、辅助机构不健全或者不能发挥作用。公司治理机构中，除总经理是常设机构外，其他都是“会议型”，“开会来，散会走”。董事会的辅助机构为董事会秘书，但是监事会没有类似的辅助机构和辅助人员，其活动一般由董秘安排。监事会的活动由被监督对象安排，本身就限制了其作用的发挥。又如，对于投资项目的议案，董事会下设的投资委员会往往不参与论证（如金额、时间、技术可行性、市场份额、发展前景等。此类论证在必要时应聘请中介机构参与）。 （5）控股股东及其代表人行为不规范。重视个人利益最大化，而不是重视公司、股东利益的最大化。占用上市公司资金，以经济或非经济手段转移上市公司资产，掏空上市公司；干预上市公司的日常生产经营活动等。 （6）任职人员缺乏诚信和勤勉尽责意识。应当以公司利益作为自己任职的行为准则，对公司保持必要的关注，了解公司情况，对公司的决议、事件和自己权力的行使要从公