公司特征与我国创业板企业智力资本信息披露研究

公司特征与我国创业板企业智力资本信息披露研究摘要：本文以我国2011年292家创业板上市公司为样本，实证研究了公司特征对智力资本信息披露的影响。发现成长性、获利能力和行业特征对智力资本信息披露水平有显著影响，而公司规模、财务杠杆和流动性风险对智力资本信息披露水平没有影响，并在此基础上提出了相关政策建议。

关键词：公司特征智力资本信息披露

一、引言

创业板又称二板市场，即第二股票交易市场，是指主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场。创业板市场的服务对象主要是具有高成长、高风险和中小规模的高新技术企业。与我国主板市场相比，创业板市场更注重发行人的先进技术和核心竞争力，从某种程度上说，公司的智力资本才是创业板企业持续竞争优势的关键所在和未来创新与价值增长的主要动力。这决定了财务信息对投资者决策的影响并不大，反而一些成长性的智力资本信息可以为投资者提供决策的预测依据。

尽管智力资本信息是企业外部利益相关者共同关心的企业新信息，但智力资本信息披露目前存在一些问题。主要表现为：首先，一部分企业并不对外披露治理资本信息，一些知识密集型企业虽然对外披露智力资本信息，但只是披露其中几项信息，缺乏全面性和系统性；其次，披露方式不统一，有些以定性说明为主，有些以定