收藏品市场的发展前景

收藏品投资

根据国际文化市场的经验，当人均G D P在1000美元以下时，居民消费主要以物质消费为主；当人均G D P达到3000美元时，居民消费进入物质消费和文化消费并重的时期；当人均G D P超过5000美元时，居民消费结构转向文化消费为主的时期。2008年，中国人均G D P超过了3100美元，文化消费能力已达到7000亿元，整体上已经进入了物质消费和文化消费并重的时期。从某种意义上讲，我们可以认为，收藏品价格是经济增长的函数。根据国际收藏品市场的经验，当人均G D P达到1000美元时，收藏品市场进入起步期；当人均G D P达到3000美元时，收藏品市场进入快速发展期。这一观点在中国收藏品市场上得到了很好的印证。2003年，中国收藏品市场开始全面启动。根据国家统计局公布的《2003年国民经济和社会发展统计公报》，2003年的中国人均G D P为1090美元，这是中国人均G D P首次突破1000美元。

2005年10月15日，胡锦涛在第七届20国集团财长和央行行长会议开幕式上讲话时说：“我们准备再用15年时间，把国内生产总值提高到4万亿美元左右，人均提高到3000美元左右，使经济更加发展、民主更加健全、科教更加进步、文化更加繁荣、社会更加和谐、人民生活更加殷实。”2007年10月15日，胡锦涛在中共第十七大报告中提出：“在优化结构、提高效益、降低消耗、保护环境的基础上，实现人均国内生产总值到2020年比2000年翻两番。”这是中共首次在党代会报告中正式使用这种提法。2002年11月8日，江泽民在中共第十六大报告中提出：“全面建设小康社会的目标是：在优化结构和提高效益的基础上，国内生产总值到2020年力争比2000年翻两番，综合国力和国际竞争力明显增强。”当时，没有使用“人均”一词。对此，亚洲开发银行驻中国代表处高级经济学家庄健分析说：“这一目标的提出是基于最近几年经济的快速发展而确定的。”国家统计局的数据显示，2000年中国人均G D P 为7078元，按当年汇率折算为约856美元。如果2020年实现翻两番，那么，人均G D P应该达到3500美元左右。如果我们对中国经济的发展前景充满信心的话，那么，我们同样应该对收藏品市场的发展前景信心十足。

2007年，中国民生银行发布的《艺术品银行业务发展研究报告》认为：“高收入阶层中有超过20%的人群有收藏的习惯。其中，收藏品价值大约平均相当于其全部资产的5%。这意味着，整个高收入阶层大约可以支付超过其财产1%的部分投入到艺术品收藏。假设全国个人储蓄总额其中16万亿元中有50%属于高收入阶层，则意味着，至少每年800亿元资金在理论上是可以用于投资艺术品的。”事实上，正如苏富比拍卖公

司首席执行官鲁普雷希特（R uprecht）所说：“上世纪80年代，收藏品市场受到日本房地产财富的推动。当日本房地产市场崩盘后，收藏品市场也随之坍塌了。但是今天，我们有俄罗斯的财富、中国的财富、日本的财富、对冲基金财富、企业财富和房地产财富。财富高度集中在经济金字塔的顶层，集中程度比任何人以前看到过的都要高。”英国宝龙拍卖公司（B onham s）亚洲区主席施福（Sheaf）也表示：“在过去的10年里，全球收藏品市场的最大变化就是亚洲新买家的崛起。”

2006年，美国财富研究机构Prince&A ssociat es曾对294位平均身价约为600万美元的华尔街对冲基金高级经理进行过一次消费情况调查（见表1）。调查发现：“仅仅他们这些人，在收藏品上的1年的投资就花去了11亿美元。这是一帮在投资上最有影响力的一族，他们的举动不但互相影响，而且在影响投资界的其他精英，更能推断出这些掌管着上百亿资金的人对所掌管的资金的投资方向，那就无怪乎佳士得和苏富比不断刷新纪录。”

表1华尔街对冲基金高级经理的人均消费情况

资料来源：Julia Wang：《如何投资艺术基金?》，《中国证券报》2007年10月27日。

美林公司（M errill L ynch）和凯捷公司（C ap G em ini）共同发布的《2008年全球财富报告》（2008W orld W ealt h R eport）显示：“亚太、东欧和中东地区的富豪们对‘兴趣投资’（passion invest m ent s）（主要是奢侈品和收藏品）的需求在不断增加。虽然福布斯集团（Forbes）发布的奢侈生活高成本指数（H igh C ost of L iving Ext rem ely W ell Index）比同期上涨了6.2%，是整体通货膨胀率上涨速度的2倍，但高净值财富个人（H N W Is1）却表现出了‘对奢侈品难以抑制的渴求’。奢侈的收藏品——

—组装汽车、游艇、喷气式飞机、美术作品、珠宝和体验式旅行在‘兴趣投资’中的比例约各占1/6。随着收藏品市场的日渐繁荣，富豪们甚至愿意为他们从未‘上手’的收藏品开价100万美

收藏品市场的发展前景

马健

（浙江传媒学院浙江杭州310018）

项目金额

收藏品3990000美元

豪华游艇429700美元

珠宝376400美元

度假304900美元

钟表271300美元

时装204200美元

美容美体按摩124000美元

电子设备99300美元

社交花费76700美元

家用红酒饮料48900美元68

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元。而且，他们行事越来越低调，不愿意让自己的名字见诸报端。”

2008年5~11月，胡润研究院对345位资产在千万以上的中国富豪（其中131位身家过亿）进行了面对面地调查。2009年1月，胡润研究院发布了《2009至尚优品——

—中国千万富豪品牌倾向报告》。该报告显示：受访富豪的最大消费是奢侈品，礼品消费紧随其后，孩子教育排名第三，旅游和娱乐并列排名第四，收藏位列末位。富豪们的地区喜好差异也很明显。最舍得购买奢侈品的是浙江富豪。浙江富豪不仅是最懂奢侈品的，同时在购买力上也傲视群雄；收藏上最肯花钱的也是浙江富豪。他们中的豪华车迷、古典家具迷都不在少数。具体来说，富豪收藏理念趋向成熟和多元。当代艺术品不再是富豪收藏首选，收藏当代艺术品的人数也大幅下降，从36%减少到11%。手表和珠宝因为是保值性的奢侈品，所以收藏人数变化不大，排名第一。古代字画所具有的稀缺性和不可再生性，使它们的价值极具保障性，吸引了25%的富豪收藏目光。其他比如豪华车、瓷器等也在富豪的收藏名单上。当然，与西方发达国家相比，中国富豪的差距还非常明显。纽约苏富比中国瓷器及工艺品部主管杨勇兴说：“对于亚洲人，尤其是中国人来说，收藏似乎已经成为了新兴中产阶级最喜欢的活动之一。他们通常会选择自己所熟悉的收藏领域。他们购买收藏品的一个原因是，他们的朋友非常在乎他们在收藏上花了多少钱。至于这些收藏品的真实价值如何，倒变得似乎无关紧要。”我们不妨看看美国《艺术新闻》（A R Tnew s）发布的2007年度世界200位重量级收藏家排行榜（见图1）。

图12007年度世界200位重量级收藏家的区域分布情况

在2007年度世界200位重量级收藏家排行榜上，来自欧美地区的收藏家占到了上榜收藏家总数的88%。上榜的中国收藏家只有2位：来自中国台湾的力晶集团董事长黄崇仁（Frank H uang）和来自中国香港的华人置业集团主席刘銮雄（Joseph L au），来自中国内地的收藏家则一位也没有。这个排行榜从一个侧面证明了：收藏品价格是经济增长的函数。一个国家的经济发展水平与收藏品市场的发展水平密切相关。

过去，收藏者通常只将收藏作为一种个人爱好。现在，越来越多的收藏者开始将收藏品视为回报丰厚的投资对象。国泰君安证券股份有限公司首席经济学家李迅雷曾经讲过这样一个故事。李迅雷认识一位10年前开始收藏古玩书画的投资者，“他总是到国际著名的古玩拍卖市场购买昂贵的中国古董。问他为何不在国内市场上淘宝，他说，作为艺术品、古玩投资，首先是要规范，避免买赝品；其次是需要有公开的记录，便于维护流动性；三是只要是稀缺的，并不担心以后的价格空间。他相信中国的古玩文物价格将继续上涨，原因是全国的别墅越来越多，但越来越贵，说明有钱人越来越多，别墅里体现主人身份的古玩、艺术品的需求也会水涨船高。”

2007年3月，深圳东方港湾投资管理有限公司总经理但斌在中国宏观经济预测春季年会上，曾经做过一个题为《中国私人财富管理》的演讲。在这次演讲中，他提出了一个非常重要而严肃的命题：“你到底要拿什么样的资产伴随一生？”因为经济史告诉我们，随着时间的推移，货币的购买力通常都是不断下降的。在过去的200多年时间里，前130年的美元购买力没有太大的变化，但在最近70多年的时间里，1930年的1美元到2000年就只有0.07美元的购买力了（见图2）。

图21800~2000年美元购买力的变化情况

但斌指出：“假如说一个家族用200年的时间积累财富，前130年积累了1亿美元的财富，后70年如果处理不好就成了700万美元。中国有句话说富不过三代，到第三代如果是纨绔子弟，钱也没有了。”他认为：“我们做投资，一般都是在三四十岁才真正开始积累了一定的财富。当你迈出这人生第一步的时候，你到底要拿什么样的资产伴随我们一生？我们希望或者是认同的价值理念是这样的——

—希望右手拿的箱子里面装的是你们家的房契、不动产、古玩、字画、珍珠、玛瑙……希望左手箱子里面装的是好公司的股权证，但是千万不要走两步就把这个箱子打开换些新的再装进去。你只需要在你人生投资迈出第一步的时候，很慎重地选择，然后持有它，保护好这两个箱子，伴随你一生就足够了。”但斌对财富管理和投资组合的理解应该代表了相当一部分人的共识

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