高级财务管理知识点复习考点归纳总结

一、名词解释：

1、目标逆向选择：也被称为目标换位，或目标次优化选择，是指成员企业局部利益目标与整体利益目标的非完全一致性，以及由此产生的成员企业经营理财活动的过分独立和缺乏协作精神的现象。

2、公司治理结构：是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、经营者、亚层次经营者、员工以及其他利益相关者彼此间权、责、利关系的制度安排，包括产权制度、决策督导机制、激励制度、组织结构、董事/监事问责制度等基本内容。

3、财务总监委派制：是指母公司为维护集团整体利益，强化对子公司经营管理活动的财务控制与监督，由母公司直接对子公司委派财务总监，并纳入母公司财务部门的人员编制实行统一管理与考核奖罚的财务控制方式。

4、财务中心：是在集团财务总部下设置的、专司母公司（及其分公司）、子公司及其他成员企业现金收付、头寸调剂及往来业务款项结算的财务职能机构

5、财务管理体制：简称财务体制，是指管理总部（母公司）为界定企业集团各方面财务管理的权责利关系，规范子公司等成员企业理财行为所确立的基本制度，包括财务组织制度、财务决策制度、财务控制制度三个主要方面。

6、财务监理委派制：就是同时赋予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能的一种委派方式。

7、财务战略：是为适应公司总体的竞争战略而筹集必要的资本、并在组织内有效地管理与运用这些资本的方略，是公司整体战略的重要组成部分。

8、财务政策：是管理总部或母公司基于战略发展结构与整体利益最大化目标，而对集团整体及各成员企业的财务管理活动所确立的基本行为规范与价值判断标准。

9、预算管理：或称预算控制，就是将企业集团的决策管理目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程。

10、预算控制循环：是指从预算目标拟定与预算编制、责任落实与推动实施、业绩报告与偏差诊治、业绩评价与责任辨析、奖罚兑现到总结改进的系统化过程。

11、投资政策：是总部基于集团战略发展结构规划，而对集团整体及各成员企业的投资及其管理行为所确立的基本规范与判断取向标准，是企业集团财务政策的重要组成部分，主要包括投资领域、投资方式、投资质量标准、投资财务标准等基本内容。

12、投资财务标准：是总部基于谋求市场竞争优势，实现企业价值最大化与资本保值增值目标而对投资回报所确立的必要水准，是从价值角度决定投资项目可行与否的基本依据。13、经营力置换模式：也称为“托管”式置换模式，即企业集团将自身拥有的存量资产以有偿的方式委托给具有较强经营力的法人或自然人，通过受托经营方对原来的休眠或病态存量资产注入强大的经营管理能力，从而实现存量资产优化组装和激活的目的。

14、卖方融资：是指作为主并方的企业集团暂不向目标公司支付全额价款，而是作为对目标公司所有者的负债，承诺在未来一定期限内分期、分批支付并购价款的方式。

15、股票对价方式：是指企业集团通过增发新股换取目标公司股权的收购方式。

16、杠杆收购：是指企业集团（主并方）通过借款的方式购买目标公司的股权，取得控制权后，再以目标公司未来创造的现金流量偿付借款的收购方式。

17、标准式公司分立：是指母公司将其在某子公司中所拥有的股份，按母公司股东在母公司中的持股比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去的行为。

18、解散式公司分立：是指母公司将子公司的控制权移交给它的股东的一种行为。

19、融资政策：是总部基于集团战略发展结构的总体规划，并确保投资政策及其目标的贯彻与实现，而确定的集团融资活动的基本规范与判断标准，是企业集团财务政策的重要组成部分，主要包括融资规划、融资质量标准与融资决策制度安排等。

20、融资帮助：是指管理总部利用集团的资源聚合优势与融通调剂便利而对总部或成员企业的融资活动提供支持的财务安排。

21、杠杆融资：是指管理总部以某一成员企业的名义以其资产为抵押进行负债融资，然后借助财务公司或通过其他的调剂融通手段将所筹措的债务资金提供给母公司或其他成员企业使用。

22、管理层收购：是指（核心）管理层人员以所在目标公司资产或股权为抵押，通过负债融资收购目标公司的全部或大部分股份，从而转换目标公司的所有权结构与控制权结构，实现对目标产权重组与管理重组目的的一种杠杆收购方式。

23、MBO信托融资计划：是指目标公司管理层以收购团队的形式与信托机构签订信托计划，并利用信托计划募集资金，从而完成对目标公司MBO股权收购的一种资金融通安排。

24、税收筹划：是指企业集团基于法制规范，通过对融、投资以及收益实现进度、结构等的合理安排，达到税后利润最大化或税负相对最小化目的的活动。

25、剩余股利政策：是指在母公司或成员企业有着良好投资机会时，将税后利润首先满足权益资本的需要，然后将剩余部分作为股利发放的一种股利政策。

26、定额股利政策：是将每年股利的发放额固定在某一水平上，并在较长时期内保持不变。

27、股票回购：是指上市公司将在外流通的自身股票通过现金方式购回作为库藏股的行为。

28、经营者薪酬计划；是指公司对经营者的薪金、奖酬及其相关事宜做出的制度安排，是经营者激励机制在物质上的具体体现，包括薪酬构成、计量依据、支付标准、支付方式等基本内容。

29、经营者贡献报酬：也称为经营者知识资本报酬，是公司根据“绩效依存性”状态，从剩余税后利润中支付给经营者知识资本的报酬。

30、财务危机预警系统：就是通过设置并观察一些敏感性财务指标的变化，而对企业集团可能或将要面临的财务危机事先进行监测预报的财务分析系统。

1、公司治理结构：指一组联结并规范公司财务资本所有者（股东及股东大会）、董事会（股东大会的常设权力机构）、经营者（委托代理契约的受托方）、亚层次的经营者、员工以及其他利益相关者（债权人、顾客、供应商、政府或社会）彼此间权、责、利关系的制度安排,包括产权制度、决策与督导机制、激励制度、组织结构、董事问责制度等基本内容

2、经营者薪酬计划：是指公司对经营者的薪金、奖酬及其相关事宜作出的制度安排，是经营者激励机制在物质上的具体体现，包括薪酬构成、计量依据、支付标准、支付方式等基本内容

3、经营力置换模式：也称为“托管”式置换模式，即企业集团将自身拥有的存量资产以有偿的方式委托给具有较强经营力的法人或自然人，通过受托经营方对原来的休眠或病态存量资产注入强大的经营管理能力，从而实现存量资产优化组装和激活的目的。

4、财务危机预警系统：就是通过设置并观察一些敏感性财务指标的变化，而对企业集团可能或将要面临的财务危机事先进行监测预报的财务分析系统。

5、融资帮助：是指管理总部利用集团资源的一体化整合优势与融通调剂便利而对总部或成员企业的融资活动提供支持的财务安排。

6、投资质量标准：是指企业集团对其系列化的主导产品规定的必须达到或具备的适应市场竞争的基本功能与素质。

7、目标逆向选择也被称为目标换位，或目标次优化选择，是指成员企业局部利益目标与整体利益目标的非完全一致性，以及由此产生的成员企业经营理财活动的过分独立和缺乏协作精神的现象。

8、财务总监委派制：是母公司为维护集团整体利益，强化对子公司经营管理活动的财务控制与监督，由母公司直接对子公司委派财务总监，并纳入母公司财务部门的人员编制，实行统一管理与考核奖罚的一种财务控制制度。

二、判断题：

1、企业集团本身并不是法人，从而不具备独立的法人资格以及相应的民事权。(√)

2、判断一个“企业集团”是否是真正的企业集团，主要看它是否是由多个法人构成的联合体。(×)

3、企业集团的成败虽然有着这样或那样的各自不同的原因，但最为关键的则在于两个方面：

核心竞争力与核心控制力。(√)

4、在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。(√)

5、判断一个企业集团是否拥有财务资源的环境优势或优势的财务环境，主要在于当前既有的、静态的、账面意义的财务资源规模的大小。(×)

6、企业集团的财务目标呈现为成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性。(√)

7、企业集团总部与各成员企业的关系同大型企业的总、分公司间的关系没有质的区别，只有量的差别。(×)

8、单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄，所以，面临的财务风险也较小。(×) 9、由于企业集团的成员企业具有独立的法人地位，所以，成员企业可以脱离母公司的核心领导，完全依照自身的偏好进行理财。(×) 10、企业法人财产所有权（法人产权）区别于出资人的财产所有权，具有独立性与不可随意分割的完整性。(√)

11、由多个成员企业联合组成的企业集团，彼此间通过取长补短或优势互补，在融资、投资以及利润分配等的形式或手段方面有了更大的创新空间。(√)

12、从资本杠杆效应来讲，母公司拥有子公司的股权比例越高，资本杠杆效应就越大，也就越能提高母公司的资本报酬率。(×)

13、对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。(√) 14、集权制意味着母公司或管理总部统揽集团及各成员企业一切大小事务。(×)

15、母公司与控股子公司之间实质上也是一种委托代理的关系。(√)

16、在集权财务体制下，财务公司在行政与业务上接受母公司财务部的领导，二者是一种隶属关系。(×)

17、财务中心是隶属于母公司财务部，本身不具有法人地位。(√)

18、集权制与分权制的区别在于总部对整体财务资源的整合程度。(×)

19、集权制与分权制的利弊表明：集权制必然导致低效率，而分权制才有可能提高效率。(×) 20、站在母公司角度，支持其决策的信息必须具备两个最基本的特征：真实有用性与时效性。(×)

21、本质上讲，财务主管委派制既属于财务监督范畴，又是一种财务决策机制。(×)

22、从战略角度看，财务战略必须随着公司面临的经营风险的变动而进行互逆性调整。(√) 23、稳固发展型的财务战略实质上是企业集团的并购财务战略。(×)

24、企业的生命周期完全取决于该企业所处行业的生命周期。(×)

25、财务战略总体目标的规划与定位的立足点是集团的战略发展结构规划。(√)

26、证券投资组合与投资经营的多元化没有很大的差别。(×)

27、从稳健策略考虑，初创阶段股权资本的筹措应当强调一体化管理原则。(√)

28、从初创期的经营风险与财务特征出发,处于该时期的企业集团应采取高股利支付政策。(×)

29、在发展期，企业集团所面临的财务问题大部中在资金短缺上。(√)

30、企业集团成熟期的战略实施与战略管理，首是针对战略本身，而是针对战略制定与实施者。

31、调整期财务战略是防御型的，在财务上既要扩张与发展，又要考虑调整与缩减规模。(√) 32、就其本质而言，现代预算制度方式与传统计划管理方式并无多大差异。(×)

33、预算亦即计划的定量化，它反映着预算活动的水平及支持这种活动所需要的实物资源。(×)

34、预算亦即计划的定量化，它反映着预算活动所需的财务资源和可能创造的财务资源。(×)

35、在预算控制的兑现奖罚上，最重要的是两点：透明与严肃。(√)

36、预算管理组织中，居于主导地位的是母公司董事会及预算委员会。(√)

37、预算工作组是在预算委员会领导下主要负责集团预算编制、预算监控、预算协调、预算信息反馈等日常管理工作的预算执行机构。(√)

38、对于产业型企业集团而言，母公司所关心的利润主要是通过资本市场价值实现而实现

的。(×)

39、资本预算的投资项目与资本预算的来源项目通常应当实现相互匹配。(√)

40、从投资的角度，资本性投资项目通常都是基于实现母公司战略目标而提出的，体现着母公司的战略发展意图。(√)

41、在制定投资政策时，应确立投资领域，并将偏离集团核心能力有效支持的投资活动排除出去。(√)

42、为适应市场竞争，企业集团必须选择一个完全随机变动的投资方式。(×)

43、对于资本型企业集团，如何实现资本的保值增值是母公司关注的核心点。(√)

44、对于产业型企业集团，管理总部或母公司所实施的资本运作，其目的与资本型企业集团是一致的，即资本的保值与增值。(×)

45、准确把握质量与成本的关系，凭借质量与成本的双重优势来强化市场竞争优势，是确定投资质量标准必须权衡考虑的一个核心问题。(√)

46、资产必要收益率实际上包含了两个层次，一是项目资产必要收益率；二是总资产必要收益率。(√)

47、在投资收益质量标准的确定上，必须考虑时间价值与现金流量两方面因素。(√)

48、一般而言，营业利润占利润总额比重越小，表明企业利润来源的基础越是稳固，收益的质量也就越高。(×)

49、税法折旧政策具有严格的法律效力，对企业集团这样不同法人的联合体也没有任何弹性。(×)

50、企业集团制定内部折旧政策的基础是会计折旧政策。(×)

51、实现市场价值最大化是研究税法折旧政策的根本目的。(×)

52、关注技术进步，鼓励并融通财力支持成员企业加速机器设备等经营性固定资产的更新换代，是企业集团制定内部折旧政策必须考虑的一个首要因素。(√)

53、狭义的企业重组主要是指资产重组以及相关的债务重组。(√)

54、品牌延伸既节约了推出新产品的费用，又可使新产品搭乘原品牌的声誉便车，很快得到消费者承认，是一种值得竭力推广的有效的品牌战略。(×)

55、名牌产品在消费者心中获得了定位成功，而盲目的品牌延伸却可能摧毁这种有利地位。(√)

56、要使质量标准得以落实，就必须建立严格的质量保障与监督体系，但不能实行质量否决。(×)

57、企业集团在进行虚拟一体化经营时，必须控制专利权、研究开发能力等关键性的资源。(√)

58、并购目标是实施整个并购过程必须始终遵循的基本思路和方向指引。(√)

59、在贴现式价值评估模式中，效用性最差的是收益贴现模式。(×)

60、企业集团当前的竞争地位及未来的变化趋势，是并购目标规划时必须考虑的基本因素之一。(√)

61、对于并购目标公司，最重要的是看支付多少并购价格。(×)

62、股权现金流量体现了普通股投资者对公司部分现金流量的要求权。(√)

63、从体现收益的质量性、风险性等方面，收益贴现模式是整个贴现式价值评估模式中最为理想的一种。(×)

64、在对目标公司未来现金流量的判断上，着眼点应当是目标公司的独立现金流量，而非贡献现金流量。(×)

65、在预测目标公司的贡献现金流量时，可按股权基础进行，也可按运用资本基础进行，两种方法的估价结果与意义相同。(×)

66、标准式的公司分立将导致被分立出去的公司的股权和控制权转移到了原母公司及其股东之外的第三者手中。(×)

67、信息错误是中国企业或企业集团实施并购面临的最主要的陷阱。(√)

68、从资产规模的意义上，分拆上市使公司变小了。(×)

69、当某项重大融资事宜涉及到成员企业切身利益时，作为独立的法人主体，子公司等成员企业拥有直接的决策权。(×)

70、资本结构中的“资本”指的是营运资本，即流动资产减流动负债的差额。(×)

71、资本成本的高低对于融资效率、融资风险以至投资效率、投资风险都有着重要的影响。(√)

72、在融资帮助的表现形式中，最系统的融资帮助是债务重组。(×)

73、融通资金、提供金融服务是财务公司最本质的功能。(√)

74、同财务中心一样，财务公司一般都不具备独立的法人地位。(×)

75、财务公司不仅可以以自身的名义对外发行债券，同时也可以接受成员企业委托或经由总部统一安排代理对外的债券的发行与买卖。(√)

76、MBO的主体仅限于公司中拥有经营控制权的高层管理人员，而不包括一般管理者，更不可能遍及普通员工。(√)

77、作为股权资本所有者，股东享有的最基本的权利是剩余索取权和剩余控制权。(√) 78、作为股权激励制度的一种创新方式，通过MBO计划，不仅实现了经营者身份的转换，而且带来了股权结构的清晰与权责利关系的明确。(√)

79、相当于完全的MBO控股模式，员工持股计划更有助于提高公司治理效率。(×)

80、从根本上讲，企业集团内的公司或企业要想实现各自利益的最大化，必须首先建立在集团整体的利益最大化的基础之上。(√)

81、税收筹划的宗旨不是为了追求纳税的减少，而是为了取得更大的税后利润。(√)

82、编制纳税现金流量预算，首先要估算纳税的必要现金流入量。(×)

83、股利政策属于企业集团重大的战略管理事宜，其类型、分配比率和方式等决策权高度集中于企业集团母公司董事会。(√)

84、企业集团在任何时候都不应放弃营业现金净流量大于零的投资项目。 (√)

85、企业集团支付的股利越多，通过留存收益增大企业集团投资规模的能力越大。(×) 86、增资配股实质上既是一种资本筹措行为，又是股利分配一种。(×)

87、就投资者的经验来讲，当企业采取股票合并方式时，往往是承认自己处于财务困境的标志。(√) 88、经营者与股东的关系，实质上是知识资本与财务资本的关系。(√)

89、知识资本一般不受股东结构变化或物质载体流动的影响。(×)

90、知识资本报酬水平的高低，取决于剩余贡献的大小。(√)

91、一般而言，剩余税后利润主要是经营者的知识资本创造的。(×)

92、经营者知识资本报酬也叫经营者贡献报酬，它是企业根据“绩效依存性”状态，从剩余税后利润中支付给经营者知识资本的报酬。(√) 93、从持续时间上讲，即期股票支付方式对经营者产生的激励与约束效应是最为短暂的。(×)

94、判断企业财务是否处于安全运营状态，着眼点是考察企业现金流入与现金流出彼此间在时间、数量及其结构上的协调对称程度。(√) 95、如果营业现金流量比率大于1，通常意味着企业收益质量低下，营业现金流入匮乏，甚至处于过度经营状态。(×)

96、产权比率越高，债权人的权益一般越有保障，遭受风险损失的可能性越小。(×)

97、企业集团核心能力强弱的最直接市场表现是核心主导业务资产销售率。(√)

98、所获得的息税前营业利润能否首先补偿债务利息支出，是负债融资能否发挥正的杠杆效应的前提。(√)

二、判断题

1、企业集团的成败虽然有着这样或那样的各自不同的原因，但最为关键的则在于两个方面：核心竞争力与核心控制力。（√）

2、企业集团的财务目标呈现为成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性。（√）

3、从资本杠杆效应来讲，母公司拥有子公司的股权比例越高，资本杠杆效应就越大，也就越能提高母公司的资本报酬率。（×）

4、在集权财务体制下，财务公司在行政与业务上接受母公司财务部的领导，二者是一种隶属关（×）

5、就其本质而言，现代预算制度方式与传统计划管理方式并无多大差异。（×）

6、准确把握质量与成本的关系，凭借质量与成

本的双重优势来强化市场竞争优势，是确定投资质量标准必须权衡考虑的一个核心问题。（√）

7关注技术进步，鼓励并融通财力支持成员企业加速机器设备等经营性固定资产的更新换代，是企业集团制定内部折旧政策必须考虑的一个首要因素。（√）

8、在融资帮助的表现形式中，最系统的融资帮助是债务重组。（×）

9、相当于完全的MBO控股模式，员工持股计划更有助于提高公司治理效率。（×）

10、企业集团核心能力强弱的最直接市场表现是核心主导业务资产销售率。（√）

11、判断一个企业集团是否拥有财务资源的环境优势或优势的财务环境，主要在于当前既有的、静态的、账面意义的财务资源规模的大小。（×）

12、对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。(√) 13、集权制与分权制的利弊表明：集权制必然导致低效率，而分权制才有可能提高效率。(×) 14、从稳健策略考虑，初创阶段股权资本的筹措应当强调一体化管理原则。（√）

15、一般而言，营业利润占利润总额比重越小，表明企业利润来源的基础越是稳固，收益的质量也就越高。(×)

16、名牌产品在消费者心中获得了定位成功，而盲目的品牌延伸却可能摧毁这种有利地位。（√）

17、标准式的公司分立将导致被分立出去的公司的股权和控制权转移到了原母公司及其股东之外的第三者手中。(×)

18、增资配股实质上既是一种资本筹措行为，又是股利分配一种。(×)

三、单项选择题：

1．在财务管理的主体特征上，企业集团呈现为（D）。

A．多元结构特征B．一元结构特征C．直线结构特征D．一元中心下的多层级复合结构特征2．企业集团总部财务管理的着眼点是（C）。A．企业集团整体的日常财务事项B．高效而低成本地融资C．企业集团整体的财务战略与财务政策D．合理安排与调度企业集团资金3．企业集团组建的宗旨是（A）。

A．实现资源聚集整合优势以及管理协同优势B．实现规模效应，降低生产成本C．提高收益率，降低市场风险D．实现多元化经营，分散市场风险

4．对企业集团内成员企业而言，各自内部的财务管理活动应（D）。

A．交给集团总部统一安排B．交给集团总部财务部统一安排C．交给集团总部董事会安排D．在遵循集团整体财务战略与财务政策下进行5．企业集团成员企业局部利益目标与整体利益目标的非完全一致性，以及由此产生的成员企业经营理财活动的过分独立或缺乏协作精神的现象，被称为（B）。

A．目标控制壁垒B．目标逆向选择 C．风险与替代D．协调与规划

6．公司治理面临的一个首要问题是（B）。A．激励制度的建立B．产权制度的安排C．董事问责制度的建立D．组织结构的健全与完善7．（C）是法人产权的基本特征。

A．享有剩余索取权与剩余控制权B．实施委托代理制C．独立性与不可随意分割的完整性D．明确产权利益关系

8．企业集团在组织结构的设置上必须遵循“三权”分立制衡原则，其中的“三权”指的是（C ）。A．财权、物权、人事权B．股东大会权限、董事会权限、监事会权限C．决策权、执行权、监督权D．所有权、经营权、控制权

9．母公司董事会作为集团最高决策管理当局的，其职能定位于（A）。

A．决策与督导B．归纳与总结C．设计与执行D．审计与监督

10．一般来讲，监事会不具备下列权利中的（D）。A．决策内容的审计权B．董事会决议的知情权C．列席股东大会权D．在董事会议上行使表决权

11．企业集团在管理上采取分权制可能出现的弊端是（D）。

A．信息的决策价值降低B．母公司的控制难度加大C．集团资源配置效率降低D．子公司等成员企业的管理目标换位

12．企业集团财务中心隶属于（A）。

A．母公司财务部B．财务公司C．子公司财务

部D．母公司董事会

13．下列具有独立法人地位的财务机构是（A）。A．财务公司B．内部银行C．财务中心D．子公司财务部

14．在两权分离为基础的现代企业制度下，股东拥有的最实质性的权利是（D）

A、审计监督权

B、董事选举权

C、股票转让权

D、剩余索取权与剩余控制权

15．实施财务控制的宗旨是（B）。

A．为集团的财务管理提供控制保障B．更好地发挥激励机制的功能效应C．激发子公司及其他成员企业的危机感D．更好地发挥约束机制的功能效应

16．支持企业集团管理总部决策的信息必须具备的两个特征是（D）。

A．真实有用性与及时性B．真实有用性与一致性C．真实有用性与相关性D．真实有用性与重要性

17．具有财务监督与决策双重职能的委派制是（C）。

A．财务总监委派制B．财务主管委派制C．财务监理委派制D．财务监事委派制

18．公司财务战略必须随着公司面临的经营风险的变动而进行（A）调整。

A．互逆性B．同步性C．浮动性D．全员性19．企业集团财务战略总体目标规划与定位的立足点是（D）。

A．企业集团的财务环境规划B．企业集团的生产战略规划C．企业集团的营销战略规划 D．企业集团的战略发展结构规划

20．在企业集团初创阶段，应采用（C）为主的筹资方式。

A．长期负债B．短期负债C．股权资本D．项目融资

21．处于初创期的企业集团的分配政策应倾向于（A）。

A．零股利政策B．高股利政策C．剩余股利政策D．现金股利政策

22．企业集团发展期的经营战略及其风险特征，要求处于该阶段的企业集团应当采取的财务战略是（C）。

A．扩张型财务战略B．防御型财务战略C．稳固发展型财务战略D．维持型财务战略23．在经营战略上，发展期的企业集团的首要目标是（D ）。

A．控制或降低财务风险B．控制或降低经营风险C．增加利润与现金流入量D．占领市场与扩大市场份额

24．无论是从集团自身能力还是从市场期望看，处于成熟期的企业集团应采取的股利支付策略为（B）。

A．零股利支付策略B．高股利支付策略C．股票股利支付策略D．剩余股利支付策略

25．将企业集团的决策管理目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程，称为（C）。

A．责任管理B．决策管理C．预算管理D．目标管理

26．从预算目标拟定与预算编制、责任落实与推动实施、业绩报告与偏差诊治、业绩评价与责任辨析、奖罚兑现到总结改进的系统化过程，称为（B）。

A．预算执行循环B．预算控制循环C．预算反馈循环D．预算报告循环

27．责任预算及其目标的有效实施，必须依赖（D）的控制与推动。

A．财务战略B．财务政策C．预算控制的指导思想D．具有激励与约束功能的各项具体责任业绩标准

28．在预算管理组织中，居于主导地位的是（C）。A．母公司财务部及预算委员会B．财务公司及预算委员会C．母公司董事会及预算委员会D．财务中心及预算委员会

29．对于产业型企业集团，其预算目标必须以产品（A）为前提。

A．市场预测B．生产能力C．目标利润D．企业环境

30．准确地讲，一个完整的资本预算包括（D）。A．营运资本预算B．运用资本预算C．资本投资预算与营运资本预算．资本投资预算与运用资本预算

31．管理总部依托核心能力的母体衍生或支持能力而对集团整体及各层阶成员企业投资活动的有效范畴是（B）。

A．投资政策B．投资领域C．投资方式D．投资质量标准

32．对于资本性企业集团，如何实现（C）是母公司关注的核心点。

A．产品市场价值B．子公司产品收益C．资本的保值增值D．预算目标利润

33．投资质量标准以及产品生产管理的着眼点是（C）。

A．提高产品质量B．开发产品新功能，以创新确立市场优势C．确立质量优势，适应市场对产品质量、功能的要求D．降低质量成本34．资产收益率是企业各项经济资源综合利用的结果，用公式可描述为（C）。

A．资产收益率＝销售毛利率×资产周转率B．资产收益率＝销售毛利率+资产周转率C．资产收益率＝销售利润率×资产周转率D．资产收益率＝销售利润率+资产周转率

35．已知产品销售利润率12%，资产周转率500%，则资产收益率为（A）。

A．60% B．24% C．42% D．6%

36．已知资产收益率为20%,负债利息率为10%，产权比率（负债/股本）为3﹕1，所得税率为30%，则资本报酬率为（B）。

A．9% B．35% C．42% D．28%

37．企业集团制定内部折旧政策必须考虑的一个首要因素是（D）。

A．固定资产的营运能力B．有利于实现企业集团市场价值最大化C．有利于实现企业集团纳税现金流量最小化D．关注技术进步，支持成员企业经营性固定资产的更新换代

38．香港税法给予纳税企业“资本减免”的政策优惠包括（C）。

A．首期免税折旧额和内部可抵减折旧额B．内部可抵减折旧额和会计免税折旧额C．首期免税折旧额和每年免税折旧额D．每年免税折旧额和会计免税折旧额

39．在激烈的市场竞争中，企业集团拥有了驰名商标、品牌，就意味着有了竞争优势，这一特性属于无形资产的（B）。

A．本质的财富性B．功能的利销性C．价值的核变性D．效用的递减性

40．下列不属于无形资产营造战略的是（A）。A．基因置换战略B．专利战略C．质量信誉战略D．品牌战略

41．（B）是企业集团以接受资本投入的方式引进其他企业的先进技术，置换休眠或病态资产原有的落后陈旧的技术，通过技术置换来优化组装休眠或病态资产。

A．商标置换模式B．技术置换模式C．经营力置换模式D．专营权置换模式

42．经营力置换模式也叫（D）。

A．组合式置换模式B．技术置换模式C．商标置换模式D．托管式置换模式

43．下列方面，属于并购决策的始发点的是（A）。A．并购目标规划B．并购一体化整合计划C．目标公司价值评估D．制定目标公司搜寻标准44．并购目标确立后，（B）成为并购实施阶段最为关键的一环。

A．寻求足够的购并资金B．目标公司的搜寻与抉择C．确定目标公司的合理价格D．确定目标公司的规模标准

45．目标公司价值评估中，效用最差、用到最少的价值评估模式是（C）。

A．现金贴现模式B．收益贴现模式C．股利贴现模式D．现金流量贴现模式

46．在有关目标公司价值评估方面，集团总部面临的最大困难是以（C）的观点，选择恰当的方法，对目标公司的价值作出合理的估测。A．时间价值B．会计分期假设C．持续经营D．整体利益最大化

47．已知目标公司税后经营利润为1000万元，增量固定资产投资与增量营运资本投资为2000万元，资产负债率70%，则该目标公司的股权现金流量为（B）万元。

A．1400 B．400 C．－400 D．－1000 48．贴现率是应用现金流量模式对目标公司价值评估须解决的一个基础参数，其选择必须遵循的基本原则是（D）。

A．权责发生制原则B．一致性原则C．收付实现制原则D．配比原则

49．在公司估价的实践中，最为普遍的预测期是（A）。

A．5年B．10年 C．15年 D．20年

50．企业集团通过借款的方式购买目标公司的股权，取得控制权后，再以目标公司未来创造的现金流量偿付借款的收购方式是（B）方式。A．现金支付B．杠杆收购C．股票对价D．卖方融资

51．在并购一体化整合中，最为困难也是最为关键的是（C）。

A．战略一体化B．管理一体化C．文化一体化D．财务一体化

52．母公司将子公司的控制权移交给它的股东的公司分立是（D）。

A．标准式公司分立B．衍生式公司分立C．换股式公司分立D．解散式公司分立

53．中国《关于外商投资企业合并与分立的规定》规定，公司分立后，外国投资者的股权比例不得低于分立后公司注册资本的（C）。A．15% B．20% C．25% D．30%

54．分拆上市使母公司控制的资产规模（B）。A．变小B．变大C．不变D．变化不明确55．从融资的角度来讲，企业集团融资管理的目标应立足于（D）。

A．增加资金来源B．预防财务危机C．创造规模经济D．创造财务优势

56．企业集团融资管理的指导原则是（C）。A．融资决策权力的划分B．融资规模的大小C．满足投资的需要D．融资方式的选择57．企业集团的资本结构是指各项运用资本间的构成关系。运用资本包括（B）。

A．流动资产与固定资产B．长期负债与股权资本C．短期负债与股权资本D．流动资产与流动负债

58．资本结构中的“资本”是指（D）。

A．营运资本（流动资产—流动负债）B．股权资本C．长期债务资本D．运用资本（长期负债与股权资本）

59．已知息税前营业利润变动率为15%，财务杠杆系数为3，则税后营业利润变动率为（A）。A．45% B．15% C．9％ D．5%

60．财务公司的最基本或最本质的功能是（B）。A．投资中心 B．融资中心C．结算中心D．信贷中心

61．管理层收购本质上属于一种（C）。

A．股票收购方式B．融资收购方式C．杠杆收购方式D．负债收购方式

62．实施MBO的主体主要是（A）

A．高层管理人员B．一般管理人员C．普通员工D．技术人员

63．在实施MBO计划中，目标公司面临的最棘手也是最敏感的问题是（C）。

A．MBO股整体的控制权地位B．MBO股东对其他股东行权的一致性C．国有股权的处置或安排D．消除骨干层激励不兼容的矛盾

64．纳税筹划的目的是（C）。

A．减少企业纳税成本B．降低整体纳税风险C．实现税后利润最大化D．提高整体纳税能力65．股利政策属于企业集团重大的战略管理事宜,其各项决策权高度集中于（B）。

A．母公司股东大会B．母公司董事会C．企业集团财务部D．企业集团财务中心

66．作为股权资本所有者，股东享有的最基本权利是（D）。

A．经营决策权B．审计监督权C．董事选举权D．剩余索取权与剩余控制权

67．如果用盈余公积金派发股利的话，派发股利后的盈余公积金不得低于注册资本的25％。若企业注册资本2000万元，盈余公积金600万元，那么，用盈余公积金派发股利最高金额应为（D）万元。

A．600 B．500 C．300 D．100

68．按照固定的股利支付率与可供分配的税后利润额确定股利发放额定方式的股利政策类型属于（C）。

A．剩余股利政策B．定额股利政策C．定率股利政策D．低定额加额外股利政策

69．在现金支付循序上，下列方面最不具优先地位的是（C）。

A．满足经营活动需要B．偿付到期债务本息C．支付股息红利D．缴纳所得税

70．（C）支付方式政策通常被认为是企业承认自身处于财务困境的标志。

A．股票股利B．增资配股C．股票合并D．股票分割

71．假设企业股权资本为10000万元，市场平均资本报酬率为25%，实际资本报酬率为35%，则剩余贡献（剩余税后利润）为（D）万元。

A、5000

B、3000

C、2000

D、1000 72．知识资本报酬水平的高低，取决于（C）的大小。

A．知识资本B．财务资本C．剩余贡献D．销售利润

73．经营者管理绩效的优劣，在静态上应当以

（C）为最低判断标准。

A．企业实际水平B．企业历史最好水平C．市场或行业平均水平D．市场或行业最低水平74．在下列薪酬支付策略中，对经营者激励与约束效应影响最为短暂的是（A）。

A．即期现金支付策略B．即期股票支付策略C．递延现金支付策略D．递延股票支付策略75．在下列薪酬支付策略中，最具有塑造激励与约束效应的是（D）。

A．现金支付方式B．股票支付方式C．实物支付方式D．期权支付方式

76．下列指标中，其指标值要求不应大于1是（D）。

A、实性流动比率

B、营业现金流量比率

C、营业现金流量纳税保障率

D、非付现成本占营业现金净流量比率

1．企业集团组建的宗旨是（A）。

A．实现资源聚集整合优势以及管理协同优势B．实现规模效应，降低生产成本C．提高收益率，降低市场风险D．实现多元化经营，分散市场风险

2．一般来讲，监事会不具备下列权利中的（D）。A．决策内容的审计权B．董事会决议的知情权C．列席股东大会权D．在董事会议上行使表决权

3.企业集团财务中心隶属于（A）。

A．母公司财务部B．财务公司C．子公司财务部D．母公司董事会

4．在企业集团初创阶段，应采用（C）为主的筹资方式。

A．长期负债B．短期负债C．股权资本D．项目融资

5．在预算管理组织中，居于主导地位的是（C）。A．母公司财务部及预算委员会B．财务公司及预算委员会C．母公司董事会及预算委员会D．财务中心及预算委员会

6．已知产品销售利润率12%，资产周转率500%，则资产收益率为（A）。

A．60% B．24% C．42% D．6%

7．下列不属于无形资产营造战略的是（A）。A．基因置换战略B．专利战略C．质量信誉战略D．品牌战略

8．已知目标公司税后经营利润为1000万元，增量固定资产投资与增量营运资本投资为2000万元，资产负债率70%，则该目标公司的股权现金流量为（B）万元。

A．1400 B．400 C．－400 D．－1000 9．假设企业股权资本为10000万元，市场平均资本报酬率为25%，实际资本报酬率为35%，则剩余贡献（剩余税后利润）为（D）万元。

A、5000

B、3000

C、2000

D、1000 10．下列指标中，其指标值要求不应大于1是（D）。

A、实性流动比率

B、营业现金流量比率

C、营业现金流量纳税保障率

D、非付现成本占营业现金净流量比率

11．在以竞争为基本特征的市场经济条件下，决定企业生存与发展的首要因素是能否(C) A.实施委托代理制B．建立预算控制制度C.确立持续的市场竞争优势地位D．确立董事会决策中心地位

12．准确地讲，一个完整的资本预算包括(D)。

A.营运资本预算B．资本性投资预算C．资本性投资预算与营运资本预算D．资本性投资预算与运用资本预算

13．奖优罚劣是预算控制之所以具有激励与约束功能的策源地，在奖罚标准与奖罚兑现方面，必须把握的最重要的两点是(D)。

A.貌一新客观与公正B．激励与约束C. 建立奖罚制度与可操作性的奖罚细则D．透明与严肃14．在购并一体化整合中，最困难的是(A)的整合。

A.文化一体化B．管理一体化 C.作业一体化D．财务一体化

15．在对经营者生活保障薪金的支付上，最为适宜的策略是(A)。

A. 即期现金支付策略

B. 即期股票支付策略

C.递延现金支付策略D．递延股票支付策略16．下列指标值的组合，预示着企业可能处于过度经营状态是(B)。

A.资金安全率大于零，而安全边际率小于零B．资金安全率小于零，而安全边际率大于零C．资金安全率与安全边际率均大于零D．资金安全率与安全边际率均小于零

17．各国实践经验表明，在对经营者知识资本采取股票支付方式的情况下，折股价格最好是

采用(D)标准。

A.每股收益

B.市盈率

C. 每股市价D．每股账面净资产

四、多项选择题：

1．企业集团组建的宗旨在于（BC）。

A．实施管理体制的集权制B．发挥管理协同优势C．实现资源聚集整合优势D．消除竞争对手E．取得市场的垄断地位

2．企业集团成败的关键因素在于能否建立（AE）。

A．强大的核心竞争力B．严格的质量管理体制C．强有力的集权管理线D．灵活高效的分权管理线E．高效率的核心控制力

3．在财务管理对象上，企业集团与单一法人制企业最大的不同在于（BCDE）。

A．人、财、物的数量有所不同B．资金运动涉及的范围不同C．资金的可调剂弹性和风险承担压力不同D．可利用的融资、投资以及利润分配的形式或手段不同E．在财务关系上，采取的财务对策与财务手段或形式不同

4．下列组织，不具备独立的法人资格有（AE）。A．董事会B．总公司C．母公司D．子公司E．分公司

5．下列企业集团部门具有法人资格的有（ABE）。A．母公司B．子公司C．分公司D．企业集团财务中心E．企业集团内的财务公司

6．所谓公司治理结构，就是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、经营者、亚层次的经营者、员工及其他利益相关者彼此之间权、责、利关系的制度安排，包括（ABCDE）等基本内容。

A．产权制度B．决策督导机制C．激励制度D．组织结构E．董事/监事问责制度

7．按照投资者行使权力的不同，可将公司治理机制分为（CD）等基本模式。

A．绝对模式B．相对模式C．外部人模式D．内部人模式E．集权、分权模式

8．母公司在确定对子公司的控股方式时，应结合（ACE）加以把握。

A．子公司的重要程度B．企业集团类型C．市场/治理效率D．财务管理体制类型E．股本规模与股权集中程度

9．下列比例是集团公司对成员企业的持股比例（假设在任何成员企业里，拥有25%的股权即可成为第一大股东），则其中与集团公司可以母子关系相称的是（CDE）。

A．A0% B．B10% C．C30% D．D51% E．E100% 10．集权制与分权制的“权”主要是决策管理权，包括（ABDE）。

A．生产权B．经营权C．控制权D．财务权E．人事权

11．企业集团组织结构设置的“三权”分立制衡原则的“三权”是包括（BCE ）。

A．人事权B．决策权C．执行权D．经营权E．监督权

12．企业集团财务管理体制主要包括（BCD）等主要方面。

A．财务行为规范B．财务决策制度C．财务组织制度D．财务控制制度E．财务评价制度13．从法律的角度，母子公司间关系的处理必须以（AC）为依托。

A．独立责任原则B．充分控制原则C．有限责任原则D．权力平衡原则E．相互协同原则14．支持企业集团管理总部决策的信息必须具备的基本特征有（DE）。

A．相关性B．及时性C．一致性D．重要性E．真实有用性

15．财务中心包括的基本职能有（BCDE）A．对外融投资中心B．资金监控中心C．资金结算中心D．资金信息中心E．资金信贷中心16．相对于经营战略，财务战略体现着如下基本特征（BCDE）。

A．滞后性B．互逆性C．支持性D．全员性E．动态性

17．下列财务战略属于防御型的有（ABCD）。A．维持型财务战略B．调整型财务战略C．放弃型财务战略D．清算型财务战略E．稳固发展型财务战略

18．企业集团的发展速度受制于（ABC）。A．营销能力B．融资能力C．销售增长率D．企业产品质量E．产品的售后服务

19．企业集团在初创期的财务战略定位包括（ACE）。

A．股权资本型筹资战略B．分权型投资战略C．一体化集权型投资战略D．高支付率的股利政策E．零股利分配政策

20．企业集团发展期的财务战略实施，主要应从（ABCDE）方面考虑。

A．合理测定集团发展速度B．主动谋取市场机会，充分利用各种金融工具，积极融资C．充分规划投资项目D．积极推进商业信用管理，为全面落实财务战略服务E．采用各种灵活的方式扩大集团规模

21．处于调整期的企业集团，其财务战略包括（ABD）。

A．一体化集权式投资战略B．高负债率筹资战略C．低负债率筹资战略D．高支付率的股利政策E．低支付率的股利政策

22．企业集团财务政策具体包括（BCD）。A．销售政策B．融资政策C．投资政策D．收益分配政策E．生产政策

23．预算控制的功能特征主要表现在（ACDE）等方面。

A．风险自抗B．自成系统C．战略导向D．权力制衡E．人性化自我控制

24．预算控制循环的系统化过程包括（ABCDE）。A．目标拟定与预算编制B．责任落实与推动实施C．业绩报告与偏差诊治D．责任辨析与业绩评价E．奖罚兑现与总结改进

25．对于预算监控机构而言，整个监控工作应着重抓住（BCD）等关键要素。

A．资本保值增值目标B．销售进度C．成本与质量D．现金流E．责任者的积极性、创造性与责任感

26．在预算实施过程中，必须建立起（ABCD）等预算监控制度。

A．销售追踪分析制度B．成本否决制度C．质量否决制度D．现金流量控制制度E．纠纷仲裁制度

27．就企业集团而言，具体预算目标的确定必须遵循（AE）等原则。

A．市场原则B．母公司股东期望原则C．降低成本原则D．利润最大原则E．权利制衡原则28．企业集团预算目标分解有必要考虑的主要因素有（ACDE）。

A．战略B．市场C．资产D．非财务资源E．生命周期

29．企业集团资本预算的功能主要表现为（ABCE）。A．资源配置B．管理协调C．战略支持D．收益分配E．业绩评价

30．企业集团资本预算包括的基本内容有（ABDE）。

A．划分资本预算单位B．确定资本分配标准C．确定资本可供分配额D．选择资本分配形式E．确定资本投资方式

31．投资政策是企业集团财务战略与财务政策的重要组成部分，包括（ACDE）等基本内容。A．投资领域B．投资行为C．投资方式D．投资质量标准E．投资财务标准

32．单就投资而言，（ABC）对于强化管理控制发挥着极其重要的功能。

A．投资政策B．资本纽带C．产业纽带D．市场约束E．投资分析

33．投资财务标准是管理总部基于（ACE）目标而对投资回报所确立的必要水准。

A．谋求市场竞争优势B．加强预算控制C．实现企业价值最大化D．获得更大的收入E．资本保值与增值

34．在投资必要收益率的厘定上，必须考虑的重要因素有（ABE）。

A．市场竞争的客观强制B．实现企业价值最大化C．正确投资方式的选择D．强化产品的质量管理E．股东对资本保值增值的期望

35．在投资收益质量标准的确定上，必须考虑的因素有（BC）。

A．产品质量B．时间价值C．现金流量D．机会成本E．资源特性

36．下列指标能够反映收益来源稳定可靠性的有（AE）。

A．营业利润占利润总额的比重B．净营业利润现金比率C．销售营业现金流入比率D．应收账款收现率E．主营业务利润占商品经营利润的比重

37．企业集团固定资产折旧政策包括有（ADE）。A．社会折旧政策B．实际折旧政策C．传统折旧政策D．税法折旧政策E．内部折旧政策38．香港税法给予纳税企业“资本减免”的政策优惠包括（CD）。

A．内部可抵减折旧额B．会计免税折旧额C．首期免税折旧额D．每年免税折旧额E．税法免税折旧额

39．集团总部在选择并利用社会或税法折旧政策时，需要考虑的首要问题是怎样更有利于（AB）。

A．实现市场价值最大化B．实现纳税现金流出的最小化C．提高企业集团固定资产营运能力D．维护固定资产E．固定资产价值形态的转移40．无形资产包括的基本特征与功能效应有（BCD）。

A．实物的替代性B．本质的财富性C．功能的利销性D．价值的核变性E．效用的递减性41．无形资产创新营运策略包括（BCE）。A．质量信誉策略B．反向经营策略C．虚拟一体化营运策略D．品牌策略E．基因置换策略42．当前企业集团采取的虚拟一体化营运策略的主要形式有（BC）。

A．比较优势联盟B．合同制造网络C．策略联盟D．产业联合E．来样加工联盟

43．品牌战略的误区主要表现在（ABCD）等方面。

A．损害原品牌的高品质形象B．品牌个性淡化C．心理冲突D．跷跷板效应E．资源分散效应44．站在集团总部角度，在整个并购过程中最为关键的方面有（ABCDE）。

A．并购目标规划B．目标公司的搜寻与抉择C．并购的资金融通D．并购一体化整合E．并购陷阱的防范

45．站在战略与战术或策略不同的角度，并购目标分为（AC）。

A．长远性的战略目标B．全面性的战略目标C．支持性的策略目标D．部分项目策略目标E．资本型战略目标

46．对目标公司的并购价格作出限定包括（CD）等方面的涵义。

A．目标公司的生产状况B．目标公司的公允价值C．目标公司的规模标准D．目标公司的购并价格上限E．目标公司的购并价格下限

47．在目标公司价值评估中，贴现式价值评估模式包括（ABE）。

A．现金流量贴现模式B．收益贴现模式C．市盈率法D．每股净产值法E．股利贴现模式48．在运用现金流量贴现模式对目标公司价值进行评估时，必须解决的基本问题包括（BCDE）。A．未来股息的确定B．贴现率的选择C．明确的预测期的确定D．明确的预测期内的现金流量预测E．明确的预测期后的现金流量预测49．企业集团完成对目标公司并购价格的支付方式包括（ABCD）等。

A．现金支付方式B．股票对价方式C．卖方融资方式D．杠杆收购方式E．递延支付方式50．主并公司支付目标公司并购价款的现金来源是（ABCE）。

A．增资扩股筹集B．向金融机构借款C．发行债券D．股票对价E．变卖主并公司部分原有资产

51．并购的财务一体化整合主要包括（ABCDE）。A．财务战略一体化B．融投资政策一体化C．资源配置一体化D．预算管理一体E．现金流量控制一体化

52．企业集团实施公司分立应注意的问题有（ABCDE）。

A．谋求政策面的支持B．争取债权人和股东的支持C．抑制关联交易D．防止市场扰乱E．避免内幕交易

53．下列方面属于集团总部融资管理重点内容的是（ABCDE）。

A．制定融资政策B．规划资本结构C．落实融资主体D．统筹安排还款计划E．实施融资监控并提供融资帮助

54．融资政策是企业集团财务政策的重要组成部分，主要包括（BCE）等内容。

A．融资管理目标B．融资规划C．融资质量标准D．融资结构E．融资决策制度安排

55．融资风险缘于资本结构中负债因素的存在，具体分为（CD）。

A．资本性风险B．股票性风险C．现金性风险D．收支性风险E．资产性风险

56．企业集团融资帮助的主要形式有（ABCD）。A．上市包装B．相互抵押担保融资C．债务转移D．债务重组E．产品融通调剂

57．依据《企业集团财务公司管理暂行办法》的规定，中国的企业集团财务公司的业务范围主要包括（ABDE）。

A．负债类业务B．资产类业务C．股票投资业务D．中介服务类业务E．外汇业务

58．作为股权资本所有者，股东享有的最基本的权利有（AD）。

A．剩余索取权B．决策控制权C．日常经营权D．剩余控制权E．日常使用权

59．为了贯彻MBO计划的宗旨， MBO计划在有关股权结构的设置上必须妥善解决的基本问题（ABD）。

A．MBO股的地位与行权规则B．国有股的处置或安排C．认购价格与认购方式D．消除对中层骨干人员的激励不兼容矛盾E．融资来源60．相对于企业其他各项支出，纳税成本具有的显著特征是（BE）。

A．广泛性B．完全的现金支付性C．可预测性D．全面的风险性E．与收益变现程度的非对称性

61．税收筹划是指企业集团基于法制规范，通过对融、投资以及收益实现进度、结构等的合理安排，达到（CD）目的的活动。

A．减少纳税B．增加纳税C．税后利润最大化D．税负相对最小化E．增加收入

62．企业集团整体股利政策的制定与决策过程，通常需要经由的权力层面包括（ABE）。

A、企业集团财务部

B、母公司董事会

C、集团财务中心

D、母公司监事会

E、母公司股东大会63．下列股利支付方式中，属于类股利支付方式的有（ABE ）。

A．股票回购B．股票合并C．现金股利D．股票股利E．增资配股

64．经营者薪酬计划的基本内容包括（ABCE）。A．薪酬构成B．计量依据C．支付标准D．审查程序E．支付方式

65．在经营者的下列薪酬中，（ABCD）与管理绩效或公司效益不直接挂钩。

A．生活保障薪金B．职位级差酬劳C．管理分工辛苦酬劳D．主管业务重要性附加酬劳E．知识资本报酬

66．经营者薪酬支付策略包括（ABDE）。

A．即期现金支付策略B．即期股票支付策略C．实物支付策略D．递延支付策略E．期权支付策略

67．在经营者薪酬支付方式的确定上应遵循（ABCD）。

A．权益匹配原则B．目标导向原则C．后劲推动原则D．约束与激励互动原则E．决策、执行、监督“三权”分立原则

68．下列指标中，反映企业财务安全运营状态的指标有（AE）。

A．营业现金流量比率B．核心业务资产销售率C．经营性资产收益率D．产权比率E．营业现金流量纳税保障率

69．下列指标，属于财务风险变异性监测指标的有（BCD）。

A．资产负债率B．产权比率C．债务期限结构比率D．财务杠杆系数E．实性流动比率70．财务危机预警指标必须同时具备的基本特征是（BDE）。

A．重要性B．高度的敏感性C．状态性D．先兆性E．危机诱源性

1．下列组织，不具备独立的法人资格有（AE）。A．董事会B．总公司C．母公司D．子公司E．分公司

2．财务中心包括的基本职能有（BCDE）。A．对外融投资中心B．资金监控中心C．资金结算中心D．资金信息中心E．资金信贷中心3．企业集团固定资产折旧政策包括有（ADE）。A．社会折旧政策B．实际折旧政策C．传统折旧政策D．税法折旧政策E．内部折旧政策4．无形资产创新营运策略包括（BCE）。

A．质量信誉策略B．反向经营策略C．虚拟一体化营运策略D．品牌策略E．基因置换策略5．并购的财务一体化整合主要包括（ABCDE）。A．财务战略一体化B．融投资政策一体化C．资源配置一体化D．预算管理一体化E．现金流量控制一体化

6．下列组织，不具备独立的法人资格的有(AE)。

A.董事会B．总公司C．母公司D.子公司E．分公司

7．相对于经营战略，财务战略体现着如下基本特征：(ABCD)。

A.支持性B．互逆性C．动态性D.全员性E．滞后性

8。对于预算监控机构而言，整个监控工作必须着重抓住(BCD)等关键要素。

A．责任者的积极性、创造性与责任感B．销售进度C.成本与质量D.现金流E.资本保值增值目标

9．在投资必要收益率的厘定上，需要考虑的基本因素有(ABC)。 A.市场竞争的客观强制，即如何谋求市场竞争优势B ．实现企业价值最大化C ．股东对资本保值增值的期望D.质量与成本的关系E. 投资方式的选择 10．融资来源的质量主要体现在(ABCDE)等方面。 A.成本水平B ．期限结构C.取得的便利性与稳定性D.转换弹性E ．约束条件 11．依据《企业集团财务公司管理暂行办法》的规定，中国的企业集团财务公司的业务范围主要包括(ABDE)等方面。 A.负债类业务B ．资产类业务C. 股票投资业务D.金融中介服务类业务E. 外汇业务 12.诱发财务危机的直接原因主要包括(BCD)。 A.财务风险的客观存在B ．资源配置缺乏效率C.对市场竞争应对措施不当或功能乏力D ．因过度经营而导致现金流人能力低下E ．投资规模不断扩大 五、简答题： 1、企业集团的本质及其基本特征是什么？ 答：企业集团的本质从其宗旨出发是实现资源聚集整合优势和管理协同优势，其基本特征也是由此出发的，有如下四点：(1)企业集团的最大优势体现为资源聚集整合性和管理协同性；(2)母公司、子公司以及其它成员企业彼此之间必须遵循集团的统一“规范”，实现协调有序性运行；(3)企业集团整体与局部之间形成一种利益的依存互动机制；(4)作为管理总部的母公司必须能够充分发挥其主导功能，任何企业若想取得成员资格，必须承认集团的章程及制度，服从集团整体利益最大化的目标。 2、企业集团成功的基础保障是什么？ 答：企业集团成功的基础保障，也就是决定企业集团的成败最关键的因素包括两个方面：核心竞争力与核心控制，其中核心竞争力的关键在于卓越的战略规划与合理的产业板块构造，核心控制力最为本质的是组织结构的运转效率与制度体系的控制力度。 企业集团生命力（成功）的基础保障可以形象表示为： 企业集团生命力≈核心竞争力（战略与板块）＋核心控制力（文化、组织与制度） 在以上的两方面，核心竞争力决定着企业集团存亡发展的命运，核心控制力则是核心竞争力的源泉根基，二者依存互动，构成企业集团生命力的保障与成功的基础。 3、在财务管理的对象上，企业集团与单一法人企业的区别是什么？ 答：在财务管理对象上，企业集团与单一法人企业最大的不同在于： 其一，单一法人企业的资金运动在这一单一的理财主体范围内自成系统，而企业集团的资金运动则涉及到多个理财主体及其不同的主体层面，是一个极其复杂的复合式系统结构体系； 其二，单一法人所涉及的财务活动领域相对较窄，可资利用的融资、投资以及利润分配的形式或手段也就有限；而由多个成员企业联合组成的企业集团彼此间通过取长补短或优势互补，在融资、投资以及利润分配等的形式或手段方面有了更大的创新空间。 其三，单一法人企业资金的可调剂弹性较小，在风险，特别是债务风险上面临着很大的“刚性”压力；企业集团在总部的统一运筹和成员企业的协同配合下，资金运动在整体上的可调剂弹性会大大增加。从这种意义上讲，企业集团的整体风险通常会小于不加入企业集团情况下个体成员企业风险的总和，具体到个体成员企业，加入集团后的风险较之加入集团前的风险自然也就相对降低； 其四，由于企业集团的资金运动是多个理财主体各自资金运动系统的一体化复合，因而在财务关系上，较之单一法人企业所面临的问题、涉及的利益相关者及其层级结构、财务对策、手段或形式也就复杂得多。 4、简述财务中心的涵义及运作机制。 答：财务中心是在集团财务总部下设置的、专司母公司（及其分公司）、子公司及其他成员企业现金收付、头寸调剂及往来业务款项结算的财务职能机构。 在集团内部现金融通与控制等方面，财务中心有着独特的运作机制： 其一，财务中心通过引入银行的结算、信贷、调控职能，对集团内部各单位的现金/资金实施中介服务、运营监控、效果考核与信息反馈。

其二，财务中心集商业银行金融管理与企业集团财务管理于一身，主要通过“结算管理”和“信贷管理”来做好集团内部现金/资金的收付及融通工作，并规范与调控内部各单位的资金行为，推动集团整体目标的实现；

其三，财务中心在集团内部发挥着资金信贷中心、资金监控中心、资金结算中心和资金信息中心的多项职能。

5、简述财务公司与财务中心的区别。

答：财务公司与财务中心的区别在于：（1）财务公司具有独立的法人地位，在母公司控股的情况下，财务公司相当于一个子公司。（2）在法律没有特别限制的前提下，财务公司除了具有财务中心的基本职能外，还具有对外融、投资的职能。（3）在集权财务体制下，财务公司在行政与业务上接受母公司财务部的领导，但二者不是一种隶属关系，而财务中心隶属于母公司财务部。

6、简述财务总监委派制及其类型。

答：所谓财务总监委派制是指母公司为维护集团整体利益，强化对子公司经营管理活动的财务控制与监督，由母公司直接对子公司委派财务总监，并纳入母公司财务部门的人员编制实行统一管理与考核奖罚的财务控制方式。

依据财务总监的职责范畴，通常可有三种类型：财务监事委派制、财务主管委派制和财务监理委派制。

（1）财务监事委派制是指母公司以控股者身份，对子公司派出财务总监，专门对子公司的财务活动实施财务监督的一种控制方式。（2）财务主管委派制是指母公司以集团最高管理当局的身份,通过行政任命的方式对子公司派出财务总监，进入子公司经营者班子，主管子公司财务管理事务的一种控制方式。

（3）财务监理委派制就是同时赋予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能的一种委派方式。

7、简述防御型财务战略的类型。

答：作为一个整体概念，防御型财务战略可细分为维持型财务战略、调整型财务战略、放弃型财务战略和清算型财务战略四种类型：（1）维持型财务战略。该战略强调维持公司在某一特定领域现有的投资水平，不继续扩张，也不大幅度削减。

（2）调整型财务战略。该战略主要应用于财务状况不佳、运营效率低下时的企业集团，调整型财务战略通过削减资本支出、实行决策集中化以控制成本、减少其它费用支出、强调成本控制与预算管理、变卖部分资产、加强库存控制、催收账款等等方式来调整公司状况，扭转不利局面。

就大型企业集团而言，调整型财务战略主要以资产剥离、回购股份和出售子公司为其主要表现形式。

作为一种战略安排，调整型财务战略还伴随着财务上的其它表现，如债务偿还、对子公司的持股比例的减少、经营范围的收缩、财务集权控制的加强等。

（3）放弃型财务战略。该战略是当维持与调整型战略均告失效后，企业集团就应当主动地实施放弃型财务战略，即变卖公司一个主要经营部门，它可能是一个经营单位、一条主要生产线或者一个主要事业部，使企业的损失降至最低限度，并力求先死而后生。

（4）清算型财务战略。该战略是通过拍卖资产或停止全部经营业务来结束集团的存在。这是一种不得已而为之的战略，在清算过程中，应当注意协调好投资者与债权人的财务关系。8、简述调整期财务战略的定位。

答：调整期的财务战略应包括：

（1）高负债率筹资战略

调整期是企业集团新活力的孕育期，理性投资者及债权人完全有能力通过对企业集团未来前景的评价，来判断其资产清算价值是否超过其债务面值，市场环境为企业集团采用高负债政策提供了客观的条件；同时，调整期的企业集团并不是没有财务实力，而是未来经营充满再生机会及各种危险，以其现有产业作后盾，高负债战略对集团自身而言是可行的。因此进入调整期，企业集团还可以维持较高的负债率而不必调整其激进型的资本结构。

（2）一体化集权式投资战略

在调整期，如果企业集团在财务管理上采用分权策略，会由于财务资源的分散而导致财力难以集中控制与调配，所以，本着战略调整的需要，在财务上要强化集权，从而起到集聚财务

资源，进行重点投资，以保证企业集团的再生与发展。

（3）高支付率的股利政策

出于经营结构调整的需要，更加之未来股权结构变动与调整的可能，因此，调整期企业集团必须考虑对现有股东提供必要的回报，可以采取高支付率的分配战略。但高回报具有一定的限度，它以不损害企业集团未来发展所需投资为最高限，即采用类似于剩余股利政策同样效果的分配战略。

9、简述预算组织设计的原则。

答：（1）必须遵循集团治理结构的基本特征；（2）必须体现一体化战略管理思想；（3）必须体现“三权”分立制衡的内控理念；（4）必须贯彻权责利明晰与相互对称的组织原则；（5）必须充分体现预算特有的财务属性；（6）必须确立顺势调整的权变观念。

10、简述资本市场对财务战略制定与实施的影响。

答：资本市场为企业集团财务战略的制定与实施提供了前提，其影响主要表现在：第一，资本市场为财务战略的制定，尤其是筹资战略的制定提供了前提。第二，资本市场为财务战略的实施提供依据。第三，资本市场在某程度上是在向公司提供市场信号，市场价格往往是引导资源向高效率产出部门或企业流动的依据。这种信号作用表明，公司财务战略的制定与实施，离不开对市场信号这一环境因素的分析，只有将资本市场作为战略制定的环境因素来考虑，才能使公司的财务战略符合现实。

11、简述投资质量标准的涵义及内容。

答：投资质量标准是指企业集团对其系列化的主导产品规定的必须达到或具备的适应市场竞争的基本功能与素质。其内容主要有：（1）按照质量标准政策，要求集团总部及其成员公司在生产经营过程中，凡是达不到质量标准的产品决不能购入、生产和流入市场。（2）对于期望成为成员企业或正在合作的企业，如果其生产经营的产品不符合集团规定的质量标准，必须坚决拒绝或中止合作。（3）对于既有的成员企业，如果不能贯彻企业集团的质量标准，必须采取对策，或改造或重组或切割或出售等。（4）要使质量标准得以落实，就必须在企业集团内部建立严格的质量保障制度与质量监督体系，实行质量否决。

12、在税法折旧政策的选择上，必须遵循的基本前提是什么？

答：企业集团在税法折旧政策的选择上，必须遵循的基本前提有：一是必须合法，即固定资产在不同产业领域的成员企业间的转移必须是实质性的，而不能是虚假的或技术性的策略；二是必须考虑固定资产运用方向改变的可行性；三是必须考虑固定资产使用方向，即经营领域或经营结构的改变对集团整体战略发展结构的符合性以及可能产生的潜在影响或机会成本。

13、在并购过程中，并购的关键方面有哪些？答：在整个并购过程中，并购的关键方面包括：（1）并购目标的规划；（2）目标公司的搜寻与抉择；（3）目标公司价值评估；（4）并购的资金融通；（5）并购一体化整合；（6）并购陷阱的防范。

14、比较并购战略目标与策略目标。

答：并购的战略目标是实施整个并购过程必须始终遵循的基本思路与方向指引，具有长远性、战略性的特点；而并购策略目标是缘于消除各种随机的、对战略目标的实现产生不利影响因素的考虑，是战略目标实现过程的阶段性步骤或技术性安排，具有短期性、阶段性的特点。二者的区别与联系如下：（1）战略目标抑或策略目标，都是管理总部在购并目标制订过程必须统筹考虑的两个有机的、不可分割的组成部分；（2）并购战略目标是制定策略目标的基本依据，策略目标必须服从于战略目标的需要；（3）要站在战略与战术或策略不同的角度，对并购目标的进行分类。

15、比较分拆上市与公司分立的主要区别。答：分拆上市与公司分立比较存在着三方面明显的区别：（1）在公司分立中，子公司的股份是被当作一种股票福利，按比例分至母公司的股东手中；而分拆上市中，在二级市场上发行子公司的股权所得归母公司所有。（2）在公司分立中，母公司通常对被分立出的子公司不再有控制权；而在分拆上市中母公司依然会保持对被分拆出去的子公司的控制权。（3）公司分立没有使子公司获得新的资金；而分拆上市使

公司可以获得新的资金流入。

16、怎样理解融资与传统的筹资的区别？

答：传统意义上的筹资主要是指通过增量的方式筹措股权资本与债务资金，在结果上表现为表内资金来源总量的增加。

较之传统的筹资概念，融资有着更为广泛的内涵范畴，它除了包含着传统的筹资特征，更主要地体现为可运用的“活性”资金的增加。这种“活性”表现在四个方面：（1）表内可资运用的资金来源总量增加；（2）存在着相当数量的表外融资来源；（3）即便资金来源总量不变，但通过资产形式的转换，可实现更多的购买力或支付能力；（4）在财务资源有限量的情况下，可以通过对机会成本项目的开发，创造出新的资金来源。17、17、简述融资决策制度安排的基本方面。

答：融资决策制度安排是融资政策最为核心的内容，主要涉及到两个基本方面：

（1）总部与成员企业融资决策权力的划分

基于财务体制应当而且也必须不断走向高度集权化的逻辑，在处理总部与成员企业融资权限的关系上，应依据统一规划、重点决策、授权控制等基本原则进行。

（2）融资执行主体与融资使用主体的规定

前者指的是谁需要资金，即用资单位；后者则是指融资过程由谁来具体实施。当管理总部对批准的融资方案准备实施时，必须考虑具体交由谁来执行，是集权于管理总部还是授权给直接用资单位，或者统一经由集团的财务公司。而一旦融资的使用主体及融资目的确定下来，便应考虑由谁进行具体实施，即确定融资的执行主体。

18、财务公司决策制度安排必须遵循哪些基本原则？

答：财务公司决策制度安排必须遵循的基本原则为：（1）必须有助于集团整体战略发展结构、投资政策的贯彻与实施；（2）必须符合与集团管理体制相适应的管理决策权力的科层结构体系；（3）必须有助于调动财务公司的积极性、创造性与责任感；（4）必须有助于集团整体的融资效率的不断提高。

19、简述MBO计划设计的基本原则。

答：（1）维护员工的合法权益；（2）防范国有资产流失并维护收购者的合法权益；（3）消除法律隐患；（4）实行公开、公平、公正的原则；（5）股权结构静态划分与动态调整相结合；（6）顺势权变。

20、选择剩余股利政策考虑的因素是什么？其明显缺陷有哪些？

答：选择剩余股利政策需要考虑的因素有：（1）取得或保持一个合理的资本结构；（2）在社会融资难度较大情况下满足集团业务增长对资金的需要；（3）在债务比率较高、利息负担及财务风险较大（不宜再增加债务融资）情况下满足投资规模扩大对增加资金的需要，并同时减少社会融资的交易成本。

采取剩余股利政策的缺陷有：（1）容易与股东，特别是那些非重要影响的大众股东对当前报酬的偏好产生矛盾，可能因此而难以在股东大会上获得绝对多数的赞同票；（2）可能会因股利发放的波动而给投资者留下企业集团经营状况不稳定的感觉；（3）会因股利发放率过低而影响股价涨扬，导致市场价值被错误低估，为他人廉价收购创造可乘之机。

21、简述营业现金流量比率的涵义及功能。答：营业现金流量比率是指营业现金流入量与营业现金流出量的比值，公式为：

营业现金流量比率＝

营业现金流出量

营业现金流入量

营业活动的现金流量是企业集团整体现金流量的构成主体，营业现金流入对相关流出的保障程度，是整个现金流量结构稳健的前提基础。当该比率大于1时，表明企业有良好的现金支付保障能力；如果该比率小于1，则意味着企业收益质量低下，可能处于现金流入匮乏，甚至处于过度经营的危险状态。

22、简述财务危机预警指标的涵义及基本特征。

答：财务危机预警指标必须同时具备三个基本的特征：（1）必须具有高度的敏感性，即危机因素一旦萌生，能够在指标值上迅速反映出来；（2）一旦指标值趋于恶化，往往意味着危机可能发生或将要发生，亦即应当属于危机初步产生时的先兆性指标，而非业已陷入严重危机状态时的结果性指标。（3）就财务层面上看，诱发财务危机最为直接的原因，或是由于资源配置缺乏效率，或是由于对竞争应对不当及功能

乏力，由此而导致了企业集团竞争的劣势地位，未来现金流入能力低下；或是企业集团一味地追求销售数额的增长，却忽略了对销售质量----现金流入的有效支持程度及其稳定可靠性与时间分布结构等的关注，由此导致企业集团陷入了过度经营状态与现金支付能力匮乏的困境。这就要求企业集团的财务危机预警指标应当依托这一基点加以把握。

1、简述财务中心的涵义及运作机制。

答：财务中心是在集团财务总部下设置的、专司母公司（及其分公司）、子公司及其他成员企业现金收付、头寸调剂及往来业务款项结算的财务职能机构。

在集团内部现金融通与控制等方面，财务中心有着独特的运作机制：其一，财务中心通过引入银行的结算、信贷、调控职能，对集团内部各单位的现金/资金实施中介服务、运营监控、效果考核与信息反馈。其二，财务中心集商业银行金融管理与企业集团财务管理于一身，主要通过“结算管理”和“信贷管理”来做好集团内部现金/资金的收付及融通工作，并规范与调控内部各单位的资金行为，推动集团整体目标的实现；其三，财务中心在集团内部发挥着资金信贷中心、资金监控中心、资金结算中心和资金信息中心的多项职能。

2、简述财务危机预警指标的涵义及基本特征。答：财务危机预警指标必须同时具备三个基本的特征：（1）必须具有高度的敏感性，即危机因素一旦萌生，能够在指标值上迅速反映出来；（2）一旦指标值趋于恶化，往往意味着危机可能发生或将要发生，亦即应当属于危机初步产生时的先兆性指标，而非业已陷入严重危机状态时的结果性指标。（3）就财务层面上看，诱发财务危机最为直接的原因，或是由于资源配置缺乏效率，或是由于对竞争应对不当及功能乏力，由此而导致了企业集团竞争的劣势地位，未来现金流入能力低下；或是企业集团一味地追求销售数额的增长，却忽略了对销售质量----现金流入的有效支持程度及其稳定可靠性与时间分布结构等的关注，由此导致企业集团陷入了过度经营状态与现金支付能力匮乏的困境。这就要求企业集团的财务危机预警指标应当依托这一基点加以把握。

3、在税法折旧政策的选择上必须遵循的基本前提是什么？

答：企业集团在税法折旧政策的选择上，必须遵循的基本前提有：一是必须合法，即固定资产在不同产业领域的成员企业间的转移必须是实质性的，而不能是虚假的或技术性的策略；二是必须考虑固定资产运用方向改变的可行性；三是必须考虑固定资产使用方向，即经营领域或经营结构的改变对集团整体战略发展结构的符合性以及可能产生的潜在影响或机会成本。

4、选择剩余股利政策考虑的因素是什么？其明显缺陷有哪些？

答：选择剩余股利政策需要考虑的因素有：（1）取得或保持一个合理的资本结构；（2）在社会融资难度较大情况下满足集团业务增长对资金的需要；（3）在债务比率较高、利息负担及财务风险较大（不宜再增加债务融资）情况下满足投资规模扩大对增加资金的需要，并同时减少社会融资的交易成本。

采取剩余股利政策的缺陷有：（1）容易与股东，特别是那些非重要影响的大众股东对当前报酬的偏好产生矛盾，可能因此而难以在股东大会上获得绝对多数的赞同票；（2）可能会因股利发放的波动而给投资者留下企业集团经营状况不稳定的感觉；（3）会因股利发放率过低而影响股价涨扬，导致市场价值被错误低估，为他人廉价收购创造可乘之机。