华润公司投资管理手册

投资管理办法

二○○二年元月

华润（集团）有限公司投资治理方法

为了实现“通过坚决不移的改革和进展，把华润建成在主营行业有竞争力和领导地位的优秀国有控股企业，并实现股东价值和职员价值最大化”的历史使命，科学制定进展战略，合理分配资源，健全和完善集团投资治理体制，客观评价项目，促进投资决策的程序化、科学化，实现持续健康进展，特制定此治理方法。

第一部分总则

第一条本方法适用于集团、一级利润中心及其控股公司进行的投资活动。

第二条本方法所述投资活动的形式包括新建投资项目和收购、

兼并等资本项下的经济活动；己有业务因扩大规模而需

再注资也包括在内。

第三条投资活动的差不多目的在于顺应经济进展需要，适时调整集团业务分布，不断提高资产质素与盈利能力，保持

连续健康进展，实现集团在不同时期的进展战略目标。第四条集团的投资活动要与集团的进展战略相吻合。

行业战略：集团业务的有限度相关多元化与利润中心的

高度专业化；区分香港主业与内地主业；努力成为行业

领导者；在进展中调整，以新业务带动进展；形成多元

化的相关优势和协同作用。

地域战略：立足香港，面向内地，在保持香港业务稳定

的基础上利用资金优势、体制优势与桥梁优势拓展内地

业务，投资内地，在以后五年内再造华润。

财务战略：执行稳健的财务政策；资金集中统一治理，

形成资金优势；利用有限责任分散风险，建立稳固防火

墙；严格财务治理，加强审计功能。

人才战略：广纳人才，内部培养擢升为主；建立目标文

化；深入持久地改革机制；加强培训、沟通，加强团队

建设，实现企业价值最大化与职员价值最大化的统一，

形成“大华润”。

组织战略：统一调动资源，形成主业，形成统一的治理

方式；由集团负责治理战略进展、负责要紧治理人员的

任免与擢升、负责财务政策的制定与资金调配、负责预

算审批与评价考核、负责内部资源的调配、负责对外形

象宣传；集团要更精干，利润中心要更具竞争力。

第五条一级利润中心及其控股公司的投资活动要结合自身业务特点,有利于在自身所处的行业内提高市场份额，增强竞

争能力，提高盈利能力。严禁投资与自身业务或进展方

向无关的项目。

第六条集团严格依据业务分类对各一级利润中心分配资源来支持其投资活动。即：

1.集中资源重点进展明星类业务，在符合投资条件情况

下尽可能满足投资需求，以加速进展。

2.配以必要资源支持现金牛类业务，维护其市场地位与

盈利能力。

3.研究进展类业务必须在明确能够成长为集团主业时才

对其投资活动予以资源支持。

4.严格限制行业调整类业务的资源投入，有投资需求时

必须通过内部调整重新配置来完成。

第七条所有的投资活动必须满足集团对投资的回报要求，集团投资项目的股东资金回报率暂定为10%。即：收购项目

在收购协议生效一年后，股东资金回报率必须达到10%

的要求；新建项目在竣工验收投入运营后三年内，股东

资金回报率必须达到10%的要求。

第八条除经集团常董会特不批准外，不得参与不能控股或不能直接参与治理的投资活动。

第九条除经集团常董会特不批准外，不具备形成行业领导者地位的投资活动不得参与。

第十条除非事先经集团批准，各利润中心不得从事股票、证券等高风险投资。

第十一条集团和一级利润中心及各控股公司均应以公司的名义参与投资。所有投资活动必须是有限责任的。

第二部分投资可行性研究

第十二条集团和一级利润中心及各控股公司对拟参与的投资必须做详细的可行性研究，并完成可行性研究报告。

编写可行性研究报告时，须聘请有关专家及专业机构

参加。

第十三条各投资主体在选择投资时，必须深入调查，全面收集资料，进行科学分析和预测，提出有充分讲服力的可

靠的可行性研究报告。

第十四条可行性研究报告须对投资活动与公司本身业务的关系、投资对公司进展所产生的阻碍，以及与本公司、

与集团所产生的协同效应作具体分析。

第十五条可行性研究报告应对投资对象所在国家的有关宏观政治环境、宏观经济环境进行分析，推断政治制度、

政府效率、市场机制、政权稳定性、国际关系、国民

生产总值、国家竞争力、货币政策、经济进展要紧动

力及资源等对投资项目的阻碍。

第十六条可行性研究报告应结合行业对拟投资地区的法律法规、经济政策、基础设施、劳动力状况、原材料供应

作深入分析。

第十七条可行性研究报告须对投资对象所提供产品或服务的市场作出预测。并对目标市场的现状以及进展趋势、

投资后将要采纳的市场营销策略、销售手段和渠道、

产品可能销售数量、销售价格、目标市场及占有率等

作具体分析。

第十八条可行性研究报告应对全球市场及目标市场的要紧竞争对手进行竞争优势分析。

第十九条如为合资项目，可行性研究报告须对合资方的资信状况、财政实力、投资意图、合作条件作具体分析。第二十条可行性研究报告须对治理团队的素养、能力及经验作深入分析。

第二十一条可行性研究报告须对投资项目的生产设备、工艺过程、技术条件和先进性以及专业技术人员的情况作

具体分析。

第二十二条可行性研究报告须对投资活动的投资金额、资金筹集方法以及资金运用打算作出细致分析，并提出具

体方案。

第二十三条可行性研究报告须对投资项目进行认确实财务分析和测算,包括但不限于：

以后5－ 1０年的现金流量分析；

以后5－ 1０年的损益预测；

投资的净现值分析和内部收益率分析；

可能投资回报率和投资回收期；

阻碍收益要紧因素的敏感性分析。

第三部分投资项目的评估

第二十四条集团企业开发部作为集团战略进展委员会的工作机构，具体负责项目评估工作。在必要时，企发部

可聘请相关专业机构、人士就有关专业问题作出专

业评估。

第二十五条集团企业开发部就下述要紧方面对投资活动的可行性进行审核：

投资活动是否符合集团的进展战略；

投资活动是否符合有关法律、经济政策法规规定；

可行性研究报告的内容是否完整；

可行性研究报告中的原始资料是否全面、真实；

可行性研究报告对市场预测是否客观、全面；

可行性研究报告对行业增长性的分析推断是否有

充分依照；

可行性研究报告对投资风险及应对方法的分析是

否审慎、足够；

可行性研究报告的资金安排与经济评价是否周详；

对项目人力资源的分析和配置是否恰当；

项目可能的资产回报率是否符合集团标准；

可行性研究报告的结论是否合理。

第二十六条集团企发部依据投资分析评估要素表(见附件)对各项投资活动进行评审并书面提出评审意见。

第二十七条集团企业开发部应就可行性研究报告中的资金安排及经济评价部分会同集团财务部进行分析与审

核，并结合集团财务状况提出评估报告。

第二十八条集团企业开发部应就可行性研究报告中的人力资源配置及重要人事安排会同集团人事部进行商量。第二十九条集团企业开发部审核完可行性研究报告后，假如满足各项要求，则做出详细评估报告，提交集团战略

进展委员会；否则，作出否定意见，将有关资料退

申报单位。

第四部分投资审批

第三十条所有投资项目的决策权在集团常董会。

第三十一条投资项目的股东资金回报率达不到集团规定的，集团常董会将不予批准。

第三十二条申报投资单位的主管领导或一级利润中心的经理

人为投资的第一责任人，对投资活动负有直接领导

责任。

第三十三条凡拟以集团名义参加的投资活动，由集团企业开发部负责组织工作团队进行可行性研究，必要时可聘

请专业人士及专业机构参与，可行性研究报告完成

后上报集团战略进展委员会。由集团战略进展委员

会审议后，提交集团常务董事会研究并做决定。第三十四条一级利润中心及其控股公司的投资项目由一级利润中心以书面形式向集团战略进展委员会提出申

请，集团企业开发部依照授权对项目可行性研究报

告进行初步评审，必要时由企业开发部会商集团财

务部、人事部并可聘请专业人士及专业机构进行评

估咨询。

初审结束后，企业开发部以书面形式将初审意见通

报给投资申请单位，投资申请单位依照初审意见对

可行性研究报告进行补充完善。

可行性研究报告完成后由集团战略进展委员会组

织投资申请单位、企业开发部对其进行最终审议，

形成审议报告并提交集团常董会审批。