投资学练习题及答案 (2)
作业1资产组合理论&CAPＭ
一、基本概念
1、资本资产定价模型的前提假设就是什么?
２、什么就是资本配置线？其斜率就是多少?
3、存在无风险资产的情况下,n种资产的组合的可行集就是怎样的?(画图说明);什么就是有效边界？风险厌恶的投资者如何选择最有效的资产组合？(画图说明)
4、什么就是分离定理？
5、什么就是市场组合？
6、什么就是资本市场线?写出资本市场线的方程。
7、什么就是证券市场线？写出资本资产定价公式。
8、β的含义
二、单选
1、根据ＣAPM,一个充分分散化的资产组合的收益率与哪个因素相关( A )。
A、市场风险 B.非系统风险Ｃ、个别风险D、再投资风险
２、在资本资产定价模型中,风险的测度就是通过( B)进行的。
A.个别风险
B.贝塔系数
C.收益的标准差D、收益的方差
3、市场组合的贝塔系数为(B)。
A、0
B、1
C、-1
D、0.5
４、无风险收益率与市场期望收益率分别就是０、０6与0、１2。根据ＣAPM模型,贝塔值为1.2的证券Ｘ的期望收益率为( Ｄ)。
A.0、06B、0、１４4 C、０.1２美元D、０.132
5、对于市场投资组合,下列哪种说法不正确( D)
A.它包括所有证券
B、它在有效边界上
C.市场投资组合中所有证券所占比重与它们的市值成正比
Ｄ、它就是资本市场线与无差异曲线的切点
6、关于资本市场线,哪种说法不正确(C)
A、资本市场线通过无风险利率与市场资产组合两个点
B、资本市场线就是可达到的最好的市场配置线
C、资本市场线也叫证券市场线
D.资本市场线斜率总为正
7、证券市场线就是( D)。
A、充分分散化的资产组合,描述期望收益与贝塔的关系
B、也叫资本市场线
C、与所有风险资产有效边界相切的线
D、描述了单个证券(或任意组合)的期望收益与贝塔关系的线
８、根据ＣAPM模型,进取型证券的贝塔系数( Ｄ)
Ａ、小于０Ｂ、等于0C、等于１D、大于1
9、美国“9·1１”事件发生后引起的全球股市下跌的风险属于(A)
A、系统性风险Ｂ、非系统性风险C、信用风险D、流动性风险
10、下列说法正确的就是(C)
A、分散化投资使系统风险减少
Ｂ、分散化投资使因素风险减少
C、分散化投资使非系统风险减少
D、、分散化投资既降低风险又提高收益
１１、现代投资组合理论的创始者就是( A)
A、哈里.马科威茨Ｂ.威廉、夏普C、斯蒂芬、罗斯D、尤金、珐玛
12、反映投资者收益与风险偏好有曲线就是( D)
A.证券市场线方程
B.证券特征线方程
Ｃ、资本市场线方程Ｄ、无差异曲线
13、不知足且厌恶风险的投资者的偏好无差异曲线具有的特征就是( B)
A、无差异曲线向左上方倾斜
B、收益增加的速度快于风险增加的速度
C、无差异曲线之间可能相交
D、无差异曲线位置与该曲线上的组合给投资者带来的满意程度无关
14、反映证券组合期望收益水平与单个因素风险水平之间均衡关系的模型就是( A )
A、单因素模型Ｂ、特征线模型C、资本市场线模型Ｄ、套利定价模型
三、多项选择题
１、关于资本市场线,下列说法正确的就是(ABD)。
A、资本市场线就是所有有效资产组合的预期收益率与风险关系的组合轨迹
Ｂ、资本市场线就是从无风险资产出发经过市场组合的一条射线
C、风险厌恶程度高的投资者会选择市场组合M点右上方的资产组合
D、风险厌恶程度低的投资者会选择市场组合M点右上方的资产组合
2、资本市场线表明( ABＣD)。
Ａ、有效投资组合的期望收益率与风险就是一种线性关系
B、资本市场线的截距为无风险收益率
C、资本市场线的斜率反映了承担单位风险所要求的收益率
Ｄ、资本市场线表明,在资本市场上,时间与风险都就是有价格的
3、关于SＭL与CＭL,下列说法正确的就是(ABCD)
A、两者都表示的有效组合的收益与风险关系
B、ＳＭL适合于所有证券或组合的收益风险关系,CML只适合于有效组合的收益风险关系
C、SＭL以β描绘风险,而ＣＭL以σ描绘风险
Ｄ、SＭL就是CML的推广
4、ＣAPM模型的理论意义在于( ABD)
A.决定个别证券或组合的预期收益率及系统风险
B.用来评估证券的相对吸引力
Ｃ.用以指导投资者的证券组合
D.就是进行证券估价与资产组合业绩评估的基础
5、下列属于系统性风险范畴的就是( ABＣＤＥ)
A、自然风险Ｂ、利率风险C、通胀风险Ｄ.政治风险E、流动性风险
６、下列属于非系统性风险范畴的就是:( ABＣ)
A、经营风险
B、违约风险 C.财务风险Ｄ、通货膨胀风险E、流动性风险
四、判断题
1、贝塔值为零的股票的预期收益率为零。ＦT
2、ＣAPＭ模型表明,如果要投资者持有高风险的证券,相应地也要更高的回报率。T
3、通过将0、75的投资预算投入到国库券,其余投向市场资产组合,可以构建贝塔值为0、７5的资产组合。F
4、CＡＰＭ模型认为资产组合收益可以由系统风险得到最好的解释。T
5、如果所有的证券都被公平定价,那么所有的股票将提供相等的期望收益率。F
６、投资组合中成分证券相关系数越大,投资组合的相关度高,投资组合的风险就越小。F
7、对于不同的投资者而言,其投资组合的效率边界也就是不同的。F
8、偏好无差异曲线位置高低的不同能够反映不同投资者在风险偏好个性上的差异。Ｔ９、在市场模型中,β大于1的证券被称为防御型证券。F
10、同一投资者的偏好无差异曲线不可能相交。T
五、计算题