金融市场学核心计算题

金融市场学核心计算题
金融市场学核心计算题

一、计算与分析:

(一)货币市场部分

1、假设某回购协议本金为1,000,000元人民币,回购天数为7天。如果该回购协议的回购价格为1,001,558元人民币,请计算该回购协议的利率(精确到小数点后2位)。并阐述影响回购协议利率的因素。

解:

(1)回购协议利率

=(1,001,558-1,000,000)/1,000,000/7*365=%

(2)影响回购利率的因素有:

回购市场本身的资金供求关系、货币市场其他子市场利率,包括同业拆借市场利率、国库券市场利率、商业银行票据贴现市场利率、央行再贴现利率、央行票据市场利率,等等;甚至资本市场形势都会影响到回购市场利率。

2、某国库券面额为100元,期限91天,如果投资人以发行价格元买入,试计算其真实收益率(最后答案精确到小数点后两位)。并阐述影响投资人投资的真实收益率的因素。

解:

(1)真实收益率=()/*(365/91)

=*

=%

(2)影响投资人投资真实收益率的因素主要有:在面额和期限已知的情况下,投资买入国库券的价格成本、距离到期天数是影响真实收益率的重要因素。

3、某企业于3月11日收到银行承兑汇票,到期金额为10万元,期限60天。该企业于4月1日将这张汇票拿到银行办理贴现,银行的贴现率为%,求银行支付给企业的贴现额(最后答案精确到小数点后两位),并分别分析企业取得贴现额多少对企业经营和银行业务的影响。

解:

(1)贴现额=100,000-100,000*%*(40/365)=100,=(元)

(2)分析:企业取得贴现额多表明企业短期融资成本较低,有利于企业的经营;反之则不利于企业的经营。贴现额多也表明银行银根较松,市场资金宽松,银行的短期贷款利息收入较少。反之反是。

(二)基础资本市场部分:

4、计算沪市2001国债12期(010112)的内在价值并对其目前的市场价格的投资价值进行评价:从沪市行情公开信息中得知,沪市2001国债12期(010112)为2001年12月发行,2011年12月到期,票面利率为%,每年12月付息一次。假定现在是2011年5月,该债券的剩余年限约为半年。该债券在2011年5月19日的收盘价是元。假定必要收益率r为%。求该债券的内在价值,并分析该投资人以元买入合适吗?他可能冒的投资风险主要有哪些以及多大。

解:

(1)该国债的内在价值为:

v=(100+%×100)/(1+%)()次方==(元)。

(2)分析:对比市场价格元,该债券比较具有投资价值,可以买入。他冒的投资风险主要是市场利率风险,就是如果必要收益率在未来半年内提高,他买入的债券价格可能会下跌。但考虑到差半年期就到期,这个风险也不是非常大,因为将到期的债券其价格波动幅度有限,而债券的息票收入却是确定的。

5、某贴现债券,期限270天,面值为1000元,发行价为900元,试计算该债券的贴现率和真实收益率?

解:

(1)贴现率=100/1000/270*360

=%

(2)真实收益率=100/900/270*365

=%

(三)衍生市场部分:

6、某进出口公司2003年10月1日预计2个月后有一笔50万瑞郎的货款收入,该公司当心2个月后瑞郎贬值,于是在10月5日进行一笔外汇期货的套期保值。情况如下:

10月5日现汇汇率为:USD/CHF=;12月10日现汇汇率为USD/CHF=;

该公司10月5日在外汇期货市场卖出12月到期的瑞郎期货合约4口(每口125000瑞郎),成交价为USD/CHF=;并于12月10日以USD/CHF=的价格全部对冲平仓。试计算:

(1)如果该公司不做外汇套期保值,现汇市场上因瑞郎贬值导致的损失会是多少(以美元计)?

(2)该公司做了这笔外汇期货交易,是获利还是亏损?金额是多少美元?

(3)为什么该公司这笔外汇期货买卖叫做套期保值而不叫做外汇期货投机?解:

(1)该公司如果不做外汇套期保值,其现汇市场的损失是:

500000÷÷=(美元)

(2)该公司做这笔外汇期货交易,其期货交易的获利的,获利额为:

(125000×4)÷(125000×4)÷=(美元)

(3)该公司不是单独做外汇期货业务,而是为了规避现汇市场的汇率风险,做了与现汇市场金额相同方向相反的期货交易,所以是套期保值。

7、某客户2010年1月8日入金20万,看多沪深300股指并当日以3500点的价格买入1手IF1002合约。(乘数300点,保证金比例15%。)当日结算价为3400点。持仓到2010年1月15日,IF1002合约价格升至3700点,该客户在这个点位

对冲平仓获利了结。

(1)计算其开仓保证金;(2)计算其开仓当日的持仓结算保证金;(3)计算该客户这笔对冲交易的毛盈利额(不计算该扣除的佣金和手续费);

解:

(1)开仓保证金为:3500*300*15%=(万元);

(2)开仓当日的持仓保证金为:34000*300*15%=(万元)

(3)客户对冲平仓的毛盈利额为:(3700-3500)*300=6(万元)

8、假设2007年4月11日某公司股票价格为元,某投资者认为该股票价格将下跌,因此以元的期权费购买了100份2008年4月到期、协议价格为元、行权比例为1:1的该股票看跌期权。那么:问:

(1)如果在期权到期行权时,该股票价格为元,该看跌期权的价值为多少?该投资者是盈是亏?盈亏额多少(考虑期权费)?

(2)如果在期权到期行权时,该股票跌至元,该投资者是盈是亏?盈亏额多少(考虑期权费)?

(3)如果在期权到期行权时,股票价格升到元,该投资者是盈是亏?盈亏额多少(考虑期权费)?

解:

(1)如果在该看跌期权到期时,该股票价格为元,但协议价格为元,该期权不必行权,其内在价值为0,投资者放弃行权,损失了期权费(100*)=20元。

(2)如果在该期权到期行权时,该股票跌至元,投资者可以行权,该期权的内在价值为(元);投资者行权是盈利的,盈利金额为:()*100=170(元)

(3)如果在期权到期行权时,股票价格升到元,投资者放弃行权,该期权的内在价值为0,损失了期权费(100*)=20元。

9、某5年期到期一次性还本付息债券,面值为1000元,票面利率为10%,已发行两年,假定必要收益率为5%,问现在该债券转让的理论价格是多少?

解:该债券的理论价值有两种计算方法:

1)如果按复利计算(这是一般国际惯例),则

理论价值V=1000×(1+10%)5次方/(1+5%)3次方=1000×=(元)

2)如果按单利计算,则

理论价值V=1000×(1+10%×5)/(1+5%×3)

=1500/=(元)

金融市场学复习重点

金融市场学第一章 1、金融市场的概念:是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和 金融市场与产品市场的区别: 1、在金融市场上,市场参与者之间的关系已不是一种单纯的买卖关系而是一种借贷关系或委托代理关系,是以信用基础的资金使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡; 2、交易对象是一种特殊的商品及货币资金,货币资金可以进行借贷及有条件的让渡,是因为当其转化为资本时能够得到增值; 3、交易场所通常是无形的,通过电子及计算机网络等进行交易的方式越来越普遍。 2、金融市场的分类(大标题)货币市场,资本市场,黄金市场,外汇市场,衍生工具市场 3、资产证券化:是指把流动性较差的资产,如金融机构的一些长期固定利率放款或企业的应收账款等,通过商业银行或投资银行予以集中或重新组合,以这些资产来作抵押来发行证券,实现相关债权的流动化。 金融工程化的概念:是指将工程思维引入金融领域,综合采用各种工程技术方法设计、开发新型的金融产品,创造性地解决金融问题。 第二章 1、货币市场的种类货币市场共同基金市场以及七种市场的概念 1)同业拆借市场:金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活 动的市场。

2)回购市场:指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。 3)商业票据市场:商业票据是大公司为筹措资金,以贴现方式出售给投 资者的一种短期无担保承诺凭证。 4)银行承兑汇票市场:是商业汇票的一种。是由在承兑银行开立存款账 户的存款人出票,向开户银行申请并经银行审查同意承兑的,保证在指定远期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据 5)大额可转让定期存单市场:狭义指国库券,是一国中央政府为弥补财 政赤字而发行的期限在一年以下的短期国债。广义还包括地方政府债券 6)短期政府债券市场:是指政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责 任的期限在一年以内的债务凭证。 7)货币市场共同基金市场: 2、区分正回购和逆回购:正回购:从卖方角度来说,有证券没资金,先卖后买的交易; 逆回购:从买方角度来说,有资金没证券,先买后卖的交易。懂得不同的经济状况如何使用 3、计算商业的发行价格:发行价格=面额 / [1+实际利率*(距离到期日天数/ 360)] p34 4、计算银行承兑汇票的贴现: P38 5、区别贴现转贴现和再贴现 贴现贴现是指远期汇票经承兑后,汇票持有人在汇票尚未到期前在贴现市场

金融市场学试题及答案

全国2013年1月高等教育自学考试 金融市场学试题 课程代码:00077 请考生按规定用笔将所有试题的答案涂、写在答题纸上。 选择题部分 注意事项: 1.答题前,考生务必将自己的考试课程名称、姓名、准考证号用黑色字迹的签字笔或钢笔填写在答题纸规定的位置上。 2.每小题选出答案后,用2B铅笔把答题纸上对应题目的答案标号涂黑。如需改动,用橡皮擦干净后,再选涂其他答案标号。不能答在试题卷上。 一、单项选择题(本大题共20小题,每小题1分,共20分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的,请将其选出并将“答题纸”的相应代码涂黑。错涂、多涂或未涂均无分。 1.现代意义上的证券交易所最早成立于 A.意大利佛罗伦萨 B.荷兰阿姆斯特丹 C.英国伦敦 D.美国费城 2.中央银行发行和回购的市场是 A.政府债券市场 B.货币市场 C.央行票据市场 D.同业拆借市场 3.同业拆借期限最长不超过 ... A.3个月 B.6个月 C.9个月 D.1年 4.我国同业拆借市场使用的利率是 A.SHIBOR B.LIBOR C.HIBOR D.NIBOR 5.下列有价证券中,具有“二次融资”特点的是 A.普通可转换公司债券 B.可分离交易转换债券 C.普通股 D.优先股 6.每股净资产反映的是股票的 A.票面价值 B.账面价值 C.清算价值 D.内在价值 7.A公司每股净资产值为5元,预计溢价倍数为2,则每股发行价格为 D.10元 8.下列关于股票发行价格的影响因素中,说法正确的是 A.税后净利润越高,发行价格越高 B.股票发行数量越大,发行价格可能越高 C.传统产业且竞争能力较差的企业,其发行的股票价格越高 D.宏观经济前景悲观时,发行价格越高

湘潭大学金融市场学课后习题答案

第三章 计算题 1.2007年5月10日中国建设银行07央行票据25的报价为98.01元。07央行票据25是央行发行的一年期贴现票据。债券起息日为2007年3月21日,到期日为2008年3月21日,到期日为2008年3月21日。计算2007年5月10日 贴现收益率、等价年收益率和债券等价收益率。 解答: 贴现收益率 ()%27.2316 36010001.98-100 =??????? 有效年收益率 ()%35.21-10001.98-1001316365 =?? ????+ 等价收益率 ()%35.2316 36510001.98-100 =??????? 第四章 1.假设投资经理李先生约定6年后向投资者支付100万元,同时,他有把握每年实现12%的到期收益率,那么李先生现在要向投资者要求的初始投资额是多少? 解答: ()() 506600%121100000016=+=+=t y FV P 2.某一债券面值为1000元,票面利率为6%,期限为3年,约定每年付息一次,三年后归还本金。如果投资者的预期年收益率为9%,则该债券的内在价值是多少? 解答: ()()()06.92409.01100009.016009.016009.0160332=+++++++=PV 3.一种30年期的债券,息票率为8%,半年付息一次,5年后可按1100美元提前赎回。此债券现在按到期收益率7%售出。 (1)赎回收益率为多少?

(2)若赎回价格为1050美元,赎回收益率为多少? (3)若赎回保护期为2年,赎回收益率为多少? 解答: 以半年计,所得赎回收益率分别为3.368%,2.976%,3.031%。 第五章 1.假设A公司股票目前的市价为每股20元。用15 000自有资金加上从经纪人处借入的5000元保证金贷款买入了1000股A股票。贷款年利率为6%。 (1)如果A股票价格立即变为①22元,②20元,③18元,在经纪人账户上的净值会变动多少百分比? (2)如果维持保证金比率为25%,A股票的价格跌到多少才会收到追缴保证金通知? (3)如果购买时只用了10 000元自有资金,那么第(2)的答案会有何变化? (4)假设该公司未支付现金红利。一年以后,如果A股票价格变为①22元,②20元, ③18元,投资收益率为多少?投资收益率与该股票股价变动的百分比有何关 系? 解答: 原来的账户上的净值为15 000元, (1)若股价升到22元,则净值增加2000元,上升了13.33%; 若股价维持在20元,则净值不变; 若股价跌到18元,则净值减少20元,下降了13.33%, (2)设令经纪人发出追缴保证通知时的价位为X,则 (1000X-5000)/1000X=25% X=6.67元 (3)(1000X-10000)/1000X=25% X=13.33元 (4)一年以后保证金贷款本息和为5000×1.06=5300元 若股价升到22元,则投资收益率为 (1000×22-5300-15000)/15000=11.33% 若股价维持在20元,则投资收益率为 (1000×20-5300-15000)/15000=-2% 若股价跌到18元,则投资收益率为 (1000×18-5300-15000)/15000=-15.33% 投资收益率与股价变动的百分比的关系如下:

最新金融市场学期末考试复习资料(成都理工大学)

精品文档 (1)你将向哪家银行卖出英镑,买进美元? (2)你将向哪家银行卖出美元,买进马克? (3)用对你最有利的汇率计算GBP/DEM的交叉汇率是多少? 答案:⑴银行D,汇率1.6856 (2) 银行C,汇率1.6860 (3) 1.6856 X 1.6860=2.8419GBP/DEM 20年期的债券面值为1000元,年息票率为8%,每半年支付一次利息,其市价为950元。请问该债券的债券等价收益率和实际年到期收益率分别等于多少? 答案:半年的到期收益率率为 4.26%(950=40/(1+x)+40/(1+x)2+ …..(40+1000)/(1+x)40,折算为债券等价收益率为8.52%=2x,折算为实际年到期收益率为8.70%=(1+x)2-1 1年期零息票债券的到期收益率为7%, 2年期零息票债券的到期收益率为8%,财政部计划 发行2年期的附息票债券,息票率为9%,每年支付一次。债券面值为100元。 (1)该债券的售价将是多少? (2)该债券的到期收益率将是多少? (3)如果预期假说正确的话,市场对1年后该债券价格的预期是多少? 答案:(1) P=9/107+109/1.08 1 2 3 4 5 6=101.86 元。 (2 )到期收益率可通过下式求出: 2 9/ (1+y) +109/(1+y) =101.86 解得:y=7.958%。 (3)从零息票收益率曲线可以推导出下一年的远期利率( f2): 1+f2=1.08 2/1.07=1.0901 解得:f 2=9.01%。由此我们可以求出下一年的预期债券价格: P=109/1.090仁99.99 元。 问:你将从哪家银行按最佳汇率买进远期英镑?答案:银行B, 1.6801 设纽约市场上年利率为8%,伦敦市场上年利率为6%,即期汇率为GBP1=USD1.6025-1.6035 , 3个月汇水为30-50点,若一投资者拥有10万英镑,应投放在哪个市场上较有利?如何确保其投资收益?请说明 投资、避险的操作过程及获利情况。 答案:因为美元利率高出英镑利率两个百分点,大于英镑的贴水率0.3% ( 0.0050/1.6035 X 100% ,因此应将资金投放在纽约市场较有利。 具体操作过程:在卖出10万即期英镑,买入16.025万美元的同时,卖出3个月期美元16.025 万(暂不 考虑利息收入),买入英镑。获利情况: 在伦敦市场投资3个月的本利和为: GBP10X( 1+6%X3/12 ) =GBP10.15(万) 在纽约市场上进行三个月的抵补套利活动后,本利和为: GBP10 X 1.6025 X (1+8%X 3/12) 十1.6085=GBP10.16(万) 套利收益为: GBP10.16-GBP10.15=GBP0.01(万) 假设连续复利的零息票利率如下: 1年期面值为100元的零息票债券目前的市价为94.34元,2年期零息票债券目前的市价为 84.99元。你正考虑购买2年期、面值为100元、息票率为12% (每年支付一次利息)的债券。 (1)2年期零息票债券和2年期附息票债券的到期收益率分别等于多少? (2)第2年的远期利率等于多少? (3)如果预期理论成立的话,第1年末2年期附息票债券的预期价格等于 多少? 答案:(1) 1年期零息票债券的到期收益率( y’)可通过下式求得: 94.34=100/(1+y 1) 解得:y1=6% 2年期零息票债券的到期收益率( y2)可通过下式求得: 84.99=100/(1+y 2)2解得:『2=8.47% 2年期附息票债券的价格等于:12/1.06+112/1.0847 2=106.51 2年期附息票债券的到期收益率可通过下式求得: 12/ ( 1+y) +112/ (1+y ) 2=106.51 解得:y=8.33%。 (2)f2= (1+y 2) 2/ (1+yJ -1=1.0847 2/1.06-1=11%。 (3)第1年末2年期附息票债券的预期价格为: 112/1.11=100.9元。 你拥有的投资组合30%投资于A股票,20%投资于B股票,10%投资于C股票,40%投资于 D股票。这些股票的贝塔系数分别为 1.2、0.6、1.5和0.8。请计算组合的贝塔系数。 答案:贝塔系数=30%X1.2+20% X 0.6+10% X 1.5 X 40%X 0.8=0.95 你的投资组合包含3种证券:无风险资产和2只股票,它们的权重都是1/3,如果其中一只 股票的贝塔系数等于 1.6,而整个组合的系统性风险与市场是一样的,那么另一只股票的贝 塔系数等于多少?答案:1/3 X 1.6+1/3 X X=1,X=1.4 某投资者的效用函数为:U _R—丄人巧2。国库券的收益率为6%而某一资产组合的预 期收益率和标准差分别为U4%ft R!0%2要使该投资者更偏好风险资产组合,其风险厌恶度不 能超过多少?要是该投资者更偏好国库券,其风险厌恶度不能低于多少? 答案:风险资产组合的效用为:U=14%-0.5A X 20% 国库券的效用为6%为了使他更偏好风险资产组合,14%-0.5A X20%必须大于6%即A必 须小于4。为了使他更偏好国库券,14%-0.5A X 20听必须小于6%,即A必须大于4。 你拥有一个标准差为20%的风险组合。如果你将下述比例投资于无风险资产, 险组合,则你的总投资组合的标准差是多少? 请计算第2、3、4、5年的连续复利远期利率。 答案:第2、3、4、5年的连续复利远期利率分别为: 第2 年:14.0% = (1+0.13)(1+0.13)/(1+0.12) 第3 年:15.1% 第4 年:15.7%第5 年:15.7% (1) —30%; 130%x20=26% (2) 10%; 90%x20%=18% (3) 30%。70%x20%=14% 答案:(1) 26%, (2) 18% , (3) 14% 假设连续复利的零息票利率分别为: 期限(月) 年利率 38 . 0 68 . 2 98 . 4 128 . 5 158 . 6 188 . 7 请计算第2、3、4、5、6季度的连续复利远期利率。 答案:第2、3、4、5、6季度的连续复利远期利率分别为: 第2季度:8.4% 第3季度:8.8% 第4季度:8.8% 第5季度:9.0% 第6季度:9.2% 有3种债券的违约风险相同,都在10后到期。第一种证券是零息票债券,到期支付1000元。 第二种债券息票率为8% ,每年支付80元利息一次。第三种债券的息票率为10%,每年支付 期限(年) 年利率(% ___________ 3 13.0 4 13.7 5 14.2 6 14.5 100元利息一次。假设这3种债券的年到期收益率都是8%,请问,它们目前的价格应分别 等于多少? 答案:分别为463.19=1000/(1+0.08)10 元、1000 元和1134.2=100/(1+0.08)+100/(1+0.08)2+ ….+(1000+100)/(1+0.08)10 元 某风险组合的预期收益率为20%,标准差为25%,无风险利率为7%。请问该风险组合的单 位风险报酬(夏普比率)等于多少? 答案:该风险组合的单位风险报酬等于:(20%-7% ) /25%=0.52。 证券市场上有很多种证券,其中A股票的预期收益率和标准差分别为12%和15% , B股票 的预期收益率和标准差分别为24%和25%, A、B两股票之间的相关系数等于-1。假设投资 者可以按相同的无风险利率自由借贷,请问,在无套利条件下,无风险利率必须等于多少? (提示:用A、B两股票组成无风险组合。) 答案:由于A、B两种股票是完全负相关的,它们可以组成一个无风险组合,其收益率应等 于无风险利率。令A股票在组合中所占的权重为x,则x必须满足下式:15%x-25% ( 1-x) =0解得: x=62.5%。该无风险组合的预期收益率为:0. 625〉.12%+ (1-0.625) 14%=16.5% 因此,无风险利率必须等于16.5%,否则就存在无风险套利机会。 某固定资产投资项目初始投资为1000万元,未来10年内预计每年都会产生400万元的税后净收益,10年后 其余投资于风

金融市场学试题及答案

金融市场学试题及答案 第一章金融市场概论 名词解释 1.货币市场:指以期限在1年以内的金融工具为交易对象的短期金融市场。其主要功能是保持金融工具的流动性,以便随时将金融工具转换成现实的货币。 2.资本市场:是指以期限在1年以上的金融工具为交易对象的中长期金融市场。一般来说,资本市场包括两个部分:一是银行中长期存贷款市场,二是有价证券市场。但人们通常将资本市场等同于证券市场。 3.保险市场:是指从事因意外灾害事故所造成的财产和人身损失的补偿,以保险单和年金单的发行和转让为交易对象的、一种特殊形式的金融市场。 4.金融衍生工具:是在原生金融工具基础上派生出来的金融工具,包括金融期货、金融期权、金融互换、金融远期等。衍生金融工具的价格以原生金融工具的价格为基础,主要功能在于管理与原生金融工具紧密相关的金融风险。 5.完美市场:是指在这个市场上进行交易的成本接近或等于零,所有的市场参与者都是价格的接受者。在这个市场上,任何力量都不对金融工具的交易及其价格进行干预和控制,任由交易双方通过自由竞争决定交易的所有条件。 单项选择题 1.金融市场被称为国民经济的“晴雨表”,这实际上指的就是金融市场的( D )。A.分配功能B.财富功能C.流动性功能D.反映功能 2.金融市场的宏观经济功能不包括( B )。

A.分配功能B.财富功能C.调节功能D.反映功能 3.金融市场的配置功能不表现在( C )方面。 A.资源的配置B.财富的再分配 C.信息的再分配D.风险的再分配 4.金融工具的收益有两种形式,其中下列哪项收益形式与其他几项不同( D )。A.利息B.股息C.红利D.资本利得 5.一般来说,( B )不影响金融工具的安全性。 A.发行人的信用状况B.金融工具的收益大小 C.发行人的经营状况D.金融工具本身的设计 6.金融市场按( D )划分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市场。 A.交易范围B.交易方式C.定价方式D.交易对象 7.( B )是货币市场区别于其他市场的重要特征之一。 A.市场交易频繁B.市场交易量大C.市场交易灵活D.市场交易对象固定 8.( A )一般没有正式的组织,其交易活动不是在特定的场所中集中开展,而是通过电信网络形式完成。 A.货币市场B.资本市场C.外汇市场D.保险市场 多项选择题 1.金融资产通常是指具有现实价格和未来估价,且具有特定权利归属关系的金融工具的总称,简言之,是指以价值形态而存在的资产,具体分为( BCD )。 A.现金资产B.货币资产C.债券资产D.股权资产E.基金资产2.在经济体系中运作的市场基本类型有( ACD )。

金融市场学模拟试题含答案

2010年1月 金融市场学试题 一、单项选择题(本大题共20小题,每小题1分,共20分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的,请将其代码填写在题后的 括号内。错选、多选或未选均无分。 1.属于经济周期预测先行指标的是() A.工业产值 B.消费物价指数 C.消费者信心指数 D.失业的平均期限 2.现货交易不包括() B.保证金交易A.现金交易 C.固定方式交易 D.利率互换 3.下列选项中,既可以作为交易所市场的回购抵押品,也可以作为银行间市场的回购抵押 品的是() B.政策性金融债国债A. C.央行票据 D.企业债 4.发行者只对特定的股票发行对象发行股票的方式称为() B.私募发行公募发行A. C.直接发行 D.间接发行 5.影响股票供求关系的市场因素是() A.投资者动向 B.金融形势 C.劳资纠纷 D.财政状况 6.市场价格若没有达到客户所要求的特定价位,则不能成交的订单是() A.到价单 B.市场单 C.限价单 D.收盘单 7.期货交易中,市场风险的防范机制是() A.保证金制度 B.无负债结算制度 C.价格限额 D.实物交割 8.从投资运作的特点出发,可将证券投资基金划分为() A.对冲基金与套汇基金 B.私募基金与公募基金 C.在岸基金与离岸基金 D.股票基金与债券基金 9.国债柜台交易的交割方式为() A.T+0 B.T+1 C.T+2 D.T+3 10.一张15年期,年利率为7.2%,市场买卖价格为800元,票面价值为1000元的债券,其即期收益率为() A.7.2% B.8% C.8.5% D.9% 11.为谋取现货与期货之间价差变动收益而参与期货市场的交易者是()

金融市场学第四版课后题答案

《金融市场学》习题答案 习题二答案: 1. b、e、f 2. 略 3. 同传统的定期存款相比,大额可转让定期存单具有以下几点不同: (1) 定期存款记名、不可转让;大额可转让定期存单是不记名的、可以流通转让的。 (2) 定期存款金额不固定,可大可小;大额可转让定期存单金额较大。 (3) 定期存款;利率固定;大额可转让定期存单利率有固定的也有浮动的,且一般高于定期存款利率。 (4) 定期存款可以提前支取,但要损失一部分利息;大额可转让定期存单不能提前支取,但可在二级市场流通转让。 4. 回购利息=1,001,556-1,000,000=1,556RMB 设回购利率为x,则: 1,000,000×x×7/360=1556 解得:x=8% 回购协议利率的确定取决于多种因素,这些因素主要有: (1) 用于回购的证券的质地。证券的信用度越高,流动性越强,回购利率就越低,否则,利率相对来说就会高一些。 (2) 回购期限的长短。一般来说,期限越长,由于不确定因素越多,因而利率也应高一些。但这并不是一定的,实际上利率是可以随时调整的。 (3) 交割的条件。如果采用实物交割的方式,回购利率就会较低,如果采用其他交割方式,则利率就会相对高一些。 (4) 货币市场其他子市场的利率水平。它一般是参照同业拆借市场利率而确定的。 5.贴现收益率为:[ (100-98.01) /100]×360/316=2.27% 真实年收益率为:[1+ (100-98.01) /98.01]365/316-1=2.35% 债券等价收益率为:[(100-98.01)/98.01] ×365/316=2.35% 6.平均收益率=2.91%*35%+3.2%*25%+3.85%*15%+3%*12.5%+2.78%*12.5%=3.12% 习题三答案 一、计算题 1.(1)从理论上说,可能的损失是无限的,损失的金额随着X股票价格的上升而增加。 (2)当股价上升超过22元时,停止损失买进委托就会变成市价买进委托,因此最大损失就是2 000元左右。 2.(1)该委托将按最有利的限价卖出委托价格,即40.25美元成交。 (2)下一个市价买进委托将按41.50美元成交。 (3)我将增加该股票的存货。因为该股票在40美元以下有较多的买盘,意味着下跌风险较小。 相反,卖压较轻。 3.你原来在账户上的净值为15 000元。 (1)若股价升到22元,则净值增加2000元,上升了13.33%; 若股价维持在20元,则净值不变; 若股价跌到18元,则净值减少2000元,下降了13.33%。 (2)令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为X,则X满足下式: (1000X-5000)/1000X=25% :自己的 所以X=6.67元。 (3)此时X要满足下式: (1000X-10000)/1000X=25% 所以X=13.33元。 (4)一年以后保证金贷款的本息和为5000×1.06=5300元。 若股价升到22元,则投资收益率为: (1000×22-5300-15000)/15000=11.33%:净盈利 若股价维持在20元,则投资收益率为: (1000×20-5300-15000)/15000=-2% 若股价跌到18元,则投资收益率为: (1000×18-5300-15000)/15000=-15.33% 投资收益率与股价变动的百分比的关系如下: 投资收益率=股价变动率×投资总额/投资者原有净值-利率×所借资金/投资者原有净值4.你原来在账户上的净值为15 000元。 (1)若股价升到22元,则净值减少2000元,投资收益率为-13.33%; 若股价维持在20元,则净值不变,投资收益率为0;

金融市场学难点知识点

金融市场学难点知识点 1、分析金融监管的必要性。 金融业属于资本密集型行业,容易造成自然垄断。这种高垄断很有可能导致金融产品和 金融服务的消费者付出额外的代价,因此,政府从金融产品的定价和金融业的利润水平方面对金融业实施监管应该是有理由的。 另外,由于金融产品或者证券产品的信息特性,使得金融产品或者证券产品的交易双方 之间极有可能出现严重的信息不对称,从而影响金融市场的效率。因此,上市公司或者金融产品发行者的信息披露制度就成为证券监管和金融监管中不可或缺的组成部分,成为证券 监管制度的核心,世界上任何一一个国家的证券法规都赋予上市公司某种持续性信息披露 的义务,即上市后的股份有限公司负有公开、公平、及时地向全体股东披露一切有关其公司重要信息的持续性责任。 最后,虽然个别金融产品或者证券产品的消费效用为购买该金融产品或者证券产品的 个别消费者所享用,是一种私人产品。但是,由全部金融产品或者证券产品的集合所构成的综合效用,却具有强烈的外部性,会影响到每一个金融产品或证券产品消费者(即投资者)的 利益,因此,可以把金融产品或者证券产品的综合效用看成是一种公共产品。因此,对这种带有公共产品特性的金融产品实施必要的政府监管是完全符合经济学原理的。 2、股票的发行方式一般可分为公募和私募两类公募是指向市场上大量的非特定的投资 者公开发行股票。 其优点是:可以扩大股票的发行量,筹资潜力大;无需提供特殊优厚的条件,使发行人具 有较大的经营管理独立性;股票可在二级市场上流通,从而提高发行人的知名度和股票的流动性。其缺点有:工作量大,难度也大,通常需要承销商的协助;发行人必须向证券管理机关办理注册手续;必须在招股说明书中如实公布有关情况以供投资者作出正确决策。 私募是指只向少数特定的投资者发行股票,其对象主要有个人投资者和机构投资者,如 内部职工、大的金融机构或与发行人有密切业务往来的公司.私募具有节省发行费、通常不 必向证券管理机关办理注册手续、有确定的投资者而不必担心发行失败等优点,但存在须向投资者提供高于市场平均条件的特殊优厚条件、发行者的经营管理易受干预、股票难以转让等缺点。 3、金融市场主体之一——企业:企业是经济运行的微观基础,也是金融交易的主体。 需要了解以下要点: 1).企业的运营是与资金的运营紧密结合的; 2).从总体讲企业是金融市场上最大的资金需求者,从金融市场上筹措资金来保证企业 的运营和发展。但在特殊时空,企业的短期闲置资金也用于金融市场的投资。 4、金融市场主体之二——政府: 1).政府是金融市场上主要的资金需求者,一般通过一级市场发行筹措; 2).政府既是交易者也是监管者的双重身分。 5、金融市场主体之三——金融机构:金融机构在市场上具有特殊地位。它既是市场上 的中介机构,也是资金的供给者和需求者。同时还是政府货币政策的传递和承担者。

金融市场学模拟试题及答案

金 融 市 场 学 模 拟 试 题 、单项选择题(本大题共 20小题,每小题1分,共20 分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的, 请将其代码填写在题后的括 号内。错选、多选或未选均无分。 1 ?金融市场以()为交易对象。 A.实物资产 B.货币资产 C.金融资产D ?无形资产 2?上海黄金交易所于 正式开业。() A. 1990 年 12 月 B . 1991 年 6 月 C . 2001 年 10 月 3. 证券交易所的组织形式中,不以盈利为目的的是 A.公司制 B .会员制 C.审批制 D .许可制 4. 一般说来,金融工具的流动性与偿还期 ( ) A.成正比关系 B .成反比关系 C .成线性关系 D .无确定关系 5. 下列关于普通股和优先股的股东权益,不正确的是 ( ) A.普通股股东享有公司的经营参与权 B.优先股股东一般不享有公司的经营参与权 C.普通股股东不可退股 D.优先股股东不可要求公司赎回股票 6. 以下三种证券投资,风险从大到小排序正确的是 ( ) A.股票,基金,债券 B .股票,债券,基金 C.基金,股票,债券 D .基金,债券,股票 7. 银行向客户收妥款项后签发给客户办理转账结算或支取现金的票据是 ( ) A.银行本票B .商业本票C.商业承兑汇票 D .银行承兑汇票 8货币市场的主要功能是() A.短期资金融通 B .长期资金融通 D . 2002 年 10 月

A.系统风险 B ?非系统风险C.信用风险 D .市场风险C.套期保值 D ?投机 9.债务人不履行合约,不按期归还本金的风险是

10 ?中央银行参与货币市场的主要目的是 ( ) A.实现货币政策目标 B ?进行短期融资C.实现合理投资组合 11?在物价下跌的条件下,要保持实际利率不变,应把名义利率 A.保持不变B ?与实际利率对应 C.调高 D ?调低 12. 世界五大黄金市场不包括 ( ) A.伦敦 B .纽约C .东京 D .香港 13. 在我国,可直接进入股票市场的金融机构是 () A.证券市场B .商业银行C.政策性银行 D .财务公司 14. 股票发行方式按是否通过金融中介机构推销,可分为 ( A.公募发行和私募发行 B .直接发行和间接发行 C.场内发行和场外发行 15. 我国上海、深圳证券交易所股票交易的“一手”为 () A. 10 股 B . 50 股 C. 100 股 D . 1000 股 16. 专门接受佣金经纪人的再委托,代为买卖并收取一定佣金的是 ( 20. 关于期权交易双方的风险,正确的是 ( ) A.买方损失有限,收益无限 B .卖方损失有限,收益无限 C.买方收益有限,损失无限 D .取得佣金收入 ( ) D .招标发行和非招标发行 A.专业经纪人B .专家经纪人C.零股交易商 D ?交易厅交易商 17. 我 国上市债券以___交易方式为主。( ) 18. 我国外汇汇率采用的标价法是 () A.直接标价法B .间接标价法C.美元标价法 D .直接标价和间接标价法相结合 A. —级市场和二级市场 B .直接市场和间接市场 C.现货市场和期货市场 D ?官方市场和黑市 D .卖方

金融市场学(课后习题答案)

金融市场学 习题二答案 1.b、e、f 2.略 3.同传统的定期存款相比,大额可转让定期存单具有以下几点不同: (1)定期存款记名、不可转让;大额可转让定期存单是不记名的、可以流通转让的。(2)定期存款金额不固定,可大可小;大额可转让定期存单金额较大。 (3)定期存款;利率固定;大额可转让定期存单利率有固定的也有浮动的,且一般高于定期存款利率。 (4)定期存款可以提前支取,但要损失一部分利息;大额可转让定期存单不能提前支取,但可在二级市场流通转让。 4.回购利息=1,001,556-1,000,000=1,556RMB 设回购利率为x,则: 1,000,000×x×7/360=1556 解得:x=8% 回购协议利率的确定取决于多种因素,这些因素主要有: (1)用于回购的证券的质地。证券的信用度越高,流动性越强,回购利率就越低,否则,利率相对来说就会高一些。 (2)回购期限的长短。一般来说,期限越长,由于不确定因素越多,因而利率也应高一些。但这并不是一定的,实际上利率是可以随时调整的。 (3)交割的条件。如果采用实物交割的方式,回购利率就会较低,如果采用其他交割方式,则利率就会相对高一些。 (4)货币市场其他子市场的利率水平。它一般是参照同业拆借市场利率而确定的。 5.贴现收益率为:[(100-98.01)/100]×360/316=2.27% 真实年收益率为:[1+(100-98.01)/98.01]365/316-1=2.35% 债券等价收益率为:[(100-98.01)/98.01] ×365/316=2.35% 6.平均收益率=2.91%*35%+3.2%*25%+3.85%*15%+3%*12.5%+2.78%*12.5%=3.12% 习题三答案 1.(1)从理论上说,可能的损失是无限的,损失的金额随着X股票价格的上升而增加。(2)当股价上升超过22元时,停止损失买进委托就会变成市价买进委托,因此最大损失就是2 000元左右。 2.(1)该委托将按最有利的限价卖出委托价格,即40.25美元成交。 (2)下一个市价买进委托将按41.50美元成交。 (3)我将增加该股票的存货。因为该股票在40美元以下有较多的买盘,意味着下跌风险较小。相反,卖压较轻。 3.你原来在账户上的净值为15 000元。

金融市场学考试必过期末重修重点

金融市场学 1.金融市场:以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。 2.直接金融市场与间接金融市场差别:不至于是否金融中介机构的介入,而主要在于中介机构的特征的差异。在直接金融市场上也有金融中介机构,只不过这类公司与银行不同,它不是资金的中介,而大多是信息中介和服务中介。 3.离岸金融市场:是非居民间从事国际金融交易的市场。资金来源于所在国的非居民或来自于国外的外币资金。所在国的金融监管机构的管制。 4.金融市场功能:聚敛功能。配置功能。调节功能。反映功能。 5.国际资本市场的融资主要是通过发行国际债券和到国际性的股票市场上直接募资进行。国际债券市场分为:一种是各发达国家国内金融市场发行的以本地货币计值的外汇债券,另一种是离岸债券市场,即欧洲债券市场发行的以多种货币计值的债券。它是以政府名义在国外发行的以欧洲第三国计值的债券,但不受本国法规的约束,其发行地也不一定局限于欧洲。 6.同业拆借市场形成的根本原因是存款准备金制度的确立。 7.有代表性的同业拆借利率:伦敦银行同业拆借利率,新加坡银行同业拆借利率和香港银行同业拆借利率。伦敦银行同业拆借利率已成为国际金融市场一种关键利率,一些浮动利率的融资工具在发行时,都以该利率作为浮动的依据和参照物。 8.回购协议是一种抵押贷款,其抵押品为证券。 9.回购协议中证券的交付一般不采用实物交付的方式,是在期限较短的回购协议中。 10.回购协议的利率水平是参照同业拆借市场利率而确定的。 11.明确买断式的功能以融资为主。 12.销售渠道。尽管在投资者急需资金时,商业票据的交易商和直接发行者可在到期之前兑现,但商业票据的二级市场并不活跃。主要是因为商业票据的期限非常之短,购买者一般都计划持有到期。另一个原因是商业票据是高度异质性的票据,不同经济单位发行的商业票据在期限,面额和利率等方面各有不同,其交易难以活跃。 13.初级市场:出票和承兑。 14.二级市场:背书和贴现,转贴现,再贴现。 15.大额可转让定期存单不同:1.定期存款记名,不可流通转让,而大额定期存单则是不记名的,可以流通转让。2.定期存款金额不固定,可大可小,而可转让定期存单金额较大,在美国向机构投资者发行的CDs 面额最少为10万美元,二级市场上交易单位为100万美元,但向个人投资者发行CDs面额最少为100美元。在香港最小面额为10万港元。3.定期存款利率固定,可转让定期存单利率既有固定,也有浮动,且一般来说比同期限的定期存款利率高。 4.定期存款可以提前支取,提前支取时要损失一部分利息。可转让存单不能提前支取,但可在二级市场流通转让。 16.货币市场共同基金一般属于开放型基金,货币市场共同基金与其他投资于股票等证券的开放型基金不同,其购买或赎回价格所依据的净资产值是不变的,衡量该类基金表现好坏的标准就是其投资收益率。 17.信用交易又称证券买者或卖者通过交付一定数额的保证金,得到证券经纪人的信用而进行的证券买卖。信用交易可以分为信用买进交易和信用卖出交易。 18.信用买进交易又称为保证金购买,指对市场行情看涨的投资者交付一定比例的初始保证金,由经纪人垫付其余价款,为他买进指定证券。如果未来该证券价格下跌,客户遭受损失而使保证金低于维持保证金的水平时,经纪人会向客户发出追缴保证金通知。 19.收入资本化法认为任何资产的内在价值取决于该资产预期的未来现金流的现值。根据资产的内在价值与市场价格是否一致,可以判断该资产是否被低估或高估,从而帮助投资者进行正确的投资决策。

金融市场学模拟试题一、二及答案2016

金融市场学模拟试题一 一、单项选择题(本大题共20小题,每小题1分,共20分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的,请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1.金融市场以( C)为交易对象。 A.实物资产B.货币资产C.金融资产 D.无形资产 2.上海黄金交易所于正式开业。( D ) A.1990年12月 B.1991年6月 C.2001年10月D.2002年10月 3.证券交易所的组织形式中,不以盈利为目的的是 ( B ) A.公司制B.会员制C.审批制 D.许可制 4.一般说来,金融工具的流动性与偿还期 ( B ) A.成正比关系 B.成反比关系 C.成线性关系 D.无确定关系 5.下列关于普通股和优先股的股东权益,不正确的是 ( C ) A.普通股股东享有公司的经营参与权B.优先股股东一般不享有公司的经营参与权 C.普通股股东不可退股D.优先股股东不可要求公司赎回股票 6.以下三种证券投资,风险从大到小排序正确的是 ( A ) A.股票,基金,债券 B.股票,债券,基金 C.基金,股票,债券 D.基金,债券,股票 7.银行向客户收妥款项后签发给客户办理转账结算或支取现金的票据是 ( ) A.银行本票 B.商业本票C.商业承兑汇票 D.银行承兑汇票 8.货币市场的主要功能是(A ) A.短期资金融通 B.长期资金融通 C.套期保值 D.投机

9.债务人不履行合约,不按期归还本金的风险是( ) A.系统风险 B.非系统风险C.信用风险 D.市场风险 10.中央银行参与货币市场的主要目的是 ( ) A.实现货币政策目标 B.进行短期融资C.实现合理投资组合 D.取得佣金收入 11.在物价下跌的条件下,要保持实际利率不变,应把名义利率 ( ) A.保持不变 B.与实际利率对应C.调高D.调低 12.世界五大黄金市场不包括 ( ) A.伦敦 B.纽约C.东京 D.香港 13.在我国,可直接进入股票市场的金融机构是( ) A.证券市场 B.商业银行C.政策性银行 D.财务公司 14.股票发行方式按是否通过金融中介机构推销,可分为 ( ) A.公募发行和私募发行B.直接发行和间接发行C.场内发行和场外发行 D.招标发行和非招标发行15.我国上海、深圳证券交易所股票交易的“一手”为 ( ) A.10股 B.50股C.100股 D.1000股 16.专门接受佣金经纪人的再委托,代为买卖并收取一定佣金的是 ( ) A.专业经纪人 B.专家经纪人C.零股交易商 D.交易厅交易商 17.我国上市债券以___交易方式为主。 ( ) A.现货 B.期货C.期权 D.回购协议 18.我国外汇汇率采用的标价法是 ( ) A.直接标价法 B.间接标价法C.美元标价法 D.直接标价和间接标价法相结合 19.黄金市场按交易类型和交易方式可分为 ( ) A.一级市场和二级市场 B.直接市场和间接市场C.现货市场和期货市场 D.官方市场和黑市

南财大《金融市场学》线上考试卷及答案1-3套要点

金融市场学第一套试卷 总分:100 考试时间:100分钟 1、按照交易程序不同,金融市场可分为(答题答案:C) A、货币市场和资本市场 B、现货市场和期货市场 C、发行市场和流通市场 D、有形市场和无形市场 2、直接融资的主要形式是(答题答案:C) A、银行信贷 B、商业票据 C、股票与债券 D、基金 3、金融机构之间发生的短期临时性资金借贷活动,叫做(答题答案:D) A、再贷款 B、转贷款 C、转贴现 D、同业拆借 4、正回购方所质押证券的所有权真正让渡给逆回购方的回购协议属于(答题答案:C) A、正回购 B、逆回购 C、封闭式回购 D、开放式回购 5、下列资产中通胀风险最大的是(答题答案:A) A、股票 B、固定收益证券 C、房地产 D、汽车 6、以低于面值的价格发行,到期按面值偿还的是(答题答案:C) A、息票债券 B、利随本清债券 C、贴现债券 D、可赎回债券 7、客户向经纪人支付一定的现款或股票作为保证金,差额部分由经纪人垫付的交易方式称为(答题答案:B)

A、现货交易 B、信用交易 C、期货交易 D、期权交易 8、属于长期政府债券的是(答题答案:B) A、国库券 B、公债 C、央行票据 D、回购协议 9、公开对社会广大投资者发行证券的发行方式称为(答题答案:D) A、直接发行 B、间接发行 C、私募发行 D、公募发行 10、我国发行股票时不允许(答题答案:D) A、平价发行 B、溢价发行 C、折价发行 D、以上都不对 11、证券交易所的交易采取(答题答案:C) A、公司制 B、会员制 C、经纪制 D、承销制 12、开放式基金特有的风险是(答题答案:A) A、巨额赎回风险 B、市场风险 C、管理风险 D、技术风险 13、下列不属于证券投资基金收益来源的是(答题答案:D) A、股票红利 B、债券利息 C、资本利得 D、承销证券收入 14、根据募集方式不同,证券投资基金分为(答题答案:C) A、公司型基金与契约型基金 B、封闭式基金与开放式基金 C、公募基金与私募基金 D、股票型基金与债券型基金 15、目前世界最大黄金市场是(答题答案:A) A、伦敦黄金市场 B、苏黎世黄金市场 C、香港黄金市场 D、美国黄金市场

最新金融市场学练习题11(精编答案版)

金融市场学练习题 (一)计算题 1.一张政府发行的面值为1000元的短期债券,某投资人以950元的价格购买,期限为90天,计算该债券的利率和投资人的收益率。 答:(1)短期债券利率=(面值—市值)/面值×(360/到期天数) =(1000—950)/1000×(360/90)=20% (2)短期债券收益率=(面值—市值)/市值×(360/到期天数) =(1000—950)/950×(360/90)=21.1% 2.3个月贴现式商业票据价格为97.64元,6个月贴现式商业票据价格为95.39元,两者的面值都是100元。请问哪个商业票据的年收益率较高? 答:令3个月和6个月贴现式商业票据的年收益率分别为r 3和r 6 ,则 1+r 3 =(100/97.64)4=1.1002 1+r 6 =(100/95.39)2=1.0990 求得r 3=10.02%,r 6 =9.90%。所以3个月贴现式商业票据的年收益率较高。 3.美国政府发行一只10年期的国债,债券面值为1000美元,息票的年利率为9%,每半年支付一次利息,假设必要收益率为8%,则债券的内在价值为多少? 答:V=∑ =+ 20 1 ) 04 .0 1( 45 t t + 20 ) 04 .0 1( 1000 + =1067.96(美元) 上式中,C/2=45,y/2=4%,2*n=20 4.假设影响投资收益率的只有一个因素,A、B两个市场组合都是充分分散的,其期望收益率分别为13%和8%,β值分别等于1.3和0.6。请问无风险利率应等于多少? 答:令RP表示风险溢价,则APT可以写为: 13%=r f +1.3RP 8%=r f +0.6RP 解得r f =3.71% 5.现有一张面值为100元、期限8年、票面利率7%、每半年支付一次利息的债券,该债券当前市场价格为94.17元,(根据已知条件,该债券每半年的利息为3.5元,以半年为单位的期限变为16)计算该债券的到期年收益率是多少? 答:94.17=∑ =+ 16 1 ) 1( 5.3 t t YTM + 16 ) 1( 1000 YTM + 得出半年到期收益率为4%,年到期收益率为8%。 6.假设投资组合由两个股票A和B组成。它们的预期回报分别为10%和15%,标准差为20%和28%,权重40%和60%。已知A和B的相关系数为0.30,无风险利率为5%。求资本市场线的方程。 答:我们只要算出市场组合的预期收益率和标准差就可以写出资本市场线。 市场组合预期收益率为:10%*40%+15%*60%=13% 市场组合的标准差为: (0.42*20%2+0.62*28%2+2*0.4*0.6*0.3*20%*28%)0.5=20.66% 因此资本市场线=5%+[(13%-5%)/20.66%]=5%+0.3872 7.某投资者以98500元的价格购买了一份期限为95天、面值合计为100000元

相关文档
最新文档