财务管理的价值观念习题及答案

财务管理的价值观念习题及答案

第二章：财务管理的价值观念习题

一、单项选择题

1、货币的时间价值通常有两种表现形式，即利率和（）。

A、年金

B、本金

C、利息

D、利润

2、一定数量的货币资金一定时期后的价值，称为（）。

A、复利终值

B、复利现值

C、年金终值

D、年金现值

3、每年年底存款100元，求第五年末的价值总额，应用（）来计算。

A、复利终值系数

B、复利现值系数

C、年金终值系数

D、年金现值系数

4、下列项目中的（）称为普通年金。

A、先付年金

B、后付年金

C、延期年金

D、永续年金、

5、资金时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的( )。

A、利息率

B、额外收益

C、社会平均资金利润率

D、利润率

6、在利息不断资本化的条件下，资金时间

C风险等于单项证券风险的加权平

D可分散掉全部风险

21、β系数可以衡量（）

A个别公司股票的市场风险

B个别公司股票的特有风险

C所有公司股票的市场风险

D所有公司股票的特有风险

22、企业可能通过多元化投资予以分散的风险是（）

A通货膨胀 B技术革新 C经济衰退

D市场利率上升

23、某企业分别投资于A、B两项资产，其中投资于A资产的期望收益率为 8%，计划投资额为800万元；投资于B 资产的市场收益率是10%，计划投资额为1200万元。则该投资组合的期望收益率为（）

A9% B 9.2% C 0 D 18%

24、某项资产的β=1时，下列说法不正确的是（）

A该单项资产的收益率与市场平均收益率呈

相同比例的变化B该资产的风险情况与市场投

资组合的风险情况一致C该项资产没有风险D如果市场投资组合的风险收益率上升10%,则该单项资产的风险也上升10%。

25、下列选项中，会引起系统性风险的是（）

A罢工 B新产品开发失败 C诉讼失败D通货膨胀

26、某种股票为固定成长股票，年增长率为5%，预期一年以后的股利为6元，现行国库券的收益率为11%，平均风险股票的必要收益率等于16%，而该股票的β系数为1.2，那么，该股票的价值为（）元

A、50

B、33

C、45

D、30

27、一张面额为100元的长期股票，每年可获利10元，如果折现率为8%，则其估价为（）元

A、100

B、125

C、110

D、80

28、某种股票当前的市价为40元，上年每股股利2元，预期的股利增长率为5%，则由市场决定的预期收益率为（）

A、5%

B、5.5%

C、10%

D、10.25%

29、一般认为，企业进行长期债券投资的主要目的是（）

A、控制被投资企业

B、调剂现金余额

C、获得稳定收益

D、增加资产流动性

30、下列哪些因素不会影响债券的价值？（）

A、面值与票面利率

B、市场利率

C、到期日与付息方式

D、购买价格

31、债券的价值有两部分构成，一是各期利息的现值；二是（）的现值

A、票面利率

B、票面价值

C、购入价格

D、市场价格

32、估算股票价值时的贴现率，不能使用（）

A、股票市场的平均收益率

B、债券收益率加上适当的风险报酬率

C、国债的利息率

D、投资人要求的必要报酬率

二、多项选择题

1、影响资金时间价值大小的因素主要包括（）

A、单利

B、复利

C、资金额

D、

利率和期限

2、下列说法不正确的是（）

A、风险越大，获得的风险报酬应该越高

B、有风险就会有损失，二者是相伴而生的

C、风险是无法预计和控制的，其概率也不可预测

D、由于劳动力市场供求关系的变化而给企业带来的风险不属于经营风险

3、递延年金具有如下特点（）

A、年金的第一次支付发生在若干期之后

B、没有终值

C、年金的现值和与递延期无关

D、年金的终值和与递延期无关

4、下列各项表述正确的是（）

A、资金时间价值不是时间的产物，而是劳动的产物

B、资金时间价值与利率是一回事

C、资金时间价值通常应按复利方式计算

D、如果通货膨胀率极低，政府债券率可以视同时间价值

5、在财务管理中，经常用来衡量风险大小的指标有（）

A、标准离差

B、边际成本

C、风险报酬率

D、标准离差率

6、企业的财务风险指（）

A、企业外部环境变动引起的风险

B、公司工人罢工，被迫停产引起的风险

C、借款后因无法归还带来的风险

D、筹资决策带来的风险

7、年金按其次收付发生的时点不同，可以分为（）

A、普通年金

B、先付年金

C、递延年金

D、永续年金

8、反映随机变量离散程度的指标包括（）

A、标准差

B、方差

C、标准离差

D、标准离差率

9、下面有关风险与不确定性的说法正确的是（）。

A.风险是指在一定条件下和一定时期

内可能发生的各种结果的变动程度。

B.风险是客观存在的。

C.风险

与不确定性没有十分严格的界限，但有

一定差别。 D.不确定性从理论上讲

是无法计量的。

10、经投资组合分散后仍残留的风险是指（）

A、市场风险

B、系统风险

C、不可分散风险

D、贝塔风险

11、投资者正确的股票投资决策应是（）

A、市场价格<股票价值时买进

B、市场价格<股票价值时卖出

C、市场价格>股票价值时买进

D、市场价格>股票价值是卖出

12、证券短期投资收益包括（）

A、现价与原价的价差

B、股利收益

C、债券利息收益

D、证券价值

三、判断题

1、证券投资组合的风险通常是指组合内部单项资产标准差的加权平均权数。（）

2、递延年金现值的大小与递延期无关，故计算方法和普通年金现值是一样的。（）

3、先付年金与后付年金的区别仅在于付款

时间的不同。（）

4、永续年金既无现值，也无终值。（）

5、用来代表资金时间价值的利息率中包含着风险因素。（）

6、凡一定时间内每期都有收款或付款的现金流量，均属于年金问题。（）

7、通常风险与报酬是相伴而生，成正方向变动。风险越大，收益也越大，反之亦然。（）

8、等量资金在不同时点上的价值不相等，根本的原因是由于通货膨胀的存在( )。

9、永续年金现值是年金数额除以贴现率。（）

10、在复利终值和计息期数确定的情况下，贴现率越高，则复利现值越大。（）。

11、对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最小的方案。（）

12、根据风险收益原理，投资高风险项目，一定会得到高收益。（）

13、在利率同为6%的情况下，第10年年末1元复利现值系数大于第8年年末1元的复利现值

系数。（）

14、债券投资每年取得的利息额=债券面值*市场利率。（）

15、当债券的票面利率大于市场利率时，债券的市场价格通常大于债券面值。（）

16、一般而言，证券价格与银行利率同方向变动。（）

17、如果不考虑影响股价的其他因素，股利恒定的股票的价值与市场利率成反比，与预期股利成正比。（）

四、计算题

1、某人5年后需用现金40000元，如果每年年末存款一次，在年利率为6%的情况下，此人每年年末应存入现金多少元？

2、有一项年金，前3年年初无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，求现值？

3、某人现在存入银行20000元，在银行利率为6%的情况下，今后10年内每年年末可提取现金多少元？

4、某公司拟购置一处房屋,房主提出两种付款方案：

(1)从现在起，每年年初支付20万元，连续支付

10次，共200万元；

(2)从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元；

假设该公司的最低报酬率为10%，你认为该公司应选择哪个方案。

5、某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择：

甲方案：现在支付10万元，一次性结清；

乙方案：分3年付款，1—3年各年初的付款额分别为3万和4万和4万，假定年利率为10%，要求：按现值计算，从甲乙两方案中选优。

6、时代公司需用一设备，买价16000元，可用10年。如果租用，则每年年末需付租金2000元，除此之外，买与租的其他情况相同，假设利率为6%，要求用数据说明买与租何者为优？

7、某人拟于明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为6000元，连续10年还清。假设预期最低借款利率为8%，问此人能否按其利率借到款项？

8、甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票.现有M公司股票和N公司股票可供选择,甲企业只准备投资一家公司股票.已知M公司股票现行

市价为每股9元,上年每股股利为0.15元,预计以后每年以6%的增长率增长.N公司股票现行市价为每股7元,上年每股股利为0.60元,股利分配政策将坚持固定股利政策.甲企业所要求的投资必要报酬率为8%.要求:

(1)利用股票估价模型,分别计算M和N公司股票价值

(2)代甲企业作出股票投资决策

9、某公司股票的β系数为2.5,目前无风险收益率为6%,市场上所有股票的平均报酬率为10%,若该股票为固定成长股,成长率为6%,预计一年后的股利为1.5元,要求:

(1)测算该股票的风险收益率

(2)测算该股票的必要投资收益率

(3)该股票的价格为多少时可购买。

10、某公司欲在市场上购买B公司曾在1998年1月1日平价发行的债券,每张面值1000元,票面利率10%,5年到期,每年12月31日付息.要求:

(1)假定2002年1月1日的市场利率下降到8%,若在此时购买B债券,则债券的价格为多少时可购买?

(3)假定2002年1月1日的市场利率为12%,此时债券市价为950元,你是否购买该债券?

第二章：财务管理的价值观念答案

一、单选题

1、C

2、A

3、C

4、B

5、C

6、B

7、A

8、D

9、A10、D11、B12、B13、C14、C15、B16、D17、C18、C19、C20、B21、A22、B23、B24、C25、D26、A27、B28、D29、C30、D31、B

32、C

二、多选题

1、BCD

2、CD

3、AD

4、ACD

5、AD

6、AD

7、ABCD

8、ABCD

9、ABCD10、ABCD11、AD

12、ABC

三、判断题

1、×

2、×

3、∨

4、×

5、∨

6、×

7、∨

8、×

9、∨10、×11、×12、×13、×14、×

15、∨16、×17、∨

四、计算题

1、A*(F/A,6%,5)=40000，A=7095.97元

2、P=500*(P/A,10%,5)*(P/F,10%,2)=1565.68

3、A=20000/(P/A,6%,10)=2717.39元

4、答案:

方案 1

P=20*[(P/A,10%,10-1)+1]=20*(5.759+1)=135.18万元

方案 2 P=25*(P/A,10%,10)*(P/F,10%,3)=25*6.145*0.75 1=115.38万元

5、答案:

甲方案的现值P=10万元

乙方案的现值P=3+4*(1+10%)-1+4*(1+10%)-2=3+4*0.909+4*0. 826=9.94万元

6、租设备的现值为2000*（P/A,6%,10）=14720元

设备买价16000元，所以租为最优方案

7、分期付款现值应为42000/（P/A,8%,10）=6259.31元>6000元，不能借到款项

8、答案:

(1)M公司股票价值=0.15*(1+6%)/(8%-6%)=7.95元

N公司股票价值=0.60/8%=7.5元

(2)分析与决策

由于M公司股票现行市价为9元,高于其投资价值7.95元,故M公司股票目前不宜投资购买.

N公司股票现行市价为7元,低于其投资价值7.5元,故N公司股票值得投资,甲企业应购买N公司股票.

9、答案:

(1)该股票的风险收益率=2.5*(10%-6%)=10%

(2)该股票的必要投资收益率=6%+2.5*(10%-6%)=16%

(3)股票的价值=1.5/(16%-6%)=15元

则当股票价格低于15元时,可以购买.

10、答案:

(1)债券价值=[(100/1.08)]+[(1000/1.08)]=1019元债券价格低于1019元时,可以购买

(2)投资收益率=[1000*10%+(1000-900)]/900=22%

(3)债券价值=1100*(1+12%)-1=982元

因债券价值大于市价950元,故应购买.