实验报告1.2

SY-023 实验报告

课程名称：金融软件应用实训

系部名称：经济管理学院

专业班级：财管10-1

学生姓名：

学号：

指导教师：

黑龙江工程学院教务处制

1．解释沪深300指数合约主要条款的含义

沪深300指数由中证指数有限公司编制与维护，成份股票有300只。该指数借鉴了国际市场成熟的编制理念，采用调整股本加权、分级靠档、样本调整缓冲区等先进技术编制而成。中金所首个股指期货合约以沪深300指数为标的物。一般而言，股指期货合约中主要包括下列要素：

(1)合约标的：即股指期货合约的基础资产，比如沪深300指数期货的合约标的即为沪深300股票价格指数。

(2)合约乘数：每点300元

(3)合约价值：合约价值等于股指期货合约市场价格的指数点与合约乘数的乘积。报价单位及最小变动价位：股指期货合约的报价单位为指数点，最小变动价位为该指数点的最小变化刻度。沪深300指数期货的合约的最小变化刻度为0.2点。

(5)合约月份：股指期货的合约月份是指股指期货合约到期交割结算的月份。在《沪深300指数期货合约》中，合约月份为当月、下月及随后的两个季月，共四个月份。

(6)交易时间：指股指期货合约在交易所交易的时间。《沪深300股指期货合约》的交易时间为“上午9：15-11：30，下午13：00-15：15”，最后交易日时间“上午9：15-11：30，下午13：00-15：00”。也就是说，除了最后交易日外，沪深300股指期货开盘较股票市场早15分钟，收盘较股票市场晚15分钟。这一设计更有利于期货市场反映股票市场信息，便于投资者利用股指期货管理风险。

(7)价格限制：是指期货合约在一个交易日中交易价格的波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度。沪深300指数期货的合约每日价格最大波动限制为是上一个交易日结算价的±10%。

(8)合约交易保证金：沪深300指数期货合约交易保证金定为合约价值的12%。

(9)交割方式：现金交割方

(10)最后交易日和最后结算日。股指期货合约在最后结算日进行现金交割结算，最后交易日与最后结算日的具体安排根据交易所的规定执行，现规定为合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延。

(11)交易代码：IF

(12)上市交易所：中国金融期货交易所

2.介绍我国商品期货及其上市交易所

商品期货就是以商品为标的物的一种远期合约。商品期货历史悠久，种类繁多，主要包括农副产品、金属产品，能源产品等几大类。我国上市交易的期货商品有以下种类：

(1)上海期货交易所：铜、铝、锌、天然橡胶、燃油、黄金、钢材期货、白银期货。

(2)大连商品交易所：大豆、豆粕、豆油、塑料、棕榈油、玉米、pvc期货、焦炭。

(3)郑州商品交易所：小麦、棉花、白糖、pta、菜籽油、稻谷期货、甲醇期货。

商品期货投资的特点：

(1)以小博大。投资商品期货只需要交纳5%～20%的履约保证金，就可控制100%的虚拟资金。

(2)交易便利。由于期货合约中主要因素如商品质量、交货地点等都已标准化，合约的互换性和流通性较高。

(3)信息公开，交易效率高。期货交易通过公开竞价的方式使交易者在平等的条件下公平竞争。同时，期货交易有固定的场所、程序和规则，运作高效。

(4)期货交易可以双向操作，简便、灵活。交纳保证金后即可买进或卖出期货合约，且只需用少数几个指令在数秒或数分钟内即可达成交易。

(5)合约的履约有保证。期货交易达成后，须通过结算部门结算、确认，无须担心交易的履约问题。

上海期货交易所(Shanghai Futures Exchange，缩写为SHFE)是依照有关法规设立的，履行有关法规规定的职能，按照其章程实行自律性管理的法人，并受中国证监会集中统一监督管理。上海期货交易所目前上市交易的有黄金、白银、铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、燃料油、天然橡胶等10种期货合约。上海期货交易所现有会员200多家，其中期货经纪公司会员占80%以上，已在全国各地开通远程交易终端250多个。按照《上海期货交易所章程》，总经理为交易所法定代表人；交易所设有办公室、新闻联络部、发展研究中心、金融期货事业部、国际合作部、市场部、交易部、交割部、结算部、信息部、监查部、技术部、法律事务部、人力资源部、财务部、行政部、驻北京联络处等17个职能部门。会员大会是交易所的权力机构，由全体会员组成；理事会是会员大会的常设机构，下设监察、交易、交割、会员资格审查、调解、财务、技术等7个专门委员会。上海交易所交易时间：集合竞价：8：55—8:59 撮合：8:59—9:00 ；连续交易：9：00—10：15（第一小节）10：30—11：30（第二小节）13：30—15：00（第三小节）

大连商品交易所（Dalian Commodity Exchange，缩写：DCE) 是中国最大的农产品期货交易所，全球第二大大豆期货市场。大连商品交易所成立于1993年2月28日，是经国务院批准并由中国证监会监督管理的四家期货交易所之一，也是中国东北地区唯一一家期货交易所。经中国证监会批准，目前上市交易的有玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯和焦炭9个期货品种。大连交易所交易时间：集合竞价：8：55—8:59 撮合：8:59—9:00 连续交易：9：00—10：15（第一小节）10：30—11：30（第二小节）13：30—15：00（第三小节）

郑州商品交易所（以下简称郑商所）是经国务院批准成立的我国首家期货市场试点单位、目前全国四家期货交易所之一，隶属中国证券监督管理委员会垂直管理。郑商所曾先后推出小麦、绿豆、芝麻、棉纱、花生仁等期货交易品种，目前经中国证监会批准交易的品种有小麦、棉花、白糖、精对苯二甲酸（PTA）、菜籽油、早籼稻等期货品种，其中小麦包括优质强筋小麦和硬冬（新国标普通）小麦。截止2005年底，郑商所共成交期货合约44,081万手，成交金额138,261亿元。1997年至1999年,郑商所

期货交易量连续三年位居全国第一,市场份额约占50%左右。目前，郑州小麦和棉花期货已纳入全球报价体系，在发现未来价格、套期保值等方面发挥积极作用。“郑州价格”已成为全球小麦和棉花价格的重要指标。目前郑州商品交易所上市的品种有：白糖--SR PTA--TA 棉花--CF 强麦--WS 硬麦--WT 籼稻--ER 甲醇--ME。郑州商品交易所交易时间：集合竞价：

8：55—9：00 撮合：8:59—9:00 连续交易：9：00—10：15（第一小节）10：30—11：30（第二小节）13：30—15：00（第三小节）

3、解释我国期货交易所化解市场风险的主要措施

我国期货交易所化解市场风险的主要措施有：

（1）保证金制度

保证金制度就是在期货交易中，每一个交易者必须按所买卖期货合约价值的一定比例（通常为5%-10%）缴纳少量资金，作为履行期货合约的财力担保，并视期货价格变动情况确定是否追加资金，以使保证金水平保持在相应的水平之上。这从制度上保证了参与期货交易的每一个交易者履行合约的诚信。

（2）涨跌停板制度

涨跌停板制度是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或低于规定的涨跌幅度，超过这个幅度的报价将被视为无效，不能成交。这是与保证金制度相配套的重要的风险管理制度，它最低限度保证每一个交易者的保证金能抵御一天的交易风险，通过每日无负债结算制度（即在当天的交易中出现亏损的交易者，必须在次日开市前补足保证金），从理论上期货交易的交易风险被控制在最低限度。

（3）持仓限额制度

持仓限额制度是指期货交易所为防范操纵市场价格的行为，防止期货市场风险过度集中于少数投资者，对会员及客户的持仓数量进行限制的制度。超过限额，交易所可按规定强行平仓或提高保证金比例。这是交易所控制市场风险程度的，防范风险扩大的重要措施。

（4）大户报告制度

大户报告制度是指当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80%以上（含本数）时，会员或客户（通过经纪会员）应向交易所报告其资金情况、头寸情况等。这是与持仓限额制度紧密相关的防范大户操纵市场价格、控制市场风险的重要制度。

（5）强行平仓制度

强行平仓制度是指当会员或客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足，或者当会员或客户的持仓数量超出规定的限额时，交易所或期货经纪公司为了防止风险进一步扩大，实行强制平仓的制度。这是交易所或期货经纪公司控制市场风险，化解市场风险的重要制度。

另外，与控制风险相关的制度还有每日无负债结算制度和风险准备金制度。

4.说明白糖、铜、大豆期货价格某日达到涨停板之后，最大价格波动限制和保证金比例将如何调整

白糖：达到涨停板之后，则当日结算时保证金提高至9%，涨跌幅为4%，次日保证金提高至9%，涨跌幅为6%，第三日保证金提高至9%，涨跌幅为6% 铜：达到涨停板之后，则当日结算时保证金提高至7%，涨跌幅为4%，次日保证金提高至9%，涨跌幅为5%，第三日保证金提高至9%，涨跌幅为6% 大豆：达到涨停板之后，则当日结算时保证金提高至6%，涨跌幅为4%，次日保证金提高至7%，涨跌幅为4%，第三日涨跌幅仍为4%，收市后强制减仓。

5.说明期货头寸是否能够长期持有

期货头寸不能长期持有。因为期货的实质是同别人签订了一份远期买卖（期货标的物）合约，到期（或以前）必须履约（平仓或交割）。期货合约本身是有期限的，你可以持有至到期日，按照条约规定交割。不能及时追加保证金，被强制平仓。但由于系统风险造成的强制平仓，比较少。所以，期货头寸不能像作股票那样长期持有。

6、.解释期货交易的特征

（1）合约标准化

期货交易是通过买卖期货合约进行的，而期货合约是标准化的。期货合约标准化指的是除价格外，期货合约的所有条款都是预先由期货交易所规定好的，具有标准化的特点。

（2）交易集中化

期货交易必须在期货交易所内进行。期货交易所实行会员制，只有会员方能进场交易。那些处在场外的广大客户若想参与期货交易，只能委托期货经纪公司代理交易。所以，期货市场是一个高度组织化的市场，并且实行严格的管理制度，期货交易最终在期货交易所内集中完成。

（3）双向交易和对冲机制

双向交易，也就是期货交易者既可以买入期货合约作为期货交易的开端（称为买入建仓），也可以卖出期货合约作为交易的开端（称为卖出建仓），也就是通常所说的"买空卖空"。与双向交易的特点相联系的还有对冲机制，在期货交易中大多数交易这并不是通过合约到期时进行实物交割来履行合约，而是通过与建仓时的交易方向相反的交易来解除履约责任。具体说就是买入建仓之后可以通过卖出相同合约的方式解除履约责任，卖出建仓后可以通过买入相同合约的方式解除履约责任。期货交易的双向交易和对冲机制的特点，吸引了大量期货投机者参与交易，因为在期货市场上，投机者有双重的获利机会，期货价格上升时，可以低买高卖来获利，价格下降时，可以通过高卖低买来获利，并且投机者可以通过对冲机制免除进行实物交割的麻烦，投机者的参与大大增加了期货市场的流动性。

（4）杠杆机制

期货交易实行保证金制度，也就是说交易者在进行期货交易时者需缴纳少量的保证金，一般为成交合约价值的5%-10%，就能完成数倍乃至数十倍的合约交易，期货交易的这种特点吸引了大量投机者参与期货交易。期货交易具有的以少量资金就可以进行较大价值额的投资的特点，被形象地称为"杠杆机制"。期货交易的杠杆机制使期货交易具有高收益高风险的特点。

（5）每日无负债结算制度

期货交易实行每日无负债结算制度，也就是在每个交易日结束后，对交易者当天的盈亏状况进行结算，在不同交易者之间根据盈亏进行资金划转，如果交易者亏损严重，保证金账户资金不足时，则要求交易者必须在下一日开市前追加保证金，以做到"每日无负债"。期货市场是一个高风险的市场，为了有效的防范风险，将因期货价格不利变动给交易者带来的风险控制在有限的幅度内，从而保证期货市场的正常运转。

7.说明优秀的期货投资者应具备的心理素质

我认为作为优秀的期货投资者应具备的心理素质有以下几点：

第一，尽量以平常心参与交易。任何投资者参与期货交易，其终极目的都是为了获利，但关键在于如何看待实现目的的过程。实际的表现就是要正确看待盈亏，要对可能产生的风险、亏损有心理准备和防范措施，对出现的交易盈利也要加以正确地分析总结。

第二，克服“想盈怕输”心理。要认识到盈输都是期货交易的正常结果，无法回避，只有凭借稳定的心理素质和理智的思维方法才能获利，否则，即便你投入的资金、精

力再多，也仍然要失败。

第三，通过理性的操作方法克服人性的贪婪和恐惧的弱点。我们可能无法做到大彻大悟，完全避免这种心态的出现，但我们完全可以通过制定交易纪律(操作方法)的形式回避这些心理弱点可能给我们带来的危害，如通过计划入市来克服恐惧，通过止损和获利平仓来扼制贪婪。

除了以上三点外，还应要有坚强果断的判断，有逆向思维与耐心等心理素质。

3.设置自选板块：在期货软件中把铜、玉米、白糖、豆油最活跃的两个合约（持仓量最大、次大的合约）设为自选板块。

选择铜最活跃的两个合约时，首先在左边选择“商品期货”；然后在最下边选择“上海期货”；经观察可知目前“沪铜1303”和“沪铜1304”是最活跃的两个合约，单机选中，最后右击鼠标，选择“加入自选板块”。

选择玉米最活跃的两个合约时，首先在左边选择“商品期货”；然后在最下边选择“大连商品”；经观察可知目前“玉米1305”和“玉米1309”为最活跃的两个合约，

图一：沪铜1303的分时图

图二：沪铜1303K线图

图四：沪铜1303月线图

6.选择某个合约利用画线工具画出趋势线、近期压力位和支撑位。