MBA财务管理学

M B A课程

授课科目: 财务管理学(Corporate Finance)

主讲教授: 王志达

授课大纲:

第1讲:. 财务管理之导入

1.1 什幺是财务管理

1.2 财务管理的主要功能为何

财务管理的功能(1A): 筹资决策

财务管理的功能(1B): 股利政策

1.2.2 财务管理的功能(2): 投资决策1.3 财务执行长(财务经理人)的主要角色为何1.4 财务管理学的范畴

第2讲财务报表的应用与分析

2.1 财务管理的工具(财会四表)

2.2 常用的财务分析方法

2.3 常用的财务比例分析

2.3.1 流动性比率

2.3.2 资产管理比率:

2.3.3 财务结构比率(负债管理比率)

2.3.4 获利能力比率

2.3.5 市场价值比率

2.3.6 杜邦体系(The Du Pont System)

2.3.7 财务比率分析之限制

2.3.8 关心财务报表的人士

2.4观察财务报表数字以外的玄机

Case 2-1 亚洲食品公司资产负债表及损益表

Case 2-2: Laiho Inc.财务报表分析

第3讲: 财务报酬与财务环境

3.1会计与财务管理之差异

3.2货币的时间价值

3.2.1时间线

3.2.2终值

3.2.3现值

3.2.4 年金终值

3.2.5年金现值

3.2.6 永续年金现值

3.3 利率的决定

3.3.1 供需理论(经济学、货币银行学)

3.3.2名目利率的决定

3.4 财务环境

3.5风险与报酬率

Case 3-1: 门槛有多高

Case 3-2: 没有痛苦那来收获

第4讲: 资本预算(筹资决策)

4.1 投资方案评估

4.1.1 投资方案评估步骤

4.1.2 资本支出方案评估的常见的类型

4.1.3 现金流量的估算与评估

4.1.4 互斥性资本预算计划之选择

4.1.5 资本配额

4.2 资金成本的计算方法

4.2.1 加权平均资金成本(W ACC)

4.2.2 WACC的缺失

4.2.3 边际资金成本(MCC)

4.3影响资金成本的因素

4.3.1 公司无法控制的影响资金成本的因素

4.3.2 公司可以控制的影响资金成本的因素Case 4-1: Tiny Computer Components PLC Case 4-2: 选择折现率

第5讲: 财务结构、杠杆、资本结构理论

5.1 影响财务与资本结构决策的悠关因素

5.2 资本结构与杠杆(筹资决策与D/E之考量)之关系

5.2.1 营业风险与营业杠杆程度

5.2.2财务风险与财务杠杆程度

5.2.3 联合杠杆(合并杠杆)

5.2.4 最适资本结构

5.2.5 各行业问资本结构的不同

5.3 主要的资本结构理论

5.3.1 MM资本结构理论

5.3.2 税的效果(MM2理论)

5.3.3 破产成本的效果

5.3.4 MM权衡理论

5.3.5讯号理论

5.3.6使用负债融资来规范管理者

Case 5-1福特汽车债券发行缔造了新纪录

Case 5-2: Sealed气体公司资本结构的改变，如何做为组织变革的催化剂

第6讲: 股利政策

6.1 影响股利政策的因素

6.2 股利政策的常见的实际作法

6.2.1 固定股利政策

6.2.2 固定股利支付率政策

6.2.3 规则股利加特别红利政策

6.3 股票股利、股票分割与库藏股票

6.3.1 股票股利

6.3.2 股票分割

6.3.3 库藏股票

6.4 股利政策与股价的关系

6.4.1 投资者偏好的理论

6.4.2 其它关于股利政策的理论

Case 6-1 举世闻名的股利删减

Case 6-2 股利是福还是祸

论文题目(三题自选一题,撰写5000-6000字之论文):

Coursework 1

请选择一家上市挂牌公司近两年度的财务报表，并适切加以分析这一家公司的各项比例或衡量指针(财务结购、偿债能力、营运效率、获利能力、市场价值等等)之变化与函意，以及找出从财务报表之繁复数字中所无法判定的要素及其限制。并以财务经理人的角度观察，论述该公司经营管理的质量，同时建议该公司最高管理阶层应如何改善或加强其公司的体质。(建议改进的单位应可包含公司所有的非财务单位, 如业务行销、生产制造、设计、研发、采购与后勤等等不胜枚举)

Coursework 2

以英国TCC公司为例(Case 4-1)，计算并建议该公司是否应接受MEA的供料合约即停止生产某特定零件而向MEA采购，同时提出一些以财务相关(以一名财务经理人的角色)以及其它非财务相关(以一名总经理的角度)之重要议题(issues)加以阐释，并帮TCC公司的最高决策者做一个裁决(To make by itself or to buy from outside)。

Coursework 3

请从一家上市挂牌公司最高经营阶层(Top Management)或最高财务执行长(CFO)的角度，论述资本结构决策(Hint: Gearing/Leverage)、资金成本、与股利政策的关联性，以及身为一名最高财务决策者必须考虑那些决策因素以符合股东价值极大化的期望。(强烈建议选择以一家公司的财务报表之可能产生的变化为实例，比较能够清楚的表达支持的论点与增加所要阐释的内容之充实性)。

(请以计算机打印方式缴交论文，拒收手写论文。)

A. 学校颁订课本:

1. 公司财务管理(上)(下)两册(Corporate Financial Management) (1999)

Douglea R. Emery & John D. Finnerty原着, 荆新, 王化成, 李焰等编译

中国人民大学出版社出版(简体版)

B. 参考书目:

?财务管理(Corporate Finance) 第五版(1999)

Ross, Westerfield, and Jaffe 原着, 张中民编译

台湾西书出版社出版(繁体版)

?财务管理(Fundamentals of Corporate Finance) 第三版(2001)

Brealey, Myers, and Marcus原着, 方国荣编译(繁体版)

美商麦格罗.希尔国际公司台湾分公司出版(繁体版)

?现代财务管理(Fundamentals of Financial Management) 第九版(2001)

Brigham & Houston 原着, 姜尧民编译

台湾华泰文化事业公司出版(繁体版)

?公司价值评估(Corporate Valuation) (2001)

Bradford Cornell原着, 张志强王春香编译

华夏出版社出版(简体版)

?财务职能转变与公司之价值(Transforming the Finance Function to Add Company Wide Value) (2002)

Margaret May 原着, 郑志刚编译

电子工业出版社出版(简体版)

?投资艺术(Winning the Loser’s Game) 第三版(2001)

Charles D. Ellis原着, 刘廷恩编译

中国财政经济出版社出版(简体版)

?巴菲特怎样选择成长股(How to Pick Stocks Like Warren Buffet) (2002)

Timothy Vick原着, 刘磊孙笑丹李玉峰编译

中国财政经济出版社出版(简体版)

讲员简介

王志达(Henry Wang)，台湾人，留学英国，拥有双硕士学位。

在英国诺丁汉大学(University of Nottinghan)以优异的成绩取得企业管理硕士(主修财务管理)与信息科技硕士(主修企业信息管理与应用)。目前诺丁汉大学在英国之综合排名约三、四名，仅次于牛津与剑桥，与伦敦大学并列三、四名。诺大之财管研究所课程在英国排名第二，仅次于伦大商学院(London Business School)，在欧洲财管研究所课程亦在前十名之内(Top 10)。取得诺大之财管硕士学位后，王先生以优异的毕业成绩申请到外籍学生奖学金继续攻读第二个硕士

学位--信息科技硕士(MA in IT)。诺大信息科技研究所课程由British Telecom (英国电信公司)与ICL(英国当地最大信息高新科技厂商)所联合赞助支持的，因此课程的水平很高，其评价在英国之同类课程中亦名列前茅。

目前是新加坡美圣威(Bestware)与台湾赞亨(Aprosper)企业的两家公司董事，(这两家公司属于化妆品、内衣、各式杂货零配件之代工服务的出入口与转口之国际贸易公司。具有公司开办与投资企划的实务经验。

同时目前也是台湾兴源管理顾问公司之特约企业管理顾问师，参予过多家台湾中大型企业与台商在中国大陆之工厂之管理改善辅导。因此，具有丰富之企业管理与改善之实际经验。

在此之前，曾经担任台湾大同公司与长兴化学工业公司两家股票上市挂牌公司之高级财务幕僚之工作。

在大同公司(集团拥有员工超过五万人)服务时担任财务部襄理(Assistant Manager)兼内部训练讲师，具有预算控制、国外分公司帐务监督、投资方案绩效分析与成本管理的丰富实务经验。同时也兼任台北大同大学之经济学与财务管理学助教。

在长兴化学公司(台湾最大的化学工业材料企业，全球第三大的光阻显影制造厂)服务时，担任事业总部副总特助(兼事业总部主任训练讲师)与厂务部经理，参予新建或扩建(上海、广州、高雄、美国)厂房之评估、成本结构分析与成本管理系统更新规划、自动仓库规划、国际产销运筹整合规划、MRP和SCM之研究与导入、中级与基层干部之管理观念之训练、通过英国ISO-9001国际主任稽核员课程考试并主导与推动ISO-9001、QS-9000、ISO-14001管理系统等等不胜枚举。