公司治理分析

一、公司一般因素分析
公司一般因素分析主要分析公司的发展前景、公司的竞争能力和公司经营管理能力。

1．公司发展前景分析

公司的股票价格会因公司发展前景的变化而波动。公司发展前景的好坏可以从以下几个方面进行分析。

（1）公司募集资金的投向

公司的投资项目是否具有良好的发展前途，是否具有良好的盈利能力，是判断一家上市公司是否具有良好的发展前景的关键。

（2）公司产品的更新换代

如果公司重视产品的技术含量， 加大新产品的开发力度，能根据市场的不同需求开发出适应市场需要的新产品，公司就会牢牢地在市场上占有领先和主导地位。这类公司便会有良好的发展前景。

（3）公司业务发展情况

投资者应该密切注意公司的业务经营及发展情况，且据此分析公司的发展前景。

2．公司的竞争能力分析
公司竞争能力的强弱如何，也会引起公司股价的涨跌。

（1）公司是否是市场的领导者

在一个行业中，上市公司在行业中的地位，将决定该公司的竞争能力的强弱。

（2）公司产品的市场需求

企业产品市场需求旺盛，产品供不应求，就会促使公司规模不断扩大，成长迅速， 公司股价亦会不断上涨。如公司产品销不出去，产品积压，资金周转不灵，这将会使公司股价下降。

（3）原材料价格变动

公司生产所需原材料供应状况 及其价格的波动, 不但会对公司产生影响，也会使股价发生变化。

3．公司经营管理能力分析
上市公司的经营管理水平如何，也会引起股价的波动。

（1）公司管理人员的公众形象

上市公司管理人员的素质和管理才能， 对于公司的发展是非常重要的，投资者也会以此为依据评价公司的成长性。

（2）公司社会形象

公司给社会大众的整体形象的好坏，无疑对其股票股价的变动有很大影响。公司形象一般有社会责任形象、产品市场形象、公司未来发展形象等等。


二、公司财务报表分析
股价的基本分析还包括对公司的财务状况进行分析。公司的财务状况好坏主要通过公司定期公布其主要的财务报表得以反映。公司公布的财务报表主要有资产负债表、现金流量表和利润表。

1．资产负债表
资产负债表是反映公司在一个特定日期（某一时点上）的财务状况的财务报表。资

2．现金流量表
现金流量表是反映某公司在某一会计年度内的现金变化的结果和财务状况变化的原因的一种会计报表。 现金流量表也就是反映公司在一定时期内在各种经济业务活动中研发生的现金

流量的一张动态会计报表。

3．利润表
投资者一般最为关注的是公司的获利能力， 以及公司股利的分配政策。分析公司的获利能力主要看公司的利润表。利润表是反映该公司在某一会计期间内利润获取情况和分配情况的会计报表。

三、公司财务比率分析
对公司的财务状况进行分析，主要是通过分析公司公布的财务报表中的各种财务数据，从而看清这些财务内容以后的发展变化趋向。

1．公司偿债能力分析
公司偿债能力是指公司偿还各种到期债务的能力。公司的偿债能力的大小是任何与公司有关联的人员所关心的重要问题之一。
偿债能力分析包括短期偿债能力分析、长期偿债能力分析以及偿债能力保障程度分析。
短期偿债能力是指公司以流动资产偿还流动负债的能力。反映公司短期偿债能力的财务比率主要有流动比率、速动比率和现金比率。
长期偿债可以从公司资本结构中反映出来。对于公司的投资者及长期债权人而言，他们不仅关心公司的短期偿债能力，而且更关心公司的长期偿债能力。 反映公司长期偿债能力的财务比率有：资产负债率、产权比率、有形净值债务率。
偿债能力保障程度主要衡量公司对固定利息费用所提供的保障程度。反映偿债能力保障程度的财务比率有：已获利息倍数和收益对利息本金保障倍数。

2．公司营运能力分析
营运能力比率也称资产管理比率，是用来衡量公司资产管理方面的效率的财务比率。公司营运能力分析主要从两方面展开：
首先分析公司营运状况，主要是衡量公司的营运资金是否充足、使用是否合理。主要指标是营运资金占流动资产的比率和营运资金占资产总额的比率。
其次分析公司营运能力的高低。公司营运能力的高低主要取决于公司资产与权益周转的速度。公司资产与权益的周转速度越快，公司资金的使用效率就越高，公司的营运能力就越强；反之，公司的营运能力就越差。

3．公司盈利能力分析
公司的盈利能力是公司获取利润的能力，这是投资者最关心和重视的一个分析目标。
投资者在分析公司盈利能力时，应当排除以下项目： ①证券买卖等非常项目；②已经或将要停止的营业项目；③重大事项或法律更改等特别项目；④会计准则和财务制度变更等带来的影响。

四、公司财务状况的发展趋势分析
如果要分析公司财务状况的发展趋势，就要分析公司不同时期的财务报表。
不同时期的公司财务报表的分析方法有：多期比较分析、结构百分比分析和定基百分比趋势分析三种方法。
1．多期比较分析法

多期比较分析法是指对公司连续几个会计年度的财务报表进行研究，分析报表中各项目的变化及原因，从中看出公司财务状况变化趋势的分析法。在对公司财务报表进行多期比较时，可以进行差额比较，也可以进行百分率比较。

2．结构百分比分析法
结构百分比分析法，是把常规的财务报表换算并编制成结构百分比报表，然后将不同年度的报表逐项比较，查明某一特定项目在不同年度间百分比差额的分析法。结构百分比的计算公式为：
结构百分比=（部分/总体）×100％
在一般情况下，损益表总体反映的是销售收入，资产负债表总体反映的是总资产，现金流量表总体反映的是现金及现金等价物净增加额。

3．定基百分比趋势分析法
采用这种分析方法，要编制出定基百分比财务报表。首先要选取一个基期，基期指数定为100， 然后把其他各年度财务报表上的数字与基期数值相比，并用指数表示，由此编制出定基百分比的财务报表。使用此法，可分析财务报表各项目的变化趋势。
定基百分比趋势分析法的计算公式为：
计算期指数＝计算期数值/基期数值

五、公司财务状况综合分析
投资者需要对公司的财务状况进行综合评价和分析，才能对公司的投资价值作出客观和公正的评估。对公司财务状况进行综合分析主要有公司财务状况综合评分法和公司经济效益综合评价体系两种方法。
在进行公司经济效益的综合评价时，最重要的是确定各指标的比重和综合评价的标准比率。只有确定合理和科学的各指标的比重和标准比率，综合评价才具有客观性、准备性和实用性。