法国银行的合并之路

案例十五：法国银行的合并之路

法国现有银行体制是在1800年法兰西中央银行建立的基础上形成的，共有银行2000多家。法国金融业在世界金融史上一度占着举足轻重的地位。但是随着美国“巨无霸”式银行的崛起，以及德国、荷兰等欧洲国家经济的较快发展，法国作为金融大国的优势似乎没有以前那么明显了。面对着欧洲市场的激烈竞争，跨国兼并屡有发生，法国银行也在考虑着自己的出路。

法国农业信贷银行是法国最大的银行，也是第一个走向兼并之路的银行。农业信贷银行是一家有着百年历史的古老银行，它以地方合作为基础，拥有庞大的组织规模，几乎垄断了法国的所有农业信贷业务。1996年，该行为了拓展自己的业务范围，增强其在国际业务领域的涉足，全资收购了当时法国国内排名第12位的法国东方汇理银行。法国东方汇理银行成立于1875年，是以法国在印度支那等海外领地为活动基地逐步发展起来的一家老牌银行，曾一度在印度支那、大洋洲及法属索马里享有发行当地货币的特权。二次世界大战后，其业务重点从印度支那和旧中国转向本国、非洲和南美洲。因此，该行在国际业务方面有着丰富的经验。而且，该行国际网点众多，在65个国家中设有240多个分支机构。该行一直经营状况良好，只是1994年出现了巨额亏损，也正是为了摆脱这一困境，该行乐于接收国内实力最强的法国农业信贷银行作为自己的股东。应该说，这是一场互惠的联姻，双方实力在此之后都有了飞跃，东方汇理银行虽然变成了附属行，但由于法农信将原有的国际业务全部转入了该行，其国际网点和经营能力反而更加充实。而农业信贷银行也因此将总资本增加到259亿美元，远远超过了其欧洲的竞争对手，按资本实力成为世界第4 大银行，资产总值达4570 亿美元。新银行名称改为Credit Agricole Indosuez。

同样一场互补型兼并发生在国内排名第10 位的法国对外贸易银行和排名第8位的大众银行集团之间。法外贸银行早期是一家半官方中、长期信贷专业银行，且是唯一一家有法国中央银行参股的法国银行。该行1996 年私有化，银行本身的规模虽然不大，资产495亿美元，资本21亿美元，但是其国际业务很有活力，在许多国家设有分支机构。也正是看中了这一点，由法国30家地区银行组建而成的大众银行集团于1997 年收购了法外贸银行的多数股份。经过几年的调整，到1999年底，该行已经成为大众银行集团的全资附属行。这一兼并是以优势互补为特色：一是客户类别的互补，法外贸的客户主要为大型企业，而大众银行的客户多为中小企业和个人；二是业务范围的互补，法外贸以国际业务见长，而大众银行主要经营国内业务。大众银行收购法外贸银行后，将自身原有的国际业务也转到该行统一办理。

法国右翼政府上台后，认为法国经济增长情况不佳是由于国有企业不良的经营机制，所以一直致力于将国有企业私有化，国有商业银行被私有化的结局更是在所难免。以法国里昂信贷银行为例：法国里昂信贷银行于1863年创立于里昂，拥有员工57000人，是法国最大的国有银行。该行曾与法国巴黎国民银行、法国兴业银行合称“法国银行界的三驾马车”。该行在九十年代初采取了过度的业务扩张战略，1993年总资产达3388.48亿美元，列世界第9位，一度成为欧洲最大的银行。90年代初开始，全球性经济不景气，该行也连续两年遭受巨额亏损，1993年亏损为69亿法朗，1994年更高达120亿法朗，成为法国银行业历年亏损的最高记录。为使里昂信贷银行摆脱困境，法国政府自1994年起先后对该行实施了四次拯救方案，向该行注资，并将该行原有坏帐剥离出来，转入一家专门成立的资产公司。条件是：该行进行机构重组，并实行私有化。因此，该行从1995年开始自身进行了一系列调整活动，包括裁减员工、削减经费、缩小投资规模、出售或关闭海外机构等。到1999年初，该行资产总值减为2437亿美元，资本为77.49亿美元。按资本排列，是法国第7 大银行。

谈到法国银行之间的收购与反收购大战，最惊心动魄的事件就是巴黎国民银行、兴业银行和巴黎巴银行的并购大战。法国兴业银行是一家以商业银行业务见长的私有化商业银行，

现有资产4475亿美元，资本125亿美元，是法国第三大银行。而巴黎巴银行是法国最重要的投资银行，资产3093亿美元，资本99亿美元，是法国第六大银行。两行为了取长补短，争取更大优势，于1999年2月3 日宣布以换股方式进行友好合并，成立兴巴银行集团。如果合并成功，该集团将成为法国最大的商业银行。巴黎国民银行是法国最大的私有化银行，资产总值为3790亿美元，资本为128亿美元。同时，该行也是法国第二大银行，仅列农业信贷银行之后。面对这一强强联合，同是以商业银行业务见长的巴黎国民银行毫不示弱，它于同年3月提出要以更高的价格换取巴黎巴银行股票，同时收购兴业银行，该计划很快获得了法国金融市场委员会的通过，如果收购成功，法兰西土地上将诞生出一家世界上规模最大的银行，资产总值将达8500亿欧元，雇员13.5万人。为了抵抗巴黎国民银行的价格攻坚战，兴业银行先后两次提高与巴黎巴换股的价格，但每次巴黎国民银行都以更高的价格跟上。经过6个多月的激烈竞争，巴黎国民银行最终收购了巴黎巴65.1％的股权，同时收购了兴业36.8％的股权。由于巴黎国民银行所购入的兴业银行股份未达半数，根据法国政府的有关规定，其所持股份重新返还市场。但是，巴黎国民成功收购了巴黎巴银行，由此使兴巴银行集团的梦想破灭，巴黎国民银行反而后发制胜，扩大了自己的势力。

无论是激烈的争夺战，还是银行间的和平演变，有一点是共同的，那就是在自家门内班门弄斧。这不仅与政府带倾斜性的鼓励政策有关，与法国人所特有的民族自尊感也是分不开的。但是近期，随着跨国兼并的浪潮风起云涌，法国银行界也出现了一些新的气象，尤其是对外国资本的进入已不再是那么诚惶诚恐了。

法国商业信贷银行与香港汇丰银行的合并计划更是说明了这一点。法国商业信贷银行列本国第9位，现有资产732亿美元、资本33亿美元。该行以零售业务和以大企业客户为对象的投资银行业务见长，经营业绩一贯良好，年年盈利。但是，由于该行的规模有限，一时间也很难有扩展业务的资金和实力，这也是为什么近年来该行一直在寻求合作伙伴的缘故。

从另一个角度讲，由于该行规模适中且经营状况好，也使之无形中成为了欧洲各大银行竞相追逐的猎物。今年4月，荷兰商业银行首先宣布：要收购该行。但仅一天，法国商业银行信贷银行就作出反映：强烈反对这种恶意收购。最终使这一收购计划破产。也许正是看到了自己被收购的命运在所难免，该行私下也开始找寻合作伙伴，以争取在合并中能争得更多的利益。仅一个月后，当汇丰银行又宣布将以150欧元或13股汇丰银行股票换取1股商业信贷银行股票的方式公开收购该行时，该行董事会态度骤然转变，表示：这一举动对商业信贷银行股东和银行自身发展都是有利的，建议全体股东接收这一收购计划。经两行商议，合并后，商业信贷银行仍将保持很强的管理自主性，保留自己的董事会和巴黎作为决策中心的地位。同时它还可以分离汇丰银行的全球网络的强大的资本和技术支持。

纵观法国银行的合并之路，可以发现：寻求优势互补是法国银行间合并的主要原因，保持平稳过渡是法国银行间合并的突出特点。到目前为止，法国几乎所有的大银行都参与了兼并、合并或重组。

思考题：本案例中，共涉及了法国银行业的哪几种类型的并购活动？对中国银行业今后发展的借鉴与启示是什么？