第四节-各类型基金分析要点doc资料

第四节各类型基金分析要点

一、单选题(以下备选答案中只有一项最符合题目要求)

1．下列基金产品或组合中，最适合推荐给稳健型投资者的是( )。

A．债券型基金 B．指数型基金 C．混合型基金 D．股票型基金

[答案] A

[解析] 债券型基金属于固定收益类基金，其风险比股票型基金要小，较适合稳健型投资者。

2．风险低于混合型基金的基金是( )。

A．ETF基金 B．股票型基金 C．平衡型基金 D．债券型基金

[答案] D

[解析] 投资于股票、债券和货币市场工具，并且又不符合股票基金和债券基金之规定的基金被通称为混合型基金，债券型基金是指将基金资产的一定比例投资于债券的基金类型。债券型基金中债券的比例相对较高，可见其风险要低于混合型基金。

3．关于债券型基金，下列描述正确的是( )。

A．债券型基金可以通过调整投资组合，较好地抵抗通货膨胀风险

B．债券型基金对利率变动不敏感

C．随着债券组合平均到期期限增加，债券型基金面临的利率风险也增加D．债券型基金有固定的利息收益

[答案] C

[解析] A项通货膨胀风险属于系统性风险，通过投资组合的调整，债券型基金很难免受通胀的影响；B项债券型基金以债券为主要的投资对象，对利率的变动相当敏感；D项债券型基金作为不同债券的组合，尽管也会定期将投资收益分配给投资者，但债券型基金分配的收益有升有降，不如债券的利息固定。

4．混合型基金与股票型基金相比，( )。

A．投资风险高低无法比较 B．投资风险一样

C．投资风险相对较低 D．投资风险相对较高

[答案] C

[解析] 股票型基金与混合型基金的不同主要体现在股票投资比例上，股票型基金的投资比重必须在60%以上，而混合型基金仓位上限和下限都比较宽泛，资产配置更为灵活。因此，混合型基金的风险收益水平介于债券型基金和股票型基金之间，即混合型基金的风险水平高于债券型基金，低于股票型基金。

5．债券型基金与股票型基金相比，其波动性( )。

A．相同 B．大小无法确定 C．较大 D．较小

[答案] D

[解析] 通常情况下，股票价格的波动性大，是一种高风险、高收益的投资品种；债券可以给投资者带来较为确定的利息收入，波动性较小，是一种低风险、低收益的投资品种。股票型基金以股票为主要投资对象，而债券型基金以各种债券为主要投资对象，因而债券基金的波动性比股票型基金的波动性小一些。

6．下列关于债券型基金的平均到期期限与其利率风险关系的说法，正确的是( )。

A．两者的关系难以确定

B．利率风险与平均到期期限的长短无关

C．平均到期期限越长，利率风险也低

D．平均到期期限越长，利率风险越高

[答案] D

[解析] 债券型基金的久期越长，净值的波动幅度就可能越大，所承担的利率风险就越高。

7．关于货币基金风险，正确的说法是( )。

A．组合中平均剩余期限越低，收益越高

B．组合中平均剩余期限越低，流动性越高

C．组合中平均剩余期限越低，利率敏感性越高

D．组合中平均剩余期限越低，信用风险越高

[答案] B

[解析] 我国法律要求货币市场基金投资组合中的平均剩余期限在每个交易日不得超过180天，但有的基金可能作出更加严格的规定，如组合剩余期限不得超过90天。一般来说，货币市场基金剩余期限越短，利率敏感性越低，收益率越低，流动性越高，信用风险越低。

8．在股票型基金业绩分析指标中，( )是最主要的分析指标。

A．基金分红 B．留存收益 C．已实现收益 D．份额净值增长率

[答案] D

[解析] 反映基金经营业绩的主要指标包括基金分红、已实现收益、份额净值增长率等。其中，份额净值增长率是最主要的分析指标，能全面反映基金的经营成果。

9．在计算基金业绩时，( )越高，说明基金的投资效果越好。

A．基金分红 B．留存收益 C．已实现收益 D．时间加权收益率

[答案] D

[解析] 在计算基金业绩时，通常要考虑分红的复权因素，采用基金时间加权收益率进行计算，能更加准确地反映基金的运作业绩。时间加权收益率越高，说明基金的投资效果越好。

10．基金的风险分析指标中，( )越高意味着基金相对于业绩基准的波动性越大。

A．行业集中度 B．标准差 C．贝塔系数 D．行业投资集中度

[答案] C

[解析] 贝塔系数衡量基金收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性，是个相对指标。贝塔系数越高，意味着基金相对于业绩基准的波动性越大。

11．通过分析( )，可以看出股票型基金是偏好大盘股、中盘股还是小盘股的投资。

A．平均收益率 B．平均市值 C．平均市净率 D．平均市盈率

[答案] B

[解析] 依据股票型基金所持有的全部股票的平均市值、平均市盈率、平均市净率等指标可以对股票型基金的投资风格进行分析。通过对平均市值的分析可以看出基金是偏好大盘股、中盘股还是小盘股的投资。

12．股票型基金买卖股票的频率是指基金的( )。

A．行业集中度 B．持股集中度

C．基金持股的平均时间 D．股票周转率

[答案] D

[解析] 股票型基金的股票周转率是基金买卖股票的频率，通过对其进行考察可以反映基金的操作策略，等于基金股票交易量的一半与基金平均净资产之比。

13．在进行股票型基金业绩分析时，最常见的是根据( )进行排名。

A．股票周转率 B．行业集中度

C．时间加权收益率 D．持股的平均时间

[答案] C

[解析] 在进行股票型业绩分析时，通常需进行横向和纵向的比较，最常见的就是根据基金时间加权收益率进行排名。

14．在股票型基金的风险分析中，表示基金的总风险的指标是( )。

A．股票周转率 B．标准差 C．贝塔 D．协方差

[答案] B

[解析] 在基金的风险分析中，反映股票型基金风险的指标常用的有标准差、贝塔系数、持股集中度、行业投资集中度、持股数量等，它们都从不同角度对基金的风险进行考量。一般用标准差表示基金的总风险。

15．实际运作中，决定债券型基金风险收益特征的关键因素是( )。

A．股票仓位的高低 B．加权到期时间的长短

C．利率的变动 D．基金净值的大小

[答案] A

[解析] 在实际运作中，股票仓位的高低往往成为决定债券型基金风险收益特征的关键因素，股票仓位重的债券型基金风险较大。

16．如果某债券型基金的久期为4年，市场利率由5%上升到6%，则该债券型基金的份额净值约( )。

A．减少4% B．增加24% C．增加4% D．增加20%

[答案] A

[解析] 久期综合考虑了到期时间、债券现金流以及市场利率对债券价格的影响。久期在计算上比较复杂，但其应用却比较简单。要衡量利率变动对债券型基金净值的影响，只要用久期乘以利率变化即可。例如，如果某债券型基金的久期是4年，那么当市场利率上升1%时，该债券型基金的份额净值上升约4%。

17．从产品结构来看，( )更容易做到绝对收益。

A．股票型基金 B．债券型基金 C．混合型基金 D．货币市场基金

[答案] C

[解析] 从产品结构来看，混合型基金更容易做到绝对收益，因为在熊市中，股票型基金的股票仓位无法降到60%以下，而混合型基金则可以把股票仓位降得更低。

18．货币市场基金包含着一些潜在的风险，主要是( )风险。

A．收益性 B．流动性 C．波动性 D．系统性

[答案] B

[解析] 尽管货币市场基金是一种风险非常小的基金品种，具有部分替代银行活期存款的功能，但货币市场基金仍包含着一些潜在的风险，主要是其流动性的风险。

19．目前，我国法规要求货币市场基金投资组合的平均剩余期限在每个交易日不得超过( )天。

A．90 B．120 C．180 D．360

[答案] C

[解析] 目前，我国法规要求货币市场基金投资组合的平均剩余期限在每个交易日不得超过180天。但有的基金可能会在基金合同中作出更严格的限定，如组合平均剩余期限不得超过90天。因此，在比较不同货币市场基金收益率的时候，应考虑其组合平均剩余期限的控制要求。

20．除非发生巨额赎回，货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过( )。

A．5% B．10% C．20% D．30%

[答案] C

[解析] 一般情况下，货币市场基金财务杠杆的运用程度越高，其潜在的收益可能越高，但风险相应也越大。按照规定，除非发生巨额赎回，货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过20%。

21．货币市场基金可以投资于剩余期限小于______天但剩余存续期超过

______天的浮动利率债券，其剩余期限与其他券种存在差异。( ) A．365；365 B．365；397 C．397；365 D．397；397

[答案] D

[解析] 货币市场基金可以投资于剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券，其剩余期限与其他券种存在差异。在判断基金组合剩余期限分布时，应充分考虑基金投资该类债券的情况。

22．指数型基金一般会把( )及以上的资产配置在标的指数上面。

A．85% B．90% C．95% D．97%

[答案] B

[解析] 指数型基金是指按照指数构成的标准购买该指数包含的全部或者一部分证券的基金。指数型基金一般会把90%及以上的资产配置在标的指数上面。目前大部分的指数型基金都是采用完全复制法构建组合。

23．指数型基金中，导致跟踪偏离度产生的因素不包括( )。

A．仓位 B．基金管理费用 C．复制误差 D．久期

[答案] D

[解析] 由于基金管理费用、复制误差及仓位等因素的存在，使得基金份额净值增长率与标的指数的增长率间存在差距，产生了跟踪偏离度，而跟踪偏离度的标准差即为跟踪误差。

24．从国内指数型基金的实际运作情况来看，目前市场上主要的开放式指数基金的日跟踪误差控制目标一般都在( )以内。

A．0.1% B．0.3% C．0.5% D．0.8%

[答案] C

[解析] 指数型基金在运行过程中会普遍存在一定的跟踪误差，在导致指数型基金跟踪误差产生的因素中，有些是基金管理人能够控制的，而另一些则无法控制。从国内指数型基金的实际运作情况来看，目前市场上主要的开放式指数基金的日跟踪误差控制目标一般都在0.5%以内。

25．目前国内的封闭式基金主要投资于( )。

A．股票资产 B．债券资产 C．货币资产 D．混合资产

[答案] A

[解析] 目前国内的封闭式基金主要投资于股票资产，因此对于封闭式基金，在业绩分析上可借用许多股票型基金分析的一些指标，比如份额净值增长率、波动率、周转率、持股集中度等。

26．( )是考察封闭式基金内在价值的重要指标。

A．折(溢)价率 B．收益率 C．波动率 D．份额净值增长率

[答案] A

[解析] 折(溢)价率是考察封闭式基金内在价值的重要指标，那些能引起基金折(溢)价率变化的因素，通常也是考察封闭式基金的重要内容。

27．QDⅡ基金主要投资市场须是与( )签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区的证券市场。

A．中国银监会 B．中国证监会 C．证券交易所 D．中国证券业协会

[答案] B

[解析] 根据《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》规定，QDⅡ基金可以投资的主要市场须是与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区的证券市场。

二、多选题(以下备选项中有两项或两项以上符合题目要求)

1．与债券相比，债券型基金( )。

A．可以分散单一债券可能面临的较高的信用风险

B．也面临着信用风险

C．所承受的利率风险取决于所持有债券的平均剩余期限

D．分散了系统风险

[答案] ABC

[解析] 债券型基金并不能分散系统风险。

2．股票型基金的分析一般从( )入手。

A．业绩 B．风险 C．投资组合 D．信用等级

[答案] ABC

[解析] 对于股票型基金的分析，一般可以从业绩、风险、投资组合等方面入手，通过一些特定的指标来分析基金的经营业绩、风险大小、组合特点、操作成本、操作策略等。

3．反映股票型基金经营业绩的主要指标包括( )等。

A．持股数量 B．基金分红 C．份额净值增长率D．已实现收益

[答案] BCD

4．基金分红的大小会受到下列( )的影响。

A．基金分红政策 B．已实现收益 C．留存收益 D．基金的贝塔值

[答案] ABC

[解析] 基金分红是基金对基金已实现收益的派现，其大小会受到基金分红政策、已实现收益、留存收益的影响。D项是衡量基金投资风险的指标。

5．股票型基金的风险分析常用指标有( )。

A．持股集中度 B．贝塔系数 C．持股数量 D．行业投资集中度

[答案] ABCD

[解析] 反映股票型基金风险的指标常用的有标准差、贝塔系数、持股集中度、行业投资集中度、持股数量等，它们都从不同角度对基金的风险进行考量。

6．可以对股票型基金的投资风格进行分析的指标有( )等。

A．持股集中度 B．平均市值 C．平均市盈率 D．平均市净率

[答案] BCD

[解析] 依据股票型基金所持有的全部股票的平均市值、平均市盈率、平均市净率等指标可以对股票型基金的投资风格进行分析；依据基金的持股集中度、持股行业集中度、周转率等指标可以对基金的操作风格进行分析。

7．判断股票型基金是倾向于价值型还是成长型，常用的依据是基金所持有全部股票的( )的大小。

A．平均市值 B．平均市盈率 C．平均收益率 D．平均市净率

[答案] BD

[解析] 可以用股票型基金所持有的全部股票的平均市盈率、平均市净率的大小，判断股票型基金是倾向于价值型股票还是成长型股票。如果基金的平均市盈率、平均市净率小于市场指数的市盈率和市净率，可以认为该股票型基金属于价值型基金；反之，该股票型基金则可以被归为成长型基金。

8．根据是否可以投资于股票，可将债券型基金分为( )两种。

A．价值型 B．成长型 C．纯债型 D．偏债型

[答案] CD

[解析] 债券型基金属于固定收益类基金，其风险比股票型基金要小。通常按基金合同的规定，根据是否可以投资于股票，还可将债券型基金分为纯债型和偏债型两种，前者风险要小于后者。

9．债券的久期综合考虑了( )对债券价格的影响，是一个较好的利率风险衡量指标。

A．到期时间 B．债券发行主体

C．债券现金流 D．市场利率

[答案] ACD

[解析] 一只债券的久期是指一只债券的加权到期时间，综合考虑了到期时间、债券现金流以及市场利率对债券价格的影响，可以用以反映利率的微小变动对债券价格的影响，因此是一个较好的利率风险的衡量指标。

10．以下关于债券型基金的常用分析指标，说法正确的有( )。

A．常用的分析指标有久期和债券持仓的信用等级两种

B．衡量利率变动对债券基金净值的影响，用久期乘以利率变化即可

C．债券持仓的信用等级在计算上比较复杂，但其应用却比较简单

D．利率变动幅度较大时，用久期衡量外，还需参考别的指标

[答案] ABD

[解析] 债券型基金的久期等于基金组合中各个债券的投资比例与其相对应债券久期的加权平均。久期在计算上比较复杂，但其应用却比较简单。

11．以下关于混合型基金的表述，正确的有( )。

A．混合型基金应更侧重考察其投资的“灵活性”

B．其基金经理的择时能力在管理中尤为重要

C．混合型基金股债比例的灵活性决定其会比股票型基金业绩表现更好

D．从产品结构来看，与股票型基金相比，混合型基金更容易做到绝对收益[答案] ABD

[解析] 混合型基金股债比例的灵活性并不代表其会比股票型基金业绩表现更好。当投资策略错误时，灵活性反而可能会给基金的收益带来更大的损失。