投资管理与公司财务笔试题(往届)

一、对专业方向的理解

投资管理与公司财务包含两个方面：投资管理，公司财务

1．公司财务

公司财务，有时也称为财务管理或公司理财，它是指公司在一定的整体目标下，有关资产的购置、融资和营运等的管理活动；或以公司的资金活动为考察对象，利用价值形式针对各种资源进行优化配置的综合性管理活动。

公司财务与公司会计是两个不同的概念。在西方发达国家，公司会计的主要任务是核算和编制资产负债表等财务报表。会计主要是对会计要素进行分类核算、编制财务报表，提供经营活动的财务信息，着重于反映历史和现状，为公司内部和外部的有关机构和人员(如股东、债权人、政府部门)提供资料。公司财务主要从事资金规划、资金筹措、投资以及资金运用等活动，侧重于编制预算、评价分析财务报表，利用财务信息进行财务决策。会计为公司财务提供有用的信息，是公司财务的基础。公司财务为会计核算作了补充。

财务管理研究的问题包括三个方面：第一，企业应作多少长期投资和投资何种长期资产？这属于企业的资本预算或长期投资决策。第二，公司就如何为长期投资筹集所需的长期资金？这属于企业的长期筹资决策。第三，企业就如何管理日常的财务活动，即企业应如何取得短期资金以及是否要进行赊销？这属于企业由流动资产和流动负债组成的营运资金管理决策。

企业财务管理的内容包括长期投资决策、长期筹资决策、利润分配决策和营运资金管理决策。

(一)长期投资决策，也称为资本预算决策。企业财务管理人员在长期投资决策中，应识别好

的投资机会，寻找有利的投资时机，确定合适的投资方式和投资组合，充分考虑投资收益与风险的均衡。

(二)长期筹资决策。企业财务管理人员必须考虑企业应如何筹措长期资金以满足其长期投资

所需的资金。包括两个方面：首先要确定企业最佳的资本结构；其次必须合理规划长期筹资的最佳来源和筹资方式。

(三)利润分配决策。利润分配决策又称为股利政策，即确定在公司所获利润中，有多少作为

股利发放给股东，有多少留在公司内部进行现投资。所以，企业利润分配决策实质上也是企业筹资决策的一部分。

(四)营运资金管理决策。营运资金管理是对企业流动资产与流动负债的管理。企业财务管理

人员在营运资金管理决策中必须考虑以下问题：企业应持有多少现金和存货？企业是否采用赊销？如果采用赊销，其赊销条件和赊销对象的范围如何？如何获取所需的短期资金？是采用赊购不是以现金付款？短期负债的主要来源是什么？等等。

公司财务管理的内容还包括：（1）财务分析；（2）公司并购；（3）财务困境与破产清算。

总之，财务管理的内容主要是企业应该获取什么资产、如何为获取这些资产进行筹资以及应如何管理现有的资产。如果这些内容得到落实，财务管理就将在使企业价值最大化方面起到更为重要的作用。

2．投资管理

投资管理，是财务管理的一个分支，它的研究对象是以投资领域为客体，研究投资运动规律及其管理原理的一门经济科学。投资作为一种经济活动过程，作为国民经济中相互联系和制约的一个领域，它的经济关系同整个社会的经济关系本质上是一致的，但又有其特点。投资学所研究的投资领域的经济关系和规律性，就是研究社会经济运动规律在投资领域中的具体作用和表现，并研究投资领域特有的经济现象和经济规律。

投资管理是一项针对证券及资产的金融服务，以投资者利益出发并达致投资目标。投资者可以是机构譬如保险公司、退休基金及公司或者是私人投资者。投资管理包含了几个元素，例如金融分析、资产筛选、股票筛选、计划实现及长远投资监控。投资管理在全球行业中有非常重要的责任看管上万亿元的资产。

投资管理研究的基本任务是：

(一)研究和揭示投资领域中各种特殊规律的作用和表现；

(二)阐明按照客观规律的要求管理投资的原理和方法；

(三)探索如何从中国国情出发，以最有效的方法和途径筹集资金，并将资金用于社会再生产，

达到推动社会生产力发展，实现国强民富的目标。

投资学研究的内容主要包括：

(一)投资的概念；

(二)投资筹集与资金融通；

(三)投资的宏观决策――投资的总量分配、纵向分配和横向分配。

(四)投资运用与微观投资决策。

(五)投资回收与增值；

(六)投资体制的改革与完善；

(七)投资调节与控制；

(八)讲求投资效益。

二、你的研究热点问题

1．研究课题

金融危机下中小企业融资问题

2．研究目的

(1)结合中国国情分析国内中小企业融资难的根本原因；

(2)通过分析实际数据，形成对中小企业融资问题更深层次的认识；

(3)提出有效解决金融危机下中小企业融资问题的模式或思路，并通过实证分析给予论证。3．研究背景

2008年一场金融危机席卷全球，我国部分以出口为导向的中小企业纷纷倒闭；2010年，在通货膨胀压力下，央行几次加息，再次使本来艰难度日的中小企业遭遇寒冬。中小企业融资难题，在此次经济危机中进一步升级，成为中小企业的致命弱势，再次成为关注和讨论的焦点。

(1)我国中小企业贡献大。

我国中小企业在促进经济增长、扩大就业和调整优化经济结构等方面发挥着越来越重要的作用,中小企业已成为我国国民经济的重要组成部分。截至2008年底,中国中小企业占全国企业总数的99%以上,中小企业创造的最终产品和服务的价值占国内生产总值的60%左右,上缴税收接近国家税收总额的50% ,解决了75%以上的城镇就业。

(2)金融危机下中小企业融资现状。

1.中小企业普遍存在“融资缺口”，资金缺口大；

2.资产抵押能力不足构成了中小企业贷款的瓶颈；

3.为中小企业服务的金融机构和担保机构少。；

4．直接融资渠道少，融资成本高。

2009年头11个月,全国信贷规模总量增加了9万多亿,然而,有资料显示,如此庞大的资金流在我们日复一日地强调要重点解决中小企业融资难问题的背景下,却并没有大量流入占中国经济总量半壁江山的中小企业,因此,问题的解决收效甚微。

(3)中小企业融资渠道。

中小企业资金来源不外乎自筹、直接融资、间接融资、政府扶持等四种途径。由于企业类型和所处的发展阶段不同，所需的融资方式也不尽相同，对融资的需求具有不同的规律性。但是当前中小企业的资金主要是源于间接融资——银行借贷。中小企业所有借入资金总额中，来自银行的贷款大约占90%，融资难、渠道单一、风险大。

2009年10月，尽管资本市场创业板块千呼万唤始出来, 然而由于上市手续繁琐、要求过高, 短时间内对中小企业融资发挥作用不大。

(4)解决中小企业融资难问题紧迫性

我国中小企业在国民经济中占据举足轻重的地位, 特别是在这次金融风暴影响下, 我国中小企业面对资金链紧张、市场需求下降的不良状况, 千方百计保生产、保就业, 为社会和谐、稳定做出了重要贡献。因此, 为促进我国中小企业的健康快速发展, 进一步促进我国经济平衡稳定发展以及社会和谐，从根本上解决其融资难问题, 构建长效的机制, 刻不容缓。5．研究意义

(1) 实践意义

中小企业对GDP的贡献超过60%, 对税收的贡献超过50% , 提供了75%以上的城镇就业岗位, 中小企业的稳定和可持续发展关系中国经济保增长、保稳定和促就业的完成。在全球金融危机下，采取何种策略打破中小企业融资瓶颈，改善中小企业的融资环境．解决其融资难的问题，对于促进中小企业的健康成长以及确保国民经济的稳定发展都具有重要意义。

(2) 理论意义

中小企业融资是个世界性的难题，目前中国也遭遇到严峻的中小企业融资困境，所以本课题的研究符合现时代的需要。同时，中小企业融资由于实践上的不成熟，所以导致理论研究上就显得比较薄弱和落后。本课题力求在前人研究基础上，对中小企业融资问题进一步深入研究，从而获得规律性认识，对中小企业融资实践提供一些有益的指导。

6．已有成果

(1)西方研究成果

以莫迪利尼亚(Modigliani)和米勒(Miller)1985年发表的MM理论为界, 大体分为两个阶段：MM理论之前的是早期资本结构理论, 之后的称为现代资本结构理论。

早期资本结构理论沿用美国大卫.杜兰特的见解分为三种: 净收益理论、净经营收益理论和介于两者之间的传统折衷理论。

MM理论是假定在无交易成本、完善的资本市场条件, 不存在税收的情况下, 企业融资结构与市场价值不相关, 证券与债务融资的交易费用始终相等, 因而融资结构也不会对企业的市场价值产生影响。

Myers则于1984年进一步指出: 企业高负债的增加, 使企业固定费用增加, 收益下降, 从而导致财务拮据的可能性增大, 财务拮据产生了两类成本: 破产成本和代理成本。最优的资本结构是负债的免税利益和财务拮据所引起的成本相互平衡时的资本融资结构, 即所谓的静态权衡理论。

继静态权衡理论之后, 随着信息不对称理论、委托代理和契约理论的发展, 企业融资理论得到进一步的发展和完善。到了90年代，还有企业的优序融资理论（啄食顺序理论）、企业发展初期生命周期理论等等。

(2)国内研究成果

由于国内在这方面的研究起步比较晚，研究成果比较分散，而且也没有特别突出的理论。这里只列举一部分理论成果。

张维迎( 1994) 对企业的规模与中小企业融资问题进行了研究, 在对台湾中小企业融资问题考察中发现, 愈是规模小的企业,就愈难以从金融机构那里得到贷款, 在企业规模和企业的金融机构融资比率之间, 存在着明显的负相关关系。

林毅夫、李永军( 2001) 认为与大银行不同, 中小金融机构比较愿意为中小企业提供金融服务。

张捷( 2002) 教授指出，建立一个以民营中小银行为主体的中小金融机构体系是从根源上解决中小企业融资难的关键。

刘鸿儒( 2004) 提出创业板市场才是解决中小企业特别是高新技术企业融资难的关键。

7．研究内容

(1) 分析中小企业融资现状：通过真实的数据分析，反映中小企业融资难的现状。

(2) 探究中小企业融资难的原因：分为内在原因和外在原因。

内在原因是企业自身方面的原因，包括经营管理，信用评级，银企关系等；

外在原因是企业外部方面的原因，包括经济环境，信贷机制，政府政策等。

(3) 对比国内外在解决中小企业融资题上的政策措施,提出解决金融危机下中小企业融资问

题的模式，并通过实证分析给予论证。

8．研究假设

总假设：地方政府应积极推进中小企业融资问题的解决，分四层假设来验证

（1）假设1：金融危机下，中小企业倒闭的主要原因是融资困难；

问题界定：金融危机时间段，中小企业规模，主要原因，并设定相应变量。

收集数据：金融危机内倒闭中小企业数目，倒闭时的流动负债和长期负债，危机前企业经营效益。

数据分析：运用假设检验等方法对数据进行分析。

验证假设：通过分析数据验证假设成立。

（2）假设2：中小企业融资难易程度与地方经济发展紧密相关。

问题界定：融资难易程度，地方经济发展，并设定相应变量。

收集数据：通过地方政府或者官方数据库查询相关数据。

数据分析：采用回归分析、相关分析或线性方程建模等方法，定量描述变量间的关联。

验证假设：中小企业融资容易则经济发展快，中小企业融资难则经济发展慢。

（3）假设3：中小企业融资难易程度与地方就业率紧密相关。

问题界定：融资难易程度，地方就业率，并设定相应变量。

收集数据：通过地方政府或者官方数据库查询相关数据。

数据分析：采用回归分析、相关分析或线性方程建模等方法，定量描述变量间的关联。

验证假设：中小企业融资容易则就业率高，中小企业融资难则就业率低。

（4）假设4：中小企业融资总额与中小银行年利润总额紧密相关

问题界定：中小企业融资总额，中小银行，并设定相应变量。

收集数据：通过地方政府或者官方数据库查询相关数据。

数据分析：采用回归分析、相关分析或线性方程建模等方法，定量描述变量间的关联。

验证假设：在一定范围内，中小企业融资容易则中小银行利润高，融资难则中小银行利润低。

通过以上四层假设的证实，可以给政府应该积极推进中小企业融资的建议，提供强大的理论支持，从而推动政府采取措施，放宽对中小企业信贷，并且给予政策优惠，促进中小企业融资难问题的解决。这也是本课题实证总分的意义所在。

9．对研究方法的理解以及用合适的方法对个人研究热点进行分析我国学者的研究主要集中在三个方面: 通过建立模型归纳统计数据给出不同发展阶段民营中小企业的融资决策; 通过对信用问题的讨论, 研究民营中小企业如何重建信用机制以解决融资困难的问题; 通过对金融机构规模的讨论, 来解决民营中小企业融资困难问题。1．研究方法主要包括实证研究和理论研究两种，分别反映归纳法和演绎法两种思维方式。

归纳法表现为实证方式，以观察事实和归纳逻辑为基础，透过现象的描述和解释概括出理论命题。而演绎法是从已知的法则，理论出发，演绎推演出新的知识，包括原创性地提出无法验证的以及根据已有公理、理论推演出某种命题。

2．其中实证研究又包括实验研究和非实验研究。实验研究是一种受控的观测方法，通过一个或多个自变量的变化来评估它对一个或多个因变量产生的效应。而非实验研究则包括统计调查研究、实地研究和无干扰研究。统计调查研究包括问卷法和访谈法两种，而无干扰研究包括文本分析、现有统计数据分析和历程比较分析等。

3．本论题主要采用理论研究结合实证研究的方法。理论研究主要是对现有研究成果进行分析；实证研究主要采用文本分析和现有统计数据分析。在假设论证中，采用参数估计和假设检验方法对抽样数据进行检验，采用回归分析、相关分析或线性方程建模等方法进行数据分析，定量描述变量间的关联。

另外本课题还用到的研究方法包括：

1．抽象与具体的方法。既要研究抽象理论，也通过具体某地的数据进行验证。

2．逻辑与历史相一致的方法。考察不同时代中小企业融资问题的研究成果，必须根据当时的经济环境和特点。分析现代我国中小企业融资问题，也要结合当今社会经济环境以及我国的国情特点。

3．比较的分析方法。通过比较不同时期不同地区的中小企业融资理论，对比其优缺点，取长补短，从而形成自己的理论见解。

三、三本书三句话

1．《郎咸平说之产业链阴谋I》

提出了产业链6＋1模式，“任何行业的产业链，除了加工制造，还有六大环节：产品设计，原料采购，物流运输，订单处理，批发经营，终端零售。”如果说加工制造环节创造出1美金价值，另外六大环节则创造出九美金的价值，这六大环节就是整条产业链里面最有价值，能够创造出最多利润的环节。

产业链6＋1模式的意义在于，第一，它揭示了产业链竞争中，中国制造业企业普遍存

在的问题；第二，为当前中国制造业企业的转型升级，指引了方向；第三，对于当前大学生就业难题，从经济学上给予了根本的解释；

2．《影响中国企业未来的十大管理理念》侯贵松、王璐璐

影响中国企业未来的十大管理理念，包括：⑴全球化；(2)电子商务；(3)客户关系管理；

(4)供应链管理；(5)知识管理；(6)精益企业；(7)服务管理；(8)公司治理结构；(9)领导力；

(10)变革管理。

这十大管理理念都是现代企业管理中比较先进的管理理念。任何现代企业要在全球化中提高竞争力，抢占制高点，使企业长盛不衰，必须掌握和运用这些管理理念。

3．《学易经，通管理》穆晓军，北京大学出版社

这本书非常有意思，它把易经里面一些理论用到了管理学上。其中一章是讲“否极泰来”的。作者在里面总结了管理的否泰四大原理――以客为上、上下沟通、内阳外阴和对方立场。

首先，乾上坤下为否，乾下坤上为泰，否是坏的，泰是好的。那如果用来形容主客关系，主是乾，客是坤。主在上、客在下，为否；主在下、客在上，为泰。体现了企业应该以客为主的思想，企业家要把企业放在自己之上，企业把客户放在自己之上，HR把人才放在自己之上；

其次，《易经》说，天地交而万物通也，上下交而其志同也。乾在上坤在下，则天地各顾各，缺乏交融；若乾在下坤在上，则天有向上的趋势，地有向下的趋势，就能相遇和沟通。这就是说，企业上下级之间要主动沟通；

再次，《易经》认为，内乾外坤，即内阳外阴，是泰的；内坤外乾，即内阴外阳，是否的。这说的是，我们自身为人，或者经营企业，要做到内阳外阴，内方外圆，我们不可能不使用某些策略、技巧，但是我们内心要保持“刚正”的原则和判断，企业才能持久。

最后，否泰两卦本来就是一种对立，但是如果从相反的角度来看，否即是泰，泰即是否。