注册税务师财务与会计之财务部分主要考点财务管理

第一章财务管理概论

1、财务管理的目标优缺点及影响因素：

利润最大化(含每股收益最大化)、股东财富最大化、企业价值最大化

2、通货膨胀对企业财务活动的影响；

3、利率的构成及分析：K＝K 0＋IP＋DP＋LP＋MP=纯利率＋通货膨胀预期补偿率＋违约风险补偿率5＋流动性风险补偿率6＋期限风险补偿率7。

第二章财务估值

1、资金时间价值的计算：复利终值与现值；普通年金终值与与普通年金现值；预付年金终值与预付年金现值；递延年金终值递延年金现值；永续年金现值

预期收益率E（P）＝∑Pi×Ri；

必要收益率=无风险收益率+风险收益率

4、风险的类型：系统风险（不可分散）、非系统风险（可分散）；（2014新增）

5、证券资产组合的预期收益率、非系统风险的分散的计算及相关系数的含义；（2014新增） （1）证券资产组合的预期收益率E （R P ）＝∑W i ×E（R i ） （2）两项证券资产组合的收益率的方差

（3）相关系数的含义 ＝1

＝-1

<1

6、单项资产系统风险系数、资产组合系统风险系数的计算及风险系数的含义；（2014新增）

(1)单项资产的系统风险系数（β系数）

其中：

ρi，m——第i项资产的收益率与市场组合收益率的相关系数；

σi——该项资产收益率的标准差，反映资产的风险大小；

σm——市场组合收益率的标准差，反映市场组合的风险。

(2)β系数的含义

（3）证券资产组合的系统风险系数βP＝∑W i×βi

由于单项资产的β系数不尽相同，因此通过替换资产组合中的资产或者改变不同资产在组合中的价值比例，可以改变组合的风险特性。

7、资本资产定价模型的基本公式、证券市场线及资产组合的必要收益率：（2014新增）

（1）必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率

R=R f＋β×（R m—R f）,其中：

R——某资产的必要收益率；

β——该资产的系统风险系数；

R f——无风险收益率，通常以短期国债的利率来近似替代；

R m——市场组合收益率，通常用股票价格指数收益率的平均值或所有股票的平均收益率来代替。

（R m-R f）——市场风险溢酬；β×（R m—R f）——风险收益率

（2）证券市场线（SML）

R=R f＋β×（R m—R f）

（3）证券资产组合的必要收益率=R f ＋β×（R m —R f ）

8、财务估值的两种方法：未来现金流量折现法和市场比较法 （1）未来现金流量折现法：V=

（2）市盈率法：每股价值=预计每股收益×标准市盈率

第三章 财务预测和财务预算

1、资金需求量预测方法： （1）因素分析法：（2014新增）

资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1±预测期资金周转速度变动率） （2）销售百分法：

敏感资产和敏感负债包括的内容；

21

1S S S B

S S A •⨯E ⨯P -∆⨯-∆⨯=

外部融资需求量

（3）资金习性预测法：（2014新增）

Y=a ＋bX a ——不变资金 b ——单位产销量所需变动资金。 ①高低点法

a ＝最高收入期的资金占用量-b×最高销售收入 ＝最低收入期的资金占用量-b×最低销售收入 ②回归直线法（了解）

∑∑∑∑∑∑∑∑∑∑∑--=

--=2i

2i

i

i

i

i 2i

2i

i

i i

i

2i

)

X (x n Y X Y X n b )X (x n Y

X X Y x a

2、利润预测：本量利分析

（1）本量利基本公式：利润=销售收入-变动成本-固定成本

=（销售价格-单位变动成本）×销售数量-固定成本

（2）相关指标及其关系：边际贡献、边际贡献率+变动成本率=1

（3）盈亏临界点销售量和销售额的计算， 目标利润预测，实现目标利润相关指标计算 ①P=Q*SP-Q*V-F =Q*(SP-V)-F =Q*SP*(1-Vr)-F =Q*SP*Mr-F

②当P=0时，求Q 及Q*SP ， Q=F/(SP-V)

Q*SP=F*SP/(SP-V) =F/(1-Vr) =F/Mr

③运用本量利预测目标利润

P=(S-S Bep )-(S-S Bep )*Vr=(S-S Bep )*(1-Vr) =(S-S Bep )*Mr

3、全面预算的内容及各类预算之间的关系； 财务预算包括的内容、现金预算的编制；

预算编制方法优缺点：增量预算/零基预算；固定预算/弹性预算；定期预算/滚动预算。

第四章 筹资与分配管理

1、各种筹资方法优缺点：

吸收直接投资、发行普通股股票和留存收益筹资的特点，股权筹资的优点； 短期借款和长期借款、发行债券、融资租赁和商业信用筹资的优缺点； 短期借款信用条件的主要内容

2、负债筹资的具体方式：债券发行价格的影响因素及发行价格的计算 债券发行价格＝债券面值的现值＋债券各期利息的现值 =

3、不同筹资方式下资金成本及综合资金成本的计算：详见教材举例 （1）借款资金成本=

筹资费率）

（借款额所得税率）

（年利息-⨯-⨯11=年利率×

1-T 1-f （）（） （2）债券资金成本=

）（发行价格）

（年利息f T -⨯-⨯11

（3）普通股资金成本=

1-f ⨯预计年股利发行价格（）+g=10D +g P 1-f （）=00D (1+g)

+g P 1-f ⨯（）

普通股资本成本=Rf ＋β×（Rm —Rf ） （4）保留盈余资金成本=发行价格

预计年股利+g=

1

D +g P （5）加权资金成本的计算：账面价值、市场价值和目标价值 K W =∑W i ×K i

K W ——综合资金成本；

W i ——第i 种筹资方式的资金占全部资金的比重，即权数；

可以是账面价值权数、市场价值权数、目标价值权数。 K i ——第i 种筹资方式的资金成本。

（6）各种资金成本的基本排序：短期借款〈长期借款〈债券〈优先股〈留存收益〈普通股（因为税后支付，发行费用高，因风险高投资者要求报酬高） 4、最佳资本结构：平均资本成本最低、企业价值最大 影响资本结构的因素：P54