资本运营实务 (罗福凯)

中国海洋大学本科生课程大纲

课程属性：公共基础/通识教育/学科基础/专业知识/工作技能，课程性质：必修、选修

一、课程介绍

1.课程描述：

资本运营作为一门广泛吸收多学科知识的新兴管理学科，已经成为高校和企业关注的热点，急需总结经验，指导实践活动。《资本运营实务》课程将系统介绍资本运营的基本知识和基本原理，结合国内外资本运营的现状，重点讲授中国企业的资本运营实务。其基本内容包括研究资本运营的主体与环境、资本运营的风险与防范、资本筹措、并购、战略联盟、资产剥离、公司分立、分拆上市、股份回购、托管经营、企业重组等资本运营的最新理论和实务，以实务教学为主。目的是让学生深刻理解财务管理的先进理念和实用方法，掌握高级公司财务的内容体系和机制，熟悉各类企业、主要业务的资本管理、资本经营的特点、重点、难点和应用案例，能够灵活运用高级公司财务的方法工具解决复杂财务实践业务。

2.设计思路：

设置资本运营实务课程，在于将资本理论与改革开放中的资本活动实践连接起来。本课程引导本科高年级学生通过企业资本经营活动的一些实践案例学习财务学中的资本理论和经营技能，掌握财务活动中的资本投融资规律和资本运营战略原理。资本运营课程是我国改革开放之后新形成的大学财务专业课程，因此，将资本运营与企业制

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度改革联系起来，是理解资本运营课程的重要思路。公司内部股权治理结构变动、企业并购与重组、企业借壳上市、资本战略联盟和资本市场财务战略等内容，将是资本运营课程的学习重点。

3. 课程与其他课程的关系：

资本运营课程是高年级课程，其理论性和实务性均比较强，重点讲资本活动实务。因此，学生在学习了公司财务、高级公司财务、财务计量经济学、数量财务和财务工程之后，再学习资本运营实务课程。学生在学习了资本运营实务课程之后，接下来，就是毕业实习和财务管理案例的学习。资本运营课程与数量财务、高级公司财务等课程密切关联，因此，资本运营课程的讲解主要基于资本市场和社会化大生产的经济制度背景。

二、课程目标

资本运营作为财务管理专业本科高年级课程，其教学目的主要是提高本科生的财务理论在资本市场上的应用能力。到课程结束时，学生应能：

（1）能够识别资本、资产和产品经营的区别，掌握资本经营、资产经营和产品经营的各自性质与特征；能够识别资本运营的各种方式及其财务性质。了解企业资本运营的动机。

（2）比较娴熟地掌握企业并购目标的特征和并购程序、企业重组手续和资本财务战略决策的编制，掌握资本运营基本过程及其操作规则。

（3）深入理解和掌握企业资本运营的理论原理和财务理论依据。了解企业资本运营实务与公司财务活动的相互依存关系。

（4）了解资本运营的条件和基础。理解资本运营的目的和有关作用。掌握资本运营的财务环境、经济环境和法律环境。

三、学习要求

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要完成所有的课程任务，学生必须：

（1）了解资本运营产生的社会经济历史背景。按时上课,上课认真听讲，积极参与课堂讨论、随堂练习和测试。本课程将包含较多的随堂练习、讨论、小组作业展示等课堂活动，课堂表现和出勤率是成绩考核的组成部分。

（2）按时完成常规练习作业。这些作业要求学生按书面形式提交，只有按时提交作业，才能掌握课程所要求的内容。延期提交作业需要提前得到任课教师的许可。

（3）完成教师布置的一定量的阅读文献和背景资料等作业，其中大部分内容要求以小组合作形式完成。这些作业能加深对课程内容的理解、促进同学间的相互学习、并能引导对某些问题和理论的更深入探讨。

四、教学进度

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五、参考教材与主要参考书

（一）选用教材

车正红，李华，齐殿伟：《资本运营理论与实务》（第一版），清华大学出版社，2010.（二）主要参考书

1.曹洪军等：《资本运营概论》（第一版），经济管理出版社，2004.

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2.徐洪才：《中国资本运营经典案例》（第一版），清华大学出版社，2005.

3.陈明森，林述舜：《中国资本运营问题报告》，中国展望出版社，2003.

4.翁奕君：《企业组织资本理论》，经济科学出版社，1999.

5.吴长煜:《风险环境下的企业财务风险》，辽宁大学出版社，2002.

6.郭复初，罗福凯，华金秋：《发展财务学导论》，清华大学出版社，2005.

7.杨小凯，黄有光：《专业化与经济组织》，经济科学出版社，1999.

8.罗福凯：《战略财务管理》，青岛海洋大学出版社，2000.

六、成绩评定

（一）考核方式 B,C ：A.闭卷考试 B.开卷考试 C.论文 D.考查 E.其他（二）成绩综合评分体系：

附：作业和平时表现评分标准

1）作业的评分标准

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2）课堂讨论及平时表现评分标准

七、学术诚信

学习成果不能造假，如考试作弊、盗取他人学习成果、一份报告用于不同的课程等，均属造假行为。他人的想法、说法和意见如不注明出处按盗用论处。本课程如有发现上述不良行为，将按学校有关规定取消本课程的学习成绩。

八、大纲审核

教学院长：院学术委员会签章：

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资本运营理论与实务总复习重点

资本运营理论与实务》总复习重点第一章资本运营概论 1、资本运营 P5 含义：是一种通过对资本使用价值的运用（包括直接对资本的消费和利用资本的种形态化），在对资本作最有效使用的基础上，为实现资本赢利的最大化而开展的活动。 2、资本运营的本质： P6 就是要通过资本交易或使用，不断变换形戊，以价值管理为中心，求得资本增值的最大化。 3、资本运营的内容P6 1）按资本的运动状态划分： ①存量资本运营；②增量资本运营 2）按资本运营的形式划分： ①实业资本运营；（是企业资本运营最基本的方式） ②产权资本运营； ③金融资本运营； ④无形资本运营； 4、资本运营的特征 P8 1）资本运营是以价值形戊管理为原则的企业运营理念； 2）资本运营注重资本的流动性； 3）资本运营是一种开放式的运营； 4）资本运营更是风险性运营。 5、资本运营的模式 P12-15 企业的资本运营基本上可以分为：资本扩张与资本收缩两种模式。 1）资本扩张型运营模式： ①横向型资本扩张； ②纵向型资本扩张； ③混合型资本扩张； 2）收缩型资本运营模式 P14 ①资产剥离； ②公司分立； ③分拆上市； ④股份回购； 6、股份回购的原因一般有： P15 1）保持公司的控制权； 2）提高股票的市场价值，善公司形象； 3）提高股票的内在价值； 4）公司高级管理人员认股制度的实施； 5）改善公司的资本结构； 7、资本运营管理的基本原则 P17 1）资本系统整合原则； 2）资本结构最优原则； 3）资本运营机会成本最小原则； 4）资本经营的开放原则；

5)资本周转时间最短原则； 6)资本规模最优原则； 7)资本风险结构最优原则。第二章资本运营的未来发展 1、资本运营管理风险 P23 环境的不确定性是资本运营风险的根本所在。我们把引起环境不确定性的因素所诱发的风险归纳为两大类：宏观性风险和微观性风险 1)宏观性风险是指由全局性的不确定性所引起的资本经营效果的变动。又称“不可分散风险” 可分为： ①社会风险； ②政治风险； ③经济风险； 2)微观性风险 P24 是指由非全局性事件波动所造成的风险。又称“可分散分风险” 可分为： ① 经营风险； ②违约风险； ③商业风险； ④财务风险；第三章资本筹集 1、资本筹集的定义 P35 是指企业从身身生产经营现状和资本需求情况出发，根据企业的经营策略和发展规划，经过科学的预测、决策，采用适当的筹资渠道和筹资方式，从企业外部有关单位和个人，或从企业内部获取所需资金的一种行为，是企业财务管理重要内容。筹措资本是企业内部资本运动的起点，也是企业资本运营的起点；资本筹措关系到资本运营其他各环节的正常进行。 2、资本筹集的动机 P35 1)设立性筹资动机； 2)扩张性筹资动机； 3)偿债性筹资动机； 4)混合性筹资动机； 3、资本筹集的原则 P36 1)规模适当原则；2)筹措及时原则； 3)合法性原则；4)效益性原则； 4、筹资渠道 P36-38 1)金融机构贷款筹资； 2)企业自留资金； 3)盘活企业内存量资产筹资； 4)其他企业、单位或个人资金； 5)国家财政投入筹资； 6)企业利用外资筹资。 5、影响企业选择筹资方式的因素 P41 最基本的因素是成本和风险。

资本运营及某某企业资本运营的案例分析

一：所选论题的背景情况，包括该研究领域的发展概况企业资本运营是实现资本增值的重要手段，是企业发展壮大的重要途径。纵观当今世界各大企业的发展历程，资本运营都起到过相当关键的作用，并且往往成为它们实现重大跨越的跳板和发展历史上的里程碑。在我国，近年来不少企业也将资本运营纳入企业发展战略，并获得了成功。越来越多的企业走出了重视生产经营、忽视资本运营的瓶颈，认识到资本运营同生产经营一起，构成了企业发展的两个轮子。可以预见，资本运营在我国企业发展进程中所起的作用特会越来越大。本文以经济全球化和我国加入 WTO为背景，比较全面描述了国内外资本运营的现状，深入地剖析了存在的问题，提出了一些思路和对策，以及对于国外资本运营经验的借鉴和教训的吸取。在研究领域发展方面，国外对资本运营的研究和运用都多于我国。在中国，资本运营是一个经济学新概念，它是在中国资本市场不断发展和完善的背景下产生的，也是投资管理学科基础的理论学科。资本运营是多学科交叉、综合的一门课程。它是将公司财务管理、公司战略管理、技术经济等相关学科的理论基础综合起来，依托资本市场相关工具，以并购和重组为核心，以企业资本最大限度增值为目标，通过资本的有效运作，来促使企业快速发展的一种经营管理方式。资本运营概念虽然产生时间短，但随着中国资本市场发展，越来越多的企业正广泛地进行资本运营。事实证明，如何有效依托资本市场进行资本运营已成为企业管理的一个至关重要的问题。正因为如此，资本运营课程在我国研究也比较热门。二:本论题的现实指导意义近年来,随着我国资本市场的建立和发展，资本运营观念在不断影响着企业管理者们。在资本运营的大潮面前，许多企业也在跃跃欲试。但从我国资本运营的实际来看，进行资本运营并不是一件简单的事情。同时，国内企业也要面对跨国企业的挑战。要搞好资本运营，必须先去了解和认识资本运营。本文就是针对上述现实，充分考虑到国内企业的实际情况，对资本运营的内涵、形式、核心、企业并购的相关内容进行了研究。对企业开展资本运营提供依据和参考，具有一定的指导意义三：本论题的主要论点或预期得出的结论、主要论据及研究（论证）的基本思路本文主要介绍资本运营国内外发展、趋势，以及资本运营的相关理论内容综述。重点分析和探讨资本运营核心——并购的模式、动因、效应分析，并通过国内外资本运营历程分析我国资本运营发展趋势。最后通过企业并购案例说明资本运营的过程及总结资本运营重点把握的要点和技巧。预期通过本文对整个资本运营在企业管理运营中的重要性、特点、操作、评价过程有一个深刻的认识，同时对资本运营中的发展提出自己的观点。本文理论部分主要参考金融投资类、经济类报刊杂志；以及图书馆中大量有关资本运营与企业并购方面的书籍；投资学教材与参考书和教学中老师对资本运营模式的总结与案例分析；另外，指导老师在研究过程中会提供较大量的参考资料。四：本论文主要内容的基本结构安排本文主要内容分为三块：第一部分为理论部分，主要介绍资本运营及其相关的概念、资本运营的特点、形式、国内外发展状况及重组、并购的相关理论。第二部分重点介绍资本运营的核心——M&A，并通过一个案例分析说明资本运营的全过程、特点和技巧。最后一部分主要总结全文，对资本运营的发展趋势、特点做一分析和总结。文章在阐述理论问题紧扣what—how—why，并加以背景的介绍，使文章具有较严密的逻辑性。文献综述摘要：从理论上讲，企业都在进行两种经营：一种是所谓产品经营；而另一种为资本经营。

资本运营理论与实务复习资料重要资料(汇总整编版)

《资本运营与融资》复习资料 P3 企业资本的构成形式企业所拥有的资本构成大致上可以分为以下七种形式：货币资本、实物资本、无形资本、金融资本、管理资本、人力资本、产权资本。资本的功能资本具有以下四方面的功能（1）联结生产要素，形成现实的生产力，推动价值的增值和积累。（2）联结流通要素，促进商品流通和货币流通，实现剩余价值和分配价值。（3）资源配置的职能。（4）激励和约束的职能。 P9 企业从生产运营转向资本运营的重要意义和作用 1、有利于推进企业制度创新和管理创新的同步发展。 2、有利于公司经营集约化、多角化、集团化、国际化。 3、有利于促进我国资本市场的发育和成熟。 4、有利于培育和造就一支现代企业家队伍。

P17 资本运营管理的基本原则（1）资本系统整合原则（2）资本结构最优原则（3）资本运营机会成本最小原则（4）资本经营的开放原则（5）资本周转时间最短原则（6）资本规模最优原则（7）资本风险结构最优原则 P24 防范资本运营风险的有效措施（一）择优选择资本运营主体（二）明确企业发展战略（三）巩固企业优势业务（四）科学论证运营方案（五）注意防范道德风险和逆向选择P27

我国企业资本运营未来发展趋势及特点（一）资本运营向科技化、网络化方向发展（二）服务业成为并购的重要战场，资本运营中介组织的并购重组成为热点（三）产业资本和银行资本结合形成金融资本（四）我国将掀起一股对外资本运营热潮（五）人力资本成为资本运营的新宠 P28 我国企业资本运营健康发展的对策（一）加强人力资本运营（二）努力培育各类市场中介组织（三）努力实现资本运营形式的多样化（四）改革相关管理体制，为我国企业资本运营提供相对宽松的法律环境（五）大力推进国民经济信息化（六）完善配套政策，支持企业的资本运营工作（七）我国企业要放眼全球，积极开展对外资本运营 P35 资本筹集的定义资本筹集是指企业从自身生产经营现状和资本需求情况出发，根据企业的经营策略和发展规

我国企业资本运营的主要模式

我国企业资本运营的主要模式我国企业资本运营的主要模式目前划分资本运营模式的方式多种多样，莫衷一是，根据研究和关注重点不同，划分的角度各有不同。我们认为划分资本运营模式应坚持三个原则：一应该以实现某一战略意图为直接目的;二应该对提升企业整体价值具有特定贡献;三应该通过一种或几种具体运营手段或工具来实施。由于受市场开放程度、企业发展阶段、政府政策环境等影响，国内企业集团的资本运营模式无论在多样性上还是在实践深度上与国际市场中的大企业集团相比都还有一定差距。本文将当前国内企业集团开展资本运营的主要模式划分为两大类型：内涵式资本运营和外延式资本运营。 (一)内涵式资本运营模式内涵式资本运营主要功能是优化企业集团内部资本配置，改善资本使用形式，提高资源利用功效，巩固提升现有支柱业务的发展方式。主要资本运营手段有：实业投资、上市融资、内部业务重组等。 1、实业投资。所谓实业投资是指企业集团投资于工、商、农等传统产业，是所有投资途径中地位最重要的一种。一种情况是在现有业务处在上升期，市场前景较好，行业进入壁垒低的时期，企业集团为把握机遇，需要通过持续性大规模投资，扩大现有支柱性业务的总生产能力和经济规模，获取更多的超额经济回报。另一种情况是出于长远战略考虑，为培育新的经济增长点，企业集团会对有接替意义的战略业务领域进行投资。具体投资实现形式可以有多种，如在同一下属企业投资新建项目以提高经济规模，在不同地域新建投资项目的同时新建企业以提高集团对新项目的控制力与支持度等。 2、上市融资。融资是以获取大规模资金支持为主要任务，通过调整资本结构，为企业近期发展解决资金短缺问题，是一种工具性的资本运营手段。采取大规模融资的企业集团一般是在业务发展势

自考资本运营理论与实务重点资料全部章节习题及答案

第一章节 1.企业所拥有的资本一般可以分为哪几种形式?P3 企业所拥有的资本构成大致上可以分为以下七种形式。 A.货币资本，包括企业的库存资金、银行存款等货币资金； B.实物资本，包括存货和房屋、设备等固定资产； C.无形资本，包括专利权、非专利技术、商标权、版权、土地使用权、商誉等； D.金融资本，包括股票、债券、期权等投资； E.管理资本，企业的组织机构、职能规划、激励机制等管理资源； F.人力资本，企业各类雇佣劳动力； G.产权资本，其他企业产权。 2.资本的功能和特征分别是什么?P3-4 资本具有以下四方面的功能： A.联结生产要素，形成现实的生产力，推动价值的增值和积累。 B.联结流通要素，促进商品流通和货币流通，实现剩余价值和分配价值。 C.资源配置的职能。 D.激励和约束的职能。资本的基本特征主要有以下五点： A.资本的增值性。 B.资本的竞争性。 C.资本的运动性。 D.资本的独立性和主体性。 E.资本的开放性。 3.什么叫做资本运营?资本运营的内容和特征分别是什么? 所谓资本运营，是一种通过对资本使用价值的运用（包括直接对资本的消费和利用资本的各种形态变化），在对资本作最有效使用的基础上，为实现资本赢利的最大化而开展的活动。资本运营以资本增值为目的，与资本相伴随，存在于社会经济生活的各个领域之中。资本运营的内容广泛，根据资本的运动过程可划分资本的组织、投入、运营、产出和分配等环节。资本运营的特征: A.资本运营是以价值形态管理为原则的企业运营理念。 B.资本运营注重资本的流通性。 C.资本运营是一种开放式的运营。 D.资本运营更是风险性运营。 4.资本运营和生产运营的区别和联系是什么?P8-9 （一）资本运营与生产运营的区别 A.运营领域不同。资本运营主要是在资本市场上运作，而企业生产运营涉及的领域主要是产品生产、原材料采购和产品销售。 B.运营对象不同。资本运营的对象是企业的资本及其运动，而生产运营的对象则是产品及其生产销售过程，运营的基础是厂房、机器设备、产品设计、工艺、专利等。 C.运营方式不同。资本运营要运用吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行借款和租赁等方式合理筹集资本，而生产运营主要通过调查社会需求，以销定产，以产定购，加强技术开发、研制新产品。（二）资本运营与生产运营的联系

集团公司资本运营规划

集团公司资本运营规划一、背景为了加速从计划经济体制向市场经济体制转轨的改革进程，提高综合国力和国际竞争力，我国在20世纪80年代就开始组建企业集团，当时主要是通过政府的干预形成了一批依靠行政关系统一管理的企业集团的雏形。进入20世纪90年代后，通过国有资本授权持股等方式，我国组建了一批以产权、技术和产品等要素控制为特征的、较为规范的企业集团。随着国有大中型企业改革的深入以及企业破产、兼并、重组的发展，企业集团的形成和规模扩张的速度逐渐加快。 XX集团也是在上海九十年代后期组建大集团的背景下，由政府牵头组建的通过行政关系统一管理的企业集团。成立五年来，在上级领导和部门的关系支持下，在集团上下的共同努力下，集团营业规模迅速扩大，经济实力不断增强。尽管几年来集团取得了长足的发展，但随着国有企业改革的不断深入，特别是面对“两会”后国资体制的重大变革以及上海新一年国有资产重组的大潮，上海的国有企业特别是国有大型企业集团的格局将会在未来不长的时间内发生重大变化，以集团目前

的经济和实力，也面临着何去何从的问题。2003年4月上海四大国有商业集团合并组建上海百联集团已经发出了明显的信号，将引发我们更多的思考。在集团所处的外经贸系统中，外经贸委提出了关于系统企业改革的“三化”要求，即集团功能化、二级公司多元化、三级公司民营化，并要求集团成为以资本经营和资产管理为主的贸易型集团。而集团过去虽然在产品经营上有较大的发展，但在资本经营方面，尽管已做出了一些努力和工作，但总体上发展还相对滞后。因此，如何通过资本经营加快集团发展，跨大步、跨快步，进一步增强企业实力，使集团在新一轮的改革和发展中处于比较主动的地位，已成为摆在我们面前的一项重要课题。另一方面，随着我国社会主义市场经济体制的不断完善，资本市场的迅猛发展，也出现了越来越多通过资本运营迅速发展壮大的企业集团，例如上实集团、华润集团、德隆集团、复星集团。这些集团中既有国有大型企业集团，也有民营企业集团，既有上海本地的集团，也有其它地区的集团。他们不仅通过资本运营获得了超常规的发展，更重要的是获得了可持续的超常规发展。他们在规模扩张的同时也注重核心产业竞争力和总体效益的提高，没有因为过渡的多元化导致集团规模扩张的同时效益大幅下降，也不是完全依赖二级市场的炒作而形成的短期的规模膨胀。因此

公司资本运作战略实施方案

本机构资本运作战略实施方案公司资本运作战略实施方案目录第一部分：对现有商业（赢利IBM）模式及未来商业（赢利IBM）模式的研究。一：企业现状及现行商业（嬴利IBM）模式 1、企业现状 2、现行商业（嬴利IBM）模式二：对未来创新商业（赢利IBM）模式的研究 1、盘点十几年来无形、有形资本积累 1）、无形资本---品牌 2）、有形资本---核心价值 3）、客户对的认知度

4）、品牌价值评估 2、创新商业（赢利IBM）模式 3、企业文化理念 A、中、拓二字字义 B、宣言 C、文化理念 4、技术创新第二部分：创新商业（赢利IBM）模式2010---2015年发展战略规划纲要及2015年企业愿景 1、企业文化建设 2、总部基地建设 3、技术研发、品牌建设 4、资本运作方式 5、企业规模 6、企业年产值、利税、资产收益、人均工资

第三部分：组织结构、管理制度、SPC（统计过程控制）、绩效为纲--全员目标管理 1、组织结构：创新建议架构 2、管理制度：A、管理流程B、岗位职责C、SPC（统计过程控制） 3、绩效为纲：全员目标管理责任模板第四部分：资本运作战略实施建议方案 1、扩张型资本运作 A、资本运作之目的 B、扩张型资本运作方式 C、资本运作战略实施建议方案一：担保公司模式二：PE或投资公司模式三：风投模式四：包装上市 2、企业技术中心资本运作

A、政策给予 B、科研专项资金运作第五部分:结语第一部分：对现有企业赢利IBM模式及未来企业赢利IBM 模式的研究马克思指出：“资本有一种本能的欲望，要超越一切民族和国界去获得最大的利润”。这种要超越民族和国界去获得最大利润的行为就是竞争，并且是全球性的竞争。经济发展的规律是曲线发展螺旋式上升。而市场经济则是主导资源重新配置的一种经济发展的运行模式。在这种经济运行方式的过程中产生竟争是必然的。竞争是市场经济的灵魂。竞争是残酷的，竞争给市场经济带来了活力。河南管道工程有限公司作为管道特种技术服务专业公司怎样在竟争激烈的市场中取得经济、社会双高效益呢？一、企业现状及现行商业赢利IBM模式 1、企业现状：河南管道工程有限公司是从事管道特种技术服务的专业公司。公司是中石化集团公司成员。是ISTT国际非开挖技术协会CSTT中国非开挖技术协会会员单位，中国石油工程建设协会防腐保温技术专业委员会委员单位。中

企业资本运营功能与模式(定稿)概述

关于资本运营功能与模式的思考课题组成员：辽宁经济职业技术学院辽宁省国资委辽宁省国有资产管理协会

一、资本与资本运营（一）什么是“资本” （二）什么是“资本运营” （三）资本运营的根本目标二、企业资本运营案例分析（一）资本运营提升企业发展速度（二）资本运营增强企业盈利能力（三）降低企业的资本成本与财务风险（四）资本运营实现企业的可持续发展三、资本运营的平台——资本市场（一）我国资本市场概况（二）企业对接资本市场的建议四、关于资本运营的一些建议（一）要认识到资本运营是一种特殊的商业模式（二）企业要从战略高度进行资本运营谋划（三）资本运营不仅要注重经济价值还要注重社会价值和文化价值（四）要认清资本运营与生产经营的关系（五）资本运营目标不应局限于利润、资本增值，而应立足于企业价值

引言国有企业作为国民经济的支柱，其改革问题在我国经济发展和经济改革中具有举足轻重的地位，也是摆在企业和政府面前的一大难题。国有资本不仅具有一般资本的特性，同时也体现着我国公有制经济的功能与目标。如何有效运营国有资本，推进国有经济结构的战略性调整，在确保国有资产保值增值的基础上，实现我国的经济发展目标，这是本课题研究的核心内容。本课题组认为，我国市场经济体制的转轨要求与国有资本的逐利性是国有资本运营的“动力源”，资本的存量调整和增量投资是国有资本运营的主要方式。因此，课题从资本运营的理论出发，运用国际国内及省内一些企业资本运营的成功案例，明确了资本运营的主要载体——资本市场，并从新的视角探讨了国有企业资本运营的功能与模式，而且，对企业价值的真谛本人还有一些新的想法和理念，供大家讨论。一、资本与资本运营（一）什么是“资本” “资本”、“资金”、“资产”这三个概念之间非常的接近，但又存在着细微的差别。它们的共同点是：都可理解为一定的资源和价值；区别在于它们的侧重点不同： “资产”侧重于强调某种资源或价值的“权属”、“产权”、“归谁所有和支配”这样的意思，如我们经常说某人拥有多少“资产”，而不说某人拥有多少“资本”，在强调拥有和控制某种资源时我们用“资产”这个概念。 “资本”侧重于强调资源和价值的来源——资源是怎么来的，是谁投入的，同时，“资本”也强调“本金”、“原始投资”意思，所以“资本”可以理解为可以创造更多价值的价值。 “资金”侧重于强调资源和价值的存在形态，如我们经常说“货币资金”、“实物资金”、“资金周转”等。（二）什么是“资本运营” 我们很容易为资本运营下个定义：资本运营就是以企业价值最大化和资本增

资本运营理论与实务考试大纲

广东省高等教育自学考试资本运营与融资课程（课程代码：10424）考试大纲目录 Ⅰ课程性质与设置目的的要求 Ⅱ课程内容与考核目标第一章资本运营概论一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第二章资本运营的未来发展一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第三章资本筹集一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第四章资本成本一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第五章资本结构与筹资决策一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第六章资本预算方法一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第七章证券投资

一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第八章企业的兼并与收购一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第九章跨国并购——资本运营的全球化趋势一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第十章组建企业集团一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第十一章、企业的剥离、分立与出售一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求 Ⅲ有关说明与实施要求一、本课程的性质及其在专业考试计中的地位二、本课程考试的总体要求三、关于自学教材四、自学方法指导五、关于命题考试的若干要求附录：题型举例

Ⅰ课程性质与设置目的的要求资本运营理论与实务课程是广东省高等教育自学考试现代企业管理（独立本科段）的专业必考的专业课，是为了培养和检验自学应考者有关资本运营的基本原理、基本知识与基本技能而设置的一门专业课。资本运营理论与实务课程是以资本运营管理为主要研究对象的课程，它具有综合性、科学性、实践性、系统性与指导性的特点，是进一步学习现代企业管理的专业课程。设置本课程的目的要求是：使自学应考者能够较全面、系统地学习当代资本运营的基本知识、基本原理和基本技能，掌握资本运营的基本原则和方法，培养和提高自学应考者正确分析和解决资本运营中问题的能力，提高当代资本运营的效率，以适应中国特色社会主义和社会主义市场经济下现代企业管理工作的需要。本课程重点（或难点）章为：第三章、第四章、第五章、第六章、第八章、第九章；次重点章为：第十章、第十一章；一般章为：第一章、第二章、第七章。 Ⅱ课程内容与考核目标一、考试基本要求要求应考者理解和掌握资本运营理论与实务的基本知识、基本原理和基本技能，能运用资本运营理论与实务的有关知识进行案例分析，具备分析问题和解决问题的基本能力。第一章资本运营概论一、学习目的与要求通过本章学习，了解资本运营的基本常识；掌握并能够区分企业资本的一般形式；明确资本运营的含义、内容和特征，把握资本运营的原则所包括的内容。二、考试内容第一节资本的分类及特征一、几种资本的阐述（三种）二、资本的功能（四大功能）三、资本的基本特征（五个基本特征）第二节资本运营综述一、资本运营的本质二、资本运营所包含的内容（两种不同形式的划分）三、资本运营的特征（四个特征）四、资本运营与生产运营的区别与联系第三节资本运营的目标一、利润最大化涵义与内容二、所有者权益（或股东权益）最大化涵义与内容三、企业价值最大化涵义与内容第四节资本运营的模式及原则一、资本扩张型运营模式（三种）二、收缩型资本运营模式（四种）三、其它资本运营模式的内容四、资本运营创新模式的探索（三大集团的模式探索）五、资本运营管理的基本原则（七大原则）三、考核知识点

资本运营理论与实务总复习重点,DOC

欢迎共阅《资本运营理论与实务》总复习重点第一章资本运营概论 1、资本运营P5 含义：是一种通过对资本使用价值的运用（包括直接对资本的消费和利用资本的种形态化），在对资本作最有效使用的基础上，为实现资本赢利的最大化而开展的活动。 2、资本运营的本质：P6 就是要通过资本交易或使用，不断变换形戊，以价值管理为中心，求得资本增值的最大化。 3、资本运营的内容 P6 1 2 4 1 2 3 4 5 1 ① ② ③ 2 ① ② ③ ④ 6 1 2）提高股票的市场价值，善公司形象； 3）提高股票的内在价值； 4）公司高级管理人员认股制度的实施； 5）改善公司的资本结构； 7、资本运营管理的基本原则P17 1）资本系统整合原则； 2）资本结构最优原则； 3）资本运营机会成本最小原则； 4）资本经营的开放原则； 5）资本周转时间最短原则；

6）资本规模最优原则； 7）资本风险结构最优原则。第二章资本运营的未来发展 1、资本运营管理风险P23 环境的不确定性是资本运营风险的根本所在。我们把引起环境不确定性的因素所诱发的风险归纳为两大类：宏观性风险和微观性风险。 1）宏观性风险是指由全局性的不确定性所引起的资本经营效果的变动。又称“不可分散风险” 可分为： ①社会风险； ②政治风险； ③ 2）一、 1 2 1 2 3 4 3 1 3 4 1）金融机构贷款筹资； 2）企业自留资金； 3）盘活企业内存量资产筹资； 4）其他企业、单位或个人资金； 5）国家财政投入筹资； 6）企业利用外资筹资。 5、影响企业选择筹资方式的因素P41 最基本的因素是成本和风险。每种筹资方式的成本和风险都是不同的，还有企业的资金结构会直接影响企业的综合资金成本和财务风险水平。

资本运营理论与实务详细复习资料

中国企业如何进行资本运作学习笔记

《中国企业如何进行资本运作》学习笔记主讲：于宝刚第一讲中国资本市场的投资机会回顾与展望 1、什么是资本？只有当钱在企业运作过程中实现了利润，它才具备了资本的特点。 2、企业内部管理战略——以企业的产品为核心。企业外部扩张战略——吸引外部资源支持企业发展。外部扩张战略的平台：1）产品 2）技术 3）渠道和市场 4）管理能力、商业模式、行业未来预期、团队。 3、企业的资本战略：以企业价值为平台，吸引外部战略资源。 4、现代企业的基本构架：现代企业“两条腿”：生产经营战略和资本经营战略。 5、企业遇到危机困难时有两种情况：1）企业该死：产品结构不合理，研发技术落后，市场前景不好，不符合国家产业政策指引，这样的企业应该主动去死，借此整合和调整拥有的资源，投入到更好的产品和行业。 2）企业不该死：现有产品和市场都较好，符合国家产业政策指引，行业前景良好，但目前市场需求萎靡，这样的企业应该克服困难，坚持自身生存和发展，把握行业洗牌的契机，将危机变为机遇。 6、充分把握证券股票市场创业板上市的契机： 1）企业够资格的，如何合理运作上市融资； 2）企业不够资格的，寻找周边够资格的企业进行股权投资。这需要掌握：1）规则的解读；2）企业的运作。 7、本课程重点帮助学员认识到：1）企业怎么样能够进入到创业板市场；2）作为投资者怎么样找到更好的企业，分享股权投资收益；3）作为企业资本经营，它的一个重要核心是整合资源，外面是否有资源？资源在哪里？怎么样去整合？ 8、在中国这个市场经济平台上，具备企业由小到大的短时间内实现的可能和市场平台。能够做到企业市值或规模爆发性增长的这两类企业，其秘方一是管理者的理念和思路非常好，但更重要的是合理的用市场资源帮助企业成长，就是它的资源整合和资本战略运用的非常成功，更好的运用了外部资源来提升企业的核心竞争力、市场规模和企业的最好成长。 9、要整合资源，第一件事是要确定外部是否有资源供我们整合。高盛银行首席经济学家提出“金砖四国理论”：是指巴西（Brazil）、俄罗斯（Russia）、印度（India）和中国（China）四国，因这四个国家的英文名称首字母组合而成的“BRICs”一词，其发音与英文中的“砖块”（bricks）一词非常相似，故被称为“金砖四国”。其含义：这四国在全球经济领域中增长是最快的，意味着到这四国投资的相对盈利率最高。 10、资本的特点是：唯利是图、见钱眼开。其前提是：在法律、制度和道德的基础之上。

资本运营与融资课程考试大纲

资本运营与融资课程：（课程代码：10424）考试大纲目录 Ⅰ课程性质与设置目的的要求 Ⅱ考试内容第一章资本运营概论一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第二章资本运营的主体与市场环境一、学习目的与要求二、考试内容第一节资本运营的主体三、考核知识点四、考核要求第三章资本筹措一、学习目的与要求二、考试内容三、考核知识点四、考核要求第四章资本投放一、学习目的与要求二、考试内容第一节投资的意义与原则一、企业投资的意义二、企业投资的分类三、企业投资的基本原则第二节实业投资一、实业投资的基本程序二、实业投资机会的界定和选择三、投资额的预测四、实业投资项目效益评价的要素五、实业投资项目的效益评价方法第三节证券投资

一、证券投资的目的二、单一证券投资的决策（普通债券、股票、可转换债券）三、考核知识点四、考核要求第五章资本周转一、学习目的与要求二、考试内容第一节资本周转的内涵二、存货经济批量和资本占用量的确定三、应收账款信用政策和信用决策三、考核知识点四、考核要求第六章资本积累一、学习目的与要求二、考试内容第一节资本积累的意义与原则一、资本积累的意义二、资本积累的原则第二节资本增值的界定一、会计收益观念二、经济收益观念第三节增加资本积累的途径和措施一、增加狭义资本积累二、增加广义资本积累（途径）三、考核知识点四、考核要求第七章资本重组概述一、学习目的与要求二、考试内容第一节资本重组的含义与必要性一、资本重组的含义二、资本重组的必要性第二节资本重组的方向与战略一、资本重组的方向二、资本重组的战略第三节资本重组的办法与方式一、资本重组的办法二、资本重组的方式三、考核知识点四、考核要求第八章实行股份制

资本运营理论与实务复习重点资料 (整理版)

《资本运营与融资》复习资料Ｐ3 企业资本得构成形式企业所拥有得资本构成大致上可以分为以下七种形式：货币资本、实物资本、无形资本、金融资本、管理资本、人力资本、产权资本. 资本得功能资本具有以下四方面得功能 (1)联结生产要素，形成现实得生产力，推动价值得增值与积累. (２）联结流通要素，促进商品流通与货币流通，实现剩余价值与分配价值。（3)资源配置得职能. （4）激励与约束得职能。 P9 企业从生产运营转向资本运营得重要意义与作用１、有利于推进企业制度创新与管理创新得同步发展。 2、有利于公司经营集约化、多角化、集团化、国际化. 3、有利于促进我国资本市场得发育与成熟。 4、有利于培育与造就一支现代企业家队伍。 P１７资本运营管理得基本原则（１)资本系统整合原则（２)资本结构最优原则（３）资本运营机会成本最小原则 (4）资本经营得开放原则 (5)资本周转时间最短原则（6）资本规模最优原则（7)资本风险结构最优原则 P24 防范资本运营风险得有效措施（一)择优选择资本运营主体（二）明确企业发展战略 (三）巩固企业优势业务 (四)科学论证运营方案（五)注意防范道德风险与逆向选择Ｐ2７我国企业资本运营未来发展趋势及特点 (一）资本运营向科技化、网络化方向发展（二）服务业成为并购得重要战场，资本运营中介组织得并购重组成为热点 (三)产业资本与银行资本结合形成金融资本 (四)我国将掀起一股对外资本运营热潮（五)人力资本成为资本运营得新宠 P28 我国企业资本运营健康发展得对策 (一)加强人力资本运营

（二)努力培育各类市场中介组织（三）努力实现资本运营形式得多样化 (四）改革相关管理体制,为我国企业资本运营提供相对宽松得法律环境（五)大力推进国民经济信息化 (六)完善配套政策,支持企业得资本运营工作（七）我国企业要放眼全球,积极开展对外资本运营 P３5 资本筹集得定义资本筹集就是指企业从自身生产经营现状与资本需求情况出发，根据企业得经营策略与发展规划，经过科学得预测、决策,采用适当得筹资渠道与筹资方式,从企业外部有关单位与个人，或从企业内部获取所需资金得一种行为,就是企业财务管理得重要内容. P3６资本筹集得原则 1，规模适当原则２筹措及时原则３合法性原则 4效益性原则 P４4 发行可转换债券得优势与弊端优势: １对更广泛得投资者具有吸引力，如股本及固定收益组合投资者,以及可转换债券得投资专家与对冲基金得投资者. 2 限制下跌风险，因此对股本投资者有吸引力. 3允许公司以现市价与溢价之与发行股份，对公司有吸引力。 4 延迟发行人股本摊薄直至转换，转换方式非常灵活，可组合成为合成债券、合成股本或混合产品. 弊端：１增加公司负债直至转换 2如将可转换债券挂牌买卖，则时间较长 3 固定收益投资者可能成为主要投资者，可能会延迟转换甚至持有到期４如可转换债券发行规模大于现有在市场进行买卖股份得规模,则有可能出现“股票过剩”。P49 票据贴现得概念票据贴现就是企业将未到期得应收商业承兑汇票或者就是银行承兑汇票向银行提前转让,以获取现金得行为。票据贴现与发放贷款得异同票据贴现与发放贷款,都就是银行得资产业务,都为客户融通资金,但二者之间却有许多差别: 1 资金流动性不同 2 利息收取时间不同３利息率不同 4 资金使用范围不同５债务债权得关系人不同 6资金规模与期限不同? P55

浅析资本运营在企业发展中的作用

浅析资本运营在企业发展中的作用一、资本运营在企业发展中的作用 1.扩张企业规模资本运营要求最大限度地支配和使用资本，以较少的资本调动支配更多的社会资本，企业不仅运用内部资源，通过企业内部资源的优化组合达到资本增值的目的，而且运用兼并、收购、参股、控股方式，实行资本的扩张，将企业内部资源与外部资源结合起来进行优化配置，促使资本集中和生产规模扩张，形成规模经济，获取规模经济收益，发展壮大企业实力。 2.推动企业产品结构的调整在不断变化的经济发展过程中，产业结构不断由低级向高级，由简单向复杂方向演进，企业在不断变化的经济环境中，面临着巨大的市场

风险。为适应经济发展的内在需求，企业必须以市场为导向，不断调整自身的产业结构，以求在千变万化的市场竞争中获取生存权和发展权，增加市场控制力和影响力。资本运营可以使企业借助市场高效率地调整自身生产经营方向，优化产品结构。 3.优化企业资本结构一般而言，企业的资本结构是由长期债务资本和权益资本共同组成。企业资本结构的优化取决于长期债务资本和权益资本的比例是否合理。当企业的资本结构过重偏向借入资本，企业资本结构就呈现“劣化”趋势，造成企业负债过重，自有资本严重不足。资本运营则有助于推动企业资本结构由“劣化”向优化”方向转变。股份制作为资本运营的一种有效方式，可以促使企业长期债务资本和权益资本的比例趋于合理，同时也分散投资的风险。二、我国企业资本运营存在的问题 1.决策主体非市场化

企业资本运营是一种市场行为，追求的目标是资本收益最大化。但是我国目前国有企业、集体企业实际上是一种不完全的企业法人，他们往往并不是真正的产权主体，因此，在这种非完全的市场经济情况下，企业资本运营并不完全是一种市场行为，政府介入企业资本运营就成为一种必然。尤其是大部分国有企业资本运营的决策，决策主体是所有权主体即有关行政机构。 2.盲目进行多元化扩展近年来，我国不少企业为了实现其资产规模的扩展，除在本行业进行大规模收购兼并等资本运营活动之外，还将投资范围扩展到非主营业务之外的其他领域。这种追求多元化扩展的做法，看起来有利于分散企业经营风险，实质上却加大了企业的风险，并且容易跌入资本运营的陷阱，也就是主业不精，副业不旺。无关联多元化扩张的结果不仅不能给企业带来跳跃性发展和机遇，反而可能使企业走向衰退或破产，它在很大程度上阻碍着我国企业核心竞争力的形成和发展。

企业如何进行资本运作

企业如何进行资本运作 2010-04-07 11:29:45 清华大学领导力培训育龙网校字号：T | T 资本运作又称资本经营，是中国大陆企业界创造的概念，它指利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作或资本的科学运动，实现价值增值、效益增长的一种经营方式。简言之就是利用资本市场，通过买卖企业和资产而赚钱的经营活动和以小变大、以无生有的诀窍和手段。一、资本运作含义资本运作热火朝天很多年了，但是到底什么是资本运作？资本是企业的“血液”，资本运作是指对企业可支配的资源和生产要素，进行运筹谋划和优化配置，以实现最大限度的资本增值目标。资本运作是一门综合的科学和艺术，各个门类无其不包，它推动着当前经济成规模、成规范、合理配置资源的向前发展。成功的资本运作，可以使一个濒临倒闭的企业起死回生；失败的资本运作，甚至可以导致资产上亿的企业面临破产。企业资本运作的基本原则：围绕企业的核心能力进行资本运作，这一原则为企业的内部资源整合和外部资本运作提供了方向。资本运作通过兼并重组、风险投资和发行股票等方式从企业外部筹资，资本运作的主要战略有：企业兼并、股市融资、风险投资战略。二、资本运作如何成功的进行企业兼并和重组 1．企业兼并重组的形式及其原则。在市场经济的条件下，企业兼并重组日益受到重视，企业兼并重组是社会化大生产的必然要求，是市场机制发挥作用的必然结果，也是深化国有经济体制改革的重要内容。企业收购兼并行为是指一家企业以资金、证券或其他形式购买取得其他企业的部分或全部资产或股权，以取得对该企业的控制权的一种经济行为。它能清楚地说明所有资本运作活动，包括产权交易、资产重组、联合、合并等形式的实质，所以企业并购是资本运作的核心内容。企业兼并主要有以下几种形式：承担债务式，即在资产与债务等价的情况下，兼并方以承担被兼并方债务为条件接收其资产；购买式，即兼并方出资购买被兼并方企业的资产；吸收股份式，即被兼并企业的所有者将被兼并企业的净资产作为股金投入兼并方，成为兼并方企业的一个股东；控股式，即一个企业通过购买其它企业的股权，达到控股，实现兼并。

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