希尔《国际商务》(第11版)习题(国际直接投资)【圣才出品】

第8章国际直接投资

8.1 复习笔记

考点一：世界经济中的国际直接投资

1．国际直接投资概述

（1）国际直接投资的定义

国际直接投资（International Direct Investment），又称外国直接投资（Foreign Direct Investment），是指投资者为了在国外获得长期的投资效益并得到对企业的控制权，通过直接建立新的企业或并购原有企业等方式进行的国际投资活动。

（2）相关概念

①国际直接投资的流量是指在一段时间（通常是一年）里发生的国际直接投资的数量；

②国际直接投资的存量是指在某个时点上外国企业持有的资产的总量；

③对外直接投资是指一国国际直接投资的流出；

④外来直接投资是指一国国际直接投资的流入。

2．国际直接投资的趋势

在过去的35年里，国际直接投资的流量和存量都呈现了急剧的增长趋势，且增长速度超过了世界贸易和产出的增长速度。出现这一现象的原因是：

（1）尽管35年来贸易壁垒在总体上呈下降趋势，企业家依然对保护主义者带来的压力感到担忧。企业管理层把国际直接投资看作回避未来的贸易壁垒的方法。

（2）近年来，许多发展中国家的政治和经济变革促进了国际直接投资的增长。

（3）经济全球化也对国际直接投资的数额增加具有正面影响。许多企业肯定了在靠近主要客户的地方建造生产设施的重要性，进而促进国际直接投资的增加。

3．国际直接投资的方向

（1）由于发达国家的投资环境优于发展中国家，大部分国际直接投资最初都流向了发达国家。

（2）近年来，尽管发达国家仍然吸引了最多的外来直接投资，但流向发展中国家和转型经济体（如东欧）的国际直接投资也迅速上升。

（3）发展中国家中两个重要的外来直接投资流入地区分别是东南亚和拉丁美洲。

4．国际直接投资的来源

（1）二战之后，美国一直是最大的国际直接投资来源国。其他重要的来源国包括英国、法国、德国、荷兰和日本。

（2）中国企业开始成为主要的对外投资者。

5．国际直接投资的方式：收购和新设投资

（1）国际直接投资的两种方式

①新设投资，又称绿地投资，即在外国开设新的企业。

②跨国并购，包括跨国兼并和跨国收购。跨国兼并指两个不同国家企业的资产和经营结合成一个新的法人实体。跨国收购有三种情况：a．收购少数（10%～49%）股权；b．收购多数（50%～99%）股权；c．收购全部股权。

（2）大多数企业偏向于并购的原因

①并购比进行新设投资更快；

②并购外国企业是因为这些企业拥有有价值的战略资产，购买这些资产要比新设投资从头开始创建这些资产更容易，而且风险或许更小；

③企业认为能够通过转移资本、技术或管理技能的方式来提高被收购企业的效率；

考点二：国际直接投资的理论

1．国际直接投资的成因

企业可以通过出口、技术授权和对外直接投资来开展商务活动。与出口和技术授权相比，对外直接投资不仅成本高，而且风险大。但是，出口和技术授权有时满足不了企业的需要。

（1）出口的局限性

出口战略的可行性经常受到运输成本和贸易壁垒的制约。

①计算生产成本时，考虑到运输成本，某些产品经过长途运输后就变得无利可图。尤其是对于那些分量重而价值低的产品以及几乎在任何地方都能生产的产品（如水泥和软饮料等）。与对外直接投资和技术授权相比，这些产品在出口方面的吸引力就会下降。

②外国政府通过对进口商品征收关税使得出口成本比企业实行对外直接投资和技术授权时的成本高。同样，政府通过配额限制进口，提高了国际直接投资和技术授权的吸引力。

（2）技术授权的局限性

①技术授权的定义

技术授权指赋予外国公司（接受方）生产和销售其产品的权利，并对其销售的每一个产品收取转让费。

②技术授权的局限性

根据内部化理论，以技术授权作为利用外国市场的战略具有三个主要缺陷：

a．技术授权可能导致一家公司将宝贵的技术和技能转让给潜在的外国竞争对手；

b．技术授权并不能使企业牢牢掌握利润最大化所需要的在外的制造、营销和战略控制权；

c．如果企业的比较优势并非在于产品，而是在于生产这些产品的管理、营销和制造能力，这种能力并不是单靠技术授权所能拥有的。

（3）国际直接投资的优势

①若运输费用或贸易壁垒使得出口丧失吸引力，企业将偏好对外直接投资；

②若企业希望保持对技术诀窍或业务运作和经营战略的控制，企业将偏好对外直接投资；

③若企业需要严密控制外国公司，以便在这个国家的市场份额和利润能够实现最大化，企业将偏好对外直接投资；

④若企业的技术和技能无法通过转让协议而得到明确表述，企业将偏好对外直接投资。

2．战略行为

尼克博克考虑到国际直接投资与寡头垄断行业竞争之间的影响关系，提出了寡头垄断行为理论。该理论的依据是，国际直接投资体现了世界市场上企业相互竞争的战略。寡头垄断行业是由少数几家大公司组成的行业。这些行业的一个重要竞争特点是几家大公司之间相互依赖，即一家公司的行为会立即影响到其主要的竞争对手，迫使其作出同样的反应。因此，寡头垄断行业中企业的相互依赖导致了共同的模仿行为，一家公司的决策常常会引起竞争对手迅速作出模仿。

寡头垄断行业的模仿行为可以采取许多形式。当两个或更多的企业在不同区域、不同国

家或不同行业的市场相遇时，就形成了多点竞争。经济理论表明，企业力图在不同市场采取相对应的行动，以便相互牵制，使竞争对手不能在一个市场上获得支配地位，然后用在该市场赚取的利润补贴其在其他市场发动的竞争攻势。

虽然该理论可以解释寡头垄断行业中企业在国际直接投资方面的模仿行为，但仍未说明下列现象：（1）处于寡头垄断行业的企业为什么会率先进行国际直接投资而不是实行出口或技术授权；（2）在国外拓展业务方面，国际直接投资是否比出口或技术授权效率更高。而这两点均能通过内部化理论来解释。因此，许多经济学家更喜欢用内部化理论来解释国际直接投资，尽管大部分人都承认模仿理论能对部分国际直接投资现象作出重要解释。

▼3．产品生命周期理论在国际直接投资中的应用

弗农（Raymond Vernon）的产品生命周期理论（The Theory of Product Life Cycle）也可用来解释国际直接投资。典型的产品生命周期一般可以分成四个阶段，即导入期（或投入期）、成长期、成熟期和衰退期。

（1）导入期

在导入期，创新产品的需求很小，主要集中在创新国（如美国）内部，对于经济发展水平相近的其他发达国家（如英国、法国、德国和日本）偶尔的少量需求，创新企业通过出口即可满足，因此这一阶段无须到海外进行直接投资。

（2）成长期

在成长期，其他发达国家对新产品的需求开始增长，出现了由寡占竞争引起的对外直接投资。创新企业为维持国外市场份额，绕开贸易壁垒，通过对外直接投资在东道国设立子公司。

（3）成熟期

在成熟期，新产品及其生产技术逐渐成熟，开始从资本密集型产品转为劳动密集型产品，同时发展中国家（如泰国）对该产品的需求不断扩大，为了扩大发展中国家的市场、利用发展中国家充足的劳动力资源，发达国家开始在发展中国家投资生产。

（4）衰退期

在衰退期，产品及其生产技术的定型化，降低劳动力成本成为第一要旨，发展中国家开始获得超过发达国家的生产优势。此时，发达国家进一步扩大对发展中国家的投资，生产完全转移到发展中国家进行。

4．折中范式

折中范式又称国际生产折中理论，是由英国经济学家约翰·邓宁创立的。邓宁将所有权优势、内部化优势和区位优势作为解释国际直接投资的原理和方向的重要因素。邓宁赞同内部化理论提出的依据，即企业在以技术授权方式转让其自身独有的能力和技术方面存在困难。因此他认为，将地区性的资产或资源禀赋与企业自身独有的能力结合在一起，常常需要通过国际直接投资才能实现。

考点三：意识形态与国际直接投资

从历史上看，关于一个国家对于国际直接投资的意识形态的范围，其中的一个极端是对所有的外来直接投资都存有敌意的激进观点，另一个极端是信奉自由市场经济学原理的自由市场观点。在这两个极端之间，有一种意识形态被称作实用民族主义。

1．激进观点

（1）激进观点的主要内容