江西财经大学现代经济管理学院高级财务管理试卷
江西财经大学2014－2015第二学期期末考试试卷
试卷代码：02122B 授课课时：32
课程名称：高级财务管理适用对象：本科
试卷命题人：张绪军试卷审核人：邹斌
一、单项选择题（从下列各题四个备选答案中选出一个正确答案，并将其代号写在相应位置处。答案错选或未选者，该题不得分，每小题1分，共10分）
1、首次公开发行股票的公司的主要目标是（）。
A. 充分降低发行风险与募集到尽可能多的资金
B. 尽可能高的发行价格与募集到尽可能多的资金
C .募集到尽可能多的资金与发行尽可能多的股份
D. 发行尽可能多的股票与充分降低发行风险
2、企业的治理结构决定着企业的目标。英美传统的股东至上模式下，企业的目标是（）。
A.股东财富最大化
B.劳动者权益的最大化
C.最大化股东与工人的权益
D.相关者利益最大化
3、以下关于企业与企业价值的说法中错误的是（）。
A.企业作为不同于市场的一个有效经济组织，它的根本使命在于创造财富
B.企业的本质特征是利用一定的技术、按照利润最大化的原则将投入转化成为产出
C.企业价值与组织的生产效率、创造财富的能力以及利益相关者的利益有关
D.古典经济学认为企业的目标函数是企业价值最大化
4、一般情况下，企业会按照什么顺序来考虑其融资方式（）。
A.内部融资、普通股或配股、借贷和租赁、一般债券、复合公司债券
B.内部融资、借贷和租赁、一般债券、复合公司债券、普通股或配股
C.借贷和租赁、内部融资、一般债券、复合公司债券、普通股或配股
D.普通股或配股、内部融资、一般债券、复合公司债券、借贷和租赁
5、以下关于企业自由现金流量（FCF）的说法中，不正确的是（）。
A.FCF通常不受到企业财务结构的影响
B.FCF的计算不用考虑非营业现金流量
C.FCF可以分配给企业所有的索偿权持有人
D.FCF可用于研究公司代理成本的问题
6、若某一企业的经营处于保本状态时，下列表述中正确的是（）。
A.此时的经营销售利润率可能大于零
B.此时的经营杠杆系数趋近于无穷大
C.此时的边际贡献可能小于固定成本
D.此时的财务杠杆系数趋近于无穷大
7、经营者无心经营业务，专心于财务周转，资金周转困难，债务到期违约不支付属于（）。
A 财务危机潜伏期
B 财务危机发作期
C 财务危机恶化期
D 财务危机实现期
8、“随意接受不盈利的投资项目，不使用外部融资，经常不派发现金股利而置
存过多的自由现金流量”描述的是（）。
A.股东——经理的目标冲突
B. 股东——债权人的目标冲突
C. 公司（股东、经理）与其他利益者的目标冲突
D. 大股东与中小股东的目标冲突
9、发生于20世纪70年代中期至80年代初的全球第四次并购浪潮的特征是（）。
A.以生产和经营互为上下关系的企业间的纵向并购为主
B.以有争关系、经济领域相同或生产产品相同的同行业之间的横向并购为主
C.以跨行业的混合并购为主要特征，并由此形成了众多的多样化公司
D.并购形式呈多样化，杠杆并购开始流行，并购后产业规模之大到达了空前的程度并重归专业化经营
10、与并购有关的纳税优惠可能来源于（）。
A.可折旧资产的市场价值高于账面价值
B.将正常收益转化为资本收益
C.经营亏损的税收抵免递延及负债融资的税务抵免
D.以上三项都是
二、多项选择题（在每小题列出的备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选、少选或未选均无分。本大题共5小题，每小题2分，共10分）
1、市价法中市价比率包括（）。
A.市盈率
B.市净率
C.托宾Q
D.市销率
2、对现代企业来说，基本的财务主体有两类：一类是企业的利益相关者，另一类就是企业作为一个相对独立的经营实体。因此，就可从两个方面来理解财务目标（）。
A.利益相关者的个别资本保值与增值要求
B.实现企业价值最大化
C.实现企业的社会责任
D.最大化股东与工人的权益
3、成熟期企业的财务状况表现为以下方面的特征（）。
A.企业的权益资本或股票价值可能被高估
B.市场增长潜力不大
C.企业现金流入增长快速
D.高股利成为这一时期的必然
4、科斯（Ronald Coase）在“The nature of the firm”中提出的“交易费用”包括（）。
A. 信息和谈判成本
B. 监督管理和制度结构变化的成本
C. 拟定和实施契约的成本
D. 界定和控制产权的成本
5、公司通过公开上市而进行股票融资的益处有（）。
A.公开上市能够改善公司的形象，从而增强上市公司的市场竞争力
B.公司的客户、供应商或者合作伙伴可以通过公开市场购买公司股票的方式实现经营前向或后向一体化，从而将其自身的利益和公司的发展紧密联系在一起
C.上市公司还可以获得更强的政治影响力和社会声誉
D.通过股票融资公开上市的公司将给公司创始人和管理人员带来巨大的好处
三、判断题（认为正确的就在答题相应位置划“T”，错误的划“F”。本大题共5小题，每小题2分，共10分）
1、一般情况下，凡不涉及发行新股票的并购都可以被视作现金支付方式的并购，但是若由企业直接发行某种形式的票据完成并购，则不属于现金支付方式的并购。（）
2、财务危机是财务风险的诱因，财务危机的发生扩大了企业面临的财务风险。（）
3、从全球范围来看，新股的发行审核制度主要有审批制、核准制和注册制三种类型。（）
4、企业在选择并购的融资方式时首先应该考虑的是内部融资。（）
5、交易成本理论认为当市场交易成本小于企业内部协调成本时，纵向并购就会发生。（）
四、名词解释（本大题共3小题，每小题6分，共18分）
1、平衡计分卡
2、SEO
3、波士顿矩阵
五、简答题（回答要点，并简明扼要作解释。本大题共2小题，每小题10分，共20分）
1、企业的财务战略与企业战略的联系与区别？
2、试述代理成本及其表现形式。
六、计算题（本大题共1小题，共12分）
W公司2008年的销售收入为51 800万元。假设预期公司在2009年的销售收入增长9%，但是以后每年的销售收入增长率将逐年递减1%，直到2014年及以后，达到所在行业4%的长期增长率。基于公司过去的盈利能力和投资需求，预计EBIT为销售收入的9%，净营运资本需求的增加为销售收入增加额的10%，资本支出等于折旧费用。公司所得税税率是25%，加权平均资本成本是12%，你估计2009年初公司的价值为多少？
已知：PVIF12%,1=, PVIF12%,2=, PVIF12%,3=, PVIF12%,4=, PVIF12%,5=, PVIF12%,6=
七、案例分析题（本大题共1小题，共20分）
A公司是某集团下属的一级企业，以生产手机电池、碱性电池为主的高新技术企业，创建于1999年。公司在创立初期从国外引进一流的专家、博士，自成立以来连续二年赢利，但在2001年却陷入严重亏损状态。
集团对A公司的经营层实行KPI（Key Performance Indicator，即关键绩效指标)与中期述职制度相结合的考核模式，在年初的考核指标主要有四个财务指标：销售额、利润、应收账款周转天数和净资产收益率。年初由集团总裁与A 公司经营层签订业绩合同，年终根据业绩完成情况进行考核，考核成绩分为五个档次（优秀、良好、合格、不合格、差），每一考核等级对应不同的奖励系数，总经理的年终奖等于年薪基数乘以奖励系数。在对A公司2000年考核中A公司被评为集团优秀管理企业，但在2001年度却亏损二千万。
在我们对A公司的财务进行分析时，发现A公司的经济增加值在2000年后半年已开始出现负数，而且在2000年盲目上马已处于市场饱和态势的液态电芯生产线，并从国外进口大量设备，结果是经营成本的急剧上升，在 2001年末公
司亏损二千万。
结合以上案例，请回答：
(1)原有的激励模式是否恰当地反映了经营层的业绩？（6分）
(2)请结合EVA业绩评价的特点，谈谈你认为应该如何建立以EVA为核心的经营激励计划对A公司的薪酬体系进行改进？（14分）
高级财务管理学期末考试试卷A答案
高级财务管理学期末考试试卷A答案 文件管理序列号：[K8UY-K9IO69-O6M243-OL889-
《高级财务管理学》课程试题答案（A卷） 一、名词解释（本题共4小题，每小题5分，共20分） 1.杠杆收购 答：杠杆收购是指并购方以目标公司的资产作为抵押，向银行或投资者融资借款来对目标公司进行收购，收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿还本息。 2.企业集团的组织结构 答：企业集团的组织结构是根据企业集团的战略目标，指定企业和人在集团中的位置、明确责任、沟通信息、协调经营，以实现战略目标的有机结合体。 3.企业集团财务管理体制 答：企业集团财务管理体制是指企业处理活动中的组织框架和管理机制，主要包括组织框架的安排，财务管理权限的划分和财务管理机构的设置等内容，其核心是决策权和控制权的划分问题。 4.分拆上市 答：分拆上市是指一家公司以所控制的权益的一部分注册成立一个独立的子公司，再将该子公司在本地或者境外资本市场上市。 二、简答题（本大题共2小题，每小题10分，共20分） 1.集团成员企业之内部交易价格有哪些形式？每种价格形式的优缺点是什 么？ 答：内部价格主要有下面三种形式：（1）以实际成本为基础确定内部价格。其优点是这种内部价格资料比较容易取得，较为客观；其缺点是不可避免地会把产品提供方成本控制上的业绩和不足转移到产品的接受方，不利于业绩考评和成本控制。（2）以标准成本为基础确定内部价格。其优点是消除了成绩和不足相互转嫁的问题，而且比较稳定；其缺点是对标准成本制定的科学性要求较高； （3）以市场价格为基础确定内部价格。其优点是以市场价格为基础确定内部价格比较公允，并且可以使供应方积极加强成本管理，积极参与市场竞争，以提高生产效率；其缺点是必须有公开有效地市场存在，否则无法取得和确定合理的市场价格。 2.杠杆收购中目标企业应具备哪些条件？ 答：选择何种企业作为并购的目标是保证杠杆并购成功的重要条件，一般作为杠杆收购目标的企业应具有下列特征： （1）具有稳定连续的现金流量，因为杠杆收购的巨额利息和本金的支付一部分来自于目标公司未来的现金流量。 （2）拥有人员稳定、责任感强的管理者。因为债权人往往认为，只有人员稳定，管理人员勤勉尽职，才能保证贷款本息的安全。 （3）被并购前的资产负债率较低，这样杠杆收购增加负债的空间才大。 （4）拥有易于出售的非核心资产，因为杠杆收购的利息和本金除了来自于目标企业未来收益外，变卖目标企业的非核心资产也是其来源。
高级财务管理考试试题及答案
高级财务管理（一） 一、判断对错（共10分，共10小题，每小题1分） 1.高级财务管理主要是研究突破了财务管理基本假设的一些专门性问题。（√） 2.企业并购中现金支付的缺点是对目标企业股东而言，现金支使其即时形成纳税义务。（√） 3.降低交易费用是企业并购的动因之一。（√） 4.企业集团的财务管理更加突出战略性。（√） 5.核心企业对非紧密层企业出售产品时，若没有市价则用标准成本加成法制定内部结算价格。（×） 6.分拆上市是指一家母公司通过将其在子公司所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去，这时便有两家独立的（最初的）、股份比例相同的公司存在，而在此之前只有一家公司。（×） 7.并购的交易费用包括并购直接费用和并购管理费用。（√）。 8.资本经营的过程仅是不断获得控制权的过程。（×） 9.企业集团最基本的联结纽带是资本。（√） 10.所有者权益报酬率=销售净利率×资产周转率×权益乘数。（√） 二、单项选择题：（共30分，共15小题，每小题2分） 1. _______是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。 A. 横向并购 B.纵向并购 C.混合并购 D. 控股合并 2.参与合并的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。 这种并购形式属于（）。 A. 控股合并 B.吸收合并 C.新设合并 D. 混合并购 3. 下列哪种并购防御战略会使被并购方反守为攻？（） A. 资产重估 B.股份回购 C. 帕克曼防御策略 D. 出售“皇冠上的珍珠” 4.一个企业购买另一个企业10%的股份，另一个企业反过来同样购买这个企业10%的股份，一旦其中一个企业成为收购目标，另一个企业就会伸出援助之手，从而起到反收购的目的，这种反收购手段属于（）。 A. 收购收购者 B.交叉持股计划 C. 股份回购 D. 寻找“白衣骑士” 5.下列不属于并购风险的是（）。
高级财务管理期末综合练习题多选题精品
三、多项选择题： 1、企业集团组建的宗旨或基本目的在于（）。 A．实施管理体的集权制 B．发挥管理协同优势 C．谋求资源的一体化整合优势 D．消除竞争对手 E．取得市场的垄断地位 2、企业集团财务管理主体的特征是（）。 A．财务管理主体的多元性 B．只能有一个财务管理主体，即母公司 C．有一个发挥中心作用的核心主体 D．体现为一种一元中心下的多层级复合结构 E．只要是财务管理主体就要发挥核心作用 3、企业集团成败的关键因素在于能否建立（）。 A．强大的核心竞争力 B．严格的质量管理体制 C．强有力的集权管理线 D．灵活高效的分权管理线 E．高效率的核心控制力 4、以下实体具有法人资格的是（）。 A．企业集团B．母公司 C．子公司D．分公司 E．企业集团内的财务公司 5、在财务管理对象上，企业集团与单一法人制企业最大的不同在于（）。 A．人、财、物的数量有所不同 B．资金运动涉及的范围不同 C．资金的可调剂弹性和风险承担压力不同 D．可利用的融资、投资以及利润分配的形式或手段不同 E．在财务关系上，采取的财务对策与财务手段或形式不同 6、所谓公司治理结构，就是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、经营者、亚层次的经营者、员工及其他利益相关者彼此之间权、责、利关系的制度安排，包括（）等基本内容。 A．产权制度B．决策督导机制 C．激励制度D．组织结构 E．董事/监事问责制度 7、按照投资者行使权力的情况，可将公司治理结构分为（）等基本模式。 A．绝对管理模式B．相对管理模式 C．外部人模式D．内部人模式 E．家族或政府模式 8、集权制与分权制的“权”主要是决策管理权，包括（）。 A．生产权B．经营权 C．控制权D．财务权 E．人事权 9、母公司在确定对子公司的控股方式时，应结合（）加以把握。
高级财务管理综合练习试题及答案
《高级财务管理》综合练习题 一、名词解释： 1、目标逆向选择 2、公司治理结构 3、财务管理体制 4、财务结算中心 5、财务控制制度 6、财务监事委派制 7、财务主管委派制 8、战略发展结构 9、财务政策 10、预算控制 11、预算管理组织 12、资本预算 13、投资政策 14、投资质量标准 15、固定资产存量重组 16、比较优势效应 17、技术置换模式 18、购并目标 19、杠杆收购 20、卖方融资 21、标准式公司分立 22、融资政策 23、资本结构 24、杠杆融资 25、财务公司 26、税收筹划 27、剩余股利政策 28、股票合并 29、经营者薪酬计划 30、财务危机预警系统 三、单项选择题： 1、下列权利监事会一般不具备的是（）。 A、审计权 B、董事会决议的知情权 C、列席股东大会权 D、在董事会议上可行使表决权 2、在以竞争为基本特征的市场经济条件下，决定企业生存与发展的首要因素是能否（）。 A、实施委托代理制 B、建立预算控制制度 C、确立董事会决策中心地位 D、确立持续的市场竞争优势地位 3、公司治理面临的首要问题是（） A、决策与督导机制的塑造 B、产权制度的安排 C、董事问责制度的建立 D、激励制度的建立 4、下列具有独立法人地位的财务机构是（） A、母公司财务部（集团财务总部） B、事业部财务部 C、财务公司 D、内部银行或结算中心 5、在下列权利中，母公司董事会一般不具有的是（） A、集团管理体制及其类型的选择 B、对各子公司股利政策的审核批准权 C、对母公司监事会报告的审核批准权 D、母公司对子公司财务总监委派权与解聘权 6、在集权与分权管理体制的抉择上，母公司能否拥有（）最具决定意义。 A．管理优势 B．资本优势 C．产业优势 D．资本优势与产业优势 7、在经营战略上，发展期企业集团的首要目标是（）。 A．控制或降低财务风险 B．控制或降低经营风险 C．增加利润与现金流入量
高级财务管理考试试题及答案
高级财务管理考试试题 及答案 集团标准化小组：[VVOPPT-JOPP28-JPPTL98-LOPPNN]
高级财务管理（一） 一、判断对错（共10分，共10小题，每小题1分） 1.高级财务管理主要是研究突破了财务管理基本假设的一些专门性问题。（√） 2.企业并购中现金支付的缺点是对目标企业股东而言，现金支使其即时形成纳税义务。（√） 3.降低交易费用是企业并购的动因之一。（√） 4.企业集团的财务管理更加突出战略性。（√） 5.核心企业对非紧密层企业出售产品时，若没有市价则用标准成本加成法制定内部结算价格。（×） 6.分拆上市是指一家母公司通过将其在子公司所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去，这时便有两家独立的（最初的）、股份比例相同的公司存在，而在此之前只有一家公司。（×） 7.并购的交易费用包括并购直接费用和并购管理费用。（√）。 8.资本经营的过程仅是不断获得控制权的过程。（×） 9.企业集团最基本的联结纽带是资本。（√） 10.所有者权益报酬率=销售净利率×资产周转率×权益乘数。（√） 二、单项选择题：（共30分，共15小题，每小题2分） 1. _______是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。 A. 横向并购 B.纵向并购 C.混合并购 D. 控股合并 2.参与合并的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。 这种并购形式属于（）。 A. 控股合并 B.吸收合并 C.新设合并 D. 混合并购 3. 下列哪种并购防御战略会使被并购方反守为攻？（） A. 资产重估 B.股份回购 C. 帕克曼防御策略 D. 出售“皇冠上的珍珠” 4.一个企业购买另一个企业10%的股份，另一个企业反过来同样购买这个企业10%的股份，一旦其中一个企业成为收购目标，另一个企业就会伸出援助之手，从而起到反收购的目的，这种反收购手段属于（）。 A. 收购收购者 B.交叉持股计划 C. 股份回购 D. 寻找“白衣骑士” 5.下列不属于并购风险的是（）。 A. 市场风险 B.利率风险 C.经营风险 D. 投资风险
高级财务管理期末复习资料
3. 某投资组合中包含 A 、B 、C 三种证券，其中 20%的资金投入 A ，预期收益率为 18%，50% 的 资金投入 B ，预期收益率为 15%，30%的资金投入 C ，预期收益率为 8%，则该投资组合预期收 益率为（ ）。 A. 9.5% B.10.8% C.13.5% D.15.2% 4. 当两种证券完全正相关时，它们的相关系数是（ ）。 A. 0 B.1 C.-1 D. 不确定 5. 根据风险分散理论，如果投资组合中两种证券之间完全负相关，则（ ）。 A. 该组合的风险收益为零 B. 该组合的非系统风险可完全抵消 C. 该组合的投资收益大于其中任一证券的收益 D. 该组合只承担公司特有风险，不承担市场风险 6. 如果投资组合由 30 种资产组成，则构成组合总体方差和协方差的项目个数分别为 （ ）。 A. 30 和 30 B.900 和 30 C.30 和 870 D.930 和 30 7. 有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，不包括（ ）。 A. 相同的标准差和较低的预期收益率 B. 相同的预期收益率和较高的标准差 C.较低的预期收益率和较高的标准差 D. 较低的标准差和较高的预期收益率 8. 已知某风险组合的预期收益率和标准差分别为 12%和 15%，无风险收益率为 6%，假设某投 资者可以按无风险利率取得资金， 将其自有资金 800万元和借入资金 200 万元均投资于风险 组合，则该投资者投资的预期收益率和标准差分别为（ ）。 A. 13.5%和 18.75% B.15.25%和 12.5% C.15.25% 和18.75% D.13.5%和 12.5% 9. WWW 公司目前无风险资产收益率为 5%，整个股票市场的平均收益率为 12%，该公司股票预 期收益率与整个股票市场平均收益率之 间的协方差为 360，整个股票市场平均收益率的标准 差为 18，则 WWW 投资公司的股票必要收 风险与收益 、选择题 1. 甲公司面临 A 、 B 两个投资项目，它们的预期收益率相等，但 A 项目的标准差小于 B 项目 的标准差。对 A 、 B 两个项目可以做出的判断为（ ） 。 A.A 项目实际取得的收益会高于其预期收益 B.B 项目实际取得的收益会低于其预期收益 C.A 项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均大于 B 项目 D.A 项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均小于 B 项目 2. 一般来说，无法通过多样化投资予以分散的风险是（ ）。 A.系统风险 B. 非系统风险 C. 总风险 D. 公司特有风险
高级财务管理学期末考试试卷考卷A答案
《高级财务管理学》课程试题答案（A卷） 一、名词解释（本题共4小题，每小题5分，共20分） 1.杠杆收购 答：杠杆收购是指并购方以目标公司的资产作为抵押，向银行或投资者融资借款来对目标公司进行收购，收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿还本息。 2.企业集团的组织结构 答：企业集团的组织结构是根据企业集团的战略目标，指定企业和人在集团中的位置、明确责任、沟通信息、协调经营，以实现战略目标的有机结合体。 3.企业集团财务管理体制 答：企业集团财务管理体制是指企业处理活动中的组织框架和管理机制，主要包括组织框架的安排，财务管理权限的划分和财务管理机构的设置等内容，其核心是决策权和控制权的划分问题。 4.分拆上市 答：分拆上市是指一家公司以所控制的权益的一部分注册成立一个独立的子公司，再将该子公司在本地或者境外资本市场上市。 二、简答题（本大题共2小题，每小题10分，共20分） 1.集团成员企业之内部交易价格有哪些形式？每种价格形式的优缺点是什么？ 答：内部价格主要有下面三种形式：（1）以实际成本为基础确定内部价格。其优点是这种内部价格资料比较容易取得，较为客观；其缺点是不可避免地会把产品提供方成本控制上的业绩和不足转移到产品的接受方，不利于业绩考评和成本控制。（2）以标准成本为基础确定内部价格。其优点是消除了成绩和不足相互转嫁的问题，而且比较稳定；其缺点是对标准成本制定的科学性要求较高； （3）以市场价格为基础确定内部价格。其优点是以市场价格为基础确定内部价格比较公允，并且可以使供应方积极加强成本管理，积极参与市场竞争，以提高生产效率； 其缺点是必须有公开有效地市场存在，否则无法取得和确定合理的市场价格。 2.杠杆收购中目标企业应具备哪些条件？ 答：选择何种企业作为并购的目标是保证杠杆并购成功的重要条件，一般作为杠杆收购目标的企业应具有下列特征： （1）具有稳定连续的现金流量，因为杠杆收购的巨额利息和本金的支付一部分来自于目标公司未来的现金流量。 （2）拥有人员稳定、责任感强的管理者。因为债权人往往认为，只有人员稳定，管理人员勤勉尽职，才能保证贷款本息的安全。 （3）被并购前的资产负债率较低，这样杠杆收购增加负债的空间才大。 （4）拥有易于出售的非核心资产，因为杠杆收购的利息和本金除了来自于目标企业未来收益外，变卖目标企业的非核心资产也是其来源。 三、论述题（本大题共2小题，每小题15分，共30分） 1.2006年美的电器股改后，增加上市公司价值成为美的高层新的财务管理目标，根据 企业价值最大化财务管理目标的要求回答下列问题： （1）企业价值最大化财务管理目标的含义。 答：企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大化。 （2）试述美的电器引入美国高盛等战略投资者，对企业价值最大化的实际意义。 答：企业价值最大化目标要求企业将长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中满足各方面利益关系，美的集团引入高盛等战略投资者，不仅优化了公司的资本结构，而且提升了机构投资者对美的电器投资价值的认可度。 （3）试述美的电器股改后，公布了股权激励草案，授予高管5000万份股票期权；审议通过了对企业职工的“金色降落伞”计划对企业价值最大化的影响。 答：企业价值最大化目标要求企业将长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中
高级财务管理 试卷
上海商学院 2017~ 2018学年第一学期 《高级财务管理（全英）》期末考试试卷 总课时：36 A卷（闭卷） 适用年级：2014级本科 适用专业：会计学 考试时间：90 分钟班级：姓名：学号： Ⅰ. Single Choice (Total 20 points,2 points of each one) 1.Systematic risk is defined as: ( ) A. a risk that specifically affects an asset or small group of assets. B. any risk that affects a large number of assets. C. any risk that has a huge impact on the return of a security. D. the random component of return. 2.The opportunity set of portfolios is: ( ) A. all possible return combinations of those securities. B. all possible risk combinations of those securities. C. all possible risk-return combinations of those securities. D. the best or highest risk-return combination. 3.Shareholders discount many corporate announcements because of their prior expectations. If an announcement causes the price to change it will mostly be driven by: ( ) A. the expected part of the announcement. B. market inefficiency. C. the unexpected part of the announcement. D. the systematic risk. 4.If the expected rate of inflation was 3% and the actual rate was 6.2%; the systematic response coefficient from inflation, βI, would result in a change in any security return of ___ βI. ( ) A. 9.2 B. 3.2 C. -3.2 D. 3.0
高级财务管理期末试题(B)
《高级财务管理》期末试题（B） 姓名：班别：学号： 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其选出并将“答题卷”上的相应字母涂黑。错涂、多涂或未涂均无分。 1．研究财务管理理论和实践问题的基本前提是（A） A．财务管理假设B．财务管理理论C．财务管理内容D．财务管理方法 2．考虑了时间价值和风险报酬的财务管理目标为（D） A．每股盈余最大化B．利润最大化 C．产值最大化D．股东财富最大化 3．如果公司投资机会的预期投资报酬率投资者要求的必要报酬率，则投资者喜欢保留盈余。（A） A．高于B．等于C低于D．无关 4．最适合于评估目标企业的价值为（C） A．市场价值B．账面价值C．公允价值D．清算价值 5．并购实际支付或发生的各种成本费用相对于其他投资和未来的收益而言的成本称为（D） A．并购完成成本B．整合与营造成本 C．并购退出成本D．并购机会成本 6．影响国际投资活动的一种最直接最基本的因素为（B） A．社会文化和教育环境B．经济环境 C．政治环境D．法律环境 7．下列属于外部融资渠道的是（A） A．资本市场B．应交税金C．盈余公积金D．固定资产折旧 8．Z预警模型中，如果面临企业破产，Z值小于1 （D） A．0.0274 B．0.274 C．299 D.l81 9．自愿清算必须得到同意。（C） A．最大债权人B．部分债权人 C．所有债权人D．股东 10．H型企业集团，适用的模型是（B） A．混合制B．分权制C．集权制D．联合制 11．企业集团的财务管理的核心是（C） A．财务预算B．财务决算C．财务控制D．财务决策 12．企业集团财务关系的核心为（A） A．母子公司关系B．关联公司关系 C．公司与政府的关系D．公司与债权人的关系 13．企业集团的融资中心是（D） A．财务部B．董事会 C．经理人D．财务公司 14．对企业筹资战略各项目标的实现有直接、决定性作用的是（A） A．筹资结构B．筹资渠道 C．投资结构D．筹资方式 15．我国邯钢创造的所谓“邯钢经验”，体现了（A） A．成本领先战略B．差异领先战略 C．目标集中战略D．生命周期战略 16．结构性成本动因是（C）
到月自考高级财务管理真题
浙江省2012年1月自考 高级财务管理试题 课程代码：00207 一、单项选择题(本大题共10小题，每小题1分，共10分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1.当市场无风险报酬率为5%，市场组合的期望收益为10%，A股票的β值为2，根据资本资产定价模型，投资者对A股票的要求报酬率应为() %% %% 2.企业战略管理的主体是() A.股东 B.一般管理者 C.财务经理 D.高层管理者 3.利润中心是属于哪个层次的预算责任中心?() A.最高层次 B.次高层次 C.中层次 D.最低层次 4.企业财务预警分析时按利用指标或因素的多少，预警分析分为() A.指标判断和因素判断 B.单变量分析和多变量分析 C.定性分析和定量分析 D.总体分析和分部门分析 5.业绩评价包括下列哪两个层次?() A.动态评价和静态评价 B.动态评价和综合评价 C.静态评价和综合评价 D.综合评价和详细评价 6.资本经营的核心是() A.资本控制权问题 B.资本使用权问题 C.资本所有权问题 D.资本经营权问题 7.并购企业测算并购后使被并购企业健康发展而需支付的成本，称为() A.整合与营运成本 B.并购完成成本 C.并购退出成本 D.并购机会成本 8.对于集权型混合式企业集团一般分为几个层次?() A.一个 B.二个 C.三个 D.四个 9.下列企业哪个不是法人?() A.股份合作企业 B.股份有限公司 C.有限责任公司 D.合伙企业 10.下列关于风险投资，说法不正确的是() A.投资的方式主要是股权性投资 B.投资的周期长 C.高风险、高回报 D.它只是一种投融资体系 二、多项选择题(本大题共7小题，每小题1分，共7分) 在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选、少选或未选均无分。 11.预算管理包括下列哪些必要的组织?()
江西财经大学现代经济管理学院高级财务管理期末试卷A
江西财经大学 2014－2015第二学期期末考试试卷 试卷代码：02122A 授课课时：32 课程名称：高级财务管理适用对象：本科 试卷命题人：张绪军试卷审核人：邹斌 一、单项选择题（从下列各题四个备选答案中选出一个正确答案，并将其代号写在相应位置处。答案错选或未选者，该题不得分，每小题1分，共10分） 1.以下关于企业与企业价值的说法中错误的是( )。 A.古典经济学认为企业是一种生产函数，是将土地、资本、劳动力等生产要素联系起来的一种组织 B. 新古典经济学的厂商理论认为，企业的生产目标就是利润最大化 C. 古典经济学和新古典经济学科学地解释了企业存在的内涵 D. 科斯认为，市场运行的不确定性导致了交易费用的迅速增加，企业可以作为市场的替代形式而出现，以弥补市场的这一缺陷 2、企业处在发展期的投资战略是（）。 A.一体化集权型投资战略 B.适度分权的投资战略 C.多样化的投资战略 D.财务资源集中配置战略 3、首次公开发行股票招股说明书中引用的财务报表在其最近一期截止日后6个月内有效。特别情况下发行人可申请适当延长，但至多不超过（）。 个月 B. 6个月 C .1个月 D. 2个月 4、目前我国股票市场采用的新股发行审核制度是（）。 A.审批制 B.核准制 C.注册制 D.审核制 5、“将资金信用化转变为更大的资本效益——企业规模的扩大所带来剩余收益的增加”描述的是（）。 A.股东——经理的目标冲突 B. 股东——债权人的目标冲突 C. 公司（股东、经理）与其他利益者的目标冲突 D. 大股东与中小股东的目标冲突 6、发生于20世纪70年代中期至80年代初的全球第四次并购浪潮的特征是（）。 A.以生产和经营互为上下关系的企业间的纵向并购为主 B.以有争关系、经济领域相同或生产产品相同的同行业之间的横向并购为主 C.以跨行业的混合并购为主要特征，并由此形成了众多的多样化公司
高级财务管理学期末考试试卷考卷A答案
高级财务管理学期末考试试卷考卷A答案 内部编号：（YUUT-TBBY-MMUT-URRUY-UOOY-DBUYI-0128）
《高级财务管理学》课程试题答案（A卷） 一、名词解释（本题共4小题，每小题5分，共20分） 1.杠杆收购 答：杠杆收购是指并购方以目标公司的资产作为抵押，向银行或投资者融资借款来对目标公司进行收购，收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿还本息。 2.企业集团的组织结构 答：企业集团的组织结构是根据企业集团的战略目标，指定企业和人在集团中的位置、明确责任、沟通信息、协调经营，以实现战略目标的有机结合体。 3.企业集团财务管理体制 答：企业集团财务管理体制是指企业处理活动中的组织框架和管理机制，主要包括组织框架的安排，财务管理权限的划分和财务管理机构的设置等内容，其核心是决策权和控制权的划分问题。 4.分拆上市 答：分拆上市是指一家公司以所控制的权益的一部分注册成立一个独立的子公司，再将该子公司在本地或者境外资本市场上市。 二、简答题（本大题共2小题，每小题10分，共20分） 1.集团成员企业之内部交易价格有哪些形式？每种价格形式的优缺点是什 么？ 答：内部价格主要有下面三种形式：（1）以实际成本为基础确定内部价 格。其优点是这种内部价格资料比较容易取得，较为客观；其缺点是不可避免地会把产品提供方成本控制上的业绩和不足转移到产品的接受方，不利于业绩考评和成本控制。（2）以标准成本为基础确定内部价格。其优点是消除了成绩和不足相互转嫁的问题，而且比较稳定；其缺点是对标准成本制定的科学性要求较高； （3）以市场价格为基础确定内部价格。其优点是以市场价格为基础确定内部价格比较公允，并且可以使供应方积极加强成本管理，积极参与市场竞争，以提高生产效率；其缺点是必须有公开有效地市场存在，否则无法取得和确定合理的市场价格。 2.杠杆收购中目标企业应具备哪些条件？ 答：选择何种企业作为并购的目标是保证杠杆并购成功的重要条件，一般作为杠杆收购目标的企业应具有下列特征： （1）具有稳定连续的现金流量，因为杠杆收购的巨额利息和本金的支付一部分来自于目标公司未来的现金流量。 （2）拥有人员稳定、责任感强的管理者。因为债权人往往认为，只有人员稳定，管理人员勤勉尽职，才能保证贷款本息的安全。 （3）被并购前的资产负债率较低，这样杠杆收购增加负债的空间才大。 （4）拥有易于出售的非核心资产，因为杠杆收购的利息和本金除了来自于目标企业未来收益外，变卖目标企业的非核心资产也是其来源。 三、论述题（本大题共2小题，每小题15分，共30分） 1.2006年美的电器股改后，增加上市公司价值成为美的高层新的财务管理 目标，根据企业价值最大化财务管理目标的要求回答下列问题： （1）企业价值最大化财务管理目标的含义。
高级财务管理期末复习试题
中国人民大学高级财务管理知识要点 一、单项选择题（每一小题只有一个正确答案，选错、多选均不得分。） 1、在中小企业的策略联盟类型中，双方都愿意投入较多的资源，但不涉及或很少涉及股权参与的是（）。 A、业务联合型 B、伙伴关系型 C、股权合作型 D、全面合资型 2、理性理财假设的派生假设是（）。 A、理财主体 B、持续经营 C、资金再投资 D、风险与报酬同增 3、下列属于吸收合并特点的是（）。 A、两家企业合并设立新的企业 B、两家企业法人地位同时存在 C、被并购企业法人地位消失 D、两家企业法人地位同时消失 4、企业通过发行股票筹资属于财务经营中的（）。 A、资产经营 B、生产经营 C、资本经营 D、负债经营 5、风险资本对风险企业投资的主要动机是（）。 A、取得一般收益 B、取得风险收益 C、取得投机收益 D、取得正常收益 二、多项选择题（选错、多选、少选均不得分。） 1、财务管理假设至少包括下列的（）。 A、理财主体 B、持续经营 C、有效市场 D、理性理财 2、使用贴现现金流量法估价需要满足的三个条件是（）。 A、确定各期的现金流量 B、确定贴现率 C、确定项目终结点回收额 D、确定资产的寿命 3、筹资方式中属于企业并购的筹资方式的是（）。 A、增资扩股 B、银行贷款 C、发行债券 D、发行认股权证 4、下列属于企业集团财务管理特点的是（）。 A、财务管理主体复杂化 B、财务管理基础是控制 C、财务管理的重点是资金 D、财务管理更加突出战略性 5、下列关于企业破产、重整与清算问题中表述正确的是（）。 A、破产以法定事实存在为前提 B、破产是清偿债务的法律手段 C、债务人可向法院申请重整 D、债权人不能向法院申请重整
高级财务管理自考试卷及答案
20XX年4月高等教育自学考试福建省统一命题考试 高级财务管理试卷 （课程代码00207） 本试卷满分100分，考试时间150分钟。 考生答题注意事项： 1．本卷所有试题必须在答题卡上作答。答在试卷上无效，试卷空白处和背面均可作草稿纸。2．第一部分为选择题。必须对应试卷上的题号使用2B铅笔将“答题卡”的相应代码涂黑。3．第二部分为非选择题。必须注明大、小题号，使用0.5毫米黑色字迹签字笔作答。4．合理安排答题空间，超出答题区域无效。 第一部分选择题 一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分） 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其选出并将“答题卡” 的相应代码涂黑。未涂、错涂或多涂均无分。 1．以企业已经公布的会计利润数据为核心指标，据以评价企业的经营业绩好坏的企业价 值估价方法是 A．资产账面净值法B．账面收益法 C．未来收益现值法D．经济利润模式 2．处于市场增长期的企业的预算管理模式是 A．以资本预算为重点B．以销售为重点 C．以成本控制为重点D．以现金流量为起点 3．企业财务预警分析按照分析时利用指标或因素的多少可以分为 A．单变量预警分析和多变量预警分析 B．指标判断和因素判断 C．定性分析和定量分析 D．总体财务预警体系和分部门财务预警体系 4．下列不属于预算管理组织构建原则的是 A．高效B．庞大 C．系统D．权威有力 5．分权式的企业组织适合采用的预算编制程序的方式是 A．自下而上式B．自上而下式 C．上下结合式D．集权式 6．分部门财务预警体系中属于财务部检查要点的是 A．产品利润贡献度是否达到标准B．品质成本控制是否达到标准 C．资金规划及营运是否达到标准D．研发专案的进行是否在控中 7．国有资本金效绩评价体系的核心指标是 A．资产负债率B．总资产周转率C．净资产收益率D．销售增长率 8．在财务分层管理理论中，出资者财务的管理特征是 A．直接控制B．间接控制C．长远战略D．短期经营 9．企业并购按并购的实现方式可以划分为 A．横向并购、纵向并购、混合并购B．债务承担式、购买式和股份交易式 C．整体并购和部分并购D．横向并购和整体并购
高级财务管理期末综合练习题
一、判断题： 1、企业集团是由多个法人构成的企业联合体，其本身并不是法人，从而不具备独立的法人资格以及相应的民事权。√ 2、判断一个“企业集团”是否是真正的企业集团，主要看它是否是由多个法人构成的企业联合体。× 3、企业集团总部与各成员企业的关系同大型企业的总、分公司间的关系没有质的区别，只有量的差别。× 4、强大的核心竞争力与高效率的核心控制力依存互动，构成了企业集团生命力的保障与成功的基础。√ 5、对于企业集团来说，核心竞争力要比核心控制力更重要。× 6、在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。√ 7、无论是站在企业集团整体的角度，还是成员企业的立场，都必须以实现市场价值与所有者财富最大化作为财务的基本目标。 8、企业集团的财务目标呈现为成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性。√ 9、单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄，所以面临的财务风险较小。× 10、由多个成员企业联合组成的企业集团，彼此间通过取长补短或优势互补，在融资、投资以及利润分配等的形式或手段方面有了更大的创新空间。√ 11、判断一个企业集团是否拥有财务资源的环境优势，主要看当前既有的、静态的、账面（财务报表）意义的财务资源规模的大小。× 12、由于企业集团的成员企业具有独立的法人地位，所以，成员企业可以脱离母公司的核心领导，完全依照自身的偏好进行理财。× 13、企业集团公司治理的宗旨在于谋求更大的、持续性的市场竞争优势。√ 14、公司治理面临的一个首要基础问题是产权制度的安排。√ 15、在现代企业制度下，所有者、董事会、经营者构成了企业治理结构的三个基本层面。其中居于核心地位的是所有者。× 16、对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。√ 17、母公司要对子公司实施有效的控制，就必须采取绝对控股的方式。× 18、就本质而言，集权与分权的差别主要在“权”的集中或分散上。× 19、集权制与分权制的利弊表明：集权制必然导致低效率，而分权制则可以避免。× 20、总部对集团财务资源实施一体化整合配置是财务集权制的特征。× 21、母公司与控股子公司之间实质上也是一种委托代理的关系。√ 22、财务决策管理权限历来是企业集团各方面所关注的首要问题。√ 23、财务中心隶属于母公司财务部，本身不具有法人地位。√ 24、财务公司在行政和业务上接受母公司财务部的领导，二者是一种隶属关系。× 25、在实际操作中，财务公司适用于集权体制，而财务中心适用于分权体制。× 26、站在母公司的角度，支持其决策的信息必须具备真实有用性和重要性两个最基本的特征。√ 27、财务主管委派制同时赋予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能。× 28、企业的生命周期完全取决于该企业所处行业的生命周期。× 29、证券投资组合与投资经营的多元化没有很大的差别。× 30、就企业集团整体而言，多元化战略与一元化战略并非是一对不可调和的矛盾。√ 31、一般而言，初创期的企业集团应以股权资本型筹资战略为主导。√ 32、从初创期的经营风险与财务特征出发,决定了所有处于该时期的企业集团都必须采取零股利政策。× 33、从稳健策略考虑，初创阶段股权资本的筹措应当强调一体化管理原则。√ 34、处于发展期的企业集团，由于资本需求远大于资本供给，所以首选的筹资方式是负债筹资。×35、处于发展期的企业集团的分配政策适宜采用高支付率的现金股利政策。× 36、调整期财务战略是防御型的，在财务上既要考虑扩张与发展，又要考虑调整与缩减规模。√ 37、就其本质而言，现代预算制度方式与传统计划管理方式并无多大差异。× 38、预算亦即计划的定量（包括“数量”与“金额”两个方面）化，它反映着预算活动所需的财务资源和可能创造的财务资源。× 39、预算亦即计划的定量（包括“数量”与“金额”两个方面）化，它反映着预算活动的水平及支持这种活动所需要的实物资源。× 40、预算控制就是将企业集团的决策管理目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程。√ 41、实施预算控制有利于实现资源整合配置的高效率，为风险抗御机能的提高奠定了强大的基础。√ 42、任何企业集团，无论采取何种管理体制或管理政策，子公司资本预算的决策权都将掌握于控股母公司手中。√ 43、作为集团最高决策机构的母公司居于整个预算组织的核心领导地位。√ 44、预算管理组织是指负责企业集团预算编制、审定、监督、协调、控制与信息反馈、业绩考核的组织机构。√ 45、预算工作组是对集团及各层次、各环节预算组织的日常活动所实施的全面、系统的监督与控制活动。× 46、按照集团不同发展阶段及其战略侧重点的不同，在预算目标规划的切入点上，也有着差异的模式。√ 47、就基本目的而言，产业型企业集团所实施的资本运作同资本型企业集团一样，主要都是基于资本保值与增值目的。× 48、对于产业型企业集团，其预算目标必须以市场预测为前提。√ 49、对于资本型企业集团，如何最大限度地实现资本利得是母公司关注的核心点。√ 50、就基本目的而言，产业型企业集团所实施的资本运作同资本型企业集团一样，主要都是基于资本保值与增值目的。× 51、在制定投资政策时，应确立投资领域，并将偏离集团核心能力有效支持的投资活动排除出去。√ 52、严格的质量标准，对于企业集团市场竞争优势的确立发挥着至关重要的作用，因此，企业集团必须无限加大资金投入，提高产品的质量水平。× 53、面对激烈的市场竞争，必须关注产品的质量功能。因此，产品的质量功能应该越高越好。× 54、为适应市场竞争，企业集团必须选择一个完全随机变动的投资方式。× 55、在投资收益质量标准的确定上，必须考虑时间价值与现金流量两个因素。√ 56、从财务上来讲，只要账面收入大于账面成本即可确认账面收益，是实际的现金流入量与企业集团及其所有者的真实财富。× 57、企业价值最大化是实现股东财富最大化目标的前提与基础，并成为厘定财务标准的首要依据。× 58、资产必要收益率实际上包含了两个层次，一是项目资产必要收益率；二是总资产必要收益率。√ 59、一般而言，营业利润占利润总额比重越大，表明企业利润来源的基础越是稳固，收益的质量也就越高。√ 60、项目法人负责制是在项目责任人负责制基础上衍生发展而来的，其目的在于明确投资风险与管理责任的主体。√ 61、税法折旧政策具有严格的法律效力，对企业集团这样不同法人的联合体也没有任何弹性。× 62、税法折旧政策的目标在于统一对全社会财务报告的口径，体现对外会计报告信息的通用性原则。× 63、集团总部在选择并利用会计折旧政策及税法折旧政策时，需要考虑的首要问题是怎样更有利于实现市场价值最大化和纳税现金流出最小化。√ 64、企业集团的内部折旧政策不受会计和税法折旧政策的约束，是企业集团基于强化内部管理与控制功能而自行确定的。√
高级财务管理期末试题答案资料
一、单项选择题： 1．在以竞争为基本特征的市场经济条件下，决定企业生存与发展的首要因素是能否(C. 确立持续的市场竞争优势地位) 2．准确地讲，一个完整的资本预算包括(D．资本性投资预算与运用资本预算)。 3．奖优罚劣是预算控制之所以具有激励与约束功能的策源地，在奖罚标准与奖罚兑现方面，必须把握的最重要的两点是(D．透明与严肃)。 4．在购并一体化整合中，最困难的是(文化一体化)的整合。 5．在对经营者生活保障薪金的支付上，最为适宜的策略是(即期现金支付策略)。 6．下列指标值的组合，预示着企业可能处于过度经营状态是(资金安全率小于零，而安全边际率大于零)。 7．各国实践经验表明，在对经营者知识资本采取股票支付方式的情况下，折股价格最好是采用(每股账面净资产)标准。 1、将企业集团的决策管理目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程，称为（B）。A．量化管理B．预算管理C．量化控制D．目标管理 2、责任预算及其目标的有效实施必须必须依赖（C）的控制与推动。 A．财务战略与财力政策B．预算控制的指导思想C．具有激励与约束功能的各项具体责任业绩标准D．决策权、执行权、监督权分立与相互制衡 3、准确地讲，一个完整的资本预算包括（D）。 A．营运资本预算B．运用资本预算C．资本投资预算与营运资本预算D．资本投资预算与运用资本预算 4、对于产业型企业集团，其预算目标必须以（A）为前提。 A．市场预测B．生产能力C．目标利润D．企业环境 5、资产收益率是企业各项经济资源综合利用的结果，用公式可描述为（C）。 A．资产收益率=销售毛利率×资产周转率B．资产收益率=销售毛利率＋资产周转率 C．资产收益率=销售利润率×资产周转率D．资产收益率=销售利润率＋资产周转率 6、已知销售利润率11%，资产周围率500%，则资产收益率为（B） A．22%B．55%C．39%D．45% 7、香港税法给予纳税企业“资本减免”的政策优惠包括（C） A．首期免税折旧额和内部可抵减折旧额B．内部可抵减折旧额和会计免税折旧额C．首期免税折旧额和每年免税折旧额D．每年免税折旧额和会计免税折旧额 8、企业集团制定内部折旧政策必须考虑的一个首要因素是（D） A．固定资产的营运能力B．有利于实现企业集团市场价值最大化C．有利于实现企业集团纳税现金流量最小化D．关注技术进步，支持成员企业经营性固定资产的更新换代 9、下列不发球无形资产营造战略的是（A） A．基因置换战略B．专利战略C．质量信誉战略D．品牌战略 10、（B）是企业集团以接受资本投入的方式引进其他企业的先进技术，置换休眠或病态资产原有的落后陈旧的技术，通过技术置换来优化组装休眠或病态资产。 A．商标（商誉）置换模式B．技术置换模式C．经营力量置换模式D．专营权置换模式 20．在财务管理的主体上，企业集团呈现为( D．一元中心下的多层级复合结构特征)。 21．企业集团在组织结构的设置上必须遵循“三权”分立制衡原则，其中的“三权” 指的是(B．决策权、执行权、监督权)。 22．下列机构，具有独立法人地位的财务机构是( A．财务公司)。 23．在企业集团发展的成熟期，其财务管理的最核心的任务是( D. 强化成本控制力度，确立成本领先优势)。24．在整个预算组织体系中，居于核心领导地位的是( C. 母公司董事会)。 25.无形资产“反向经营”策略的理念是(B. 销售驱动)。 26．在有关目标公司价值评估方面，集团总部面临的最大困难是以( C. 持续经营)的观点， 选择恰当的评估方法来进行评估。 27．在下列支付策略中，对经营者激励与约束效应影响最为短暂的是( A．即期现金支付策略)。
(财务分析)高级财务管理历届试卷案例分析题汇总
《高级财务管理》历届试卷案例分析题汇总 （2005年1月考试开始） 200501试题： 甲企业历经十多年风雨沧桑，由原来单一的经营模式发展成为投资领域扩展到房地产开发、仓储货运、物业与酒店业、文化娱乐、新技术等多种行业。甲企业主要的投资力量在于成熟产业，如农业、制造业、金融业和旅游业，很少投资高科技产业。他们认为高科技风险大;许多企业追求利润的最大化，而甲企业则追求份额最大化，因此甲企业在产业扩张和产业选择时具有强烈的份额意识。甲企业进人传统产业，其方式不是通过上增量，而是通过整合存量来达到控制产业的目的。甲企业认为，要整合一个行业，关键是要用一套好的管理模式对这个行业进行提高。好的管理模式从哪里来?这个行业做得最好的企业，它的管理模式、它的领导人在这个行业中一般来说都是最好的。因此，甲企业的办法是，在一个行业中选择最好的企业和企业家作为收购对象。 问题: 1.核心竞争战略的基本点何在? 2.多元化经营与核心竞争力存在什么矛盾? 3.结合上述案例，思考如何解决多元化经营与核心竞争力之间的矛盾? 4.甲企业的快速扩张会带来哪些风险? 要点提示: 1.在企业的发展过程中，利润、市场份额、竞争优势、核心能力等因素中，对企业影响最深远的是核心竞争能力，即企业面对市场变化作出反应的能力。 2.企业核心能力是企业的一项竞争优势资源和企业发展的长期支撑力。由此可见，企业应该根据其所拥有的核心能力和竞争优势作出是否采取多元化经营的策略。从这个角度说，企业必须首先有一个具有竞争力的核心产品，围绕核心产品、核心能力和竞争优势再考虑是否应该多元化经营。没有根植于核心能力的企业多元化经营，又不能在外部扩张战略中培植新的核心能力，最终结果可能把原来的竞争优势也丧失了。 3.“多元化”与“一元化”相互融合。 随着人们的认识逐渐从传统理论的误区中走出，并对专业化投资与经营策略的优势有了日趋广泛的认同。事实上，无论是多元化抑或一元化，只不过是企业集团采取的两种不同的投资战略与经营策略，二者并非是一对不可调和的矛盾。 投资与经营的专业化并非等同于产品或业务项目的单一化。在企业集团里，应当体现为一种一元“核心编造”下产品或业务项目投资序列的多样性格局，而在这些种类繁多产品或业务项目背后，一个共性的特征是由技术、信息、文化观念、甚至经营机制等因素的综合作用所生成的核心能力这一强大的能量支持体系。 可见，该企业集团所实施的“多元化”(实质为一元“核心编造”下投资与经营的多样性)战略，并非一种无序的产业或产品的随意杂合，而是体现为一种核心能力有效支持下的投资延伸的高度秩序性。