物流企业财务管理课程

物流企业的要紧功能:

1 基础性功能:运输与仓库—85%收益来自基础性服务

2 增值服务功能—要紧指物流企业的流通加工,配送,产品退货治理和售后服务等业务功能,目前我们正在进展时期.

3 物流信息服务功能

4 还必须要有支持物流的财务收益

物流业务的财务活动: 以现金收支为主的企业资金收支活动的总称.

1筹资活动:(权益资本,如汲取直接投资/发行股票/企业内部留存收益+负债资本,如银行借款/发行债券/预收款项等)

2投资活动:

3资金运营活动

4利润分配活动

物流企业财务关系:

1与投资者之间的关系: 经营权与所有权的关系2与被投资者的关系: 投资与受资的关系

3与债权人之间的关系: 债务与债权的关系 4 与债务人之间的关系: 债权与债务的关系

5 与企业内部: 企业内部各单位之间的经济利益关系

6 与职工

之间: 职工个人与企业在劳动成果上的分配关系 7 与税务机关之间关系: 依法纳税与依法征税的权利义务关系

财务治理环境:又称理财环境,只要指对企业财务活动产生阻碍的企业外部条件.财务环境涉及的范围专门广,要紧有金融市场环境,法律环境,经济环境.

财务治理的概念:指依照财经法律法规,运用特定的量化分析,组织企业财务活动,处理财务活动的一项经济治理工作,是企业治理的一个独立方面.搞好财务治理关于改善物流企业的经营治理,提高物流企业经济效益具有独特的作用. 物流企业的治理的三个目标是: 生存,进展,获利.

企业财务治理的目标:围绕企业生产经营的全然目标,适应市场经济环境,在资本保值的基础上实现价值制造,从而取得最大收益.要紧有以下形式:

①利润最大化: 传统的西方财务治理目标,优点:只有每个企业实现利润最大化,社会财宝才会实现最大化,从而带来社会的进步与进展. 利润是补充资本,扩大经营规模的源泉.

缺点: 1没有考虑货币的时刻价值，没有考虑利润实现的时刻 2 没有考虑到预期收益的风险与不确定性 3 没有反映所得利润与投资成本之间的比例关系 4 假如片面的强调利润额的增加,有

可能使企业追求短期利益行为,导致只顾实现短期的利润最大化,而忽视企业的长远进展.

② 每股最大化: 此观点认为应该把企业所得利润与股东投入资本或股本点数进行比较,如此确切的讲明企业的盈利水平. 克服了利润最大化的第三个缺点,但依旧存在以下缺点: 1 仍没有考虑货币的时刻价值 2 仍然没有考虑取得利润时所承担的风险 3 仍然不能幸免最求短期利益的行为

③ 股东财宝最大化:再托付关系的代理下,经营者需要最大程度上谋求股东或托付人的利润,让投入的资本,制造更多的财宝. 在股份制公司,增加股东财宝要紧有两种方式: 1 支付股利 2市场股票价格的提高, 在任意一点股东财宝能够计算如下: a将每期的每股股利*所持有的股份数 b 将当期的股票价格*当期持有的股票点数 c 将计算的股利额+股票市场价值总和即为股东财宝. 其缺点: 1 使用范围有限,仅仅适合上市公司,关于非上市公司,股东财宝无法用股票价格来体现,只能通过资产评估或其他方法获得近似数据. 2 专门大程度上不属于治理当局可操纵范围之内,财务人员不能有效的阻碍股东财宝. 3 它仅仅反映了企业所有者的利益,而对企业其他关系人的利益重视不够,可能导致所有者与其他关系人的矛盾,不利于公司的进展.

④ 企业价值最大化: 指通过对企业的科学治理,财务的合理经营,采取最有的财务政策,充分考虑货币的时刻价值,风险和酬劳对企业的阻碍,在保证企业长期稳定进展的前提下使企业的总价值达到最大化. 优点: 1 适用范围扩大,该目标不仅适合于上市公司,也适合于非上市公司 2 企业价值最大化目标兼顾了各个相关利益集团的利益. 3 符合经济规律的进展,有助于增加社会财宝.

财务治理的原则:指人们对财务治理活动共同的,理性的认识,它是从企业的理财实践中抽象出来并在实践中得到证实的行为规范,其原则有以下:

1 资金优化配置原则: a 最优总量的确认 b 最优比例的确认问题 c多方案的最优选择问题

2 收支平衡原则: 收支动态平衡公式: 目前现有金额+可能现金收入-可能支出现金=可能现金余额

3 弹性原则:

4 收益与风险均衡原则

5 货币时刻价值原则

补充点:

①金融市场是指资金融通的场所,

短

期证劵市场

货币市场(短期资本市场<1年)

短

期借贷市场

资金市场长期证劵市场(又包括发行市场和流通市场)

资本市场(长期资本市场>1年)

金融市场长期借贷市场

外汇市场

黄金市场

②金融市场由主体,客体,参加人组成,其主体要紧有: 1 中国人民银行 2 商业银行(中国工商/中国建设/中国农业/中国银行) 3 国家政策银行(中国进出口/国家开发/农业进展银行) 4 非银行机构(保险公司/信托公司,信用合作社/邮政储蓄机构/证劵公司/证劵交易所等)

③法律环境: 企业财务治理要紧的法律法规有: 1 企业组织的法律法规(公司法/ 全民所有制工业企业法/ 外资企业法) 2 税

务法律法规(a所得税的有关法律法规 b流转税的法律法规 c行为税,财产税和其他地点税的有关法律法规 d税收征收治理的有关法律法规) 3 财务法律法规( a 企业财务通则) 4 其他诸如<<企业会计制度>>,各种证劵法律法规,结算法律法规,合同法律法规以及企业内部自制定的财务治理方法.

第二章: 财务治理的价值观念:

1 单利:指每期指按照初始本金计算利息,当期利息不计入下期本金时所使用的利率,即对借(贷)款的原始金额或本金利息的利率.

Expressions: FVn= FVO *(1+i*n) = FVO+I

FVn---单利终值 FVO ---单利现值 i---利息率n---计息期数I---计息额

(1+i*n)=单利终值系数

FVO= FVn/(1+i*n) or = FVn-I

2 复利是指本金产生的利息,在下一个计息期也要加到本金中,随同本金一同计息(通常的讲法是”利滚利”) 复利终值:指采纳复利计息时,现在一定数额的货币在既定的利率下到以后

的某个时点时的本利和.

Formula: FVn= FVO*(1+i)n = FVO *FVIFi, n

FVn---复利终值 FVO---复利现值 i—计息率 n---计息期数(1+i)n = FVIFi, n ---复利终值系数

FVO= FVn/(1+i)n or FVn /FVIFi, n = FVn *PVIFi, n o

复利现值是指采取复利计息时,以后一定数额的货币在既定的利率下的现在价值即为了取得以后一定的”本利和”现在所需要的资金.

需要注意的是,假设计息期短于一年且当利息的一年要按复利计息几次的时候,给出的年利率叫做名义利率,其期利率和计息期数应按照以下换算:

r=i/m t=m*n (r为期利率 i为年利率 m为每年的计息次数 n 年数 T为换算后的计息期数.

3 年金:是指一定期间内每期相等金额的收付款项. 其特点为”三同—同距,同额,同向”. 诸如分期付款赊购,分期支付工程款,直线法计提折旧等. 年金按照收付时刻的不同分为:后付年金(每期期末),先付年金,递延年金,永续年金.

①后付年金是指一定时期内每期期末等额收付的系列款项,

因生活中比较常见,又名一般年金.

㈠后付年金终值:犹如零存整取的本利和,是一定时期内每期期末等额收付的复利终值之和.其公式为:

FVAn=A*FVIFA i,n FVAn---年金终值 A---年金额数FVIFA i,n----年金终值系数

FVIFA i,n=[(1+i)n-1] /i n—计息期数 i---利息率

㈡后付年金现值: 是指在一定时期内每期期末等额的系列收付款项的现值之和.

FVAn=A*FVIFA i,n FVAn---年金终值 A---年金额数FVIFA i,n----年金现值系数

FVIFA i,n=[(1+i)n-1] /i(1+i)n n—计息期数 i---利息率

②先付年金:是指一定时期内每期期初等额收付的系列款项,又名即付年金或预付年金. 它同先付年金的不同在于收付款时刻的不同.

㈠先付年金终值: 是一定时期内每期期初等额收付的复利终值之和. 其formula as below:

Vn=A* FVIFA i,n *(I+i) or Vn=A* FVIFA i,n+1- A

㈡先付年金现值: 是一定时期内每期期初等额收付的复利

现值之和.其expressions as follow:

V0=A* PVIFA i, n*(1+i) or V0=A*PVIFA i, n-1+A=A*( PVIFA i, n-1+1)

③递延年金:指最初若干期没有付款,后面若干期每期期末等额的系列收付款项,为后付年金的专门方式. 其终值计算可参考后付年金的公式. 现值计算公式如下:

V0=A* PVIFA i, n*PVIFA i m or V0=A*( PVIFA i, m+n - PVIFA i m)

④永续年金:指从第一期期末开始,无限期等额收付的年金,它也是后付年金的一种专门方式,存本取息可视为永续年金的例子. 此外,也可将利率较高,持续期限较长的年金视为永续年金计算.

永续年金没有终值,然而有现值,其公式可从后付年金现值计算公式导出,如下:

V0=A* (1／i)

4 货币的时刻价值: 指资金的投资和再投资过程中由于时刻因素而形成的价值差额,它表现为资金周转使用后的价值增值额.

5 利息率:是一定时期内的利息额与本金的比率,也确实是资金增值同投入资金的价值之比.

6 风险指某一行动的结果具有不确定性,要紧有以下几种: 市场风险(不可分散风险), 利率风险,变现能力风险, 违约风险,通货膨胀风险,经营风险.

7 风险酬劳有两种表示方式:风险酬劳额与风险酬劳率, 风险酬劳额是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时刻价值的那部分额外酬劳. 而风险酬劳率是额外酬劳与投资总额的比率.

8 确认概率,即概率必须符合以下两个要求: ①所有的概率Pi 都在0和1之间,即0≦Pi≦1 ②所有概率的和为1。期望酬劳率确实是各种方案按其可能的酬劳率按其对应的概率计算出来的加权平均值,也称期望值.它是反映集中趋势的一种量度. 其计算公式如下:

9 计算风险酬劳率的步骤:

①确定概率分布(0~1之间切总和为1)

②计算期望酬劳率:是各种方案按其可能的酬劳率按期对应的概率计算出来的加权平均值,也称期望值,它是集中反映趋势的一种量度.计算方式为:

期望酬劳率 Ki—第i种可能结果的酬劳率 Pi---第i

种可能结果的概率 n—可能结

果的个数

③计算标准离差:是各种可能的酬劳率偏离期望酬劳率的综合差异,是反映离散程度的一种指标,其算式为:

δ指期望酬劳率的标准离差, 指期望酬劳率, Ki—第i种可能结果的酬劳率, Pi---第i种可能结果的概率, n—可能结果的个数

其标准离差越小,讲明离散程度越小,风险也小,反之,风险越大.

④计算标准离差率又称变异系数,是指标准离差同期望酬劳率之间的比值.其作用是永相对数来表示离散程度(即风险)的大小.计算公式:

标准离差率越小,风险越小,反之,亦然.

V ---标准离差率δ—标准离差指期望酬劳率

⑤计算风险酬劳率:标准离差虽能够评价投资风险的大小,但还不能计算出风险酬劳率,要计算风险酬劳率需要借助一个系数----风险酬劳系数,其风险酬劳率,风险酬劳系数,标准离差率之间的关系为如下:

风险酬劳率=风险酬劳系数*标准离差率即RR=b*V (RR指风险酬劳率, b为风险酬劳系数, V为标准离差率)

如下推算:投资酬劳率=风险酬劳率+无风险酬劳率=无风险酬劳率+风险酬劳系数*标准离差率

K= RF +RR= RF +b +v K为总酬劳率, RF为无风险酬劳率.

其无风险酬劳率是指通货膨胀贴水以后的货币时刻价值,西方一般把国库券的酬劳率视为无风险酬劳率.

阻碍投资酬劳率的关键因素有三个: 标准离差率, 无风险酬劳率,--这两个都能够通过数据计算

而风险酬劳系数(是指将标准离差率转化成风险酬劳的一种系数)需要借助以下一些方法: ㈠依照以往历史资料加以确定,

利用风险酬劳公式反推㈡由公司领导层或专家确认㈢由国家有关部门组织专家确定

10 利息率: 货币的时刻价值以及投资的风险酬劳差不多上以利息率的形式进行表现,利息率是进行财务决策的差不多依据. 其概念为:简称利率,是一定时期的利息额与本金的比率,也确实是资金的增值同投入资金的价值之比.

①按照利率变动分为:基准利率和套算利率, ②按投资者取得酬劳分为:实际利率(等于时刻价值率+风险酬劳率)和名义利率(包含通货膨胀贴水利率),一般使用名义利率 K=KP+IP(K 为名义利率, KP为实际利率, IP为可能的通货膨胀率),. ③按利率在借贷期内是否不断调整分类: 固定利率, 浮动利率(浮动利率可减少债权人因通货膨胀而造成的损失,但计算复杂,工作量大) ④按市场关系分为: 市场利率(市场发达国家使用), 官定利率(又称法定利率)

11 以后利率水平的计算:

国库券的利率由纯利率+通货膨胀率构成.纯利率通常以无通货膨胀情况下的无风险证券的利率来代表.

①纯利率(指没有风险和通货膨胀下的供求均衡点,它随资金量的供求变化而变化)

资金利率= ②通货膨胀补偿率(消弱货币实际购买能力,降低投资项目的投资酬劳率)

违约风险酬劳率

③风险酬劳率流淌性风险酬劳率(指某项资产迅速转化为现金的可能性)

期限风险酬劳率

利率计算公式为: K=K0+IP+DP+ LP +MP

K指利率(名义利率) K0指存利率 IP指通货膨胀补偿率(或称通货膨胀贴水) DP指违约风险酬劳率 LP指流淌性风险酬劳率MP指期限风险酬劳率

第三章: 筹资治理

1 筹资的概念: 筹资是指物流企业作为筹资主体,依照生产经营,对外投资和调整资本结构等方面的需要,通过筹资渠道和金融市场,运用筹资方式,经济有效地筹措和集中资本的财务活动.

2 间接筹资和直接投资: 企业按照是否借助银行等金融机构,可分为直接筹资和间接筹资两种, 直接筹资要紧有: 汲取直接投资, 发行股票,发行债券和商业信用等筹资方式. 间接指借用银行等金融结构进行筹资,要紧有银行借款, 融资租赁等.

3 筹资的动机,指物流企业筹资的目的,从根源上讲,企业筹资的差不多目的是以合理的成本为企业那些有利可图的投资项目筹措足够的资金,以维持自身的生存和进展.,其具体的动机归纳起来有四类:

①新建筹资动机②扩张③偿债④混合筹资活动(既有扩张又为偿债)

4 筹资渠道和筹资方式:

①筹资渠道:指企业资金的来源,目前国内物流企业筹资渠道要紧包括政府财政资金(国企),银行信贷资金(银行有商业银行,如工商银行,农业银行,建设银行;政策银行,如国家开发银行,农业进展银行等)非银行金融机构(信用社,保险公司,证券公司,租赁公司,信托公司), 其他法人资金, 职工和民间资金, 企业内部资金(提留盈余公积金和保留未分配利润而形成)以及国外和港澳台资金.

②

权益资本( 又名股权资本,自有资本) 负债资本(债权资本,借入资本,债务资本)

按筹资来源:a 汲取国家直接投资 b 汲取

非银行金融机构 c 汲取资金 d国外,港澳台投资者

按照出资形式:a 汲取先进投资 b 汲取

非现金投资:实物:如

设备,房屋,建筑物

无形资产,如专利,商

标权,商誉和非专利技

术等

(1)确认所需直接投资数量 (2)选

择汲取直接投资的来源

③汲取直接投资程序

(非股份制要紧 (3)签署决定,合同或协议等文件

(4)取得资金

来源) (1)属于权益资金,与负债

资本对比,它能提高企业的资信和借款能力

(2)与负债相比,汲取直接

投资所筹的资金不需要归还,

没有利息负担

优点财务优点风险低

优缺点 (3) 汲取直接不仅能够筹

取现金,还能够筹得

设备和技术,可专门

快成生产经营能力

(1) 通常成本较高.

缺点 (2) 汲取直接投资没有

证券做媒介,因而

产权关系有时不

够明晰,不便于产

权交易

(1)对公司有治理权(2)

股利分配在优先

按照股东权利和义务分类: 一般股股

之后 (3)破产清算在

债权人和优先股后

(4)公司新发行股

票,购买权在一般

股后

优先股:

(1) 股利分配在

前(2) 破产清算

在在前

按股票是够记名: 记名股票(发起人,投

资机构,法人)+不

记名股票(社会公

众)

④发行一般股票按投资主体分: 国家股+法人股+个人股+

外资股

按币种和上市地区: A股(境内:人民币)B

股(国内,外币)H

股(香港)N(纽

约)S(新加坡)

按是否上市:上市股票(证券交易所挂

牌)+非上市股票

发行方式:公募发行+私募发行(少数特定

对象)

推销方式:自销(节约成本,发行风险自行

承担) 托付承销

(包销和代销)

⑤股票发行价格:是股份公司发行股票时,将股票出售给投资者

所采纳的价格,也

确实是投资者认

购股票时所

支付的价格.

股票因素:股票面额,股市行情,以及其他因素

成立时发起人决定

成立后:股东大会

或董事会决定

股票发行价格:等价(又名评价发行), 市价,

中间价高-溢价发行低-折价发行(不许)

(1) 没有固定的利息负担,公司财务风险小 (2)没有固定的到期日,不用偿还

优点: 是永久性资金(3)能提高公司的信誉

⑥一般股的优缺点: (1) 资本成本高,股利在税后利润中支付(债务在税前),发行费用也高

缺点 (2)容易分散操纵权 (3)虽无财务风

险,但也享受不到财务杠杆带来的

益处.

⑦留存收益:指物流企业税后利润进行分配所形成的公积金.

5 长期负债资本:

与权益资本比较:具有资金使用上的时刻性,需到期偿还,不管企业经营效果好坏,均需固定支付债务利息,从而形成企业负担,但资本成本较权益资本低,且可不能分散企业的操纵权. 长期负