未来人民币会贬值到多少
未来人民币会贬值到多少？
刚才在经济论坛看到一个帖子，说人民币将会大贬值，2018年会变到28：1，作者最后总结说，他以后要用5万美元在深圳买别墅。呵呵在经济论坛，从两年前开始，我
就一直是人民币贬值的倡导者，也是积极倡导换美元的人，
被五毛讽刺为美元党。两年前我在 6.04这个位置换的美元，估计这将是人民币对美元的顶峰。虽然我赞同很多朋友的帖子，说人民币将巨贬，也赞同他们的理由，可是，
他们的一些结论我却不能苟同。比如，闲聊兄说的，人民币
将贬值，但不会有通胀，反而会有通缩的观点；还有，一些
朋友说的，过去有人打算1万美元在西安买100平米房子，如今有人打算5万美元在深圳买别墅。对于人民币贬值，如今除了官方一直在强调人民币没有贬值基础之外，反对的
就是五毛了。除了官方与五毛，大家几乎都已经形成了共识，即人民币要大贬值，问题是：第一，人民币会贬值到多少？第二，会有通货膨胀吗？本人不才，也非啥精英，就是一介屁民，闲得蛋疼，来谈谈本人的看法。首先，一国的货币为什么会升值与贬值，取决于什么？我认为，一国的货币升值与贬值取决于两个方面，一个方面是
该国的经济效率，经济效率相对提升，货币一般会升值，经
济效率相对降低，货币一般会贬值，这是最基本的方面。
另一个决定货币升值贬值的是印钞的数量，一个国家的印钞
数量，超过该国财富的增加量的话，该国货币会贬值，也就
是通货膨胀。中国人记忆里印象最深刻的通货膨胀就是
金圆券，一麻袋金圆券，买不回来一麻袋的粮食。所以，未来人民币的升值或贬值也将取决于这两个方面，即中国经
济效率的提升与印钞的数量。之所以全世界经济界对未
来人民币形成了一个共识，即人民币要贬值，正是基于对未
来中国经济效率不能有效提升，即中国经济转型无法顺利完
成的预期。中国经济过去的高速增长，依赖的是廉价劳
动力与大量基建投资，这是一种经济效率低下的增长模式。
如今中国经济面临转型，要转型为高科技与内需主导的高效
率增长模式，但是遇到了极大的困难。既得利益集团在极力阻挠改革的进行，人民币贬值的预期正是改革失败的预
期，也是人民在用脚来选择投票。接下来我谈两个问题，一，人民币会贬值到多少？二，中国会有通货膨胀吗？
人民币贬值到多少，取决于两个方面，一个是经济基本面，
这是客观方面，是自然贬值。另一个是印钞数量，这是主观
方面，是人为贬值。从经济基本面来说，中国目前的
M2已经高达120多万亿人民币，外汇储备是 3.3万亿美元。理论上讲，人民币对美元的真实汇率应该是36:1，但这只是理论，实际上不可能所有的人民币都去换美元。假设，在2016年，120万亿人民币中的四分之一去换美元，我认
为这种可能性很高，就是30万多亿人民币去换 3.3万亿美元，那么，人民币对美元的汇率应该是10:1。也就是说，2016年，人民币对美元的汇率至少会到10:1。注意，这是至少，很可能会更高。从经济基本面来说，无论未来人民币会
贬值到10:1,20:1,30:1，或者理论上的40:1，我认为都不是最坏的结局。因为，这只是自然贬值。自然贬值，不管怎么
样，贬值幅度都是有限的，不会无限贬值。在人民币贬值的过程中，是否会有通货膨胀，一定会有的，比如，人民
币贬值到13:1，那么，物价会至少翻一倍，当然，你的工资
也会翻番。此时，损失最大的是银行有存款的人，底层百姓
的一点儿多年积蓄会贬值一倍。刚才说过，即使如此，比如人民币贬值一倍，物价翻番，也不是最坏的结局。甚至，人民币贬值三倍，物价翻三倍，底层百姓储蓄缩水只剩下三
分之一，都不是最坏的结局，最坏的结局是印钞导致的贬值
与通胀，也就是人民币金圆券化。政府为什么要印钞？只有一个原因，钱不够花了。当年蒋介石打內战，军费耗资
巨大，再加上抗战刚结束，百废待兴，经济上根本无力支撑
这场战争，钱不够花，只好用印钞来解决，结局是恶性通货
膨胀。所以，未来中国是否会有剧烈的通货膨胀，这不
是一个经济问题，是一个政治问题，取决于政府是否会采取
印钞来解决财政困难问题。虽然我不敢肯定未来政府一定会采取印钞手段来解决财政问题，但至少目前，我不敢乐
观，因为我看到了不好的苗头，即在财政紧张之时，一些决
策者把刀对准了底层的百姓，而不是富人：一个是延长退休
年龄政策的出台，另一个是财政部长放风说要退休者缴纳医
保费，这两个政策对准的都是底层百姓。印钞，通货膨胀，受伤最重的一定是底层百姓，他们会让底层百姓来为一
场失败的改革买单吗？我真的不敢乐观，真的不敢高估肉食
者们的智商与良知。本文的最后，回到标题：未来5万美元能买深圳的别墅吗？我的答案是绝无可能，即使未来人
民币贬值到1000:1，你今日买深圳别墅需要200万美元，未来还是需要200万美元。因为，决定两国汇率的是两国经济效率，中国经济效率不可能缩水那么多。作者：罗伯
特卡帕