电大作业04任务作品题(财务报表综合分析)

财务报表分析—04任务

财务报表综合分析

选定公司：宝山钢铁股份有限公司

一、公司简介

宝钢集团有限公司(简称宝钢)被称为中国改革开放的产物，1978年12月23日，就在十一届三中全会闭幕的第二天，在中国上海宝山区长江之畔打下第一根桩。经过30多年发展，宝钢已成为中国现代化程度最高、最具竞争力的钢铁联合企业。

2012年，宝钢连续第九年进入美国《财富》杂志评选的世界500强榜单，位列第197位，并当选为“全球最受尊敬的公司”。标普、穆迪、惠誉三大评级机构给予宝钢全球钢铁企业中最高的信用评级。截至2011年末，宝钢员工总数为116,702人，分布在全球各地。

宝钢集团公司（简称“宝钢”）是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。宝钢股份以其诚信、人才、创新、管理、技术诸方面综合优势，奠定了在国际钢铁市场上世界级钢铁联合企业的地位。《世界钢铁业指南》评定宝钢股份在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，认为也是未来最具发展潜力的钢铁企业。

公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品。在汽车用钢，造船用钢，油、气开采和输送用钢，家电用钢，电工器材用钢，锅炉和压力容器用钢，食品、饮料等包装用钢，金属制品用钢，不锈钢，特种材料用钢以及高等级建筑用钢等领域，宝钢股份在成为中国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。

公司全部装备技术建立在当代钢铁冶炼、冷热加工、液压传感、电子控制、计算机和信息通讯等先进技术的基础上，具有大型化、连续化、自动化的特点。通过引进并对其不断进行技术改造，保持着世界最先进的技术水平。

公司采用国际先进的质量管理，主要产品均获得国际权威机构认可。通过BSI英国标准协会ISO9001认证和复审，获美国API会标、日本JIS认可证书，通过了通用、福特、克莱斯勒等世界三大著名汽车厂的QS 9000贯标认证，得到中国、法国、美国、英国、德国、挪威、意大利等七国船级社认可。

宝钢以钢铁为主业，生产高技术含量、高附加值钢铁精品，已形成普碳钢、不锈钢、特钢三大产品系列。2011年产量为4427万吨，位列全球钢铁企业第四位，利润总额181.5亿元，盈利居世界钢铁行业第二位。钢铁产品通过遍布全球的营销网络，在满足国内市场需求的同时，还出口至日

本、韩国、欧美等四十多个国家和地区，广泛应用于汽车、家电、石油化工、机械制造、能源交通、金属制品、航天航空、核电、电子仪表等行业。

二、宝钢的报表分析采用综合系数分析法：

综合系数分析法，也称沃尔比重分析法，是选取若干财务指标，将其用线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业的财务状况作出综合评价。

运用综合系数分析法进行综合分析时，有步骤如下：

1、选定评价指标

为了综合、全面评价和反映企业经济效益状况，财政部从2002年起采用新的企业经济效益评价指标体系。这套指标体系中财务绩效评价指标由八项基本指标、12项修正指标构成，分别从财务效益状况、资产营运状况、偿债能力状况和发展能力状况四个方面来分析财务绩效水平。为了简化分析，仅选取其中的一些基本指标作为财务分析指标，共八个指标计算公式如下：净资产收益率=净利润÷平均净资产×100%

总资产报酬率=息税前利润总额÷平均资产总额×100%

总资产周转率（次）=主营业务收入净额÷平均资产总额

流动资产周转率（次）=主营业务收入净额÷平均流动资产总额

资产负债率=负债总额÷资产总额×100%

已获利息倍数=息税前利润总额÷利息支出

销售增长率=本年主营业务收入增长额÷上年主营业务收入总额×100%

资本积累率=本年所有者权益增长额÷年初所有者权益×100%

2、根据企业的经营状况、管理要求、发展趋势及重要程度的判断，这八个指标的标准值参照《企业绩效评价标准操作细则（修订）》，各标准值评分分别是：净资产收益率25分、总资产报酬率13分、总资产周转率9分、流动资产周转率9分、资产负债率12分、已获利息倍数8分、销售增长率12分、资本积累率12分。

3、标准值是评价企业财务指标优劣的标杆，本文以行业平均值为标准值。

实际值的具体计算，这八个指标以前各任务中已有，在此过程略。

4、确定关系比率：

①当实际值大于标准值属于理想的财务指标时，

关系比率=实际值÷标准值

②当实际值大于标准值属于不理想的财务指标时，

关系比率={标准值－（实际值－标准值）}÷标准值

③当实际值大于或小于标准值，都属于不理想的财务指标时，

关系比率={标准值－▏实际值－标准值▏}÷标准值 5、计算各项指标的综合系数

各项指标的综合系数=标准值评分×该指标的关系比率 6、汇总综合系数

综合系数合计数=各项指标的综合系数合计

根据以上步骤列出宝钢公司综合系数评分表如下：

宝山公司综合系数评分

通常，综合系数合计数为100或接近100，表明该企业财务状况基本符合标准要求；反之如与100有较大差距，则表明企业财务状况不佳。

分析：

经过计算宝钢公司综合系数合计为260.79与100差距太大，发现是由于该公司净资产收益率、总资产报酬率、已获利息倍数三个指标系数偏高，导致最后总分畸高。因此，针对综合系数分析法的局限性，进行调整，如对净资产收益率、总资产报酬率、已获利息倍数三个指标，按标准值的1.5倍设定关系比率上限，0.5倍设定为关系比率下限。这样处理，可避免个别企业财务比率或行业平均财务比率异常时，引起综合评分的过度异常，也避免了因个别极端样本而影响了综合系数分析法的权威性。

经过调整，得宝钢公司调整后的综合系数评分表，如下表4——2：

宝山公司综合系数评分（调整后）

通常，综合系数合计数为100或接近100，表明该企业财务状况基本符合标准要求；反之如与100有较大差距，则表明企业财务状况不佳。从表中计算结果知：宝钢公司调整后的综合得分为116.46分，接近且高于标准分100，说明宝钢公司的财务状况综合表现较好，优于同行业平均水平。

宝钢之所以优于同行业平均水平，从表中可以看出，主要得益于公司的获利能力较强、偿债能力较强及营运能力较好，这可以从表中净资产收益率、总资产报酬率及已获利息倍数三个指标较高看到，从以前各单项能力分析也可映证这一点。而且，净资产收益率分值为37.5在综合系数合计中所占比重最大达32.2%，对公司整体水平财务状况的提升贡献最大，也恰恰表明公司的获利能力很强对股东投资的回报实现程度高。其次，总资产报酬率对公司整体水平的贡献也较大，而总资产报酬率是企业总资产获利能力以及企业经济效益的核心指标。企业的总资产报酬率越高，表明其运用全部资产进行经营管理的效益越好，企业的财务管理水平越高，企业的获利能力越强。

所以说宝钢公司整体经营管理水平还是较强的，获利能力及回报远高于同行业平均水平，经营管理水平值得肯定。

另，企业的总资产周转率和流动资产周转率也很高，说明企业营运能力较强，资产运营效率能力在行业中属于领先水平；资本积累率也较高，说明公司资产规模在不断扩大。

还有公司偿债能力也很强，远高于行业平均水平，这可以从已获利息倍数较高得知，也可以从以前单项能力（偿债能力）分析中得到映证；同时，公司的资产负债率也较低，说明公司资本结构合理，公司采用了稳健的财务策略，财务风险很低，长期偿债能力很强。

但是，公司的销售增长率为负数，说明公司销售情况连年下降，再加上账款回笼速度减慢，应收账款周转率连年下降明显，影响了企业整体运营能力的提高，极大地缩小了企业各指标在行业中的领先优势，这一点应该引起足够的重视。

即便如此，宝钢公司的整体经营管理水平、财务状况、盈利能力等各方面，仍处于行业龙头地位，优于同行业平均水平。对股东的回报也是较高的，鉴于此，给予公司股票“买入”评级。

三、总结：

通过以上分析，我们看到了宝钢公司的实力和水平，希望中国钢铁工业的领军者，不断加强自身管理，找到应收账款周转缓慢的原因，提高经营管理水平及综合能力，保持住公司的优势及龙头地位，运用合理方式扩大企业规模，形成钢铁行业规模效应，进行技术升级改造，调整产品结构，增强企业核心竞争力，为中国钢铁工业走向世界、在世界钢铁业中占有一席之地发挥出自己的“光和热”。