居民投资行为及心理分析

居民投资行为及心理分析

摘要：中国共产党第十八次全国代表大会刚刚落下帷幕，大会报告中多长提到民生问题和

经济发展转型问题。并提出到2020国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番，这是中共首次提到收入翻番。着居民收入的不断增加，人们希望能够通过正常的渠道投资手中的钱，并获得收益。然而，居民的投资行为有许多的影响因素。其中投资心理是非常重要的一个。作为以家庭为主的投资主体必须要排除错误的投资心理，树立正确的投资心态，了解投资的知识，了解投资行为及心理分析，才能在复杂多变的投资市场环境中获取利润。

关键词：投资行为心理

引言:随着我国经济的发展，居民的生活水平及收入水平在不断的提高，人们的手中有了越

来越多的闲钱。以前居民大多将多余的钱存入银行，这样既安全也可以获得稳定的收益。九十年代以来我国的市场经济逐渐成熟完善，居民的投资渠道也越来越丰富，股票、债券、基金、保险、以及其他金融衍生品称出不穷。居民在投资这些产品时有亏有赢有哭有笑，那么是什么居民的投资行为有何规律呢？居民在选着投资方向是又有着怎么样的心理因素呢？本文将着力于探讨居民投资行为及心理分析。

正文

（一）什么是投资行为

在我国经济飞速发展的过程中消费、投资和出口一直是拉动经济增长的三驾马车，在2012年全年都笼罩在后经济危机时代的阴影下，出口乏力，而国内消费不稳定。因此，投资成为2012年拉动中国经济的主力马车。那么什么是投资呢？狭义上的投资行为是从纯经济学角度考虑，认为投资是社会资本的形成过程，只有那些能够增加社会总资本并通过建筑或购置置建筑物、设备、工具以及动力、原材料，真正形成生产能力、可以向社会提供产品和服务的活动才能称为投资。广义上的投资行为是投资主体为获取预期效益而投入各种经济要素，从而形成资产的有意识的经济活动。从广义上看，似乎人人都处在投资的行为之中。（二）什么是投资心理

任何一个主体在进行投资时都会受到自身心理的影响，这是毫无疑问的。常常有人在投资失败后想当初要是不贪该多好啊。任何投资人心里都希望能够获得高额的投资收益率，而尽可能的降低风险。那么什么是投资心理呢？所谓投资心理就是投资者在选择投资方式和投资产品时主导其选择的心理因素。

（三）投资行为与投资心理的关系

在中国，居民投资是市场非常重要的部分，这样闲散的资金可以通过投资促进社会经济的发展，居民也可以通过投资获得额外的收益。居民投资大多以家庭或是个人为主体，这就注定了在现实的投资之中，居民的投资行为必然会受到投资心理的影响，或者可以说在有的时候会占据主导地位。投资者对于风险的态度，对于投资和市场的认识无不左右着居民的投资行为。

（四）居民的投资心理特征

对于投资者心理特征主要有四个观点：第一，自信情结：高估自己的判断力，过分自信。心理学研究发现，当人们称对某事抱有90％的把握时，成功的概率大约只有70％，这显示出过分自信在居民投资发的过程中可能会引起判断失误和难以承受的损失。第二，回避风险：

追求利润的同时降低风险是人类行为的主要动机之一，而在经济活动中，人们对利润与风险的选择是首先考虑如何避免损失，其次才是获取利润。马科维茨首先注意到了人类的这种行为方式，后来的实证研究进一步表明，人们在从事投资活动中，其内心对利润与风险的权衡是不均衡的，赋予“规避风险”因素的考虑权重是“追求利润”因素的两倍。第三，从众心理：位置消费理论告诉我们，人们对相对经济地位的追求在空间上表现为与他人相比。可见，居民的投资行为受到与之相近的人或群体的影响，从众心理便是其中最突出的特点。因此，在金融投资领域，金融学家已经开始将这一特点作为重要的投资决策因素加以考虑。第四，后悔与谨慎：这种心理状态普遍存在于人们的经济活动中。即使决策结果相同，如果某种决策方式可以减少投资者的后悔心理，对投资者来说，这种决策方式仍然优于其它决策方式。（五）影响居民投资行为的错误心理因素

第一，不劳而获的心理：虽然人人都知道天下没有免费的午餐，但不可否认的是绝大多数人还是想获得免费的午餐。不劳而获的心态有许多，甚至可以说是随处皆可见到的。不付出艰苦的劳动，是不可能从投资中得到相应的回报的。也许可以在短时间内获得丰厚的回报，但从长期来看不劳而获的心理最终会使投资者付出惨痛的代价。第二一厢情愿的心理。它的表现主要有以下：寻求对自己的投资产品有利的消息。投资者往往从自己的利益角度出发去看待投资市场，往往对市场形势形成许多不客观的看法，因此十分愿意得到对自己的投资产品有力的小道消息。客观的去看待市场是每个投资者应该做到的最基本的投资出发点。人的本性有一种倾向。只愿意相信自己潜意识中愿意相信的事，而不是真实的事。只愿意听到自己潜意识中感到舒服的话，而不是真实的话。因此往往投资失败，有经验的投资家都知道，一个成功的投资决策往往是决策时内心感到很不舒服的决策。投资决策过程经常就是一个选择过程。在多种可供选择的方案中，总有一个让你最难受的方案。在绝大多数情况下，这个方案往往事后证明是最成功的方案。第三“贪”，表现是十分明显的。谈投资心理就不得不谈到“贪”。任何人都知道贪不是好事，可是绝大多数人却戒不了贪欲，这是一种人的本性。贪的一种表现就是我们常看到的“捡了芝麻丢了西瓜”的现象。大多数投资者由于贪欲驱动，当投资获利时觉得钱总是放在口袋里比较安全，急于结算退出。而当赔了钱时自我安慰坚决不承认投资失败，企图扳回平手而导致越输越大。有经验的投资家都知道在输的时候戒贪难，而在赢的时候戒贪更是难上加难。有人甚至认为在赢的时候不能戒除贪欲获得巨大成功的最后障碍。第四，太多顾虑，产生害怕心理：大多数普通投资者通常都有害怕心理。其实，经验丰富的投资者也有“怕”，只是他们的“怕”和普通投资者并不相同。有经验的投资者害怕市场，但不怕自己。他们对市场怀有一种敬畏之情，但对自己却非常自信。普通投资者正好相反。普通投资者绝对不会害怕市场，因此往往在最高点买进，而在最低点卖出。但是他们也有怕，那就是怕自己。在市场一涨再涨达到接近最高点时，他们怕自己误了班车而不怕市场已经十分脆弱。所以总是在高位套牢。而在市场一跌再跌接近最低点时，他们怕世界末日到来而急于抽身逃跑。所以，成功的投资者有贪和怕，只不过和普通投资人正好相反。投资家是在普通投资者贪的时候怕，而在普通投资者怕的时候贪。普通投资者的“怕”还表现在投资决策时既犹豫不决，又容易冲动。这是同一弱点的不同表现。这就是说，普通投资者的“怕”是非常容易相互感染的，从而表现出一种强烈的群体性。当人们的情绪相互感染时，理智便不复存在。

（六）什么是正确的投资心理

第一，正确的投资心理就必须要相信自己。自信是在任何行业成功的首要条件。你自己都不相信自己，在困难面前你会马上打退堂鼓。相信自己的能力，相信自己能够学习所需的技能且在实践上获得成果。但自信不是盲目自信，也不是过度自信，自信必须建立在自己的投资经验和只是之上。第二，诚实地面对自己，评价自己。无知的狂妄自大和畏缩的自卑是做人失败的主要原因，失败的投资者大多认为市场欠他们什么！他们太相信或者太不相信自

己的判断，事实和想像往往有段距离。第三，独立的判断市场，千万不要有从众心理。不要人云亦云，不要大家都去的投资行业，你也挤着往里面去。要用自己的经验、知识和直觉评价任何热门投资行业后面的理由是否站得住脚。当面对不同观点和看法的时候，静心地思考一下对方的理由和自己的理由到底谁更准确。第四，自我监督。投资业也是多劳多得的行业，但多劳多得是长期而言，短期来说，你的努力不见得能得到和努力相匹配的结果。但你不努力肯定不会有成果。当成果和努力不直接挂钩的时候，一般人总是会松懈下来，这是错误的。要想在任何行业成为成功的投资者，你都必须锲而不舍地努力。巴菲特也不是一天就成为投资大师的。第五，改变的能力。投资的特性在于它没有恒定的运动规律。你定投资计划后，必须随时观察你的计划的实施效果及这个计划是否符合你本身的风险承受力。必要时，修改你的计划。比如你原先决定只投资两只最有潜力的股票，但你发现资本太过集中，晚上睡不好，这时就必须摊开风险，投资四只或五只股票，或者投资地产、期货、基金等。直到晚上睡得好为止。第六，热爱你选择的行业如果把投资当成成名致富的捷径，你就犯了极大的错误。这里的投资是指居民投资，也就是以家庭为单位的投资者。这样的投资者多是小的投资者。任何一个投资者都必须热爱投资所提供的挑战，享受投资带来的第一个进步，在工作中得到乐趣。金钱仅仅是副产品。否则，你会失望的。第七，坚信天下没有免费的午餐，任何获得的长期回报都是和付出是成正比的。努力不一定会有回报，但是不努力你将一无所有。

（七）目前我国居民投资的心态

第一，随意改变投资目标。投资者在进行一项投资后，应当分长短期的看待投资票产品所带来的投资收益率，而不能“这山望着那山高”，如今，我国的许多投资者今天看到价格跌后就垂头丧气，明天看到涨价就兴高采烈。第二，不考虑市场环境盲目追加投资。每位投资者的资金都是有限的，在投资时投资比例的设置上也是有一定比例要求的。如果其他投资产品涨得好就追买，不但自有资金用毕，更是利用借贷的方式追加投资，结果直接放大了投资风险，增大了投资上的压力，破坏了良好的投资心态，从而影响到投资者的投资情绪，最终极有可能会套死。第三，将时间因素抛之脑后。对于投资者来讲，投资的时间价值是非常重要的。不同的投资者在选择投资产品投资时，均应当考虑到各种投资品投资的周期性。这样才能在投资中做到主动，游刃有余。随着年龄的增长，投资者的风险承受能力越来越低。选择高风险的投资产品进行投资，退出时间点就成为投资者面临的一个重要问题。第四，跟随大势而随波逐流。证券市场出现了震荡调整，别人抛售股票，有许多投资者就在想是不是也该卖了，这还要看投资者自己的看法，而不是受市场气氛的烘托和渲染而不加选择的赎回。（八）如何树立正确的投资心态

在我个人看来，投资者在进行投资时对于投资何种产品、什么时候进行投资、以怎样的方式进行投资等问题都必须要有一个宏观而全名的考虑。对于如何树立正确的投资心态我个人认为应该从一下几个方面去实践。第一，任何的投资都是建立在个对于一个行业、投资学的理解基础上而进行的。所以要树立正确的投资心态首先就必须要有丰富的知识储备，只有有了个人对于投资和所投资产品的了解，才会做到心中不慌，树立自己的正确认识。不盲从于其他人的观点和看法。只有这样才能进行正确的投资，获得丰厚的回报。第二，要培养冷静乐观的投资态度。任何投资市场都有涨跌，不要说市场的天不会塌下来，如果真的碰到悲剧性的投资失败时，恐惧又有什么用？在暴跌行情中需要的是冷静，只有冷静才能正确的审时度势，才能使用合理的操作手段，将损失减少到最低限度。而乐观如同一根针，能轻而易举地刺破不断膨胀的恐惧气球，使自己快速恢复到冷静的状态中。第三，在进行投资前必须做完整的投资计划。需要考虑到涨和跌，涨了多少卖出？跌了多少卖出？什么时候买进？等等。只有事前作出完整的投资计划才能在市场的涨和跌中保持冷静应对，不盲从不慌乱。才能是在投资市场中的盈利。第四，要有完善的资金管理计划。要保持自己的手中有足够的

流动资金以备不时之需，任何投资者都不会把鸡蛋在同一个篮子里。投资产品过于单一就会增加投资者的非系统风险，投资者的心态就会变得不稳定。当然，任何投资者都不会把全部资金都用于投资，保持合理的流动资金是十分必要的。这样才能保证心中不惶恐。第四，投资者树立正确的投资心态就应该正确的对待风险和收益。“投资有风险，出手需谨慎”。风险始终与收益伴随而生。对待风险我想投资者不应害怕。而应该做到合理预测，努力应对，减少风险。对待收益，投资者应该做到正确看待利润，既不过高估计，也不过低估计，应该是与市场的利润水平相等或略有提高才应该算作为投资者的正常收益。第五，投资者应该避免有“天上掉馅饼”、“守株待兔”等一系列幻想思想，收益总是通过自己的不断努力而获得的，要想通过投资不劳而获或是一夜暴富都是不现实的。合理的投资总会有合理的利润和与之相伴的风险。高收益总是伴随着高风险。

参考文献

俞文钊李建华

投资心理学(第2版)(J) 东北财经大学出版社2009年07月