(企业盈利)第七章企业盈利能力分析
（企业盈利）第七章企业盈
利能力分析
第七章企业盈利能力分析
复习思考题
1.阐述资本运营和资产运营的关系。
2.为什么说净资产收益率是反映盈利能力的核心指标？
3.分别阐述商品运营和产品运营、资产运营的关系。
4.为什么总资产报酬率的分子为息税前利润？是否可用其他指标做分子？
5.商品运营盈利能力计算时应注意哪些问题？
6.阐述资产运营盈利能力和资本运营盈利能力的关系。
7.阐述全部成本费用总利润率同营业成本费用利润率的分析不同之处。
8.上市公司盈利能力指标和壹般企业的盈利能力指标的关系。
9.反映商品运营盈利能力的指标可分为几类？具体包括哪些内容？
10.从企业经理人员的角度阐述企业盈利能力分析的目的。
11.阐述盈利能力分析的内容。
12.影响资本运营盈利能力的因素有哪些？
13.为什么计算总资产报酬率指标时包括利息支出？
14.阐述影响总资产报酬率的因素。
□练习题
壹、单项选择题
1.总资产报酬率是指（）和平均总资产之间的比率。
A.利润总额
B.息税前利润
C.净利润
D.息前利润
2.（）是反映盈利能力的核心指标。
A.总资产报酬率
B.股利发放率
C.总资产周转率
D.净资产收益率
3.（）指标越高，说明企业资产的运用效率越好，也意味着企业的资产盈利能力越强。
A.总资产周转率
B.存货周转率
C.总资产报酬率
D.应收账款周转率
4.股利发放率的计算公式是()。
A.每股股利/每股市价
B.每股股利/每股收益
C.每股股利/每股账面价值
D.每股股利/每股金额
5.于企业各收入利润率中，（）通常是其他利润率的基础。
A.产品销售利润率
B.营业收入利润率
C.总收入利润率
D.销售净利润率
6.上市公司盈利能力分析和壹般企业盈利能力分析的区别关键于于（）。
A.利润水平
B.股东权益
C.股利发放
D.股票价格
7.商品运营盈利能力分析是利用（）资料进行分析。
A.资产负债表
B.现金流量表
C.利润表
D.利润分配表
8.反映商品运营盈利能力的指标可分为俩类，壹类统称收入利润率；另壹类统称（）。
A.成本利润率
B.销售成本利润率
C.营业成本费用利润率
D.全部成本费用利润率
9.（）是指股东权益总额减去优先股权益后的余额和发行于外的普通股平均股数的比值。
A.每股收益
B.每股股利
C.每股金额
D.每股账面价值
10.每股收益主要取决于每股账面价值和（）俩个因素。
A.净利润
B.普通股权益报酬率
C.优先股股息
D.普通股股数
11.（）是普通股股利和每股收益的比值，反映普通股股东从每股的全部获利中分到多少。
A.每股收益
B.普通股权益报酬率
C.市盈率
D.股利发放率
二、多项选择题
1.影响净资产收益率的因素主要有（）。
A.总资产报酬率
B.负债利息率
C.企业资本结构
D.总资产周转率
E.所得税率
2.反映企业盈利能力的指标有()。
A.营业利润
B.利息保障倍数
C.净资产收益率
D.成本利润率
E.净利润
3.影响总资产报酬率的因素有()。
A.资本结构
B.销售利润率
C.产品成本
D.销售息税前利润率
E.总资产的周转率
4.反映商品运营能力的指标有（）。
A.销售收入利润率
B.总资产报酬率
C.普通股权益报酬率
D.净资产收益率
E.销售成本利润率
5.反映上市公司盈利能力的指标有()。
A.每股收益
B.普通股权益报酬率
C.股利发放率
D.总资产报酬率
E.价格和收益比率
6.资产运营盈利能力受（）的影响。
A.资本运营盈利能力
B.商品运营盈利能力
C.资产运营效率
D.产品运营盈利能力
E.资本运营效率
7.反映收入利润率的指标主要有（）等。
A.产品销售利润率
B.营业收入利润率
C.总收入利润率
D.销售净利润率
E.销售息税前利润率
8.反映成本利润率的指标主要有()等。
A.销售成本利润率
B.营业成本费用利润率
C.全部成本费用利润率
D.成本费用利润率
E.营业费用利润率
9.营业成本费用总额包括（）。
A.产品销售成本
B.期间费用
C.管理费用
D.财务费用
E.营业费用
10.影响销售成本利润率的因素主要有（）。
A.税率
B.单位产品销售成本
C.单价
D.销售量
E.品种构成
11.普通股权益报酬率的变化受（）因素的影响。
A.普通股股息
B.净利润
C.优先股股息
D.普通股权益平均额
E.普通股股数
12.（）是企业发放每股股利和股票市场价格之比。
A.股利发放率
B.股利报偿率
C.价格和收益比率
D.股利和市价比率
E.市盈率
三、判断题
1.资本运营盈利能力分析主要对全部资产报酬率指标进行分析和评价。（）
2.对企业盈利能力的分析主要指对利润额的分析。（）
3.从会计学角度见，资本的内涵和我们通常所说的资产的内涵是基本相同的，它侧重于揭示企业所拥有的经济资源，而不考虑这些资源的来源特征。（）
4.总资产报酬率越高，净资产收益率就越高。（）
5.当总资产报酬率高于负债利息率时，提高负债和所有者权益之比，将使净资产收益率提高。（）
6.资产运营、商品运营和产品运营均服从于资本运营目标。（）
7.资本运营的基本内涵是合理配置和使用资产，以壹定的资产投入，取得尽可能多的收益。（）
8.净资产收益率是反映盈利能力的核心指标。（）
9.收入利润率是综合反映企业成本效益的重要指标。（）
10.企业盈利能力的高低和利润的高低成正比。（）
11.影响销售成本利润率的因素和影响销售收入利润率的因素是相同的。（）
12.税率变动对产品销售利润没有影响。（）
13.价格变动对销售收入的影响额和对利润的影响额总是相同。（）
14.普通股权益报酬率和净资产收益率是相同的。（）
15.价格和收益比越高，说明企业盈利能力越好。（）
四、计算题
1.收入利润率和成本利润率分析
某公司2001年度、2002年度有关运营成果资料如下表：
利润表
单位：千元
项目,2001年度,2002年度
壹、主营业务收入
减：主营业务成本
主营业务税金及附加
二、主营业务利润
加：其他业务利润
其中：其他业务收入
减：存货跌价损失
营业费用
财务费用
其中：利息支出三、营业利润
加：投资收益
补贴收入
营业外收入
减：营业外支出四、利润总额
减：所得税
五、净利润,134568 67986
28450
38132
2257
3550
1009
2040
4700
4654
6894
27986
8521
3200
4522
45496 15014 30482,368321 156989 75588 135744 5365
7085
2080
3002
9980
8620
10112 117427 23455
9844
4688
6211
49237
99966
要求：
（1）根据上述资料，计算2001、2002俩个年度的收入利润率指标及其变动情况。（2）根据上述资料，计算2001、2002俩个年度的成本利润率指标及其变动情况。
2.资本运营能力分析
根据某公司2001、2002俩个年度的资产负债表、利润表及其附表资料以及会计报表附注，给出以下分析数据：
单位：千元
项目,2001年,2002年
平均总资产,9638,15231
平均净资产,8561,11458
利息支出,146,189
利润总额,821,1689
所得税率,33%,30%
要求：用连环替代法计算各因素变动对资本运营能力的影响程度。
五、业务题
1.股份公司盈利能力分析
某公司2001年度、2002年度有关资料如下表：
单位：元
项目,2001年,2002年
净利润,200000,250000
优先股股息,25000,25000
普通股股利,150000,200000
普通股股利实发数,120000,180000
普通股权益平均额,1600000,1800000
发行于外的普通股平均数（股）,800000,1000000
每股市价,4,4.5
要求：
（1）根据所给资料计算该公司2002年度每股收益、普通股权益报酬率、股利发放率和价格和收益比率等指标。
（2）用差额分析法对普通股权益报酬率进行分析。
2.成本利润率分析
某企业2001年和2002年的主要产品销售利润明细表如下表：
产品
名称,销售数量,销售单价,单位销售成本,单位销售利润
,2001,2002,2001,2002,2001,2002,2001,2002
A,200,190,120,120,93,90,,
B,195,205,150,145,130,120,,
C,50,50,300,300,240,250,,
合计,-,-,,,,,,
要求：
（1）根据所给资料填表；
（2）确定品种结构、价格、单位成本变动对销售成本利润率的影响；
（3）对企业商品运营盈利能力进行评价。
六、典型案例
2002年底A公司拥有B公司20%有表决权资本的控制权，2003年A公司有意对B公司继续投资。A公司认为B公司的盈利能力比财务情况、营运能力更重要，他们希望通过投资获得更多的利润。因此，A公司搜集了B公司的有关资料。
资料1：
利润表
单位：千元
项目,2001年度,2002年度
五、主营业务收入
减：主营业务成本
主营业务税金及附加
六、主营业务利润
加：其他业务利润
减：存货跌价损失
营业费用
管理费用
财务费用
七、营业利润
加：投资收益
补贴收入
营业外收入
减：营业外支出八、利润总额
减：所得税
五、净利润,1200000 1050000
8000
142000
2000
1000
2000
12000
4000
125000
8000
200
18000
115200
38016
77184,1500000 1100000
15000
5000
2000
3000
15000
1000
371000
30000
100
6000
395100
130383
264717
资料2：
财务费用表单位：千元
项目,2002年,2001年
利息支出,5000,8000 减：利息收入,2893,10039 汇兑损失,3108,3809 减：汇兑收益,1320,956 其他,105,186
财务费用,4000,1000
有关资产、负债及所有者权益资料：
项目,2002年,2001年
平均总资产,3205000,2815000
平均净资产,1885000,1063000
根据案例中所给的资料，A公司应做好以下几方面工作，从而便于2003年度的投资决策。（1）计算反映资产运营盈利能力和资本运营盈利能力的指标；
（2）采用因素分析法分析总资产报酬率变动的原因；
（3）评价企业盈利能力情况。
□复习思考题提示
1.阐述资本运营和资产运营的关系。
回答这个问题可从以下几个角度思考：
第壹，资本运营和资产运营的内涵。资本运营是和资本运营型的企业运营方式紧密相连的。资本运营的内涵是指企业以资本为基础，通过优化配置来提高资本运营效益的运营活动，其活动领域包括资本流动、收购、重组、参股和控股等能实现资本增值的领域，从而使企业以壹定的资本投入，取得尽可能多的资本收益。
资产运营是和资产运营型的企业运营方式紧密相连的。资产运营的基本内涵是合理配置和使用资产，以壹定的资产投入，取得尽可能多的收益。
第二，资产运营和资本运营的区别。俩者的运营内容不同；运营出发点不同。
第三，资产运营和资本运营的联系。资本和资产的关系决定了二者之间相互依存、相互作用；资本运营是企业运营的最高层次，商品运营是对产品运营的进步，资产运营是对商品运营的进步，而资本运营是对资产运营的进步。
2.为什么说净资产收益率是反映盈利能力的核心指标？
回答这个问题可从以下几个角度思考：
第壹，盈利能力的基本内涵。盈利能力是指企业于壹定条件下赚取利润的能力。盈利能力的大小是壹个相对的概念，通常是指利润相对于壹定的资源投人而言，如资产盈利能力、资本盈利能力、商品盈利能力等。
第二，企业财务目标决定了净资产收益率是反映企业盈利能力的核心指标。企业财务目标是企业所有者权益或股东权益最大化。于资本所有者投入壹定情况下，股东权益最大化将要求净资产收益率最大化。企业壹切财务活动均将围绕财务目标进行，因此，净资产收益率必然成为企业追求的最重要的盈利能力指标。
第三，净资产收益率最综合反映企业各个运营环节的盈利能力。资本运营是企业运营的最高层次。但资本运营不能和资产运营、商品运营以及产品运营相隔离。资本运营的效果是企业各项运营效果的综合体现，净资产收益率也是其他盈利能力，如资产运营盈利能力、商品运营盈利能力的综合体现。
3.分别阐述商品运营和产品运营、资产运营的关系。
回答这个问题可从以下几个角度思考：
第壹，商品运营、产品运营和资产运营的内涵。商品运营是和生产运营型的企业运营方式紧密相连的。商品运营的基本内涵是企业以市场为导向,组织供产销活动,以壹定的人力、物力消耗生产和销售尽可能多的社会需要的商品。
产品运营是和单纯生产型的企业运营方式紧密相连的。产品运营的基本内涵就是于国家计划指导下,企业组织产品生产，以壹定的人力、物力消耗按时、保质、保量生产出壹定的产品。资产运营是和资产运营型的企业运营方式紧密相连的。资产运营的基本内涵是合理配置和使用资产，以壹定的资产投入，取得尽可能多的收益。
第二，商品运营和产品运营的关系。商品运营和产品运营是既相互联系，又有所区别的。（1）产品运营是商品运营的壹个环节，且是壹个最基本的环节；商品运营是产品运营的扩展。（2）产品运营主要侧重于产品实物运营，而不强调投入品和产出品的价格；商品运营不仅重视产品实物运营，而且强调价值运营，即考虑投入品和产出品的价格。（3）商品运营目标比产品运营目标更综合。要实现商品运营目标，既要搞好产品运营，提高生产技术效率，又要重视供产销的衔接及价值管理，提高商品的经济效率。
第三，商品运营和资产运营的关系。资产运营和商品运营及产品运营是既相互联系，又相互区别的。（1）资产运营不能离开商品运营而独立存于，没有有效地的商品运营是不能取得好的资产运营效果的。（2）资产运营是对商品运营的进壹步发展，它不仅考虑商品本身的消耗和收益，而且将资产的投入和产出及周转速度做为运营的核心。（3）资产运营目标比商品运营目标更综合。商品运营目标是实现资产运营目标的基础，但不是全部。要实现资产运营目标，应于商品运营基础上，进壹步搞好资产重组和有效使用，加快资产周转速度。4.为什么总资产报酬率的分子为息税前利润？是否可用其他指标做分子？
回答这个问题可从以下几个角度思考：
第壹，比率指标要求分子和分母口径的壹致性决定了总资产报酬率的分子应使用息税前利润，而不能仅是利润总额。企业总资产的资金来源有俩部分：壹是所有者权益；二是负债。所有者的投资报酬体现为利润；债权人的投资报酬体现为利息。因此，评价总资产的收益能力或盈利能力就不能仅考虑利润，忽视利息，而应包括这俩个部分。
第二，资产运营的目标决定了总资产报酬率的分子应使用息税前利润，而不是息前税后利润。资产运营的目标和资本运营的目标不同，它考虑的不仅仅是企业资本所有者利益，而是企业所有利益关联者的利益，包括所有者、债权人、国家等各方面的利益。用税前利润而不是税后利润，有利于全面反映企业总资产的贡献能力，包括对国家或社会的贡献能力。
5.商品运营盈利能力计算时应注意哪些问题？
回答这个问题可从以下几个角度思考：
第壹，反映商品运营盈利能力的指标可从收人和成本角度分为俩大类。
第二，由于多步式利润表提供的利润的多样性和相应的收入及成本费用的多样性，各指标分子分母计算口径问题是商品运营盈利能力计算中的关键问题。
第三，收入利润率计算时应注意：主营业务收入、营业收入、总收入和相应利润的对应关系。第四，成本利润率计算时应注意：主营业务成本、营业成本费用、总成本费用和相应利润的对应关系。
第五，注意各指标名称和内涵的协调。
6.阐述资产运营盈利能力和资本运营盈利能力的关系。
回答这个问题可从以下几个角度思考：
第壹，资本运营盈利能力内涵和指标。资本运营盈利能力是指企业的所有者通过投入资本运营所取得的利润的能力。反映资本运营盈利能力的基本指标是净资产收益率，即指企业本期净利润和净资产的比率，其计算公式是：
第二，资产运营盈利能力内涵和指标。资产运营盈利能力，是指企业运营资产所产生的利润的能力。反映资产运营盈利能力的指标是总资产报酬率，即息税前利润和平均总资产之间的比率。运用资产负债表和利润表的资料，可计算总资产报酬率，计算公式为：
第三，资产运营盈利能力和资本运营盈利能力的关系。
7.上市公司盈利能力指标和壹般企业的盈利能力指标的关系。
回答这个问题可从以下几个角度思考：
第壹，上市公司是壹般企业的特殊形式，因此反映壹般企业盈利能力的指标均适用于上市公司。
第二，反映上市公司盈利能力的中有些指标和壹般企业的盈利能力指标实质相同，只是名称不同，如每股收益和资本收益率（净利润／实收资本），普通股权益报酬率和净资产收益率等就属于这种类型。
第三，上市公司特殊指标是壹些和企业股票价格或市场价值关联的指标。这些指标和壹般企业盈利能力指标且不矛盾。于规范的资本市场环境和较高的会计信息质量前提下，这些特殊指标直接受企业盈利能力壹般指标的影响。
8.反映商品运营盈利能力的指标可分为几类？具体包括哪些内容？
回答这个问题可从以下几个角度思考：
第壹，反映商品运营盈利能力指标的分类。反映商品运营盈利能力的指标可分为俩类：壹类是各种利润额和收入之间的比率，统称收入利润率；另壹类是各种利润额和成本之间的比率，统称成本利润率。
第二，收入利润率。反映收入利润率的指标主要有产品销售利润率、营业收入利润率、总收入利润率、销售净利润率、销售息税前利润率等。
第三，成本利润率。反映成本利润率的指标主要有销售成本利润率、?营业成本费用利润率、全部成本费用利润率等。
9.从企业经理人员的角度阐述企业盈利能力分析的目的。
回答这个问题可从以下几个角度思考：
第壹，利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业运营业绩。企业经理人员的根本任务，就是努力地为企业赚取更多的利润。利用盈利能力指标能够衡量经理人员工作业绩的优劣。
第二，通过盈利能力分析发现运营管理中存于的问题。企业运营的好坏，均会通过盈利能力表现出来。通过对盈利能力的深入分析，能够发现运营管理中的重大问题，进而采取措施解决问题，提高企业收益水平。
10.阐述盈利能力分析的内容。
回答这个问题可从以下几个角度思考：
第壹，盈利能力分析的内涵。盈利能力的分析是企业财务分析的重点，财务结构分析、偿债能力分析等，其根本目的是通过分析及时发现问题，改善企业财务结构，提高企业偿债能力、运营能力，最终提高企业的盈利能力，促进企业持续稳定地发展。
第二，盈利能力分析的对象。对企业盈利能力的分析主要指对利润率的分析。利润率指标从不同角度或从不同的分析目的见，可有多种形式。
第三，盈利能力分析的内容。（1）资本运营和资产运营盈利能力分析。资本运营盈利能力分析主要对净资产收益率指标进行分析和评价。资产运营盈利能力分析主要对全部资产报酬率指标进行分析和评价。（2）商品运营盈利能力分析。即利用利润表资料进行利润率分析，包括收入利润率分析和成本利润率分析俩方面内容。（3）上市公司盈利能力分析。即对每股收益指标、普通股权益报酬率指标、股利发放率指标以及价格和收益比率指标进行分析。
11.影响资本运营盈利能力的因素有哪些？
回答这个问题可从以下几个角度思考：
第壹，资本运营盈利能力的内涵和指标。资本运营盈利能力是指企业的所有者通过投入资本运营所取得的利润的能力。反映资本运营盈利能力的基本指标是净资产收益率，即指企业本期净利润和净资产的比率，其计算公式是：
第二，影响资本运营盈利能力的因素。影响净资产收益率的因素主要有总资产报酬率、负债利息率、企业资本结构和所得税率等。
第三，净资产收益率和各影响因素之间的关系。
?
12.为什么计算总资产报酬率指标时包括利息支出？