投资项目评估学试题

投资项目评估学复习题

一．名词解释

项目:项目是在正常的情况下，在规定的时间内，在特定的地区，某单位（或企业）从市场和国家整体规划出发，根据宏、微观经济评估结果，配置各种生产资源，形成生产能力，以获取预期效益的全部投资活动的有机整体。

P t：投资回收期，也称返本期，是反映项目真实清偿能力的重要指标。它是通过项目的净收益（包括利润和折旧）来回收总投资（包括工程建设投资和流动资金）所需要的时间。

影子价格:把既能反映资源的必要劳动消耗，即价值，又能反映资源的稀缺程度，即供求关系的价格，称为影子价格。影子价格的实质就是资源的经济价值。

R:投资收益率，是指项目达到设计能力的正常生产年份的年净收益与项目总投资的百分比率，它反映了在项目正常生产年份中单位投资所能获得收益的数量。它是衡量项目获利能力的最基本的静态指标。

敏感性分析:敏感性分析是指在诸多的不确定性因素中，确定哪些是敏感性因素，哪些是不敏感因素，并计算各敏感性因素在一定范围内变化时，有关评估指标随之变动的数量和程度，以判断项目的风险程度。

农业项目：它特指在规定的时间内，在特定的地区，在农、林、水、气、机及农村其它部门中，为扩大农、林、牧、副、渔各业长久的生产规模，维持与提高生活能力和生产水平，形成农业固定资产和达到预期收益的活动单位。

I c基准收益率，它是指同一个行业或同一地区平均的或边际的收益率水平。

财务评估:是从项目单位（或企业）的利益出发，依据国家现行市场价格、财务金融制度和估算的各项财务数据，通过项目寿命期各年现金流量，计算项目各项财务效益指标，评估项目在财务上（或商业上）的盈利能力，以衡量项目投资对项目单位所带来的财务净效益，判断项目财务可行性的系统论证方法。

FIRR:财务内部收益率，在项目整个寿命期内，能使项目逐年现金流入的现值总额等于现金流出的现值总额的折现率。或者说财务内部收益率就是累计净现值等于零时最大的、临界的收益率。它反映了项目内部潜在的最大获利能力，所以也叫内含报酬率。

FNPV:财务净现值是按预先规定的折现率将投资项目经济寿命期内各年的净现金流量贴现到项目建设起点年份的现值之和。

资金时间价值：所谓资金时间价值就是资金在时间推移中的价值变化。或者说同量资金在不同时间点上所形成的价值差额。

常规项目：指逐年累计现金流量只有一次由负值变为正值的变化，且流入总额大于流出总额的项目

投资项目：

经济评估：就是国民经济评估，它是在项目财务评估的基础上，从国家宏观整体利益出发，按照修正后的合理的经济价格（或影子价格）以及国家制定的各种经济参数，划分、计算项目的成本和效益，并通过对所计算的成本和效益的指标分析，判断项目对国民经济的实际贡献，决定项目取舍的一种科学系统的经济论证方法。

国家参数:我们把这些由国家一级管理部门（如国家计委、外贸部门、金融机构等）制定和定期公布的各种计算参数和评价标准称为国家参数.国家参数有较强的约束力和时效性。

外部效果：所谓外部效果，是指那些不直接归属于某项目，或不在某项目财务账上反映出来的效果。

二．填空题

1.项目生命周期一般项目分为（论证决策期）、（投资建设期）、（生产运营期）三个阶段。

2.投资项目评估的具体方法有（成本-效益法）、（增量分析法）和（决定论评分法）。

3.确定影子价格时人们将货物分为（贸易货物）、（非贸易货物）和（特殊投入物）三类。

4.国民经济评估的两大指标体系是（净产值）或（国民收入）和（社会纯收入）。

5.偿还项目贷款的资金来源包括（未分配利润）、（折旧）和（其他资金——财务费）。

6.投资项目评估是沿着（财务评估）到（经济评估）再到（社会评估）的思想路线形成的。

7.根据项目现金流量的支付性质，一般有那三种形式（）、（）和（）。

8.我国在确定项目货物经济价格时，一般是将项目的各种投入产出物划分为（外贸货物）、（非外贸货物）和（特殊投入物）三种类型，然后分别采用不同的方法进行价格调整。

9.项目建设投资主要包括（固定资产投资）、（递延资产投资）和（无形资产投资）。

10.从国家对项目管理（审批和财政投资等）上可将项目分为（商业竞争性项目）、（国家重点基本建设项目）和（社会公益性项目）。

11.查复利系数表的三个因素是（）、（）和（）。

12.投资项目评估学的四大学派是（L-M法）、（U N I D O法）、（S-V-T法）和（手册法”或“阿拉伯法）。

13.按项目方案可将项目分为（独立项目）和（互斥项目），从项目系统可将项目分为（立体项目）和（辅助项目）。

14.项目资金来源渠道有（）、（）、（）。

15.投资实现的三个要素是（投资者）、（资本）、（投资机会）。

16.项目评估工作的主要原则是（客观性）、（公正性）、（科学性）。

17.项目直接生产人员定员的主要方法有（总费用最低法）、（成本效益曲线法）、（分步法）。

18.就业效果评估的三个指标是（总就业效果）、（直接就业效果）、（间接就业效果）。

19.投资项目评估学源于投资学中的（投资决策）问题，它在西方国家通常属于（工程经济学）的内容，在我国则属于（技术经济学）的一个分支。

20.项目外部效果主要包括（外部效益）和（外部成本）。对于项目明显的外部效果处理的办法是（外部效果进行内部化处理）。

三．选择题

1.不计入经营成本项目费用有：

A. 大修理费；

B. 折旧费；

C. 原辅材料费；

D. 其他费用。

2.教育费附加的计税基数是：

A. 销售收入；

B. 税前利润；

C. 增值税；

D. 经营成本。

3.项目内部收益率（FIRR）指标是一个：

A. 最高的收益率；

B. 最低的收益率；

C. 平均的收益率；

D. 基准的收益率。

4.财务现金流量表中的流动资金投入应该是：

A. 流动资产；

B. 流动负债；

C. 流动资金需要量；

D. 流动资金增加额。

5.下列那一个指标判断是接受项目：

A． R﹤i c； B. FIRR﹥0 ； C. FNPV≥0； D. P t﹥P c。

6.教育费附加的计税基数是：

A. 销售收入；

B. 经营成本；

C. 增值税；

D. 税前利润。

7.下列那一个指标判断是接受项目：

A． R﹤i c； B. FIRR﹥0 ； C. C F≤SER ； D. P t﹥P c。

8.财务现金流量表中的流动资金投入应该是：

A. 流动资金增加额；

B. 流动资金需要量；

C.铺底流动资金；

D. 铺底流动资金加额。

9.下列那一个组合符合借入资金的条件：

A. R ≥0，E ≥行业平均值；

B. R ≤0 ，E ≤行业平均；

C. FIRR ≥i ，E ≤行业平均；

D. FIRR ≤i ，E ≥行业平均。

10.下列那一个指标判断是接受项目：

A ． R ﹤i c ； B. FNPVR ﹥0 ； C. FIRR ﹥0 ； D. P t ﹥P c 。

11.通过Excel 计算FIRR 用的行数据是：

A. 现金流入；

B. 现金流出；

C.净现金流量；

D. 财务净现值

四．简答题

1.简述项目总成本费用的十项内容。

答：原辅材料费、动力燃料费、工资及福利费、折旧费、大修理费、摊销费、财务费、管理

费、销售费、其他费用。

简述项目单项工程估算法。

2.什么是标准常规项目？并绘图分析说明。

累计现金流量

（万元）

答：标准常规项目是指项目现金流量仅有一次由负变正的过程，且现金流入总量大于现金流

出总量。

图中：AT ——项目寿命周期； AF ——静态投资回收期；

AB ——前期研究费用（研究开发、可行性研究、设计费）；

BC ——建设投资（土地、厂房、设备、安装等费用）；

CD ——试车准备费用； DE ——试车产品销售收入；

EFGH ——获利性生产； F ——收支平衡点；

MD ——累计最大投资额（即累计最大债务）；

曲线2为考虑资金时间价值的累计净现值曲线。

3.如何选择敏感性因素和敏感性分析指标。

A 1

2

年份

4.试用表格形式比较财务、经济、社会三大评估层次区别。

财务评估经济评估社会评估

立场项目单位（企业）国民经济系统全体社会公众

目标商业财务效益国民经济增长社会进步和福利增加

范围微观评估宏观评估超经济的社会宏观

价格市场价格影子价格社会价格

成熟性成熟基本成熟不成熟

5.用大括号形式说明项目总投资的构成。

答：

固定资产投资

无形资产投资

项目固定投资固定资产投资方向调节税

项目开办费（递延资产投资）

不可预见费

项目总投资项目建设期借款利息

储备资金

生产资金

项目流动投资成品资金

货币资金

结算资金

6.简述财务现金流量表与经济现金流量表异同。

答：⑴由于项目经济评估中，必须考虑项目的“外部效果”，所以，项目经济现金流量表的现金流入和现金流出中分别增加了“项目外部效益”和“项目外部成本”等栏目。

⑵由于项目经济评估中的成本和效益计算要剔除“转移支付”项目，所以，项目经济现金流量表中的现金流入和现金流出也减少了“转移支付”内容

⑶由于项目经济评估中的成本和效益计算必须用影子价格，所以、项目经济现金流量表中的现金流入和现金流出的计算也要采用影子价格，不应使用市场价格。

⑷在项目经济评估中，对于一般项目只需编制全部投资现金流量表，而对于涉外项目，除应编制全部投资经济现金流量表外，还编制国内投资现金流量表和外汇现金流量表。

7.简述外贸货物影子价格确定的依据和计算公式。

答：确定贸易货物的影子价格的依据，就是它的国际市场价格，更准确地说，是它的进出口口岸价格。但其中必须扣除国内的进出口关税及其它税金，再考虑国外和国内的运费及贸易费用加以调整。四种贸易货物的影子价格的计算公式为：

（1）项目直接出口的产出物影子价格：P1=fob?SER－T－C

（2）项目替代进口的产出物影子价格：P2=Cif?SER+T1+C－T2

（3）项目直接进口的投入物影子价格：P3=Cif?SER+T+C

（4）项目投入物消耗了可用于出口货物的影子价格：P4=fob?SER－T1－C+T2

8.试绘制敏感性分析图，并说明三个特点。

9.为什么说财务基准收益率具有非唯一性？

答：在财务评估中，基准收益率应当按照现行财务制度和价格来制定，首先各地区、各行业实际的财务收益水平各不相同。其次在我国目前的经济生活中，仍然存在四条影响收益平均化的因素：①市场经济不充分；②区域经济发展不平衡；③价格体系不尽合理；④有差别的财税制度。这些都将构成我国财务基准收益率的差异性。所以，财务基准收益率具有非唯一性。

10.简述投资项目规范化评估的八大内容。

答：就投资项目的一般意义而言，项目评估的规范化内容有：项目市场与规模评估，项目技术与方案评估、项目组织管理评估、项目建设条件和选址评估、项目财务效益评估、项目经济效益评估、项目社会效益评估、项目风险分析。

11.简述项目投资决策的难点。

答：（1）具有较强的选择性。市场经济下的投资主体，总是以利润最大化为其投资目的，由于社会行业间和区域经济的不平衡，由于社会产业的多种多样、项目区域复杂、可供投资决策的方案为数众多，这就为项目投资决策造成了多难选择。

（2）具有较强的适应性。应变性即项目投资决策的运动性。同类项目在不同时期，由于技术进步、市场价格、资源状况、经济政策等的变化，决策过程有明显的差异。正是由于投资对象的运动性，导致了投资项目决策的高度应变性。

（3）具有较强的风险性。不论投资决策多么谨慎，客观上都将存在风险。主要表现在：①投资规模风险；②投资区域风险；③投资的方式风险；④投资的行业风险；⑤投资环境风险。总之，由于投资项目风险性的存在，为项目投资决策增加了难度。

12.简述项目财务现金流量表六个栏目的名称和字母表达。

答：现金流入（CI）、现金流出（CO）、净现金流量（CI-CO）、累计净现金流量（

CO

CI-

∑）、财务净现值（FNPV）、累计财务净现值（∑FNPV）

13.与工业项目相比，农业项目有何特点？

答：①单位不明确，层次多，有农户，有村镇，有社区，一般可根据项目受益面积，将项目单位换称项目（园）区。②受自然影响大，必须按照农业生产的特点投资建设和生产运营。

③基础资料难于收集，项目收益，特别是间接收益不易计算。④受益面广，得益持久，社会效益明显，但投资建设期长，贷款偿还能力相对较弱。⑤农业项目投资现金流量表，在建设期一般都有相应的经营收入和经营成本。⑥农业项目必须进行有无项目收益的对比分析。14.简述项目总投资的具体构成。

答：包括工程建设投资和项目流动投资两大类，其中工程建设投资又包含：固定资产投资、固定资产投资方向调节税、无形资产投资、递延资产投资、不可预见费、项目建设期借款利息，项目流动资金包含：储备资金、生产资金、成品资金、结算资金、货币资金。

15.简述项目外贸货物经济价格确定的依据和公式。

答：确定贸易货物的影子价格的依据，就是它的国际市场价格，更准确地说，是它的进出口口岸价格。但其中必须扣除国内的进出口关税及其它税金，再考虑国外和国内的运费及贸易费用加以调整。四种贸易货物的影子价格的计算公式为：

（1）项目直接出口的产出物经济价格。（P1=f o b?S E R－T－C）

（2）项目替代进口的产出物经济价格。（P2=C i f?S E R+T1+C－T2）

（3）项目直接进口的投入物经济价格。（P3=C i f?S E R+T+C）

（4）项目投入物消耗了可用于出口货物的经济价格。（P4=f o b?S E R－T1－C+T2）16.简述项目资金来源与使用计划平衡表的编制依据。

答：根据资金来源计划和资金使用计划，审查资金来源和投资费用在总量、时间和结构上是否平衡。编制依据三个原则：

总量平衡。根据已经落实的投资估算，在总量上求得资金来源与资金使用的平衡。当各种资金来源不能满足资金运用时，可考虑削减投资成本增加资金来源。投资使用与资金来源在总量上必须相等。

时间平衡。对于跨年度的施工项目。在总量上除保持平衡外，还要进一步平衡各年度资金来源与使用，以保证年度用款需要。即年度投资使用与资金来源数量必须相等。

结构平衡。在平衡资金来源与资金运用过程中，应注意兼顾经济效益。具体说来，就是应先使用自有资金再使用低息贷款，尽量减少利息支出。

17.简述投资项目可研报告的可能附表。

⑴项目总投资和资金筹措估算表；⑵工程建设投资估算表；⑶土建工程投资估算表；⑷设施、设备投资估算表；⑸项目技术开发投资估算表；⑹项目运营流动资金估算表；⑺项目销售收入和流转税估算表；⑻项目产品产量结构与价格计划表⑼项目总成本费用估算表；⑽产品单位成本估算表；⑾固定资产折旧与无形资产摊销表；⑿项目定员与工资标准表；（13）项目借款本金及利息偿还表；（14）项目益损表（利润及利润分配计划表）；（15）项目财务现金流量表；（16）项目资金平衡表；（17）项目资产负债表；（18）项目经济现金流量表；（19）项目敏感性分析表；（20）项目基本情况表；（21）农户收益估算表；（22）项目评估指标汇总表

18.简述财务净现值与内部收益率的关系。

答：从财务净现值公式[∑

=

-

+

?

-

=

n t

t

c i

t

CO

CI

FNPV

1

)

1(

)

(]中可以看出，财务净现值与折现

率之间是反比例、非线性函数关系，而财务内部收益率仅是折现率的一个特殊点，即财务净现值函数曲线与

x轴的交点。在实际应用中，财务净现值与财务内部收益率两个指标的关系，必须从以下两类项目的分析中分别来说明。在独立项目中，财务净现值与财务内部收益率两个指标评估结论一致不会出现矛盾；在互斥项目中，两指标评估结论一致，会出现矛盾，解决矛盾的办法是计算两个互斥项目（或方案）的差额内部收益率。

19.简述转换系数的功能和类型。

答：在项目经济评估中转换系数具有两大功能：一是可将货物的市场价格（或财务价格）转换成影子价格（或经济价格）；二是可将货物的国内（人民币表示）价格转换成（外币表示的）口岸价格（或国际市场价格）。因此，转换系数可分为具体转换系数、一般转换系数和标准转换系数三大类型。

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