国内外投资银行的对比

我国投资银行(证券公司)的主体则脱胎于旧的计划经济体制,主要是通过一些带有行政意味的途径建立起来的,包括:第一,由专业银行或保险公司等金融机构发起设立的股份公司或全资子公司,这类证券公司多属于全国性的大证券公司,如华夏证券和海通证券等;第二,由地方金融机构入股或出资组建的股份公司或全资子公司,如申银证券等;第三,由地方财政系统组建的证券经营机构,如上海财政证券等;第四,全国性的信托投资公司和地方金融机构所属的信托投资公司,如中信证券等;第五,中外合资设立的,如中金、高盛高华。

经营业务的差异

投资银行最基本的业务有三项,即证券承销、证券交易和并购,随着金融创新的不断推进,资产证券化、项目融资、私募股权投资、投资管理和金融衍生工具的创设交易不断成为现代投资银行的主体业务。在业务领域上,中国的投资银行最主要的业务有证券承销、证券交易、自营业务和基金管理,对其它业务尤其是金融创新业务涉足很少。而美国的投资银行,则在上述所有的投资银行业务中都有涉足,其在金融创新业务中的表现则尤为突出。在业务的权重上,中美投资银行也存在则很大的差异性。

中国投资银行的证券交易(也即经济业务)占据很大的份额(中金等少数投资银行除外),这也就是国内大多数投资银行被称为券商的原因。而以高盛为代表的美国证券公司,其业务重点则放在了证券承销和自营业务上,金融创新交易也占据着重要的地位。由此可见,中美投资银行不仅开展的业务范围有差别,而且业务的倾向也有所区别。

收入构成的差异

中美投资银行在经营业务上的差异,相应的也就导致了二者的收入构成会大不相同。

表1仅从主要投资银行业务角度考察了中美投资银行收入构成的差别(经济业务等零售业务收入未纳入考虑),可以发现,美国投资银行的年总收入中,并购和股票承销所占据的份额是最多的,一般都在30%以上,债券承销占据的份额大约为10%左右,而银团贷款所占据的份额则相对较小。中国的证券公司的年收入中,贡献率最大的当属股票承销(占到总收入的70%以上),其次是证券承销业务,并购业务和银团贷款很少、甚至没有。中金公司则是个例外,其收入结构与

国内券商差距较大,但也与美国典型投资银行的收入模式不相同。

由此可见,美国投资银行对证券承销和并购都有很强依赖性,收入来源分散,收入结构较为合理;但国内券商则对证券承销具有极强依赖性,收入结构过于单一。

治理结构的差异

中美投资银行的发展路径、市场环境已经两国法律制度的不同,还导致了两国投资银行的治理结构有很大的不同。

美国投资银行多是由合伙公司转化为上市公司的,在上市的投行中虽然原先合伙人仍占据一定股份,但整体上较少;其公众和机构投资者持股比例很高,股权较为分散。同时由于其资本市场很健全,股权的流动性也很高。中国的投资银行其产生本身就有很强的行政意味,因此股权集中度很高,持股比例较高的多是国有公司。而且我国投资银行中已经上市的公司数目并不多,这也就导致了其股权的流动性较低。

金融危机对我国投资银行发展的启示

金融危机对我国投资银行发展的启示【摘要】本文主要通过对投资银行业务的简单介绍，投资银行在我国的发展规模、主要类型和目前存在的不足；投资银行在金融危机中扮演的角色，从某个角度来讲投资银行扮演了金融危机的肇事者（或叫发起者），同时也是危机的受害者；金融危机对投资银行发展造成的影响，迫使政府出台救市措施，引发了信用紧缩，业务难开展，经营模式发生了改变，市场主体结构的重新洗牌；以及金融危机对我国投资银行未来发展的启示，在风险的转移中控制和管理风险，加强信息披露，规范投资银行的金融创新活动建设合理的竞争环境，促进行业整合等等。【关键字】金融危机；投资银行；投资银行业务【Abstract】this paper mainly through investment banking's simple introduction, the investment bank in the development of our country scale, the main types and disadvantages; Investment Banks in financial crisis in the role of, from a certain Angle investment Banks play a financial crisis (or so that sponsors) threats, but also of the victims of the crisis; The financial crisis to investment Banks, the impact of development, forcing the government to come help city measures, causing the credit crunch, difficult to carry out business, business model change and the main structure of the market to shuffle; And the financial crisis to our country investment Banks for the future development of the enlightenment, in the transfer of risk control and management of risk and the information disclosure, the standard investment bank's financial innovation activities the construction of a reasonable competition environment, promote consolidation in the industry, and so on. 【Key words】the finacial crisis；investment bank；investment banking business

商业银行现阶段开展投资银行业务的的现状及发展建议

我国商业银行开展投资银行业务的现状及发展建议投资银行部李纲过去十年中，主要西方国家在金融产业发展方面发生了较大的变化，主要体现在4个方面：第一是融资方式的变化；第二是银行业务的变化；第三是金融资产结构的变化；第四是金融市场与金融产品的变化。这些变化无疑会对我国金融产业的发展产生影响，从而对金融产业的管理也产生影响。各国金融体系发展情况不尽相同，即便西方发达国家间也有差异。其中，相对而言，美国和英国资本市场较为发达，在整个融资结构中的地位也要高些；欧洲大陆和日本资本市场则不那么发达，融资体系更多依靠传统银行。从当前国际金融形势看，各国金融体系在经历了不同历史路径后，正面临着一个更加复杂的局面，主要表现为金融体系越来越综合化。中国金融体系也正在努力适应这种变化，各商业银行的投资银行业务部门也因此应运而生。一、我国商业银行开展投资银行业务的现实意义目前，随着我国外资银行的进入以及资本市场的迅速发展、金融市场竞争的逐步加剧，我国商业银行如何突破传统的经营模式，开发新的业务品种，有效开辟新的利润增长点已成为面临的突出问题。从现实情况看，我国商业银行开展投资银行业务营销具有以下重要意义。（一）应对经济金融发展形势的必然选择近年来，我国经济金融体制改革不断深化，资本市场迅速发展，直接融资比例不断扩大，国企重组进程提速，行业整合与并购方兴未艾，这为我国商业银行开展投资银行业务创造了更为广阔的市场空间。商业银行必须适应这一发展形势，通过发展投资银行业务促进自身战略转型。（二）推进综合化经营和应对国际竞争的迫切要求

目前，我国金融业一直坚持分业经营制度。加入WTO后，许多外资金融机构实行的是综合化经营，这些实力雄厚的外资银行，必然会凭借其在投资银行业务领域的绝对优势，抢占我国的投资银行业务市场，这必然对仅局限于传统银行业务的我国商业银行产生巨大冲击。如果这种状况维持不变，就可能形成外资银行在华继续实行综合化经营与国内金融机构分业经营的格局。因此，我国商业银行尽快开展投资银行业务营销已经刻不容缓。（三）完善服务功能和提高核心竞争力的必然选择随着银行业竞争日益激烈，传统业务同质化现象已经越来越严重，商业银行陷入规模扩张和低水平同质竞争的泥潭。而随着市场环境和客户金融意识的逐步成熟，越来越多的客户已经不仅仅满足于银行提供的存贷款等传统服务，而要求银行提供包括重组并购、企业理财等投行业务在内的全方位综合金融服务。尽快适应客户需求变化，加快发展知识密集、高附加值的投行业务，健全企业服务功能，成为商业银行摆脱低水平同质竞争、培育核心竞争力的必然选择。（四）实现收益结构优化和效益增长的必然选择目前，我国商业银行传统存贷款业务的发展空间日渐狭窄，适时、有效地配合国企改革而开展企业并购中介等投资银行业务，可以逐步改变目前过于单一的商业银行功能，消除累积性风险的发生。同时，商业银行可以在投资咨询、财务顾问、项目融资等投资银行业务中拓展生存空间，寻求新的效益增长点。从商业银行自身来看，开展投资银行业务可获得五方面收益：一是能够分享我国资本市场迅速成长带来的丰厚利润，拓宽收入来源渠道，实现中间业务的结构升级；二是实现收入多元化，节约成本，取得规模经济效益，提高规避风险的能力；三是商业银行可在为客户提供存贷款服务的同时，满足客户融资、并购重组、上市财务顾问等增值型服务需求，增强对优质客户的综合营销和服务能力；四是可利用丰富的客户资源，促进优势客户对弱势客户的兼并、收购，有力地促进商业银行不良资产的处置、保全；

我国投资银行业发展存在的问题与对策研究

山东财经大学投资银行学论文题目：近年中国投资银行问题分析与对策研究学院：金融学院专业：金融学班级：09 02 学号：2009030347 姓名：李宗诗指导教师：王荣二O一二年六月

我国投资银行业发展存在的问题与对策研究摘要投资银行业在我国刚刚起步,虽然在很多方面还不完善,但其市场潜力是巨大的。我国投资银行业必将向着规模化、全面化、专业化、国际化、混业型发展。本文从投资银行业的概念界定入手,结合我国投资银行业存在的一些问题,分析了在新的形势下我国投资银行业的市场定位情况以及发展模式选择。在深入剖析我国投资银行业面临的挑战和机遇的基础上,提出了21世纪我国投资银行发展的对策选择,以实现我国投资银行业的跨越式发展。关键字：投资银行业；存在的问题；发展对策

China's investment banking problems in the development and Countermeasures Abstract: Investment Banking in China has just started, although in many respects is not perfect, but its market potential is enormous. China's investment banking will toward large-scale, comprehensive, professional, international, mixed business model development. This paper defines the concept from the start with investment banking, investment banking in our country there are some problems, analyzed the new situation of China's investment banking market positioning as well as the development of mode selection. In-depth analysis of China's investment banking industry faces challenges and opportunities, based on the proposed development in the 21st century, China's investment bank response options to achieve our investment banking industry by leaps and bounds. Keywords:Investment banking industry, Existing problems, Development countermeasures

我国投资银行业的发展趋势分析

我国投资银行业的发展趋势分析发表时间：2019-02-11T16:57:07.137Z 来源：《知识-力量》2019年4月中作者：陶安琪 [导读] 在我国的市场经济不断的发展壮大中，金融行业的发展对我国的经济形势影响越来越重要，在我国当下的金融系统之中，投资银行发挥的作用越来越明显，投资银行可以说是我国现代资本市场的核心内容，它在我国金融系统的发展壮大中起到的作用越来越显著。（武汉市汉口学院，湖北省武汉市 430000）摘要：在我国的市场经济不断的发展壮大中，金融行业的发展对我国的经济形势影响越来越重要，在我国当下的金融系统之中，投资银行发挥的作用越来越明显，投资银行可以说是我国现代资本市场的核心内容，它在我国金融系统的发展壮大中起到的作用越来越显著。但是，在发展壮大中，我们也要注意，只有健康的金融行业才能对社会经济的发展有促进效果。这就要在发展投资银行的过程中进行一定的关注，对健康的金融投资予以注意，因此，要想使得金融投资行业得到全面的发展以及顺利运行，就一定要注重金融领域的监管工作，才能保证我国金融行业的健康发展。所以，对我国投资银行的发展趋势进行分析和探讨是一项非常重要的工作。本文主要从我国投资银行的发展现状及其过程中主要存在的问题进行分析和研究，对投资银行的业务措施和风险防范机制进行简单的阐述。以便能发现行业发展中的不足之处，为我国金融行业的发展增添一份力量。关键词：投资银行；发展趋势；分析一、我国投资银行业的发展现状及发展过程中存在的问题 1.投资银行资本规模小、竞争弱由于我国投资银行业的发展较晚，资本及经验技术积累的不如国外投资银行。目前我国的金融资金规模较少，在需要大量资金的时候无法更好的保证资金的供应, 这就不能起到投资银行业应该起到的作用，不能承担其所对应的责任。同时也正是因为投资银行的资金规模较小，在遇到突发事件是的抗风险能力较弱，这就会造成投资银行无法更好进行运营决策，资金的规模问题直接限制了投资银行的发展。我国企业目前的发展需要不断的进行资金流动，但是随着不良贷款越来越多，现在的我国企业的不良贷款金额越来越大，而又因为投资银行没有足够资金来处理这些问题。随着我国经济的不断发展，企业对于融资的需求越来越大，但是由于我国投资银行的资金实力有限，不能很好的满足企业的融资需求，这已经成为我国投资银行发展的一个痛点和难点。当投资银行长期不能满足企业的市场融资需求的时候，势必会给外国的投资银行机会，就会丢失本国的业务市场。因此通过综合性的分析研究可以发现，投资银行资金规模过小已经直接影响到了我国投资银行的发展，是我国投资银行的一个不足之处，需要在以后的运营中对此进行改进。 2.投资银行经营经验不足以及缺乏专业人才因为我国投资银行的发展时间尚短，投资银行的运营以及相应的管理方法还是较为落后，经验更是有所不足。同时，投资银行是一项专业性较强的工作，对从业人员的要求更是很高。投资银行对企业的投融资工作不只是相应的资金投资活动，更主要的是要为客户提供公司经营的方针和相应的措施以确保公司得到更完善的发展空间，还要对公司经营工程中的各种问题因素加以解决，这就要求其从业人员的专业知识和经验都要较为丰富，才能保证工作得以顺利开展。因此，具备丰富的专业知识与完善的管理经验以及较全面的综合素质人才是投资银行所需要的。然而，对于我国来说，这部分人员的人数还是十分稀少的，对我国投资银行的发展有着较大的阻碍。 3.我国当前的投资银行业法律体系和监督管理体制不健全投资银行在进行投资及其他工作时所面临的风险远高于传统企业的经营风险，投资银行作为高风险的行业。通过由于投资银行相比于其他金融机构掌握这更多的社会资源，投资银行一旦出现问题将会极大的影响社会的正常运行，关系着国家的金融体系安全和社会稳定。但是，我国目前对投资银行的操作规范及管理还是比较宽泛，不能很好的运用法律体系和监督管理体制对投资银行业进行监管工作。我国目前的关于投资银行业的相关法律体系还不够健全，存在一些漏洞，仍然需加强立法。这就需要我国的金融执法与监督部门，比如中国证监会在监督执法的力度和效率上进行较大的提升，只有执法与监管部门能够有效的实行执法和监督权力，将工作做到实处，这样才能在金融机构出现违规现象的时候，在第一时间就能够发现并给出及时的查处。在对违规企业的处罚力度上也应该加强，如果处罚力度太小，不能给金融结构起到很好的震慑作用，当金融企业的违规收益大于处罚损失的时候，金融企业就会毫不犹豫的践踏法律，进行违规操作，这样执法与监管部门就无法进一步的做好违规的预防工作。二、提升投资银行业务的政策措施及风险防范机制 1.完善传统型业务的政策措施中国投资银行这一行业想要与国外的投资银行进行互相之间的抗衡较量，并且保证本国的资源不被别国银行抢占。政府应该实施相对应的政策，应该逐渐减少人为的资本垄断，让本国投资银行逐渐形成行业的自然性的垄断或者资本集中，利用业内的兼并、重组或者增加资金扩大股分，还能够利用公司上市等多种方法来完成投资银行的规模化的发展。从全球范围的投资银行所供应的业务服务来分析，针对那些数量不多的综合性的投资银行，一方面投资银行的业务形成方式多种多样，并且投资银行进行交叉发展，另一方面又由于投资银行自身的规模以及业务的特征，各具特征地向更具专业化的方向进行发展。 2.在承销业务方面，注重形式创新一是进行证券发行方式的创新。这是根据市场中的供求关系来确定的。这要求证券商在培养战略性的投资伙伴的基本上，在证券的推行方案、路演、问询价格、承销以及超额的配售都必须进行创新。二是进行证券服务内容的创新。投资银行应该推行保荐人制度，扩展证券商的承销服务时间。三是进行证券承销业务品种的创新。对投资银行来说，主要是依靠资产重组、公司的收购兼并、财务顾问以及一系列证券产品等具策略性的服务来开展银行业务。 3.建立多远化的业务结构相比国外成熟投资银行，我国的投行业务结构还比较单一，经纪业务和上市保荐承销业务占业务总收入的一半以上，业务结构不合理。随着《国务院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》等相关法规的出台，未来企业将会迎来一股并购浪潮。业内普遍认为并购业务在不承担资本风险的同时，反映了一家投行的专业性。因此，投行应大力发展并购业务，不断拓展业务范围，在市场上树立投行自

投资银行现状问题及对策

中国投资银行发展的现状及其对策摘要：目前，我国面临经济结构调整和产业结构升级，这必然会加速催生资本市场中最活跃的金融中介机构——投资银行的诞生。投资银行在中国已经初见雏形，但还存在很多问题。市场化和加入WTO面临的竞争压力，都要求中国及早建立一个能够适应国际竞争的投资银行业。基于这一认识，本文对我国投资银行业的现状进行分析，与国际投资银行进行比较，提出我国投资银行业务发展过程中存在的实际问题并提出相应的对策。关键词：投资银行问题现状对策 1.引言 20实际80年代以来，美国对银行业的发展实施放松管制，各大投资银行为了争夺客户和资金资源都相继进行了金融产品的创新。尤其进入2000年以来，各大投资银行的金融创新达到了几近疯狂的程度，美国金融市场的金融产品达到上万余种。各种金融产品将市场主体紧紧捆绑到了一块，结果这个链条中的一个环节出现了问题，引发了一场席卷全世界的“蝴蝶效应”。此次金融危机使世界五大投资银行遭受重创，世界投资银行直接资产损失超过万亿美元。这引发了世界各国对投资银行发展模式的再次探讨，原来为大家所推崇的美国发展模式也并不是无懈可击的。投资银行是和风险所共存的，如何以最小的风险为代价来换取最大的收益，这是每个投资银行所追求的目标。由于受到国家的管制，中国投资银行的资产负债率较低，业务经营范围有限，所以未收到较大的冲击。但是必须看到，中国的投资银行缺乏完善的风险控制制度和健全的公司治理结构，这是中国投资银行未来发展所面临的巨大风险和挑战。如何有效地控制风险，将风险降低到所能承受的范围之内，这是中国投资银行发展所亟待解决的问题。只有具备了完善的风险控制制度和健全的公司治理结构，我们才能在未来的国际竞争中获得一席之地。 2. 中国发展投资银行业的必要性中国自加入WTO以来，逐渐与国际接轨，对外开放程度不断提高，资本市场的开放程度也不断提高，国内金融体系的格局发生了巨大变化。中国投资银行不仅要面对国内的同行业竞争，还要面对来自国外的竞争和挑战。面对日趋激烈的市场竞争，中国发展投资银行业是完善自身的需要，同时也是积极融入世界的必然选择。现代投资银行逐渐突破传统业务的束缚，其业务逐渐扩展到风险投资、项目融资、企业并购、投资咨询、公司理财、资产证券化、资产及基金管理、金融创新等，在现代金融体系中占据了重要地位。投资银行是现代金融市场发展的助推剂，他不仅拓宽了投融资渠道，而且大大缩短了融资时间，提高了资金使用效率，优化了资源的配置。投资银行作为资金需求方和资金供给方的中介，起到了很好的桥梁和沟通的作用，以

投行人必读的二十本书

商业兴衰《1929 年大崩盘》(The Great Crash 1929)，加尔布雷思(John Kenneth Galbraith)著，1955 年出版。这是本简明扼要但又富有见地的历史著作，初版以来一直在重印。原因何在？加尔布雷思本人在 1997 年写道: “每次它就要停印时，一场投机性泡沫……又会激起人们对这段历史的兴趣，这是现代经济大起大落的重要案例。” 《非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》(Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds)，查理斯·麦基(Charles Mackay)著，1841 年出版(中译本由中国金融出版社出版)。这本有关 1634 年荷兰郁金香狂热和 1720 年“南海泡沫”事件(南海公司成立于 1711 年，主要从事奴隶贸易。该公司的股票曾经在市场上炙手可热，吸引了大批投资者。1720 年 1 月，该股票从 128.5 英镑飙升至 1,000 英镑，引起了空前的投机热潮。但同年 9 月，股市狂跌，该股票跌至 124 英镑，使许多投机者破产─译注)等非理性狂热现象的编年史引人入胜，它深刻描绘了人类陷入投机狂热的冲动。《有趣的钱财》(Funny Money)，马克·辛格(Mark Singer)著，1985 年出版。纯粹从消遣的角度说，任何其它书的好看程度都比不上辛格讲述的俄克拉荷马州 Penn Square Bank 倒闭的故事。该书是第一批深入揭露丑闻的书籍之一。《沸腾岁月: 华尔街 60 年代牛市兴衰记》(The Go-Go Years: The Drama and Crashing Finale of Wall Street’s Bullish ’60s)，约翰·布鲁克斯 (John Brooks)著，1973 年出版。布鲁克斯是《纽约客》(New Yorker)杂志的已故撰稿人。他深入分析了上世纪 60 年代的共同基金热，其自信的商业写作手法可谓前无古人、后无来者。企业《门口的野蛮人》(Barbarians at the Gate: The Fall of RJR Nabisco)，布赖恩·伯勒(Bryan Burrough)和约翰?黑利亚尔(John Helyar)著，1990 年出版(中译本由机械工业出版社出版)。这本书讲述一起被奉为典故的交易─对 RJR Nabisco 公司的 250 亿美元杠杆收购─的故事(作者之一是《财富》的高级撰稿人)。好的商业新闻所必备的一切在书中应有尽有─诡计、香烟、从别人那里抢来的老婆，还有足以令华尔街覆灭的贪得无厌。要想了解人性中可悲的贪婪，最好看的莫过于这本书了。《基业长青》(Built to Last: Successful Habits of Visionary Companies)，吉姆·科林斯(Jim Collins)和杰瑞I 波拉斯(Jerry I. Porras)著，1994 年出版(中译本由中信出版社出版)。该书以一个最简单的问题为开头: 伟大的公司何以伟大？然后，对此做了深入研究。这是一个宏伟、艰巨而又大胆的目标。哦，对了，这些词就是这本书当时首先使用的。《链锯》(Chainsaw: The Notorious Career of Al Dunlap in the Era of Profit-at-any-price)，约翰·拜恩(John Byrne)著，1999 年出版。当邓拉普把他对大规模裁员的热情从斯科特纸业公司(Scott Paper)带到 Sunbeam 时，后者被搞得支离破碎，股价直线下跌。拜恩向读者详细描述了这次溃败的过程，叙述中不乏对邓拉普的针砭，因为作者本人很讨厌他的主人公。《谁说大象不会跳舞？》(Who Says Elephants Can’t Dance ?)，郭士纳(Louis V. Gerstner)著，2002 年出版(中译本由中信出版社出版)。郭士纳讲述了他 1993 年担任 IBM 首席执行官以后，是怎样扭转公司局面的。对那些认为

我国投资银行的国际比较和对策研究

我国投资银行的国际比较与对策研究摘要投资银行是经营全部资本市场业务的金融机构，其主要业务涉及证券承销和经纪、企业融资、兼并和收购、资产管理、风险投资、财务咨询和资产证券化等。投资银行在推动资本市场发展、优化资源配置、促进企业改制等经济建设发面发挥着重要的作用。本文采用归纳、比较的分析方法，立足现阶段我国投资银行的发展现状，通过对比分析我国投资银行与国外投资银行的发展模式、市场竞争战略、业务运营、人才资源、风险管理、监管机制方面的建设内容，总结我国投资银行现阶段所存在的问题，探究其根源，提出了相应的可行性建议。关键词：投资银行；现状；风险管理；一、绪论（一）选题背景与意义投资银行起源于15世纪的欧洲，它是经营全部资本市场业务的金融机构，一般来说投资银行的主要业务涉及证券承销和经纪、企业融资、兼并和收购、资产管理、风险投资、财务咨询和资产证券化等，其实质就是资本市场的中介。在现代社会，经济全球化和国际分工进一步细化。作为资本市场重要主体之一的投资银行在推动资本市场发展、优化资源配置、促进企业改制、增进我国经济实力和提高我国综合发展水平等发面将发挥着重要的作用。文章立足现阶段我国投资银行业的发展现状，通过对比分析我国投资银行与国外投资银行的发展模式、业务运营，人才资源、激励约束机制、风险控制与监管方面的内容，总结了我国投资银行现阶段发展所存在的差距所在，并提出相应的发展可行性建议。

当前在社会主义经济建设的高速发展时期，有很多企业特别是已濒临困境或即将濒临困境的一些国有企业急需要进行现代企业制度的改革工作，通过对这些企业的改良与重组从而挽救企业，恢复或提高经营效率与经济收益。同时，一些新兴产业与成长型企业的发展需要充足的资金支持。那么国外的发展经验告诉我们，投资银行作为金融中介机构可以担当这一重要媒介，通过运用兼并与收购的手段完成对资产的改良，提供有效地资金的融通，从而使企业高效地经营其资产以获取最大的经营利润。目前我国从事投资银行业务的主体金融机构是证券公司，我国投资银行业的发展普遍存在着规模小，业务单一，人才匮乏的问题，并且针对投资银行的相关配套法规与监管措施还极不完善。（二）研究综述投资银行在我国的发展历程不长，针对目前我国的实际情况，我国投资银行在发展模式、业务、人才、风险控制、监管机制方面的问题已成为我国投资银行在成长期亟待研究与解决的课题。在投资银行的发展模式方面，国内的一些学者在参考国外投行发展模式的基础上提出了券商转变模式、主办投资银行模式、中外合作投资银行模式的设想。针对当前我国投资银行的规模普遍较小这一现状，国内的学者则提出通过证券公司间的合并、合作、建立战略联盟手段来扩大规模。另外，大部分学者对我国投资银行的业务品种简单化问题的的研究都在集中在我国投资银行应该在金融产品创新、企业融资、兼并和收购、资产管理、风险投资和资产证券化业务上进行开拓发展，使其业务发展及时顺应经济发展需要。对于就我国投资银行发展所必须面临的风险与监管方面的研究，国内的学者提出了建立相应的法人治理结构与风险管理委员会，以及建立相关激励机制、强化信息披露制度与健全监管法规以风险监管为导向进行有效监管同时降低风险程度。二、投资银行的内涵与发展概述（一）投资银行的定义与功能投资银行并非传统意义的银行，它只是一种在金融理论上的称谓。由于它在不同地域的发展状况存在着一定程度的多样性，因此投资银行的称谓在各个国家中有不同的叫法，具有代表性的则是英、美、德三国。英国的投资银行被称为“Merchant Bank”即商人银行，是因为英国投资银行是由早期专门从事商业汇票销售与贴现交易的商人银行发展而来的。美国的投资银行是“Investment

中美投资银行比较及未来发展趋势

中美投资银行比较及未来发展趋势 20世纪后期，美国华尔街引领了全球的金融创新。然而次贷危机引发的金融风暴席卷全球，华尔街五大投行轰然倒塌，华尔街的投资理念、经营模式乃至现代金融技术，引起了全球金融界的反思。一直把美国投行作为学习典范的中国证券行业也感到困惑和迷惘。在这种情况下，对中美投资银行进行深入的比较研究，并在此基础上吸取美国投行发展的经验教训，这对中国证券公司探索未来发展模式具有重要的战略意义。中美投资银行发展路径、经营及监管模式比较沿着不同的发展路径，中美投行在市场规模、经营模式、业务结构、竞争格局、监管模式等方面都表现出一定的差异。发展路径比较美国投资银行产生于19世纪，当时的投资银行与商业银行相互渗透，实行混业经营。1929年大萧条后出台的《格拉斯——斯蒂格尔法》确立了分业经营体制，促成了华尔街投行模式的诞生。1980年以后，金融全球化使得混业经营再次成为一种趋势，但混业经营的发展并未改变美国投资银行的独立地位。特别是在1980年初至2007年间美国投资银行经历了迅速扩张，投资银行在资本市场呼风唤雨。次贷危机的爆发使得美国投资银行业的格局彻底改变。随着贝尔斯登、雷曼兄弟等华尔街五大投行的破产、转型或被收购，盛极一时的华尔街独立投行模式宣告终结。比较而言，中国证券公司发展历史很短，在经历了初创期十几年的高速发展之后，2002?2004年期间，南方、闽发、“德隆系”等多家证券公司纷纷倒闭或被行政接管，证券行业多年累积的风险集中爆发，证券行业面临严重的系统性危机。经过2004?2007年间的综合治理，建立了以风险管理能力为基础的分类监管体系，优质证券公司得到政策支持做大做强，一批高风险证券公司被处置。券商步入全新的规范发展时期。券商的经营环境明显改善，经营业绩大幅提升，但是新问题、新矛盾也层出不穷。市场规模比较从市场规模来看，美国股票市场规模是我国的7倍，证券化率（股市市值/GDP）是我国的2倍，上市公司家数是我国的3.7倍，说明我国证券市场与美国证券市场的规模存在较大差距。经营模式比较美国投资银行采用集团化模式，业务多元化，利润来源多样化。在美国投行的利润来源中，经纪、自营和资产管理业务成为主体，基于资产证券化的衍生产品业务规模占一定比重。《金融服务现代化法》实施以后，以华尔街大投行为主体的投资银行以其雄厚的资金优势、人才优势和服务体系优势，经过对一些商业银行、保险公司和财务公司的并购

国际投资银行发展的经验及启示

国际投资银行发展的经验及启示 2012-10-29 第08版：学习纵横作者：林立来源：学习时报字数：4076 作为现代金融体系的重要组成部分，投资银行的发展自然离不开宏观经济的增长及金融体系的变革。很明显，中国经济的持续发展、增长模式的不断优化、产业结构的不断升级、居民收入的稳步提高及国际化进程的不断加快，这为中国投资银行（或者说证券公司）的发展、转型及国际化提供源源不断的动力，尤其是居民收入的稳步提升，这将为投资银行业务规模及范围的不断扩大提供有力保障。同时，预计未来中国金融体系将发生重大变革，包括资本市场快速发展、人民币实现国际化、国际金融中心将初步形成、金融产品将会日益多元化等等，这也为中国投资银行的发展带来重大机遇。但尽管如此，由次贷危机引发的全球金融危机导致美国传统的投资银行经营模式几乎遭受到是覆灭性的打击，这也给中国投资银行的发展将带来更多的经验及启示。与国外成熟市场国家的投资银行相比，中国的投资银行发展仍处于比较初级的阶段，而且伴随着市场竞争程度日益激烈及金融业的逐步开放，中国投资银行的发展在面临重大机遇的同时也将会面临更多的挑战。何去何从，成为当前中国投资银行发展所面临的重要课题。国际投资银行的发展历程投资银行起源于欧洲，其雏形可以追溯到 15世纪欧洲的商人

银行。伴随而来的欧洲工业革命，逐渐扩大了商人银行的业务范围，包括帮助公司筹集股本金，进行资产管理，协助公司融资，以及提供投资顾问咨询服务等。20世纪初期，商人银行业务中的证券承销、证券自营、债券交易等业务的比重有所增大，称谓也由“商人银行”转变为“投资银行”，而这个转变过程中，以美国投资银行的发展最为典型。尽管美国的投资银行业发展的历程并不很长，但其发展的速度以及所取得的成绩在全球是首屈一指的，近几十年来，美国的投资银行在全球一直处于霸主地位。总的来看，美国投资银行大概经历了混业、分业及综合化经营等几个阶段。20世纪70年代以后，在分业经营制度的影响下，业务结构比较单一，投资银行之间的竞争显得尤为激烈，因此一些现代金融工具纷纷涌现，投资银行兼并重组步伐也明显加快。20世纪80年代初的经济衰退结束后，美国的利率开始从历史最高水平回落，大量的新发行股票与债券充斥市场，也就出现了不够投资级别的垃圾债券。大量垃圾债券的发行给投资银行提供了巨大的商机，并影响了美国投资银行的历程，也成为投资银行新的盈利增长点。随着世界经济和科技的迅猛发展，如前所述，在20世纪80年代以前，国际投资银行主要是分业经营，因此经营范围相对较小，特点相对单一。但进入20世纪80年代以后，伴随着金融综合化经营趋势的日益明显，国际投资银行业的发展出现了一些新的发展趋势，这应给我们带来更多的借鉴意义。

2018年保荐代表人胜任能力考试《投资银行业务》真题解析5(乐考网)

2018年保荐代表人胜任能力考试《投资银行业务》真题解析（乐考网）证券专业资格考试科目保荐代表人胜任能力考试《投资银行业务》，考试时间为180分钟，考试题型均为选择题，考试题量为120题，该考试的含金量高，难度大并且只有在通过从业考试之后才可以报考。更多考试资料请关注乐考网或本文库持续更新。选择题(以下备选项中只有一项符合题目要求) 21[单选题]以下属于政府补助的有( )。 A.直接减免的所得税 B.先征后返的所得税 C.政府向其投资的企业某项目提供建设补助 D.增值税出口退税参考答案：B 易错项为B,C。参考解析：A项，直接减免的所得税为不涉及资产直接转移的经济支持，不属于政府补助准则规范的政府补助;C项，政府与企业之间的关系是投资者与被投资者的关系，属于互惠交易，不属于政府补助;D项，增值税出口退税是国际上的通行做法，避免了国际间的重复征税,不属于政府补助。 22[单选题]2016年1月1日，甲企业取得专门借款2000万元，直接用于当日开工建造的厂房，年利率为5%，2016年累计发生建造支出I800万元，2017年1月1日，又取得一般借款500万元，年利率为6%，当日发生建造支出300万元，以借入款项支付(无其他一般借款)。2017年10月至12月，因可预见东北冬季严寒无法施工导致停工。2017年该企业应予资本化的利息费用为( )万元。 A.106 B.79.5

C.100 D.130 参考答案：A 易错项为A,D。参考解析：事先可预见的不可抗力因素导致的中断，属于正常中断，相关借款费用仍可资本化。题中，2017年的利息资本化金额=2000×5%+(1800+300-2000)×6%=106(万元)。 23[单选题]企业的销售量对利润的敏感系数为5，当产能达到i00%时单价为40元，变动成本率为50%。如果产能下降至60%，为了保持盈亏平衡，产品价格要调整至( )元。 A.35 B.45 C.50 D.60 参考答案：C 易错项为C,D。参考解析：假设当产能达到100%时，产量为Q。销售量对利润的敏感系数，当产量下降至盈亏临界点时EBIT=0，AEBIT=0-EBrr=-EBIT，所以DO1=-1/[(Q0-Q)/Q]=5，所以Q=1.25Q0。当价格为40元时，则 F=40×(1-50%)Q=20Q，假设价格调整为P，则F=20Q=20×1.25Q0=0.5P×Q0，所以P=50。 24[单选题]( )是指在信贷资产证券化过程中，因承诺信托而负责管理特定目的信托财产并发行资产支持证券的机构。 A.特定目的信托受托机构 B.信贷资产证券化发起机构 C.信用增级机构

员工管理-投行专业人员必读书目精品

投行专业人员必读书目投行阅读书目说明：1、本书目单旨在构筑一个投行家的基础知识结构，而不讲究所选书目在学术上的原创性和代表性。我们的目标是成为职业投行家，而不是要成为下列某一领域的思想家和学问家，所以弟子们不必专注于追猎下列各领域的思想原创性和新动态。2、下列各领域或可有更契合我们目的的书籍，弟子们倘有发现，推荐到书目单中来，以优替次。 A、速读书目：证券和投行基础知识证券从业人员从业资格考试系列教材 B、精读书目：一、并购专业知识 1、王明夫《投资银行并购业务》 2、J.威斯通《兼并、重组与公司控制》，经济科学出版社，1998 3、Simon Partner: Mergers and Acquisitions Manual, 华夏出版社，1999 二、公司战略和管理学知识 4、汤姆森，斯迪克兰德《战略管理》，北京大学出版社： 5、科利斯《公司战略——企业的资源与范围》，东北财经大学出版社，2000。 6、斯蒂芬.P.罗宾斯《管理学》，中国人民大学出版社，1997 三、经济学知识 7、萨缪尔森《经济学》，华夏出版社，1999 8、James R. McGuigan等著《管理经济学》，机械工业出版社2001年 9、丹尼斯.卡尔顿，杰弗里.佩罗夫《现代产业组织》（上、下册），上海三联书店，上海人民出版社 10、张维迎《企业的企业家-契约理论》，三联书店上海分店，上海人民出版社，1995 四、金融工程与资本市场知识 11、威廉.夏普《投资组合理论与资本市场》，机械工业出版社，2001 12、约翰.马歇尔等《金融工程》，清华大学出版社，1998 13、格雷罕姆《证券分析》，海南出版社，1999。五、财务管理知识 14、斯蒂芬A.罗斯等《公司理财》，机械工业出版社，2000。 15、布瑞德福特.康纳尔《公司价值评估——有效评估与决策的工具》，华夏出版社，2001。 16、Mark Grinblatt, Sheridan Titman,《金融市场与公司战略》（第二版），清华大学出版社，20XX 六、法律知识 17、《公司法》本科或研究生教科书 18、《民法原理》本科或研究生教科书 19、证券法 20、并购法七、人文素养 21、《中国哲学史》本科或研究生教科书 22、《西方哲学史》本科或研究生教科书 23、《中国文学史》 C、泛读书目（仅作提示，各取所需）： 1、George P. Baker, George David Smith《新金融资本家——Kohlberg Kravis Roberts与公司价值创造》，上海财经大学出版社，2000 2、罗恩·彻诺《摩根财团——美国一代银行王朝和现代金融业的崛起》，中国财政经济出版社，1996

投资银行业务分析

投资银行业务分析摘要：投资银行业是一个不断发展的行业。在金融领域内，投资银行业这一术语的含义十分宽泛，从广义的角度来看包括了范围宽泛的金融业务；而从狭义的角度来看，包括的业务范围则较为传统。投资银行的狭义含义只限于某些资本市场，着重指一级市场上的承销、并购和融资业务的财务顾问。投资银行的广义含义包括众多的资本市场活动，即包括公司融资、兼并收购顾问、股票的销售和交易、资产管理、投资研究和风险投资业务。关键词：投资市场发展证劵（一）投资银行简述投资银行是证券和股份公司制度发展到特定阶段的产物，是发达证场劵市场和成熟金融体系的重要主体，在现代社会经济发展中发挥着沟通资金供求、构造证券市场、推动企业并购、促进产业集中和规模经济形成、优化资源配置等重要作用。由于投资银行业的发展日新月异，对投资银行的界定也显得十分困难。投资银行是美国和欧洲大陆的称谓，英国称之为商人银行，在日本则指证券公司。国际上对投资银行的定义主要有四种：第一种：任何经营华尔街金融业务的金融机构都可以称为投资银行。第二种：只有经营一部分或全部资本市场业务的金融机构才是投资银行。第三种：把从事证券承销和企业并购的金融机构称为投资银行。

第四种：仅把在一级市场上承销证券和二级市场交易证券的金融机构称为投资银行。 (二)投资银行的业务经过最近一百年的发展，现代投资银行已经突破了证券发行与承销、证券交易经纪、证券私募发行等传统业务框架，企业并购、项目融资、风险投资、公司理财、投资咨询、资产及基金管理、资产证券化、金融创新等都已成为投资银行的核心业务组成。（三）投资银行的组织结构一般而言，一个投资银行采用的组织结构是与其内部的组建方式和经营思想密切相关的。现代投资银行的组织结构形式主要有三种。1.合伙人制。2.混合公司制。3现代公司制。（四）投资银行的起源与沿革现代意义上的投资银行产生于欧美，主要是由十八、十九世纪众多销售政府债券和贴现企业票据的金融机构演变而来的。投资银行的早期发展主要得益于以下四方面因素。

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