国际金融课程论文

广州大学松田学院

国际信贷课程论文

题目（中）关于对人民币国际化的可行性分析（英）Feasibility Study on RMB Internationalization

二○一二年三月十五日

目录

摘要 (1)

第一章人民币国际化的概述 (3)

1.1货币国际化的含义 (3)

1.2人民币国际化的含义 (3)

第二章人民币国际化的经济层面分析 (4)

2.1全球宏观经济状况分析 (4)

2.1.1全球部分国家的GDP总量分析 (4)

2.1.2全部部分国家的GDP比重分析 (5)

2.1.3人民币对美元、欧元和英镑的汇率分析 (6)

2.2全球贸易结算的货币使用状况分析 (7)

2.2.1全球主要贸易结算货币的使用情况 (7)

2.2.2人民币跨境贸易结算的状况 (7)

2.2.3全球人民币储备化及新增外汇交易挂牌进程一览 (8)

第三章人民币国际化的作用 (9)

3.1人民币国际化的作用 (9)

3.2人民币国际化的路径 (9)

3.2.1保持经济增长，维持币值的相对稳定，在与邻国的贸易中积极推进人民币结算贸易的业务，即人民币周边化 (10)

3.2.2稳步推进人民币汇率制度的改革，建立人民币回流体系，建设人民币离岸中心，丰富以人民币计价的金融产品 (10)

3.2.3加强政府间的交流，建立信任基础，积极开展金融合作，规范人民币业务的发展，争取取得亚洲核心货币的地位，实现人民币区域化 (10)

3.2.4加入SDR，实行自由汇率制度，大力扩大海外市场对人民币的需求，完善人民币回流体系，实现人民币国际化 (11)

第四章结束语 (12)

参考文献 (13)

致谢 (14)

摘要

金融危机以来美国政府为提振经济而大量印发美元导致美元不断贬值，中国是全球外汇储备第一大国，而其中又以美元资产为主，美元的贬值直接让中国的外汇储备受损。另外中国的经济虽然受到金融危机的冲击，但依然保持高速增长。人民币的国际化在这样的时代背景下再次成为了热门话题。本文将从全球宏观数据入手，分析全球部分国家的GDP以及主要国际货币的汇率变化，并浅析人民币国际化的作用及路径。

关键词：人民币国际化；人民币升值；外汇储备；人民币跨境贸易；自由汇率制度

Abstract

Since the financial crisis,the American government has printed and distributed a large number of US dollars in order to boost the economy,which has lead to the devaluation of US dollars.Since China is the biggest country in the world on foreign exchange reserves,which are mainly US dollar assets,the devaluation of US dollars has directly lead to China's loss in terms of foreign exchange reserves.However, China's economy keeps a rapid growth in this background.Therefore,the internationalization of RMB has become a hot topic.This paper will begin with the global macro data to analyze the GDP of some countries and the changes of foreign exchange rate of major international currencies,and then study the impact and path of RMB internationalization.

Keywords：RMB internationalization,appreciation of RMB,foreign exchange reserves,RMB cross-border trade,Free exchange rate system

第一章人民币国际化的概述

1.1货币国际化的含义

根据国际货币基金组织的定义，货币国际化是指某国货币超越该国国界，逐渐扩大在世界范围内的自由兑换、交易和流通，最终成为国际货币的过程。

IMF将国际货币的特性概括为三个方面：（1）自由兑换性，即该货币能及时而方便地被各国政府或居民所买卖兑换；（2）普遍接受性，即该货币在外汇市场上或政府间清算国际收支差额时能被普遍接受；（3）相对稳定性，即该货币值能够保持相对稳定。

1.2人民币国际化的含义

人民币国际化是指人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。该含义包括三个方面：第一，是人民币现金在境外享有一定的流通度；第二，是以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构包括中央银行的投资工具，为此，以人民币计价的金融市场规模不断扩大（最为重要）；第三，是国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重。这是衡量货币包括人民币国际化的通用标准，其中最主要的是后两点。[1]

本章小结

本章通过权威机构的引据，明确相关含义，为下文的研究做铺垫。

第二章人民币国际化的经济层面分析

2.1全球宏观经济状况分析

2.1.1全球部分国家的GDP总量分析

图2-1是部分国家或地区(美德法英日、金砖四国及欧盟)的GDP总量变化（1991年-2011年）。

图2-1美德法英日、金砖四国及欧盟GDP总量变化表（1991年-2011年）

数据来源：根据世界银行网站、CIA网站的数据整理制作。

由上图可知，欧盟和美国一直领先，德法英日总体上徘徊在复苏与衰退之间，俄印巴几乎是逐年增长。中国的表现非常特别，是唯一一个从1991年到2011年都保持着较快增长的国家：2005年超越法国，2006年超越英国，2007年超越

德国，2010年超越日本，成为仅次于美国的全球第二大经济体。

2.1.2全部部分国家的GDP比重分析

以下三张图分别是欧盟美国日本、德法英以及金砖四国在1991年到2011年间的GDP占全球GDP总量的比重的变化（均根据世界银行网站、CIA网站的数据整理制作）。

图2-2欧盟美国日本的GDP比重图

图2-3德法英GDP比重图

图2-4金砖四国GDP比重图

由以上三表可知欧盟、美国、法国和英国较为稳定，德日逐步下滑，巴印俄缓慢上升。而中国的表现非常地抢眼，从1991年到2011年都在上升，2011年

的比重更是达到百分之十二点多。

2.1.3人民币对美元、欧元和英镑的汇率分析

下面的图表列举了近些年来人民币对美元、欧元、英镑和日元的汇率的变化。

图2-5人民币对美元的汇率变化

从该图可以很直观的看到，人民币从2005年的后半年开始对美元升值后便一路上扬。

图2-6人民币对欧元的汇率变化

从该图可以很直观的看到，人民币对欧元的汇率在2001年到2008年初这段时间内总体上表现为逐步下跌，2008后则表现为逐步上涨。

图2-7人民币对英镑的汇率变化

从上图可见，人民币对英镑的汇率类似与对欧元，2001年到2008年总体逐步下滑，2008年后则是强势上扬。

2.2全球贸易结算的货币使用状况分析

2.2.1全球主要贸易结算货币的使用情况

下图是全球主要贸易结算货币占全球外汇储备总量的比重的变化表（1995年到2000年）。

图2-9全球主要贸易结算货币占全球外汇储备总量的比重变化（1995年到2010年）

数据来源：IMF网站

由上图可知：美元和欧元的比重先升后降，日元逐步下滑，英镑、瑞郎等变化不大。

2.2.2人民币跨境贸易结算的状况

据《人民币跨境贸易结算统计表》（表2-1）显示，银行办理的人民币跨境贸易结算业务总体上持续增长。其中增长额最多的是2011年第二季度，比上一季度增长了2369.3亿元，其次是2010年第四季度；增长幅度最大的是2010年第一季度，比上一季度增长了412.57%；从季度来看，人民币跨境贸易结算业务金额随季度上升，从全年累计（年度）来看，2009年至2011年每年累计额也在增长，2011年业务总量尤为突出，[]22011年中国进出口贸易中人民币结算业务比例达到了一成，且正以强劲的势头增长。

表2-1人民币跨境贸易结算统计表

年度金额（亿元）全年累计(亿元）增长额增长幅度2009年第四季度35.835.8

2010年第一季度183.5

5348.1147.7412.57%

2010年第二季度486.6303.1165.18% 2010年第三季度1264.8778.2159.93% 2010年第四季度3413.22148.4169.86%

2011年第一季度3603.2

20800190.0 5.57%

2011年第二季度5972.52369.365.76% 2011年第三季度5834.1-138.4-2.32% 2011年第四季度5390.2-443.9-7.61%

数据来源：中国人民银行金融数据统计报告

2.2.3全球人民币储备化及新增外汇交易挂牌进程一督

据报道，非洲最大石油生产国和世界第六大石油出口国尼日利亚的中央银行已将5亿美元外汇储备转换为人民币资产并逐步把人民币资产在外汇储备中的比重提到10%。据日媒报道，日本财务大臣宣布，经中国政府批准，日本获准最多可购入650亿人民币中国国债。此番是日本首次购入人民币计价的中国国债，日本成为七国集团中第一个在外汇储备中持有人民币的国家。据俄新社报道，俄罗斯对外经济银行与中国国家开发银行共同制定了一个机制，将在今年内发行不少于5亿美元规模的离岸人民币债券。2010年12月15日，俄罗斯正式启动卢布对人民币挂牌交易，这也是人民币首次在境外直接挂牌交易，俄罗斯成为人民币首个在中国境外挂牌交易的国家。

本章小结

中国的经济实力不断增强让人民币的吸引力日渐增长。

第三章人民币国际化的作用

3.1人民币国际化的作用

3.1.1提高了人民币在国际货币体系中的地位

在人民币国际化进程中，可自由兑换货币相对于不可兑换货币而言，由于其在国际经济交往中会在更大的范围或更高的程度上被接纳或使用，其社会地位与作用也相对较高。[]3

3.1.2.推动我国更加有效地参与国际经济

人民币国际化有利于消除我国与其他国家存在的贸易障碍，积极地发挥市场机制的作用；同时，也促使我国更加充分利用国内和国际的两种资源和两个市场，通过广泛的对外经济技术交流获取比较优势，把我国的经济活动进一步纳入世界经济体系。

3.1.3有利于我国构建新型的金融市场，完善金融市场体系

设计与实现人民币的国际化，是适度放松外汇管制的一个表现，它为我国创立新型的金融市场——离岸金融市场创造了一个条件。随着我国外汇管理体制改革的不断深化与人民币自由兑换进程的不断深入，以及其他条件的进一步完善，一个内外分离型的离岸金融市场和亚太地区一个重要的区域性国际金融中心，必将得以建立起来。[]4

3.2人民币国际化的路径

纵观历史，货币国际化的路径有以下几种。

第一种，顺势而为，以绝对的经济地位和政治优势，通过国际协议的形式加以确定，如英镑和美元。

第二种，通过同一地域内国家之间的信任与合作，放弃主权货币，共同推进区域性的超主权货币，如欧元。

第三种，通过货币可兑换的若干阶段成为国际货币，如日元。第三种途径是当前的主要途径。

尽管中国已是全球第二大经济体，但中国的人均GDP却排在全球的100名之外，中国处于并将长期处于社会主义初级阶段这一国情并没有变。因此，不管人民币国际化的呼声再怎么日渐高涨，在目前的情况下人民币国际化的条件并不成熟，但可以积极推进。

3.2.1保持经济增长，维持币值的相对稳定，在与邻国的贸易中积极推进人民币结算贸易的业务，即人民币周边化

就目前来说，绝大多数的国际贸易往来还是以美元、英镑、欧元等被广泛接受的储备货币作为结算货币，在外汇、债券市场上更是如此。但人民币作为国际贸易的支付与结算货币渐渐地被一些国家和地区所接受，与我国边境接壤的国家或地区尤为突出。从上世纪80年代末起，中国与东盟双边贸易量年均增长20%；亚洲金融危机以来，双方贸易在国际形势不佳的逆境中仍以年均约15%的速度增长。东盟现已成为我国的第五大贸易伙伴。[]5因此人民币国际化可以先从周边的国家着手，从与东盟各国贸易往来中着手，一点一滴地尝试，一步一步地落实。

3.2.2稳步推进人民币汇率制度的改革，建立人民币回流体系，建设人民币离岸中心，丰富以人民币计价的金融产品

我国之所以实施有管理的浮动汇率制度应归根于我国入世后国际进程的加快，以及由此而产生的对人民币汇率的大冲击。但如果人民币要成为国际货币，就必须破除管制。另一方面，人民币缺乏回流体系、以人民币计价的金融产品过少是人民币流动的单边性的一大原因。因此要稳步推进人民币汇率制度的改革，拓宽离岸人民币投资与回流的渠道。这是个漫长的过程。当前可适当放宽对外汇的严管，实行自由结汇制。[]6

3.2.3加强政府间的交流，建立信任基础，积极开展金融合作，规范人民币业务的发展，争取取得亚洲核心货币的地位，实现人民币区域化

在当前我国与亚洲各国建立友好合作关系的大背景下，可以从中国－东盟自由贸易区的范围内入手，在中国－东盟自由贸易区的范围内实行区域自由汇率制

度，在扩大区域贸易的同时保持国内经济的又好又快发展，以争取取得亚洲核心货币的地位，实现人民币区域化。

3.2.4加入SDR，实行自由汇率制度，大力扩大海外市场对人民币的需求，完善人民币回流体系，实现人民币国际化

世界银行行长佐利克过这么一句话，他说在中国采取措施，实行人民币国际化和迈向开放的资本项目以后，最终中国应该加入SDR。这个阶段是人民币国际化的冲刺阶段。这个时候的人民币该加入SDR，开发更多的以人民币计价的金融产品，创造海外市场对人民币的需求，同时做出相应的制度改革，以适应新的形式。

第四章结束语

世界在变化，时代在前进。后金融危机时代下的国际货币体系在一点一点地发生变化，美元、欧元以及人民币的三足鼎立的国际格局将会是未来的趋势。在美元不断走弱、中国外汇储备不断受损、中国综合国力不断增强的情况下，人民币国际化不仅是中国破除外汇储备困境的有力工具，也是中国的复兴之路的必经之路。

参考文献:

[1]专题首页.人民币国际化专题[Z].中国外汇网

[Online]Available:https://www.360docs.net/doc/7213880028.html,/Default.aspx?tabid=1079 [2]日本经济新闻.2011年中日间跨境人民币结算规模达到1500亿日元[Z].(2012/03/08)

[Online]Available:https://www.360docs.net/doc/7213880028.html,/aarticle/i/jyjl/j/201203/20120 308003933.html

[3]朱孟楠.《国际金融学》[M].福建：厦门大学出版社，2009.173.

[4]博源基金会.《人民币国际化缘起与发展》[M].北京：社会科学出版社，2010.87

[5]李娜.《中国—东盟自由贸易区对中国汽车业的影响及政策措施建议》[R].2011(10).1—2.

[6]王莉.《人民币汇率制度的选择》[R].2010(05).1—2.

致谢

本文从选题的确定，论文的写作、修改到最后定稿都得到我们的指导老师万佳老师的悉心指导。值此论文完成之际，向万佳老师致以最诚挚的敬意，感谢老师在这个学期中对我们的帮助和教诲！此外，在本文的写作过程中还得到其他的同学、朋友的帮助，在此一并表示感谢！