高级财务管理综合练习试题及答案

《高级财务管理》综合练习题

一、名词解释：

1、目标逆向选择

2、公司治理结构

3、财务管理体制

4、财务结算中心

5、财务控制制度

6、财务监事委派制

7、财务主管委派制 8、战略发展结构 9、财务政策

10、预算控制 11、预算管理组织 12、资本预算

13、投资政策 14、投资质量标准 15、固定资产存量重组 16、比较优势效应 17、技术置换模式 18、购并目标

19、杠杆收购 20、卖方融资 21、标准式公司分立 22、融资政策 23、资本结构 24、杠杆融资

25、财务公司 26、税收筹划 27、剩余股利政策

28、股票合并 29、经营者薪酬计划 30、财务危机预警系统

三、单项选择题：

1、下列权利监事会一般不具备的是（）。

A、审计权

B、董事会决议的知情权

C、列席股东大会权

D、在董事会议上可行使表决权

2、在以竞争为基本特征的市场经济条件下，决定企业生存与发展的首要因素是能否（）。

A、实施委托代理制

B、建立预算控制制度

C、确立董事会决策中心地位

D、确立持续的市场竞争优势地位

3、公司治理面临的首要问题是（）

A、决策与督导机制的塑造

B、产权制度的安排

C、董事问责制度的建立

D、激励制度的建立

4、下列具有独立法人地位的财务机构是（）

A、母公司财务部（集团财务总部）

B、事业部财务部

C、财务公司

D、内部银行或结算中心

5、在下列权利中，母公司董事会一般不具有的是（）

A、集团管理体制及其类型的选择

B、对各子公司股利政策的审核批准权

C、对母公司监事会报告的审核批准权

D、母公司对子公司财务总监委派权与解聘权

6、在集权与分权管理体制的抉择上，母公司能否拥有（）最具决定意义。

A．管理优势 B．资本优势

C．产业优势 D．资本优势与产业优势

7、在经营战略上，发展期企业集团的首要目标是（）。

A．控制或降低财务风险

B．控制或降低经营风险

C．增加利润与现金流入量

D．占领市场与扩大市场份额(市场占有率)

8、分权制可能出现的最突出的弊端是（）

A、信息的决策价值降低

B、母公司的控制难度加大

C、信息不对称

D、子公司等成员企业的管理目标换位

9、在两权分离为基础的现代企业制度下，股东拥有的最实质性的权利是（）

A、审计监督权

B、董事选举权

C、股票转让权

D、剩余索取权与剩余控制权

10、责任预算及其目标的有效实施，必须依赖（）的控制与推动。

A．财务战略与财务政策

B．预算控制的指导思想

C．具有激励与约束功能的各项具体责任业绩标准

D．决策权、执行权、监督权分立与相互制衡

11、在整个预算组织体系中，居于核心领导地位的是（）

A、集团财务总部

B、母公司董事会

C、母公司经营者

D、集团预算管理委员会

12、准确地讲，一个完整的资本预算包括（）

A、营运资本预算

B、资本性投资预算

C、资本性投资预算与营运资本预算

D、资本性投资预算与运用资本预算

13、下列不属于无形资产营造战略的是（）。

A．专利战略 B．质量信誉战略

C．品牌战略 D．基因置换战略

14、已知资产收益率为20%,负债利息率10%，产权比率（负债/股本）3﹕1，所得税率30%，则资本报酬率为（）。

A、50%

B、41%

C、35%

D、60%

15、过度经营的基本表现是（）。

A、销售收入与利润增长快速

B、投资规模增长快速

C、营业现金净流量小于零

D、销售收入与利润度大幅度增长的同时，却不能带来有效的营业现金流入量

16、下列股利支付方式中，（）通常被认为是企业承认自身处于财务困境的标志。

A、股票分割

B、股票合并

C、股票回购

D、增资配股

17、奖优罚劣是预算控制之所以具有激励与约束功能的策源地，在奖罚标准与奖罚兑现方面，必须把握的最重要的两点是（）。

A、透明与严肃

B、激励与约束

C、客观与公正

D、科学与严谨

18、下列行为，属于购并决策的始发点的是（）。

A、购并一体化整计划

B、购并资金融通计划

C、目标公司价值评估

D、购并目标规划

19、已知目标公司税后经营利润为1000万元，增量固定资产投资与增量营运资本投资为2000万元，资产负债率70%，则该目标公司的股权现金流量为（）万元。

A．1400 B．400

C．－400 D．600

20、在有关目标公司价值评估方面，集团总部面临的最大困难是以（）的观点，选择恰当的评估方法来进行。

A、时间价值

B、会计分期假设

C、持续经营

D、整体利益最大化

21、在购并一体化整合中，最困难的是（）的整合。

A、管理一体化

B、财务一体化

C、文化一体化

D、作业一体化

22、已知目标公司息税前经营利润为3000万元，折旧等非付现成本500万元,资本支出1000万元，增量营运资本400万元，所得税率30%，则该目标公司的运用资本现金流量为（）万元。

A、1200

B、2700

C、1400

D、2100

23、中国《关于外商投资企业合并与分立的规定》规定，公司分立后，外国投资者的股权比例不得低于（）。

A．15% B．20%

C．25% D．30%

24、在下列支付策略中，对经营者激励与约束效应影响最为短暂的是（）。

A、递延现金支付策略

B、即期现金支付策略

C、即期股票支付策略

D、递延股票支付策略

25、经营者管理绩效的优劣，在动态趋势上，应当以与（）的比较劣势不断缩小为着眼点。

A、企业历史最好水平

B、市场或行业最好水平

C、市场或行业平均水平

D、市场或行业平均先进水平

26、假设企业股权资本为10000万元，市场平均资本报酬率为25%，实际资本报酬率为35%，则剩余贡献（剩余税后利润）为（）万元。

A、5000

B、3000

C、2000

D、1000

27、下列指标中，其指标值要求不应大于1是（）。

A、营业现金流量比率

B、实性流动比率

C、实性资产负债率

D、营业现金流量纳税保障率

28．下列指标值的组合，预示着企业可能处于过度经营状态是（）。

A、资金安全率与安全边际率均大于零

B、资金安全率与安全边际率均小于零

C、资金安全率大于零，而安全边际率小于零

D、资金安全率小于零，而安全边际率大于零

29．下列指标，（）是决定经营者能否参与剩余税后利润分配的首要前提条件。

A、净资产收益率

B、经营性资产收益率

C、核心业务资产收益率

D、核心业务资产销售率

30、各国实践经验表明，在对经营者知识资本采取股票支付方式的情况下，折股价格最好是

采用（）标准。

A、市盈率

B、每股市价

C、每股收益

D、每股账面净资产

四、多项选择题：

1．假设在任何成员企业里，拥有20%的股权即可成为第一大股东如果集团公司对成员企业的持股比例如下，则其中与集团公司可以以母子关系相称的是（）。

A、甲企业0%

B、乙企业5%

C、丙企业30%

D、丁企业51%

E、戊企业100%

2、企业集团组建的宗旨或基本目的在于（）。

A、发挥管理协同优势

B、实现信息共享优势

C、建立多级法人治理结构

D、谋求资源的一体化整合优势

E、实施预算管理，塑造预算机制构

3、母公司在确定对子公司的持股比例时，应结合（）因素加以把握。

A、市场效率

B、财务管理体制类型

C、子公司的重要程度

D、股本规模与股权集中程度

E、同行业其他企业集团做法

4、下列组织，不具备独立的法人资格的有（）。

A、总公司

B、分公司

C、母公司

D、子公司

E、董事会

5、发展期的企业集团在财务上面临的难题是（）。

A．财务风险较小

B．经营风险依然较大

C．投资欲望高涨可能导致盲目性增加

D．获利水平较低,负债节税杠杆效应难以充分发挥

E．新增投资项目对资金的大量需求与现金缺口严重

6、相对于经营战略，财务战略体现着（）等基本特征。

A、全员性

B、动态性

C、支持性

D、互逆性

E、滞后性

7、企业集团的财务组织制度需要解决的基本问题是（）。

A．财务管理权限的划分

B．财务管理组织机构的设置

C．财务信息报告的组织程序

D．财务管理组织机构人员的设定

E．各层级财务组织机构的职责定位

8、财务结算中心主要包括（）等基本职能。

A、资金信贷中心

B、资金监控中心

C、资金结算中心

D、资金信息中心

E、对外融投资中心

9、预算控制的机制性主要表现为（）等方面。

A、政策导向

B、风险自抗

C、权力制衡

D、以人为本

E、自成系统

10、对于预算监控机构而言，整个监控工作必须着重抓住（）等关键要素。

A、现金流

B、销售进度

C、成本与质量

D、资本保值增值目标

E、责任者的积极性、创造性与责任感

11、预算组织结构的设计必须遵循（）最基本管理原则。

A．权责利对等原则

B．全员民主参与原则

C．预算决策、指挥、协调的总部绩权原则

D．自上而下或自下而上式预算编制原则

E．决策权、执行权、监督权三权分立的原则

12、在投资必要收益率的厘定上，需要考虑的基本因素有（）。

A、投资方式的选择

B、质量与成本的关系

C、实现企业价值最大化

D、股东对资本保值增值的期望

E、市场竞争的客观强制，即如何谋求市场竞争优势

13、在投资收益质量标准的确立上，必须考虑的基本因素有（）。

A．机会成本 B．时间价值

C．现金流量 D．资源的经济性替代分析

E．产品质量、功能与成本间的关系

14、从实现市场价值最大化角度，下列情况中，（）采用长期限、低比率的会计折旧政策对企业较为有利。

A、企业需要借助股价低落以便进行股票回购

B、经营者期望得到一个良好的管理绩效评价

C、企业市场价值被低估而存在被廉价收购的危险

D、企业需要借助股价涨扬而获得一个有利的配股机会

E、企业市场价值被过高估计而使得投资者产生过高的报酬期望

15、集团总部在购并目标规划时需要考虑的基本因素包括（）。

A、企业集团战略发展结构与核心能力

B、企业集团发展阶段与未来前景预期

C、购并是否是企业集团发展的最好途径

D、购并一体化整合

E、企业集团是否有足够的资源支购并活动

16、站在集团总部角度，在整个购并过程需要抓住的最为关键的问题是（）。

A、购并目标规划

B、购并资金融通

C、防范购并陷阱

D、购并一体化整合计划

E、目标公司的搜寻与抉择

17、企业集团对目标公司购并价格的支付方式主要包括（）。

A、现金支付方式

B、股票对价方式

C、卖方融资方式

D、递延支付方式

E、实物支付方式

18、下列方面属于集团总部融资管理的重点内容的是（）。

A．制定融资政策 B．规划资本结构

C．落实融资主体 D．统筹安排还款计划E．实施融资监控并提供融资帮助

19、运用现金流量贴现模式对目标公司进行价值评估需要解决的基本问题是

（）。

A、未来现金流量预测

B、折现率的选择

C、预测期的确定

D、资本结构规划

E、明确的预测期后现金流量估测

20、企业集团融资帮助的主要形式有（）。

A、上市包装

B、杠杆融资

C、相互债务转移

D、相互抵押担保融资

E、内部现金融通调剂

21、下列方式中，（）属于直接的股利分配性质。

A、增资配股

B、股票股利

C、股票回购

D、现金股利

E、股票分割或合并

22、融资来源的质量主要体现在（）等方面。

A、成本水平

B、期限结构

C、约束条件

D、转换弹性

E、取得的便利性与稳定性

23、在经营者的下列薪酬中，通常与管理绩效或公司效益不直接挂钩有（）。

A、知识资本报酬

B、职位级差酬劳

C、生活保障薪金

D、管理分工辛苦酬劳

E、主管业务重要性附加酬劳

24、股利相关理论的基本依据是（）。

A、股利具有信息价值

B、市场存在着不确定性

C、股东存在着对当前收益的偏好

D、股息对代理成本具有控制作用

E、股利与留存收益存在着本质的差异

25、依据《企业集团财务公司管理暂行办法》的规定，中国的企业集团财务公司的业务范围主要包括（）等方面。

A、外汇业务

B、资产类业务

C、负债类业务

D、股票投资业务

E、金融中介服务类业务

26、下列指标中，可以用来反映企业财务风险变异性的指标有（）。

A、产权比率

B、实性流动比率

C、实性资产负债率

D、债务期限结构比率

E、财务资本保值增值率

27、（）属于反映企业财务是否处于安全运营状态的指标。

A．营业现金流量比率 B．经营性资产销售率

C．净资产收益率 D．产权比率

E．营业现金流量适合率

28、诱发财务危机的直接原因主要包括（）。

A、资源配置缺乏效率

B、财务风险的客观存在

C、投资规模不断扩大

D、因过度经营而导致现金流入能力低下

E、对市场竞争应对措施不当或功能乏力

29、企业集团整体股利政策决策与制定的基本权力层面包括（）。

A、母公司财务部

B、母公司董事会

C、集团财务公司

D、母公司监事会

E、母公司股东大会

30、（）属于反映企业财务是否处于安全运营状态的指标。

A．营业现金流量比率 B．经营性资产销售率

C．净资产收益率 D．产权比率

E．营业现金流量适合率

六、计算分析题：

1．母公司净资产总额为80000万元，下属A，B，C三个生产经营型子公司，母公司对各自的资本投资额与股权比例如下：

假设母公司资本投资的期望报酬率为20%，而各子公司上交给母公司的投资报酬占母公司资本收益总额的60%。母公司与各子公司均属独立的纳税主体，其中母公司及子公司A，B的所得税率为30%；子公司C的所得税率为20%。要求：

⑴计算母公司税前与税后目标利润总额，以及对子公司所要求的上交收益总额。

⑵母公司对子公司所要求的报酬上交总额以及各子公司应上交的数额。

⑶基于母公司的报酬要求，确定或规划各子公司的应实现的最低利润目标值（包括税

前与税后）

2．已知甲公司销售利润率为11%，资产周转率为5（即资产销售率为500%），负债利息率25%，产权比率（负债/资本）3﹕1，所得税率30%

要求，计算甲企业资产收益率与资本报酬率。

3．已知目标公司息税前经营利润为3000万元，折旧等非付现成本500万元，资本支出1000万元，增量营运资本400万元，所得税率30%。

要求：计算该目标公司的运用资本现金流量。

4．2003年底，K公司拟对L企业实施吸收合并式收购。根据分析预测，购并整合后的K公司未来5年中的股权资本现金流量分别为-4000万元、2000万元、6000万元、8000万元、9000万元,5年后的股权资本现金流量将稳定在6000万元左右；又根据推测，如果不对L

企业实施购并的话，未来5年中K公司的股权资本现金流量将分别为2000万元、2500万元、4000万元、5000万元、5200万元，5年的股权现金流量将稳定在3600万元左右。购并整合后的预期资本成本率为6%。

要求：采用现金流量贴现模式对L企业的股权现金价值进行估算。

5．已知2002年、2003年A企业核心业务平均资产占用额分别为1000万元、1300万元；相应所实现的销售收入净额分别为6000万元、9000万元；相应的营业现金流入量分别为4800万元、6000万元；相应的营业现金净流量分别为1000万元（其中非付现营业成本为400万元）、1600万元（其中非付现营业成本为700万元）

假设2002年、2003年市场上同类业务的资产销售率平均水平分别为590%、640%，最好水平分别为630%、710%

要求：分别计算2002年、2003年A企业的核心业务资产销售率、核心业务销售营业现金流入比率、核心业务非付现成本占营业现金净流量比率，并作出简要评价。

6．某企业集团所属子公司甲于2002年6月份购入生产设备A，总计价款2000万元。会计直线折旧期10年，残值率5％；税法直线折旧年限8年，残值率8％；集团内部折旧政策仿照香港资本减免方式，规定A设备内部首期折旧率60％，每年折旧率20％。依据政府会计折旧口径，子公司甲2002年、2003年分别实现账面利润1800万元、2000万元。所得税率33％。

要求：

计算2002年、2003年实际应纳所得税、内部应纳所得税。试问各年度总部是如何与子公司

进行相关资金结转的？

7．已知甲集团公司2002年、2003年实现销售收入分别为4000万元、5000万元；利润总额分别为600万元和800万元，其中主营业务利润分别为480万元和500万元,非主营业务利润分别为100万元、120万元，营业外收支净额等分别为20万元、180万元；营业现金流入量分别为3500万元、4000万元，营业现金流出量（含所得税）分别为3000万元、3600万元，所得税率30%。要求：

分别计算营业利润占利润总额的比重、主导业务利润占利润总额的比重、主导业务利润占营业利润总额的比重、销售营业现金流量比率、净营业利润现金比率，并据此对企业收益的质量作出简要评价，同时提出相应的管理对策。

8．K企业集团下属的甲生产经营型子公司，2001年8月末购入A设备，价值1000万元。政府会计直线折旧期为5年，残值率10%；税法直线折旧率为12.5%，无残值；集团内部首期折旧率为50%（可与购置当年享受），每年内部折旧率为30%（按设备净值计算）。2001年甲子公司实现会计利润800万元，所得税率30%。要求：

（1）计算甲子公司2001年的实际应税所得额与内部应税所得额。

（2）计算会计应纳所得税、税法应纳所得税、内部应纳所得税。

（3）说明母公司与子公司甲之间应如何进行相关的资金结转。

9．A公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的B企业54%的股权相关财务资料如下：

B企业拥有5000万股普通股，2001年、2002年、2003年税前利润分别为2200万元、2300万元、2400万元，所得税率30%；A公司决定按B企业三年平均盈利水平对其作出价值评估评估方法选用市盈率法，并以A企业自身的市盈率15为参数

要求：计算B企业预计每股价值、企业价值总额及A公司预计需要支付的收购价款。10．已知企业2003年度平均股权资本50000万元，市场平均净资产收益率20%，企业实际净资产收益率为28%。若剩余贡献分配比例以50%为起点较之市场或行业最好水平，经营者各项管理绩效考核指标的有效报酬影响权重合计为80%。

要求：（1）计算该年度剩余贡献总额以及经营者可望得到的知识资本报酬额。

（2）基于强化对经营者的激励与约束效应，促进管理绩效长期持续增长角度，认为采取怎样的支付策略较为有利。

《高级财务管理》综合测试题

三、单项选择题：

1、D

2、C

3、B

4、C

5、C

6、B

7、D

8、D

9、D 10、C

11、B 12、D 13、D 14、C 15、D

16、B 17、A 18、D 19、B 20、C

21、C 22、A 23、C 24、B 25、B

26、D 27、C 28、D 29、A 30、D

四、多项选择题：

1、CDE

2、ABD

3、ACD

4、BE

5、BCDE

6、ABCD

7、BDE

8、ABCD

9、BCD 10、ABC

11、AE 12、CDE 13、BC 14、CD 15、ABC

16、ABCDE 17、ABC 18、ABCDE 19、ABCE 20、ABCDE

21、BD 22、ABCDE 23、BCDE 24、ABCD 25、ABCDE

26、AD 27、ADE 28、ADE 29、ABE 30、AE

五、简述题：

答案略，依据教材相关内容掌握。

六、计算题：

1．解：

（1）母公司税后利润目标＝80000×20％＝16000（万元）

母公司税前利润目标＝%30116000-＝22857（万元）

母公司要求子公司上交收益＝16000×60％＝9600（万元）

（2）A 子公司应交税后利润＝61000210009600?＝3305（万元）

B 子公司应交税后利润＝61000300009600?＝4721（万元）

设C 子公司应交税后利润为X ，则： 61000100009600%2012030?-?

＝％％－－X X 157480101）＝％％－（X X ＝1799（万元）

即C 子公司应交税后利润为1799万元。

[解释说明：由于子公司C 的所得税率20%低于母公司的30%的所得税率，依据税法规定，适用高所得税率方从适用低所得税率方取得投资收益后，必须补交所得税。基本公式为： 适用高所得税率方应补交的所得税 ＝所得税率－接受投资方适用的低收到的投资收益1×（的高所得税率投资方适用－的低所得税率

接受投资方适用） 在该例题中，如果按照61000

100009600?＝1574万元确定子公司C 对母公司上缴税后利润额的话，母公司获得1574万元的子公司C 上缴税后利润后，必须补交1574×%

201%20%30--＝197万元的所得税，这样母公司得到的税后利润实际只有1574-197=1377万元,无法实现母公司

股东的期望目标。]

（3）A 子公司最低税后利润目标＝3305（万元）

A 子公司最低税前利润目标＝%3013305-＝4721（万元）

B 子公司最低税后利润目标＝4721（万元）

B 子公司最低税前利润目标＝

%3014721-＝6744（万元）

C 子公司最低税后利润目标＝1799（万元） C 子公司最低税前利润目标＝

%2011799-＝2249（万元） 2．解：

甲企业资产收益率＝销售利润率×资产周转率

＝11%×5＝55%

甲企业资本报酬率 ＝〔资产收益率＋股权资本负债×（收益率资产－利息率

负债）〕×（1－所得税率） ＝[55%＋

1

3×(55%-25%)]×(1-30%)＝101.5% 3．解： 现金流量

运用资本＝经营利润息税前×（1－税率所得）＋付现成本折旧等非－支出资本－运资本增量营

＝3000×（1－30％）＋500－1000－400

＝1200（万元）

4．解：

2004-2008年L 企业的贡献股权现金流量分别为：

-6000（-4000-2000）万元、

-500（2000-2500）万元、

2000(6000-4000)万元、

3000(8000-5000)万元、

3800（9000-5200）万元；

2009年及其以后的贡献股权现金流量恒值为2400（6000-3600）万元。 L 企业2004-2008年预计股权现金价值

＝()()5

432%)61(3800%)61(3000%)61(2000%61500%616000+++++++-++-＝792（万元） 2007年及其以后L 企业预计股权现金价值＝

5%)61(%62400+?＝29880（万元） L 企业预计股权现金价值总额＝792＋29880＝30672（万元）

5．解：

2002年：