项目财务分析步骤及公式.

项目财务分析步骤及公式

步骤：

1、建设投资估算（要先确定土建工程、设备购置安装工程内容与数量单价）

2、确定产品消耗定额（单位产品消耗原材料辅料运杂费、燃动力费用）

3、劳动定员：确定用工数量、工资标准、附加养老金等比例，工作制度，按定员确定生活用水量。

4、产品生产成本估算（单位产品生产成本和年生产成本、增值税进项税）

5、确定投资是否贷款，贷款数额、时间、利息，用于建设投入和流动资金投入各多少，估算银行贷款还本付息表

7、估算固定资产折旧及摊销

8、估算项目经营年总成本

9、估算销售收入（包括销项税、进项税、应缴增值税、税金及附件）

10、估算流动资金

11、作总投资构成分析表

12、作投资计划和资金筹措表

13、作利润及利润分配表

14、作财务计划现金流量表、项目投资现金流量表、项目资本金现金流量表。

15、作资产负债表

16、作财务预测与效益分析汇总表

估算公式：

总成本=固定成本+可变成本

固定成本=总部成本—原材料和燃料动力

=劳动定员工资工资附加+折旧

+摊销（递延无形）+维修+租金

+其它费用（销售额10%）+建设期利息摊销

可变成本=外购原辅料及运杂费、燃动力费用(生产消耗的一切) 经营成本=总成本费—折旧费、摊销费、贷款利息

维修费=折旧额×30%

折旧估算中

待摊投资及其他费用=待摊投资+建设预备费

年总成本估算中:

折旧：含折旧、投资摊销及预备费（10年摊销期残值0）

摊销：无形、递延、建设期利贷款息等一般5到10摊销期折旧：

车辆折旧一般8年残值0；砖混建筑10-50年，残值5%；机器设备10—20年残值残值5%；种猪2.5—5年残值40—60%。固定资产折旧中投资摊销及其他费用：含建设预备费

待摊投资及其他费用=待摊投资+建设预备费+建设期利息其他费用=销售额×10%；

工资及附加=劳动定员×年平均工资×(1+30%)

应付账款=年外购原料燃动力÷周转次数=可变成本÷周转次数

应收账款=销售收入/周转次数

存货计算：

原材料（含燃动力）=年耗原材料动力成本÷周转次数

在产品=经营成本÷周转次数（周转次数为360/年平均周转期）产成品=经营成本÷周转次数（周转次数为360/年平均周转期）

周转现金=（工资附加+其它费用）÷周转次数（一般12次）

流动资金=流动资产-流动负债

铺底流动资金=估算流动资金×30%

财务现金流量表：

提取盈余公积金公益金计算基数：为当年收入利润，不能把年初利润算进去。提取比例为：法定公积金10% 公益金5% 增值税税率：农产品（含初加工、）、饲粮、草药和水：13%

一般工业品、电：17%

销售税金及附加费：按应纳增值税的10%，其中城建税7%，教育费3%

所得税：收入扣除总成本、上年亏损后为应纳税所得额，乘25% 投资回收期分静态投资回收期和动态投资回收期两种情况。

1、静态投资回收期。正如前文“关于折现率（Ic）与财务净现值（NPV）”中例子所示，借出多少收回多少，这个回收期即静态回收期，它没有考虑货币的时间价值，其计算公式是：

静态投资回收期=累计净现金流量开始出现正值的年份-1+（上一

年度累计现金流量的绝对值/当年净现金流量）

--------（式3）

当静态投资回收期小于基准投资回收期时，项目可行。

2、动态投资回收期。动态投资回收期是指在考虑了资金时间价值的情况下，以项目每年的净收益回收项目全部投资所需要的时间。这个指标主要是为了克服静态投资回收期指标没有考虑资金时间价值的缺点而提出的，其计算公式是：

动态投资回收期=累计现金流量净现值开始出现正值的年份-1 +（上一年度累计现金流量的绝对值）/（当年净现金流量）动态投资回收期是在考虑了项目合理收益的基础上收回投资的时间，只要在项目寿命期结束之前能够收回投资，就表示项目已经获得了合理的收益。因此，只要动态投资回收期不大于项目寿命期，项目就可行。

务请注意：项目动态投资回收期与项目寿命期不应出现抵触情况，如若出现则请设法调整。

关于投资回收期的计算，在我国会计界没有引入现金流量、尤其是财务净现值等概念以前，通行的作法是量本利分析法，即以累计盈利与投资总额持平时为投资回收期，这一点在计算上没有太多的问题，问题出在“累计盈利”的界定上，是净利润？还是总利润？还是营业税加营业利润？本人以为，如果投资主体是企业（或个人），应以净利润来计算投资回收期，毕竟企业（或个人）是投资的主体，只有在支付了应负担的赋税后，才能作为投资回收。

另有一点还请注意：任一建设项目可以是全投资的、自有资金的、投资者的，故现金流量表也相应是全投资的、自有资金的、投资者的，根据现金流量表计算的财务净现值、财务内部收益率、动态投资回收期等在同一项目中也是不同的，除专业工程造价咨询机构撰写的项目可行性报报外，一般将此忽略，均作为全投资的。

盈亏平衡分析

盈亏平衡分析的目的是寻找盈亏平衡点，据此判断项目风险大小及对风险的承受能力，为投资决策提供科学依据。盈亏平衡点就是盈利与亏损的分界点，也叫临界点，在这一点上，“项目总收益=项目总成本”。目前常用生产能力利用率来表示盈亏平衡点。

用生产能力利用率表示的盈亏平衡点=年固定年本÷（年销售收入-年变动成本-年销售税金及附加）

该公式表示当生产能力利用率达到某一比例时，项目可不盈不亏，公式中的数据应取自项目达产后正常年份的数据。

事实上，影响“项目总成本”的因素还有产量、销售价格、可变成本等。盈亏平衡产量表示项目的保本产量，盈亏平衡产量越低，项目保本越容易，则项目风险越低；盈亏平衡价格表示项目可接受的最低价格，该价格仅能收回成本，该价格水平越低，表示单位产品成本越低，项目的抗风险能力就越强；盈亏平衡单位产品可变成本表示单位产品可变成本的最高上限，实际单位产品可变成本低于盈亏平衡单位产品可变成本时，项目盈利，项目的抗风险能力就强。

盈亏平衡点是多个因素共同作用的结果，一般情况下只作单因素分析（常用的即是生产能力利用率表示），作复合分析不仅难度大，而且人为设定的因素多，分析人须具有高等数学及数理统计等基础知识，撰写项目可行性研究报告时做多因素分析的很少。

流动资金估算

流动资金是佛生产经营性项目投产后，为进行正常生产运营，用于购买原材料、燃料，支付工资及其他经营费用等所需的周转资金。个别情况或者小型项目可采用扩大指标法。流动资金估算一般采用分项详细估算法。

1、扩大指标估算法

扩大指标估算法是一种简化的流动资金估算方法，一般可参照同类企业流动资金占销售收入、经营成本的比例，或者单位产量占用流动资金的数额估算。虽然扩大指标估算法简便易行，但准确度不高，一般适用于项目建议书阶段的流动资金估算。

2、分项详细估算法

对流动流动构成的各项流动资产和流动负债分别进行估算。在可行性研究中，为简化起见，仅对存货、现金、应收账款和应付账款4项内容进行估算，计算公式为：

流动资金=流动资产—流动负债

流动资产=应收账款+存货+现金

流动负债=应付账款

流动资金本年增加额=本年流动资金—上年流动资金

流动资金估算的具体步骤，首先计算存货、现金、应收账款和应付账款的年周转次数，然后再分项估算占用资金额。

1)周转次数计算

周转次数计算公式为：周转次数=360/最低周转天数

存货、现金、应收账款和应付账款的最低周转天数，参照类似企业的平均周转天数并结合项目特点确定，或按部门(行业)规定计算。

2)存货估算

存货是企业为销售或耗用而储备的各种货物，主要有原材料、辅助材料、燃料、低值易耗品、修理用备件、包装物、在产品、自制半成品和产成品等。为简化计算，仅考虑外购原材料、外购燃料、在产品和产成品，并分项进行计算。计算公式为：

存货=外购原材料+外购燃料+在产品+产成品

外购原材料占用资金=年外购原材料总成本/原材料周转次数

外购燃料=年外购燃料/按种类分项周转次数

在产品=(年外购原材料+年外购燃料+年工资及福利费+年修理费+年其他制造费用)/在产品周转次数

产成品=年经营成本/产成品周转次数

3)应收账款估算

应收账款是指企业已对外销售商品、提供劳务尚未收回的资金，包括很多科目，一般只计算应收销售款。计算公式为：

应收账款=年销售收入/应收账款周转次数

4)现金需要量估算

项目流动资金中的现金是指货币资金，即企业生产运营活动中停留于货币形态的那一部分资金，包括企业存现金和银行存款。计算公式为：

现金需要量二(年工资及福利费+年其他费用)/现金周转次数

年其他费用=制造费用+管理费用+销售费用—(以上3项费用中所含的工资及福利费、折旧费、维护费、摊销费、修理费)

5)流动负债估算

流动负债是指在一年或超过一年的一个营业周期内，需要偿还的各种债务。一般流动负债的估算只考虑应付账款一项。计算公式为：

应付账款=(年外购原材料+年外购燃料)/应付账款周转次数

根据流动资金各项估算结果，汇总编制流动资金估算表。

3、估算流动资金应注意的问题

(1)在采用分项详细估算法时，应根据项目实际情况分别确定现金、应收账款、存货和应付账款的最低周转天数，并考虑一定的保险系数。因为最低周转天数减少，将增加周转次数从而减少流动资金需用量，因此;必须切合实际地选用最低周转天数。对于存货中的外购原材料和燃料，要分品种和来源，考虑运输方式和运输距离，以及占用流动资金的比例大小等因素确定。

(2)在不同生产负荷下的流动资金，应按不同生产负荷所需的各项费用金额，分别按蚓

述的计算公式进行估算，而不能直接按照100%生产负荷下的流动资金乘以生产负荷百矧

求得。

(3)流动资金属于长期性(永久性)流动资产，流动资金的筹措可通过长期负债和资本金

(一般要求占30%)的方式解决。流动资金一般要求在投产前一年开始筹措，为简化计算，可规定在投产的第一年开始按生产负荷安排流动资金需用量。其借款部分按全年计算利息，流动资金利息应计人生产期间财务费用，项目计算期末收回全部流动资金(不含利息)。

附件：工业企业财务评价指标

１．资产负债率。衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，以及反映债权人发放贷款的安全程度。计算公式为：

负债总额

资产负债率＝━━━━━━×１００％

全部资产总额

２．流动比率。衡量企业流动资产在短期债务到期以前可以变为现金用于偿还流动负债的能力。计算公式为：

流动资产

流动比率＝━━━━×１００％

流动负债

３．速动比率。衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的能力。计

算公式为：

速动资产

速动比率＝━━━━×１００％

流动负债

速动资产＝流动资产－存货

４．应收帐款周转率。反映企业应收帐款的流动程度。计算公式为：

赊销收入净额

应收帐款周转率＝━━━━━━━━×１００％

平均应收帐款余额

赊销收入净额＝销售收入－现销收入－销售退回、折让、折扣

平均应收帐款余额＝（期初应收帐款＋期末应收帐款）÷２

５．存货周转率。衡量企业销售能力和存货是否过量。计算公式为：

销货成本

存货周转率＝━━━━×１００％

平均存货

平均存货＝（期初存货＋期末存货）÷２

６．资本金利润率。衡量投资者投入企业资本金的获得能力。计算公式为：

利润总额

资本金利润率＝━━━━━×１００％

资本金总额

７．销售利税率。衡量企业销售收入的收益水平。计算公式为：

利税总额

销售利税率＝━━━━×１００％

销售净额

８．成本费用利润率。反映企业成本费用与利润的关系。计算公式为：

利润总额

成本费用利润率＝━━━━━━×１００％

成本费用总额