《中国证券发展简史》
中国证券发展简史课程编号：HYAO006
目录
1、证券市场的构成与运行机制
2、我国股票市场的发展历程
3、历次的牛熊市变化
4、我国证券市场现状
5、未来的发展方向
一、证券市场构成与运行机制
https://www.360docs.net/doc/7c4658804.html,
资本市场
股票市场
股票三板市场
投资基金市场
债券市场
证券市场
银行信贷市场
资本市场的一部分
金融衍生品市场
1
股票：A股、B 股、H股/中小板、创业板、
三板、
3
债券：政府债券、金融债券、公司债券、国际债券
2
基金：开放式、封闭式、集合理财、ETF、FOF、QDII、保本式、阳光私募
4
衍生品市场：股指期货、权证、可转债、杠杆基金等，金融混业化经营的未来依稀可见
证券市场的品种
交易品种
金融创新服务功能
经济调节功能
经济监测功能
基本功能
衍生工具证券化
市场化操作
重点央企、国企上市
直接融资
证券市场的功能
什么是股票？
?股票的概念：
是指股份公司发给股东证明其所入的股份数，并藉以取得股息、红利的可转让的书面凭证。
?它有如下特征：
（1）不可偿还性（2）参与性
（3）收益性（4）流通性
（5）价格波动性和风险性
早期的一张纸质股票
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证券市场的组成机构
中国证券监督管理委员会
交易所
上市公司证券公司会计事务
所
银行地方证监局&
证券业协会
证券登记结算公司
会
同
银
监
会
证券市场的交易环节主体
国有机构
基金公司私募基金企业机构普通投资者
交易所
上市公司
证券公司
投资者
市场的参与者
A股、B股、H股/主板、中小板、创业板
经纪业务
投行业务资管业务
期货业务自营业务
上海交易所深圳交易所中金期货交易所
二、我国股票市场发展历程
股票的发展史
世界上最早的股票（左图），
是由荷兰东印度公司于1606年
发行的。
1872年，洋务派大臣李鸿章创
办的轮船招商局，仿照西方国
家的形式组成股份有限公司，
诞生了中国第一只企业股票。
风云际会，股市几经波折，清
代、民国都有股票发行，新中
国成立后，股票在中国消失，
直至改革开放。
改革开放后的我国股票市场
新中国第一只股票“飞乐音响600651”，1984年11月18日正式开业,公司委托中国工商银行上海分行证券部公开向社会发行股票1万股,每股50元。
–1980年的成都市工业展销信托公司发行企业股票（注明不能上市流通和倒卖）。后来在成都自发形成一度蔚为壮观的
“红庙子”股票交易市场；
–北京天桥在1984年发行的股票，类似债券一样，有固定期限，定期3年，3年后还本付息的有价证券。
中国第一“股”—北京天桥
?小飞乐股票发行后第二年即1985年，又发行了延中实业股票。?1986年，工商银行上海市分行在南京西路建立起了国内第一家专营股
票交易的营业部。
?小飞乐和延中股票双双挂牌交易，成为上海证交所开业之前上海股票
市场的一个“练兵场”。
?正是从这两只股票起步，众多投资者领教了股市的魅力，也饱尝了股
市的风险。?老八股分别为:
1.上海申华电工联合公司600653申华控股
2.上海豫园旅游商会成股份有限公司600655豫园商城
3.上海飞乐股份有限公司600654飞乐股份
4.上海真空电子器件股份有限公司600602广电电子
5.浙江凤凰化工股份有限公司600656ST方源
6.上海飞乐音响股份有限公司600651飞乐音响
7.上海爱使电子设备股份有限公司600652爱使股份
8.上海延中实业股份有限公司600601方正科技
深市老五股
1、深发展
2、深万科
3、深金田（已退市）
4、深安达（ST国农）
5、深原野（世纪星源）
随后的股票发行如雨后春笋
1986年11月14日
86年，邓小平会见美国纽约证券交易所代表团，他将一张上海飞乐音响股份有限公司的股票赠送客人。外媒称，邓小平此举是中国将推行股份制的一个信号。
证券交易所的成立?1990年12月，沪深交
易所分别成立。
?1991年，第一批股票
上市，实行T+0交易。
随即遭到爆炒
?92-93年，上市公司规
模增加，监管加强，
市场波动剧烈
?94年，通胀严重，国
债期货开始疯狂
早期的股票市场波动幅度
股民排队抢购股票
证监会成立初期的市场
行政之手干预市场特征明显，以1994年为例：
2月22日：深交所宣布即日起暂停新股上市。市场略做反应后，很快跌破700点关口到达694点。
3月14日：时任证监会主席刘鸿儒宣布“四不”政策，当天上证指数涨9.90％，收788点
7月30日，政府出台救市政策。证监会与国务院有关部门共商稳定和发展股票市场的“三大政策，引起八月狂潮。
看看当时证券传媒的标题，你仍会被其热辣的扑面而来的火爆所感染——
?北京新举措掀起沪深股市狂飙
?狂飙突进天热怎比人气热，长红陡起量高还催股价高
?功势汹涌，五日吞没十六根周k线；人气鼎沸，没时间喘气
?高潮迭起，一周升幅近七成，积年买盘如火山爆发
?政策“一言既出”，股价“驷马难追”
10月5日：国务院证券委决定自1995年起实行T＋1交易制度，当天上证指数跌10.71％，宣告一轮超级井喷行情结束
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