近期煤炭煤炭市场行情分析

路耀华预测煤炭市场结构性过剩态势或将持续

在日前举行的2014国际炼焦煤资源与市场高峰论坛上，中国煤炭工业协会副会长路耀华预测，今年煤炭市场总量宽松、结构性过剩的态势不会发生根本性改变，煤炭市场仍面临诸多不确定因素。

今年以来，煤炭价格持续下跌。秦皇岛海运煤炭交易市场3月19日发布的环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收于533元/吨，比前一报告周期下降5元/吨。至此，这一煤炭市场价格风向标指数已连跌10周。

路耀华分析当前形势认为，上半年，煤炭市场供需总量宽松、结构性过剩的态势难以改变，全社会库存维持高位，企业经营仍将面临较大困难和风险；下半年，煤炭供给或将趋于总体平衡，行业经济运行或将有小幅回升，但仍面临很多不稳定、不确定因素，经济运行的压力依然存在。

路耀华表示，从煤炭需求看，虽然不断加大大气污染治理力度，京津冀、长三角和珠三角等主要煤炭消费地区需求将受到抑制，但替代能源技术成熟度和经济可行性有待进一步提升，全国煤炭需求将继续保持小幅增长。

然而，煤炭供给也将保持增长态势。路耀华说，预计今年全国煤炭供应能力为40亿吨左右。虽然受到环保压力加大、清洁能源冲击等因素影响，但前期形成的巨大煤炭产能释放的压力依然较大，煤炭产量仍将呈现小幅增长态势，预计全年产量38亿吨左右，增速为2.7%左右。

“此外，我国煤炭进口仍将保持较大规模。”路耀华说，虽然国家将采取加强商品煤质量管理等限制劣质煤进口和使用的措施，但全球煤炭市场产能过剩的压力依然存在，进口与国内煤还有一定的价差，初步预计全年净进口将在3亿吨左右。

彻底告别“黄金十年”煤炭行业转型迫在眉睫来源：新华网时间：2014-03-25

今年以来，国内煤价延续上年跌势，企业生产经营困难，亏损面不断扩大。加上持续不断的雾霾天气，更让煤炭行业“雪上加霜”，去产能化和结构调整压力进一步加大。业内人士认为，国内煤炭行业已经彻底告别“黄金十年”，煤价将在一个时期内低位徘徊。企业应加速转型，改变传统生产和竞争模式，寻求煤炭更清洁、高效的利用。

煤价下跌企业经营困难加重

秦皇岛海运煤炭交易市场１９日发布的环渤海地区发热量５５００大卡动力煤的综合平均价格报收于５３３元／吨，比前一报告周期下降５元／吨。至此，这一煤炭市场价格风向标指数已连跌１０周。

中国（太原）煤炭交易中心负责人介绍，炼焦煤市场价格在２月份普遍下调８０元／吨，３月份部分企业再次下调价格，有的企业累计降幅达到１３０元／吨，目前炼焦煤价格比２０１３年的最低水平还低５０－８０元／吨。企业生

产经营困难，亏损面不断扩大。

业内人士分析认为，当前正值煤炭消费淡季，全社会库存仍处高位，加之近期全国煤炭价格下降幅度较大，用户普遍存在观望心理，购买意愿不强，后期市场下行压力依然较大。

“国内煤炭行业彻底告别‘黄金十年’，煤炭价格将在一个时期内低位徘徊，煤炭行业开始步入微利阶段。”山西省煤炭工业厅厅长吴永平这样判断。

山西省统计局数据显示：去年山西省煤炭工业利润占全省比重降至６０％，为五年来最低。据山西省国资委主任朱晓明介绍，去年山西的煤炭产量达到９．６亿吨，创历史新高，但全省煤炭的综合售价每吨下降２０６元。

而中国煤炭工业协会发布的数据显示：２０１３年全国煤炭行业利润同比下降３３．７％，大型企业利润同比下降３６．２％；企业资产负债率６４．０３％（大型企业资产负债率６６．９６％，同比上升１．８６个百分点），企业偿债能力下降，经营风险增大。

去产能化结构调整压力加大

“今年煤炭市场总量宽松、结构性过剩的态势不会发生根本性改变。”中国煤炭工业协会副会长路耀华说，全社会库存维持高位，企业经营仍将面临较大的困难和风险，行业发展面临着很多不稳定、不确定因素。

吴永平认为，煤炭行业发展正面临去产能化、结构调整的压力。首先从煤炭需求情况看，我国经济正处于增长速度

换挡期，重点耗煤行业产能过剩，节能降耗力度加大，将影响到煤炭能源生产消费，煤炭需求进入低速增长期。

从能源结构调整看，国家加大能源结构调整力度，实施化解产能过剩重大政策，落实大气污染防治、治理雾霾天气有力措施，今年煤炭消费比重将下降到６５％以下，非化石能源消费比重将由９．８％提高到１０．７％。

此外，进口煤也将持续冲击国内煤炭市场。路耀华说，虽然国家将采取限制劣质煤进口和使用的措施，但全球煤炭市场产能过剩的压力依然存在，进口煤与国内煤还有一定的价差，我国煤炭进口仍将保持较大规模。

企业加速转型迫在眉睫

业内人士认为，在煤炭价格持续下滑以及能源结构调整日益加快的情况下，企业应加速转型，积极推进煤炭生产和利用方式变革，实现煤炭产品从燃料向原料与燃料并重转变，由追求数量规模向质量效益转变。

山西省国资委主任朱晓明认为，煤炭产业的一个重要出路是发展现代煤化工。山西目前正在建设晋北煤化工基地，布局煤制油、煤制气等多项高效、清洁能源项目。

路耀华也说，在我国煤制油、煤制烯烃、煤制气等煤炭转化示范工程建设取得阶段性成果的基础上，从保障国家能源安全稳定供应的战略出发，应加快推进大型煤炭清洁高效转化项目建设，有效替代油气资源，保障国家能源安全。

吴永平认为，无论是某个煤炭企业还是整体煤炭行业，市场竞争的重点应由价格竞争向市场份额竞争升级转变，让

利争市、以量补价等传统的市场竞争手段逐步减少，建立长期战略合作关系和保持市场供需平衡将成为必然方向。

此外，健全和完善现代煤炭市场化交易体系，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用也是煤炭行业持续健康发展的题中之意。据了解，目前全国已经建成了３１家区域性煤炭市场交易中心。炼焦煤和动力煤期货合约也分别在大连商品交易所和郑州商品交易所成功上市交易。由中国煤炭运销协会与中国太原、东北亚、陕西、秦皇岛、徐州、内蒙古等煤炭交易中心形成的“６＋１”煤炭市场合作机制也将为煤炭供需企业自主交易搭建平台，节约交易成本。

行业人士：煤企经营困难将会加剧

来源：期货日报时间：2014-03-20

“目前煤炭企业经营面临的困难较大，短期内供大于求问题突出。煤企的利润下降，大型企业平均负债率为66.96%，一旦超过70%就很危险，经营风险将大增。”中国煤炭工业协会副会长路耀华昨日在太原举行的“第四届国际炼焦煤资源与市场高峰论坛”上表示。

近期煤价持续下跌，煤企的生产经营状况不断恶化。与会的某煤企负责人告诉期货日报记者，目前国内大部分煤企处于亏损状态，盈利的煤企不足一成。

“内蒙古地区不少煤矿年后就没有开工，目前有半数中小煤矿已经处于停产状态。鄂尔多斯吨煤开采成本在230元/吨

左右，目前坑口的实际成交价低于230元/吨。在供过于求的情况下，煤矿开采越多，亏损就越大。”一位参会的内蒙古贸易商告诉记者。

记者了解到，今年以来，国内煤炭市场继续呈现总量宽松、结构性过剩态势。在市场需求回落、进口煤影响范围扩大，以及煤炭企业税费负担与历史包袱较重等多重因素影响下，煤炭行业经济效益大幅下降，企业亏损面扩大，多数老矿区煤炭企业经营困难的问题十分突出。

“大秦线马上就要检修了，煤炭运输会受到影响。但鉴于当前市场行情偏弱，此次检修对煤价的提振力度估计有限。”上述参会贸易商表示。

此外，银行近期开始对煤焦行业收紧贷款，这对煤炭行业来说也是严重的打击。内蒙古煤炭交易中心期货部的郭飞近日走访了鄂尔多斯的多家煤矿。他告诉记者，与之前煤炭企业“热火朝天”生产相比，目前煤炭产销情况称得上萧条。

从去年开始，煤企和电企地位逆转，传统的“电找煤”已开始向“煤找电”转变。“目前不仅是销售格局转变，更重要的是煤炭企业原有的销售观念也明显转变，煤企尝试通过各种途径增加销量，建立多种销售渠道。”郭飞介绍说。

“尽管近期鄂尔多斯地区动力煤价格整体不断下行，甚至逼近生产成本，但是降价也未能促进销量的增加。”内蒙古煤炭交易中心工作人员刘永丽表示，本期5500大卡动力煤价格报收于231元/吨，已经与去年9月中旬的价格低点接近。

路耀华认为，预计今年煤炭市场还将处于总量宽松的状

态，这一局面短期内不会发生根本性的改变。煤炭工业发展面临重大调整，强自律、控总量、调结构、促转型是当前和今后一个时期的主要任务。

动力煤价格十周连跌

来源：新京报时间：2014-03-21

马年春节伊始，煤炭市场一片萧条，动力煤价格更是转入“跌跌不休”的下行通道。19日，本周的环渤海湾动力煤价格指数出台，5500大卡动力煤的综合平均价格报收于533元/吨，环比前一周下降了5元/吨。至此，该价格指数已是10周连跌，累计跌幅达98元/吨。

由于春节后供暖用逐步停滞，电厂用煤需求锐减，导致市场上动力煤品交易量下挫，其价格随惯性下跌。

上月末，龙头煤炭企业神华曾出台3月份销售定价，对动力煤品价格给出大幅优惠，此后多地煤企纷纷跟进跌价。业内分析认为目前北方各港口煤价已经跌至谷底，未来持续大跌的可能性不大，但因为支撑煤价的利好因素有限，短期内动力煤价格仍将低位震荡。

中国煤炭价格指数周评（2014年3月21日）

发布时间:2014-03-25 来源:国家煤炭工业网

根据监测数据测算，3月21日，中国煤炭价格指数（全国综合指数）为155.3，比上期下跌0.6个基点。

具体来看，动力煤市场运行欠佳，电厂采购热情有所升高但市场需求仍然偏低，电厂存煤水平偏高，动力煤价格波动下跌，本周秦皇岛港5800大卡/千克动力煤市场价格比上周下跌10元/吨，其他品质动力煤价格均下跌5元/吨；京唐港5500大卡/千克动力煤价格下跌10元/吨；曹妃甸港5800大卡/千克动力煤价格下跌15元/吨，5500和5000大卡/千克品质动力煤价格均下跌5元/吨；天津港5000大卡/千克动力煤价格下跌10元/吨，其他品质动力煤价格均下跌5元/吨；山西晋中、临汾等地部分中高品质动力煤价格比上周下跌10-20元/吨；宁夏灵武个别5000大卡/千克动力煤价格上涨5元/吨；广东广州个别5500和5000大卡/千克动力煤价格上涨5-10元/吨。

炼焦煤市场较为低迷，钢焦企业以消耗库存为主，炼焦煤需求略显疲弱，炼焦煤价格又有下跌，本周山西临汾、太原、吕梁、晋中等地部分品质焦肥精煤和配焦精煤价格比上周下跌20-60元/吨；云南宣威个别十级主焦煤价格下跌30元/吨。

无烟煤市场较为平淡，市场供需不旺，无烟煤价格稳中略跌，本周山西晋城部分品质无烟块煤价格比上周下跌30元/吨；河南永城7000大卡/千克无烟块煤价格下跌60元/吨；贵州金沙、遵义部分品质无烟块煤价格下跌30-60元/吨。

供大于求难扭转动力煤寻底之路漫长

来源：期货日报时间：2014-03-12 2月底，大型煤炭企业调价引发动力煤走出一波单边急速下跌行情，周一主力1405合约甚至跌破500元/吨关口，直到下探至487.8元/吨才止跌企稳。笔者认为，动力煤期货将进入漫长的寻底过程中，但短期继续大幅下跌的概率较低。

大型煤企降价意义深远

继神华调价之后，中煤等大型煤炭企业亦出台了调价政策。当前煤炭行业集中度越来越高，且正处供大于求的局面下，因而中小型煤炭企业的销售价格只能被迫低于大型煤炭的报价才有市场。为了扭转这种局面，大型煤炭企业采取了附有条件的降价，从而达到保量的目的。

除了缓解当前的销售压力之外，大型煤炭企业还有更为重要的战略意义。此次降价之后，中小型煤炭企业只有继续降价才能保有当前的市场份额，但问题的关键是中小型煤炭企业的降价空间十分有限，这些煤企甚至将面临大幅亏损的局面。2013年全国总产量出现负增长，而2013年环渤海指数全年均值为589.57元/吨，当前的价格远低于去年的年均价。这意味着，如果大型煤炭企业长期执行低价促销甚至继续降价，那么多数中小型煤炭企业将面临被迫关闭部分产能的可能，这将提高大型煤炭企业的市场占有率。

此外，大型煤炭企业降价将压缩进口煤的利润空间，抑制进口煤对内贸煤的冲击。去年年底，大型煤炭企业曾试图通过抬高煤炭企业增加煤电年度谈判的话语权，但是下游用

煤企业却通过大量进口动力煤降低对内贸煤的依赖度，从而削弱了大型煤炭企业在谈判中的话语权，最近几个月，我国动力煤进口量大幅增长亦说明了这一点。当前煤电之间的定价方式依然处于摸索过程中，未来存在诸多变数。与此同时，近期人民币贬值对进口煤亦有一定的抑制，因而大型煤炭企业希望降价压缩进口煤利润，从而达到增强话语权的目的。

大型煤企降价令期价承压

基于以上分析，笔者认为，大型煤炭企业想要实现以上两方面目标，不排除后续继续降价的可能，届时还将给动力煤期货市场带来较大的压力。此外，大型煤炭企业降价促销亦反映了当前煤炭市场供大于求的格局，这也意味着煤炭价格还将以振荡下行为主。不过，动力煤期货继续大幅下跌空间有限。首先，如果继续降价，那么中小型煤炭企业关闭产能将会导致供应量减少，反过来将会抑制动力煤的下跌空间。其次，当前动力煤1405合约较神华优惠后的538.8元/吨贴水幅度高达30元/吨左右。

空头排列与底背离的冲突

技术上看，动力煤1405合约日K线图显示，当前均线系统再次呈现空头排列，这意味着后期维持弱势格局的概率较大。不过，需要警惕的是，当价格不断刷新新低时，RSI等指标却未创新低，这表明价格走势与技术指标存在底背离，这暗示着后市动力煤存在反转的可能性。

综上所述，在当前煤炭行业“大洗牌”中，大型煤炭企业将会长期进行“价格战”，从而提高市场占有率和话语权，但这

个过程并不是一蹴而就，因而彻底扭转供大于求的局面需要较长时间，这意味着价格将进入漫长的寻底过程中。此外，结合技术面，在急速大幅下跌之后，动力煤期货价格继续大幅下跌空间有限，甚至不排除短期出现反弹行情。

煤价“十连跌”煤炭后市仍堪忧

日期：2014年03月24日来源：人民网

3月19日，监测结果显示，新一期（3月12日至18日）环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收533元/吨，比前一报告周期下降5元/吨。

3月19日，监测结果显示，新一期（3月12日至18日）环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收533元/吨，比前一报告周期下降5元/吨。

这是环渤海动力煤价格指数今年以来连续第十次下跌。而在上一季度，这一指数一路攀升，一度被外界解读为煤炭市场已经企稳回升。

作为煤炭市场风向标式的指标，秦皇岛港动力煤价格指数的走势，也是国内煤炭市场持续低迷的重要缩影。中国煤炭工业协会3月18日发布的周报数据也显示，今年以来，中国煤炭价格指数（全国综合指数）持续下跌，3月14日跌至155.9，比上期下跌0.5个基点。

当前煤炭价格的持续下挫，是煤炭市场持续低迷的真实写照，也进一步表明煤炭产业仍然没有找到解决结构性过剩

问题的好办法，供给大于需求的市场供求关系仍未发生明显改变。

从供给端看，受上年四季度煤炭价格出现明显反弹的影响，一些企业不顾市场需求依然疲软、煤炭销量并未回升的现实，继续保持相对较快的生产节奏，导致市场供给继续增加。另外，进口煤也在持续增加。今年1月份，进口煤量达到3591万吨，刷新进口煤单月进口量的新高；前两个月，我国累计进口煤炭5873万吨，较去年同期增加488万吨，增长9%。

从市场需求看，需求疲软、销售乏力仍然是当前煤炭市场的主要特征。国家统计局13日公布的数据显示，今年1至2月份，工业增加值比上年同期放缓了1.3个百分点。分行业看，耗煤大户钢铁行业的钢材日均产量同比增速较上年同期放缓9.3个百分点，水泥行业日均产量同比增速也比上年同期放缓了8.4个百分点。也就说，在下游行业的生产没有出现明显回升的背景下，“市场回暖”不过是煤炭企业一厢情愿的看法罢了。

煤炭市场供需不平衡的格局，最终带来了煤炭库存的逐步攀升，也带来了煤炭价格的持续下跌。截止到3月13日，秦皇岛港煤炭库存为705万吨，比2013年12月底增加了200万吨。

值得注意的是，煤炭价格的“十连跌”，与煤炭企业近期开展的降价促销活动也有一定关系。进入3月份以来，一些大型煤炭企业开始大规模降价促销，导致其他中小煤炭生产、

发运和贸易企业纷纷跟进，相应采取了优惠措施，这在一定程度上对价格走势形成了下拉压力。但问题是，市场对煤企的降价举措并不“买账”，买煤存煤的积极性并未见明显回升。煤企降价促销的做法，只能让企业的盈利状况继续恶化。

从后市看，煤炭价格走势并未走出下行通道，保持低位运行的可能性极大。一方面，在加大节能减排力度，控制能源消费总量，以及推动能源生产和消费方式变革的总体要求下，各地区的煤炭消费量短期难以出现明显回升，京津冀地区的煤炭消费总量甚至要受到抑制。另一方面，电力、钢材、水泥等下游产品需求呈疲软态势。随着新能源的发展，煤炭消费将越来越多地被替代，煤炭消费的绝对量估计很难有新的突破。换言之，国内煤炭企业面临的市场空间可能会越来越窄。

考虑到煤炭价格已处低位，国内煤价与进口煤价格的价差进一步缩小，这或许能给煤炭价格的企稳提供一定支撑。

短期来看，煤炭企业还须“随行就市”，一方面，根据市场行情适当调整销售价格，另一方面，要根据市场供求情况，合理安排生产的节奏。而从长期来看，煤炭企业要在产业寒冬中有所作为，关键还是要进一步创新发展理念，尽快找到一条煤炭清洁利用的路径，给过快释放的产能寻找新的出路。