第八章-投资决策实务-一、-单项选择题-1关于估计现金流量应当考虑的
第八章投资决策实务
一、单项选择题
1.关于估计现金流量应当考虑的问题中说法错误的是（）。
A.必须考虑现金流量的总量
B.尽量利用现有会计利润数据
C.充分关注机会成本
D.不能考虑沉没成本
2.在考虑所得税的情况下，计算项目的现金流量时，不需要考虑（）的影响。
A.更新改造项目中旧设备的变现收入
B.因项目的投产引起的企业其他产品销售收入的减少
C.固定资产的折旧额
D.以前年度支付的研究开发费
3.年末某公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以40000元的价格购入，税法
规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，已提折旧28800元，目前可以按10000元的价格卖出，假设所得税率为30%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（）。
A．减少360元 B．减少1200元
C．增加9640元 D．增加10360元
4.在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的预计净残值为12000元，按税法规定计算的净
残值为14000元，所得税率为25%，则设备报废引起的预计现金流入量为（）元。
A．7800 B．8000
C．12000 D．11500
5.在进行投资项目评价时，投资者要求的风险报酬率取决于该项目的（）。
A．经营风险 B．财务风险
C．系统风险 D．特有风险
6.某投资项目的项目计算期为5年，没有建设期，投产后每年的净现金流量均为100万元，原始
总投资150万元，资金成本为10%，（P/A,10%,5）＝3.791，则该项目的年等额净回收额约为（）万元。
A.100 D.50
7.肯定当量法的基本思路是先用一个系数把不确定的各年现金流量折算为大约相当于确定的现
金流量，然后，用( )去计算净现值。
A.内部报酬率
B.资本成本率
C.无风险的贴现率
D.有风险的贴现率
8.某项目的β系数为1.5，无风险报酬率为10%，所有项目平均必要报酬率为14%，则该项目按风
险调整的贴现率为( )。
A.14%
B.15%
C.16%
D.18%
9．下列关于约当系数的说法不正确的是( )。
A.约当系数是肯定的现金流量对与之相当的、不肯定的现金流量的比值
B.当风险一般时，可取0.80<δ<0.40
C.冒险型的分析家会选用较高的约当系数，保守型的分析家会选用较低的约当系数
D.标准离差率越高，则约当系数也越高
10.折旧对税负的影响，称之为“折旧抵税”，其计算的公式为（）。
A. 折旧额×所得税率
B. 折旧额×（1-所得税率）
C.（税后净利润+折旧）×所得税率
D. （税后净利润+折旧）×（1-所得税率）
二、多项选择题
1.在判断项目的相关现金流量时不必考虑的因素有（）。
A.曾经支付的市场调研费用
B.公司决策者的固定工资费用
C.利用现有设备的可变现价值
D.该项目导致的其它部门的收入减少
2.下列属于相关成本的是（）。
A.项目决策的前期咨询费
B.某项决策涉及设备的账面价值
C.设备的变现价值
D.两年后大修的修理费
3.下列表述准确的有（）。
A.风险调整折现率法把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进
行贴现
B.调整现金流量法有夸大远期风险的特点
C.调整现金流量法可以和净现值法结合使用，也可以和内含报酬率法结合使
用
D.调整现金流量法的主要困难是确定合理的当量系数
4.在考虑所得税因素后，能够计算出营业现金流量的公式为（）。
A.营业现金流量=税后收入-税后成本+税负减少
B.营业现金流量=收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率）+折旧×税率
C.营业现金流量=税后净利+折旧
D.营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税
5.下列关于投资风险分析的论述中正确的有（）。
A.对于高风险项目，应采用较高的贴现率去计算净现值
B.调整现金流量法是用调整净现值公式中分子的办法来考虑风险
C.风险调整折现率法是用调整净现值公式中分母的办法来考虑风险
D.调整现金流量法克服了风险调整贴现率法夸大远期风险的缺点
6.影响项目要求的收益率的因素有（）。
A.无风险报酬率
B.风险程度
C.市场平均报酬率
D.市场平均风险报酬率
7.下列关于项目评价的“投资人要求的报酬率”的表述中，正确的是（）。
A.它因项目的系统风险大小不同而异
B.它因不同时期无风险报酬率高低不同而异
C.它受企业负债比率和债务成本高低的影响
D.当项目的预期报酬率超过投资人要求的报酬率时，股东财富将会增加
三、判断题
1.对于投资方案来说，只有增量现金流量才是相关现金流量。（）
2.某些自然资源的储量不多，由于不断开采，价格将随储量的下降而上升，因此对这些自然资
源越晚开发越好。（）
3.机会成本不是一种支出或费用，而是失去的收益。因而离开被放弃的方案就无从确定。
（）
4.风险调整贴现率的缺点是夸大了远期风险，这与投资项目前几年的现金流量难以预料，越往
后反而更有把握的事实不符。（）
5.在调整现金流量法中，可以根据风险的差别使用不同的肯定当量系数进行调整，因此，不会
夸大远期现金流量的风险。（）
6.决定项目要求的收益率不仅取决于项目自身的风险大小，而且取决于市场风险的高低。
（）
7.整个投资有效年限内利润总计与现金净流量总计是相等的，所以，现金净流量可以取代利润
作为评价净收益的指标。（）
8.甲公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税税率为30%，年税后
营业收入为700万元，税后付现成本为350万元，税后净利润210万元。那么，该项目年营业净现金流量为410万元。（）
9.在投资方案决策中，使用的税率数据应根据税法规定的税率来确定。（）
10.投资决策中现金流量所指的现金不仅包括各种货币资金，还包括项目需要投入的企业现有
非货币资源的变现价值。（）
四、计算分析题
1.某公司正分析一项价值250万元，残值为50万元的资产购入后从其折旧中可以得到的税收
收益。该资产折旧期为5年。（1）假设所得税税率为25%，估计每年从该资产折旧中可得到的税收收益。（2）假设资本成本为10%，估计这些税收收益的现值。
2.某公司要在两个项目中选择一个进行投资：A项目需要16万元的初始投资额，每年产生8
万元的现金净流量，项目的寿命为3年，3年后必须更新且无残值；B 项目需要21万元的初始投资额，每年产生6.4万元的现金净流量，项目的寿命为6年，6年后必须更新且无残值。公司的资本成本为16%。问该公司应该选择哪个项目？
3.某公司考虑用一台新的、效率更高的设备来代替旧设备。旧设备原购置成本为40000元，
已经使用5年，估计还可以使用5年，已提折旧20000元，假定使用期满无残值。如果现在将设备出售可得价款10000元，使用该设备每年可获得收入50000元，每年的付现成本为30000元。该公司现准备用一台新设备代替原有的旧设备。新设备的购置成本为60000，估计可以使用5年，期满有残值10000元，使用新设备后，每年可获得收入80000元，每年的付现成本为4 0000元。公司的资本成本为10%，
所得税税率为30%，营业税税率为5%，试作出该公司是继续使用旧设备还是对其进行更新的决策。
4．假设某公司准备进行一项投资，其各年的现金流量和分析人员确定的约当系数如下表所示，
公司的资本成本为10%，分析该项目是否可行。
单位:千元
第八章投资决策习题及答案
一、计算题 1、某公司原有设备一台,目前出售可得收入7.5万元(设与旧设备的折余价值一致)预计使用10年,已使用5年,预计残值为0.75万,该公司用直线法提取折旧.现该公司拟购买新设备替换原设备,以提高生产效率,降低成本.新设备购置成本为40万,使用年限为5年,同样用直线法提取折旧,预计残值与使用旧设备的残值一致;使用新设备后公司每年的销售额可从150万元上升到165万元,每年的付现成本将要从110万元上升到115万元.该企业的所得税率为33%,资金成本率为10%.要求: 通过计算数字说明该设备是否应当更新? 2、某公司拟有用新设备取代已使用3年的旧设备.旧设备原价170000元,当前估计尚可使用5年,目前的折余价值为110000元,每年销售收入30000元,每年经营成本24000元,预计最终残值10000元,目前变现价值为80000元,购置新设备需花费150000元,预计可使用5年,每年年销售收入60000元,每年经营成本12000元,预计最终残值10000元.该公司预期报酬率12%,所得税率30%.税法规定该类设备应采用直线法折旧. 要求:利用差额内部收益率法,进行是否应该更换设备的分析决策,并列出计算分析过程. 3、某公司有一投资项目,原始投资250万元,其中设备投资220万元,开办费6万元,垫支流动资金24万元.该项目建设期为1年,建设期资本化利息10万元.设备投资和开办费于建设起点投入,流动资金于设备投产日垫支.该项目寿命期为5年,按直线法折旧,预计残值为10万元;开办费于投产后分3年摊销.预计项目投产后第1年可获净利60万元,以后每年递增5万元.该公司要求的最低报酬率为10%.要求: (1)计算该项目各年现金净流量 (2)计算该项目回收期 (3)计算该项目净现值 4、某企业现有资金100000元,可用于以下投资方案1或2. 方案1.购入国库券(五年期,年利率14%,不计复利,到期一次支付本息); 方案2.购买新设备(使用期五年,预计残值收入为设备总额的10%,按直线法计提折旧;设备交付使用后每年可实现12000元的税前利润) 该企业的资金成本率为10%,适用所得税率为30%.要求: (1)计算投资方案1的净现值 (2)计算投资方案2的各年的现金流量及净现值 (3)运用净现值法对上述投资方案进行选择
初中英语较难单项选择题100例附答案解析
初中英语较难单项选择题100例附答案解析 ( ) 1. ________ it is today! A. What fine weather B. What a fine weather C. How a fine weather D. How fine a weather ( ) 2. Which is the way to the __________? A. shoe factory B. shoes factory C. shoe’s factory D. shoes’ factory ( ) 3. This class ________ now. Miss Gao teaches them. A. are studying B. is studying C. be studying D. studying ( ) 4. We will have a _________ holiday after the exam. A. two month B. two-month C. two month’s D. two-months ( ) 5. There is no enough ________ on the corner to put the table. A. place B. room C. floor D. ground ( ) 6. We can have _____ blue sky if we create _____ less polluted world. A. a; a B. a; the C. the; a D. the; the ( ) 7. — Are you ________ American or English? — English.. We are working in Wuhu. A. a B. \ C. the D. an ( ) 8. You like playing basketball, and he likes running, _______? A. don’t you B. doesn’t he C. do you D. does he ( ) 9. —Why not take ____ umbrella w ith the sign “ Made in China”?It is _____ useful umbrella? —What _______ good advice it is! A. an; an; a B. an; a; \ C. a; an; a D. \; an; a ( ) 10. – When shall we meet again next week? -- _______ day is possible. It’s no problem with me. A. Either B. Neither C. Every D. Any ( ) 11. Robert has gone to _________ city and he’ll be back in a week. A. other B. the other C. another D. any other ( ) 12. – A latest magazine, please. - Only one left. Would you like to have ________? A. it B. one C. this D. that ( ) 13. – Which book would you like to borrow? -- ________ of the two books is OK with me. A. Either B. Both C. Any D. None ( ) 14. Mrs. Lee teaches ________ math. We all like her. A. we B. us C. our D. ours ( ) 15. There are many trees on ________ side of the street. A. either B. any C. all D. both ( ) 16.________ is the population of the city? A. How many B. What C. How many people D. How much ( ) 17. —Why don’t we take a little break? —Didn’t we just have _______ ? A. it B .that C. one D. this ( ) 18. The teacher asked the boy many questions,but he only answered___ of them
第八章项目投资决策教案资料
一、名词解释 1、经营现金流量 2、投资回收期法 3、平均报酬率法 4、净现值法 5、内部报酬率法 6、资本资产定价模型 7、加权平均资金成本 8、敏感性分析 9、市场风险10、公司风险 二、单选题 1、下列指标中，没有用到净现金流量的是（） A．投资利润率 B．内部收益率 C．净现值率 D．获利指数 2、属于非折线负指标的是（） A．静态投资回收期 B．内部收益率 C．净现值 D．投资利润率 3、某项目按18%折现率计算的净现值小于零，按16%折现率计算的净现值大于零，那么该项目的内部收益率肯定（） A．大于16% B．大于18% C．大于16%，小于18%之间 D．无法判断 4、下列关于投资项目的回收期的说法中，不正确的是（） A．不能测定项目的盈利性 B．不能测定项目的流动性 C．忽略了货币时间价值 D．需要主观上的最长的可接受的回收期作为评价依据 5、某公司进行新产品开发，已投入100 万，但研发失败，之后又投入100 万，还是研发失败，如果再继续投入50 万，并且有成功的把握，则取得的现金流入至少为（） A．50 万 B．100 万 C．200 万 D．250 万 6、计算投资方案的增量现金流量的时候，一般不需考虑方案（） A．差额成本 B．重置成本 C．现有资产的帐面价值 D．未来成本 7、下列说法正确的是（） A．内含报酬率就是银行贷款利率 B．内含报酬率就是行业基准利率 C．内含报酬率是能够使未来现金净流入等于未来现金净流出现值的贴现率 D．内含报酬率是项目的最高回报率 8、下列关于采用固定资产年平均成本法时进行设备更新决策的原因不对的是（） A．使用新旧设备的年收入不同 B．新旧设备的使用年限不同
第五章 现金流量表一般分析
一、单项选择题 1.现金流量表是以（a）为基础编制的。 A．现金 B.经营活动 C.筹资活动 D.投资活动 2.现金流量表是按照（b）编制的。 A．权责发生制 B.收付实现制 C.历史成本 D.公允价值 3.现金流量表的核心是（d）。 A．经营活动 B.投资活动 C.筹资活动 D.现金流量 4.将净利润调整为经营活动现金流量时，应以净利润为基础（a）资产减值准备、固定资产折旧等。 A.加 B.减 C.乘 D.除 5.现金到期债务比的分子是（d）。 A.流动负债 B.债务总额 C.到期债务 D.经营现金净流量 6.广义的现金概念包括现金和（c）。 A.有价证券 B.银行存款 C.现金等价物 D.短期投资 7.编制现金流量表的主要目的是（d）。 A．反映企业某一时点的财务状况 B.反映企业某一时期的经营业绩 C.反映企业某一时期的盈利质量 D.反映企业某一时期的现金和现金等价物流入流出的信息 8．确定现金流量的计价基础是（c）。 A.权责发生制 B.应收应付制 C.收付实现制 D.收入费用配比制 9.现金流量表编制方法中的“直接法”和“间接法”是用来反映和列报（b）。 A.投资活动的现金流量 B.经营活动的现金流量 C.筹资活动的现金流量 D.上述三种活动的现金流量 10．在企业处于高速成长阶段，投资活动现金流量往往是（b）。 A.流入量大于流出量 B.流出量大于流入量 C.流入量等于流出量 D.不一定 11.不属于现金流量表分析目的的是 (a)。 A.了解企业资产的变现能力 B.了解企业现金变动情况和变动原因 C.判断企业获取现金的能力 D.评价企业盈利的质量 12．下列现金流量比率中，最能够反映盈利质量的指标是（d）。 A.现金毛利率 B．现金充分性比率 C.流动比率 D.盈余现金保障倍数 13．计算“经营现金净流量/现金股利”时的数据来自 (c)。 A.资产负债表 B.损益表 C. 现金流量表 D.报表附注 14．经营现金净流量除以净利润反映企业的 (c)。 A.偿债能力 B.获取现金的能力 C.收益的质量 D.现金股利发放能力15．（b）产生的现金流量最能反映企业获取现金的能力。 A.投资活动 B.经营活动 C.筹资活动 D.以上各项均是 16.在经营活动现金流量中，下列项目中反映现金创造能力最灵敏的是(a)。 A.销售商品、提供劳务收到的现金 B.收到的租金 C.收到的税收返还 D.收到的其他与经营活动有关的现金 17.每股经营活动现金流量为负值，说明企业（a）。 A.净利润质量较差 B.净利润质量较好 C.净利润质量一般 D.都有可能18．（b）是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小
中考英语单项选择题专项训练题附答案
初中英语中考单项选择题专项训练250题（附答案） ( ) is ____used and ______ people are interested in it. A wide, many more B. widely, a lot more C. wide, more D. widely, much more ( )2、---- What would you like to drink ---- It doesn’t matter. ________ will do . A. Nothing B. Everything C. Something D. Anything ( )3、This question is very difficult . _______ people can understand it. A. Little B. A few C. Few D. A little ( )4.、After entering the WTO, _______ foreigners will come to our country for business. A. some B. fewer C. all D. more ( )5、---- The exam was very easy, wasn’t it ---- Yes, but I don’t think _______ could pass it. A. somebody B. any body C. nobody D. everybody ( )6、The population of Shanghai is larger than __________ of Hangzhou. A. one B. it C. what D. that ( )7、There is only _______ walk from my home to school. A. five minutes B. five minutes’ C. five minute D. fifth minute’s ( )8、Wang Qiang is a _________ boy. A. five-year-old B. five year old C. five-years-old D. five years old ( )9、The boy was born______ the night of May 20,1999. A. at B. on C. in D. doing ( )10、I’ve been here ___ 3 o’clock. That means I have stayed here ___ an hour and a half. A. at ;since B. at; for C. since; for D. since; since ( )11、English is as _________ as Chinese. You should learn it well. A. important B. more important C. the most important D. much more important ( )12、We’ve never seen _________ flower before. A. such a beautiful B. such beautiful C. so a beautiful D. so beautiful ( )13、You must wear glasses. They can keep your eyes ________. A. save B. safe C. safely D. to save ( )14、Would you please speak _______ I still can’t follow you. A. slow B. much slow C. much slowly D. more slowly ( )15、---- What was the weather like yesterday ---- It was terrible. It rained _______. People could _______ go out. A. hard; hard B. hardly; hard C. hardly; hardly D. hard; hardly ( )16. There are few _______ in the fridge. Let’s go and buy some peas, carrots and cabbages. A. vegetables B. fruit C. meat D. eggs ( )17. This room is __________. A. B ill and David’s B. Bill’s and David’s C. Bills and David’s D. Bill and David
现金流量表的五大财务解析指标
现金流量表的五大财务分析指标 （一）偿债能力分析 在分析企业偿债能力时，首先要看企业当期取得的现金收入在满足生产经营所需现金支出后，是否有足够的现金用于偿还到期债务。在拥有资产负债表和利润表的基础上，可以用以下两个比率来分析： 1.短期偿债能力=经营活动现金流量净额/流动负债。 经营活动现金流量净额与流动负债之比，这个指标是债权人非常关心的指标，它反映企业偿还短期债务的能力，是衡量企业短期偿债能力的动态指标。其值越大，表明企业的短期偿债能力越好，反之，则表示企业短期偿债能力差。 2.长期偿债能力=经营活动现金流量净额/总负债。 经营活动现金流量净额与企业总债务之比，反映企业用经营活动中所获现金偿还全部债务的能力，比率越高，说明偿还全部债务的能力越强。 以上两个比率值越大，表明企业偿还债务的能力越强。但是并非这两个比率值越大越好，这是因为现金的收益性较差，若现金流量表中“现金增加额”项目数额过大，则可能是企业现在的生产能力不能充分吸收现有资产，使资产过多地停留在盈利能力较低的现金上，从而降低了企业的获利能力。 这需要说明一点，就是在这里分析偿债能力时，没有考虑投资活动和筹资活动产生的现金流量。因为企业是以经营活动为主，投资活动与筹资活动作为不经常发生的辅助理财活动，其产生的现金流量占总现金流量的比例较低，而且如果企业经营活动所取得的现金在满足了维持经营活动正常运转所必须发生的支出后，其节余不能偿还债务，还必须向外筹措资金来偿债的话，这说明企业已经陷入了财务困境，很难筹措到新的资金。即使企业向外筹措到新的资金，但债务本金的偿还最终还取决于经营活动的现金流量。 （二）支付能力分析 1.支付股利的能力=经营活动现金流量净额/流通在外的普通股股数。 经营活动现金流量净额与流通在外的普通股股数之比，反映企业支付股利的能力。如每股现金流量=（经营活动现金净流量-优先股股利）/流通在外的普通股加权平均股数，反映企业在维持期初现金存量的情况下，有能力发给股东的最高现金股利金额。 2.支付现金股利的能力=经营活动现金流量净额/现金股利。 经营活动现金流量净额与现金股利之比，反映企业年度内支付现金股利的能力。他们之间的比例大，就证明企业支付现金的能力强，反之，就会形成支付风险。 3.综合支付能力=经营活动现金流量净额/股本。
总结：第八章 投资决策实务
第八章投资决策实务 第一节现实中现金流量的计算 一、现金流量计算中应注意的问题 区分相关成本和非相关成本 机会成本 部门间的影响 二、税负与折旧对投资的影响 2、税负对现金流量的影响 税后成本=实际支付×（1-税率） 税后现金流量： （1）每年营业净现金流量=年营业收入-年付现成本-所得税 （2）每年营业净现金流量=营业收入-付现成本-所得税 =营业收入-（营业成本-折旧）-所得税=税前利润+折旧-所得税 =税后利润+折旧 （3）每年营业净现金流量=税后收入-税后成本+税负减少 =营业收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率）+折旧×税率
第二节项目投资决策 一、固定资产更新决策 1、新旧设备使用寿命相同的情况——差量分析法 基本步骤： 首先，将两个方案的现金流量进行对比，求出Δ现金流量＝A的现金流量－B的现金流量； 其次，根据各期的Δ现金流量，计算两个方案的Δ净现值； 最后，根据Δ净现值做出判断：如果Δ净现值≥0，则选择方案A，否则，选择方案B。 2、新旧设备使用寿命不同的情况——最小公倍寿命法和年均净现值法 （1）最小公倍寿命法（项目复制法） 将两个方案使用寿命的最小公倍数最为比较期间，并假设两个方案在这个比较区间内进行多次重复投资，将各自多次投资的净现值进行比较的分析方法。 （2）年均净现值法 年均净现值法是把投资项目在寿命期内总的净现值转化为每年的平均净现值并进行比较分析的方法。 计算公式：ANPV= NPV PVIFA k,n 二、资本限额决策 资本限额是指企业可以用于投资的资金总量有限，不能投资于所有可接受的项目，这种情况在很多公司都存在，尤其是那些以内部融资为经营策略或外部融资受到限制的企业。 在有资本限额的情况下，为了使企业获得最大利益，应该选择那些使净现值最大的投资组合。可以采用的方法有两种—获利指数法和净现值法。 1、获利指数法
2020中考英语100道单项选择题专题训练(附答案)
中考英语100道单项选择题专题训练附答案第1部分 (D)1. He was born in Germany，but he has made China his________. A．family B．address C．house D．home (B)2. It’s cold today.Take your ________with you when you go out. A．knife B．coat C．brush D．key (C)3.—It’s useless to regret what has been done.Don’t make those mistakes again.—I won’t.That’s a(n)________ A．order B．decision C．promise D．agreement (B)4.—Kids often feel better in a happy family. —That’s true.A happy family provides a loving ________ for its children. A．expression B．environment C．encouragement D．development (C)5.—I’m so hungry now. —I think you can eat ________ and two cakes. A．two breads B．two piece of bread C．two pieces of bread D．two pieces of breads (D)6.—The best ________ to come to Yichang is spring. —I think so.The green water and green mountains are unforgettable. A．environment B．journey C．temperature D．season (C)7.Life is like riding a bicycle.To keep your ________，you must keep moving. A．promise B．position C．balance D．ability (C) 8. Some old people need a ________ because they feel lonely. A．gift B．stick C．pet D．watch (C) 9.—Why do you stand a stone monkey in front of the park? —Because it’s the ________of our city.It’s said that the monkeys have ever helped us a lot.
14年版自考串讲财务管理学(第八章 项目投资决策)
14年版自考串讲财务管理学(第八章项目 投资决策)
第八章项目投资决策 学习目的与要求 通过本章的学习，了解项目投资的概念与项目投资的分类，了解项目投资的步骤；掌握项目投资现金流量的分析与计算，理解确定项目现金流量的基本假设，了解现金流量估计应该注意的问题；掌握项目投资决策的评价指标的计算方法和决策规则，了解各种评价指标的优缺点；掌握项目投资决策方法的应用。 本章重点、难点 本章的重点是掌握项目投资现金流量的分析、项目投资决策方法的应用。 难点是项目投资折现现金流量指标的计算和项目投资决策方法的应用。 第一节项目投资概述 一、项目投资的概念及特点——概念（识记） 项目投资是指以特定项目为对象，对公司内部各种生产经营资产的长期投资行为。项目投资的目的是保障公司生产经营过程的连续和生产规模的扩大。 一、项目投资的概念及特点——特点（领会） （1）项目投资的回收时间长。 （2）项目投资的变现能力较差。 （3）项目投资的资金占用数量相对稳定。 （4）项目投资的实物形态与价值形态可以分离。 二、项目投资的分类 按项目投资的作用，可分为新设投资、维持性投资和扩大规模投资。 按项目投资对公司前途的影响，可分为战术性投资和战略性投资两大类。 按项目投资之间的从属关系，可分为独立投资和互斥投资两大类。
按项目投资后现金流量的分布特征，可分为常规投资和非常规投资。 三、项目投资的步骤（领会） 1.项目投资方案的提出。 2.项目投资方案的评价。 3.项目投资方案的决策。 4.项目投资的执行。 5.项目投资的再评价。 第二节项目现金流量的估计 一、现金流量的概念（识记） 项目投资决策中的现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金净流量三个具体的概念。现金流量是指一个项目引起的公司现金收入和现金支出增加的数量。这里的现金是广义的现金，它既包括各种货币资本，又包括需要投入的公司现有的非货币资源的变现价值。例如，在一个设备更新决策中，现金流量就包含原有旧设备的变现价值，而不是其账面价值。 一、现金流量的概念——现金流出量 现金流出量是指一个项目投资方案所引起的公司现金支出的增加额。包括在固定资产上的投资、垫支的营运资本、付现成本、各项税款、其他现金流出等。（识记） 例如，公司增加一个新项目，则该项目通常会引起以下现金流出：项目的直接投资支出、垫支的营运资本、付现成本。 一、现金流量的概念——现金流入量 现金流入量是指一个项目投资方案所引起的公司现金收入的增加额。（识记） 具体包括：营业现金流入、净残值收入、垫支营运资本的收回。
第八章 投资决策实务
第八章投资决策实务 一，单选 1 、一张面额为100元的长期股票，每年可获利10元，如果折现率为8%，则其估价为（）元 A．100 B．125 C．110 D．80 2 、假定某项投资的风险系数为1.5，无风险收益率为10%，市场平均收益率为20%，其期望收益率为（） A．15% B．25% C．30% D．20% 3 、非系统风险（） A．归因于广泛的价格趋势和事件 B．归因于某一投资企业特有的价格因素或事件 C．不能通过投资组合得以分散 D．通常是以β系数进行衡量的 4 、当两种证券完全正相关时，由此所形成的证券组合（） A．能适当地分散风险 B．不能分散风险 C．证券组合风险小于单项证券风险的加权平均 D．可分散掉全部风险 5 、在债券投资中，因通货膨胀带来的风险是（） A．违约风险 B．利息率风险 C．购买力风险 D．流动性风险 6 、债券投资中，债券发行人无法按期支付利息或本金的风险称为（） A．利率风险 B．违约风险 C．购买风险 D．流动性风险 7 、已知某证券的β系数等于1，则表明该证券（） A．无风险 B．有非常低的风险 C．与金融市场所有证券平均风险一致 D．比金融市场所有证券平均风险高一倍 8 、β系数可以衡量（） A．个别公司股票的市场风险 B．个别公司股票的特有风险 C．所有公司股票的市场风险 D．年有公司股票的特有风险 9 、不会获得太高收益，也不会承担巨大风险的证券投资组合方法是（）A．选择足够数量的证券进行组合 B．把风险大、中等、小的证券放在一起组合 C．把投资收益呈负相关的证券放在一起进行组合
D ．把投资收益呈正相关的证券放在一起进行组合 10 、茂华公司购入一种准备永久性持有的股票，预计每年股利为3元，购入此种股票应获得报酬率为10%，则其价格为（ ）元 A ．20 B ．30 C ．35 D ．40 11 、股票收入稳定，持有时间非常长情况下的股票估价模型是（ ） A ．v=d ×k B ．v=d/k C ．d K v = D ．v=n n t t K V K d )1)1(+++ 12 、下列因素引起的风险，企业可以通过多元化投资予以分散的是（ ） A ．通货膨胀 B ．技术革新 C ．经济衰退 D ．市场利率上升 13 、两种股票完全负相关时，把这两种股票合理地组合在一起（ ） A ．能分散掉全部风险 B ．不能分散风险 C ．能分散掉一部分风险 D ．分散的风险视两种股票的组合比例而定 14 、某公司购买某种股票，面值14元，市价35元，持有期间每股获现金股利 5.60元，一个月后售出，售价42元，则投资收益率为（ ） A ．16% B ．20% C ．40% D ．36% 15 、企业财务部门进行短期证券投资时，应投资于（ ）的股票和债券 A ．风险低、流动性强 B ．风险低、流动性弱 C ．风险高、流动性强 D ．风险低、流动性弱 16 、两种股票的相关系数等于-1时，则（ ） A ．两股票收益变化完全相同 B ．两股票收益变化刚好相反 C ．若把两股票组合成证券组合，可分散掉一部分系统风险 D ．若把此两股票组合成证券组合，系统风险将被完全分散掉 17 、假定无风险投资收益率为4%，市场平均收益率为8%，某项资产的投资风险系数为1.5，则该项资产的期望收益率为（ ） A ．10% B ．6% C ．18% D ．16% 18 、两种股票完全正相关时，则把这两种股票组合在一起时（ ） A ．能适当地分散风险 B ．能分散掉全部风险 C ．只能分散非系统风险 D ．不能分散风险 19 、减少债券利率风险的方法是（ ） A ．持有单一债券 B ．持有多种债券 C ．集中债券的到期日 D ．分散债券的到期日 20 、关于β系数，下列叙述错误的是（ ） A ．某股票β值大于1，则其风险大于平均市场风险
《药剂学》单项选择题习题及答案
《药剂学》单项选择题习题及答案 题目:药剂学概念正确的表述是 答案a 研究药物制剂的处方理论、制备工艺和合理应用的综合性技术科学 答案b 研究药物制剂的基本理论、处方设计、制备工艺和合理应用的综合性技术科学 答案c 研究药物制剂的处方设计、基本理论和应用的技术科学 答案d 研究药物制剂的处方设计、基本理论和应用的科学 正确答案:b 题目:中国药典中关于筛号的叙述,哪一个是正确的( )。 答案a 筛号是以每一英寸筛目表示 答案b 一号筛孔最大,九号筛孔最小 答案c 最大筛孔为十号筛 答案d 二号筛相当于工业200目筛 正解答案:b 题目:下述中哪相不是影响粉体流动性的因素( )。 答案a 粒子的大小及分布 答案b 含湿量 答案c 加入其他成分 答案d 润湿剂 正确答案:d 题目:用包括粉体本身孔隙及粒子间孔隙在内的体积计算的密度为( )。 答案a 堆密度 答案b 真密度 答案c 粒密度 答案d 高压密度 正确答案:b 题目:下列关于胶囊剂的叙述哪一条不正确( )。 答案a 吸收好,生物利用度高 答案b 可提高药物的稳定性 答案c 可避免肝的首过效应 答案d 可掩盖药物的不良嗅味 正确答案:c 题目:配制含毒剧药物散剂时,为使其均匀混合应采用( )。 答案a 过筛法 答案b 振摇法 答案c 搅拌法 答案d 等量递增法 正确答案:d 题目:药物剂量为0.01-0.1g时可配成( )。 答案a.1:10倍散 答案b.1:100倍散 答案c.1:5倍散 答案d.1:1000倍散 正确答案:a
题目:不能制成胶囊剂的药物是( )。 答案a 牡荆油 答案b 芸香油乳剂 答案c 维生素ad 答案d 对乙酰氨基酚 正确答案:b 题目:可用于制备缓、控释片剂的辅料是( )。 答案a 微晶纤维素 答案b 乙基纤维素 答案c 乳糖 答案d 硬脂酸镁 正确答案:b 题目:下列哪项是常用防腐剂( )? 答案a 氯化钠 答案b 苯甲酸钠 答案c 氢氧化钠 答案d 亚硫酸钠 正确答案:b 题目:溶液剂制备工艺过程为( )。 答案a 药物的称量→溶解→滤过→灌封→灭菌→质量检查→包装 答案b 药物的称量→溶解→滤过→质量检查→包装 答案c 药物的称量→溶解→滤过→灭菌→质量检查→包装 答案d 药物的称量→溶解→灭菌→滤过→质量检查→包装 正确答案:b 题目:单糖浆含糖量(g/ml)为多少( )? 答案a 85% 答案b 67% 答案c 64.7% 答案d 100% 正确答案:a 题目:乳剂的制备方法中水相加至含乳化剂的油相中的方法( )。 答案a 手工法 答案b 干胶法 答案c 湿胶法 答案d 直接混合法 正确答案:b 题目:下列哪种物质不能作混悬剂的助悬剂( )? 答案a 西黄蓍胶 答案b 海藻酸钠 答案c 硬脂酸钠 答案d 羧甲基纤维素 正确答案:c 题目:根据stokes定律,混悬微粒沉降速度与下列哪个因素成正比( )。答案a 混悬微粒半径
自考财务管理学练习题(第八章 项目投资决策)
第八章项目投资决策 一、单项选择题 1、下列关于一组独立备选方案中某项目的净现值小于0，则下列说法中正确的是（）。 A.项目的现值指数小于0 B.项目的内含报酬率小于0 C.项目不可以采纳 D.项目的会计平均收益率小于0 2、某投资方案，当折现率为15%，时，其净现值为45元，当折现率为17%时，其净现值为－20元。该方案的内含报酬率为（）。 A.14.88% B.16.38% C.16.86% D.17.14% 3、在确定投资项目的相关现金流量时，所应遵循的最基本原则是（）。 A.考虑投资项目对公司其他项目的影响 B.区分相关成本和非相关成本 C.辨析现金流量与会计利润的区别与联系 D.只有增量现金流量才是相关现金流量 4、某投资项目的现金净流量数据如下：NCF0＝－100万元，NCF1＝0万元，NCF2－10＝30万元；假定项目的折现率为10%，则该项目的净现值为（）万元。 A.22.77 B.57.07 C.172.77 D.157.07 5、独立投资和互斥投资分类的标准是（）。 A.按投资项目的作用分类 B.按项目投资对公司前途的影响分类 C.按投资项目之间的从属关系分类 D.按项目投资后现金流量的分布特征分类 6、A企业投资10万元购入一台设备，无其他投资，初始期为0，预计使用年限为10年，无残值。设备投产后预计每年可获得净利4万元，则该投资的投资回收期为（）年。 A.2 B.4 C.5 D.10
7、相关成本是指与特定决策有关的成本，下列选项中不属于相关成本的是（）。 A.未来成本 B.重置成本 C.沉没成本 D.机会成本 8、某项目的现金流出现值合计为100万元，现值指数为1.5，则净现值为（）万元。 A.50 B.100 C.150 D.200 9、下列选项中不属于净现值缺点的是（）。 A.当各方案的经济寿命不等时，最好用净现值进行评价 B.不能动态反映项目的实际收益率 C.当各方案投资额不等时，无法确定方案的优劣 D.净现值的大小取决于折现率，而折现率的确定较为困难 10、已知某投资项目的计算期是10年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产（无建设期），若投产后每年的现金净流量相等，经预计该项目的投资回收期是4年，则计算内含报酬率时的年金现值系数（P／A，IRR，10）等于（）。 A.3.2 B.5.5 C.2.5 D.4 11、按项目投资对公司前途的影响分类，项目投资可分为战术性投资和（）。 A.战略性投资 B.新设投资 C.维持性投资 D.扩大规模投资 12、按项目投资后现金流量的分布特征分类，项目投资可分为常规投资和（）。 A.非常规投资 B.战略性投资 C.维持性投资 D.扩大规模投资 13、下列各项中，不属于终结点现金流量的是（）。 A.固定资产的残值收入或变价收入
谈谈现金流量的作用与分析
谈谈现金流量的作用与分析 摘要：现金流量是企业生存和发展的命根子，现金流量表是反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流进和流出的报表。现金流量表实际上是资金变动表的一种形式。资金变动表或资金来源与运用表，是根据企业在一定时期内各种资产和权益项目的增减变化，来分析反映资金的取得来源和资金的流出用途，说明账务动态的会计报表，或者是反映企业资金流转状况的报表。 关键词：现金流量；资本；综合运用 以现金为基础的资金表实际上就是现金流量表，用现金的来源、运用、增加、减少来说明企业账务状况的变动。现金流量表更能揭示企业现时的支付能力（支付现金股利和偿付债务），能够清楚的反映企业创造价值的能力，而现金流量能够防止“三角债”和抵御金融风险，揭示企业利润的质量，剔除水分。 1 现金净增加额的作用 对现金流量表的分析，最首要的应该观察现金的净增加额。在一个企业的生产经营正常，投资和筹资规模不变的情
况下，现金净增加额越大，企业活力越强。具体还应该深进分析现金净增加额的产生渠道。假如企业的现金净增加额主要是由于经营活动产生的现金流量净额引起的，可以反映企业收现能力强，坏账风险小，其营销能力一般会不错。假如企业的现金净增加额主要是投资活动产生的，甚至是由处置固定资产、无形资产和其它长期资产引起的，这可能反映出企业生产经营能力衰退，从而处置非活动资产以缓解资金矛盾，但也可能是企业为了走出不良境地而调整资产结构，还须结合资产负债表和损益表作深进分析。假如企业现金净增加额主要是由于筹资活动引起的，这意味着企业将支付更多的利息或股利，它未来的现金流量净增加额必须更大，才能满足偿付的需要，否则，企业就可能承受较大账务风险。现金流量净增加额也可能是个负数，即现金流量净减少，这一般是一个不良信息，由于至少企业的短期偿债能力会受到影响。但假如企业经营活动的现金流量净额是正数，且数额较大，而企业整体上现金流量净减少主要是固定资产、无形资产或其它长期资产引起的，或主要是对外投资引起的，这一般是由于企业进行设备更新或扩大生产能力或投资开拓更广阔的市场。此时现金流量净减少并不意味着企业经营能力不佳，而是意味着企业未来可能有更大的现金流进。 2 现金流量比率分析
初中英语单项选择题汇总题(附标准答案)
初中英语单项选择题汇总题(附答案)
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初中英语单项选择题汇总（附答案） 第一部分初中中考英语单选题真题练习 第一章冠词 真题 1. —What would you like for afternoon tea? (09广州，16) —Tow pieces of bread and cup of coffee, please. A. an; a B. 不填; a C. at; the D. 不填; the 2. old man behind Mary is university teacher. (09广东省，29) A. An; an B. A; the C. The; a D. The; an 3. —How do you go to work? (09深圳，1) —I usually take bus. A. the; a B. /; a C. a; a D. the; / 4. After Lucy and Lily, Tony is now student to win the game in our class. (09佛山，23) A. the third B. a third C. the second 5. —Are you good at playing basketball or playing piano? (08深圳，21) —Both． A. a; a B. the; the C. the; / D. /; the 6. When you make a mistake, don't always make excuse for yourself. (08佛山， 29) A. an B. the C. / 7. —Do you like a blue bike for your birthday? (07佛山，31) —But I prefer green one. A. the B. / C. a 8. He is university student and he comes from island in England. (07广东省，26) A. an; an B. an; a C. a; an D. a; a 巩固练习 1.There's 800-metre-long road behind hospital. (09甘肃兰州) A. an; an B. a; a C. an; the D. a; the 2.I really like book you lent me yesterday. (09河北) A. a B. an C. the D. 不填 3.Jimmy bought car yesterday, but it’s used one. (09山东威海) A. a; a B. a; an C. a; the D. the; an 4.What exciting news it is! Is news true? (09山东烟台) A. an; the B. an; a C. /; the D. /; a 5.—I just have cup of milk for breakfast. (09四川成都) —That’s not enough. A. a; a B. the; the C. a; 不填 6.Sandy often takes her dog for walk around the lake after supper. (09江苏南京)
第18讲--项目投资现金流量分析
第十八讲项目投资现金流量分析 一、项目投资及其特点 （一）项目投资的含义 1.定义。项目投资是一种以特定建设项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。 项目投资包含于直接投资、对内投资之中。一般也包含于生产性投资之中。 （二）项目投资的特点 （三）项目计算期的构成 项目计算期指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。 项目计算期（n）＝建设期（s）＋运营期（p） 运营期＝试产期＋达产期 二、项目投资的内容与资金投入方式 （一）项目投资的内容 从项目投资的角度看，原始投资（又称初始投资）等于企业为使该项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金，原始投资＝建设投资＋流动资金投资。 项目总投资＝原始投资＋建设期资本化利息 （二）资金投入方式 资金投入方式有两种：一次投入和分次投入。 一次投入是指投资行为集中一次发生在项目计算期第一年年初或年末。 分次投入是指投资行为涉及两个或两个以上年度，或虽只涉及一个年度但同时在该年年初和年末发生。 三、项目投资现金流量分析
（二）计算投资项目现金流量时应注意的问题和相关假设 1.计算投资项目现金流量时应注意的问题 （1）必须考虑现金流量的增量（相关性原则）； 这里实际上是提出了相关现金流量的观点。相关现金流量，是指与某一特定项目相关联的现金流量，如果决定投资于某一项目，则会发生，如果不投资于某一项目，则不会发生。例如，某企业在投资某一项目之前，每年有营业收入100万元，投资某一项目后，营业收入为150万元，则相关现金流量就是50万元。相关现金流量表现为增量现金流量。 （2）尽量利用现有的会计利润数据； 企业在项目论证时，一般要编制预计会计报表。尽管报表中的利润并不等于项目评价中的现金流量，但由于利润指标比较容易获得，因此，我们可以以利润指标为基础，经过适当的调整，使之转化为现金流量。 （3）不能考虑沉没成本因素（相关性原则，如设备更新决策）； （4）充分关注机会成本（相关性原则）； 机会成本指在决策过程中选择某个方案而放弃其他方案所丧失的潜在收益。 （5）考虑项目对企业其他部门的影响。 2.相关假设 （1）投资项目类型的假设 假设投资项目只包括单纯固定资产投资项目、完整工业投资项目和更新改造投资项目三种类型。 （2）财务可行性分析假设 假设项目已经具备技术可行性和国民经济可行性，确定现金流量就是为了进行项目财务可行性研究。 （3）项目投资假设 假设在确定项目现金流量时，站在企业投资者的立场，考虑全部投资的运动情况，而不具体区分为自有资金和借入资金等具体形式的现金流量。即使实际存在借入资金，也将其作为自有资金对待（但在计算固定资产原值和总投资时，还需要考虑借款利息因素）。 （4）经营期与折旧年限一致假设 （5）时点指标假设 为便于利用资金时间价值的形式，不论现金流量具体内容所涉及的价值指标实际上是时点指标还是时期指标，均假设按照年初或年末的时点指标处理。 其中建设投资在建设期内有关年度的年初或年末发生。流动资金投资则在年初发生；经营期内各年的收入、成本、折旧、摊销、利润、税金等项目的确认均在年末发生；项目最终报废或清理均发生在终结点（但更新改造项目除外）。 （6）确定性因素假设。假设与项目现金流量有关的价格、产销量、成本水平、所得税税率等因素均为已知常数。 （7）产销平衡假设：假定运营期同一年的产量等于该年的销售量，假定按成本项目计算的当年成本费用等于按要素计算的成本费用。 （三）完整工业投资项目现金流量的估算 1.现金流入量的估算 （1）营业收入的估算。营业收入应按项目在运营期内有关产品的各年预计单价和预测销售量估算 （2）补贴收入的估算。补贴收入是与运营期收益有关的政府补贴，可根据按政策退还的增值税、按销量或工作量分期计算的定额补贴和财政补贴等予以估算。 (3）固定资产余值的估算。