H665-上海财经大学-研究生-金融-奚君羊国际金融学2005年期末考试AB卷选择计算

奚君羊国际金融学2005年期末考试A卷

单项选择

1．由于采用复式簿记法，国际收支的总额：

A.如果贷方大于借方，即为顺差。

B.如果贷方小于借方，即为逆差。

C.如果金融账户均衡，则国际收支均衡。

D.总是为零。

2．战后以美元为中心的国际货币体系，类似于战前金本位制中的

A.金币本位制。

B.金块本位制。

C.金汇兑本位制。

D.复本位制。

3．在浮动汇率制下，当其他条件不变时，货币政策扩张会使：

A.利息率提高，本国货币升值。

B.利息率提高，本国货币贬值。

C.利息率降低，本国货币升值。

D.利息率降低。本国货币贬值。

4．按照购买力平价理论，预期通货膨胀率低的国家的货币

A.相对于通胀率高的国家的货币升值，两者呈正向关系。

B.相对于通胀率高的国家的货币贬值，两者呈正向关系。

C.相对于通货膨胀率高的国家的货币升值，两者呈反向关系。

D.相对于通胀率高的国家的货币贬值，两者呈反向关系。

5．在其他条件不变时，一国实际产出的提高会使

A.该国的利率上升，该国货币对外升值。

B.该国的利率上升，该国货币对外贬值。

C.该国的利率下降，该国货币对外升值。

D.该国的利率下降，该国货币对外贬值。

6．在其他条件不变时，国民储蓄的提高意味着

A.CA将改善。

B.政府将减少赤字。

C.物价水平P将上扬。

D.总需求增加了。

7．下列哪个交易应记入国际收支账户？

A.发生在居民之间的交易

B.发生在非居民之间的交易

C.发生在居民与非居民之间没有货币收支的无偿援助

D.我驻美使馆向国内某企业采购一批货物

8．2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8．11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，这种现象被称为：

A. devaluation

B. revaluation.

C. depreciation

D. appreciation

9．SDR是

A.欧洲经济货币联盟创设的货币

B.欧洲货币体系的中心货币

C.IMF创设的储备资产和记账单位

D.世界银行创设的一种特别使用资金的权利

10．当英镑的汇率为1英镑兑换1.25美元时，购买价格为50美元的吉尼斯玩具熊需要多少英镑？

A.40 英镑

B.60英镑

C.70英镑

D.62.5英镑

11．如果绝对购买力平价成立，那么实际汇率必定等于：

A.常数

B.0

C. 1

D.正数

12．对于经常账户余额，下列哪个表述最为正确？

A.货币扩张会使经常账户余额增加

B.货币扩张会使经常账户余额减少

C.财政扩张会使经常账户余额增加

D.财政扩张会使经常账户余额增加

13．当一国的货币法定升值时

A.产出下降

B.产出增加

C.货币供给量减少

D.(a) 和 (c)都对

14.在资本可以自由流动的固定汇率制下

A.国内外利率相等，R = R*

B.小国可以有独立的货币政策

C. E = 1

D.R = R*/(F – E)/E

15．在固定汇率制下，下列哪一个表述最为正确？

A.货币政策只能影响产出

B.货币政策只能影响就业

C.货币政策只能影响国际储备

D.货币政策不能影响国际储备

16．大部分经济学家认为外部平衡是指

A.充分就业

B.物价稳定

C.充分就业和物价稳定

D.国际收支平衡

17．布雷顿森林体系比金本位制有灵活性在于该体系：

A.容许汇率浮动。

B.容许有限度地采用货币政策调节经济。

C.向国际收支盈余的国家提供短期贷款。

D.完全由各国自行决定汇率。

18. 第二代货币危机模型的主要特征是：

A．预期的自我实现 B. 财政赤字

C．多重均衡 D. A和C

19. 其他条件不变时，

A.一国的货币供给量增加会导致该国货币在外汇市场上升值，而货币供给量减少则会导致该国

货币在外汇市场上贬值

B.一国的货币供给量增加会导致该国货币在外汇市场上贬值，而货币供给量减少则会导致该国

货币在外汇市场上升值

C.一国的货币供给量增加对该国货币在外汇市场上的价值不产生影响

D.一国的货币供给量增加会导致该国物价水平下跌

20. PPP在现实中不成立的原因有：

A.交易成本和贸易管制

B.商品市场中的垄断或寡头垄断

C.各国的物价是以不同的商品篮子计算的

D.以上皆对

计算题：

1.已知美元/英镑的即期汇率为￡1 = $1.6334~1.6365，一年远期25-40。如果美国的年利息率为9%，英国的年利息率为6%。问：是否有套利的机会？

已知美元/英镑的汇率为￡1 = $1.6421,美国的年利息率为9%，英国的年利息率为6%。问：按照利率评价，三个月远期汇率升水或贴水多少点？

1. 参考答案：

即期汇率：￡1=$1.6334-1.6365

一年期远期汇率：￡1=1.6359-1.6405 (1分)

假定投资者用1万（如果用其他数字，不影响最后结果）英镑投资于美国国债：

即期：￡10，000×1.6334=$ 16,334

一年后本金加利息为:$16,334×(1+9%)≈$17,804.06

折算为英镑： $17，804.06/1.6405≈￡10,852.78

显然大于投资于英国国债所得的收益：￡10，000×(1+6%)=￡10,600 （4分）

反之，如果投资者用1万美元投资于英国国债：

即期：$10,000/1.6365≈￡6110.60

一年后本金加利息：￡6110.60×(1+6%)≈￡6477.24

折算成美元：￡6571.97×1.6359≈$10,596.11

显然少于直接投资于美国国债的收益：$10，000x(1+9%)=$10,900 （4分）

所以，不管投资者原先拥有美元还是拥有英镑都应该投资于美国国债（1分）

2. 参考答案：

根据公式R = R* + (E e– E)/E, 得：(3分)

9% = 6% +(E e– E)/1.6421，移项得：（2分）

(E e -E)=3% ×1.6421 × 3/12≈ 0.0123 （3分）

即三月期远期汇率美元贴水或英镑升水123点。（2分）

奚君羊国际金融学2005年期末考试B卷

单项选择题

1. 一国货币升值对其进出口有何影响？（）

A、出口增加，进口减少

B、出口减少，进口增加

C、出口增加，进口增加

D、出口减少，进口减少

2. SDR是（）。

A、欧洲经济货币联盟创设的货币

B、欧洲货币体系的中心货币

C、IMF创设的储备资产和记账单位

D、世界银行创设的一种特别使用资金的权利

3. 收购国外企业的股权达到10％以上，一般认为属于（）。

A、股票投资

B、证券投资

C、直接投资

D、间接投资

4. 汇率不稳、价值有下浮趋势且在外汇市场上被人们抛售的货币是（）。

A、非自由兑换货币

B、硬货币

C、软货币

D、自由外汇

5. 从理论上讲，一国货币的坚挺将使该国的通货膨胀率，进而又会使该国货币相对于其他国家货币的价格。（）

A、上升；上升

B、下降；上升

C、下降；下降

D、上升；下降

6. 汇率波动受黄金输送费用的限制，各国国际收支能够自动调节，这种货币制度是（）。

A、浮动汇率制

B、国际金本位制

C、布雷顿森林体系

D、混合本位制

7. 在采用直接标价的前提下，如果需要比原来更少的本币就能兑换一定数量的外国货币，这表明（）。

A、本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率上升

B、本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率上升

C、本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率下降

D、本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率下降

8. 汇率采取直接标价法的国家和地区有（）。

A、美国和英国

B、美国和香港

C、英国和日本

D、香港和日本

9. 下列哪个不是国际收支的分析法？（）

A、货币分析法

B、弹性分析法

C、结构分析法

D、吸收分析法

10. 关于经常账户余额与海外资产、外债的关系，下列说法中正确的是（）。

A、经常账户持续顺差会导致海外资产减少，经常账户持续逆差会导致外债减少

B、经常账户持续顺差会导致海外资产减少，经常账户持续逆差会导致外债增加

C、经常账户持续顺差会导致海外资产增加，经常账户持续逆差会导致外债增加

D、经常账户持续顺差会导致海外资产增加，经常账户持续逆差会导致外债减少

11. 下列哪个交易应记入国际收支账户？（）

A、发生在居民之间的交易

B、发生在非居民之间的交易

C、发生在居民与非居民之间没有货币收支的无偿援助

D、我驻美使馆向国内某企业采购一批货物

12.2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8．11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，这种现象被称为（）。

A、devaluation

B、revaluation

C、depreciation

D、appreciation

13. 美元与瑞士法郎之间的汇率是浮动的，下列两个事件对汇率有何影响？（）

（1）由于美国文化在瑞士深受欢迎，瑞士对美国的进口需求大幅增加；

（2）由于瑞士人普遍感受到美国的经济与政治状况趋于好转，瑞士对美元金融资产的投资需求大幅增加。

A、在第一种情况下，美元升值；在第二种情况下，美元贬值

B、在第一种情况下，美元贬值；在第二种情况下，美元升值

C、在第一种情况下，美元升值；在第二种情况下，美元升值

D、在第一种情况下，美元贬值；在第二种情况下，美元贬值

14. 已知：1美元=8人民币。中国政府为了限制某种商品的进口，对这种商品的进口征收10%的附加税，即每进口1人民币的商品需要支付0.1人民币的附加税。如果国内一企业决定从美国进口100件这种商品，这种商品的单价是100美元，那么它所面临的事实上的汇率（实际汇率）为（）。

A、1美元=8.8人民币

B、1美元=7.9人民币

C、1美元=7.2人民币

D、1美元=8.1人民币

15. 关于升水，下列说法中正确的是（）。

A、在直接标价法下，远期汇率高于即期汇率，为本币在远期升水

B、在直接标价法下，远期汇率高于即期汇率，为外币在远期升水

C、在间接标价法下，远期汇率高于即期汇率，为外币在远期升水

D、在间接标价法下，远期汇率低于即期汇率，为本币在远期升水

16. 不可能三角或三元悖论是指以下哪三个目标不可能兼得？（）

A、货币政策自主性、固定汇率、资金跨国流动

B、货币政策自主性、浮动汇率、资金跨国流动

C、产品市场均衡、货币市场均衡、外汇市场均衡

D、经济增长、物价稳定、充分就业

17. 中国工商银行在2006年7月31日的美元现汇报价为：100美元＝795.73～798.91人民币，则（）。

A、美元现汇的买入价是795.73；客户从银行买入100美元现汇，需要支付795.73人民币

B、美元现汇的买入价是795.73；客户从银行买入100美元现汇，需要支付798.91人民币

C、美元现汇的买入价是798.91；客户从银行买入100美元现汇，需要支付795.73人民币

D、美元现汇的买入价是798.91；客户从银行买入100美元现汇，需要支付798.91人民币

18. 第二代货币危机模型的主要特征是（）。

A、预期的自我实现

B、财政赤字

C、多重均衡

D、A和C

19. 其他条件不变时，（）。

A、一国的货币供给量增加会导致该国货币在外汇市场上升值，而货币供给量减少则会导致该国货币在外汇市场上贬值

B、一国的货币供给量增加会导致该国货币在外汇市场上贬值，而货币供给量减少则会导致该国货币在外汇市场上升值

C、一国的货币供给量增加对该国货币在外汇市场上的价值不产生影响

D、一国的货币供给量增加会导致该国物价水平下跌

20. PPP在现实中不成立的原因有（）。

A、交易成本和贸易管制

B、商品市场中的垄断或寡头垄断

C、各国的物价是以不同的商品篮子计算的

D、以上皆对

四、计算题

1. 已知以下三种即期汇率：

$0.01/yen

$0.20/krone

25yen/krone

1.你起初拥有美元，也希望最终拥有美元，请问：（1）你如何在这三种汇率中进行套汇？对于每一个美元，通过套汇可以赚取多少？（2）套汇会对日元与克朗之间的套算汇率有何压力？三种汇率各自该如何变动，最终使三角套汇的机会消失？

2.在某时点，伦敦外汇市场上美元的即期汇率为GBP1=USD2.0000，三个月远期美元贴水40点，已知美元三个月定期存款年利率为12％，而英镑三个月定期存款年利率为8％，问：是否存在无风险套利机会？（假如一个投资者手中有10万英镑，通过计算说明他该如何操作才使自己获利最大）

1. 解：（1）根据美元与日元、美元与克朗之间的汇率，可以套算出日元与克朗之间的汇率为：1克朗＝20日元。说明暗含的套算汇率低于现实中克朗相对于日元的价格，从而存在套汇机会。具体来说，就是以低价买进克朗，然后再高价卖出克朗。为此，需要将1美元以$0.20/krone的价格兑换成5克朗，然后拿5克朗以25yen/krone的价格兑换成125日元，最后拿125日元以$0.01/yen的价格兑换成1.25美元，赚取0.25美元。（2）在套汇过程中，由于对克朗的需求上升，会使克朗相对于美元的价格上升；由于对日元的需求上升，会使日元相对于克朗的价格上升；由于对美元的需求上升，美元相对于日元的价格上升。

2. 解：根据题意，可算出3个月远期汇率为GBP1＝USD2.0040。

若该投资者将10万英镑投资于三个月期限的英镑定期存款，则到期连本带息为：10万英镑×（1＋3 /12×8%）=10.2万英镑；

若该投资者将10万英镑投资于三个月期限的美元定期存款，则到期连本带息为：10万英镑×（2.0000美元/英镑）×（1＋3 /12×12%）/（2.0040美元/英镑）=10.28万英镑。

通过比较这两者，可知该投资者应将钱投资于美元存款。