C13029 金融衍生品系列课程之一：远期与期货概述(100分)
、单项选择题
1. 一位农民约定于10月以每蒲式耳1.10美元的价格卖出5万蒲式耳大豆。交割时价格为每蒲式耳1.15美元。下列说法中正确的是（）。
A. 买方盈利，农民亏损
B. 农民盈利，买方亏损
C. 农民与买方均盈利
D. 双方均不盈利，也不亏损
2. 远期合约买方的风险不包括（）。
A. 生产商的信用问题
B. 现货价格上涨
C. 交割履约问题
D. 现货价格下跌
3. 一位农民约定于10月以每板英尺5.00美元的价格售出5万板英尺松木。8月，松木价格跌至
4.80美元。10月时松木价格升至
5.00美元。下列选项正确的是（）。
A. 农民盈利，买方亏损
B. 买方盈利，农民亏损
C. 双方均不盈利，也不亏损
D. 农民与买方均亏损
4. 期货账户中每天调整保证金账户的做法被称为（）。
A. 逐日盯市
B. 保证金要求
C. 投机
D. 清算所
5. 期货合约的亏损在（）可实现。
A. 每天
B. 合约购买时
C. 在合约期限一半时
D. 交割时
6. 一般情况下，在远期合约中，如果商品价格在交割时下跌，则( )。
A. 卖方盈利
B. 买方盈利
C. 双方都不盈利
D. 双方都盈利
7. 一般情况下，在期货合约中，如果商品价格下跌，则（）。
A. 无款项支付
B. 取消合约
C. 买方向卖方付款
D. 卖方向买方付款
8. 远期合约对生产者有利，因为合约（）。
A. 是获得最佳价格的最有效方法
B. 保证交割时为最高价
C. 确定能够对商品价格进行投机
D. 确定了买方
二、多项选择题
9. 期货合约在交易所挂牌的好处包括（）。
A. 合约标准化
B. 价格有效性
C. 降低了基差风险
D. 消除了信用风险
三、判断题
10. 一般情况下，在远期合约中，如果商品价格在交割时下跌，则卖方盈利。（）
正确
错误
2016年上半年云南省期货从业资格：期货及衍生品概述考试题
2016年上半年云南省期货从业资格：期货及衍生品概述考试题
2016年上半年云南省期货从业资格：期货及衍生品概述考 试题 一、单项选择题（共25题，每题2分。每题的备选项中，只有一个最符合题意） 1、王某、黄某、李某均欲应聘该职位，如果四人中一人被期货公司聘用，根据规定，该人应当对期货公（）负责。 A．董事会 B．股东大会 C．监事会 D．风险管理部门 2、期货公司缴纳的期货投资者保障基金在其（）中列示。 A．资产 B．营业成本 C．资本金 D．负债 3、某投资者共拥有20万元总资本，准备在黄金期货上进行多头交易，当时，每一合约需要初始保证金2500元，当采取10%的规定来决定期货
7、客户保证金未足额追加的，期货公司（）。 A．应当按照公司标准计算保证金 B．可以只在报表附注中说明 C．应当按照分类和流动性进行风险调整 D．应当相应调减净资本 8、某出口商担心日元贬值而采取套期保值，可以__。 A．买日元期货买权 B．卖欧洲日元期货 C．卖日元期货 D．卖日元期货卖权，卖日元期货买权 9、期货公司董事会拟免除首席风险官职务的，应当向（）报告。 A．中国证监会 B．公司住所地中国证监会派出机构 C．财政部 D．地方财政局 10、汤某是某期货公司的首席风险官，任职期间，由于过度操劳，身体状况欠佳，于是向期货公司董事会提出辞职申请。根据规定，汤某应当提前（）日向董事会提出。
A．10 B．15 C．30 D．60 11、提倡同业公平竞争，严禁期货从业人员从事不正当竞争行为，不包括（）。 A．采用容易引起误解的宣传方式进行自我夸大 B．在投资者不知情的情况下给投资者代理人返还佣金 C．以低于本公司其他客户手续费标准开发新客户 D．开发客户时暗示与有关组织具有特殊关系12、某投资者在2月份以500点的权利金买进一张执行价格为l3000点的5月恒指看涨期权，同时又以300点的权利金买入一张执行价格为l3000点的5月恒指看跌期权。当恒指跌破__或恒指上涨__时该投资者可以赢利。 A．12800点，13200点 B．12700点，13500点 C．12200点，13800点 D．12500点，13300点 13、直接进入期货交易所交易大厅内进行期货交
金融衍生品系列课程之一：远期与期货概述(100分)
、单项选择题 1. 一位农民约定于10月以每蒲式耳1.10美元的价格卖出5万蒲式耳大豆。交割时价格为每蒲式耳1.15美元。下列说法中正确的是（）。 A. 买方盈利，农民亏损 B. 农民盈利，买方亏损 C. 农民与买方均盈利 D. 双方均不盈利，也不亏损 2. 远期合约买方的风险不包括（）。 A. 生产商的信用问题 B. 现货价格上涨 C. 交割履约问题 D. 现货价格下跌 3. 一位农民约定于10月以每板英尺5.00美元的价格售出5万板英尺松木。8月，松木价格跌至 4.80美元。10月时松木价格升至 5.00美元。下列选项正确的是（）。 A. 农民盈利，买方亏损 B. 买方盈利，农民亏损
C. 双方均不盈利，也不亏损 D. 农民与买方均亏损 4. 期货账户中每天调整保证金账户的做法被称为（）。 A. 逐日盯市 B. 保证金要求 C. 投机 D. 清算所 5. 期货合约的亏损在（）可实现。 A. 每天 B. 合约购买时 C. 在合约期限一半时 D. 交割时 6. 一般情况下，在远期合约中，如果商品价格在交割时下跌，则( )。 A. 卖方盈利 B. 买方盈利 C. 双方都不盈利 D. 双方都盈利
7. 一般情况下，在期货合约中，如果商品价格下跌，则（）。 A. 无款项支付 B. 取消合约 C. 买方向卖方付款 D. 卖方向买方付款 8. 远期合约对生产者有利，因为合约（）。 A. 是获得最佳价格的最有效方法 B. 保证交割时为最高价 C. 确定能够对商品价格进行投机 D. 确定了买方 二、多项选择题 9. 期货合约在交易所挂牌的好处包括（）。 A. 合约标准化 B. 价格有效性 C. 降低了基差风险 D. 消除了信用风险 三、判断题
期货研究报告 初稿
期货市场研究报告 广西鸿正投资有限公司 GUANGXI HONGZHENG INVESTMENT CO.,LTD 二O一一年三月
目录 一、期货概述..................................................................................... （一）什么是期货 ................................................................................... （二）期货的种类 ................................................................................... （三）期货的功能 ................................................................................... （四）期货交易的特点........................................................................... （五）期货市场的基本制度................................................................... （六）期货的交割方式........................................................................... 二、国内期货市场的发展情况............................................................ （一）国内期货市场发展现状............................................................... （二）四大期货交易市场简介............................................................... （三）近年来我国期货市场活跃，交易额稳步提升......................... （四）未来期货市场 ............................................................................... 三、套期保值交易的基本原理............................................................ （一）套期保值的概念........................................................................... （二）套期保值的基本作法................................................................... （三）套期保值的原理........................................................................... （四）套期保值的种类........................................................................... （五）不同参与者的套期保值策略和方式.......................................... （六）套期保值的风险和缺陷...............................................................
期货及衍生品基础考点总结
期货从业资格考试 期货及衍?品基础 考点总结与必背 Edited by YANG, Zhaoqiang
目录 第一章 期货及衍生品概述 (2) 第二章 期货市场组织结构与投资者 (2) 第三章 期货合约与期货交易制度 (4) 第四章 套期保值 (6) 第五章 期货投机与套利交易 (7) 第六章 期权 (9) 第七章 外汇衍生品 (11) 第八章 利率期货及衍生品 (14) 第九章 股指期货及其他权益类衍生品 (17) 第十章 期货价格分析 (20)
第一章 期货及衍生品概述 1.1848年第一家期货交易所-芝加哥期货交易所（CBOT），1865年推出标准化合约及保证金制度，1882年允许对冲平仓，1925年成立结算公司。 2.LME1876金属期货，NYMEX与ICE能源期货，金融期货最早1972芝加哥商业交易所CME设立国际货币市场分部推出外汇期货合约，1975年CBOT利率期货-国民抵押协会债券，1982年堪萨斯期货交易所KCBT股指期货-价值线综合指数期货，1995年香港个股期货。 3.1992广东万通期货经纪公司，1999年合并精简为郑商所、大商所、上期所，2000.12期货业协会成立，2006.5保证金监控中心成立，2006.9金融期货交易所成立。 4.纽约商业交易所NYMEX包括能源，1994纽约商品交易所COMEX隶属于NYMEX；2000香港期货交易所与香港联合交易所合并成立香港交易及结算有限公司HKEX。 5.外汇远期合约最早1973CME，利率互换最早1981年IBM与世界银行协议?，期权合约最早1973CBOT。 6.我国远期最早1997-中行结售汇远期试点，互换最早2005-人行在银行间市场进行美元人民币货币掉期，期权最早2002中行上海个人外汇期权。 7.期货交易中商流与物流是分开的，保证金比例一般为5-15%。 8.期货与衍生品的功能：规避风险、价格发现、资产配置。 9.价格发现的特点：预期性、连续性、公开性、权威性。 10.投资者利用期货对投资组合的风险进行对冲，主要利用期货的双向交易机制和杠杆效应的特点。 第二章 期货市场组织结构与投资者 1.会员制与公司制交易所会员主要的区别在于，会员制会员发起交易所，公司制会员不一定发起成立交易所，权利义务的不同都体现在此点。 2. 上期所，1998.8合并成立，主要品种：铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、热
全球期货CT发展史及现状概述
全球期货CTA发展史及现状概述 2009年07月17日07:39来源：期货日报 年，席卷全球的金融风暴为广大期货投资者上了一堂生动的风险教育课。一时间，培育机构投资者的话题再度成为市场热议的焦点。从金融市场的发展历程和趋势来看，专业投资者应是成熟期货市场的主体结构。目前，国内期货市场仍是以个人投资者为主，市场规模和流动性的起伏制约着我国期货市场功能的进一步发挥，同时，这与我国迈向世界金融大国的步伐也并不协调。 目前，基于对此问题的战略思考和前瞻定位，证监会及相关领导已经在不同政策层面上开始倡导培育期货行业的机构投资者，并探讨开展CTA业务的可行性。为此，中期研究院特组织成立了专业的研究团队，从理论和实际两方面展开对特定CTA业务的全方位研究。即日起，本版将连续推出中期研究院“期货CTA业务模式及配套制度标准建设思考”系列，文章涉及CTA业务发展历史、评价标准、产品设计及发行、风险控制架构、政策建议和延伸业务思考等各个层面，全系列共分36篇。敬请关注。 ——编者 一、CTA的具体内涵及其发展史 1.CTA的定义 根据美国《2000年商品期货现代法》的规定，CTA是通过给他人提供商品期货期权相关产品买卖建议和研究报告，亦或是直接代理客户进行交易从而获取报酬的一种组织。这里的CTA 并不特指机构，它还可以是个人。法案规定，所有期望注册成为CTA的组织都必须向美国商品期货交易委员会（CFTC）提出申请，提供CFTC认为与申请人有关的必要资料和事实，在CFTC登记注册，并同时在全国期货业协会（NFA)登记注册，成为NFA的会员。此外，所有CTA都必须定期向CFTC报告账户交易情况，披露相关信息，接受CFTC的监管。 2.期货投资基金行业的组织结构 期货投资基金，或者说管理期货（ManagedFutures）基金，也称作商品交易顾问（CommodityTradingAdvisors，CTA）基金，它是指由专业的资金管理人运用客户委托的资金自主决定投资于全球期货期权市场以获取收益并收取相应的管理费和分红的一种基金组织形式。CTA基金与对冲基金（HedgeFund）等同属于非主流投资工具（AlternativeInvestment），
期货及衍生品公式总结
1、当 a) 商品期货 当日盈亏=E(卖出价-当日结算价)x 卖出量+E(当日结算价-买入价)x 买入量+ (上日结算 价-当日结算价)x(上日卖出持仓量 -当日买入持仓量) b) 金融期货 当日盈亏=E(卖出价-当日结算价)x 合约乘数x 卖出量 +E(当日结算价-买入价)x 合约乘 数x 买入量+ (上日结算价-当日结算价)x(上日卖出持仓量 -当日买入持仓量)x 合约乘数 2、 结算准备金余额 当日结算准备金余额 =上日结算准备金余额+上日交易保证金余额-当日交易保证金余额+当日盈亏+ 入金-出金-交易手续费 3、 国债期货理论价格 国债期货理论价格=现货价格+持有成本=现货价格+资金占用成本-利息收入 4、 股指期货理论价格 F(t , T)=S(t)+S(t) (R-D ) x (T-t ) /365 =S(t)[1+ R-D ) x (T-t ) /365] F(t , T)为t 时买入的T 时交割的股指期货理论价格 S(t)为t 时股票指数 R 为资金市场年利率 D 为股指年股息率 5、 股指期货最优套期保值比率 6、逐日盯市结算公式 (1) 当日结存=上日结存+当日盈亏+ 入金-出金-手续费 (2) 客户权益=当日结存 (3) 商品期货的保证金占用 =E(当日结算价x 交易单位x 持仓手数x 公司的保证金比例) (4) 股指期货的保证金占用 =E(当日结算价x 合约乘数x 交易单位x 持仓手数x 公司的保证金比例) 7、现货多头、空头定义 (1)现货多头(2个)：持有商品或资产、已按固定价格约定在未来购买某商品或资产 (2)现货空头(1个)：已按固定价格约定在未来出售某商品或资产 8、基差=现货价格-期货价格 (1) 正向市场：负基差，即期货 ＞现货，远月 ＞近月，反应持仓费 (2) 反向市场：正基差，即期货 ＜现货，远月 ＜近月，反应 ①近期对现货需求大②预计远期供给大, 价格下 降 买卖套期合约数量 现货总价值 =?乂 —每点乘数 (5) 风险度 保证金占用 客户权益 x ioo%
金融衍生品市场概述
金融衍生品市场及其工具 一、金融衍生品的概念与特征 1、金融衍生品又称金融衍生工具，建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格（或数值）变动的派生金融产品。其基础产品不仅包括现货金融产品，也包括金融衍生工具。基础变量：利率、汇率、通胀率、价格指数、各类资产价格及信用等级等。金融衍生品在形式上表现为一系列的合约，合约中载明交易品种、价格、数量、交割时间及地点等。 2、目前较为普遍的金融衍生品合约有：金融远期、金融期货、金融期权、金融互换和信用衍生品等。 二、金融衍生品市场的交易机制 根据交易目的的不同，金融衍生品市场上的交易 三、主要的金融衍生品 1、金融远期 （1）金融远期合约是最早出现的一类金融衍生品，合约的双方约定在未来某一确定日期按事先商定的价格，以预先确定的方式买卖一定数量的某种金融
资产。 （2）远期合约是一种非标准化的合约类型，没有固定的交易场所。 （3）优点：自由灵活；缺点：降低流动性、加大交易风险。 （4）比较常见的远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约、远期股票合约。 2、金融期货 （1）金融期货是指交易双方在集中性的交易场所，以公开竞价的方式所进行的标准化金融期货合约的交易。 （2）金融期货合约就是协议双方同意在未来某一约定日期，按约定的条件买入或卖出一定标准数量的金融工具的标准化协议。 （3）金融期货交易可用来投机或对冲价格波动风险。 投机者：在金融期货市场上根据对一定时期内期货合约价格变化的预期进行期货交易以获取利润； 套期保值者：通过金融期货交易控制由于汇率、利率和股票价格等变动带来的风险。 （4）主要的金融期货合约有货币期货、利率期货、股指期货等。 货币期货依赖于外汇或本币的金融期货合约，标的资产为外汇或本币； 利率期货依赖于债务证券的金融期货合约，标的资产为国库券、中期国债、长期国债等； 股指期货依赖于股票价格指数，标的资产为股票价格指数。 3、金融期权 （1）定义 20世纪70年代以来国际金融创新发展的最主要产品。金融期权实际上是一种契约，它赋予合约的购买人在规定的期限内按约定价格买入或卖出一定数量的某种金融资产的权利。为了取得这一权利，期权
第一章.期货市场概述
第一章:期货市场概述 一、期货市场最早萌芽于欧洲。 早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。 到十二世纪这种交易方式在英、法等国发展规模较大、专业化程度也很高。 １５７１年，英国创建了——伦敦皇家交易所。 二、１８４８年芝加哥期货交易所问世。 １８４８年，芝加哥８２位商人发起组建了芝加哥期货交易所（ＣＢＯＴ）。 １８５１年，引入远期合同。 １８６５年，推出了标准化和约，同时实行了保证金制度。 １８８２年，交易所允许以对冲方式免除履约责任。 １８８３年，成立了结算协会，向交易所会员提供对冲工具。 １９２５年，ＣＢＯＴ成立结算公司。 三、１８７４年芝加哥商业交易所产生。１９６９年成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。（ＣＭＥ） 四、１８７６年伦敦金属交易所产生［ＬＭＥ］（１９８７年新建） 五、期货交易与现货交易的联系 期货交易在现货交易上发展起来，以现货交易为基础。没有期货交易，现货交易的价格波动风险无法避免，没有现货交易，期货交易没有根基，两者相互补充，共同发展。 六、期货交易与现货交易的区别： （１）、交割时间不同，期货交易从成交到货物收付之间存在时间差，发生了商流与物流的分离。 （２）、交易对象不同，期货交易的是特定商品，即标准化和约；现货交易的是实物商品。 （３）、交易目的不同，现货交易——获得或让渡商品的所有权。 期货交易——一般不是为了获得商品，套保者为了转移现货市场的价格风险，投机者为了从价格波动中获得风险利润。 （４）、交易场所与方式不同，现货不确定场所和方式多样，期货是在
高度组织化的交易所内公开竞价方式。 （５）结算方式，现货交易一次性或分期付款，期货只须少量保证金，实行每日无负债结算制度。 七、期货交易的基本特征 合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。 八、期货市场与证券市场 (1)基本经济职能不同，证券市场——资源配置和风险定价，期货市场——规避风险和发现价格 (2)交易目的不同，证券市场——让渡证券的所有权或谋取差价 期货市场——规避现货市场的风险和获取投机利润 (3)市场结构不同 (4)保证金规定不同。 九、期货市场发展概况 （一）商品期货：农产品：大豆、小麦、玉米、棉花、咖啡 金属品：铜、锡、铝、白银、 能源品：原油、汽油、取暖油、丙烷 （二）金融期货：外汇、利率、股指 （三）期货期权 基本态势是，商品期货保持稳定，金融期货后来居上，期货期权（权钱交易）方兴未艾（芝加哥期权交易所——ＣＢＯＥ） 十、国际期货市场的发展趋势 ２０世纪７０年代初，布雷顿森林体系解体以后，浮动汇率制取代固定汇率制，世界经济格局发现深刻的变化，出现了市场经济货币化、金融化、自由化、一体化（电子化的结果）的发展趋势，利率、汇率、股价频繁波动，金融期货应运而生，是国际期货市场呈现一个快速发展趋势，有以下特点： （一）期货交易日益集中——国际中心芝加哥、纽约、伦敦、东京， 区域中心新家坡、香港、德国、法国、巴西 （二）联网合并发展迅猛 （三）金融期货的发展势头势不可挡 （四）交易方式不断创新
期货及衍生品公式总结
1、 当日盈亏 a) 商品期货 当日盈亏=∑（卖出价-当日结算价）×卖出量+∑（当日结算价-买入价）×买入量+（上日结算价-当日结算价）×（上日卖出持仓量-当日买入持仓量） b) 金融期货 当日盈亏=∑（卖出价-当日结算价）×合约乘数×卖出量+∑（当日结算价-买入价）×合约乘数×买入量+（上日结算价-当日结算价）×（上日卖出持仓量-当日买入持仓量）×合约乘数 2、 结算准备金余额 例） （4） 股指期货的保证金占用=∑（当日结算价×合约乘数×交易单位×持仓手数×公司 的保证金比例） （5） 风险度= 保证金占用客户权益 ×100% 7、 现货多头、空头定义 （1）现货多头（2个）：持有商品或资产、已按固定价格约定在未来购买某商品或资产 （2）现货空头（1个）：已按固定价格约定在未来出售某商品或资产
8、基差=现货价格-期货价格 (1)正向市场：负基差，即期货>现货，远月>近月，反应持仓费 (2)反向市场：正基差，即期货<现货，远月<近月，反应①近期对现货需求大②预计远 期供给大，价格下降 9、基差与套期保值效果 a）买入看涨期权 标的资产价格状态：①牛市②预期后市上涨③价格见底、市场波动扩大或隐含波动率低 损益平衡点：执行价格+权利金 损益：平仓损益=权利金卖出价-权利金买入价 行权损益=标的资产卖价-执行价格-权利金 运用：获取价差收益、降低卖出标的资产风险、规避标的资产价格上涨风险
卖出套保的补充 b）卖出看涨期权 标的资产价格状态：①熊市②横盘、市场波动率低/收窄或隐含波动率高损益平衡点：执行价格+权利金 c）买入看跌期权 标的资产价格状态：①熊市②预期后市下跌③价格见顶，波动率扩大d）卖出看跌期权 标的资产价格状态：①牛市②横盘，波动率收窄或隐含波动率扩大 损益平衡点：执行价格-权利金 损益：平仓损益=权利金买入价-权利金卖出价 履约损益=标的资产买价-执行价格+权利金 运用：获取权利金或价差收益、通过履约对冲标的资产空头头寸 14、点值的计算（变动一个点的价值、金额） （1）非美元标价法下的点值等于汇率标价的最小变动单位乘以汇率 （2）美元标价法下的点值等于汇率标价的最小变动单位除以汇率
期货市场概述(二)有答案
期货市场概述(二) 一、单项选择题 1. 1848年芝加哥82位商人发起组建了______。 A.芝加哥商业交易所 B.伦敦金属交易所 C.纽约商业交易所 D.芝加哥期货交易所 答案：D 本题考查期货起源的相关内容。1848年，芝加哥82位商人发起组建了芝加哥期货交易所(CBOT)。 2. 期货市场的规避风险功能是期货市场的参与者通过______交易实现的。 A.套期保值 B.套利 C.期权 D.期现套利 答案：A 本题考查期货市场规避风险功能的相关知识点。期货市场规避风险的功能是指借助套期保值交易方式，通过在期货和现货两个市场进行方向相同的交易，从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏冲抵机制，以一个市场的赢利弥补另一个市场的亏损，实现锁定成本、稳定收益的目的。 3. 期货市场______的功能，为生产经营者实现锁定成本提供了良好的途径。 A.价格发现 B.规避风险 C.资源配置 D.投机 答案：B 本题考查考生对期货市场规避风险功能的理解。利用期货市场进行套期保值，可以帮助生产经营者规避现货市场的价格风险，达到锁定生产成本、实现预期利润的目的，避免企业生产活动受到价格波动的干扰，保证生产活动的平稳进行。
4. 期货市场的套期保值功能是将市场价格风险转移给了______。 A.套期保值者 B.生产经营者 C.期货交易所 D.期货投机者 答案：D 本题考查期货市场上套期保值规避风险的原理。生产者通过套期保值来规避风险，但套期保值并不是消灭风险，而只是将其转移出去，转移出去的风险需要有相应的承担者，期货投机者正是期货市场风险的承担者。 5. 套期保值之所以能够规避价格风险是因为______。 A.现货市场上的价格波动频繁 B.期货市场上的价格波动频繁 C.期货市场比现货价格变动得更频繁 D.同种商品的期货价格和现货价格走势一致 答案：D 本题考查考生对期货市场套期保值规避风险的基本原理的理解。期货市场通过套期保值来实现规避风险的功能，主要是因为期货市场价格与现货市场价格同方向变动且最终趋同。 6. 期货价格具有对______进行预期的功能。 A.现货供求关系 B.未来现货价格变动 C.现货定价 D.现货价格变化 答案：B 本题考查考生对期货市场价格发现功能的掌握。期货价格具有对未来现货价格变化趋势进行预期的功能。 7. 通过传播媒介，交易者能够及时了解期货市场的交易情况和价格变化，这反映了期货价格的______。 A.公开性 B.预期性 C.连续性 D.权威性
《期货及衍生品基础》三色笔记
《期货及衍生品基础》三色笔记 篇一：《期货及衍生品基础》考点串讲 第一章期货及衍生品概述 考点一、现代期货交易的形成 1、1848年82位商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加 哥期货交易所(CBot)。 2、芝加哥期货交易所于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度 3、1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任，这更加促进了投机者的加入，使期货 市场流动性加大。 4、1883年，成立了结算协会，向芝加哥期货交易所的会员提供对冲工具。 5、1925年芝加哥期货交易所结算公司(BotCC)成立以后，芝加哥期货交易所所有交易都 要进入结算公司结算，现代意义上的结算机构形成。 6、标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施，标志着现代期货市场的确立。例题：（）年芝加哥期货交易所结算公司成立。 A.1882 B.1925 C.1883 D.1848 答案：B 考点二、国内外期货市场发展趋势 (一)国际期货市场的发展历程 1、商品期货 1876年，英国成立的伦敦金属交易所(lme)，主要从事铜和锡的期货交易。 2．金融期货 品种 时间
地点 名称 外汇期货合约 1972年5月 芝加哥商业交易所——国际货币市场分部(imm) 利率期货合约 1975年10月 芝加哥期货交易所 上市政府国民抵押协会债券期货合约 股指期货 1982年2月 美国堪萨斯期货交易所 价值线综合指数期货合约 个股期货 1995年 香港 例题：股指期货最早产生于( )年。（真题） A．1968B．1970C．1972D．1982 答案：D 3．交易所由会员制向公司制发展根本原因是竞争加剧。一是交易所内部竞争加剧 二是场内交易与场外交易竞争加剧 三是交易所之间竞争加剧。 会员制体制效率较低 4．交易所合并的原因主要有：
郑振龙《金融工程》第2版章节题库(远期与期货概述)【圣才出品】
郑振龙《金融工程》第2版章节题库 第二章远期与期货概述 一、概念题 1．FRA（forward rate agreement）（南开大学2003研） 答：FRA中文译为“远期利率协议”，是指为了避免利率风险，买卖双方约定在未来一定时期内按照协议利率借贷一笔数额确定，以具体货币表示的名义本金的协议。远期利率协议交易的具体做法是：交易双方先在协议中确定名义本金额、协议利率、参照利率、交割日期以及期限等，然后在交割日由一方或另一方支付协议利率与参照利率利息差额的贴现值给对方。远期利率协议最早由伦敦的一些大商业银行于1983年推出，经过十几年的发展，已逐步走向标准化。 2．金融期货（financial futures） 答：金融期货指以各种金融商品如外汇、债券、股价指数等作为标的物的期货，即以金融商品合约为交易对象的期货。它是期货交易的一种。 金融期货的特征体现在：①金融期货交易的交易对象是期货合约；②金融期货交易的主要目的是套期保值，即为不愿承担价格风险的生产经营者提供稳定成本的条件，从而保证生产经营活动的正常经营；③在金融期货交易中，仅有极少数的合约到期进行实物交割，接近98%的期货合约是通过做相反交易实现对冲结算的。 金融期货具有两个基本功能，一是套期保值功能；二是价格发现功能。 按照基础工具来划分，金融期货主要包括三种类型：外汇期货、利率期货和股票价格指数期货。
3．期货保证金（财政所2003研） 答：期货保证金是指期货市场上的交易者按期货合约价格的一定比例交纳的作为履行期货合约财力担保的资金。在我国，期货保证金（以下简称保证金）按性质与作用的不同，可分为结算准备金和交易保证金两大类。结算准备金是由会员单位按固定标准向交易所缴纳，为交易结算预先准备的资金。交易保证金是会员单位或客户在期货交易中因持有期货合约而实际支付的保证金，它又分为初始保证金和追加保证金两类。初始保证金是交易者新开仓时所需交纳的资金。它是根据交易额和保证金比率确定的，即初始保证金＝交易金额×保证金比率。我国现行的最低保证金比率为交易金额的5%，国际上一般在3%～8%之间。 期货交易保证金对于保障期货市场的正常运转具有重要作用：①保证金交易制度的实施，降低了期货交易成本，使交易者用5%的保证金就可以从事100%的远期贸易，发挥了期货交易的资金杠杆作用，促进套期保值功能的发挥。②期货交易保证金为期货合约的履行提供财力担保。③保证金是交易所控制投机规模的重要手段。 二、简答题 1．简述远期交易与期货交易的异同。（青岛大学2010研） 答：远期交易是指买卖双方约定在未来某一段时刻以既定的协议价格向买方提供某种商品。期货则是标准化的远期合约，其标的有统一的市场标准。这样，投资者可以通过套期保值来化解风险。金融期货合约的买方和卖方都能够达到锁定未来的成本或者收益，规避风险的目的。 期货合约与远期合约十分相似，它也是交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式；其收益曲线也与远期合约一致。无论是远期合约还是期货合约，都
【金融工程】2.1.4远期与远期市场 - 远期与远期市场
第二章 远期与期货概述 第一节 远期与远期市场（习题解答） 1.一位跨国公司的高级主管认为：“我们完全没有必要使用外汇远期，因为我们预期未来汇率上升和下降的机会几乎是均等的，使用外汇远期并不能为我们带来任何收益。”请对此说法加以评论。 解：他的说法说明该位主管并未真正理解衍生产品和套期保值。 首先，应该明确，期货（或远期）合约并不能保证其投资者未来一定盈利， 期货(远期)是用来对冲风险，获得确定的未来买卖价格。 其次，在本例中，汇率的变动是影响公司跨国贸易成本的重要因素，是跨国贸易所面临的主要风险之一，汇率的频繁变动显然不利于公司的长期稳定运营（即使汇率上升与下降的概率相等）； 对于一家稳健经营的企业来说，通过衍生产品实施套期保值，可以降低企业的风险，更加专注于公司主业，有助提高经营效率。 2.投资人甲签订了一份远期外汇合约，投资人乙签订外汇期货合约，两份合约均规定在3个月后以14万美元买入10万欧元。当前欧元汇率为1.4000。如果在合约期的前两个月欧元巨幅贬值，然后在第三个月回升，最终以1.4300的价格收盘，两者的财务状况有何区别？如果在合约期的前两个月欧元升值，然后在第三个月暴跌，最终以1.3300的价格收盘，两者的财务状况又会有何区别？ 解：当以1.4300收盘时： 盈亏：（1.4300-1.4）*100 000=3000 美元 由于期货市场的保证金制度与每日盯市结算制度，前两个月的巨跌造成投资人乙大量亏损，必须不断地追加保证金以维持保证金水平。 投资人甲的盈亏水平不受期间价格涨跌的影响。 当以1.3300收盘时： 盈亏：（1.3300-1.4）*100 000=-7000 美元 前两个月升值使投资人乙保证金账户出现盈余，第三个月暴跌时，若保证金水平低于最低维持保证金水平，投资者要追加保证金。 投资人甲的盈亏水平同样不受期间价格涨跌的影响。 总之，期货和远期不能简单地说孰优孰劣。但期货对短期趋势判断的要求较高，如果短时间内判断错误，可能要不断补交保证金甚至被迫出局；但如果短时间内判断正确，则可以获利颇丰。
输送金融【机械工程】复习——远期和期货
第二章远期与期货概述 一、远期与远期市场 金融远期合约： 双方约定在未来的某一确定时间，按确定价格买卖一定数量的某种金融资产的合 约。 （一）金融远期合约种类： 远期利率协议、远期外汇协议、远期股票合约。 远期利率协议： 买卖双方同意从未来某一确定时刻开始，在某一确定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以特定货币表示的名义本金的协议。 远期外汇协议： 双方约定在将来某一时间按照约定的汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。 NDF：本金不可交割远期 汇率协议ERA 远期的远期外汇协议 远期股票合约： 在将来某一特定日期按照特定价格交付一定数量单个或一揽子股票的协议。 远期市场交易机制特征： 二、期货与期货市场 金融期货合约： 场内交易，标准化 在交易所交易的、协议双方约定在将来某个日期按时限确定的条件（包括交割地 点、价格、时间）买卖一定标准数量的特定金融工具的标准化协议。 （二）期货合约的种类： 股票指数期货：特定股票指数 外汇期货：货币 利率期货：标的资产价值依赖利率水平 （三）期货市场交易机制 期货市场交易机制特征：交易所集中交易、标准化。 优点：克服了远期交易信息的不充分和违约风险，提高了市场的流动性，降低违约风险。
三、远期与期货的比较： （一）交易场所不同 远期没有固定的交易场所，买卖双方自主寻找合适的交易对象，是无严格组织的分散市场； 期货则在一个交易所内集中交易，一般不允许场外交易。是有组织有秩序的统一市场。 （二）标准化程度不同。 远期交易遵循“契约自由”原则。合约相关条件都是根绝双方具体的需求商定的，个性化强； 期货合约是标准化的，交易所谓期货合约指定了各种标准化的条款。 （三）违约风险不同 远期合约的履行取决于签约双方的信用。其中一方违约，另一方就要蒙受损失； 期货合约的履行由交易所或清算结构担保。交易双方直接面对的是交易所，一方失信，另一方不受影响。 （四）合约双方关系不同认识与不认识 远期合约是交易双方直接签订的，违约风险取决交易对手的信用，因此交易前需都交易对手充分了解； 期货合约的履行只取决于结算结构或交易所，交易中，交易者无需知道对方是谁。（五）价格确定方式不同 远期合约是由交易双方私下确定价格； 期货合约价格是在交易所中公开竞价或者做市商确定。 （六）结算方式不同 远期合约只有到期后才能交割清算； 期货合约则是每天结算。 第四章远期与期货的运用 远期与期货三大运用： 套期保值、套利、投机 一、运用远期（期货）套期保值：
第一章欧洲期货市场发展概述
欧洲期货市场发展概述 一、欧洲期货市场发展概述 欧洲是期货的发源地，早在古希腊和古罗马时期，就出现过中央交易场所。1571年，英国创建了世界上第一家集中的商品市场——伦敦皇家交易所，这也是后来伦敦国际金融期货期权交易所的原址。19世纪中期，英国已经成为世界上最大的金属锡和铜的生产国。随着工业需求的不断增长，英国开始从国外运输铜矿石和锡矿石回国进行精炼。为了规避运输期间价格波动所带来的风险，英国于1876年成立了伦敦金属交易所，并逐步发展成为当今世界上最大、最权威的金属交易所。1885年，法国商品期货交易所成立，主要交易白糖、咖啡、可可和土豆等。 20世纪70年代初，浮动汇率制度逐步取代了固定汇率制度，利率管制政策也逐渐取消，金融期货应运而生。英国等欧洲地区金融期货的产生略晚于美国，1982年伦敦才成立了欧洲第一个金融期货交易所——伦敦国际金融期货交易所（LIFFE），开展金融期货和期权交易。1986年，以金融期货及期权交易为主的法国国际商品交易所（Marchéà Terme International de France）成立，交易的金融衍生品逐步发展至法国公债期货与期权、巴黎银行同业拆款利率3个月期利率期货及期权、CAC-40股价指数期货、外汇选择权等。1990年，首个全电子化并以金融期货为主的德意志期货交易所成立，并迅速从伦敦国际金融期货交易所抢回德国国债期货的霸主地位。至此，欧洲区期货交易所的竞争格局初步形成。 期货交易所雨后春笋般成立，其中的竞争和规范性必然令人担忧。到了20世纪90年代，欧洲区交易所开始了并购潮流。先是伦敦国际金融期货期权交易所与伦敦期权市场、伦敦商品交易所合并；然后是1998年德意志期货交易所和瑞士期权及金融期货交易所合并成为欧洲期货期权交易所；进入21世纪，伦敦国际金融期货期权交易所又与阿姆斯特丹、布鲁塞尔、里斯本、巴黎金融衍生品交易所等重要的衍生品市场合并成为泛欧交易所。经过合并和重组，欧洲区的交易所已经具备和美国的期货交易所进行抗衡的实力。 从早期的金属、农产品等商品期货到后期的利率期货、债券期货和股指期货等金融衍生品，加上允许经营的如外汇OTC市场、期权、互换等非期货衍生品，以及近几年推出的Contract of Difference和Spread Betting等新兴产品，金融创新层出不穷使得期货公司可以经营的衍生工具极其丰富，为期货公司的发展创造了良好的生存环境。 二、欧洲期货公司的发展脉络
最全《期货及衍生品基础》三色笔记
第一章期货及衍生品概述 考点一、现代期货交易的形成 1、1848年82位商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期货交易所(CBot)。 2、芝加哥期货交易所于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度 3、1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任，这更加促进了投机者的加入，使期货市场流动性加大。 4、1883年，成立了结算协会，向芝加哥期货交易所的会员提供对冲工具。 5、1925年芝加哥期货交易所结算公司(BotCC)成立以后，芝加哥期货交易所所有交易都要进入结算公司结算，现代意义上的结算机构形成。 6、标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施，标志着现代期货市场的确立。 例题：（）年芝加哥期货交易所结算公司成立。 A.1882 B.1925 C.1883 D.1848 答案：B 考点二、国内外期货市场发展趋势 (一)国际期货市场的发展历程 1、商品期货 1876年，英国成立的伦敦金属交易所(lme)，主要从事铜和锡的期货交易。 2．金融期货 例题：股指期货最早产生于( )年。（真题） A．1968 B．1970 C．1972 D．1982
答案：D 3．交易所由会员制向公司制发展根本原因是竞争加剧。 一是交易所内部竞争加剧 二是场内交易与场外交易竞争加剧 三是交易所之间竞争加剧。 会员制体制效率较低 4．交易所合并的原因主要有： 一是经济全球化的影响； 二是交易所之间的竞争更为激烈； 三是场外交易发展迅速，对交易所构成威胁。 (二)我国期货市场的发展历程 1、1990年10月12日，郑州粮食批发市场引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场开始起步。 2、1991年6月10日，深圳有色金属交易所宣告成立，并于1992年1月18日正式开业。 3、1992年9月，我国第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立。随后，中国国际期货公司成立。 3、1999年期货交易所数量再次精简合并为3家，分别是郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所，期货经纪公司最低注册资本金提高到3 000万元人民币。 4、2000年12月，中国期货业协会成立 5、中国金融期货交易所于2006年9月在上海挂牌成立，并于2010年4月推出了沪深300股票指数期货。 例题：( ) 中国期货业协会成立（真题） A．2006年9月 B．2006年12月 C．2007年3月 D．2000年12月 答案：D 考点三、期货交易的基本特征 1、合约标准化
2019最新期货及衍生品基础知识点真题(含答案)
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第一章期货及衍生品概述 考点一、现代期货交易的形成 1、1848年82位商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期货交易所(CBot)。 2、芝加哥期货交易所于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度 3、1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任，这更加促进了投机者的加入，使期货市场流动性加大。 4、1883年，成立了结算协会，向芝加哥期货交易所的会员提供对冲工具。 5、1925年芝加哥期货交易所结算公司(BotCC)成立以后，芝加哥期货交易所所有交易都要进入结算公司结算，现代意义上的结算机构形成。 6、标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施，标志着现代期货市场的确立。 例题：（）年芝加哥期货交易所结算公司成立。 A.1882 B.1925 C.1883 D.1848
答案：B 考点二、国内外期货市场发展趋势 (一)国际期货市场的发展历程 1、商品期货 1876年，英国成立的伦敦金属交易所(lme)，主要从事铜和锡的期货交易。 2．金融期货
例题：股指期货最早产生于( )年。（真题） A．1968 B．1970 C．1972 D．1982 答案：D 3．交易所由会员制向公司制发展根本原因是竞争加剧。 一是交易所内部竞争加剧 二是场内交易与场外交易竞争加剧 三是交易所之间竞争加剧。 会员制体制效率较低 4．交易所合并的原因主要有： 一是经济全球化的影响； 二是交易所之间的竞争更为激烈； 三是场外交易发展迅速，对交易所构成威胁。 (二)我国期货市场的发展历程 1、1990年10月12日，郑州粮食批发市场引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场开始起步。 2、1991年6月10日，深圳有色金属交易所宣告成立，并于1992年1月18日正式开业。 3、1992年9月，我国第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立。 随后，中国国际期货公司成立。
C13029金融衍生品系列课程之一远期与期货概述课后测验100分答案
C13029金融衍生品系列课程之一；远期与期货概述，课后测验100分答案一、单项选择题 1. 期货合约在交易所挂牌的好处不包括（）。 A. 降低了基差 风险 B. 合约标准化 C. 消除了信用风险 D. 价格有 效性 2. 如果远期合约的一方在合约到期前破产，另一方则（）。 A. 可以向政府申请赔偿 B. 必须 接受所有头寸损失 C. 可以通过清算所进行追索 D. 可以从 经纪人处提取“诚信”存款 3. 期货合约到期时，将会出现（）。 A. 即期（现货）价格高于期货价格 B. 即期 （现货）价格与期货价格的关系不确定 C. 即期（现货）价格低于 期货价格 D. 即期（现货）价格等于期货价格 4. 期货合约的盈利可在（）实现。 A. 每月 B. 交割时 C. 合约购买时 D. 每天 5. 下列选项中不是期货合约价格决定因素的是（）。 A. 预付成本 B. 存储成本 C. 处理与保险成本 D. 现货市场商品价格 6. 如果期货保证金账户低于维持保证金，下列情况中不会发生的是（）。 A. 政府处以罚款 B. 账户将被 重新设回初始保证金水平 C. 期货头寸被强制平仓 D. 账户持有人收到补充保证金通知7. 远期合约对生产者有利，因为合约（）。 A. 是获得最佳价格的最有效 方法
B. 确定能够对商品价格进行投机 C. 确定了买方 D. 保证交割时为最高价8. 期货账户中每天调整保证金账户的做法被称为（）。 A. 投机 B. 保证金要求 C. 清算所 D. 逐日盯 市二、多项选择题 9. 远期合约中生产者的风险包括（）。 A. 现货价格上 涨 B. 成本超过预期 C. 现货价格下跌D. 买方信用问题三、判断题 10. 一般情况下，在远期合约中，如果商品价格在交割时下跌，则卖方盈利。（）正确错误