揭秘资金池模式浮沉之路

资金池顾名思义把资金汇集在一起形成的类似蓄水池的资金池子资金池最早源自企业集团资金池后为资本市场各金融机构所青睐大资管时代机构群雄逐鹿银行理财资金池寄营池信托资金池券商资管资金池基金子公司资金池保险委代池先后出现一时间资金池市场仿佛进入到了春秋战国时代有人将资金池称之为黑匣子也有人将它作为流动性管理利器还有认为它是庞氏骗局资金池的运作模式是什么？为什么金融机构趋之若鹜？是利率市场化下的无奈之选还是期限错配中的主动套利？

然大辂椎轮之功企业集团资金池不可泯也

资金池一词源于世纪八十年代的企业集团资金池在内部化理论委托代理理论有序融资理论等理论基础上大型跨国集团与国际商业银行联合开发形成了资金池这一资金集中管理模式

由于企业集团资金池模式下的资金管理多为中短期模式因此又称现金池花旗银行对现金池定义为现金池结构是用于企业间资金管理的自动调拨工具其主要功能是实现资金的集中控制现金池结构包含一个主账户和一个或几个子账户现金池中资金的自动调拨通常在日终发生调拨的金额取决于各子账户的日终金额和目标金额即日终时各子账户余额为所设定的‘目标余额’而所有的剩余资金将全部集中在主账户从实务操作上看资金池的资金管理模式既能够满足集团公司统一集中管理的需求又能以较低的内部交易成本代替较高的外部市场交易成本从而降低企业集团的总成本还有助于企业集团通过集中化管理和统筹优化资金配置因此很快发展起来GEIBM西门子Intel等陆续建立了集中式的资金池资金管理模式借助国际商业银行的资金管理服务和网络通讯技术对集团在全球的资金进行实时监控统一调度和集中运作花旗汇丰德意志渣打等国际商业银行在这一业务领域积累了丰富的经验后来这种企业集团资金池资金管理模式传入我国年月日银监会发布《企业集团财务公司管理办法》年月日发布《中国银行业监督管理委员会关于修改<企业集团财务公司管理办法>的决定》修订后的该管理办法第二条规定本办法所称财务公司是指以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构在监管部门的鼓励规范和国内大型企业集团的努力下银监会国内银行业金融机构名录显示截至目前我国大型企业集团中先后成立了家财务公司基本都建立了企业集团资金池运作模式

年月招商银行被GE选为在华独家进行外币资金集中管理的银行国内商业银行开始参与大型跨国集团的资金池管理年月招商银行推出人民币现金池业务目前我国不少商业银行都可以提供企业集团资金池管理服务其中包括以银行为中介采用多对

多委托贷款方式的资金池和以企业集团财务公司为中介但仍由银行提供支付中介服务的资金池

企业集团资金池现金池是最初的资金池模式企业集团资金池运作的原理逐步扩展到资本市场商业银行在帮助企业进行境内及全球现金管理的基础上通过金融创新将这一运作模式扩展至银行理财领域

T计划出师银行理财资金池大幕开启

我国的银行理财始于年月日光大银行发行的首个外币理财产品阳光理财A计划我国银行理财发行规模从年的不足亿元发展到年第三季度万亿元并实现年三季度银行理财市场存续规模超过万亿元经测算～年间银行理财的复合增长率达到% 银行理财缘何取得如此快速的增长？

固然随着国民经济的增长群众和机构可支配收入稳步增长同时对中短期理财需求大增对于银行理财产品的投资额度随之增加同时在利率市场化和金融脱媒日渐加剧的趋势下通过银行理财业务发行高于银行存款利率的银行理财产品能够在相当程度上满足银行自身和客户的双重需求但是资金池模式大行其道也是银行理财得以实现超高增速的重要原因

年月日民生银行推出了国内首个借鉴资产管理模式推出的以投资于信托计划为收益来源的人民币理财产品——民生银行非凡理财T计划以下简称T计划T计划分为万元以下的T计划和万元以下的T计划两种预期年收益率分别为%%高于年期人

民币定期存款利率税后实际收益注储蓄存款在年月日至年月日孳生的利息所得按照％的比例税率征收个人所得税储蓄存款在年月日至年月日孳生的利息所得按照％的

比例税率征收个人所得税储蓄存款在年月日含后孳生的利息所得暂停征收个人所得税当年并未对外进行任何广告宣传但是两天之内五亿额度即发售完毕T计划作为一种创新性的人民币理财产品开启了中国银行理财采用资金池模式

运作的时代

就银行而言T计划具备了银行理财资金池的运作特点滚动发行集合运作期限错配分离定价滚动发行是指连续发行银行理财产品即不断有理财产品到期同时又在不断发行新的理财产品对于银行理财资金池来说在资金端不断有资金流出同时不断有资金流入除非出现极端情况池子里总能沉淀相当体量的资金可以用于投向期限较长的资产

集合运作是指银行利用统一集中管理的方法将不同时间发行理财产品募集的资金集中管理统一运用至符合银行投资标准的各类标的资产汇集的资产池整体来看银行理财资金池实际为在资金端通过连续发行理财产品募集资金与在资产端组合投

资形成的资产池相对应资金池对应资产池但每期理财产品与在资产池中的资产并非一一对应

期限错配简单来讲就是以短配长一般来说银行理财产品的发行期限较短而入池资产则可能包括协议存款短期融资券中期票据长期债券信托贷款信托受益权等期限长短不一的标的资产如前所述通过滚动发行池子中沉淀了大量的资金可以投向期限较长的资产而投资长期资产所获取的较高收益正是资金池模式获利的来源分离定价是指滚动发行的各期银行理财产品分配至投资人的预期收益不尽一致各期银行理财产品的收益并非由投资资产加权平均收益决定在实际运作中银行理财产品的收益多参照市场上的同类银行理财产品Shibor存款基准利率计算资金端的整体成本在扣除所需的托管费发行费等费用后确定因此我们可以看到尽管各家银行资产管理能力并不平衡但市场上发行的同类型同门槛同期限的各期银行理财产品收益水平仍较为相似

滚动发行集合运作期限错配分离定价运作模式下的银行理财产品就银行而言具有六个显著的特点一是滚动发行资金募集量大且稳定提高了寻找标的资产的能力和谈判能力降低了交易风险二是银行理财业务属于表外业务不消耗净资本三是银行理财业务属于中间业务能够规避利率监管四是收取管理费或收益=资产端收益资金端成本的盈利模式有利于提高银行的主动管理能力和收益五是不在存贷比监管范围内可以变相揽储获取更多的资金来源六是能够满足融资需求在存款准备金率高企存贷比监管背景下银行理财不在贷款规模管范围之内因而能够更多满足客户的融资需求就客户而言银行理财产品既具有基金专家理财的特点又因倚靠银行强大的支撑拥有远胜于基金的综合实力和交易信用得到投资者的踊跃认购

从年到T计划产生之前我国的银行理财以简单的一对一模式为主属于银行理财的初级阶段T计划诞生后我国商业银行开始建立池子将募集资金汇集的池子配置到多重投资标的上自此我国银行理财业进入第二阶段即资金池产品阶段资金池成为我国商业银行理财业务的主流模式我国银行理财业务挺进爆发式增长

六大资金池搅动金融市场

挨金似金挨玉似玉国内其他金融机构很快跟进商业银行银行开始复制池子目前银行理财资金池寄营池信托资金池券商资管资金池基金子公司资金池险资委代池构成了金融市场的六大池

银行方面银行理财资金池仍雄踞资金池规模首位据悉工行资产管理部管理的资金池规模已在年突破万亿元建行的资金池规模在年月已达亿元由其投资银行部负责兴业银行仅私人银行部专设的资金池已超过亿元据悉年仅某股份制银行金融市场部

资金池规模已达多亿元从各家银行资金池规模来看银行理财资金池规模在整个资本市场傲视群雄

信托方面资金池信托可看成是基金化信托的一种属于一种典型的开放式集合信托它具有募资来源不确定项目投向不确定以及投资期限不确定三大特点而资金池信托业务通常具备以下两个特征一资金来源与资金运用期限错配通过连续滚动发行募集短期资金投向长期资产二设置申购赎回机制申购资金与赎回资金无法独立核算无法保证到期清算资金全部来源于该期资金投资运作收益即可能发生借新还旧目前市场上的资金池信托主要存在长拆短形式的多对一开放式基金形式的多对多和TOT 模式信托资金池与银行理财资金池在规模上虽不可同日而语但目前来看规模也较为可观发行规模比较大的主要有平安信托日聚金上海国际信托现金丰利中融信托汇聚金等目前预计整个行业资金池规模已超过亿元

年三季度末中国信托业信托资产规模再创新高突破万亿元但年前三季度环比增速分别为%%%一时间信托拐点到来的观点甚嚣尘上当前虽难以准确判断信托拐点是否到来但是银行资管计划试点以及券商资管基金子公司等抢食通道业务倒逼信托业战略转型提高主动管理能力确是不争的事实尤其是年以来政府提出要盘活存量用好增量央行维持货币方面紧平衡态势并先后放开贷款利率推出同业存单提速利率市场化进程多重因素交织下货币层面趋紧局面持续资金端成本持续上升而资产端价格趋降极大压缩了信托业的盈利空间与此同时以往信托产品多为两年左右甚至更长期限但客户中短期理财需求日渐旺盛在此背景下多家信托公司已开展或着手研究即将开展资金池模式的信托业务主动应对外部环境的变化

对于信托公司而言从事资金池业务有如下几个好处第一增强项目获取能力包括项目前端的谈判能力以及获取低价优质资产的能力降低资金端成本后以前很多资信很好但成本很低的大型客户都有介入的可能了第二建立与金融同业的合作关系这里的金融同业主要是指城商行和农商行资金池信托的客户中很大一部分是同业客户第三信托公司业务转型需要资金池信托是基金化信托的一种可以很好地锻炼信托公司的主动管理能力第四期限错配获取利差银行存贷业务本质上就是期限错配信托最大的优势就是高收益非标资产的创设能力因此通过资金池降低资金成本然后投向优质非标资产获取可观的利差是可能的第五流动性利器缓解刚性兑付压力近年来信托公司的刚性兑付压力越来越大而信托不像银行可以贷款展期资金池可以缓解信托公司的流动性压力第六维护与机构客户的关系机构短期理财的需求近几年非常明显未来市场空间也很大通过资金池的短期理财产品可以很好地打开机构资金的合作通道券商方面年月券商创新大会之后月日证监会发布《证券公司客户资产管理业务试行办法》明确证券公司可依法从事定向资产管理业务集合资产管理业务和特定目

的的专项资产管理业务其中集合资产管理业务分为限定性集合资产管理计划和非限定性集合资产管理计划两种非限定性集合资产管理计划的投资范围由集合资产管理合同约定即可同时该办法规定证券公司发起设立集合资产管理计划后个工作日内应当将集合资产管理计划的发起设立情况报中国证券业协会备案大大简化了流程多年来券商在渠道人才投研等方面已有大量的积累和积淀在资产管理方面拥享先天优势因此资管新政之后一些规模较大实力较强的券商通过发小集合或者与信托银行合作搭建券商资管资金池年月初券商资管规模逼近万亿元其中集合理财产品规模达多亿元年二季度末券商集合资管规模约为亿元券商资管急速增加的资产管理规模中有一部分就是资金池但大部分资金池都不是券商主动管理的而是充当银行的通道银行推荐存量或增量信贷资产票据债券信用证及部分信托计划类资产入池据悉目前有些大型券商的资金池规模已经超过千亿

基金子公司资金池也不容小觑年月日中国证监会正式发布修订后的《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》自月日起施行同步正式施行的还有证监会《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》据《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》第九条的规定基金子公司可以投资现金银行存款股票债券证券投资基金央行票据非金融企业债务融资工具资产支持证券商品期货及其他金融衍生品未通过证券交易所转让的股权债权及其他财产权利中国证监会认可的其他资产截至年月底共家基金子公司获批从基金子公司的业务范围来看原则上除二级市场以外所有的金融业务模式基金子公司都可以尝试但是其业务范围内的每个领域均已存在大量成熟的竞争对手因此基金子公司面临只是看上去很美的窘境在这种情况下基金子公司开始从通道业务起家迈入信托化通过挖人拼爹压价基金子公司在几个月内便冲到了几千亿的规模平安大华民生加银作为基金子公司中的先锋规模也都达到千亿左右据测算基金子公司业务规模七成为通道业务作为小信托基金子公司也面临与信托业类似复杂严峻的外部环境一批大型基金子公司不得不开始着手谋变寻求传统通道业务之外的业务类型包括以券商资管资金池和信托资金池为范本开拓资金池业务但目前仍然以非主动管理为主

保险资管也不甘落后年月以来保监会相继出台《境外投资管理暂行办法实施细则》《基础设施债权投资计划管理暂行规定》《关于保险资金投资有关金融产品的通知》《关于保险资产管理公司有关事项的通知》《保险资金参与金融衍生产品交易暂行办法》《保险资金参与股指期货交易规定》等一系列保险资管新政双向拓宽险资资金受托和资产投向尤其在《保险资金委托投资管理暂行办法》中允许将保险资金委托给符合条件的投资管理人开展定向资产管理专项资产管理或者特定客户资产管理等投资业务其中符合条件的投资管理人包括保险资产管理公司证券公司证券

资产管理公司证券投资基金管理公司及其子公司等机构由此保险资管突破以往保险系统内部循环的封闭投资通过与银行证券信托基金子公司对接提升险资投资收益水平同时以更加市场化的姿态加入大资管行业的竞争与其他金融机构相比保险公司资金端成本最低最高仅约%年月平安人寿推出平安福健康保障计划将与其利率定为%是国内首款突破法定评估利率的传统险年月日保监会发布《关于普通型人寿保险费率政策改革有关事项的通知》将普通型人身保险法定评估利率定位%之前沿用了年的%的预定利率上限%不再执行撇开保险资管自行投资不论若仅投向信托投融资项目甚或赚取高达%～%的利差高盈利驱动下不少保险资管公司迫切希望建立资金池自保险资管新政实施以来不少保险资管已设立保险委托资金池通过设立资产管理计划参与信托券商以及其他机构的融资项目保守估计各家规模已不低于百亿元在同业合作中银信合作银证合作银基合作银证信合作银保合作等方式的普遍存在各路资管新政的实施使得信托券商基金子公司都具备了作为银行理财资金池通道的条件依托银行而存在的寄营池开始出现所谓寄营池即资金和资产都来自银行其他金融机构只是作为通过或形式上的管理方而存在的资金池一般来说资金由银行募集银行同时设计一个定向资产管理计划并事先设计好需要出表的资产信托公司券商基金子公司或保险资管仅需通过此专项资产管理计划提供通道然后相应收取千分之一左右的通道费所能提供的也多是签订合同盖章等形式上的服务内容依托银行存在的寄营池不属于主动管理但是能够迅速做大规模各机构也乐于作为银行的通道躺着赚钱

资金池模式浮沉之路罪与罚

资金池模式的运作特点为滚动发行集合运作期限错配分离定价因此必然存在投向不明期限错配资金和资产难以一一对应流动性等方面的风险难以做到每只理财产品风险可控成本可算

银监会业务创新部王岩岫认为不规范的资金池理财业务是不同类型不同期限的多只理财产品同时对应多笔资产无法做到每只理财产品的单独核算和规范管理银行通过滚动发行期限错配信息不透明的资金池运作方式做高产品收益但当后续资金不足时有可能引发流动性风险现任证监会主席肖钢甚至认为银行理财在某种程度上这就是一个‘庞氏骗局’当投资者失去信心减少购买或者是退出理财产品时‘击鼓传花’的游戏就结束了中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇则认为如果银行理财是庞氏骗局那么整个银行业务都是庞氏骗局整个金融业都是庞氏骗局因为其核心都是期限错配郭田勇同时认为资金池理财产品的风险还是源自其投向的基础资产的质量

的确就中国的金融机构来说无论是银行保险还是基金其传统的运作模式无一不是资金池就银行来说常态化的存款和贷款带来了资金常态化的流入流出银行内部能够沉淀相当的资金形成资金池能够将以短期存款小额存款形式获得的资金来源配置到长期大额的贷款中去就保险来说新保单的签订和保单的赔付通过不断的资金流入和流出使保险公司体内的保持一个庞大的资金池得以将其投资运用并作为投保人的赔付和投资回报的来源就基金来说资金池模式本质上就是基金化运作因此资金池信托也称为基金化信托

金融机构采用的资金池模式仅为一种金融创新的形式资金池模式下的滚动发行其根本目的在于保持资金端的稳定采用组合投资方式运作资产端仍然是真实存在的基础资产并没有庞氏骗局那般完全脱离实体经济下的完全借新还旧另外金融机构采取资金池模式是受到监管部门的严格监管的与庞氏骗局本质上并不相同但是资金池模式引发了全社会越来越多的关注

近年来银行理财资金池规模越来越大监管层面对其容忍度越来越低规模到底多大？风险是否可控？监管机构对此忧心忡忡出于对影子银行以及规模剧增的银行理财资金池风险是否可控的担心银监会屡出重拳

首先监管层出于对影子银行的监管的考虑难以容忍各资金池规模的急剧增加影子银行系统The Shadow Banking System的概念由美国太平洋投资管理公司执行董事麦卡利首次提出并被广泛采用在年爆发的全球金融危机中影子银行进入监管机构视线并逐渐引起我国监管机构的重视年全球金融危机波及我国实体经济遭受冲击中央政府于年底出台万亿投资计划而后三年中年全年新增人民币贷款万亿年全年新增人民币贷款万亿元年全年新增人民币贷款万亿元信贷投放如脱缰野马般民间戏称天量信贷而银信合作由年月末的不足亿元含银信合作理财产品飙升至年月末的万亿元并在年月末突破万亿直接导致信贷规模管控失效年月银监会紧急叫停银信合作业务年月下发《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》要求商业银行将部分表外资产在年前转入表内信托公司控制融资类银信理财余额占银信理财合作业务余额比例不得高于%年月下发《关于进一步规范银行业金融机构信贷资产转让业务的通知》规定不得使用理财资金直接购买信贷资产年月下发《关于进一步规范银信理财合作业务的通知》细化对商业银行银信合作业务表外资产转入表内的规定要求商业银行在年按照每季度不低于%的降幅制定具体转表计划并要求信托公司对银信合作信托贷款按照%的比例计算风险资本年月银监会下发《关于规范银信理财合作业务转表范围及方式的通知》规定信托公司在开展银信理财合作业务过程中应坚持自主管理原则严格履行项目选择尽职调查投资决策后续管理等主要职责不得开展通道类业务

信托公司开展银信理财合作业务信托产品期限均不得低于一年在银监会密集发文监管之下银信合作包括银信合作理财产品在信托产品规模中的占比逐步下降其次部分不合规银行理财资金池的运作引起监管机构重视尤其是年出现月钱荒之后市场资金面紧张继续存在资金端成本不断上涨各银行发行的非保本浮动收益理财产品预期收益率一路看涨为了如期兑付预期收益率银行理财业务采取了内部勾兑投资非标资产加杠杆等措施内部勾兑是指一些到期银行理财产品出现亏损后通过内部银行理财组合的关联交易转移收益即在不同的理财产品之间进行高买低卖或低买高卖来腾挪收益从而弥补亏损进而达到预期收益内部勾兑现象普遍存在投资非标是指在资金端成本上升的情况下通过投向收益较高的非标准化资产来保持银行端的高收益加杠杆是指很多银行理财产品开始负债经营尤其是因银行理财产品多为一个月三个月六个月等短期产品而为博取高收益投向的非标资产多为一年以上期限错配下一旦出现大额赎回银行就会通过负债的方式应对流动性危机在银行进行如此暗箱操作的情况下由于信息披露不到位投资者对此并不知情或将导致风险在银行内部持续发酵继而引爆危机

年月日银监会下发《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》以下称为号文对银行理财资金的投向风险拨备提出明确要求剑指非标资产规范银信合作银证合作银基合作号文之后银行通过将非标资产转给信托券商基金保险等第三方机构然后再运用自有资金或同业拆借资金将非标资产购回非标资产的报酬和主要风险并没有转移年月底监管层在注意到上述问题之后向各家商业银行下发通知将对商业银行执行号文的情况展开检查

除银行理财资金池以外信托券商资管基金子公司等池子也引起监管层注意

比照一法两规资金池信托业务的确存在一些法律瑕疵第一《信托公司集合资金信托管理办法》第五条规定信托公司设立信托计划时应该确保信托资金有明确的投资方向和投资策略而资金池在实际操作中投资范围较广且在募集资金时多无法确定明确的投向第二《信托公司集合资金信托管理办法》第二十七条规定信托公司不得将同一公司管理的不同信托计划投资于同一项目但目前已开展的多个资金池信托计划都存在滚动发行多起信托单位投向一个信托计划的现象第三《信托公司集合资金信托管理办法》第二十二条规定信托公司对不同的信托计划应当建议单独的会计账户分别核算分别管理目前信托公司的资金池信托业务则多为统一核算第四《信托公司集合资金信托管理办法》第三十三条规定信托公司应当用管理信托计划所产生的实际收益进行分配严谨信托公司将信托收益归入其固有资产或者挪用其他信托财产垫付信托计划的损失或收益但是目前市场上的资金池信托期限错配以短配长的特点

涉嫌借新还旧同时在实务操作中个别信托公司的确出现以资金池保兑付接盘风险畸高的信托受益权之用与银行理财资金池类似风险的爆发大多只是延后并非转移鉴于此年月监管部门对千亿信托资金池进行窗口指导暂停新发资金池类信托计划的报备存量产品暂不受影响在年银监会起草未下发的一份针对资金池信托业务的文件中对资金池信托业务包括银信合作资金池信托业务的定义开展要求内部管理等方面进行了规范但并未禁止年钱荒过后监管部门调研了几家资金池规模较大的信托公司鉴于目前规模较大风险基本可控同时又具备能够促进信托公司加强流动性管理等优势监管部门对资金池信托产品表示默许态度下半年以来资金池信托卷土重来仅统计截至八月底公开披露信息的存续规模就高达亿元

年月几乎在监管部门对信托资金池进行窗口指导的同时也开始了对券商资管资金池的窗口指导通过电话及面谈了解券商资管资金池业务的进展情况当时券商定向资管规模已超亿元其中以银证合作业务为主资金池规模约多亿元截至年月底券商集合资管规模约为亿元年月日中国证券业协会发布《关于规范证券公司与银行合作开展定向资产管理业务有关事项的通知》旨在加强证券公司银证合作定向业务管理有效防范业务风险在该通知中明确规定证券公司开展银证合作定向业务不得存在开展资金池业务的情形

年月业务狂飙猛进的基金子公司亦是如此据相关媒体报道平安大华子公司民生加银均受到监管机构的窗口指导平安大华子公司票据业务做得很大民生加银资金池项目做了很多而且规模非常大如民生保腾ABC等系列产品但监管层对资金池持谨慎态度希望能够注意节奏缓一缓控制规模

探大佬动向辨资金池未来

下一步资金池模式将走向何方？

在交通银行资产管理部总经理马续田看来资金池理财产品只是银行理财业务发展的一个特定阶段其最终导向应该是资产管理模式下的净值型投资组合产品国内商业银行理财的第三个阶段是现代资产管理模式下投资组合阶段每个产品都单独核算单独配置资产真正做到成本可算风险可控国内商业银行都应苦练内功尽快完成向第三阶段的转换这也是监管部门积极倡导支持符合国际资产管理业务客观发展规律的方向光大银行资产管理部总经理张旭阳也表示资金池理财产品是向真正的资产管理型产品过渡的一种形态下一步应该推动此类产品改按预期收益率发行为按产品净值发行向开放式的组合投资基金转变

号文之后年月日银监会下发《关于全国银行业理财信息登记系统一期运行工作有关事项的通知》从产品申报发行存续和终止四个方面明确银行的信息登记责任

要求商业银行在产品募集起始日前个工作日对理财产品逐只报告此次发文将理财产品的运作模式分为封闭式净值型封闭式非净值型开放式净值型和开放式非净值型四种在资产配置方式上监管层将理财资产的配置方式划分为单一资产配置一对一资产组合配置一对多和资产池配置多对多三种说明监管层对资金池模式予以肯定据悉年年底银监会还将出台同业业务规范即市场上热议的号文将对同业业务进行规范和监督

随着监管的持续发力资金池黑匣子将逐渐透明化规范化运作趋势明显未来银行理财资金池将持续贯彻号文的要求按照坚持一一对应原则每款产品单独建表向投资人充分披露产品投资情况严控理财产品投资非标债权资产等原则不断规范信托资金池方面除平安信托上海国际信托等资金池做得比较大的几家信托公司外其他信托公司也在逐步跟进年下半年湖南信托新华信托中航信托都发行了大量资金池产品其中湖南信托的汇金系列发行成立余期规模超亿元不完全统计目前已有四成以上的信托公司已开展资金池信托业务接下来资金池信托业务将努力探索严格符合监管规定的会计账户分别核算分别管理发展净值型产品或许是未来的一个方向券商资管资金池基金子公司资金池在继续跟进银行资金池和信托资金池的同时短期内仍将处于复制模式长期来看亦会按照监管要求规范运作稳步发展

现金管理解决方案

现金管理品牌：财智账户现金管理解决方案：账户管理解决方案集团客户对集团内部众多的账户进行管理时，工商银行可以为客户提供账户管理解决方案。协助客户建立满足现金管理目标的账户结构，实施灵活的账户支付控制，并以完整、可靠和及时的账户信息，全面支持客户财资管理决策。 ·工商银行拥有行业领先的网点覆盖优势，为客户及其成员单位、上下游企业建立满足现金管理需求的银行账户体系提供最大便利。 ·工商银行为客户提供功能强大的电子化账户信息管理平台，客户足不出户即可获得集团内所有成员单位银行账户的余额、当日明细、历史明细等全面信息，为管理决策提供强有力支持。 ·工商银行为客户提供个性化信息补录服务，将资金跨行清算过程中遗失的重要交易信息补充到有关信息报告中，帮助客户辨别交易性质，保证资金安全。 ·工商银行为客户提供账户信息定制服务，向客户端财务系统实时发送特定内容的交易结果反馈文件，帮助客户实现自动记账和对账，提高业务处理效率。 ·工商银行以短信或邮件第一时间向客户提示账户资金变动，协助客户实施资金流的动态监控和管理。 ·工商银行还可根据客户需求，主动控制其付款、收款对象，为实现收支两条线等管理提供技术保证。另外还可对账户的累计交易额、余额实施控制，全面满足客户不同的账户管理需求。

集中支付解决方案当集团公司设置了财务中心或共享服务中心后，公司将面临统一支付的课题。工商银行可以为客户提供集中支付解决方案，通过建立集中支付体系提供高品质解决方案。集中支付解决方案将原来分散于各成员单位的支付业务集中到集团财务中心或共享服务中心办理，实现了全国统一支付，可以为企业带来成本、

资金池管理办法

XXX集团资金池管理办法针对XXX集团存在的高额闲置资金、高额短期贷款、高额财务费用的“三高”现象，按照“企业管理以财务管理为中心，财务管理以资金管理为中心”的管理理念，着手搭建“一个中心、两级账户”资金管理模式，即以集团公司财务资产部为资金结算中心，以“资金池”管理方式，通过集团公司总部一级账户、子分公司二级账户，实现集团公司闲置资金和短期贷款的集中管理和统筹安排，转变“三高”为“三低”，形成资金管理的“拳头”效应，避免集团公司资金链断裂，同时促进公司财务管理和资金管控能力提升。一、基本规范（一）规定银行账户数量，管理要求规范，保证银行建户质量，对有要求的保证金账户、农民工账户等特殊建立账户进行备案，在不需使用时进行销户。（二）资金实时管控，实现有效的预算控制，控制下属子分公司银行账户，资金集中管理，提供相关信息系统支持，实时掌控公司资金总体情况，保证预算的事前、事中控制功能，确保资金利用效率有效提高。

（三）“资金池”由一组形成上下级联动关系的银行账户、内部结算系统账户及其定义在这一组账户上的资金收付转和相应记账规则组成。通过“资金池”管理模式，既能够满足集团公司资金统一集中管理的需求，又能以较低的内部交易成本代替较高的外部市场交易成本，从而降低集团公司的总成本，同时有助于通过集中化管理和统筹优化资金配置，为加强公司专业化发展、提升集团核心竞争力提供资金支持，有效降低和规避公司在改革发展和经营决策中产生的资金风险。（二）具体做法 1.强制度、塑能力，夯实资金池运作基础。一是制度先行，为推行资金池运作模式夯实基础。资金池是一种管理理念和管理方针，也是一种集团集权、资金集中管控的制度，需要通过培训、内部沟通来构造一种以集团整体效益和竞争能力最大化的企业管理文化，子分公司对资金池的认同、支持和配合是资金池模式有效运作最为关键的基本前提。为配合资金池管理，集团公司在国网公司、省公司相关规章制度的基础上，建立并完善集团内部操作流程、内部岗位职责、信息沟通、资金授权划分、资金分类预算、内部审计、业绩评价等一系列制度；二是苦练内功，塑造集团公司资金管控能力。推行资金集约化管理，集团公司必须具备强有力的资金筹划、资金配置和

集团资金结算中心组建方案

目录前言 (3) 一、资金结算中心概述 (3) 二、组建资金结算中心的必要性 (4) 三、组建资金结算中心的可行性分析 (6) 四、集团公司资金结算中心运作方案 (9) （一）总体思路 (9) （二）功能定位 (9) （三）组织架构 (11) （四）管理内容 (12) 1、资金计划 (12) 2、账户管理 (13) 3、资金结算 (15) 4、内部贷款 (19) 5、融资业务集中管理 (20) 6、收益分配 (21) 7、风险防范 (21) 五、资金结算中心组建步骤 (22)

前言随着集团公司规模不断扩大，集团内部以单个企业为主体、各自为政、分散管理的传统资金管理模式弊端日益凸显，已不能适应集团公司进一步发展的需要。因此，建立与集团公司特点相适应的内部资金管理体系，实行资金集中管理，提高资金整体使用效益成为当前集团公司财务工作的当务之急。资金结算中心作为一种较为成熟的资金集中管理模式，为众多企业集团所采用。本着“集中、高效、可控”的目的，NC资金项目组在2012年筹建集团公司实施资金管理模块的基础上，对集团所属有关企业进行了调研，对结算中心项目进行了可行性分析，并分别咨询了中国银行、建设银行、中信银行业务部、银企互联部门有关人员的意见，也征询了商业公司、地产公司、超市等所属企业的意见。在调研和吸纳各方意见的基础上，项目组做了深入研究和综合，形成此组建方案。现将资金结算中心组建方案报公司，请公司领导审示。一、资金结算中心概述资金结算中心是由企业集团内部设置的，以管理、协调集团内部各成员单位资金为主要业务的职能机构，它受集团委托，代表集团执行与资金管理有关的各项业务活动。通过

证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理办法.doc

证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理办法证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定的具体内容是什么呢?下文我就为大家找来了证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定，欢迎阅读! 证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定第一条为了进一步加强对证券期货经营机构私募资产管理业务的监管，规范市场行为，强化风险管控，根据《证券法》《证券投资基金法》《证券公司监督管理条例》《期货交易管理条例》《私募投资基金监督管理暂行办法》《证券公司客户资产管理业务管理办法》《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》《期货公司监督管理办法》和《期货公司资产管理业务试点办法》等法律法规，制定本规定。第二条本规定所称证券期货经营机构，是指证券公司、基金管理公司、期货公司及其依法设立的从事私募资产管理业务的子公司。第三条证券期货经营机构及相关销售机构不得违规销售资产管理计划，不得存在不适当宣传、误导欺诈投资者以及以任何方式向投资者承诺本金不受损失或者承诺最低收益等行为，包括但不限于以下情形： (一)资产管理合同及销售材料中存在包含保本保收益内

涵的表述，如零风险、收益有保障、本金无忧等; (二)资产管理计划名称中含有"保本"字样; (三)与投资者私下签订回购协议或承诺函等文件，直接或间接承诺保本保收益; (四)向投资者口头或者通过短信、微信等各种方式承诺保本保收益; (五)向非合格投资者销售资产管理计划，明知投资者实质不符合合格投资者标准，仍予以销售确认，或者通过拆分转让资产管理计划份额或其收益权、为投资者直接或间接提供短期借贷等方式，变相突破合格投资者标准; (六)单一资产管理计划的投资者人数超过200人，或者同一资产管理人为单一融资项目设立多个资产管理计划，变相突破投资者人数限制; (七)通过报刊、电台、电视、互联网等公众传播媒体，讲座、报告会、分析会等方式，布告、传单、短信、微信、博客和电子邮件等载体，向不特定对象宣传具体产品，但证券期货经营机构和销售机构通过设置特定对象确定程序的官网、客户端等互联网媒介向已注册特定对象进行宣传推介的除外; (八)销售资产管理计划时，未真实、准确、完整地披露资产管理计划交易结构、当事各方权利义务条款、收益分配内容、委托第三方机构提供服务、关联交易情况等信息; (九)资产管理计划完成备案手续前参与股票公开或非公

企业现金管理重要性及其模式探究

企业现金管理重要性及其模式探究摘要：近年来，随着我国经济的持续稳定增长以及企业规模的增长，使得企业资金来往频繁且数量巨大。在这样的背景之下，加强企业的现金管理就显得尤为重要。事实上，企业在加强现金管理的过程中，通过对企业闲置的现金进行最大限度的调动，能够有效地防范因现金短缺而导致的负面影响。目前，由于我国的经济发展形势过于复杂，因而导致了企业在现金管理的过程中容易出现诸多的问题。本文基于此，分析探讨企业现金管理重要性以及相关的现金管理模式。关键词：企业；现金管理；重要性；管理模式随着改革开放的不断迈进，我国的经济建设获得了长足的发展，在这样的背景之下，我国的企业发展规模日益扩大，日常资金往来的数额也在不断的攀升，基于此，就使得相关单位逐渐加强了对于企业现金的管理。事实上，在加强企业现金管理的过程中，能够有效的推动企业的发展以及经济效益的提高，并能够有效的避免因现金短缺而引起的企业发展的问题。一、企业现金管理的重要性分析 1、实现企业的价值作为评判企业价值的标准之一，企业盈利能力的高低成为了各大企业日趋关心的问题。事实上，在企业盈利的过程中，往往会涉及到现金流量的管理。基于此就使得在企业日常资金流转的过程中加强相关的管理，通过相关的管理能够实现对于企业价值的判断，并在此基础上优化财务会计政策的调整，从而由此实现企业的价值，并确保企业资金的流转朝着科学化、合理化的方向不断发展。 2、为企业创造价值相关的实践证明，加强对于企业现金管理，除了能够有效的实现企业的价值之外，还

能够为企业创造更好的价值，继而实现企业的经济效益的获得。事实上，企业在日常的运作过程中，往往需要经过采购、生产、销售、售后服务等一系列环节。而这些环节的开展往往需要资金的支撑，才能确保进展的有序、合理。基于此就使得在企业生产的过程中，通过加强现金的管理，能够有效的推动企业的持续经营，并由此为企业创造了价值。在流程的每个节点中，均需要利用现金维持，只有保持现金在生产经营过程中的合理循环，方可保持企业的持续经营。事实上，只有当企业实行有效的现金管理，就能够在最大程度上推进企业现金的流转速度，从而快速的将资源转换成商品，在经过商品销售之后，赚取利润并回收本金，继而实现了经济效益的获得，并由此推动了企业持续经营的发展。 3、提升企业的价值现阶段，企业在加强现金管理的过程中，还能够有效的实现对于企业价值的提升。事实上，随着我国社会主义经济的发展，使得企业在实际的发展过程中需要面临严重的市场竞争，在这样的背景之下，企业只有通过扩大再生产，才能提高自身的竞争力，继而提高企业的经济效益。在这样的背景之下，就需要企业加强对于现金的管理，并依靠企业的资金进行新设备的采购、新工艺引进，最终实现企业的发展以及竞争力的提升。以笔者自身单位为例，本单位在进行绿化工作的过程中，需要大量的人工，因而企业的开支较大。基于此，就可以通过引进先进的设备，从而降低了人工费的支出。事实上，这种做法及推动了企业的后续发展，又在一定程度上推动了企业资金的合理运转，从而提升了企业的价值。二、企业现金管理模式的应用 1、统收统支所谓的统收统支指的是企业的财务部门在进行现金管理的过程中所实行的现金收付工

(完整版)资金池简介

资金池一、基本概念资金池（Cash Pooling），字面上看是把资金汇集到一起形成一个像蓄水池一样的储存资金的空间。资金池最早是由跨国公司的财务公司与国际银行联手开发的资金管理模式，以统一调拨集团的全球资金，最大限度地降低集团持有的净头寸。现金池业务主要包括的事项有成员单位账户余额上划、成员企业日间透支、主动拨付与收款、成员企业之间委托借贷以及成员企业向集团总部的上存、下借分别计息等。花旗银行对现金池的定义是：资金池结构是用于企业间资金管理的自动调拨工具，其主要功能是实现资金的集中控制。现金池结构包含一个主账户和一个或几个子账户。现金池资金的自动调拨通常在日终发生，调拨的金额取决于各子账户的日终金额和目标金额，即日终时各子账户余额为所设定的“目标余额”，而所有的剩余资金将全部集中在主账户。汇丰银行在2006年亚太区现金管理指南中对资金池的定义是：现金池也称利息合计，将多个账户余额进行抵消，并计算净余额的利息。这是将多个账户余额通过转账机制，使资金在账户间进行实质性转移和集中安排。资金集合类别包括零余额账户（ZBA）、目标余额账户（TBA）及自动投资账户。目前我国不少商业银行如招商银行推出的现金池管理，就是以没有贸易背景资金转移调度、利息需要对冲、账户余额仍然可以分开、账户余额集中的形式来实现资金的集中运作，这是将委托贷款最大限度的灵活应用。在集团与银行双方合作中，银行是放款人，集团公司和其子公司是委托借款人和借款人，然后通过电子银行来实现一揽子委托贷款协议，使得原来需要逐笔单笔办理的业务，变成集约化的业务和流程，实现了集团资金的统一营运和集中管理。我国一些大型企业集团的资金集中管理模式有收支两条线、内部银行、资金结算中心、财务公司等，而且又以结算中心和财务公司两种方式居多。资金结算中心通常是在企业集团内部设立的、办理集团内部各成员现金收付和往来结算业务的专门机构，它通常设立于财务部门内，是一个进行独立资金运作运行的职能部门。财务公司是由人民银行批准，在集团下设立并为本集团成员企业提供发展配套金融服务的非银行金融机构。

集团资金池税务处理

您所提到得资金划转营业税实际就是隐含税务认为其间存在借贷关系。而一般集团公司均会做资金池管理资金,提高集团资金使用效率,降低融资成本。首选所谓集团公司资金池系指集团公司将所有下属单位得资金统一汇总在一个资金池内,统一调度集团内部得资金使用,并向上划资金得下属单位支付利息,同时向使用资金得下属单位收取利息得业务行为。资金池得运行模式主要分为两种,一就是通过集团内部得结算中心运作,二就是通过集团得财务公司运营。这两种“集团资金池”得现金管理模式涉及哪些税？存在哪些税收风险？又如何管控这些风险？本文先分析结算中心管理资金池与财务公司管理资金池得具体运营情况,然后对“资金池”管理中得税收风险进行分析,在此基础上,提出控制策略。 (一)集团“资金池”得运行模式 1、结算中心管理资金池得具体情况集团母公司设立得结算中心就是办理集团内部各成员现金收付与往来结算业务得专门机构,一般隶属于财务部门,不具有法人资格,也不具备经营金融业务得许可。结算中心主要借助网上银行对资金池进行管理。根据集团与银行之间就“资金池”业务签订得协议,集团及纳入“资金池”管理得下属企业必须在指定银行开户,采取收支两条线得方式。集团结算中心对于上存资金得子公司,一般按照银行同期活期存款利率支付息,对使用资金得子公司,一般按照银行同期贷款利率收取利息。这样,集团结算中心得收入来源由两部分组成,一就是资金池存款在银行与拨付下级公司之间存在得利差收入。二就是向子公司收取得贷款利息。集团公司在计算营业税时,将贷款利息收入全额计征了营业税。根据与银行得协议,有些公司委托银行计算并代扣代缴,有些公司则自行计算缴纳。有得集团公司遵循谨慎性原则,未使用地税发票。如中煤能源集团,其向下属公司收取得利息收入未给对方开具正式发票,主要就是由于集团公司认为自身为非金融机构,无法针对利息使用发票。对于资金池内得子公司而言,子公司从资金池中取得得收入为将存款上拨至总公司账户从而取得得利息收入。对于这部分利息收入,总公司认为就是子公司得存款利息收入,所以子公司在取得收入时也未缴纳营业税。 2、财务公司管理资金池得具体情况与结算中心管理资金池不同,财务公司为集团子公司之一,具有独立得法人地位,就是经中国银监会批准成立得非银行金融机构。财务公司提供得服务也类似于商业银行,主要功能就是提供解决集团内部融资、资金信贷风险得平台。在运作中,财务公司同样采取收支两条线得管理,操作层面比结算中心模式更自由与便捷。简而言之,谁得钱入谁得帐,用款自由,存款有息。在支付环节,成员单位可自主支配各自在财务公司帐户上得存款,只需在集团公司系统中给财务公司一个申请用款指令,财务公司即会将款项随时划拨至成员单位得指定银行帐户。在成员单位需要贷款时,可向财务公司申请,财务公司根据集团得长远规划,逐笔审批,将可动用资金池得资金贷予成员单位。另外,也可通过银行同业拆借市场,调动资金满足成员单位用款需求。资金池只用于短期贷款,一般期限为3个月、6个月、1年。作为财务公司,其收入主要由三部分组成。一就是资金池在银行存款得利差收入。二就是向成员单位收取得贷款利息收入。三就是利用资金池资金做风险较小得一级证券市场得投资收入。由于财务公司得职能定位,投资收入只占一小部分。目前对于后两种收入,财务公司已按规定缴纳营业税,在票据使用上,主要使用自制得经银监局备案得票据,未使用地税发票。 (二)集团“资金池”管理中得涉税风险分析

集团公司财务集中管理措施

第一篇一、集团公司加强财务集中管控的必要性 1.财务集中管控提升了财务抗风险性集团内部资金分散，不能将其发挥到最大作用，并且分散的资金数额又庞大，很难及时调配和监管。因此财务集中管控，能对资金起到整天监管和调配使用的功能，避免了资金的不良流失，保护集团公司利益。 2.财务集中管控是集团财务管理的提升财务管理是集团公司管理中的重要环节，资金的集团正常运行的保障，因资金是集团公司中流动性最强的资产，所以也是安全最差的资产，为确保资金的安全高效的运转，财务集中管理为集团利益保驾护航。二、集团公司财务集中管控存在的主要问题 1.财务集中管控的预算监督管理不到位目前，我国集团公司没有完备的预算管理体系和预算编制，由于集团公司中的下属公司众多，所涉及的管理制度不同，对预算报表的填报要求也不相同，各公司的预算体系不同，所采用的编制和记账方式也有差异，分公司不能很好的合并报表，存在各公司报表格式要求不统一的情况；各分公司所涉及的行业领域不同，各公司提交预算报表的时效要求也不同，不能统一规定上报时间；集团公司对分公司的预算管控存在事后看结果的情况，缺乏事前预期任务下达，事中监控管理，预算审批过程效率低下，缺乏了预算的准确性和预算的时效性。 2.集团财务集中管控的制度不完善集团公司下属分公司较多，管理制度不完善，存在资金被下属单位长期占有，造成资金的流动性差，各公司和部门之间不能很好的资金调配，导致分公司在资金紧缺的情况下制约了其发展步伐，也降低了现有资金的利用率；另外，财务资金的管控距离过长，不能及时有效得进行掌控，同时下属公司多开户头，导致管理的不规范；大多集团企业的财务人员没有系统的学习和研讨财务集团管控制度，或者对财务集中管控制度存在错误理解。 3.财务集中管控工作人员业务能力缺乏财务集中管控的核心力量是财务人员，他们的业务素质决定了工作效率的状况，是财务集中管控执行情况的要素。由于财务集中管控中的工作人员对集中管控缺乏系统性的学习，其专业技能也存在不足的情况，企业很少对其进行专业技能的培训和考核竞赛活动，加

大型建筑施工企业“资金池”模式研究

大型建筑施工企业“资金池”模式研究【摘要】随着我国社会主义市场经济的蓬勃发展，尤其是在当前越来越多的接触和参与到世界经济活动中后，对国内各行业企业的资金管理、经营扩展等也有了愈来愈高的要求。在这一经济大环境下，越来越多的企业开始采用“资金池”的管理模式，以便更好地满足自身经营管理发展的需要。本文简单分析“资金池”的相关内容，并就当前大型建筑施工企业资金管理的现状以及如何更好地应用“资金池”管理模式进行分析和探讨，从而更好的提高大型建筑施工企业的可持续、高效化的经营发展。【关键词】大型建筑施工企业；“资金池”；问题；措施目前，我国社会主义经济市场在管理、制度等方面已经基本完善，并同世界经济贸易之间存在着较为密切的联系，这就使得各行业的企业在经营发展过程中不仅要面对国内企业间的竞争，还要迎对国际大型企业的竞争，从而导致企业面临着极为严峻的竞争压力和局面。在这一环境背景下，如何有效进行资金管理成为各行业企业亟待解决的重要课题。本文对“资金池”模式进行简单概述和总结，分析当前我国大型建筑施工企业在资金管理中的问题和不足，并探讨和研究如何进行“资金池”管理模式的应用和落实，以期更

好的推动和促进我国大型建筑施工企业的进一步建设发展。一、“资金池”模式概述 1.资金池概述所谓“资金池”，也叫做现金总库，其使用者一般为大型的集团企业。“资金池”模式是指企业集团总部负责资金池的建立以及统一管理，并在经营管理发展过程中，通过虚拟余额管理或者零余额管理的方式对企业资金进行整体的调度和统筹，从而使各子公司或成员单位之间实现资金在内部应用以及集中运作等方面的资源共享，进而有效控制和降低企业的融资成本以及融资规模，提高企业资金利用率。 2.资金池的优势在现代企业中运用“资金池”管理模式是当前社会经济形势发展的必然趋势和客观要求，对企业的未来经济发展具有极为重要的积极意义和作用。它的具体优势主要表现在如下两个方面：①提高资金使用效率。资金池能够有效强化企业内部集团财务部同子公司财务部，以及各子公司财务部之间的业务联系和工作协作，进一步对企业内部资金进行科学、统一的集中、统筹和调配等；②提高资金应用的系统性、规范性。资金池模式将企业中原先较为分散、各自为政的资金管理方式转变为集预算、调配、结算以及清算等工作“一条龙”式的管理模式，从而使资金管理工作更加合理、规范和系统。

集团资金管理规定

资金管理规定第一章总则第一条为合理有效地筹措、分配、使用资金，加强对集团内资金使用的监督和管理，提高资金使用效率，保证资金安全，特制定本规定。第二条集团计划财务部是集团资金管理的主管部门，主要负责办理集团所属各公司及集团公司内部独立核算单位的结算、贷款、外汇调剂和资金管理工作。第三条集团计划财务部有管理和服务的双重职能。在资金管理工作方面具有监督和管理职能，在结算业务方面具有服务职能。第四条本规定所称资金系指库存现金、银行存款及随时可变现的有价证券。为了方便定期编表计算和收支运用，预计资金（编制现金流量预计表使用）仅指现金及

银行存款，至于随时可变现的有价证券则归属于资金调度的行列。第五条本规定适用于集团公司及集团所属各公司。第二章资金预算管理第六条集团公司有关部门及集团所属各公司，除应于年度预算计划书编订时报送年度资金预算外，还应于每月25日前逐月预计次月资金收支资料，编制现金流量预计表，报集团计划财务部。计划财务部根据各公司资金预算情况安排资金调度计划。各公司财务部应于每月10日前编制上月现金流量表，编制上月实际发生与预计比较的资金来源运用比较表，以上两表各一式二份，分别报集团计划财务部、财务总监，同时留存备查。集团计划财务部应于每月28日前编制次月合并现金流量预计表，每月12日前编制上月合并现金流量表第七条资金收入：（一）销售商品车收入各公司依据商品车各种销售条件及收款期限，预计可收（兑）现数编列。（二）维修服务收入（包括快修收入）各公司依照维修服务业务收款条件、期限和合同规定预计可收（兑）现数编列，此项包括工时费、零配件销售收入、汽车美容收入等。（三）精品销售收入

现金管理模式,存货管理,公允价值的确定

现金管理模式收支两条线的管理模式 1.收支两条线原本是政府为了加强财政管理和整顿财政秩序对财政资金采取的一种管理模式。现在很多大型集团企业也采用了收支两条线的资金管理模式。 2.企业实行收支两条线的目的。企业为了追求价值最大化的营利组织，实施收支两条线主要的两个目的是：第一，对企业范围内的现金进行集中管理，减少现金持有成本，加速资金周转，提高资金效率。第二，以实施收支两条线为切入点，通过高效的价值化管理来提高企业效益。 3.收支两条线管理模式的构建。可以从规范资金的流向，流量和流程三个方面：第一，资金的流向方面。企业收支两条线要求各部门或分支机构在内部银行或当地银行设立两个账户，收入账户和支出账户并规定所有的收入的现金都必须进入收入账户，收入户的资金由企业管理部门统一管理，而所有的支出的现金都必须都支出户里支付，支出户的现金只能根据一定的程度由收入户划拨而来，严禁现金坐支。第二，资金的流量方面。在收入环节要保证所有的资金都进收入户，不允许私设小金库。在支出环节，根据以收定支和最低限额资金占用的原则从从收入户按照支出预算安排将资金定期划拨到支出户，支出户平均资金占用额应压缩到最低限度。第三，资金流程方面。是收支两条线的重要组成部分，包括：关于账户管理，货币资金安全性等规定。收入资金管理与控制，支出资金管理与控制，资金内部结算一信贷管理与控制。收支两条线的组织保证等。收支两条线作为一种企业的内部资金管理模式，与企业的性质，战略，管理文化和组织架构都有很大的关系。企业在构建收支两条线管理模式时，一定要助于与自己的实际相结合，以管理有效为导向。现金管理模式资金集中管理也称司库制度。指集团企业借助商业银行网上银行功能及其他信息技术手段，将分散在集团各所属企业的资金集中到总部，由总部统一调度，统一管理和统一运用。目前，资金集中管理模式逐渐被我国企业集团所采用。 2.资金集中管理模式的选择实质是集团管理是集权还是分权管理体质的体现，也就是说，在企业集团内部所属各子企业或分布是否是否有货币资金适用的决策权，经营权，这是由行业特点和本集团资金运行规律决定的。以下几种：第一，统收统支模式。在该模式下，企业的一切资金收入都集中在集团中部的财务部门，各

资金池详解

资金池详解一、资金池定义资金池是效仿银行模式的一种资金组织方法，本质是存贷模式在P2P平台的复制，具有重资产、重负债的特点。从法律关系认定上，投资人与平台发生投资关系，平台与借款人形成借贷关系。按照P2P行业发展的初衷看，资金池不仅在合法、合规性方面存在较大问题，并且也不是一种理想模式。然而，由于部分P2P平台早期发展阶段，在风控、流量方面无法做到将线上的投资人与借款人完美匹配，并且借款期限、金额与投资人的意向金额无法匹配。为了解决这一矛盾，资金池方法被不少P2P平台引入。甚至，资金池成为部分平台获取高速成长的重要渠道。这就形成了有趣的悖论，为了做直接金融而发展P2P，但是却无法坚守P2P早期发展的寂寞，而引入了资金池。二、资金池与非法集资当前，我国法律对于非法集资设定了三个罪名，非法吸收公众存款罪、集资诈骗罪、擅自发行股票、公司、企业债券罪。学术界对于资金池没有专门的界定，法律对资金池也没有定义。从实践操作的角度看，资金池就是P2P平台以投资名义将投资人的资金归集到平台的账户，并承诺还本付息。同时，在出借方与借款方之间，无法形成一一对应的借贷关系。资金池不必然构成非法集资，但

是，如果从法律关系上认定出借人与P2P平台之间形成了实际的借贷关系，那么这种归集资金池的行为与非法吸收公众存款行为的特征相同，达到一定金额，将构成犯罪。如果归集资金以非法占有为目的，且采用了虚构事实（如发布虚假借款标），则会承购集资诈骗。按照我国法律及司法解释的规定：根据最高人民法院《关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》（以下简称“非法集资司法解释”）第一条的规定，同时具备下列四个条件，除刑法另有规定外，可以被认定为非法吸收公众存款或变相吸收公众存款：（1）未经有关部门依法批准或者借用合法经营的形式吸收资金；（2）通过媒体、推介会、传单、手机短信等途径向社会公开宣传；（3）承诺在一定期限内以货币、实物、股权等方式还本付息或者给付回报；（4）向社会公众即社会不特定对象吸收资金。该司法解释同时规定了，个人向30人以上吸收资金或吸收资金达到20万元以上，单位向150人以上吸收资金或吸收资金达到100万元以上的应当追究刑事责任。从上述规定看，部分资金池行为，与非法吸收公众存款的表现形式相同或比较接近。如果P2P平台归集了资金池，无论是遭遇举报，还是遭遇公安机关的主动调查，都将面临巨大的风险。三、如何避免非法集资风险

农村商业银行内部资金转移定价管理办法

农村商业银行部资金转移定价管理办法第一章总则第一条为加强农村商业银行农村商业银行（以下简称“本行”）部资金管理，规和约束本行资金营运行为，提高资金使用效率，实现资产负债精细化管理，充分发挥价格导向作用，根据《商业银行法》、《商业银行部控制指引》等相关法律法规，制定本办法。第二条部资金转移定价是指总行计划财务部与各支行按照一定规则有偿转移资金，达到核算业务资金成本或收益等目的的一种部管理模式。第三条本行部资金管理遵循“统一管理、分级负责、灵活调度、利率调节”的原则。总行有偿使用支行上存资金，金融市场部有偿使用总行资金。（一）统一管理。总行计划财务部是全行系统资金的运营管理中心，拥有全行资金配置权和调度权，负责全行资金平衡，指导各支行开展资金营运。（二）分级负责。各支行分别管理本支行部资金，负责支行资金营运管理，执行总行资金调度指令，平衡资金并保证支行的资金支付。（三）灵活调度。根据资金来源与运用的变化，灵活有效的调度资金，提高资金使用效率。

（四）利率调节。总行通过运用部资金价格杠杆，引导资金合理有序流动，最大限度减少不生息资金和无息资金占用。第四条本办法适用于本行总行及辖属各支行。第二章资金转移定价方式第五条通过建立虚拟资金池，以全行统一的部资金转移价格，从资金筹集部门买入资金，将资金卖给资金营运部门，将各支行利息的资产和负债的收入收益、和支出进行细分，充分发挥利率杠杆作用，通过盈利能力分析和绩效考核，体现效益性经营对各业务单位的导向作用，实现各网点经营效益最大化。第四条资产与负债业务的净利差收入分为两个部分：资产业务净利差和负债业务净利差。第五条资产业务净利差等于资产业务收益减去资金成本。负债业务净利差等于负债业务资金收益减去利息成本。第三章资金池管理第六条资金池设在总行资金营运中心总行运营管理部清算中心，分支行每笔负债业务所筹集的资金，均以该业务的部定价全额转移给总行资金营运中心运营管理部清算中心；每笔资产业务所需要的资金，均以该业务的部定价全

现金管理方案

现金管理业务产品解析及案例学习【背景介绍】 “现金为王”是企业财务管理的核心理念，良好的现金流更被视为企业生存的命脉。现金管理业务是各商业银行开展主动负债、增加客户忠诚度、提高中间业务收入的重要产品和服务。很多优质客户现金流比较充足，不需要银行贷款，只需要一个比较好的现金管理系统，帮助其实现对下属单位的资金归集、调拨使用以及风险防范、融资、理财等。所以，本期产品解析将重点介绍现金管理业务。【产品概念】产品定义：现金管理是指银行为协助客户进行有效的资金管理而提供的收款、付款、流动性、投资和账户信息管理等一系列金融组合方案。现金管理是银行向客户提供资金管理的过程，是在帮助企业精细化管理资金、提升资金的回报，是在节流。现金管理内涵丰富，具体内容如下：

图表 3：现金管理的基本内容资料来源：银联信产品特征：第一个特点，对银行来讲，通过现金管理业务，可以把众多银行产品有效深入到企业的经营管理过程中，极大提高客户的忠诚度，有效增加银行非利息收入，降低客户低成本的存款沉淀，在协助企业提高市场竞争力的同时，实现银行提高客户综合贡献的目标，与企业形成银企共赢的商业合作伙伴关系。第二个特点，通过为集团企业提供“个性化量身组合”的现金管理服务，可以实现企业一级、二级账户实时联动的管理，建立“收支两条线、收支一条线、统收统支”等组合的资金账户管理模式，建立实名制的收付款服务机制，构建企业在各个成员单位之间的资金转移计价框架，从而搭建集团企业从机构、时间、账户等多维度的资金监管和分析。第三个特点，在服务方式上集团企业可以通过银企直联的方式将结算系统同银行的现金管理服务平台进行直联，建立一个方便快捷的资金往来通道，实现资金的及时归集和支付。没有结算系统的企业可以直接使用银行的现金管理服务平台，同

集团资金池税务处理

你所提到的资金划转营业税实际是隐含税务认为其间存在借贷关系。而一般集团公司均会做资金池管理资金，提高集团资金使用效率，降低融资成本。首选所谓集团公司资金池系指集团公司将所有下属单位的资金统一汇总在一个资金池内，统一调度集团内部的资金使用，并向上划资金的下属单位支付利息，同时向使用资金的下属单位收取利息的业务行为。资金池的运行模式主要分为两种，一是通过集团内部的结算中心运作，二是通过集团的财务公司运营。这两种“集团资金池”的现金管理模式涉及哪些税？存在哪些税收风险？又如何管控这些风险？本文先分析结算中心管理资金池和财务公司管理资金池的具体运营情况,然后对“资金池”管理中的税收风险进行分析,在此基础上,提出控制策略。（一）集团“资金池”的运行模式 1、结算中心管理资金池的具体情况集团母公司设立的结算中心是办理集团内部各成员现金收付和往来结算业务的专门机构，一般隶属于财务部门，不具有法人资格，也不具备经营金融业务的许可。结算中心主要借助网上银行对资金池进行管理。根据集团与银行之间就“资金池”业务签订的协议，集团及纳入“资金池”管理的下属企业必须在指定银行开户，采取收支两条线的方式。集团结算中心对于上存资金的子公司，一般按照银行同期活期存款利率支付息，对使用资金的子公司，一般按照银行同期贷款利率收取利息。这样，集团结算中心的收入来源由两部分组成，一是资金池存款在银行与拨付下级公司之间存在的利差收入。二是向子公司收取的贷款利息。集团公司在计算营业税时，将贷款利息收入全额计征了营业税。根据与银行的协议，有些公司委托银行计算并代扣代缴，有些公司则自行计算缴纳。有的集团公司遵循谨慎性原则，未使用地税发票。如中煤能源集团，其向下属公司收取的利息收入未给对方开具正式发票，主要是由于集团公司认为自身为非金融机构，无法针对利息使用发票。对于资金池内的子公司而言，子公司从资金池中取得的收入为将存款上拨至总公司账户从而取得的利息收入。对于这部分利息收入，总公司认为是子公司的存款利息收入，所以子公司在取得收入时也未缴纳营业税。 2、财务公司管理资金池的具体情况与结算中心管理资金池不同，财务公司为集团子公司之一，具有独立的法人地位，是经中国银监会批准成立的非银行金融机构。财务公司提供的服务也类似于商业银行，主要功能是提供解决集团内部融资、资金信贷风险的平台。在运作中，财务公司同样采取收支两条线的管理，操作层面比结算中心模式更自由和便捷。简而言之，谁的钱入谁的帐，用款自由，存款有息。在支付环节，成员单位可自主支配各自在财务公司帐户上的存款，只需在集团公司系统中给财务公司一个申请用款指令，财务公司即会将款项随时划拨至成员单位的指定银行帐户。在成员单位需要贷款时，可向财务公司申请，财务公司根据集团的长远规划，逐笔审批，将可动用资金池的资金贷予成员单位。另外，也可通过银行同业拆借市场，调动资金满足成员单位用款需求。资金池只用于短期贷款，一般期限为3个月、6个月、1年。

“资金池”模式下的资金管理案例研究

摘要随着全球经济一体化的飞速发展，我国集团化的企业越来越多，由于我国许多集团单位采取的是多级法人组织架构，导致了集团部资金分散不集中，集团的现金流量信息不能得到及时反馈，最终使得集团的资金利用率极低，如果将资金比看作企业的“血液”，那么“资金池”就是企业集团的“心脏”。因此，资金管理在企业的经营管理中起着至关重要的作用，成为了全球各集团公司共同关注的焦点。如何使企业的资金管理达到最佳效果，是目前经营管理者最关注的问题。本文采用归纳法对企业集团资金管理理论进行了总结。从现有的研究来看，国外企业关于集团公司资金集中管理的研究起步较早，形成的相关理论成果比较丰硕；而我国对于该方面的研究起步比较晚，2005年GE公司“资金池”在我国正式实施后，国有许多集团公司开始效仿，采用该模式进行资金集中管理，引起了理论界的高度关注，相关的理论研究开始丰富起来，但是国对于“资金池”没有进行深入研究。总体来说，国外对集团公司资金管理的理论研究主要集中在通过分析现状，提出相应的问题及改进措施，而对于资金实施工作系统化的研究比较少，缺乏一定的针对性。因此，本文采用案例结合和理论归纳的方法，以X集团为研究对象，对“资金池”进行深入探讨。X集团于2008年在集团部构建了一套统一的资金收支预算管理体系，搭建统一的外部资金结算平台，运用境外“资金池”运作模式、建立多层次资金账户体系形成了上下一致、整体协调的集团资金集中管理体制。本文将以X集团2008年-2015年的报表数据为基础进行财务指标分析，透视出X 集团资金集中管理的整体效益，从而分析在X集团资金集中管理的现阶段，公司蓄积的“资金池”是否提高了资金流转效率、是否降低了集团对外融资需求和融资成本、资金管理组织架构是否合理、是否符合集团公司的发展战略。并根据本文的分析结果提出相应的政策性建议，以期能够为我国企业集团增强资金管理水平和效率提供经验支持。根据本文的研究思路，本文的研究容主要包括五个部分：

集团资金管理制度

集团资金管理制度第一章资金管理原则第一条资金管理是指所有与资金有关的管理活动，包括库存现金、银行关系管理、银行帐户及存款、银行付款、对外融资、内部存贷、内部项目资金往来、外汇等。第二条集团财务部负责根据公司董事会批准的资金管理政策，制订、监督、解释及修改本资金管理制度，本制度适用于集团及各子公司资金的管理。第三条公司实行资金计划管理，通过编制和执行各项资金计划（包括月度资金计划和周资金申请等），对融资、付款等各项资金活动进行有序安排以控制资金成本。第四条由集团财务部进行资金集中管理和统一支付。各子公司财务部根据集团财务部要求对本公司各部门及所属油站资金和收款工作进行管理。公司所有现金收入必须及时缴存公司的银行帐户，公司任何人不得侵占、挪用、坐支公司现金或有价票卡。第五条公司对外融资、担保、抵押等资金业务由集团财务部统一管理，各子公司不得擅自进行上述活动。第二章银行帐户和资金集中管理第六条集团及各子公司单位银行帐户的开立、变更、撤销,申请购买、保管支票等银行支付票据,申请开通和使用网银等，必须报经集团财务部资金经理审核、财务总监批准后，按照公司资金政策办理。公司的会计账户设置应一一对应各银行账户，公司会计应每月出具银行余额调节表以监控银行未达账项。第七条银行帐户预留印鉴原则上为法人公司财务专用章和总经理私章、副总经理私章，特殊情况必须报经集团财务部审核、集团副总经理及总经理批准。财务专用章和总经理私章的使用遵循公司相关印章管理流程，副总经理私章由副总经理本人保管。第八条公司的银行账户按照账户性质和用途分为基本户（支付和报销专用）、收入户（收入专用）、税务专户（税务和扣款专用）、资金池专户（资金池调拨专用）、贷款专户（贷款放款及还款专用）、其他专户（根据具体业务设置）。第九条集团设立一级收入帐户，集团及所属油站，所有收入资金全部及时归集至该帐户。第十条集团下属子公司设立一级收入帐户，子公司及其下属油站所有收入资金全部及

内部往来管理办法

XXX有限公司内部往来资金结算管理办法第一条总则。为了加强集团所属单位内部往来核算和资金结算，适应集团公司财务管理要求，提高资金使用效率，防止内部单位相互拖欠形成三角债，真实反映集团公司内部债权债务，明确管理责任，结合公司实际情况，特制定本办法。第二条适用范围集团公司本部及集团所属二级单位。集团所属二级单位指集团独立考核的项目部、区域代表处、分公司、事业部和控股子公司。第三条内部往来定义内部往来是指集团公司本部、集团所属各级核算单位与集团公司内部其他单位发生的各种债权债务关系。第四条内部往来分类及核算 1、内部往来——借款及利息（含借款）； 2、内部往来——日常往来，包括核算单位之间垫付的社保、医疗保险、折旧费、保函手续费、财务手续费等代垫性质往来，本部为二级单位临时垫付或银行划拨的保函、承兑保证金和手续费等，核算单位之间因内部业务结算发生的应收应付款项； 3、内部往来——项目保证金，核算二级单位与集团公司本部间因项目投标、履约等需要通过集团公司基本账户支付和退回的投标保证金、履

约保证金。 4、内部往来——押金，核算二级单位因项目开立保函、担保、保证合同履约等因素向集团公司本部交纳和退回的押金等款项。 5、内部往来——应交利润，核算二单位应交和未交的项目利润、外经证费用或分摊的企业所得税，项目部在项目所在地预缴的企业所得税，税票转集团公司本部抵减年度汇算清缴企业所得税时，在本科目核算。第五条内部资金拆借管理 1、集团公司本部财务管理处对集团所属二级单位资金拆借进行统一集中管理，不允许集团所属二级单位之间相互拆借资金。 2、集团公司本部财务管理处应建立资金集中管理资金池，二级单位经营闲置自有资金统一归集到本部资金管理池，内部有偿拆借使用，资金拆借使用管理办法另订。 3、二级单位对所辖项目部、分支机构（以下统称三级核算单位）的资金使用和内部往来负责统一结算管理。三级核算单位与集团内部其他单位发生的内部往来，月末统一结转到二级核算单位清算。第六条内部往来管理规定 1、集团本部、二级单位财务负责人和主办会计应严格执行集团内部往来核算管理制度，月末结账前必须及时进行内部往来对账签字。对账发生未达账项，应编制调节表，并在次月初按调节后核对无误金额支付结清账目。 2、二级单位管辖三级单位与集团内部其他二级单位的发生的内部往来月末统一转到其管辖的二级主管单位核算和统一结算。 3、集团本部与二级单位、二级单位之间内部往来中的借款利息（除

浅析企业的现金管理知识讲解

摘要随着现代企业的不断发展，企业的现金管理已经不单指现金的交易管理和账目管理，而是包括收付款管理、现金流动的集约化管理、运营安全和风险管理和实现现金收益的投资管理在内的一系列管控措施。本文首先分析企业现金管理的概念，主要阐释现金管理的内涵和外延，在解决现金管理的基础性问题后，再详细地介绍企业现金管理所包含的主要内容，包括特点和内容涵盖。在此基础上，分析当前我国企业现金管理所出现的主要问题，最后根据现金管理的特点和问题，提出制定严格的额度标准、加快现金的使用效率、完善企业内部管理机制以及细化的现金管理措施等对策。在完善企业现金管理理论的同时，也希望对企业的现金管理起到实质上的促进作用。关键词：企业；现金管理；概念；对策 Abstract With the continuous development of modern enterprise, the enterprise's cash management has not only refers to the transactions of cash management and accounting management, but including paying cash flow management, intensive management, operational safety and risk management and implementation of investment management of cash earnings, a series of control measures. At first, this paper analysis the concept of corporate cash management, mainly interpret the connotation and denotation of cash management and after the cash management of the basic problems, and detailed introduction contains the main content of the enterprise cash management, including features and covers. On this basis, the main problems in the analysis of the current our country enterprise cash management, according to the characteristics and problems of cash management, put forward a strict quota standards, to speed up the cash efficiency, perfect the enterprise internal management mechanism and refine the cash management measures and countermeasures. In perfecting corporate cash management theory at the same time,