2017年IPO企业被否原因分析报告

第一节历年IPO审核情况 (4)

一、历年IPO审核通过情况 (4)

二、各年被否原因汇总（2010-2015） (5)

第二节IPO企业被否原因分析 (7)

一、持续经营能力 (9)

二、关联交易 (12)

三、收入确认的问题、盈利指标合理性问题 (14)

四、合法合规性问题请 (17)

五、现金收取、修改会计处理方法 (19)

六、信息披露不充分 (21)

七、经销商问题 (22)

图表目录

图表1：2012年IPO 财务会计信息自查工作结束后，审核通过率有明显提高。

(5)

图表2：所有IPO被否原因汇总（%） (5)

图表3：创业板IPO被否原因分布（%） (6)

图表4：IPO优先审核的通道及优势 (8)

图表5：2015H1公司各产品收入占比（%） (10)

图表6：公司客户集中度高 (10)

图表7：公司手机报产品月均计费用户（万户） (11)

图表8：公司经营对关联方公司存在重大依赖 (12)

图表9：核心技术服务实现收入占营业收入比例（%） (15)

表格目录

表格1：历年IPO审核通过情况 (4)

表格2：总览 (7)

表格3：证监会公布主板、中小创首发申请企业概况 (8)

表格4：智讯创源综合毛利率分别都超过65% (17)

第一节历年IPO审核情况

一、历年IPO审核通过情况

2010 年至2015年，证监会公布部分IPO 被否企业的否决原因；2016 年以来，证监会不再披露IPO 被否企业的否决原因，而是披露发审会聆讯问题。

1 、否决原因均会用《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令[2006]第3

2 号）或《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》（证监会令[2009]第61 号；2014 年5 月14 日之前）/《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》（证监会令[2014]第99 号；2014年5 月14 日以后）的具体条款。

2、截止2015 年12 月31 日，证监会共公布了174 家/次被否的具体原因，其中2010年43 家、2011 年70 家、2012 年40 家、2013 年审核暂停、2014 年6 家、2015 年15家。

3、2016年和2017年1月，证监会分别否决了18、7家公司的IPO申请，同时公布聆讯问题。

总体而言，证监会的审核通过率较为稳定，基本长期处于三分之二的水平，而名义通过率超过80%的原因是由于一些发行人在申报过程中，已经意识到自己难以通过发审，因此有许多主动撤回材料或者终止上市流程的情况。

表格1：历年IPO审核通过情况

注：2006-2010年数据来源于证监会2012年保代培训讲义，2014-2017年数据根据证监会网站，北