证券公司自营业务

浅析证券公司自营业务的风险控制问题

姓名：钟玉慧

班级：金融一班

学号：2010511930

提纲

一证券公司自营业务介绍

二证券公司自营业务的划分

三自营业务存在的问题

四自营业务风险的防范

摘要

一直以来，证券公司自营业务风险已成为国内外证券公司和证监会共同关注的对象。在我国，随着证券公司自营业务风险问题也日益突出。因此，研究证券公司自营业务风险的防范对于证券公司风险的有效防范、我国风险防范研究的发展，乃至我国金融体系的建设都具有十分重要的意义。

关键词

证券公司自营业务风险问题风险防范

一、证券公司自营业务的介绍

证券自营业务，是指证券经营机构用自己可以自主支配的资金或证券，通过证券市场从事以赢利为目的的买卖证券的经营行为。证券自营业务包括自营股票买卖、自营债券买卖、自营基金买卖以及余股

承购包销等。实质上，证券公司进行的自营业务是一种投资活动，其面临的风险程度大大高于发行承销业务和经纪业务。证券的风险性决定了证券自营业务的风险性，可以说自营业务利润高，风险也大。作为证券公司传统业务之一，证券自营收入约占中国投资银行总收入的30%，但其风险却比承销和经纪业务大得多。

二、证券公司自营业务风险划分

（一）合规风险

合规风险主要是指证券公司在自营业务中违反法律、行政法规和监管部门规章以及规范性文件、行业规范和自律规则等行为，如从事内幕交易、操纵市场等行为可能使证券公司受到法律制裁、被采取监管措施、遭受财产损失或声誉损失的风险。

（二）市场风险

市场风险主要是指因不可预见和控制的因素导致市场波动，造成证券公司自营亏损的风险。所谓自营业务的风险性或高风险特点也主要指这种风险。

（三）经营风险

经营风险主要是指证券公司在自营业务中，由于投资决策失误、规模失控、管理不善、内控不严或者操作失误而使自营业务受到算是的风险

（四）企业风险

上市公司和债券发行企业由于各种原因影响，导致其经营业绩下降甚至破产而给投资者带来的损失。

（五）流动性风险

流动性风险指将持有的证券出售变卖以取得现金的速度快慢、难易而带来的风险。

三、自营业务存在的问题

（一）业务发展迅速，内部管理机制跟不上

证券市场的不断发展使自营业务品种更具有多样化，参与自营业务的部门也不断增加。一般情况下，证券商采用事业部制度的管理模式，经纪事业部参与新股申购自营业务，债券事业部以债券自营为主，基金事业部参与新股申购自营业务，资产管理事业部以A股二级市场自营为主，国际业务部以B股自营为主。随着管理半径扩大，管理方式没有及时调整，管理机制跟不上，导致组织结构和商业目标脱节，内部管理薄弱，缺乏及时、全面的对各种交易进行风险评估，并与收益进行比较，导致财权分散、资金分散、浪费低效、资金回报率低。（二）内部层次多，控制难度大，缺乏严格的科学运作体系。

运作自营的内部层次多、机构多、效率低。由于官僚作风、行政管理模式，规范运作不健全，信息传递体系不健全，各部门都在基础的市场研究，重复劳动，缺乏对整个市场前瞻性把握，导致整个投资、自营业务决策带有很大盲目性和随意性。操作过程中没有严格分析，没有制定风险控制系统，致使一些重大项目上出现失误，市证券公司自营业务贝尚乐沉重的包袱。

（三）财务监控不力，有违规现象，存在政策风险

由于自营业务对资金需求量大的特点，财务监控不力导致一些部

门或通过电脑虚增存款方式，挪用客户保证金运作自营业务，或者通过拆借资金不入账，直接用于自营账户体外循环，或者截留收入帐外运作自营业务，这些违规行为都可能给证券公司带来政策性风险和隐患。

四、自营业务风险防范

对于合规风险的防范从总体上来说，首先应该学习认识法律法规的条文，其次就是建立完善的制度；对于市场风险的防范从总体上来说，应该是分散投资、组合风险这样才能有效的降低市场风险发生的概率；对于经营风险的防范从整体上来说就应该是加强内部控制、加强监管。以下就是具体的防范措施：

（一）加强自营业务的规模及比例控制

由于证券自营业务的高风险特性，为了控制经营风险，中国证监会颁布《证券公司风险控制指标管理办法》规定：

1、自营权益类及证券衍生品（包括利率互换）的合计额不得超过净资本的100%。其中利率互换投资规模以利率互换合约名义本金总额的5%计算。

2、自营固定收益类证券的合计额不得超过净资本的500%

3、持有一种权益类证券的成本不得超过净资本的30%

4、持有一种权益类证券的市值与其总市值的比例不超过5%，但因包销导致的情形和中国证监会另有规定的除外

（二）建立健全风险管理的内控体系

证券公司的风险防范和管理的内控体系应该由二部分构成，即风

险评估、风险控制

1 风险评估：

首先是各岗位或工作流程中的风险评估。岗位或工作流程中的风险评估是对证券公司的正常经营管理中，每一项业务或每一个工作流程中可能产生的风险的可能性预测。它包括风险所在、风险所引起损失的时机、可能发生的损失原因、可能发生损失的金额、损失预测的可信度、损失发生的频率以及损失应对措施等。其次是整体风险评估。公司的整体风险最终都可能通过资产体现出来，因此，对公司整体风险的评估．主要是对资产风险进行测评。

2 风险控制：

完善以一级法人制度为核心的授权分责制度，加强决策的集中性、统一性和权威性。实行与个人责任密切联系的集体决策制度，防止个人独断专行。建立高级管理人员岗位定期轮换和重点岗位定期轮换的制度，保持决策体系的新鲜和活力。具体到自营业务风险控制，要建立科学的决策系统。自营业务是个系统工程，需要研究部门、财务资金部门、风险控制小组、投资决策部门等共同参与完成。在这个决策系统中，投资决策部门是最高决策机构；研究部门对市场分析和投资品种进行可行性分析研究，为投资决策提供依据；财务资金部门负责资金调拨、核算；风险小组对自营业务全过程进行监督。总之，证券公司加强自营资金的管理；加强自营队伍建设；公司总部对整个系统的资金运作、自营操作进行统一管理，才能充分利用资源，提高效率，降低风险。

（三）建立健全自营业务信息报告制度

建立健全自营业务信息报告制度,自觉接受外部监管。证券公司应当按照监管部门和证券交易所的要求报送自营业务信息。

报告内容包括：1自营业务账户、席位情况2涉及自营业务规模、风险限额、资产配置、业务授权等方面的重大决策3自营风险监控报告。明确自营业务信息报告的负责部门、报告流程和责任人。对报告信息存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏负有直接责任和领导责任的人员要给予相应的处理，及时向监管部门报告。

此外，为了有效防范自营业务风险，仅有证券公司内部的风险防范措施还是不够的，还必须完善自营业务风险防范的外部环境。外部环境的完善主要包括两方面的内容：一是相关证券法规制度的健全；二是加强对证券公司自营业务的监管

参考文献

[1] 《证券交易》中国证券业协会编.中国财政经济出版社，2010.

[2] 王昕，等.证券公司自营业务风险管理分析[J].经济问题，

2011.12.

[3] 南凤兰.中国证券公司风险分析[J].金融理论与实践，2012.2.

[4] 卢文莹.金融风险管理[M].上海：复旦大学出版社，2010.6.

[5] 彭明生.对证券公司建立风险管理机制的探索[J].集团经济研

究，2013.11.