财务管理基础课后习题及答案

第一章

一、简答题：

１.假设你在做商业策划,准备开一家酒楼，你的商业设计中经营元素有哪些？这些经营元素中，哪些是财务管理元素？试举例说明。

2.从不同角度解读财务管理内涵，这些解读对开拓理财理念和视野有什么益处?

3．在财务管理目标上存在颇多争议，这些争议反映出财务管理目标确定和实施,要有相应的财务管理环境,或公司治理环境。试举例说明利润最大化、股东财富最大化实现的条件是什么?为什么?

4．财务管理原则似乎比较抽象和模糊，只有遇到具体财务管理问题时,原则的力量就会显山露水,试通过一个实例说明财务管理原则在其中的指导作用。

5．财务管理内容有哪些？你在日常生活中常常碰到什么样的财务管理问题。

6.有时候律师办案不是向客户收取固定的费用，而是根据办案结果按照一定的百分比收取费用，客户却非常喜欢这种收费方式，这是为什么呢？

7.如果你持有一家公司的股票，价格在10元钱附近波动了很长时间。有一家公司准备以18元钱的价格收购你持有公司的所有发行在外股票,公司管理层却做出强烈的抗争，你认为公司管理层的行为是为了股东价值最大化吗?为什么？

8.如果公司的财务目标是提高市场份额,或成本最小化,或增加利润，你认同公司的财务管理目标吗？为什么?

三、单项选择题：

1.公司准备在资本市场上出售公司债券,从而获得资金的决策是（ A ）。

Ａ.融资决策 B.投资决策Ｃ.收益分配决策 D．资金运营决策

2.若公司财务目标为公司价值最大化，公司价值是指( B ）。

A.账面价值

B.内在价值

C.重置价值Ｄ.清算价值

3.能够反映股东价值最大化目标实现程度的指标是(C)。

A.资产收益率

B.每股利润

C.每股市价Ｄ．净资产收益率

４．公司通过债务融资而支付给债权人的利息属于（ D )。?Ａ.税后成本B．利润分配Ｃ.成本分配 D.税前成本

5．下列不属于营运资金管理的内容是(Ｄ)。

Ａ.采购原材料支付的现金 B.销售商品收到的货款

C.用短期借款融资支付职工工资

D.购置固定资产

三、单选题:

1.Ａ，

2.B

3.Ｃ

4.Ｄ５.D 6.Ａ7B

第二章

一、思考题:

1.如果甲型H1N1大规模爆发,你将选择何种上市公司股票投资？为什么?

２.试比较星巴克与85度C发展战略有什么不同，对财务有什么影响?

3.如果你是一家小型玩具制造企业，你将如何评价你的理财环境。

4.如果ＧDP是增长的，同时失业率还在上升，这说明经济可能处于什么状态?

5．在经济处于危机阶段，腾中重工收购通用悍马品牌是否是明智？为什么？

6.假设公司销售旺盛，因公司运力不足雇佣私人汽车运输,为了节约税收，公司要求私人汽车主将加油发票交给公司才能结算运输费用，这种做法抵扣税款是否违法?为什么？

7.税法规定企业广告费得抵扣不超过营业额的2%，业务宣传费不超过５‰,如果企业想将广告费用全部抵扣税款,又不违反税法抵扣的规定,他将如何做呢?

8.金融市场能够起什么作用?金融市场在什么条件下才能充分体现发现价格的功能？

9.从货币市场运行来看，央行是怎样调控宏观经济的？

1０.反映经济发展趋势的指标有哪些？如何从这些指标中推测央行采取的行动。

１1.货币市场与资本市场有什么区别?这种区别是实际存在的还是人为规定的？

1２.经济先行指标、同步指标和滞后指标在描述经济活动方面有什么不同?如何应用这些指标判断经济走势?

三、计算题：

1.企业年初没有Ａ产品库存,1月份买进1０件Ａ产品，购买价格1０0元，2月份购买同样的10件Ａ产品，购买价格120元，3月份销售Ａ产品1０件，销售价格130元,试计算先进先出法和后进先出法下的收益分别是多少?分析通胀对收益影响。

先进先出法下：收益＝(１30－1０0)＊1０=３０0元;

后进先出法下：收益＝（130-１2０）＊1０＝100元；

两者差额=300-1０0=200元;后进先出法与现实市场交易和价值比较接近，提供比较现实的财务信息,在售价不变的情况下,因通胀原因挤出了200元收益。若用先进先出法则夸大和现实的盈利能力，掩盖了因通胀引起的企业市场竞争力下滑的事实。

2.政府债券2０07年收益率5.6%,同年通货膨胀率2％,试计算2007年实际收

益率是多少?

精确地计算：实际收益率=（1+5．6%)/(1+２%)－1=3.5３%;粗略的计算：实际利率=5.6％-2%=3．6%

3.如果20年期政府债券到期收益率８．6%,ABＣ公司发行的20年到期的债券

到期收益率１1.5％,流动性附加率为0.３%，试计算ＡBC债券违约风险是多少?

利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+流动性附加率+违约风险附加率+到期风险附加率；

20年期限AＢC公司债券与20年期限国债的纯粹利率、通货膨胀附加率、到期风险附加率相同;所以违约风险附加率＝1１.5%－8.6%-0．3％＝2.6%;

假设2年期国债到期收益率５％,1年期国债到期收益率3%,纯粹利率１%，没有到期风险附加率,试计算第二个1年期国债的到期收益率,预期通货膨胀率在第１年和第2年分别是多少？

国债利率=纯粹利率+通货膨胀附加率

2年通货膨胀附加率＝5%-１%＝4%;1年通货膨胀附加率=3%-1%=2％;第2个1年的通货膨胀附加率为：(2%＋ｘ)/2=4%； x=6%；第二个1年国债收益率＝１%+６％=７%;

5．假设纯粹利率2％,预期通胀率第1年6%，第2年５%,以后为4％,国债没有流动性和违约性风险,如果２年期和5年期国债到期收益率都是8%，两种国债到期风险附加率分别是多少?

两年通货膨胀附加率=（6％+5%）／2=5.5％；

五年通货膨胀附加率=（６%+５％＋4％+４%+4%）／5=4．6%;

国债利率=纯粹利率＋通货膨胀附加率＋到期风险附加率；

两年期国债:8％=2%+5．5％＋到期风险附加率；到期风险附加率=０.5％

五年期国债：8％=２%+4.6%+到期风险附加率;到期风险附加率=1．4%；

6.假设2年期政府债券的利率为5%,1年期的为3%,实际无风险利率（纯粹利率)为1％，到期风险附加率为0,试计算1年后1年期的政府债券利率是多少？第一年预期的通货膨胀率是多少？第二年预期的通货膨胀率又是多少?

5%＝１％+2年通胀率;2年通胀率=4％;3％=1%+1年通胀率；第1年预期通胀率=2％;

（2%+第二个1年通胀率)/2=4%；第二年预期通胀率=6％；1年后政府债券收益率=１%＋6%=７%；

7.假设投资者预期明年通货膨胀率为5%，后年为3%，从第三年起维持在2%。

实际无风险利率(纯粹利率）为1.5%，1年到期风险附加率0．２%，每年增加

0.1%，到第五年以后保持不变。试计算1年期、2年期、3年期、4年期、５年

期、10年期、15年期政府债券利率,并画出收益率曲线。如果中国银行发行的

债券属于AＡA债券，债券的长期违约风险附加率为1．4%,画出中国银行债券

的收益率曲

线。

国债与中国银行ＡAＡ收益曲线.docx

国债利率＝纯粹利率+通货膨胀附加率+到期风险附加率;

1234５1０15

纯粹利率１．50%1．50% 1.50％ 1.50％1．5０%１.50% 1.50%

通胀率 5.0０%4．00% 3.6７%３．67% 3.67% 3.00%２.６7%

到期风险附加

０.2０%0.30%0.４0%0.５０%0．60%1．00％1．50%率

国债收益率 6.70%５.８0% 5.５7％5.67％5．7７%５.5０%5．67%

8.如果实际无风险利率(纯粹利率）为2％,未来保持不变。预期３年内的年通货膨胀率为1.8%，以后5年内每年通货膨胀率为２．4%,到期风险附加率为

0.15*(t-1)，t为债券期限，ＡA债券的违约风险附加率为1.2%，试计算(1)未来4年的预期平均通货膨胀率是多少?（２）４年期政府债券的利率是多少？(3）流动性附加率为０.２%的4年期AA债券利率是多少？（4)如果9年期政府债券利率为8%,第９年的通货膨胀率是多少?

1.８%＝(x1+ｘ2+x3)/3; xｉ+x2+x3=５.4%; 4年通胀率=(ｘ１+x2+x3＋

２.4%）/4＝（5．4%＋2.4%)/４=１．95%；

4年到期风险附加率=0.１5*（4-1)=0.４5%；4年期政府债券的利率=２%+1.９５%+０．45%＝４.4%;

ＡＡ债券的利率=４．4％+0．2%+1.２％=5．8%;９年期到期收益率=0.15*(9-1)=1.2%；8%＝2%+9年通胀率+1.2%;

9年通胀率=6.8%;6.８%＝(x１+x２+x3＋2.4%＋２．４%＋２.4%+2．４%＋2．4%+ｘ9)/9=(5.4％+5*2.4%＋x9)／９；

x9=48.3%

四、单项选择题:

１．宏观经济环境变化将给行业发展带来机会和风险,对宏观经济环境变化不敏感的行业是( D ）。

Ａ．钢铁业 B.化工业 C. 发电业 D.食品业

2．如果经济发展预期将由繁荣期步入衰退期，企业将要做的最优财务决策是（ A )。

A．出售股份Ｂ.回购公司股票Ｃ.增加销售费用Ｄ．进行资产重组

3.预测宏观经济发展趋势需要使用一些经济指标,其中判断经济走向所使用的先导指标是（ D ）。

A．国内生产总值GDＰ增长Ｂ.物价指数ＣPＩ增长 C.企业用电量增

长 D. 股票价格指数

4.在经济发展预期出现高的通货膨胀情况下,企业下列那些费用将出现滞后增长现象( B )。

A.企业税费

B.人工成本Ｃ.材料成本 D.融资成本

5.政府出台家电下乡和以旧换新的财政补贴经济政策,预期将对家电制造类上市公司股票价格产生什么影响（ A )

A.上升

B.下降

C.横盘震荡Ｄ．无影响

习题参考答案

四、单项选择题

1.D ２．Ａ３.D ４.Ｂ 5.Ａ

第三章

一、思考题：

１.如何理解货币时间价值?时间轴是如何描述时间价值分析的?如果延长时间，现值将发生什么变化?终值呢？

２.如何选择贴现率?贴现率有哪些含义？如果你现在愿意投资100０元，10年后可以获得5０00元，你是否投资将考虑哪些因素呢？

３.什么是复利，与单利有什么不同？你是否认同复利也是资金增长率的因子?

4.什么是年金？列举实际生活中的年金例子。如何计算不均衡的现金流现值呢？

５．什么是名义利率,与实际利率有什么不同?如果存在通货膨胀，计算时间价值是选择名义利率？还是选择实际利率呢？

6.试列举永续年金的例子。永续年金每年现金流的终值是多少?

二、计算题: