沃尔玛财务报表分析
一、沃尔玛经营现状 (1)
（一）沃尔玛的发展历史 (1)
（二）沃尔玛经营状态 (2)
二、沃尔玛年报财务分析 (2)
（一）资产负债表分析 (2)
（二）利润表分析 (4)
（三）长期偿债能力分析 (7)
（四）沃尔玛财务能力分析 (10)
三、同行业比较及竞争优势 (13)
（一）同行业指标对比 (13)
参考文献 (16)
摘要
沃尔玛百货有限公司注册成立于1969年10月，在全球以多种方式经营零售业务。通过提供种类齐全的商品和服务以及实行常年低价促销的策略赢得了客户信任。
结合沃尔玛公司2014年度及之前的财务报表，利用财务报表提供的基本信息分析、计算，说明原因和得出相应的结论。沃尔玛公司主要经营范围。对该公司的偿债能力，盈利能力营运能力方面进行原因分析和结果预测，据分析结果做出某些必要的调整和提出解决问题的方法，文章主要写出：财务报表分析，财务能力分析，同行业对比，竞争优势。
关键词：营业利润；主营业务利润；长期负债；短期负债
一、沃尔玛经营现状
（一）沃尔玛的发展历史
沃尔玛百货有限公司由美国零售业的传奇人物山姆·沃尔顿先生于1962年在阿肯色州成立。经过四十多年的发展，沃尔玛公司已经成为美国最大的私人雇主和世界上最大的连锁零售企业。沃尔顿以“Wal—Mart”为名在阿肯色州拉杰斯市开办了第一家沃尔玛平价商店。经过短短十年的快速发展1972年沃尔玛公司在纽约上市股票，其价值在以后的25年间（到1999年）翻了4900倍。在当时是人的眼里这几乎是不可能的事情，但是沃尔玛做到了。1988年3月在密苏里州华盛顿市成立了第一家沃尔玛平价购物广场。2005年11月4日对日本零售企业西友百货公司实施10亿美元援助计划，增持西友股份到56.56%。原沃尔玛全球高级副总裁兼首席运营官的埃德·克罗兹基于12月15日接任西友公司CEO。2008年10月22日，沃尔玛全球可持续发展高峰会议在北京召开，会议邀请了超过900名的官员和供应商代表，探讨全球变暖条件下的节能减排、减少包装的环保新举措。2010年11月19日，沃尔玛中国旗下品牌山姆会员商店在中国推出网上购物服务。山姆网上购物还处于测试阶段，上线的版本也仅限于深圳站。成功收购好又多商业发展有限公司，沃尔玛总共耗资约10亿美元，将好又多101家门店全数纳入靡下。
（二）沃尔玛经营状态
沃尔玛是全球最大零售企业。1991年其销售额突破400亿美元，1995年更是创世界纪录的实现年销售额936亿美元，相当于全美所有百货公司之和。今天的沃尔玛拥有2133家沃尔玛商店，469家山姆会员商店和248家沃尔玛购物广场，遍布美国、德国、英国、中国、日本、墨西哥、加拿大、巴西、阿根廷、南非、印尼等几十个国家和地区。它在短短几十年中有如此迅猛的发展，不得不零售业的一个奇迹。
沃尔玛提出“帮顾客节省每一分钱”的宗旨，实现了价格最便宜的承诺。沃尔玛还向顾客提供超一流服务的新享受。公司一贯坚持“服务胜人一筹、员工与众不同”的原则。走进沃尔玛，顾客便可以亲身感受到宾至如归的周到服务。再次，沃尔玛推行“一站式”购物新概念。顾客可以在最短的时间内以最快的速度购齐所有需要的商品，正是这种快捷便利的购物方式吸引了现代消费者。
二、沃尔玛年报财务分析
（一）资产负债表分析
1、总资产
总资产是指某一会计主体如企事业单位、政府等组织所拥有、控制能带来经济利益的全部资产总额。一般认为，某一经济实体的总资产金额与资产负债表的“资产总计”金额相等。当企业经营规模过大，企业管理者更多考虑如何进行有效的管理避免资产闲置，资金周转缓慢，资产利用率低下。资产是保证企业经营活动正常进行的物质基础。
图2-1沃尔玛近年的资产总额
1971年，沃尔玛在美国纽约股票交易中心挂牌交易，当时沃尔玛的总资产仅285,400万美元。进入21世纪以后，由于沃尔玛的全球扩展确定一定成效，从2006年的7,034,900万美元突增到2014年的16,351,400万美元，8年时间总资产翻一番。
2、权益总额
股东权益也成净资产是企业总资产扣除负债后所剩余的部分，是所有者在企业资产中享有的经济利益，代表股东对企业的所有权。它不仅反映企业的自有资本，也反映了股东在企业中享受的经济利益。
图2-2沃尔玛近年的股东权益总额
2014年沃尔玛的股东权益资本总额是2008年的2.5倍，增幅略高于总资本增幅，在这几年的发展过程中，2006年到2007年的增幅较往年有较大的提高，
（二）利润表分析
1、利润总额
利润总额是一个经济实体在营业收入中扣除成本、耗费及营业税后的剩余。利润总额是衡量企业生产经营活动业绩的重要经济指标之一。它不仅仅反映企业的对外投资收益，而且还反映企业的营业利润，以及营业外收支情况。
图2-3利润总额
沃尔玛的利润总额随着沃尔玛的稳步发展逐步的平稳上升，它不像其他某些行业那样会一夜暴富，有着零售行业的特点，沃尔玛所有的业绩都是依靠长期的细致管理工作，苛刻的成本管理，坚持天天低价的策略，赢得了长期的胜利。
2、营业利润与主营业务利润
营业利润是企业利润的主要来源，企业营业收入与营业成本费用及税金之间的差额就是营业利润，它不仅包括主营业务利润，还包含了其它业务利润，同时在这两者的基础上减去管理费用、营业费用和其他财务费用。它反映了企业自身生产经营活动的业绩。对公司业绩综合评价起着决定性作用的是主营业务水平，主营业务是上市公司的核心业务，是公司的经营稳定性和主要盈利来源的标志，也是公司重点发展的方向。一个发展势头被看好的上市公司，其主营业务一定是突出而且不断壮大。
图2-3营业利润
图2-4主营业务利润
随着沃尔玛的平稳发展，营业利润及主营业务利润也稳步攀升。经过几个阶段的发展，营业利润率从2006年开始，保持在4%左右的水平。
3、现金流量表分析
现金流量表是财务报表的三个基本报告之一，它提供企业现金流量的信息，投资者和债权人从中判断企业未来获取现金的能力，从而对企业的整体财务状况作出评价。现金流量表的出现，主要是反映出资产负债表中各个项目对现金流量的影响，一般根据其用途分为经营、投资及融资三个活动分类。通过现金流量表的分析，特别是对经营活动中的现金流量的分析，可以评价企业的偿债能力、支付股利的能力等，从而揭示了企业内在的发展问题。
在企业经营活动过程中所产生的现金流入和现金流出是经营活动的现金流量。分析经营活动的现金流量，首先应对经营活动现金流量的总额进行数量研判。也就是对现金及现金等价物净增加额与经营活动的现金流量净额进行比较。然而这类分析应当结合企业生产经营规模、企业经营生命周期以及行业特征来开展，总体来说，经营活动的现金流量净额应当为正数，这表明为现金净流入额。因为现金净流入代表企业创造现金和利润的能力以及企业的稳定性。表明企业所生产的产品销售旺盛、市场占有率高、账期短。
图2-5经营活动产生现金净流量
正如上图所示，沃尔玛的经营活动现金流几乎每年稳步攀升。其中，2010年营业活动产生的现金流量大于2009年，其增加额也大于2010年营业收入增加额，说明销售收现率较高。随后的2011年则进行了调整，经营现金流减少，而应收账款则增加。由此可见，沃尔玛在2011年进行了明显扩张。
（三）长期偿债能力分析
1、资产负债率
资产负债率也称负债比率或举债经营率，是指负债总额对全部资产总额之比，用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，反映债权人发放贷款的安全程度。这一比率将很好地衡量企业长期偿债能力。
公式：资产负债率=负债总额/资产总额×100%（图3-2）
资产负债率以及成为判断企业负债水平及风险程度的重要指标。适当的资产负债率不仅能使企业投资人、债权人的投资风险较小，又能表明企业经营健康，同时还具有较强的筹资能力。总体而言，企业的资产总额应大于负债总额，资产负债率应小于100%。如果企业的资产负债率较低（50%以下），说明企业有较好的偿债能力和负债经营能力。
2、产权比率
产权比率也称负债对所有者权益的比率，指企业负债总额与所有者权益总额的比率。产权比率是衡量企业长期偿债能力的重要指标。
公式：产权比率=负债总额/所有者权益总额×100%（图3-2）
产权比率用来表明债权人提供的和由投资人提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。一般来说，所有者提供的资本大于借入资本为好。这一指标越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小。该指标同时也表明债权人的资本受到所有者权益保障的程度，或
者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。
表3-2长期偿债能力分析表