财务管理学-试卷及答案

课程：财务管理学

一、单项选择题（在每题的四个备选答案中，选出一个正确的答案，并将其号码填在题干

1．由企业资金运动所体现的企业同各方面的经济关系，称为（）

A财务关系B财务管理

C财务活动D财务监督

2．关于资金的时间价值，下列表述正确的是（）

A 资金的时间价值由时间创造

B 资金的时间价值就是利率

C 资金的时间价值应按单利计算

D 在通货膨胀率很低时，政府债券利率可视同为资金的时间价值。

3．企业财务管理区别于企业其他管理的基本特征，在于它是一种（）

A物质管理B价值管理

C劳动管理D使用价值管理

4．最佳资本结构应该是（）

A财务风险最小，收益率最大时结构

B财务风险最小，加权平均资金成本最低时的资金结构

C财务风险适度，加权平均资金成本最低时的资金结构

D财务风险适度，加权平均资金成本最高时的资金结构

5．下列筹资方式中属于内部筹资的是（）

A发行股票B发行债券

C留存收益D银行借款

6．考虑了资金时间价值和风险价值的企业财务管理目标是（）

A产值最大化B利润最大化

C股东财富最大化D资本收益率最大化

7．一般认为，企业进行长期债券投资的主要目的是（）。

A 控制被投资企业

B 调剂现金余缺

C 获得稳定收益D增强资产流动性

8．资金成本与资金时间价值的关系可表述为（）

A资金成本小于资金时间价值B资金成本以资金时间价值为基础

C两者在数量上是一致的D两者无任何联系

9．相对股票筹资而言，银行借款的缺点是（）。

A 筹资速度慢

B 筹资成本高

C 借款弹性差

D 财务风险大

10．对存货采用ABC法进行控制时，应重点控制的是（）。

A 库存时间较长的存货

B 数量较多的存货

C 品种较多的存货

D 占用资金多的存货

11．长期投资决策中，不宜作为折现率先进行投资项目评价的是（）。

A 活期存款利率

B 投资项目的资金成本

C 投资的机会成本

D 行业平均资金成本

12．能保持理想的资金结构，使综合资金成本最低的收益的分配政策是（）。

A 固定股利政策

B 固定股利支付率政策

C 剩余股利政策

D 正常股利加额外股利政策

13．在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是（）。

A 违约风险

B 利息率风险

C 购买力风险

D 流动性风险

14．在其他条件不变的情况下，如果企业过度提高现金比率，可能导致的结果是（）。

A 财务风险加大

B 获利能力提高

C 营运效率提高

D 机会成本增加

15．在影响客户资信程度的因素中，（）是决定企业是否给予信用的首要因素。

A 资本

B 经济状况

C 偿付能力

D 信用品质

16．企业全部资金中，股权资金占50%，负债资金占50%，则企业（）。

A 只存在经营风险

B 只存在财务风险

C 存在经营风险和财务风险

D 经营风险和财务风险可相互抵消

二．多项选择题（在每小题四个备选答案中选出二至四个正确答案，并将正确答案的序号

填入括号内。每小题字2分，共20分。）

1．影响债券发行价格的因素有（）。

A 债券面值

B 票面利率

C 市场利率

D 债券期限

2．非系统性风险产生的原因有（）。

A公司在市场竞争中失败B公司劳资关系紧张

C公司财务管理失误D通货膨胀

3．投资决策中，不使用利润指标衡量项目优劣的原因是（）。

A利润的计算不考虑资金收付的时间

B 利润的计算比现金流量的计算有更大的主观随意性

C 利润反映的是某一会计期间“应计”的现金流量

D 利润反映的是某一会计期间实际的现金流量

4．优先股股东的优先权表现在（）。

A优先认股权B优先查账权C优先分配股利权D优先分配剩余财产权

5．在进行固定资产投资分析时，属于贴现的方法有（）。

A净现值B现值指数C投资报酬率D内含报酬率

6．现代资本结构理论分析表明（）

A负债越少，企业价值越大

B负债可以为企业带来债务利息免税利益

C随着负债比率的增大，债务免税利益逐渐被破产成本所抵消

D综合资金成本最低，同时企业价值达到最大的资本结构是最佳的

7．当一项长期投资方案的净现值大于零时，则可以说明（）

A该方案可以接受，应该投资

B该方案的现值指数一定大于1

C该方案的内含报酬率大于其资金成本

D该方案贴现后现金流入大于贴现后现金流出

8．下列存在财务杠杆作用的筹资方式是（）。

A 发行普通股票

B 发行债券C发行优先股D长期借款

9．影响收益分配政策的公司因素有（）

A 公司举债能力B未来投资机会 C 资产结构D所得税税率的高低10．企业资本结构最佳时，应该（）。

A资本成本最低B财务风险最小

C 营业杠杆系数最大

D 企业价值最大

三、判断题（请在正确的题后打“√”，错误的题后打“х”每小题1分，共10分。）

1.经营风险是企业投资决策的后果，表现在资产收益率的变动上；财务风险是企业筹资决策的后果，表现在普通股每股收益的变动率上。（ ）

2．留存收益是企业利润形成的，所以留存收益没有资金成本。 （ ） 3．一般说来，资金时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资报酬率。（ ） 4．在项目投资决策中，净现值的计算与设定的折现率有关，而内含报酬率的计算与设定的折现率无关。 （ ）

5．随着折现率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加。 （ ） 6．企业如果有足够的现金，那么就应该享受现金折扣，获得免费信用。（ ） 7．某个投资方案，其内含报酬率大于资金成本率，则净现值必然大于零。( ） 8．甲企业的净收益低于乙企业的净收益，则甲企业的现金流量也低于乙企业。（ ） 9．当预计税息前利润大于每股利润无差别点时，采用负债筹资会提高普通股每股利润，但会增加企业的财务风险。 （ ）

10．与长期负债筹资相比，流动负债融资的期限短，成本低，其偿债风险相对也小。 （ ）

四、计算分析题（共54分）

1． 某公司在初创时拟筹资500万元，现有甲、乙两种备选筹资方案。有关资料经预测如下：

要求：计算确定该公司的最佳资本结构。

2．某公司年初拟购入一台新设备，其价款为60000元，预计使用10年，采用直线法计提折旧，期末残值收入为5000元，投产时垫支营运资金5000元。投产后，每年营业收入为40000元，每年付现成本21000元。该公司的资本成本率为10%，适用的所得税率为40%。有关复利现值系数和年金现值系数如下表：

要求：

（1）预测该项目每年的净利润；

（2）预测该项目每年经营净现金流量；

（3）计算该项目的净现值；

（4）预测该项目的现值指数；

（5）判断该项目应否进行投资。

3．某公司拟进行债券投资：现有三种债券可供选择：

A债券面值1000元，票面利率8％，5年期，按年付息，到期还本，发行价1054元；B债券面值1000元，票面利率8％，5年期，到期一次还本付息，发行价1050元；C债券面值1000元，票面利率0％，5年期，发行价784。

（1）企业要求的必要报酬率为6％，问哪种债券有投资价值？

（2）若企业购买了A种债券，一年后以1045元的价格出售，其投资收益率为多少？

4．ABC公司近三年的主要财务数据和财务比率如下：

假设该公司没有营业外收支和投资收益；所得税率不变。

要求：（1）分析说明该公司运用资产获利能力的变化及其原因；

（2）分析说明该公司资产、负债和所有者权益的变化及其原因；

（3）假如你是该公司的财务经理，在2011年应从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩。

课程：《财务管理学》答案

一、单项选择题（在每题的四个备选答案中，选出一个正确的答案，并将其号码填在题干的括号内。每小题1分，共16分）

1. A

2.D

3.B

4. C

5.C

6. C

7.C

8. B

9.D 10. D

11. A 12. C 13.C 14.D 15. D 16. C

二．多项选择题（在每小题四个备选答案中选出二至四个正确答案，并将正确答案的序号填入括号内。错选、多选、漏选均不得分。每小题字2分，共20分。）1.ABCD 2. ABC 3.ABC 4. CD 5.ABD

6. BCD

7. ABCD

8. BCD

9. ABCD 10. AD

三、判断题（请在正确的题后打“√”，错误的题后打“х”每小题1分，共10分。）

1.√

2.х

3. х

4. √

5.х

6.х

7. √

8. х

9.√10. х

四、计算分析题（共54分）

1．甲方案（1）各种筹资占筹资总额的比重：长期借款：80/500=0.16

公司债券：120/500=0.24

普通股： 300/500=0.60 （2）综合资本成本：7%×0.16+8.5%×0.24+14%×0.60=11.56% 乙方案（1）各种筹资占筹资总额的比重：长期借款：110/500=0.22

公司债券：40/500=0.08

普通股： 350/500=0.70 （2）综合资本成本：7.5%×0.22+8%×0.08+14%×0.70=12.09%

K

甲< K

乙

，故甲方案筹资后形成的资本结构是最佳资本结构。

2. 年折旧=（60000-5000）/10=5500（元）

每年净利润均为：（40000-21000-5500）×（1-40%）=8100（元）

年经营净现金流量=8100+5500=13600（元）

净现值=13600×（P/A，10%，10）+（5000+5000）×（P/S，10%，10）-60000-5000 =13600×6.145+10000×0.386-65000=22432（元）

现值指数=87432/65000=1.35

因为净现值大于零，现值指数大于1，该方案可行。

3.

(1)A债券的收益率：80*（P/A,i,5）+1000*(P/F, i,5）=1054.00

当i=7%时，80*（P/A,7%,5）+1000*(P/F, 7%,5）= 1041.00

当i=6%时，80*（P/A,6%,5）+1000*(P/F, 6%,5）= 1093.96

用插值法i＝6.75%

B债券的收益率：1400*(P/F, i,5）=1050

当i=6%时，1400*(P/F, 6%,5）=1045.80

当i=5%时，1400*(P/F, 5％,5）=1097.60

用插值法i＝5.92%

C债券的收益率:1000*(P/F, i,5）i＝5%

A债券的收益率：i＝6.75%大于6％，应投资A.

(2)收益率＝【80+（1045-1054）】/1054＝6.74％

4.（1）该公司总资产净利率在平稳下降，说明其运用资产的获利能力在降低，其原因是总资产周转率和销售净利率都在下降。总资产周转率下降的原因是平均收现期延长和存货周转率下降。销售净利率下降的原因是销售毛利率在下降；尽管在2000年大力压缩了期间费用，仍未能改变这种趋势。

（2）该公司总资产在增加，主要原因是存货和应收帐款占用增加。负债是筹资的主要来源，其中主要是流动负债。所有者权益增加很少，大部分盈余都用于发放股利。

（3）扩大销售；降低存货和应收帐款；增加收益留存；降低进货成本。