2020年外加剂行业分析报告

2020年外加剂行业分析报告

2020年3月

外加剂：产品创新，服务属性重要性提升

产品迭代，减水剂中高性能减水剂占比逐步提升

混凝土外加剂是指在混凝土拌合前或拌合过程中加入，用以改善新拌混凝土和（或）硬化 混凝土性能的物质，已成为现代混凝土中除水泥、砂、石、水之外不可或缺的第五组分。 混凝土外加剂的特点是品种多、掺量小，在混凝土改性中起到重要作用，使用不同品种的混 凝土外加剂，可以达到不同的效果。混凝土外加剂按照用途可以分为两大类：1）改善混凝 土拌合物流变性能的混凝土外加剂，一般称为减水剂，按照减水率的高低，分为普通减水剂 （一代减水剂）、高效减水剂（二代减水剂）、高性能减水剂（三代减水剂，也称聚羧酸减水 剂）等；2）其他功能性外加剂，包括调节混凝土凝结时间、硬化性能的混凝土外加剂，如 缓凝剂、早强剂和速凝剂等；改善混凝土耐久性的混凝土外加剂，如防腐剂、引气剂、防水 剂、阻锈剂等；抗裂防渗外加剂，如膨胀剂、减缩剂等。

图表1： 2017 年我国外加剂产品结构（万吨，%）

图表2： 2011 年我国外加剂产品结构（万吨，%）

速凝剂 84 6%

速凝剂

104 12%

膨胀剂 135 15%

缓凝剂

6 1%

膨胀剂 302 21%

引气剂 3 引气剂 3 缓凝剂 78 普通减水剂

18 0%

0%

6%

2%

普通减水剂

9 高性能减水剂

239 1%

27%

高效减水剂

200 高性能减水剂

724 14%

高效减水剂

388 52%

43%

资料来源：《我国混凝土外加剂行业最新研发进展和市场动态》、XXX 市场研究部

资料来源：《我国混凝土外加剂行业最新研发进展和市场动态》、XXX 市场研究部

2017 年外加剂基本进入平稳发展时期，减水剂总量 13 年开始先降后升。根据 2018 年 7 月《混凝土与水泥制品》杂志发表的文章《我国混凝土外加剂行业最新研发进展和市场动 态》（王玲、赵霞、高瑞军）来看，2017 年我国混凝土外加剂总产量为 1,399 万吨，较 2015 年增长 1.4%，其中减水剂 932 万吨，功能性外加剂 467 万吨。从增长趋势来看，随着我 国投资增速的放缓，商品混凝土产量增速下降，混凝土外加剂整体增速在逐渐放缓，但是 从结构来看，17 年外加剂产量较 15 年仅增长 1.4%，而 17 年减水剂产量较 15 年增长 9%。

图表3： 我国混凝土外加剂产量结构

图表4： 各类减水剂占比（%）

减水剂产量（万吨）

功能性外加剂产量（万吨）

三代减水剂产量占比（%）

1,600 一代&二代减水剂产量占比（%）

100%

80% 60% 40%

20% 0%

1,400 1,200 22%

27%

467 932

528

48%

271

1,000 63%

74%

85%

800 600 400 200 0

248

645

78%

73%

954

852

52%

37%

26%

15%

2011

2013

2015

2017

2007

2009

2011

2013 2015 2017

资料来源：《我国混凝土外加剂行业最新研发进展和市场动态》、XXX 市场研究部 注：一代/二代/三代减水剂分别指普通/高效/高性能减水剂

资料来源：《我国混凝土外加剂行业最新研发进展和市场动态》、XXX 市场研究部

高性能减水剂消费量占比逐年上升，预计2019 年占比约80%。按照减水率的高低，可将

减水剂分为普通减水剂、高效减水剂和高性能减水剂。和其他减水剂相比，高性能减水剂

的性能最好，并且属于环保型混凝土外加剂，从而成为了现代混凝土外加剂的重要发展方

向，从消费量来看，高性能消费量占比由2006 年的8%增长到2017 年的78%，已成为

市面上的主流产品，从发展趋势来看，三代减水剂将逐渐形成对一、二代的替代，我们认

为2019 年高性能消费量占比较2017 年仍有提升，预计占比约80%。

图表5：三种减水剂比较

减水率掺量坍落度泌水率比含气量抗压强度比（%）

7d 28d 净浆流动度（mm）

（%）（%）（mm）

160 （%）（%）3d

115

145

180

初始1h 2h

145

100

主要原材料

造纸工业废液

工业萘、甲醛

普通减水剂高效减水剂高性能减水剂

8-13

14-24

>25

0.3

0.6

0.2

48

95

22

2.8

1.4

3.0

110 108 180 170

220 140

260 265

172 140 128

189 162 139 245 环氧乙烷、丙烯酸

资料来源：垒知集团招股说明书，智研咨询，XXX市场研究部

图表6：减水剂行业产业链

资料来源：中国产业信息网，XXX市场研究部

随着原材料质量变差，产品创新+服务属性重要性提升

环保压力下，机制砂占比快速提升。19 年11 月，十部门联合发布《关于推进机制砂石行

业高质量发展的若干意见》，从国家层面引导、鼓励、支持机制砂生产，各省各地区以此

为指导性文件，根据本省砂石资源与需求的实际状况，纷纷出台鼓励机制砂生产的政策，

各省文件大多从规定机制砂生产标准、制定3-5 年期省内机制砂产能目标、资金支持、简

化采矿权办理及出让流程以及出清不规范小产能等方面推动机制砂生产的发展，我国机制

砂使用占比在2005 年仅有21%，2010 年首次超过50%，之后逐年提升，2018 年已高达

78%。

图表7：中央及地方鼓励机制砂生产政策整理

时间内容

中央2018.11 《战略性新兴产业分类（2018）》提出，在国民经济行业代码中为3099 的其他非金属矿物制品制造产业中，机制砂被列为重点产品和服务

2019.11 《关于推进机制砂石行业高质量发展的若干意见》提出，要利用尾矿、建筑废弃物和石料等加工的机制砂石，产量占比达30%，非公路运输物料占比达30%；培育20 家以上智能化、绿色化、质量高、管理好的示范企业；到2025 年，形成较为完善合理

的机制砂石供应保障体系，产品质量符合GB/T 14684《建设用砂》等有关要求，以I 类产品为代表的高品质机制砂石比例大

幅提升，年产1000 万吨及以上的超大型机制砂石企业产能占比达到40%，利用尾矿、废石、建筑垃圾等生产的机制砂石占比

明显提高

广东浙江海南福建江西2019.4

2019.8

2019.8

2019.8

2019.1

《广东省河道采砂管理条例》指出，要鼓励机制砂等河砂替代品的研发、推广和利用，同时要求采取有效措施促进砂石市场公平竞争，防止形成价格垄断

《浙江省交通工程建设项目应用推广机制砂若干意见》将机制砂生产纳入施工招标文件, 加强交通工程建设项目机制砂应用推广

《海南省建筑石料机制砂一体化生产资源保障工作方案》要求加快出让大中型储量规模的石料采矿权，推进建筑用石料、机制砂一体化生产骨干基地建设。从2020 年起，各市县原则上不再出让资源储量小于500 万立方米的石料采矿权。

福建省保障建设用砂规范发展指导意见》提出要加快机制砂矿山选址出让、加快项目落地建设，提高开采和生产质量，规范企业管理来推进机制砂产业发展；2019 年/2020/2021 年，目标新增机制砂年产能1500/5000/7000 万立方米

《关于促进机制砂推广应用的实施意见》提出，力争到2020 年江西省机制砂年生产能力达到2000 万吨、2025 年机制砂目标年产8000 万吨；各市、县(区)政府应安排专项资金，鼓励新建具备年生产机制砂30 万吨以上能力的机制砂企业，优先扶持年生产能力100 万吨、资源储量500 万吨以上的机制砂生产企业；重点建设项目不需办理采矿许可证。

资料来源：各省政府官网、中国砂石协会、XXX市场研究部

图表8：我国机制砂及天然砂使用量占比

机制砂天然砂

100%

90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2018

注：2017 年数据缺失

资料来源：砂石骨料网，XXX市场研究部

机制砂的普及促使混凝土中减水剂的使用比例提升，性能要求提升。与河砂相比，大部分

机制砂表面粗糙，颗粒具有棱角，形状不规则，级配较差，通常石粉含量也较高，由于机

制砂在破碎及粉磨过程中产生了裂隙、空隙或孔洞，这些缺陷和细颗粒增大了机制砂的表

面积，吸附了更多的自由水，同时粘聚性增强，因而其扩展度减小，混凝土和易性变差，

为了提升其流动性，保持良好的坍落度，需要增加减水剂用量；另外机制砂含泥粉量高达

11.75%，远高于河砂1.54%的含泥量，从化学角度来看，机制砂的MB 值(亚蓝值)更高，

泥质黏土矿物含量高对减水剂吸附力强，稀释了减水剂的减水效能，从而也促进了减水剂

使用量的提升。根据《机制砂对混凝土性能影响及解决措施》（尤仁良，福建建材第八期）

研究显示，随着机制砂使用量的增加，为保持相同的初始流动性，外加剂产量逐渐加大，

且为保证混凝土的含气量、抗压强度等性能，减水剂的减水率需要提高。

图表9：不用机制砂比例对减水剂使用量的影响

机制砂使用比例减水剂使用量

1.80% 减水剂使用量提升率

0%

30% 50% 70% 100% 1.90% 5.6%

11.1%

16.7%

22.2% 2.00%

2.10%

2.20%

资料来源：《机制砂对混凝土性能影响及解决措施》（福建建材第八期）、XXX市场研究部

机制砂占比提升，原材料质量变差导致外加剂龙头话语权增强。由于中国地域辽阔、水泥品种多样、砂石集料质量千差万别、混凝土服役环境差异大，加上施工企业和商品混凝土搅拌站现场技术人员水平参差不齐，因此混凝土外加剂生产企业复配技术水平、现场技术服务质量是产品达到预期效果的关键。由于外加剂在混凝土成本中仅占2%-3%，但却对改善混凝土性能至关重要，在原材料质量变差背景下，服务需求提升，在产业链上话语权提升。

图表10：2019 年混凝土成本结构（%）

矿粉9% 外加剂

3%

人工

2%制造费用

粉煤灰

2%

7%

石子

26%

水泥

31%

砂子

20%

资料来源：砂石骨料网，XXX市场研究部

集中度：17 年以来快速提升，未来3-5 年或将加速

市场规模：进入成熟期，3-5 年基本稳定

预计19 年我国外加剂行业总产值在500 亿元左右，减水剂规模约350 亿元。根据混凝土

行业协会统计，2017 年外加剂行业产值479 亿元，较15 年下滑13%。根据调研情况，

19 年我国外加剂市场规模约500 亿元，平均看单方混凝土平均用10kg 减水剂，商混企业

采用产品含固量在8%-10%，售价在1500 元，目前一方混凝土减水剂用量约在12~15 元，

按照2018 年混凝土产量25.47 亿方看，估计减水剂市场规模在306-382 亿元，根据云南

建投招股说明书，我国预拌混凝土比例（2019 年大约48%）和发达国家（70%-90%）比

还有提升空间，可以推动减水剂市场平稳增长。

图表11：外加剂总量增速和混凝土产量增速正相关图表12：我国预拌混凝土渗透率（%）

60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 减水剂总量

混凝土产量

水泥产量

60%

51%52%外加剂总量49% 50%

48%

46%

45%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

44% 44%

42%

41%

-10%

-20%

2013比2011增速2015比2013增速2017比2015增速

资料来源：《我国混凝土外加剂行业最新研发进展和市场动态》、XXX市场研究部资料来源：云南建投招股说明书、XXX市场研究部

集中度：17 年以来快速提升：环保压力下小厂退出+行业盈利水平下降

我国聚羧酸减水剂行业CR3 市占率自16 年以来持续提升。根据中国混凝土网公布的中国

聚羧酸减水剂企业十强名单，2018 年CR10 市占率达到19.4%，较17 年提升3.1pct，而

CR3 市占率为12.5%，自2016 年以来持续提升。

图表13：2016-2018 年中国聚羧酸减水剂企业十强

2016 企业名称

2017

企业名称

2018

企业名称

排名1

市占率

4.36%

2.97%

1.66%

1.34%

1.33%

1.32%

1.21%

1.21%

1.14%

市占率

4.22%

3.53%

1.39%

1.21%

1.19%

1.16%

1.10%

0.96%

0.78%

0.71%

市占率

5.48%

5.39%

1.63%

1.11%

1.01%

1.12%

0.97%

0.95%

0.91%

0.80% 江苏苏博特

科之杰集团

安徽中铁

江苏苏博特

科之杰集团

广东红墙

长安育才

安徽中铁

山西凯迪

山西康特尔

华伟银凯

广东瑞安

江苏苏博特

科之杰集团

广东红墙

长安育才

安徽中铁

贵州石博士

山西凯迪

华伟银凯

重庆三圣

江苏奥莱特

2

3

4 广东红墙

5 华伟银凯

6 山西凯迪

7 贵阳绿洲苑

长安育才

8

9 江苏中铁奥莱特

山西黄腾

10 0.89% 江苏中铁奥莱特

注：科之杰集团为垒知集团下属公司

资料来源：中国混凝土网、XXX市场研究部

供给侧“化工入园”政策加速小企业出清，龙头企业受益明显。2016 年以来，国家工信部、办公厅、发改委等部委相继出台“化工入园”政策，从国家层面提出统筹优化产业布局，促进安全绿色发展的总任务，并明确了2020 年完成城区内仓储企业搬迁并全面启动生产企业搬迁的时间表。化工三大省重拳出击加码响应——山东、浙江、江苏均要求2018 年底完成城市人口密集区危险化学品生产企业搬迁、转产或关闭，其余各省也纷纷出台政策，按照计划，2018-2020 年全国各省基本完成化工入园任务，龙头企业在争夺入园资格时在生产规模和规范生产上具备优势，小企业加速出清，龙头公司市占率提升可期。

图表14：中央及地方化工入园政策梳理

时间内容

中央2016.11 《关于印发危险化学品安全综合治理方案的通知》制定城区企业关停并转、退城入园的综合性支持政策，通过专项建设基金等给予支持，充分调动企业和地方政府的积极性和主动性，加快推进城市人口密集区危险化学品生产企业搬迁工作。

2017.09 《关于推进城镇人口密集区危险化学品生产企业搬迁改造的指导意见》实施危险化学品和化工企业生产、仓储安全搬迁，到2020 年现有位于城镇内人口密集区域的危险化学品生产企业全部启动搬迁改造，完成大型城市城区内安全距离不达标的危险化学品仓

储企业搬迁。

2017.09 《危险化学品安全生产“十三五”规划》积极配合行业管理部门和属地政府推进城镇人口密集区涉及“两重点一重大”的危险化学品生产、储存企业的搬迁、转产和关闭等工作，全面推动危险化学品企业退城入园。

2018.06 《打赢蓝天保卫战三年行动计划》加大区域产业布局调整力度。加快城市建成区重污染企业搬迁改造或关闭退出，推动实施一批水泥、平板玻璃、焦化、化工等重污染企业搬迁工程；重点区域禁止新增化工园区，加大现有化工园区整治力度。各地已明确的

退城企业，要明确时间表，逾期不退城的予以停产。

2018.08 《关于做好工业和信息化领域“邻避”问题防范和化解工作的通知》提出，新建、搬迁重化工业要严格限定在合规工业园区，支持垃圾资源化处理和危险化学品企业搬迁改造，鼓励存在“邻避”风险的老旧企业采取相应的退出措施。

2018.09 《关于推进城市安全发展的意见》完善高危行业企业退城入园、搬迁改造和退出转产扶持奖励政策。

湖北2016.9 《关于促进全省石化产业转型升级绿色发展的实施方案》城镇人口密集区和坏境敏感区内的危险化学品生产企业搬迁入园或转产关闻，新建化工项100%进入化工园区，2020 年底前，全省将完成关改搬转化企345 家，占整体数量的72%，2025 年底前完成

剩余的化企133 家。

宁夏甘肃山东2017.1 《关于印发石化化工行业调结构促转型增效益实施方案的通知》组织开展城镇人口密集区化工企业摸底调查，加快实施危险化学品生产企业搬迁改造.新建化工项目必须进入规范化工园区。

2017.1 《甘肃省“十三五”安全生产规划》以推动兰州石化搬迁改造为重点，促进周边人群密集区域和城区高风险化工（危险化学品）生产、储存企业“出城入园”，新建化工（危险化学品）建设项目全部进入化工园区。

2017.2 《山东省危险化学品安全综合治理实施方案》2018 年年底完成城市人口密集区危险化学品生产企业搬迁、转产或关闭工作；《山东省化工园区认定管理办法》园区内违规企业未能按照承诺于2020 年6 月30 日前完成搬迁的，取消园区资格。将园区从原来的199 家缩减到“75+10”家，到达该上限后，确有必要增设的，按照“撤一建一”的原则办理。.

2017.2 《江苏省危险化学品安全综合治理实施方案》2018 年底完成完成城市人口密集区危险化学品生产企业搬迁、转产或关闭工作，到2020 年，全省化工企业入园率达50%以上；化工园区对化工行业主营业务收入总额贡献率大于65%

2017.2 《浙江省危险化学品安全综合治理实施方案》十三五期间，全省80%以上危化品生产企业进入化工园区或化工聚集区，危险化学品产业布局更趋合理，涉及人口密集区危险化学品企业搬迁工作高质量完成，重大安全风险得到有效管控。

2017.2 《四川省危险化学品安全综合治理实施方案》确定分批关闭、转产和搬迁企业名单。制定城区企业关停并转、退城入园的综合性支持政策。

江苏浙江四川

云南河南2017.2 《云南省危险化学品安全综合治理实施方案》凡在城市主城区、居民集中区和自然保护区、饮用水水源保护区等环境敏感区，以及重点保护区等区域内的化工企业2020 年底前原则上必须完成搬辻、转产或关闭。

2017.2 《关于石化产业调结构促转型增效益的实施意见》新建化工项目必须进入以化工为主导产业的严业集聚区或化工专业园区，加快城镇人口密集区危险化学品生严企业搬迁改造,逐步推动现有化工企业进区入园，退城入园企业2019 年年底前启动搬迁工作，中小型企业2022 年年底前完成，大型和特大型企业2025 年年底前完成。

山西新疆2017.3 ?山西省危险化学品安全综合治理实施方案》凡在城市主城区、居民集中区、饮用水水源保护区等环境敏感区以及重点保护区等区域内的化工企业。2020 年底前原则上完成搬迁、转产或关闭.全市要配套设立市级搬迁改造专项资金，统筹谋划，加快推进。2017.3 《新禮维吾尔自治区安全生产监督管理局化工行业安全生产“十三五" 规划》到2018 年，城区化工企业搬迁基本完成，入园率达到100%。

青海湖南2017.3 《青海省危险化学品安全综合治理实施方案》制定城区关停并转、退城入园的综合性支持政策，通过专项建设基金等给予支持。2017.3 《湖南省危险化学品安全综合治理实施方案》从2017 年2 月份开始到2019 年11 月份，湖南省将对危险化学品行业开展全面深入的综合治理行动.加快推进城市人口密集区危险化学品企业的搬迁工作；严格禁止在化工园区外审批新建、扩建危险化学品生产项目。

天津广西2017.11 制订搬迁企业实施方案，推动存量企业异地搬迁改造。逐步关停分散在各区的小化工企业，将优质企业逐步向南港工业区迁移，提高产业集聚度。

2017.12 《广西推进城镇人口密集区危险化学品生产金业搬迁改造实施方案》到2025 年，城镇人口密集区现有不符合安全和卫生防护距离要求的危险化学品生产企业就地改造达标、搬迁进入规范化工园区或关闭退出，企业安全和环境风险大幅降低。其中，中小型企业和存在重大风险隐患的大型企业2018 年底前全部启动搬迁改造，2020 年底前完成；其他大型企业和特大型企业2020 年底前全部启动搬迁改造，2025 年底前完成。

广东2018.4 《广东省城镇人口密集区危险化学品生产企业搬迁改造实施方案》到2025 年，城镇人口密集区现有不符合安全和卫生防护距离的危险化学品生产企业就地改造达标、搬迁进入规范化工园区，包括高新技术开发区、经济技术开发区、产业转移园区、专业化

工园区，或关闭退出。

资料来源：中央及各省政府官网、XXX市场研究部

未来 3-5 年加速集中继续：下游整合+供给受限+龙头扩张

我们认为混凝土外加剂行业未来 3-5 年集中度提升会继续，主要源于：1）下游商混行业 集中度开始提升；2）外加剂行业母液合成环节纳入小化工管理，部分中小企业还将在入 园压力小退出；3）苏博特、垒知集团等龙头企业产能扩张计划明确，将不断挤占区域小 企业的份额。

图表15： 2016 年我国商品混凝土行业前十强（市占率%） 图表16： 2018 年商品混凝土行业前十强（市占率%） 3.8%

4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0%

4.0% 3.3%

3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0%

1.7%

1.7%

1.1%

1.0%

0.7%

0.6% 0.6%

0.6%

0.4% 0.2%

0.2%

0.1%

0.2%

0.3% 0.3%

0.3% 0.2% 0.2%

资料来源：中国混凝土网、XXX 市场研究部 资料来源：云南建投招股说明书、XXX 市场研究部

图表17： 2016 年我国聚羧酸减水剂行业前十强（市占率%） 图表18： 2018 年我国聚羧酸减水剂前十强（市占率%） 6% 6% 5.5% 5% 5.4% 5% 4.4%

4% 4% 3.0%

3% 3%

1.7%

2% 1% 0%

1.3% 1.3% 1.3% 1.2% 1.2% 1.1%

1.6%

0.9%

2% 1.1% 1.0% 1.1% 1.0% 1.0% 0.9%

0.8%

1% 0%

注：按产量衡量市占率，量按照 20%浓度结算 资料来源：云南建投招股说明书、XXX 市场研究部

资料来源：中国混凝土网、XXX 市场研究部

图表19： 混凝土外加剂行业上市公司外加剂收入市占率估算（%） 图表20： 混凝土外加剂行业上市公司减水剂业务收入市占率估算（%） 苏博特

垒知集团

红墙股份

苏博特 垒知集团 红墙股份

14% 12% 10% 8% 20%

15%

10% 5% 1.9%

5.1%

2.7%

7.2%

1.5%

3.9%

2.2%

5.6%

1.1%

2.8% 1.5% 4.0% 6% 0.8% 1.8% 1.1% 2.6% 4% 6.1%

7.6%

4.6%

2% 5.9%

3.4%

2.6%

4.4%

3.5%

0%

0%

2016

2017

2018

2019E

2016

2017

2018

2019E

注：2019 年外加剂市场规模按 500 亿估算 注：2019 年外加剂市场规模按 500 亿估算 资料来源：公司公告、XXX 市场研究部

资料来源：公司公告、XXX 市场研究部